¿Por qué el efectivo es tan importante?

Se necesita efectivo para pagar las

facturas.Se tienen algunos ingresos y
algunos gastos; y tales eventos crean
recepciones de fondos (o entradasde
efectivo) y pagos (o salidas de
efectivo).

UNIDAD V
Flujo de Efectivo

ECON. JOSE ABREU

 Contenido
¿QUÉ ES EL ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO?.................................................................................................................... 2
ESTRUCTURA DEL FLUJO DE EFECTIVO................................................................................................................................... 2
ACTIVIDADES OPERATIVAS:...................................................................................................................................................... 3
ACTIVIDADES DE INVERSIÓ N:................................................................................................................................................... 3
ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO:.................................................................................................................................... 3
MÉ TODO INDIRECTO......................................................................................................................................................................... 4
EVALUACIÓ N DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO PROVENIENTES DE LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS..........6
EVALUACIÓ N DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO PROVENIENTES DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓ N.......6
EVALUACIÓ N DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO PROVENIENTES DE LAS ACTIVIDADES DE
FINANCIAMIENTO.......................................................................................................................................................................... 6
CAMBIO NETO EN EL EFECTIVO Y EN LOS SALDOS DE EFECTIVO............................................................................ 7
¿QUÉ ES EL ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO?
Cuando se presenta un balance general comparativo para dos períodos, se indica si el efectivo aumentó o
disminuyó , pero no muestra por qué. Para saberlo nosotros necesitamos el flujo de efectivo. El estado del
flujo de efectivo reporta los flujos de entradas y salidas de efectivo de un negocio durante un periodo de
tiempo específico. Este reporte nos muestra lo siguiente:
• Muestra el flujo de efectivo de un negocio—de dó nde proviene el efectivo (entradas) y en dó nde se
gastó (salidas).
• Explica por qué aumentó o disminuyó el efectivo durante el período.
• Cubre un lapso de tiempo y lleva la misma fecha del estado de resultados- “Añ o terminado el 31 de
diciembre de 2015”,

En esencia, el estado de flujos de efectivo es el vínculo de comunicació n entre el estado de resultados

(construido sobre bases devengadas) y el efectivo que se reporta en el balance general.

Ampliando un poco el concepto, el flujo de caja determina el estado de liquidez del negocio; es decir, el
dinero que se espera tener en un momento determinado registrando los ingresos en el momento en el
que se esperan recibir y los egresos en el momento en que se espera se paguen.

ENTRADAS DE EFECTIVO SALIDAS DE EFECTIVO

Pago de beneficios y remuneraciones a
Ventas al contado
trabajadores

Pago a terceros por bienes o servicios

Cobranza de ventas a crédito
prestados

Ventas de Activos Fijos Pago de Impuestos

Préstamos de Institucines Financieras Desembolso de Costos Fijos

Adquisición de Activos Fijos

Amortización de Préstamos de
Accionistas

Amortización de Préstamao Bancarios

El estado de flujos de efectivo ayuda en lo siguiente:

• Predecir los flujos de efectivo futuros. Las entradas y salidas del pasado ayudan a predecir los flujos
de efectivo futuros.
• Evaluar las decisiones de la gerencia. Las decisiones de inversió n acertadas ayudan a la empresa a
prosperar, en tanto que las decisiones inadecuadas causan problemas. Los inversionistas y los
acreedores usan la informació n de los flujos de efectivo para evaluar las decisiones de los
administradores.
• Predice la capacidad para pagar las deudas y los dividendos. Los prestamistas desean saber si hará n
cobros sobre sus préstamos. Los accionistas quieren dividendos sobre sus inversiones. El estado de
flujos de efectivo ayuda a hacer estas predicciones.

ESTRUCTURA DEL FLUJO DE EFECTIVO

Hay 3 tipos bá sicos de actividades del flujo de efectivo y el estado de flujos de efectivo tiene una secció n
para cada uno:
En cada secció n el flujo de efectivo reporta entradas (ingresos hacia la empresa) y salidas (gastos de la
empresa) con base en estas tres actividades.
ACTIVIDAD Entradas de dinero Salidas de dinero
• Por la compra de inventario de mercancías y
• De los clientes por la venta de bienes
pagos de los gastos operacionales
Actividades operativas y prestación de servicios
• Por los gastos por intereses y los gastos por
• Ingresos por intereses y dividendos
impuestos sobre ingresos
• De la venta de propiedades, planta,
• Por la compra de propiedades, planta, equipo
equipo e inversiones
Actividades de inversión e inversiones
• Del cobro de los documentos por
• Por los préstamos hechos a los prestatarios
cobrar a largo plazo
• De la emisión de acciones y venta de • Por pago de los dividendos y compra de
Actividades de financiamiento acciones en tesorería acciones en tesorería
• De los préstamos recibidos • Por el repago de los créditos otorgados
Actividades de inversión y
Es una categoría separada que incluye las actividades de inversión y financiación sin efectivo
financiación sin efectivo

ACTIVIDADES OPERATIVAS:
Actividades de un negocio que generan ingresos o gastos; secció n del estado de flujos de efectivo de una
empresa. Es la categoría má s importante de flujos de efectivo, ya que refleja las operaciones cotidianas
que determinan el futuro de una organizació n
 Crean ingresos, gastos, ganancias y pérdidas
 Afectan la utilidad neta en el Estado de resultados
 Afectan a los activos circulantes y los pasivos circulantes en el Balance general
Los flujos de efectivo operacionales corresponden a los ingresos de la actividad principal de la empresa,
por lo tanto, corresponden a la venta de bienes y servicios y sus costos correlativos.

