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CUADERNOS PARA EL

AVANCE
Suplemento al número 9 de la revista
Cuaderno nº 2 | Marzo de 2021 DE LA LIBERTAD

Los efectos económicos


de la pandemia
Un análisis austriaco

JESÚS HUERTA DE SOTO


CUADERNOS PARA EL
SOBRE EL AUTOR CUADERNO Nº 2

AVANCE
Los efectos económicos
J
Suplemento al número 9 de la revista
Cuaderno nº 2 | Marzo de 2021 DE LA LIBERTAD
esús Huerta de Soto
es catedrático de Eco-
nomía Política en la
Universidad Rey Juan
Carlos de Madrid. Es
doctor en Derecho y en Cien-
de la pandemia
Los efectos económicos
de la pandemia
cias Económicas y Empresaria-
les por la Universidad Complu- Un análisis austriaco
Un análisis austriaco tense de Madrid, y Master in
JESÚS HUERTA DE SOTO Business Administration por la Universidad de Stanford. Autor de doce
libros publicados en más de sesenta ediciones en todo el mundo, y

CUADERNOS PARA EL
traducidos a cerca de veinte idiomas, el profesor Huerta de Soto es
uno de los principales referentes actuales de la Escuela Austriaca de
JESÚS HUERTA DE SOTO
AVANCE DE LA LIBERTAD Economía. Su dilatada trayectoria académica le ha hecho acreedor
Suplemento al número 9 de distinciones como los doctorados honoris causa por las universi-
de la revista dades Francisco Marroquín (Guatemala), Alexandru Ioan Cuza (Iași,
Rumanía) y Financiera de Moscú (Rusia). Dirige la revista Procesos de
CONTENIDO
Cuaderno nº 2, marzo de 2021
Mercado y, mediante su presencia en los medios de comunicación y
Portada: Benedicto XVI Introducción. Ciclos recurrentes de auge y recesión versus crisis
(fotografía: Blue Planet Studio) en eventos y proyectos de naturaleza divulgativa, es hoy una de las
puntuales debidas a fenómenos extraordinarios.................................................................................................................... 4
_____ voces más reconocidas en el ámbito de las ideas de la Libertad.

Consejo Editorial de la revista AVANCE 1. Efectos de las pandemias sobre la estructura productiva real:
Roxana Nicula (Presidenta) mercado de trabajo, proceso de etapas de bienes de capital e impacto de la incertidumbre............................... 6
Philipp Bagus, Luis I. Gómez, Eric Herrera
Artur Nadal, José Antonio Peña-Ramos
Ignacio Rico, Pedro Ruiz 1.1. Mercado de trabajo....................................................................................................................................................... 6
_____ SUSCRÍBETE A AVANCE 1.2. Estructura productiva y bienes de capital.................................................................................................................. 6
1.3. Incertidumbre y demanda de dinero.........................................................................................................................10
Director: Juan Pina SUSCRIPCIÓN EN PATREON: SÓLO ABONAS EL
Subdirector: Jorge Martín NÚMERO DEL MES CORRIENTE
Redactor Jefe: Israel Alonso 2. Pandemias: burocracia y coacción gubernamental sistemáticas versus coordinación social espontánea........13
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coste adicional, por favor indica la talla (hasta agotar existencias). Y 2.3. Pandemias: sociedad libre y economía de mercado................................................................................................18
ya que entras en nuestro Patreon, por favor echa un vistazo a otros 2.4. Servilismo y obediencia ciudadana...........................................................................................................................18
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Sede: Julián Camarillo, 10, oficina 121 3. La pandemia como pretexto para la profundización en el
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dos no implica que la revista o la Funda- El donativo será de 48 euros para un año y 80 para dos años, con entre- 3.2. Agotamiento de la política monetaria ultralaxa durante los años previos a la pandemia................................21
ción coincidan con lo expresado. ga del ejemplar físico en España. Para otros países, por favor consultar 3.3. Reacción de los bancos centrales ante el surgimiento por sorpresa de la pandemia.........................................22
_____ al correo antes indicado. Para solicitar varios ejemplares físicos (para
repartir o para la sala de espera de tu negocio), aplica al total resultan- 3.4. El callejón sin salida en que se encuentran los bancos centrales..........................................................................23
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mico de la Atlas Network, red mundial de
think tanks pro libertad. Más información
Conclusión.....................................................................................................................................................................................26
en www.atlasnetwork.org APOYA A LA FUNDACIÓN
Notas..............................................................................................................................................................................................27
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JESÚS HUERTA DE SOTO: LOS EFECTOS ECONÓMICOS DE LA PANDEMIA | 3


