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Análisis financiero II

ANÁLISIS FINANCIERO

CONTENIDO

1-CLASES DE ANÁLISIS FINANCIERO

A-SEGÚN SU DESTINO
• INTERNO
• EXTERNO

B-SEGÚN SU FORMA
• ANÁLISIS VERTICAL
• ANÁLISIS HORIZONTAL
• EJERCICIOS EXPLICATIVOS
• CUIDADOS QUE SE DEBEN TENER PARA REALIZAR EL ANÁLISIS

-COMENTARIO SOBRE ANÁLISIS VERTICAL

- COMENTARIO SOBRE ANALISIS HORIZONTAL

2-ANALISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

3-EJERCICIOS DE APLICACIÓN

4-CUESTIONARIO

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1-clases de análisis financiero

El análisis de los estados financieros es una observar si es conveniente aprobarle


herramienta de vital importancia que tiene a un crédito o invertir en la empresa,
su disposición la administración de la cuyos estados financieros se están
empresa para determinar el ritmo de analizando.
crecimiento o estancamiento de la
rentabilidad económica o financiera de las
operaciones del negocio. El análisis b Según su forma
financiero representa la parte dinámica de la
contabilidad, ya que a través de la • Vertical o estático: Es el que se
comparación e interpretación de los aplica a las diferentes cuentas o
resultados de varios periodos dentro de la grupos de cuentas de un estado
misma empresa se observa no solo la financiero, relacionándolas con una
actividad general operacional y sus partida base del mismo estado.
tendencias, sino que también se obtiene una
visión global de los resultados reales de la El análisis vertical puede practicarse al
gestión administrativa, susceptibles de Balance general y al estado de
comparaciones con los presupuestos que se rendimiento (perdidas y ganancias).
han elaborado para periodos posteriores, con
miras a una acertada toma de decisiones que En el Balance general, por ejemplo, el
en una u otra forma han de afectar la marcha total del activo puede representar el
de los negocios. 100% y cada cuenta del activo
representara un porcentaje
determinado; lo mismo puede hacerse
Teniendo en cuenta lo anterior, el análisis con el pasivo.
financiero se clasifica en: según su destino,
según su forma. También puede hacerse el análisis
vertical por grupo del activo y del
pasivo, es decir, los corrientes
a Según su destino representan el 100%, los fijos el 100%,
cargos diferidos el 100%, etc.
• Interno: Los que se practican para
usos internos o fines administrativos ; Para efectuar el análisis vertical al
sirven para explicar a los directivos y estado de pérdida y ganancia, las
socios los cambios que en la empresa ventas netas representan el 100%,
se han obtenido de un periodo a otro y luego se relacionan todas las cifras del
también para ayudar a medir la estado con el porcentaje de las ventas
eficiencia de la gestión administrativa netas. Ejemplo:

• Externo: Son los practicados por otras


empresas, con el propósito de
2
E J E R C I C AI ON

El anterior análisis nos indica que el costo de

E ST AD
lo vendido representa el 60% de las ventas;
los gastos operacionales el 20% y la utilidad
liquidan el 18% de las ventas netas.

C orrien te:
C or r ien te: 3
El análisis con base en el % del total nos En términos de porcentajes, se
indica que el activo corriente representa un presenta dividiendo el aumento o la
30% del activo total, el fijo el 70% del activo disminución por la cantidad del año
total; La caja un 6% del activo; Mueble y base,y multiplicando el resultado por
enceres un 12%, etc. 100.Las disminuciones van entre
paréntesis que quiere decir
Documentos por pagar el 15% del total del negativas .Ejemplo:
pasivo y patrimonio; Bonos por pagar el54%;
Capital el 30%. -Aumentos de ventas $50.000
50.000/100.000=0.5 x100=50%
En relación con el % del grupo, este nos -Disminución de cuentas por pagar:$
indica que las inversiones representan el 50% 20.000
del activo corriente; Terrenos el 28.57% del 20.000/80.000=0.25 x100=(25%)
activo fijo; Cuentas por pagar el 62.5% del
pasivo corriente; Hipotecas por pagar el 75% En términos de razones se halla
del pasivo fijo; superávit el 25% del dividiendo la cantidad del año que se
patrimonio, etc. esta analizando por la del año base.
Cuando la razón es menor que 1 es
por que hubo disminución .Ejemplo:

• Horizontal o Histórico: Es el que se


hace comparando los cambios Caja 60.000/30.000=2.0
obtenidos en los estados financieros Cargos diferidos 20.000/30.000=0.666
de un periodo a otro; por tanto, o 0.67
demuestra los aumentos o
disminuciones que han sufrido las

PRESE
diferentes cuentas o grupos de
cuentas en los diferentes periodos.

