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INSTITUTO TECNOLOGIO DE CD JUAREZ

ADMINISTRACION FINANCIERA II

UNIDAD I

Costo y Técnicas de Presupuesto de


Capital

Idania Elena Ramírez Domínguez


18112321
Fecha de entrega
06/09/2021
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INDICE

1.1 Costo de capital (Conceptos)……………………………………………………………..3

1.2 Riesgo y fuentes de financiamiento a largo plazo……………………………..3

1.3 Determinación del costo de capital promedio ponderado………………..5

1.4 Concepto y objetivo de presupuesto de capital………………………………..6

1.5 Periodo de recuperación…………………………………………………………………7

1.6 Valor presente neta…………………………………………………………………………7

1.7 Tasa interna de retorno………………………………………………………………….8

1.8 Relación costo-beneficio………………………………………………………………..8

Conclusión………………………………………………………………………………………….10

Bibliografía………………………………………………………………………………………….11

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Costo de capital (conceptos).

Las personas y las empresas se enfrentan continuamente con la decisión de dónde invertir las rentas de
que dispone con el objetivo de conseguir el mayor rendimiento posible al menor riesgo. Para determinar
qué activos son interesantes para adquirir y cuáles no, es decir, cuáles son más rentables y cuáles menos
a igualdad de riesgo, los inversores necesitan un punto de referencia que les permita determinar cuando
un proyecto de inversión genera una rentabilidad superior a dicha referencia y cuando no. Ese punto de
referencia se denomina tasa de rendimiento requerida, que podríamos definir como el rendimiento
mínimo exigido por un inversor para realizar una inversión determinada. es la tasa de rendimiento
interno que una empresa deberá pagar a los inversores para incitarles a arriesgar su dinero en
la compra de los títulos emitidos por ella (acciones ordinarias, acciones preferentes,
obligaciones, préstamos, etc.). O dicho de otra forma, es la mínima tasa de rentabilidad a la que
deberá remunerar a las diversas fuentes financieras que componen su pasivo, con objeto de
mantener a sus inversores satisfechos evitando, al mismo tiempo, que descienda el valor de
mercado de sus acciones

Por ello, el coste del capital es la tasa de rentabilidad que la empresa deberá conseguir con
objeto de satisfacer a los accionistas y acreedores por el nivel de riesgo que corren.

1.2. Riesgos y fuentes de financiamiento a largo plazo.

El riesgo es la probabilidad de un evento adverso y sus consecuencias. El riesgo financiero se


refiere a la probabilidad de ocurrencia de un evento que tenga consecuencias financieras
negativas para una organización.
un administrador de riesgos financieros se encarga del asesoramiento y manejo de la
exposición ante el riesgo de corporativos o empresas a través del uso de instrumentos
financieros derivados. Para brindar un panorama más particular sobre la administración de
riesgos en el cuadro No. 1, se puede apreciar la diferencia entre objetivos y funciones de la
administración de riesgos financieros.

Tipos de riesgos financieros

TIPO DE RIESGO DEFINICIÓN


RIESGO DE MERCADO Se deriva de cambios en los precios de
los activos y pasivos financieros (o
volatilidades) y se mide a través de los
cambios en el valor de las posiciones
abiertas.

RIESGO CRÈDITO Se presenta cuando las contrapartes

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están poco dispuestas o
imposibilitadas para cumplir sus
obligaciones contractuales

RIESGO DE LIQUIDEZ Se refiere a la incapacidad de conseguir


obligaciones de flujos de efectivo
necesarios, lo cual puede forzar a una
liquidación anticipada, transformando
en consecuencia las pérdidas en
“papel” en pérdidas realizadas

RIESGO OPERACIONAL Se refiere a las pérdidas potenciales


resultantes de sistemas inadecuados,
fallas administrativas, controles
defectuosos, fraude, o error humano

RIESGO LEGAL Se presenta cuando una contraparte


no tiene la autoridad legal o
regulatoria para realizar una
transacción

RIESGO TRANSACCIÓN Asociado con la transacción individual


denominada en moneda extranjera:
importaciones, exportaciones, capital
extranjero y prestamos

RIESGO TRADUCCIÓN Surge de la traducción de estados


financieros en moneda extranjera a la
moneda de la empresa matriz para
objeto de reportes financieros

RIESGO ECONÒMICO Asociado con la pérdida de ventaja


competitiva debido a movimientos de
tipo de cambio

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1.3. Determinación del costo de capital promedio ponderado.

Una vez que disponemos del coste de las diversas fuentes financieras y de sus ponderaciones
podremos pasar a calcular el coste del capital medio ponderado (k0)16 mediante la siguiente
expresión:

k0 = k'i x (D/V) + kp x (P/V) + ke x (A/V)

donde k'i, kp, ke son, respectivamente, los costes de las deudas después de impuestos, de las
acciones preferentes y de las acciones ordinarias. Mientras que D, P y A son, respectivamente,
el valor de mercado de las deudas, de las acciones preferentes y de las acciones ordinarias. V es
el valor de mercado de la empresa (V=D +P+A).