INTRODUCCIÓN
Ciclos recurrentes de auge y recesión versus crisis puntuales
debidas a fenómenos extraordinarios

T
radicionalmente, los teóricos de la Escue- debe perseguirse a corto plazo y a toda costa, y que
la Austriaca han venido prestando una la inyección monetaria y crediticia es un instrumento
especial atención a los ciclos recurrentes del que en ningún caso puede prescindirse. Por eso,
de auge y recesión que afectan a nuestras una vez iniciada y consolidada la recuperación, tarde
economías, así como al estudio de la rela- o temprano se cae de nuevo en las antiguas tentacio-
ción que existe entre los mismos y las modificaciones nes, se racionalizan las políticas que una y otra vez han
en la estructura de etapas de bienes de capital que los fracasado y se reinicia todo el proceso de expansión,
caracterizan. La teoría austriaca de los ciclos económi- crisis y recesión, y así sucesivamente.
cos es, sin duda, una de las cimas más elaboradas de Aunque los economistas austriacos han propuesto
las contribuciones analíticas de la Escuela. Esta ha sido las reformas que sería preciso acometer para acabar
capaz de explicar como los procesos de expansión cre- con los ciclos recurrentes (básicamente la eliminación
diticia, que impulsan y orquestan los bancos centrales, de los bancos centrales, la reprivatización del dinero
y ejecuta el sector de bancos privados —que actúa —patrón oro— y el sometimiento de la banca privada a
con un coeficiente de reserva fraccionaria, creando los principios generales del derecho de propiedad pri-
de la nada dinero en forma de depósitos que inyec- vada —es decir, coeficiente de caja del 100% para los
ta en el sistema mediante préstamos a las empresas depósitos a la vista y equivalentes—) siempre han he-
y agentes económicos, sin que previamente se haya cho la salvedad de que estas reformas no podrían evi-
producido un incremento real del ahorro voluntario—, tar el surgimiento de crisis económicas de tipo puntual
inducen errores sistemáticos de inversión generando y no recurrente siempre que, como consecuencia, por
una estructura productiva insostenible. Esta se fuerza ejemplo, de guerras, graves trastornos políticos y so-
artificialmente hacia múltiples proyectos demasiado ciales, cataclismos naturales o pandemias, se produjera
intensivos en capital, que sólo podrían madurar en un un gran incremento de la incertidumbre con cambios
futuro más alejado, pero que lamentablemente no po- súbitos en la demanda de dinero y, eventualmente, en
drán culminarse pues los agentes económicos no es- la tasa social de preferencia temporal que indujeran,
tán dispuestos a respaldarlos sacrificando su consumo incluso, modificaciones permanentes en la estructura
inmediato (es decir, ahorrando) en la medida reque- productiva de etapas de bienes de capital.
rida. Por eso ineludiblemente surgen unos procesos Pues bien, en el presente trabajo vamos a analizar
de reversión que ponen de manifiesto los errores de hasta que punto una pandemia como la actual —que,
inversión cometidos y la necesidad de reconocerlos, por otra parte, se ha repetido en numerosas ocasiones
abandonar los proyectos insostenibles y reestructurar a lo largo de la historia de la humanidad— puede des-
la economía trasladando masivamente los factores de encadenar estos y otros efectos económicos y hasta
producción (bienes de capital y mano de obra) desde qué punto la intervención coactiva de los estados pue-
allí en donde se les empleó por error hacia nuevos de paliar los efectos negativos de las mismas o si, por
proyectos menos ambiciosos pero verdaderamente el contrario, puede llegar a ser contraproducente, agra-
rentables. La recurrencia del fenómeno cíclico se ex- vándolos y haciéndolos aún peores y más duraderos. safíos y problemas generados por una pandemia. Por intervención masiva en los mercados monetarios y
plica tanto por el carácter esencialmente inestable de El enfoque de nuestro análisis se centrará en estudiar, contraste y oposición, analizaremos el problema de la financieros por parte de los gobiernos y, sobre todo,
la banca con reserva fraccionaria como principal pro- en su primera parte el posible impacto de la pandemia imposibilidad del cálculo económico y de la asignación bancos centrales, para hacer frente a la pandemia in-
veedor de dinero en forma de expansión crediticia, sobre la estructura económica. A continuación y en se- eficiente de los recursos si las decisiones se pretenden tentando paliar sus efectos, con especial atención a las
como por el generalizado sesgo inflacionista de teó- gundo lugar, partiremos del funcionamiento del orden tomar e imponer desde arriba a nivel político, es decir, simultáneas políticas gubernamentales de corte fiscal
ricos, responsables políticos, agentes económicos y espontáneo del mercado impulsado por la eficiencia de manera centralizada y utilizando el poder coactivo e incremento del gasto público que, so pretexto del
sociales y, sobre todo, bancos centrales, que conside- dinámica de una empresarialidad libre y creativa de- y sistemático del estado. En la tercera y última parte parón económico, se presentan como la panacea y re-
ran que la prosperidad económica es un objetivo que dicada, de manera descentralizada, a detectar los de- de este trabajo, estudiaremos el caso particular de la medio universal para los males que nos aquejan.

