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a2 EL COMERCIO jueves 14 de abril del 2011

Temadeldía
Sube el nivel de riesgo-país
El riesgo-país del Perú subió 8 puntos, según el índice EMBI+ que
mide el nivel de peligro de la inversión extranjera. Este puntaje es
reportado por las agencias calificadoras en el mercado mundial.

desCenso se reGisTra en lo QUe Va del aÑo

La BVL acumula caída de 20%


Ayer el mercado
PUNTO DE VISTA
bursátil cayó 6,22% Otra vez la volatilidad Al igual que en las elecciones del 2006, la incertidumbre invadió el mercado bursátil
peruano. Los inversionistas esperan una explicación que les garantice confianza.
por la incertidumbre KUrT BUrneo
Evolución de la BVL 2005-2006 En puntos
electoral economista

10.000 12/5
27/12
Fondos Mutuos 15/12
El resultado de las
10/4
Al día siguiente de
12/4
Mercados reaccionan
El índice general de la Componentes
Los resultados de BVL cierra la semana con
y fondos de 9.000 las encuestas encuestas electorales las elecciones optimistas por un notable 8% de externos
preelectorales que que ubican a Ollanta presidenciales, la posible alianza de
pensiones son los dan a Ollanta Humala en el primer bolsa subió hasta Alan García y
ganancia. La BVL se
mantendría al alza y el Querer atribuir al factor elec-
más afectados 8.000 Humala como lugar de las 5,82% al Lourdes Flores. tipo de cambio a la baja. toral toda la volatilidad que
segundo favorito preferencias de los mediodía, pero
peruanos parece observamos en los mercados
Luis DaveLouis Lengua generan cerró en 2,28%.
7.000 afectar la BVL que es una media verdad y una
incertidumbre en la
El índice general de la Bolsa de BVL, que cerró la cae 2,21%. mentira. Hay otros factores,
Valores de Lima (BVL) registró jornada con índices como que el 60% de las em-
6.000
un retroceso de 6,22%, su mayor negativos. presas que listan en la bolsa
30/5
caída interdiaria de lo que va del El temor de que Ollanta es del sector minero, lo que
año, con lo que acumula un ren- 5.000 Humala supere a Alan García hace que la sensibilidad de
dimiento negativo de 12,38% en 9/4 en la segunda vuelta genera aquella y de los commodities
la semana (al cierre de ayer) y de Elecciones presidenciales la caída de la bolsa. sea alta, y ello genera volatili-
4.000
20,32% en lo que va del año. Primera vuelta dad. es probable que también
Algunos analistas explica- haya un proceso de toma de
ron la caída relacionándola con Jul. Ago. Set. Oct. Nov. Dic. Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. ganancias, lo que hace que la
acontecimientos del ámbito in- 2005 2006 posición neta entre los inver-
ternacional, como la baja de las sionistas sea vendedora. lo
bolsas mundiales por temores Evolución de la BVL 2010-2011 En puntos mismo sucede con el tipo de
macroeconómicos en Europa y cambio: lo que está pasando
Estados Unidos y el desastre nu- 19/10 21/12 1/4 en la zona euro, sumado a los
24.000 La BVL registra una La BVL subió más Debido a la caída en los precios
clear en Fukushima (Japón). problemas en el medio orien-
caída de más de 3%, de 1,5%. mundiales de los metales y la
También buscaron explicar la incertidumbre electoral, la BVL cerró te y la lenta y accidentada re-
debido al retroceso en
caída por el retroceso de los pre- el precio de los con un descenso del 1,8%. cuperación de la economía de
22.000
cios internacionales del oro y de metales. estados Unidos, están origi-
los commodities industriales tras 11/4 nando que se produzcan va-
recomendaciones de venta y toma Bolsa de Lima cae 3,1% tras las riaciones en el ámbito global y
de ganancias por parte de algunos
20.000 28/3 no solo en el Perú.
La BVL cae 5,2% tras elecciones presidenciales.
bancos de inversión (Goldman a todos nos interesa que
difundirse encuestas 12/4
Sachs incluido). La bolsa limeña con Ollanta Humala a La BVL volvió a bajar más de 3%. haya confianza entre los in-
18.000
está compuesta en más de 60% la cabeza. versores. el que las expec-
por acciones de empresas dedica- tativas estén calmadas no
das a la minería y, por lo tanto, es 13/4 solo beneficia al señor ollan-
muy sensible al movimiento de las 16.000 La BVL cerró ayer con una caída de ta Humala, sino a todos. de
mencionadas cotizaciones. más de un 6%, su peor baja porcentual ahí la necesidad de generar
Sin embargo, no se puede des- 10/4 en el año. certidumbre, seguridad y es-
cartar de plano la influencia de la 14.000 Elecciones presidenciales Habría temos entre los inversores por el tabilidad, que son bienes co-
Primera vuelta plan de gobierno de Ollanta Humala.
coyuntura política peruana. De munes. el que haya calma en
hecho, para el gerente general de Jul. Ago. Set. Oct. Nov. Dic. Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. los mercados nos favorece a
Kallpa S.A.B., Alberto Arispe, es- 2010 2011 todos para seguir creciendo y
tá clarísimo: “aquí hay temor por generar riqueza.
la incertidumbre y esta se debe a Fuente: Bolsa de Valores de Lima, Archivo El Comercio EL COMERCIO

