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INGENIERIA ECONOMICA

Se ha decidido incursionar en un proyecto que requiere el siguiente monto de


inversión (en soles):

Capital de trabajo 200 000

Maquinaria y equipos 500 000

Local e instalaciones 1 000 000

Total: S/ 1 700 000

Para financiar este proyecto se disponen de las siguientes fuentes de financiamiento:

Para capital de trabajo:

- Línea americana El monto máximo es US$ 100 000 sin comisión de apertura.
Tasa nominal anual de 24%, capitalización bimestral y 6 cuotas constantes
bimestrales.
- Línea nacional El monto máximo es S/ 200 000. Costo financiero de 3% mensual.

Para activos fijos

- BANCO AMERITECH Línea en dólares Tasa del préstamo: 10% efectiva semestral
Forma de pago: cuotas constantes semestrales Plazo: 6 años Monto máximo:
el doble del aporte propio en acciones
- BANCO ANDEX Línea en soles Tasa del préstamo: 33% efectiva anual real
Forma de pago: cuotas mensuales con amortización constante Plazo: 6 años
Monto máximo: 1.5 veces el aporte propio en acciones preferentes

Adicionalmente, se tienen las siguientes alternativas para financiar los activos fijos:

- Emisión de Bonos con un valor nominal de S/ 200, tasa cupón de 15% efectiva
anual y cupones anuales, precio de colocación estimado igual a S/ 225, vida
de 6 años y valor de redención igual a su valor nominal. El número máximo de
bonos a emitir son 5 000. Al final del 3er año, se recompra el 50% de los bonos
a su valor nominal.
- Acciones preferentes Valor nominal de S/ 50 cada uno, con un precio de
colocación de S/ 50 y dividendos de S/ 3.5 por acción trimestral. Emisión
máxima de 4 000 acciones.
- Acciones comunes Valor nominal de S/ 60 cada una, con un precio de
colocación de S/ 65 y dividendos de 8%, se espera un crecimiento de los
dividendos del 15% semestral. Para mantener el control de la empresa la
emisión máxima es de 3 000 acciones comunes.

Información adicional:

Tipo de cambio hoy: S/ 3.0 por dólar

Tasa de Impuesto a la Renta: 30%

Devaluación esperada S/ / $: 5% anual constante

Inflación esperada: 2% anual constante

Se pide:

a) Hallar el costo efectivo anual en soles de cada una de las opciones de


financiamiento después de impuestos.

b) Determine la estructura óptima de financiamiento indicando claramente en un


cuadro las alternativas elegidas y sus respectivos montos.

c) Calcule el costo de capital propio y Costo de la deuda después de impuestos.

d) Calcule el costo promedio ponderado de capital antes y después de impuestos.

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