Taller 1 de Flujo de efectivo_MicroDrive Inc.

Nombre Completo:
MicroDrive Inc.: balances generales al 31 de diciembre (millones de dólares) Vertical Horizontal
2005 2004 % Variación
Efectivo y equivalentes 10 15 0.50% - 5.0
Inversiones a corto plazo - 65 0.00% - 65.0
Cuentas por cobrar 375 315 18.75% 60.0
Inventarios 615 415 30.75% 200.0
Total activo circulante 1,000 810 50.00% 190.0
Planta y equipo netos 1,000 870 50.00% 130.0
Total activo 2,000 1,680 100.00% 320.0

Cuentas por pagar 60 30

Documentos por pagar 110 60
Acumulaciones 140 130
Total pasivo circulante 310 220
Bonos a largo plazo 754 580
Total pasivo 1,064 800
Acciones preferentes (400 000) 40 40
Acciones comunes (50 000 000) 130 130
Utilidades retenidas 766 710
Total capital contable 896 840
Total pasivo y capital 2,000 1,680

MicroDrive Inc.: Estados de resultados correspondientes a los años que terminen el 31 de diciembre Vertical Horizontal
(millones de dólares exceptuados los datos por acción)
2005 2004 % Variación
Ventas netas 3,000.0 2,850.0
Costos de operación excluidas la depreciación y la 2,616.2 2,497.0
amortización
Utilidades antes de intereses impuestos 383.8 353.0
depreciación y amortización (UAIIDA)
Depreciación 100.0 90.0
Amortización - -
Depreciación y amortización 100.0 90.0
Utilidades antes de intereses e impuestos (UAII o 283.8 263.0
utilidad de operación)
Menos intereses 88.0 60.0
Utilidades antes de impuestos (UAI) 195.8 203.0
Impuestos (40%) 78.3 81.2
Utilidad neto antes de dividendos preferentes 117.5 121.8
Dividendos preferentes 4.0 4.0
Utilidad neta 113.5 117.8
Dividendos comunes 57.5 53.0
Adición a utilidades retenidas 56.0 64.8
Datos por acción
Precio de acción común 23.0 26.0
 Utilidades por acción (UPA)a 2.3 2.4
Dividendos por acción (DPA) a 1.2 1.1
Valor en libros por acción (VLPA) a 17.9 16.8
Flujo de efectivo por acción (FEPA)a 4.3 4.2

MicroDrive Incorporated: estado de flujos de efectivo en 2005 (millones de dólares)

Actividades de operación
Utilidad neta antes de dividendos preferentes 117.5
Ajustes:
Ajustes no en efectivo:
Depreciación 100.0
Debidos a cambios del capital de trabajo:
Aumento de las cuentas por cobrar - 60
Aumento de inventarios
Aumento de las cuentas por pagar
Aumento de las acumulaciones
Efectivo neto procedente de las operaciones
Actividades de inversión a largo plazo
Efectivo destinado a adquirir activo fijo
Actividades financieras
Venta de inversiones a corto plazo
Aumento de los documentos por pagar
Aumento de los bonos en circulación
Pago de dividendos de acciones preferentes y
comunes
Efectivo neto procedente de actividades financieras
Resumen
Cambio neto de efectivo
Efectivo al inicio del año 15
Efectivo al final del año $ 10.00

Datos sobre el desempeño operativo y el flujo de efectivo

Capital de trabajo operativo neto
Los activos corrientes utilizados en las operaciones se denominan capital de trabajo operativo, y el capital de trabajo
operativo menos los pasivos corrientes operativos se llama Capital de trabajo operativo neto.

2005 2004
Capital de trabajo operativo neto (KTN)
Activos corrientes operativos - Pasivos corrientes operativos

Capital operativo total (KOT)

El capital operativo neto total es el capital operativo operativo neto más cualquier activo fijo.

2005 2004
KOT (KTN+activos fijos)
Inversión neta
Utilidad operativo después de impuestos (UODI)
NOPAT es la cantidad de ganancias que MicroDrive generaría si no tuviera deuda y no tuviera activos financieros.

2005 2004
UODI (UAII x (1-T))

Flujo de caja (EFECTIVO) libre FEL

El cálculo del flujo de efectivo libre de MicroDrive es el flujo de efectivo disponible para su distribución a los inversores
después de que la compañía haya realizado todas las inversiones necesarias en activos fijos y capital de trabajo para
mantener las operaciones en curso.

2005
FEL (UODI-inversión neta)

Valor economico agregado EVA

El valor agregado económico representa el ingreso residual de MicroDrive que permanece después de deducir el costo
de todo el capital, incluido el capital social.
2005 2004
EVA (UODI-(capital operativo total x wacc))
Costo del capital promedio ponderado WACC 11% 10.80%
EVA=KOT*(ROIC-WACC)

El rendimiento del capital invertido ROIC

El rendimiento del capital invertido nos dice la cantidad de UODI por dólar de capital operativo.
2005 2004
ROIC (UODI/capital operativo total)
orizontal
%
-33.3%
-100.0%
19.0%
48.2%
23.5%
14.9%
19.0%

orizontal
%