nómicos más dinámicos pues, que nosotros consideramos”.

8,82% Baja la venta de acciones en la bolsa de nueva York según él, el Perú ingresó a esta
coyuntura con las cotizaciones La BoLsa y Las aFP
cayeron ayer las acciones un poco altas y “a lo mejor, con Buena parte de la ventas que em-
de las mineras no metálicas, el ePU es el índice listado de la por efecto de la ley de oferta y millón y medio frente al prome- un alza, recuperarían el nivel que pujaron los precios a la baja en
y es el sector más golpeado Bolsa de Valores de lima (BVl) demanda, presiona los precios dio de 450 mil). Buena parte de tenían antes del remezón actual”. la bolsa habría provenido de in-
por la volatilidad. en nueva York y comprende 20 a la baja. “no he hecho el ejerci- ello ha tenido que ser vendida Sin embargo, de no ser así, es pro- versionistas minoristas locales y
de las acciones más líquidas de cio, pero es muy probable que en la BVl. ello significa que no bable que el mercado “tenga más algunos extranjeros, particular-
la bolsa peruana. así, el agente las acciones que forman parte hay compradores interesados espacio para caer si sale un can- mente de origen chileno.
que los actores del mercado pien- estructurador de este producto del ePU tengan un comporta- en estos precios en nueva York didato con el que el mercado no También se especulaba que al-
san que uno de los dos candidatos debe comprar las acciones en el miento muy similar”, sostiene el y por consiguiente se produce está cómodo”. gunosfondosmutuosestabanreci-
que están en la segunda vuelta,en mercado local para poder cons- gerente de inversiones de aFP una caída vertiginosa de las últi- biendo rescates de sus aportantes,
este caso el señor Ollanta Huma- truir el ePU que luego se nego- integra, aldo Ferrini. mas sesiones de la bolsa. esto es, personas que querían reti-
la, no es amigable al mercado y lo cia en Wall street como cual- en las últimas semanas se ha los analistas económicos Más incertidumbre rar su dinero para esperar coyun-
que dice su plan de gobierno no quier otra acción. Y viceversa: registrado una fuerte venta del dicen que es muy probable que Hasta que no se resuelva el turas con menos incertidumbre.
se condice necesariamente con la si no hay compradores de ePU, ePU, al punto que los volúme- los precios de las acciones si- panorama electoral, es pro- Ello tiene un impacto directo en la
moderación que aparenta y con este debe ser desbaratado, es nes transados se han doblado gan cayendo en tanto no exista bable que la volatilidad se BVLpueslosfondosmutuosdeben
el compromiso que firmó [...].El decir, se desarma y se venden con respecto a lo negociado en una demanda por papeles pe- mantenga como hasta ahora, vender los activos para poder de-
mercado no le cree”. las acciones en la BVl, lo que, promedio (entre un millón y un ruanos. señalan los especialistas. volver el dinero a sus aportantes lo
El consultor en temas de mer- queterminagolpeandolosprecios.
cado de valores y capitales Pa- Casi un tercio (29,6% a julio del
blo Moreyra coincide y afirma: comentó que muchos gestores de diga lo contrario está mintiendo los flujos de caja futuros de las El gerente de inversiones de 2010)delosfondosadministrados
“Hasta que los dos candidatos fondos de inversión están viajan- o pasando por alto los hechos evi- empresas que listan sus accio- AFP Horizonte, Gonzalo Camar- por las AFP están invertidos en ac-
no salgan a comprometerse con do al extranjero a explicarle a sus dentes”, sostuvo el jefe de país de nes en la bolsa [...] hasta que no go, coincide en que la valorización ciones en la bolsa y, por lo tanto, los
ciertas condiciones básicas que clientes e inversionistas qué es lo un banco de inversión que no qui- se sepa, la volatilidad va a con- de los precios puede haber estado últimos retrocesos definitivamen-
garanticen que las cosas se van a que puede implicar un eventual so ser citado. tinuar”. un poco alta pero “a estos niveles te afectan el desempeño de los
mantener relativamente favora- gobierno del candidato Ollanta Para el especialista bursátil Pero, ¿y si el mercado está ya empezamos a ver oportunida- mencionados fondos. Calculando
bles al mercado, esto se va a se- Humala. Italo Yuli, “el escenario de ries- apostando a la mano equivoca- des de compra [...] las AFP com- grosso modo que las AFP adminis-
guir cayendo [...] y hablo de los “Esto no es por lo de Japón, ni go ha cambiado definitivamente da? Para Sillau, el mercado no pramos por fundamentos y estos tran unos S/.88.000 millones, la
dos candidatos”. por Europa, esto es sensación de y eso no está necesariamente in- necesariamente se disparará si no han cambiado, los precios pue- caída de 20% en lo que va del año,
El gerente general de Com- riesgo e inestabilidad puros por corporado en los precios pese a es que gana el candidato con más den afectarse en el corto plazo, pe- representa una pérdida de alrede-
pass Group Perú, Alfredo Sillau, el tema político, nada más, el que las caídas porque no se conocen simpatías entre los actores eco- ro los fundamentos no, y eso es lo dor de S/.5.000 millones. π

