Análisis de Ciclo Operacional de Efectivo y el Crecimiento de la Compañía

Todas las compañías necesitan capital de trabajo y mantener un flujo de caja positivo, una
compañía de éxito con buenas utilidades que trata de crecer muy rápidamente puede
quedarse sin flujo de caja para continuar trabajando, el reto clave es mantener un balance
apropiado entre el dinero consumido y el generado.

El ciclo del flujo de caja operacional de la compañía esta ligado a tres importantes factores:

1 - la cantidad de tiempo en la cual el dinero se encuentra invertido en inventario y cuentas

por cobrar antes de que la compañía venda los productos.

2 – La cantidad de dinero en efectivo necesario para financiar cada dólar de ventas, incluido
capital de trabajo y gastos operacionales.

3 – La cantidad de dinero en efectivo generado por cada dólar de ventas.

Estos tres factores en conjunto determinan la tasa de crecimiento autofinanciado, esto es la

tasa a la cual la compañia puede mantener su crecimiento a través de los ingresos que
genera sin necesidad de acudir a financiamiento externo.
Este marco va mas allá del calculo de la tasa de crecimiento, también da un vistazo interno
de cómo esta la eficiencia de la operación, como el margen afecta la posibilidad de
crecimiento mas acelerado.

Ciclo Operacional de Efectivo

Días de Cuentas por Cobrar

Días Cuentas
por Pagar

Necesidad de Efectivo

Recepción de Pago de Inventario Venta Pago Recibido

Inventario del Cliente

Las necesidades financieras de las compañías están determinadas por cuatro factores
principales:

1 – La inversión en capital de trabajo o necesidades operativas de fondos necesarias para

apoyar el crecimiento en ventas.
2 – El monto del financiamiento que proveedores comerciales y otros acreedores
proporcionan espontáneamente.

3 – El ritmo en que los beneficios incrementan el capital de trabajo base

4 – La tasa de crecimiento de la compañía.

El concepto Ciclo Operacional de Efectivo puede ser calculado determinando el porcentaje

de cada dólar de ventas que debe ser invertido en capital de trabajo y en activos fijos menos
el porcentaje de capital de trabajo que proviene de recursos financieros como crédito
comercial y otros pasivos de corto plazo sin costo menos el porcentaje de margen neto de
beneficio.
El margen neto de beneficios deberá ser expresado como porcentaje de las ventas.

Si el Ciclo Operacional resulta ser un gran porcentaje de las ventas, el crecimiento requerirá
una adición de capital de trabajo que provenga de aportación a patrimonio o deuda a largo
plazo.

Si el calculo del ciclo apunta a una necesidad financiera que no esta al alcance del
desenvolvimiento del negocio, la acción deberá ser tomada realizando un análisis de
sensibilidad sobre cada uno de los componentes de las necesidades de fondos y que resulte
en un apreciable impacto en la tasa de crecimiento, por ejemplo:

Acelerar el flujo de caja - Acortando los plazos a clientes, modificando la inversión en

capital de trabajo restringiendo el nivel de inventario.
Reduciendo Costos - Realizando reinversiones cuyos resultados sean incrementar la
productividad o eficiencia en el corto plazo, se podría solicitar extensión de días de crédito
a los proveedores, negociar reducción de precios con los proveedores, racionalizar los
gastos.
Modificar los Precios de Venta - Hacer una estrategia o revisar precios de venta.

Hay que tomar en cuenta algo muy importante que, para calcular el saldo de caja necesario
para mantener el ciclo de operación del negocio se debe excluir la depreciación y por lo
tanto la tasa de crecimiento será mayor pero, si la compañía realiza inversiones para
incrementar o mantener su actual nivel de ventas se debe considerar que esto disminuye la
tasa de crecimiento, la razón de esto es que se rompe el punto de equilibrio o el principio de
reinvertir las utilidades para crecer.