Entre los ingresos se tienen:

 Ingresos en efectivo provenientes de ventas contra entrega y prestació n de servicios, má s los cobros
hechos por ventas o servicios a crédito, ya sea que éstas se hayan registrado en la cuenta clientes,
documentos por cobrar comerciales y otras de naturaleza similar.
 Ingresos provenientes de operaciones consideradas no operacionales en el estado de ingresos y
gastos tales como regalías, honorarios, comisiones y otros, excepto los obtenidos por venta de activos
fijos y de inversió n que constituyen ingresos en las actividades de inversió n.

Entre los egresos se tienen:

 Pagos en efectivo a proveedores de bienes y servicios, má s los pagos por obligaciones contraídas con
motivo de tales adquisiciones, ya sea que tengan el cará cter de cuentas o de documentos por pagar
comerciales.
 Pagos a proveedores de bienes y servicios tales como alquileres, seguros, propaganda, material de
escritorio, luz, transporte, etc.
 Pago a trabajadores por sueldos y salarios.
 Pago de impuestos, regalías, etc. al fisco.
 Pago de intereses a proveedores.
 Pagos de indemnizaciones, desahucio, donaciones, etc.

ACTIVIDADES DE INVERSIÓN:
Transacciones de un negocio que incrementan o decrementan los activos a largo plazo; una secció n del
estado de flujos de efectivo.
 Aumentan y disminuyen los activos a largo plazo, como computadoras, programas de software,
terrenos, edificios y equipo
 Incluyen las compras y las ventas de estos activos má s los préstamos por cobrar provenientes de
terceros y los cobros de esos préstamos

En esta actividad se incluyen todos los flujos de efectivo originados por la adquisició n y venta de
inversiones propiamente tales, como es el caso de transacciones relacionadas con aportes de capital en
otras empresas, depó sitos a plazo fijo, bonos u otros títulos de créditos, etc.; como también aquellos que
se originan por operaciones de compra y venta de bienes del activo fijo.

Entre los ingresos se tienen:

 Cobro de préstamos y de depó sitos a plazo.
 Ingresos por venta o cobro de instrumentos de crédito que se mantienen como inversió n.
 Ingresos por venta de derechos o participació n en otras empresas.
 Ingresos por la venta de activo fijo, tales como propiedades, planta y equipo, intangibles y otros
activos a largo plazo.
 Ingresos en efectivo para la liquidació n de anticipos y préstamos hechos a otras partes, que no sean
anticipos y préstamos otorgados por alguna institució n financiera.
 Ingresos en efectivo por contratos a futuro, contratos de opciones y contratos de recompra (swaps)
excepto cuando los contratos se mantienen para propó sitos de negociació n o comercializació n, o los
ingresos se han clasificado como actividades financieras.

Entre los egresos se tienen:

 Desembolsos por préstamos concedidos o por la adquisició n de títulos de crédito
 Pagos hechos por la adquisició n de derechos en otras empresas.
 Desembolsos por depó sitos a plazo en instituciones financieras.
 Pago por la adquisició n de bienes del activo fijo, tales como propiedades, planta y equipo, intangibles
y otros activos a largo plazo. Estos pagos incluyen los relativos a costos por desarrollo capitalizados
y propiedades, planta y equipo auto-construidas.
 Pagos en efectivo por contratos a futuro, contratos de opciones y contratos de recompra (swaps),
excepto cuando los contratos se mantienen para propó sitos de negociació n o comercializació n, o los
pagos se han clasificado como actividades financieras.

ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO:
Actividades que generan el incremento o decremento de los pasivos a largo plazo y el capital contable;
una de las secciones del estado de flujos de efectivo.
 Aumentan y disminuyen los pasivos a largo plazo, así como el capital contable
 Incluyen las emisiones de acciones, el pago de dividendos, y la compra y venta de acciones en
tesorería
 Incluyen la solicitud de dinero en préstamo y el pago de estos préstamos

Estas actividades se refieren a los flujos generados por nuevos aportes de los propietarios, y por los
dividendos pagados por los mismos; así como también los préstamos obtenidos por la empresa, y su
amortizació n o pago correspondiente.

Entre los ingresos se tienen:

 Ingresos por emisió n de acciones propias o nuevos aportes de capital social.
 Ingresos derivados de la emisió n de bonos, de la contratació n de una hipoteca, y de otros tipos de
préstamos obtenidos.
Entre los egresos se tienen:
 Pago de dividendos a los accionistas de la empresa.
 Pago de préstamos y amortizació n de deudas a largo plazo.
 Pagos en efectivo por un prestatario para reducir el pasivo insoluto relativo a un arrendamiento
financiero.

