Universidad Nacional de Lomas de Zamora

Tecnología de Fabricación y Procesos Unitarios

COSTO NIVELADO SIMPLE Y LA WACC

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Explicación del LCO:

La fórmula de cálculo según IAEE (International Association of Energy Economics) es la siguiente:

A pesar de encontrar opciones más complejas con posibles revenues por venta de subproductos etc., esta es la que
podemos llamar LCO simple.

La operación principal es un cociente.

1- El numerador consta de costos de construir y operar la planta más la materia prima para producir el producto.

2- El denominador representa la producción del producto en sí.

El “sigma” denota una sumatoria desde el año 1 hasta el año “n”. Quiere decir que vamos a sumar los costos de cada
año de vida de la planta desde el t=1 (año 1), hasta el año “n” que es el año total de vida estipulado para la planta o
el proyecto.

Por ejemplo, si pensamos en una planta de electrólisis de hidrogeno con 20 años de vida, pues n=20. Entonces
procedemos a sumar todos los costos operativos desde el año t=1 + t=2 +… y así sucesivamente hasta llegar al año
t=20. De esta manera obtenemos los valores del numerador.

Luego sumamos la producción de hidrogeno del año t=1 y sucesivamente hasta llegar al n = 20.

Procedemos a dividir la primera sumatoria (los costos en Dólares/kWh) por la segunda sumatoria (expresada en kg/h)
y de esta manera las horas se cancelan y obtenemos el costo del LCOH en Dólares por kilogramo de hidrogeno.

Para tener en cuenta:

El numerador está formado por:

CAPEX = representa el costo de inversión anual, que incluye los de financiación de la planta.

OPEX = representa los costos de operación y mantenimiento de la instalación de cada año

(generalmente expresado como porcentaje del CAPEX).

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Fuel = representa el costo del combustible de cada año. En una renovable dicho factor es 0, pero en el caso antes
mencionado, el insumo es el agua que se desprecia, pero si toma en consideración la cantidad de energía eléctrica
que necesito para producir hidrogeno multiplicada por su factor de carga y multiplicada por su respectivo LCOE.

En el caso del gas natural, el cálculo sería la cantidad de gas necesaria para producir el hidrogeno, multiplicado por
el factor de carga y la eficiencia del reactor multiplicado por el valor del gas natural. Lo mismo es extrapolable cada
una de las tecnologías aplicables, biomasa etc.

El numerador se lo va a dividir por (1+r). La r es un concepto complejo llamado costo de Capital o en Ingles llamado
“WACC”.

Explicación del WACC

Weighted Average Cost of Capital o Costo de Capital Ponderado.

Es una variable muy utilizada y clave en análisis financiero.

Es un cálculo del costo de capital de una empresa en donde cada categoría del capital se lo proporciona

promediado. Todas las fuentes de capital, incluyendo acciones, bonos, deuda a largo plazo, etc., se la

incluye en el cálculo de la WACC.

El cálculo de WACC aumenta con el beta y con la tasa de retorno de equity aumenta porque el incremento de una
WACC denota una reducción en la valuación aumentando su riesgo.

Formula de WACC:

Calcularlo es simple:

Donde:

Re = Costo de equity.

Rd = Costo de Deuda.

E = Valor de mercado del equity de la compañía.

D= valor de mercado de la deuda de la compañía.

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V = E + D = Valor de mercado total del financiamiento de la compañía.

E/V = Tasa de financiamiento que se encuentra en equity.

D/V = Tasa de financiamiento que se encuentra en deuda.

Tc = Impuesto corporativo.

Para más información se puede clickear en los próximos enlaces:

 https://www.empresaactual.com/el-wacc/
 https://www.calkoo.com/en/wacc-calculator