El análisis horizontal o comparativo


puede hacerse en valores absolutos,
en términos de porcentajes o en
términos de razones.
Cuando la cifra del año base es cero,
En valores absolutos, se efectúa el aumento o disminución se puede

CUENT
restando el saldo del periodo que se calcular para el valor absoluto, pero no
esta analizando menos el saldo del se puede hacer ningún computo de
año base; las disminuciones se porcentajes ni de razón. Ejemplo:
colocan entre paréntesis .Ejemplo: Bonos por pagar aumento en
tenemos como base el año 1982. $100.000, pero no hay computo en %
ni razón.

Cuando los aumentos o disminuciones

CUENTA C a ja
son relativamente bajos, es más
diciente el análisis por porcentajes, y
cuando el aumento o disminución es
relativamente alto, es más diciente el
análisis por razones.

C u e n ta 4
Para mayor confiabilidad del análisis,
la comparación debe abarcar más de
dos años, con el propósito de observar
la verdadera tendencia; también puede
realizarse tomando un año como base.

E J E R C IC IO E X

CON

C O MA PC
De los anteriores estados financieros
comparativos podemos sacar algunas
conclusiones:

-El activo corriente tuvo una


disminución de $37.000,lo que en

ESTADO DE
términos de porcentaje equivale al
10.57%,y una razón de 0.90; mientras
que el activo fijo tuvo un aumento en
valor absoluto de $10.000; en termino
de porcentaje solo alcanza al 0.65%

A C T IV O S C A
O RÑ
con una razón de 1.006.

-El pasivo corriente aumento en


$20.000 con un porcentaje de 6.25% y
una razón del1.625.

-Lo mismo se hace con los grupos de

C AJA
cuentas, se puede hacer con cada
cuenta en particular, ejemplo: caja tuvo
un aumento de $20.000 con un

IN V E R S IO N E S
5
porcentaje del 66.67% y una razón de
1.66. El aspecto mas importante del análisis
vertical es la interpretación de los
-Con el estado de pérdidas y porcentajes, calculados de la manera
ganancias se efectúa el mismo como aparecen en los ejemplos
análisis, ejemplo: la utilidad neta en explicativos.Las cifras absolutas de un
operaciones aumento en $60.000, con balance general o de un estado de
un porcentaje del 66.67% y una razón perdidas y ganancias no dicen nada
de 1.67. Los gastos de administración por si solas ,en cuanto a la importancia
tuvieron una disminución en valor de cada una en la composición del
absoluto de $100.000, que representa respectivo estado financiero y su
un porcentaje del 50% y una razón del significado en la estructura de la
0.5. empresa .Por el contrario ,el
porcentaje que cada cuenta representa
CUIDADOS QUE DEBEN TENER sobre una cifra base,nos dice mucho
PARA REALIZAR EL ANALISIS de su importancia como tal ,de las
políticas de la empresa ,del tipo de
Al realizar un análisis se debe empresa ,de la estructura financiera
observar lo siguiente: ,de los márgenes de rentabilidad ,etc.
-Que las cifras de los estados
financieros correspondan a los saldos El porcentaje de la utilidad bruta
reales que aparecen en los libros de también se le denomina como margen
contabilidad. bruta y su resultado depende de los
-Que los estados financieros estén altos o bajos costos de la obtención de
bien clasificados. sus productos para la venta.
-Revisar cuidadosamente los estados
financieros para determinar si El porcentaje de utilidad operacional
contienen omisiones o discrepancias. también se le denomina margen
-Que la contabilidad se haya llevado operacional, refleja la habilidad de la
de acuerdo con las técnicas empresa para producir utilidades con
generalmente aceptadas. el desarrollo normal de su objeto
-Analizar y evaluar los principales social.
índices o razones de uso mas
frecuente. El porcentaje de utilidad neta también
se le denomina margen neto, nos
muestra el grado de influencia que
tienen los ingresos, y gastos no
COMENTARIO SOBRE ANÁLISIS operacionales sobre el rendimiento
VERTICAL que produce sus ingresos
operacionales.