Hay dos formas para dar formato a las actividades en el Estado del flujo de efectivo:
 El método indirecto empieza con la utilidad neta y la ajusta al efectivo neto proveniente de las
actividades operativas.
 El método directo vuelve a presentar el Estado de resultados en términos del efectivo. El método
directo muestra todas las entradas de efectivo y todas las salidas de efectivo provenientes de las
actividades operativas.

MÉTODO INDIRECTO
Para preparar el Estado del flujo de efectivo, se necesita el Estado de resultados, y el Balance general
inicial y final. La base del aná lisis está representada por la utilidad neta, a la cual se le hacen las adiciones
y deducciones por las operaciones que no han implicado la utilizació n de efectivo. Los rubros de
afectació n clá sica está n representados por:
 La depreciació n, amortizació n, provisiones y otras cuentas de naturaleza similar que afectan el
resultado del ejercicio, pero que no implicaron movimiento financiero alguno, se deben volver a
sumar a las utilidades. Esta suma simplemente cancela una deducció n anterior.
 Los aumentos en las cuentas del activo corriente que no son en efectivo, tales como las cuentas por
cobrar comerciales y los inventarios resultan en un menor flujo de efectivo de operaciones.
 Los aumentos en las cuentas del pasivo corriente que no son en efectivo, tales como las cuentas por
pagar comerciales, impuestos fiscales, salarios por pagar y otras similares resultan en un mayor flujo
de efectivo de operaciones.

De manera general podemos expresar que para la preparació n del estado se debe:
 RESTAR AUMENTOS EN ACTIVOS CORRIENTES QUE NO SON EN EFECTIVO
 SUMAR DISMINUCIONES EN ACTIVOS CORRIENTES QUE NO SON EN EFECTIVO
 SUMAR AUMENTOS EN PASIVOS CORRIENTES
 RESTAR DISMINUCIONES EN PASIVOS CORRIENTES

Adicionalmente se debe considerar las cantidades que se incluyen en la determinació n de la utilidad neta,
pero representan actividades de inversió n o de financiamiento. Algunas operaciones que se encuentran
en esta situació n son las:
 Ganancias o pérdidas en la venta de activos. Las pérdidas se suman, las ganancias se restan.
 Pago de intereses. Los intereses pagados se suman, los percibidos se restan.

Veamos con el ejemplo siguiente, partiendo del Estado de Resultados y el Balance General
 S. T. L., INC. S. T. L., INC.
Balance general comparativo (En miles) Estado de resultados (En miles)
31 de diciembre de 2011 y de 2010 Año terminado el 31 de diciembre de 2011
Aumentos / Ingresos por ventas 286
2011 2010
Disminuciones Menos: Costos de ventas 156
Activos Utilidad Bruta 130
Circulantes: Gastos por salarios y sueldos 56
Efectivo 22 42 (20) Gasto por depreciación 20
Cuentas por cobrar 90 73 17 Otros gastos operativos 16
Inventarios 143 145 (2) Total Gastos operacionales 92
Activos de planta, neto 460 210 250 Utilidad en operaciones 38
Activos totales 715 470 245 Otros ingresos
Pasivos Ingresos por intereses 12
Circulantes: Ingresos por dividendos 9
Cuentas por pagar 90 50 40 Ganancia sobre la venta de activos de planta 10
Pasivos devengados 5 10 (5) Otros egresos
Documentos por pagar L. P. 160 80 80 Gastos por intereses (15)
Pasivos Totales 255 140 115 Gasto por impuestos a la utilidad (14)
Capital contable de Total otros ingresos y egresos 2
accionistas Utilidad Neta 40
Capital común 370 250 120
Utilidades retenidas 110 80 30
Menos: Acciones en tesorería (20) 0 (20)
Total Capital 460 330 130
Pasivo + Patrimonio 715 470 245

Para preparar el Estado del flujo de efectivo con el método indirecto siga los pasos 1 a 4:
PASO 1: Distribuya el formato del estado como se muestra. Los pasos 2 a 4 completará n el Estado del
flujo de efectivo.
S. M. L.., INC.
Estado del flujo de efectivo (Miles)
Año terminado el 31 de diciembre de 2011
Flujos de efectivo por las actividades operativas:
Utilidad neta 40
Ajustes para reconciliar la utilidad neta con el efectivo neto por las actividades
operativas:
+ Depreciación / gastos de amortización 20
+ Pérdida sobre la venta de activos a largo plazo 0
– Ganancia sobre la venta de activos a largo plazo (10)
– Incrementos en activos circulantes distintos del efectivo (17)
+ Decrementos en activos circulantes distintos del efectivo 2
+ Incrementos en pasivos circulantes 40
– Decrementos en pasivos circulantes (5) 30
Efectivo neto de las actividades operativas 70
± Flujos de efectivo por las actividades de inversión:
+ Entradas de efectivo por las ventas de activos a largo plazo(inversiones, (310)
edificio, equipo)
– Compras de activos a largo plazo 50
Efectivo neto por (usado para) las actividades de inversión (260)
± Flujos de efectivo por las actividades de financiamiento:
+ Entradas de efectivo por la emisión de acciones 120
 + Venta de acciones en tesorería 90
– Compra de acciones en tesorería (10)
+ Entradas de efectivo por la emisión de documentos o bonos por pagar 0
(préstamo)
– Pago de documentos o bonos por pagar (20)
– Pago de dividendos (10)
Efectivo neto proporcionado por (usado para) las actividades de financiamiento 170
= Incremento (decremento) neto en efectivo durante el año (20)
+ Efectivo al 31 de diciembre de 2010 42
= Efectivo al 31 de diciembre de 2011 22