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Efectos de las pandemias sobre la estructura productiva real: mercados de trabajo,
proceso de etapas de bienes de capital e impacto de la incertidumbre trófico que quepa concebir sea el descrito por Boccac- Como se ve en el gráfico 1, en este caso se produce
cio en su introducción al Decamerón, en relación con la un súbito e intenso aumento de la tasa social de prefe-
peste bubónica que azotó a Europa en el siglo XIV. Y es rencia temporal que incrementa el consumo monetario
que, si con carácter general se extiende la convicción inmediato (figura b) en detrimento de la inversión. En
de que existe una alta probabilidad de contagiarse y fa- concreto, múltiples etapas del proceso de producción,
1.1. Mercado de trabajo presionar al alza los salarios reales durante los “felices llecer a corto o medio plazo, es muy comprensible que representadas por el área sombreada en la figura (c),
años veinte” del siglo pasado, en los que se consumó la las valoraciones subjetivas se orienten hacia el presen- son abandonadas y una parte muy importante de la
El surgimiento de una nueva enfermedad altamen- reestructuración de la economía mundial que pasó de te y el consumo inmediato. “Comamos y bebamos que población deja de trabajar (por fallecimiento o volunta-
te contagiosa que se extiende por todo el mundo con una economía de guerra a una de paz, a la vez que todo mañana vamos a morir”, o bien “arrepintámonos, haga- riamente) y los que sobreviven se dedican con ahínco a
una elevada mortalidad constituye sin duda alguna un el proceso se vio acompañado por una gran expansión mos penitencia y recemos poniendo nuestra vida espi- consumir bienes de consumo (cuyos precios en unida-
escenario catastrófico capaz de provocar a corto, me- crediticia, cuyo análisis detallado no podemos elaborar ritual en orden” son dos posturas antagónicas frente a des monetarias se disparan ante la contracción de su
dio e incluso a largo plazo toda una serie de importan- aquí pero que en todo caso puso las bases de la Gran la pandemia, perfectamente comprensibles pero que oferta y la generalizada disminución en la demanda de
tes consecuencias económicas. Entre ellas destaca, en Depresión que surgió a partir de la grave crisis finan- tienen el mismo efecto económico: ¿Qué sentido tiene dinero). Las transacciones en el mercado de tiempo y
primer lugar, el coste en términos de vidas humanas, ciera de 19292. ahorrar y emprender proyectos de inversión que sólo fondos prestables prácticamente se interrumpen y los
muchas de ellas aun plenamente creativas y en proce- A lo largo de la historia, diversas pandemias han podrían madurar en un futuro lejano en el que ni no- tipos de interés en las pocas que se llevan a cabo “se
so de producción. Recordemos por ejemplo que la de- tenido un impacto incluso mucho mayor sobre el mer- sotros ni nuestros hijos estaremos y de cuyos frutos no ponen por las nubes”.
nominada “gripe española” se estima que provocó en cado de trabajo. Así, por ejemplo, destaca la gran pes- podremos aprovecharnos? El resultado obvio que, por En contraste con el escenario anterior, no existen
todo el mundo entre cuarenta y cincuenta millones de te que asoló Europa a partir de 1348 y que se estima ejemplo, pudo observarse en la Florencia del siglo XIV indicios de que en la actual pandemia de Covid-19 se
víctimas a partir de 1918 (es decir, más de tres veces redujo al menos en un tercio el volumen total de po- asolada por la peste bubónica fue el abandono masi- haya producido una modificación significativa en la
los fallecidos, entre combatientes y civiles, durante la blación. Tras la pandemia se produjo, por tanto, un im- vo de granjas, ganados, campos y talleres y, en general, tasa social de preferencia temporal (aparte del efecto