Es una de las técnicas mas sencillas


dentro del análisis financiero y consiste
en tomar un solo estado financiero y COMENTARIO SOBRE ANÁLISIS
de un solo periodo contable; es un HORIZONTAL
análisis estático pues estudia la
situación financiera en un momento
determinado, sin tener en cuenta los
cambios ocurridos a través del tiempo.
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Cuando se trata de hacerle análisis -Variaciones del activo fijo: el analista
horizontal de cualquier empresa,al debe preguntarse si una ampliación de
examinar cada uno de los cambios que la planta se justifica o no, si se ha
merecen especial atención,sedeben hecho un estudio serio al respecto, si
tener en cuenta ciertos criterios los incrementos que esto genera en la
,alguno de los cuales exponemos a producción están justificados por la
continuación: capacidad del mercado, etc

ACTIVO PASIVO

-Variaciones en las cuentas por -Variaciones en el pasivo corriente: los


cobrar:;pueden haber sido originadas incrementos o disminuciones en los
por un aumento o disminución en las renglones que lo forman nos pueden
ventas o por un cambio en las indicar variaciones en la política de
condiciones de ventas en cuanto a financiacion.Los cambios en las
plazos ,descuentos ,financiaciones obligaciones bancarias pueden ser
,etc.Tambien podrían ser el resultado consecuencia de los movimientos de la
de un cambio en la eficiencia de las tasa de interés .Un aumento en las
cobranzas ,lo cual puede producir una cuentas por pagar a proveedores
recaudación mas o menos efectiva. puede obedecer a mayores compras
en volumen, solamente a un aumento
de precios o a cambios en las políticas
-Variaciones en los inventarios: lo mas de venta del proveedor
importante es determinar si realmente
hay cambios en la cantidad,o -Variaciones en los pasivos laborales:
solamente se presenta un efecto del los cambios en las cuentas de
incremento en los precios .Para esto cesantías acumuladas, prestaciones
es necesario conocer que sistema de por pagar y pensiones de jubilación
valorización de inventarios utiliza la pueden ser causados por incrementos
empresa .Por otra parte ,un incremento en la planta de personal,
en el inventario de materias primas modificaciones dela legislación laboral
puede ser consecuencia de una o negociaciones colectivas de trabajo.
expectativa por alza en los precios,un
cambio de proveedor o de país de PÉRDIDAS Y GANANCIAS
origen ,restricciones en la política de
importación o un problema laboral en -Variaciones en las ventas netas: se
las firmas proveedoras .Las debe examinar si su incremento
variaciones en los inventarios de obedece a cambios en volumen, o
productos en proceso pueden indicar solamente a los cambios en el nivel de
problemas en producción ,cuellos de precios.Tambien es conveniente
botella, problemas con la capacidad analizar que líneas de productos
instalada ,etc.A su vez los incrementos tuvieron los cambios más
en los inventarios de productos significativos.
terminados podrían significar
problemas de distribución ,saturación -variaciones en el costo de ventas y
del mercado ,avance de la gastos de operación: debe existir una
competencia relación directa entre los cambios
experimentados por el costo de las
ventas y los que se tienen en las
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ventas netas.de lo contrario se tendrá
un cambio en el margen bruto de 1) Costos Fijos: son los que se
utilidad .de la misma manera que los causan en forma invariable con
gastos de ventas, en su crecimiento, cualquier nivel de ventas. Ejemplo:
debe guardar alguna proporción con el seguro contra incendio de
las ventas .No así los gastos de propiedades, planta y equipo, la
administración, cuyo movimiento no depreciación por línea recta,
implica necesariamente una relación sueldos y prestaciones del personal
con el desarrollo de las ventas. administrativo.

