1.

         Una empresa tiene una deuda con tasa variable por lo que decide pactar un forward de tasas de interés
cerrándose la operación sobre un valor nominal de $3 000 000. Que pasa si al vencimiento del forward la libor a
ha generado la ganancia en cada caso.

Hoy
Tasa interés S x
Tasa interés F 3.50% 3,000,000 Vcto 90 días

Empresa A compra Forward Tasa de Interés US$

El contrato de compra expira en 90 días
Banco (vendedor) ofrece Libor anual
Libor trimestral

La empresa debe pagar de interés US$ 3,000,000.00

En total la empresa paga US$ 3,000,000.00

Que pasa si la tasa Libor al día 90 días aumenta a 4.8% anual

Banco (vendedor) ofrece Libor anual

Libor trimestral

La empresa sino hubiera comprado el Forward, paga US$ 3,000,000.00

En total la empresa pagaría US$ 3,000,000.00
Sin embargo con el Forward La empresa se ahorra US$ 3,036,000.00
Empresa larga valorización S
3,036,000.00
Banco corto valorización F
3,026,250.00

Que pasa si la tasa Libor al día 90 disminuye a 2.8% anual

Banco (vendedor) ofrece Libor anual

Libor trimestral

La empresa sino hubiera comprado el Forward US$ 3,000,000.00

En total la empresa pagaría sin el Forward US$ 3,000,000.00
Sin embargo con el Forward el Dealer gana US$ 3,026,250.00

Empresa larga valorización S

3,021,000.00
Banco corto valorización F
3,026,250.00

2.         Determine el tipo de cambio forward compra y venta que establece el Banco Itaú teniendo en cuenta qu
'- Tasa activa reales: 27.40% anual
- Tasa pasiva reales: 6.35% anual
- Tasa activa dólares: 15.36% anual
- Tasa pasiva dólares: 3.05% anual
 Forward compra (0,T) = 3.1229 *
(1+3.05%)

Forward venta (0,T) = 3.1229 *

(1+15.36%)

3.         Considere un activo que actualmente se cotiza a $100. Un inversionista planea vender este activo dentr
coberturarse contra este riesgo, el inversionista firma un contrato forward para vender el activo en un año. Asum
a)     Determine el precio apropiado del contrato forward para vender el activo dentro de un año.
b)    Tres meses después de firmado el contrato forward, el precio del activo esta en $90. Calcule la ganancia o

Precio de alicorp
a) F (0,T) = 100.00 *

b) V0 (0,T) = 105 -
(1+5%)^(9/12)

Hoy = 0 t = 3 meses
S0 = 100 S0 = 90
F0 = 105 V0 = 11.23

Meses 0 1 2 3 4

Estrategia de cobertura
S=90
Hoy 3 meses
Acción larga 100 -10
Forward corto 105 11.23
1.23
 un forward de tasas de interés (FRA) de 3x3. El banco con quien pacta la operación le fija la tasa LIBOR a 90 días en 3.5%,
encimiento del forward la libor a 90 días está en 4.8% y que pasa si está a 2.8%, determine el monto que deberá pagar la parte que

90 días después A B
Tasa interés S 4.80% 2.80%
Tasa interés F 3.50% 3.50%

3,000,000.00

3.50% anual
0.875% trimestral

* 0.8750% = 26,250.00
+ 26,250.00 = 3,026,250.00

4.80% anual
1.20% trimestral

* 1.2000% = 36,000.00
+ 36,000.00 = 3,036,000.00
- 3,026,250.00 = 9,750.00 Long
- F =
3,026,250.00 9,750.00
- S =
3,036,000.00 -9,750.00

2.80%
0.70%

* 0.7000% = 21,000.00
+ 21,000.00 = 3,021,000.00
- 3,021,000.00 = 5,250.00 Short

- F =
3,026,250.00 -5,250.00
- S =
3,021,000.00 5,250.00

nco Itaú teniendo en cuenta que el tipo de cambio spot es de 3.1229 reales / US$.
 (1+6.35%) = 3.03047064532 * 1.0635 3.2229

(1+27.40%) = 2.70709084605 * 1.274 3.4488

planea vender este activo dentro de un año, pero está preocupado por la posibilidad de que el precio caiga en este periodo. Para
ender el activo en un año. Asuma que la tasa libre de riesgo es 5.0%.
ntro de un año.
en $90. Calcule la ganancia o pérdida generada por el contrato forward.