PASO 2: Calcule el cambio en efectivo proveniente del Balance general comparativo. El cambio en el
efectivo es la “cifra reconciliadora bá sica” para el Estado del flujo de efectivo. El Balance general reporta
la posició n financiera. Cuando se presenta un balance general comparativo para dos periodos, se indica si
el efectivo aumentó o disminuyó . Por ejemplo, el balance general comparativo de S. T. L. reportó lo
siguiente:

Incremento
2011 2010 (Decremento
)
Efectivo 22,000 42,000 (20,000)

PASO 3: Tome la utilidad neta, la depreciació n y cualesquiera ganancias o pérdidas del Estado de
resultados. La figura ilustra el Estado de resultados para 2011 de S. T. L. donde las partidas relevantes
aparecen resaltadas.

PASO 4: Complete el Estado del flujo de efectivo, usando datos del Estado de resultados y del Balance
general. El estado queda completo tan só lo después de que se hayan explicado todos los cambios de un
añ o a otro en todas las cuentas del Balance general.

EVALUACIÓN DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO PROVENIENTES DE LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS

Durante 2011, las operaciones de S. T. L. generaron un flujo de efectivo neto de 70,000. Este monto
excede la utilidad neta. Sin embargo, para evaluar de una manera total los flujos de efectivo de una
compañ ía, también debemos examinar sus actividades de inversió n y de financiamiento.
 Para ir de la utilidad neta al flujo de efectivo proveniente de las operaciones, debemos hacer algunos
ajustes a la utilidad neta en el Estado del flujo de efectivo. Esas adiciones y sustracciones siguen a la
utilidad neta y se denominan Ajustes para la reconciliació n de la utilidad neta con el efectivo
proveniente de las actividades operativas.
 Se puede ver que la depreciació n no afecta el efectivo porque no hay una cuenta de Efectivo en el
asiento del diario. Sin embargo, la depreciació n, al igual que todos los demá s gastos, disminuye la
utilidad neta. Por lo tanto, para ir de la utilidad neta a los flujos de efectivo, debemos eliminar la
depreciació n volviéndola a agregar a la utilidad neta.
 La ganancia o la pérdida por venta de activos se deben eliminar de la utilidad neta en el Estado del
flujo de efectivo. La ganancia hizo má s grande la utilidad neta y, por lo tanto, se deduce de la secció n
operativa. Por otro lado, una pérdida sobre la venta de los activos de planta haría má s pequeñ a la
utilidad neta y, por consiguiente, se volvería a añ adir a la utilidad neta.
 Un incremento en un activo circulante distinto del efectivo ocasiona un decremento en el efectivo. Se
necesita efectivo para adquirir activos. Así mismo, un decremento en un activo circulante distinto del
efectivo ocasiona un incremento en efectivo.
 Un decremento en un pasivo circulante ocasiona un decremento en efectivo. El pago de un pasivo
circulante disminuye el efectivo. Por lo tanto, restamos las disminuciones en los pasivos circulantes
de la utilidad neta, para obtener el flujo de efectivo proveniente de las operaciones. Un incremento en
un pasivo circulante ocasiona un incremento en efectivo. Esto significa que el efectivo no fue erogado
en el momento en que se incurrió en el gasto, sino que se pagará en un momento posterior dando
como resultado un pasivo.

EVALUACIÓN DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO PROVENIENTES DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

Las actividades de inversió n afectan los activos a largo plazo, como los Activos de planta y las
Inversiones. Veamos có mo se deben calcular los flujos de efectivo de inversió n.
 Cálculo de adquisiciones y ventas de activos de planta: Las compañ ías mantienen una cuenta
separada para cada activo. Sin embargo, para calcular los flujos de efectivo provenientes de
inversiones, es ú til combinar todos los activos de planta en una sola cuenta Activos de planta.
Restamos la Depreciació n acumulada del costo de los activos, para trabajar con una sola cifra neta
para los activos de planta, como Activos de planta, neto: 460,000. Esto simplifica los cá lculos. Para
ilustrar, observe que para S. T. L. el Balance general reporta activos de planta, neto de depreciació n,
de 460,000 a finales de 2011 y 210,000 a finales de 2010. El estado de resultados muestra gasto por
depreciació n de 20,000 y una ganancia de 10,000 sobre la venta de activos de planta. Ademá s, las
adquisiciones de los activos de planta de S. M. L. durante 2011 totalizaron 310,000.