-Si el crecimiento de los costos y 2) Costos variables: son los que se


gastos de operación es inferior al realizan proporcionalmente con el
crecimiento nivel de ventas de una empresa
de las ventas ,el margen de utilidad .Ejemplo: comisiones de ventas y
operacional se vera beneficiado. en general, todos los gastos
relacionados directamente con las
ventas.
NOTA: En la practica este tipio de
análisis no se utiliza -Formula para calcular el punto de
independientemente como Una equilibrio:
herramienta aislada sino que ,por el
contrario ,se va combinando con otros
elementos de estudio tales como el
flujo de fondos o los indicadores
financieros ,para dar como resultado
un concepto financiero integrado sobre
la situación de una empresa
determinada . Ejemplo: En el año1990, la empresa
comercial andina tuvo ingresos por concepto
de ventas de $6.750.000, los costos fijos
fueron $2.130.000 y los costos variables

V e n ta se n
2-ANALISIS DEL PUNTO DE $3.420.000
EQUILIBRIO

Este procedimiento sirve para


determinar el volumen, mínimo de
ventas que la empresa debe realizar
para no perder ni ganar .En el punto de
equilibrio de un negocio las ventas son

v e n ta s
iguales a los costos y gastos; al
aumentar el nivel de ventas se obtiene
utilidad, y al bajar, se produce perdida.
El nivel de ventas, para no ganar, ni perder,
Para aplicar este procedimiento es es de $4.346.938; este es el punto de
necesario reclasificar los costos y equilibrio.
gastos del estado de pérdidas y
ganancias de la empresa en dos El costo fijo permanente invariable,
grupos: independientemente del volumen de ventas,
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mientras que el costo variable esta
relacionado directamente con el volumen de
los ingresos o ventas .El porcentaje del costo
variable en el punto de equilibrio esta dado
por la relación: costos variables sobre ventas.
A P L IC A C IÓ

P o r c e n ta je Vd Ee Nc oT sAtoS s v
3- EJERCICIOS DE APLICACIÓN

Los saldos de las cuentas de los principales estados fi


Los costos variables en el punto de equilibrio de la empresa comercial del Tolima son:

-C O S T O S V
son: 4.346.938 x 51% =2.216.938

-C o m p ro b a c ió n d e l p u n t
-APLICACIÓN
EQUILIBRIO
DEL PUNTO DE = U TLIID A D B
VENTAS
En la práctica el punto de equilibrio sirve para
calcular el volumen de las ventas que debe
realizar una empresa para obtener un

-C O S T O S V A- R IA B L E S
porcentaje de utilidad determinada .la formula

E n e l e je m p loCeOl %
S TcOo Ss toF
es la siguiente:

V= U Te ILnIDtAaD sB= RUU=TTILAvIDEeNA nDV


Ejemplo: si la empresa desea una utilidad del
20% sobre el punto de equilibrio, el volumen
de ventas se determina así:

V- CeOnS tTaOsS =F9IJ43O8.S3 4+6 . 2 0


A C T IV O C O R R I 9
a- las ventas en el punto de equilibrio.

b- El porcentaje de los costos variables.

c- Aplicar el punto de equilibrio si se


quiere obtener una utilidad de 25%

P A S IV O
AUTOEVALUACION

1-¿Cuales son las clases de análisis


financiero?.

2-explique como se divide el análisis

P A S IV O C O R R IE N T E
financiero según su destino.

3-Diga la definición de análisis financiero


vertical y análisis financiero horizontal.

4-De dos diferencias entre análisis vertical y


análisis horizontal.
EM
PROVEEDORES 5-¿Cuales columnas se utilizan para
presentar el análisis vertical?.
EST
6-¿Cuales columnas se utilizan para

C U E N T A S P O RR P A G A presentar el análisis comparativo?.

7-¿Que es el punto de equilibrio?.


P
IM P O R R E N T A ( 3 5 % ) 8-¿Que son costos fijos y cite ejemplos?.

9-¿Que son costos variables y cite

IM P U E S T O S
ejemplos?.

1-completar información de los estados financieros 10-¿Que se debe tener en cuenta para
elaborar del
2-hacer análisis financiero vertical de los estados financieros los año
análisis
2003financiero?.

T O T A L P A S IV O C O R R IE N T E
3-hacer análisis financiero horizontal de los estados financieros de 2003 y 2004

ANÁLISIS FINANCIERO VERTICAL AÑO


*La empresa comercial del Tolima presenta 2003
en el mes de julio de 2006 :
ANÁLISIS FINANCIERO HORIZONTAL
ventas $675.500.000. AÑOS 2003 Y 2004.

CP AU SEIVN OT AA L A R G O P L A Z O
costos variables

costos fijos
$339.800.000.

$215.200.000.
DESARROLLO DEL CUESTIONARIO

VENTAS NETAS
Hallar :

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O B L IG A C IO N E S B A N C A R IA S