COSTO DE CAPITAL

WACC - CAPM

Universidad De Los Andes

Profesor: Julio E Villarreal N

Valoración de empresas
 COSTO DE CAPITAL

WACC- CPPC"

Fórmula General, la fórmula supone que hay Costos de

Transacción (CT), Impuestos, e incluso Riesgo País (RP)"

! D E
WACC = K d (1− t) + KE
D+ E D+ E
!

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€
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Costo de la Deuda, con base CT, RP"

! K D = Rf + Spread + RP

Costo del Equity , con base en el CAPM

ajustado permitiendo CT, Taxes, RP"
€
K
! E = K D (1− t) + [(Rm − rf ) + RP]β E

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D E
WACC = K d (1− t) + KE
D+ E D+ E

WACC=C.O.
€
C.O. = K D (1− t) + [(Rm − rf ) + RP]β L

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Costo del Equity com CAPM Simplificado (No CT, No Taxes, No
RP)"

!
K E = Rf + (Rm − Rf )β E
!

Costo del Equity con CAPM Simplificado (No CT, No taxes, Si

RP)"

K
! E = (Rf + RP) + [(Rm − Rf ) + RP]β E

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Apalancando y desapalancando Betas"

En un mundo real ( Con Impuestos)"

! D(1− t)
β E = βU + βU ( ),Ifβ D = 0
E
!
D(1− t) + E
βL = βU ,Ifβ D = 0
! D+ E
€
D+ E
!
βE = β L ,Ifβ D = 0
.
E
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