Saldo 31/12/10 + Adquisiciones – Depreciació n – Valor del activo vendido = Saldo 31/12/11
210,000 + 310,000 – 20,000 –¿Valor del activo vendido? = 460,000
Valor del activo vendido = 210.000 +310.000 – 20.000 – 460.000 = 40.000

El efectivo recibido por la venta de los activos de planta se puede calcular así:
Valor del activo a desincorporar + Ganancia en venta de activos = Efectivo recibido
40.000 + 10.000 = 50.000
O mediante el uso del enfoque del asiento de diario:
Efectivo 50.000
Ganancia en venta de activos 10.000
Activo a desincorporar 40.000

EVALUACIÓN DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO PROVENIENTES DE LAS ACTIVIDADES DE

FINANCIAMIENTO
Las actividades de financiamiento afectan las cuentas de pasivos y de capital contable de los propietarios,
como Documentos por pagar a largo plazo, Bonos por pagar, Capital comú n y Utilidades retenidas.

 Cálculo de emisiones y pagos de documentos por pagar a largo plazo: Los saldos inicial y final de
Documentos por pagar o de Bonos por pagar se toman del Balance general. Si se conoce el monto de
las nuevas emisiones o pagos, el otro monto se puede calcular.

Para S. M. L. las nuevas emisiones de documentos por pagar será n calculadas así:
Nuevas emisiones de documentos por pagar L.P. =Saldo al 31/12/11 – Saldo al 31/12/10
Nuevas emisiones de documentos por pagar L.P. = 160.000 – 80.000
Nuevas emisiones de documentos por pagar L.P. = 90.000

El cá lculo de los pagos de los documentos usa la cuenta Documentos por pagar a largo plazo:
Nuevas emisiones de documentos por pagar L.P. + Saldo al 31/12/10 – Pago = Saldo al 31/12/11
 Pago = Nuevas emisiones de documentos por pagar L.P. + Saldo al 31/12/10 – Saldo al 31/12/11
Pago = 90.000 + 80.000 – 160.000
Pago = 10.000
El pago de 10,000 como un flujo de salida de efectivo se muestra en el Estado del flujo de efectivo

 Cálculo de las emisiones de acciones y de las compras de acciones en tesorería: Los flujos de
efectivo para estas actividades de financiamiento se determinan con el aná lisis de las cuentas de
capital.

El monto de una nueva emisió n de acciones de capital comú n se determina a partir del Capital comú n:
Saldo 31/12/10 + Emisió n de acciones – Retiros = Saldo 31/12/11
250.000 + Emisió n de acciones – 0 = 370.000
Emisió n de acciones = 370.000 -250.000 = 120.000

Como no se nos dijo que se hubieran vendido Acciones en tesorería, debemos suponer que el 100%
del cambio en la cuenta representa nuevas adquisiciones de Acciones en tesorería. Despejando el
monto, la ecuació n queda como:
Saldo 31/10/12 + Compras – Ventas = Saldo 31/12/11
0 + Compras – 0 = 20.000
Compras = 20.000
Entonces, los 20,000 aparecen como un flujo de salida de efectivo en la sección de financiamiento del
estado del flujo de efectivo por la compra de acciones en tesorería

 Cálculo de los pagos de dividendos: El monto de los pagos de dividendos se calcula analizando la
cuenta Utilidades retenidas. Las utilidades retenidas aumentan cuando las compañ ías obtienen una
utilidad neta. Las utilidades retenidas disminuyen cuando las compañ ías tienen una pérdida neta y
cuando declaran dividendos.
Saldo Utilidades retenidas al 31/12/10 + Utilidad neta – Dividendos declarados = Saldo Utilidades
retenidas al 31/12/11
80.000 + 40.000 - Dividendos declarados = 110.000
Dividendos declarados = 80.000 + 40.000 – 110.000 = 10.000

CAMBIO NETO EN EL EFECTIVO Y EN LOS SALDOS DE EFECTIVO

La siguiente línea del estado del flujo de efectivo (debajo de Efectivo neto proporcionado por las
actividades de financiamiento de la figura 13-4) representa el cambio total en efectivo para el periodo. En
el caso de S. M. L., es el decremento neto en los saldos de efectivo de 20,000 para el añ o. El decremento en
efectivo de 20,000 también está representado por lo siguiente:
Efectivo neto + Efectivo neto
- Efectivo neto usado
proporcionado proporcionado por las = Decremento neto en
por las
por las actividades actividades de Efectivo
Actividades de inversión
operativas financiamiento
70 - 260 + 170 = (20)

A continuació n, el saldo inicial de efectivo del 31 de diciembre de 2010 se presenta como de 42,000. El
decremento neto de 20,000 con respecto al saldo inicial de efectivo de 42,000 es igual al saldo final de
efectivo al 31 de diciembre de 2011: 22,000. É sta es la clave para el Estado del flujo de efectivo —explica
por qué el saldo de efectivo de S. M. L. disminuyó en 20,000, aun cuando la compañ ía reportó una utilidad
neta para el añ o.
Ejemplo adicional:
Cole Gymnastics Equipment, Inc., reportó los siguientes estados financieros para 2011:
COLE GYMNASTICS EQUIPMENT, INC.
Estado de resultados
Año terminado el 31 de diciembre de 2011
(En miles)
Ingresos por ventas 711
Costos de ventas 343
Gastos por depreciació n 49
Otros gastos 210
Gastos totales 602
Utilidad neta 109

COLE GYMNASTICS EQUIPMENT, INC.