Ejemplo:
Quite S.L. presentaba al final del año pasado la estructura de capital que aparece en la tabla 3.
Esta empresa no quisiera variar durante este año la composición de dicha estructura, cuyos
costes individuales aparecen reflejados en la tabla 4. La empresa no desea ampliar capital, de
momento, por lo que el coste de las nuevas acciones no es relevante. Por tanto, el coste del
capital medio ponderado será el 13% (véase la tabla 5), que representa la tasa de rendimiento
requerida que como mínimo deberán proporcionar los nuevos proyectos de inversión que se
van a financiar con el dinero procedente de las fuentes financieras elegidas.
Fuentes de financiamiento

Tabla 3. Estructura de capital de Quite S.L

.
Tabla 4. Costes individuales de la posible financiación de Quite S.L.

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Tabla 5. Coste del capital medio ponderado de Quite S.L. si no se utilizan nuevas acciones.

1.4. Concepto y objetivo de presupuesto de capital.

Presupuesto de Capital:

Proceso que se sigue para planear y evaluar los gastos erogados sobre aquellos activos cuyos
flujos de efectivo se espera que se extiendan más allá de un año.

Importancia del presupuesto de capital


Diversos factores se combinan para que las decisiones del presupuesto de capital sean, tal vez,
las más importantes que deben tomar los administradores financieros. Primero el efecto del
presupuesto de capital es a largo plazo; por lo tanto, la empresa pierde flexibilidad en la toma
de decisiones cuando se adoptan los proyectos de capital.
Por ejemplo, cuando una empresa invierte en un activo que tiene una vida económica de diez
años, sus operaciones se ven afectadas durante ese lapso, es decir, la empresa queda
“comprometida” por las decisiones de presupuesto de capital. Además, debido a que la
expansión de los activos está fundamentalmente relacionada con las ventas esperadas a futuro,
la decisión de comprar un activo fijo por diez años implica un pronóstico con ese horizonte.
Un error en los pronósticos de requerimientos de activos puede generar diversas
consecuencias. Si la empresa invierte una cantidad excesiva en sus activos, incurrirá en fuertes
gastos innecesarios. Pero si no gasta una cantidad suficiente, descubrirá que una producción
ineficiente y una capacidad inadecuada genera pérdidas de ventas que son muy difíciles, si no
imposibles, de recuperar.
El factor tiempo también es muy importante en la preparación del presupuesto de capital, pues
los activos de capital deben estar listos para “entrar en acción” cuando se necesitan; de otro
modo podrían perderse importantes oportunidades. Una preparación efectiva de los
presupuestos de capital puede mejorar tanto la programación de las adquisiciones de los
activos como la calidad de los activos comprados.
Finalmente, la preparación de presupuesto de capital también es importante por que la
adquisición de los activos fijos implica, por lo general, la realización de gastos sustanciales, y
antes de que una empresa pueda gastar una gran cantidad de dinero debe tener a su
disposición los fondos necesarios, pues cuando se trata de sumas considerables, estas no ésta
disponible en forma automática. El crecimiento de una empresa, y aun su capacidad para
mantener su competitividad y sobrevivir, dependen de la existencia de un flujo constante de
ideas de nuevos productos, de cómo mejorar los actuales y los distintos procedimientos que
permitan producir a un costo más bajo.

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1.5. Periodo de recuperación

Periodo de recuperación:
Plazo que transcurre antes de que se recupere el costo original de una inversión a partir de los
flujos de efectivo esperados.
Es el número esperado de años que se requiere para recuperar la inversión original (el costo del
activo), es el método más sencillo, y hasta donde sabemos, el método formal más antiguo
utilizado para evaluar los proyectos de presupuesto de capital. Para calcular el periodo de
recuperación de un proyecto, sólo debemos añadir los flujos de efectivo esperados de cada
años hasta que se recupere el monto inicialmente invertido en el proyecto.
Se define como el período que tarda en recuperarse la inversión inicial, a través de los flujos de
caja generados por el proyecto

1.6. Valor presente neto.

Para determinar una decisión de inversión, una empresa utiliza el valor presente neto (VPN) del
ingreso futuro proveniente de la inversión. Para calcularlo, la empresa utiliza el valor presente
descontado (VPD) del flujo de rendimientos netos (futuros ingresos del proyecto) tomando en
cuenta una tasa de interés, y lo compara contra la inversión realizada. Si el valor presente
descontado es mayor que la inversión, el valor presente neto será positivo y la empresa
aceptará el proyecto; si el valor presente descontado fuera menor que la inversión la empresa
lo rechazaría.
El procedimiento técnico para computar el valor actual de una empresa es semejante al que se
emplea para computar el valor actual de una inversión en bonos u obligaciones.
Los factores que deben emplearse al computar el valor actual de una empresa son:
1.- Importe de las actividades futuras.
2.- Tiempo o fecha de las actividades futuras.
3.- Importe de los desembolsos futuros.
4.- Tiempo o fecha de los desembolsos futuros.
5.- Tasa de descuento.