Primera Guerra Mundial); habiéndose cebado dicha portante crecimiento de los salarios reales que se con- el descuido y consumo sin reposición de los bienes de de incremento temporal de la incertidumbre que es-
pandemia de gripe mayoritariamente sobre hombres solidó en las décadas subsiguientes, fruto de la gran capital4. Este fenómeno puede ilustrarse gráficamente tudiaremos más adelante). Por un lado, las circunstan-
y mujeres relativamente jóvenes y robustos, es decir, escasez sobrevenida de mano de obra. A estos efectos, de manera simplificada tal y como explico en el aparta- cias actuales ni por asomo se asemejan a las de una
en plena edad productiva1. En contraste, la actual pan- resulta exasperante constatar como los economistas do dedicado a las “economías en regresión” de mi libro pandemia tan grave como la descrita por Boccaccio
demia de Covid-19 generada por el virus SARS-CoV-2, de corte monetarista y, sobre todo, keynesiano, siguen Dinero, crédito bancario y ciclos económicos5, utilizando en el Decamerón. Como hemos indicado, la mortali-
aun produciendo síntomas relativamente leves en el refiriéndose machaconamente a los supuestos efectos los conocidos triángulos hayekianos que representan la dad previsible de la población en edad de trabajar es
85% de los contagiados, es grave para el quince por económicos “beneficiosos” de guerras y pandemias estructura productiva de una sociedad (y cuyo significa- prácticamente irrelevante y las expectativas respecto
ciento restante, requiriendo incluso hospitalización (se supone que para todos menos para los millones do y explicación detallada pueden estudiarse en las pp. a la feliz culminación de los procesos de inversión de
para un tercio de ellos y causando la muerte a cerca de de fallecidos y empobrecidos en las mismas). Se argu- 233 y siguientes del mismo libro). maduración temporal más alejada permanecen inalte-
uno de cada cinco hospitalizados graves, la inmensa menta que estas tragedias permiten que las economías
mayoría de ellos personas mayores ya jubiladas o con salgan de su atonía e inicien la senda de una boyante
patologías previas importantes. “prosperidad”, a la vez que justifican así sus políticas
Por tanto, la actual pandemia no está teniendo económicas de intenso intervencionismo monetario
efectos apreciables sobre la oferta de mano de obra y fiscal. Mises, con su habitual perspicacia, califica de
y talento humano en el mercado de trabajo, pues el puro “destruccionismo económico”, a estas teorías y
incremento de fallecimientos de personas en edad de políticas económicas que sólo justifican y buscan in-
trabajar es relativamente reducido. Como ya hemos crementar la oferta monetaria per capita y, sobre todo,
mencionado, esta situación contrasta en gran medida el gasto de las administraciones públicas3.
con la que se generó en la “gripe española”, tras la cual
puede estimarse que se contrajo la oferta de trabajo, 1.2. Estructura productiva y bienes de capital
a nivel agregado de todo el mundo, aproximadamen-
te en más de un dos por ciento, teniendo en cuenta Aparte de estos efectos sobre la población y el mer-
tanto los fallecidos por la enfermedad como los que cado laboral, debemos también considerar, en segundo
perdieron su vida durante la Primera Guerra Mundial lugar, el impacto de una pandemia sobre la tasa social
(cuarenta o cincuenta millones de bajas por la enfer- de preferencia temporal y, por ende, sobre el tipo de in-
medad y más de quince millones por el conflicto béli- terés y la estructura productiva de etapas de bienes de
co). Esta relativa escasez de mano de obra no dejó de capital. En este sentido, quizás el escenario más catas-