Balance general comparativo
31 de diciembre de 2011 y de 2010
(En miles) 2011 2010
ACTIVOS
Circulantes:
Efectivo 20 16
Cuentas por cobrar 56 50
Inventarios 80 87
Inversiones a largo plazo 91 74
Activos de planta, neto 225 185
Total 472 412
PASIVOS
Circulantes:
Cuentas por pagar 75 73
Salarios por pagar 3 4
Documentos por pagar a largo plazo 58 69
CAPITAL CONTABLE DE LOS
ACCIONISTAS
Capital común 45 32
Utilidades retenidas 291 234
Total 472 412

Se requiere
1. Calcular el monto de la adquisició n de los activos de planta de Cole Gymnastics. Cole Gymnastics no
vendió activos de planta.
2. Los préstamos nuevos o el pago de los documentos por pagar a largo plazo, considerando que Cole
Gymnastics tiene tan só lo una transacció n de un documento por pagar a largo plazo durante el añ o
3. La emisió n de acciones comunes, considerando que Cole Gymnastics tiene tan só lo una transacció n de
acciones comunes durante el añ o
4. El pago de los dividendos en efectivo
5. Prepare el Estado del flujo de efectivo de la compañ ía —método indirecto— para el añ o que terminó
el 31 de diciembre de 2011. Muestre todas las cantidades en miles.

R-1. Saldo 31/12/10 + Adquisiciones – Depreciació n – Valor del activo vendido = Saldo 31/12/11
185 + Adquisiciones – 49 – 0 = 225
Adquisiciones = 225 – 185 + 49
Adquisición de activos = 89

R-2. Nuevas emisiones de documentos por pagar L.P. = Saldo al 31/12/11 – Saldo al 31/12/10
Nuevas emisiones de documentos por pagar L.P. = 58 - 69
Nuevas emisiones de documentos por pagar L.P. = (11)

Pago = Nuevas emisiones de documentos por pagar L.P. + Saldo al 31/12/10 – Saldo al 31/12/11
Pago = (11) + 69 – 58
Pago = 2

R-3. Saldo 31/12/10 + Emisión de acciones – Retiros = Saldo 31/12/11

32 + Emisió n de acciones – 0 = 45
Emisió n de acciones = 45 – 0 – 32
Emisión de acciones = 13

R-4. Saldo Utilidades retenidas 31/12/10 + Utilidad neta – Dividendos declarados = Saldo Utilidades
retenidas 31/12/11
234 + 109 - Dividendos declarados = 291
Dividendos declarados = - 291 + 234 + 109
Dividendos declarados = 52

R-5. Flujo de Efectivo

COLE GYMNASTICS EQUIPMENT, INC.

Flujo de Efectivo
Año terminado el 31 de diciembre de 2011
Flujos de efectivo por las actividades operativas:
Utilidad neta 109
Ajustes para reconciliar la utilidad neta con el efectivo neto por las actividades
operativas:
+ Depreciación / gastos de amortización 49
+ Pérdida sobre la venta de activos a largo plazo 0
– Ganancia sobre la venta de activos a largo plazo 0
– Incrementos en activos circulantes distintos del efectivo (23)
+ Decrementos en activos circulantes distintos del efectivo 7
+ Incrementos en pasivos circulantes 3
– Decrementos en pasivos circulantes 0 36
Efectivo neto de las actividades operativas 145
± Flujos de efectivo por las actividades de inversión:
 + Entradas de efectivo por las ventas de activos a largo plazo(inversiones, 0
edificio, equipo)
– Compras de activos a largo plazo (89)
Efectivo neto por (usado para) las actividades de inversión (89)
± Flujos de efectivo por las actividades de financiamiento:
+ Entradas de efectivo por la emisión de acciones 13
+ Venta de acciones en tesorería1 (11)
– Compra de acciones en tesorería (2)
+ Entradas de efectivo por la emisión de documentos o bonos por pagar 0
(préstamo)
– Pago de documentos o bonos por pagar 0
– Pago de dividendos (52)
Efectivo neto proporcionado por (usado para) las actividades de financiamiento (52)
= Incremento (decremento) neto en efectivo durante el año 4
+ Efectivo al 31 de diciembre de 2010 16
= Efectivo al 31 de diciembre de 2011 20

1
El cá lculo de nuevas emisiones de documentos por pagar resultó negativo
METODO DIRECTO
Este método suministra informació n má s clara acerca de los orígenes y de los usos del efectivo que el
método indirecto.
Los flujos de efectivo
de inversió n y de financiamiento siguen exactamente con la misma presentació n en ambos métodos,
directo e indirecto. Debido a que solo la preparació n de la secció n de actividades operativas es diferente,
esto será todo lo que se mostrará .