VolaTilidad se manTendrá

Dólar sube 0,14% y cierra en plaza local. De acuerdo con los


analistas de la consultora Maxi-
mixe, la volatilidad se mantendrá
El camino del dólar
S/.2,82 por incertidumbre en el mediano plazo hasta que se
defina quién será el nuevo presi-
dente del Perú, o el mercado deci-
Soles por dólar
2,84
?
La cotización del dólar registró un certificados de depósitos (CDB- da confiar en que ambos candida- 2,82
avance de 0,35%, al alcanzar los CR) a tres meses, colocada a una tos respetarán las actuales reglas
S/.2,82 frente al cierre de S/.2,81 tasa promedio de 0,27%. 0,46% de juego. 2,80
del martes, debido a las compras Durante las últimas semanas, es la apreciación que el dólar Según Scotiabank, es perfec-
2,78
de clientes corporativos, algunos el BCR ha venido realizando este acumula frente al nuevo sol en tamente normal que en períodos
bancos y AFP, de acuerdo con el tipo de operaciones (subasta de lo que va del año. La última co- electorales se produzcan episo- 2,76
tesorero de un importante banco CDBCR en soles) que, en la prác- tización del 2010 fue S/.2,807. dios de volatilidad como el ob-
de inversión acreditado en el Perú tica, retiran liquidez en soles del servado en las últimas semanas. 2,74
que no quiso ser citado. mercado, lo que frena o desace- A diferencia de esta coyuntura,
2,72
El Banco Central de Reserva lera la apreciación del dólar (está Valores de Lima) en Wall Street entre el 2005 y el 2006, período
ct. ov
. ic. ne
.
eb
. ar. br.
(BCR) se mantuvo sin intervenir en las bóvedas del banco, pero no también termina impulsando electoral que ganó el actual go- 3O 3N 3D 3E 3F 3M 3A
de manera directa en el mercado en el mercado). la demanda por dólares una vez bierno, la intervención del BCR
cambiario, pero retiró S/.300 mi- Además, la destrucción de EPU que los activos subyacentes del en el mercado cambiario registró 2010 2011
llones a través de una subasta de (el índice listado de la Bolsa de citado valor son vendidos en la niveles récords. π Fuente: BCR EL COMERCIO