Valor presente Neto: Método utilizados para evaluar las propuestas de las inversiones de
capital, mediante la determinación del valor presente de los flujos netos futuros de efectivo,
descontados a la tasa de rendimiento requerida por la empresa.

Para determinar una decisión de inversión, una empresa utiliza el valor presente neto (VPN) del
ingreso futuro proveniente de la inversión. Para calcularlo, la empresa utiliza el valor presente
descontado (VPD) del flujo de rendimientos netos (futuros ingresos del proyecto) tomando en
cuenta una tasa de interés, y lo compara contra la inversión realizada. Si el valor presente
descontado es mayor que la inversión, el valor presente neto será positivo y la empresa

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aceptará el proyecto; si el valor presente descontado fuera menor que la inversión la empresa
lo rechazaría.
El procedimiento técnico para computar el valor actual de una empresa es semejante al que se
emplea para computar el valor actual de una inversión en bonos u obligaciones.
Los factores que deben emplearse al computar el valor actual de una empresa son:
1.- Importe de las actividades futuras.
2.- Tiempo o fecha de las actividades futuras.
3.- Importe de los desembolsos futuros.
4.- Tiempo o fecha de los desembolsos futuros.
5.- Tasa de descuento.

1.7 Tasa interna de retorno

La tasa interna de retorno de una inversión es la tasa de rendimiento requerida, que produce
como resultado un valor presente neto de cero cuando se le utiliza como tasa de descuento.

1.8 Relación costo-beneficio


Los beneficios derivados de la opción deben superar el costo de inversión.

El análisis costo-beneficio es una herramienta financiera que mide la relación entre los costos y
beneficios asociados a un proyecto de inversión con el fin de evaluar su rentabilidad,
entendiéndose por proyecto de inversión no solo como la creación de un nuevo negocio, sino
también, como inversiones que se pueden hacer en un negocio en marcha tales como el
desarrollo de nuevo producto o la adquisición de nueva maquinaria. Mientras que la relación
costo-beneficio (B/C), también conocida como índice neto de rentabilidad, es un cociente que
se obtiene al dividir el Valor Actual de los Ingresos totales netos o beneficios netos (VAI) entre
el Valor Actual de los Costos de inversión o costos totales (VAC) de un proyecto.

B/C = VAI / VAC

Según el análisis costo-beneficio, un proyecto o negocio será rentable cuando la relación costo-
beneficio es mayor que la unidad.

B/C > 1 → el proyecto es rentable

Los pasos necesarios para hallar y analizar la relación costo-beneficio son los siguientes:

• Hallar costos y beneficios: en primer lugar hallamos la proyección de los costos de inversión o
costos totales y los ingresos totales netos o beneficios netos del proyecto o negocio para un
periodo de tiempo determinado.

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• Convertir costos y beneficios a un valor actual: debido a que los montos que hemos
proyectado no toman en cuenta el valor del dinero en el tiempo (hoy en día tendrían otro
valor), debemos actualizarlos a través de una tasa de descuento.

• Hallar relación costo-beneficio: dividimos el valor actual de los beneficios entre el valor actual
de los costos del proyecto.

• Analizar relación costo-beneficio: si el valor resultante es mayor que 1 el proyecto es rentable,


pero si es igual o menor que 1 el proyecto no es viable pues significa que los beneficios serán
iguales o menores que los costos de inversión o costos totales.

• Comparar con otros proyectos: si tendríamos que elegir entre varios proyectos de inversión,
teniendo en cuenta el análisis costo-beneficio, elegiríamos aquél que tenga la mayor relación
costo-beneficio.

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Conclusión

Las empresas con fondos ilimitados en su gran mayoría se inclinaran por invertir en varios
proyectos independientemente al mismo tiempo en determinado periodo .La preparación de
presupuesto del capital es importante porque la expansión de activos implica gatos y antes de
que la empresa pueda gastar una gran cantidad de dinero deberá tener los fondos suficientes y
disponibles, de ser posible hacer presupuestos a largo plazo

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Bibliografía

https://hopelchen.tecnm.mx/principal/sylabus/fpdb/recursos/r129924.PDF

https://www.docsity.com/es/costo-de-capital-comun/7512000/

http://www.gacetafinanciera.com/WACC.pdf

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