Flujos de efectivo provenientes de las actividades operativas

En el método indirecto comenzamos con la utilidad neta y posteriormente la ajustamos a la base de
efectivo a través de una serie de partidas de ajuste. Cuando usamos el método directo, tomamos la
partida de cada línea del estado de resultados y la convertimos de la base devengada a la base de efectivo.
Por lo tanto, en esencia, la secció n de actividades operativas del estado de flujo de efectivo con el método
directo es en realidad solo un estado de resultados preparado sobre la base de efectivo.
Tomemos el mismo ejemplo utilizado para el método indirecto

S. T. L., INC. S. T. L., INC.

Balance general comparativo (En miles) Estado de resultados (En miles)
31 de diciembre de 2011 y de 2010 Año terminado el 31 de diciembre de 2011
Aumentos / Ingresos por ventas 286
2011 2010
Disminuciones Menos: Costos de ventas 156
Activos Utilidad Bruta 130
Circulantes: Gastos por salarios y sueldos 56
Efectivo 22 42 (20) Gasto por depreciación 20
Cuentas por cobrar 90 73 17 Otros gastos operativos 16
Inventarios 143 145 (2) Total Gastos operacionales 92
Activos de planta, neto 460 210 250 Utilidad en operaciones 38
Activos totales 715 470 245 Otros ingresos
Pasivos Ingresos por intereses 12
Circulantes: Ingresos por dividendos 9
Cuentas por pagar 90 50 40 Ganancia sobre la venta de activos de planta 10
Pasivos devengados 5 10 (5) Otros egresos
Documentos por pagar L. P. 160 80 80 Gastos por intereses (15)
Pasivos Totales 255 140 115 Gasto por impuestos a la utilidad (14)
Capital contable de Total otros ingresos y egresos 2
accionistas Utilidad Neta 40
Capital común 370 250 120
Utilidades retenidas 110 80 30
Menos: Acciones en tesorería (20) 0 (20)
Total Capital 460 330 130
Pasivo + Patrimonio 715 470 245

Cobranzas en efectivo de los clientes

Los Ingresos por ventas recibidos de los clientes se pueden convertir en recibos de caja de la siguiente
manera:
Entradas en efectivo de los clientes = Ingresos por ventas + saldo inicial cuentas por cobrar – saldo final
de cuentas por cobrar = = 286,000 + 73,000 – 90,000 = 269,000
Por lo tanto, el efectivo que recibió S. T. L. de los clientes es de 269,000.

Entradas en efectivo por intereses

El estado de resultados reporta ingresos por intereses de 12,000. La cuenta relacionada con los Ingresos
por intereses en el balance general es Intereses por cobrar. Debido a que no existe una cuenta de
Intereses por cobrar en el balance general, los ingresos por intereses debieron haberse recibo en efectivo.
Por ello, el estado de flujos de efectivo muestra intereses recibidos por 12,000.

Entradas en efectivo provenientes de los dividendos

El estado de resultados reporta ingresos por dividendos de 9,000. La cuenta relacionada con los Ingresos
por dividendos en el balance general es la de Dividendos por cobrar. Como sucede con los intereses, no
existe una cuenta de Dividendos por cobrar en el balance general. Por lo tanto, los ingresos por
dividendos debieron haberse recibo en efectivo. Por ello, el estado de flujos de efectivo muestra
dividendos recibidos por 9,000.

Pago a los proveedores

Los pagos a los proveedores incluyen todos los pagos para:
• El inventario de mercancías
• Los gastos operativos excepto las remuneraciones a los empleados, los intereses e impuestos a la
utilidad
Los proveedores son aquellas entidades que proporcionan a la empresa sus inventarios de mercancías y
sus servicios esenciales. Las cuentas relacionadas con los pagos a los proveedores por inventarios son
Costo de ventas, Inventario de mercancías y Cuentas por pagar. El costo de ventas del estado de
resultados fue de 156,000. El inventario de mercancías disminuyó de 145,000 el 31 de diciembre de
2104, a 143,000 el 31 de diciembre de 2015. Las Cuentas por pagar aumentaron de 50,000 el 31 de
diciembre de 2014 a 90,000 el 31 de diciembre de 2015. Calculemos el efectivo pagado por el inventario
de mercancías de la siguiente manera:
Efectivo pagado por inventario = Costo de ventas – Inventario inicial + inventario final + saldo inicial de
cuentas por pagar − saldo final de cuentas por pagar
Efectivo pagado por inventario = 156,000 – 145,000 + 143,000 + 50,000 − 90,000
Efectivo pagado por inventario = 114,000
Las cuentas relacionadas con pagos a proveedores por gastos operativos son Otros gastos operativos y
Pasivos devengados. Los otros gastos operativos en el estado de resultados fueron de 16,000. Los pasivos
devengados de 10,000 el 31 de diciembre de 2014, a 5,000 el 31 de diciembre de 2015. El efectivo pagado
por los gastos operativos se puede calcular de la siguiente manera:
Efectivo pagado por gastos operativos = Otros gastos operativos + saldo inicial de pasivos devengados −
saldo final de pasivos devengados
Efectivo pagado por gastos operativos = 16,000 + 10,000 − 5,000
Efectivo pagado por gastos operativos = 21,000
Al añ adir estas partidas, obtenemos un total de efectivo pagado a los proveedores de 135,000 (114,000 +
21,000)