(1+5%) = 105.00

90 = 11.23

S0 = ?
r= ?%

5 6 7 8 9 10 11

S=140 105 - 140

12 3 meses (1+5%)^(9/12)
100 40
105 -38.77
5 1.227223443
a 90 días en 3.5%,
eberá pagar la parte que
en este periodo. Para

T = 12 meses
F = 105

12

= -38.77
Futuros:

Un hipotético contrato de futuros sobre un activo subyacente cuyo precio de mercado actual es de US$ 50,000, tiene su vencim
plazo fuese del 10.5% TEA:

a. ¿Cuál sería su precio?

b. ¿Qué ocurriría con su precio si el vencimiento del futuro tuviese lugar dentro de un año y tres meses?
c. Por último, calcule el precio del contrato de futuros para un vencimiento dentro de dos años y medio y un tipo de

Precio de Mercado 50,000.00

Interes anual 10.50% inicial
Interes anual posterior 9.00%

a) 50,000.00 107.78% 53,887.96

b) 50,000.00 113.29% 56,646.47

c) 50,000.00 124.04% 62,020.64

Opciones:

Debido a la situación económica actual, un inversionista tiene la expectativa que haya mucha volatilidad en la bolsa NYSE y de
opción call (100 acciones por contrato) a 90 días y con un strike Price (precio de ejecución) de US$ 130 pagando una prima de

a. Dentro de 90 días, el precio de las acciones de Netflix subió a US$ 138 ¿Ejercería su derecho de compra?
b. Dentro de 90 días, el precio de Netflix bajó a US$ 126.00 ¿Ejercería su derecho de compra?

Derecho a comprar 5,000 acciones 130.00

a. Ejerce la opción

Compra acciones 5000 acciones 130.00

prima
Vende acciones 5000 acciones 138.00
Ganancia antes de Inpuestos

b. No ejerce la opción
prima
Pérdida antes de Inpuestos

Futuro Derecho comprar 130 USD 90 días

Mercado Pasaron 90 días 126 USD

Banco: (short)
Tiene acciones 5000 acciones 130
a. Vender acciones 5000 acciones 130.00
prima

Compra acciones (opción put) 5000 acciones 130

Vender acciones (opción call) 5000 acciones 130.00
prima recibida
prima pagada

forward compra (abril) 100 a fin de año

octubre valoriza 20 valor

forward venta (octubre) 100 a fin de año

.Un inversionista tiene en su portafolio 1000 acciones de BVN que tienen un precio de S/.15. D
temor que los mercados de capitales pierdan valor, con el objetivo de cubrir su exposición,
strike Price (precio de referencia) de S/.13 pagando una prima de S/.500. a.Dentro de 90 días
al inversionista.b. Dentro de 90 días, el precio de BVN subió a S/.20, como

Largo accciones: 1000 15.00 15,000.00

opction put 1,000.00 13.00 13,000.00

escenario a:
90 precio de acción cae 8
pérdida
largo en acciones 1,000.00 8.00 8,000.00 7,000.00

opcion 1,000.00 13.00 13,000.00 2,000.00

prima 500.00
2,500.00
escenario b:
90 precio de acción cae 20
 ganancia
largo en acciones 1,000.00 20.00 20,000.00 5,000.00

opcion 1,000.00 13.00 13,000.00 -

prima 500.00
4,500.00
e US$ 50,000, tiene su vencimiento dentro de nueve meses. Si la tasa libre de riesgo a un año de

año y tres meses?

dos años y medio y un tipo de interés sin riesgo del 9% TEA

atilidad en la bolsa NYSE y desea adquirir acciones de Netflix. Para ello, compra 50 contratos de
S$ 130 pagando una prima de US$ 15,000.

de compra?

US$ 650,000.00 long

US$ 650,000.00
-15,000.00
US$ 690,000.00
25,000.00

-15,000.00
-15,000.00

valor = 0
 -650,000.00
US$ 650,000.00
15,000.00

-650,000.00
US$ 650,000.00
15,000.00
-12,000.00
3,000.00

diciembre

compra (abriil)

venta (octubre)
neto 20

enen un precio de S/.15. Debido a la situación económica actual, existe el

de cubrir su exposición, el inversionista compra una opción put con un
.500. a.Dentro de 90 días, el precio de BVN bajo a S/.8, como afecta esto
BVN subió a S/.20, como afecta esto al inversionista.
valor opción = 0