Pago a los empleados

Esta categoría incluye los pagos por salarios, sueldos y otras formas de remuneració n a los empleados.
Los montos devengados no son flujos de efectivo porque aú n no se han pagado. Las cuentas relacionadas
con los pagos a los empleados son Gastos por salarios y sueldos del estado de resultados y Salarios y
sueldos por pagar del balance general. Ya que en el balance general no existe una cuenta de Salarios por
pagar, la cuenta de gastos por salarios y sueldos debe representar la totalidad de los montos pagados en
efectivo a los empleados. Por lo tanto, el estado de flujos de efectivo muestra pagos en efectivo a los
empleados por 56,000.

Pagos por intereses y gastos por impuesto sobre ingresos

Estos pagos en efectivo se presentan por separado de los otros gastos. Las cuentas relacionadas con los
pagos por intereses son los Gastos por intereses en el estado de resultados y los Intereses por pagar del
balance general. Como en el balance general no hay ninguna cuenta de Intereses por pagar, la cuenta de
Gastos por intereses del estado de resultados debe representar todas las cantidades pagadas en efectivo
por intereses. Así, el estado de flujos de efectivo muestra pagos en efectivo por intereses de 15,000.
Las cuentas relacionadas con pagos por impuestos son Impuesto sobre las ganancias del estado de
resultados y el Impuesto por pagar sobre ingresos en el balance general. Debido a que no existe una
cuenta de Impuesto por pagar sobre ingresos en el balance general, la cuenta de Impuesto sobre las
ganancias del estado de resultados debe representar todas las cantidades pagadas en efectivo por
impuesto sobre ingresos. Así, el estado de flujos de efectivo muestra pagos en efectivo por impuesto
sobre ingresos de 14,000.

Gastos y ganancias o pérdidas sobre ventas de activos a largo plazo que no implican efectivo
Los gastos y ganancias o pérdidas sobre las ventas de activos a largo plazo que no implican efectivo, son
reportados en el estado de resultados, pero no son incluidos en las actividades de operació n cuando se
aplica el método directo. Los gastos que no implican efectivo no son presentados porque estas partidas
no afectan el efectivo. El efectivo recibido en la venta de un activo a largo plazo es reportado en la secció n
de actividades de inversió n, no en la secció n de actividades operativas.

Efectivo neto proporcionado por las actividades operativas

Para calcular el efectivo neto proporcionado por las actividades operativas usando el método directo,
añ adimos todas las entradas y salidas de efectivo que se describieron anteriormente y obtenemos la
diferencia. Para S.T.L. INC, el total de entradas de efectivo fue de 290,000. Los pagos de efectivo total
fueron de 220,000. Por consiguiente, el efectivo neto proporcionado por las actividades operativas es de
70,000. Si nos volvemos a referir al estado de flujos de efectivo calculado con el método directo que se
mostró anteriormente, encontraremos que presentó los mismos 70,000 para el efectivo neto
proporcionado por las actividades operativas—ú nicamente el método con el cual se calculó fue diferente.

S.T.L., INC.
Estado de flujos de efectivo (parcial)
Año terminado el 31 de diciembre de 2015
Flujos de efectivo provistos por las actividades operativas:
Recibos:
Cobranzas de los clientes 269,000
Intereses recibidos 12,000
Cobranzas de los clientes 9,000
Total entradas en efectivo 290,000
Pagos:
A proveedores (135,000)
A empleados (56,000)
A interés 15,000)
A impuestos sobre ingresos (14,000)
Total pagos en efectivo (220,000)
Efectivo neto provisto por las actividades operativas 70,000
Flujos de efectivo por las actividades de inversión:
Efectivo pagado por la compra de activos de planta (310,000)
Efectivo recibido por las ganancias de activos de planta 50,000
Flujos de efectivo generados por las actividades de inversión (260,000)
Flujos de efectivo por las actividades de financiamiento:
Efectivo recibido por la suscripción de documentos por cobrar 90,000
Efectivo pagado a los documentos por cobrar (10,000)
Efectivo recibido por la emisión de acciones comunes 120,000
Efectivo pagado por la compra de acciones en tesorería (20,000)
Efectivo por pago de dividendos (10,000)
Efectivo neto proveniente de las actividades de financiamiento 170,000
Aumento (disminución) neta del efectivo (20,000)
Saldo de efectivo a 31 de diciembre de 2014 42,000
Saldo de efectivo a 31 de diciembre de 2015 22,000