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radas (por ejemplo, se sigue invirtiendo en el diseño, En todo caso, terminada la “desconexión” forzosa aéreo, hoteles, restaurantes o teatros, consumirán las circunstancias lo permitan. Un tercer grupo, gene-
innovación y producción de los coches eléctricos del del proceso productivo y vueltos a su empleo los fac- más en otros bienes y servicios de consumo alternati- ralmente constituido por aquellos proyectos empre-
futuro, y en múltiples otros proyectos de inversión tores de producción, el proceso productivo puede rei- vo o sustitutivos, o dedicarán más renta a la inversión sariales marginalmente menos rentables incluso en
a largo plazo). Y si no se ha producido una mutación niciarse allí donde quedó parado pues no se han pues- o incrementarán sus saldos de tesorería. Dejando de las circunstancias prepandémicas, se verá obligado a
significativa en la tasa social de preferencia temporal to de manifiesto errores sistemáticos generadores de lado el posible aumento en la demanda de dinero, que cerrar definitivamente sus negocios y a liquidar sus
tampoco la estructura de etapas de producción de bie- malas inversiones que sea preciso reconvertir6. A dife- discutiremos luego al hablar de la incertidumbre, es respectivos proyectos empresariales.
nes de capital descrita simplificadamente en el gráfico rencia de lo que ocurrió en la Gran Recesión de 2008, claro que la estructura productiva tendrá que adap- Todos estos movimientos y decisiones empresaria-
hayekiano se ha visto alterada, salvo por tres efectos, la estructura productiva no se ha visto irreversible- tarse temporalmente a las nuevas circunstancias sa- les pueden y deben tomarse con relativa celeridad y
uno a muy corto plazo, otro de plazo medio de dura- mente dañada, por lo que no es preciso un prolonga- cando el mejor partido posible de los recursos que minorando al máximo los costes, lo cual solo será po-
ción (de uno a tres años) y el tercero de duración más do y doloroso proceso de reconversión y reasignación sigan activos en los sectores afectados (al menos par- sible en una economía dinámicamente eficiente, que
prolongada e incluso indefinida. masiva de mano de obra y de factores de producción: cialmente) y, sobre todo, de los que queden forzosa impulse el libre ejercicio de la función empresarial y no
1. El primer caso es el del efecto inmediato y tem- simplemente se requiere que empresarios, trabajado- y temporalmente desempleados y que tendrán que la obstaculice con regulaciones perjudiciales, especial-
poralmente reducido (de unos pocos meses) que so- res y autónomos vuelvan al trabajo, retomando las ta- reasignarse a las líneas de producción alternativas mente en el mercado laboral, e impuestos desincenti-
bre la estructura productiva real han tenido los con- reas allí donde se interrumpieron y utilizando el equipo en las que puedan encontrar un empleo provechoso vadores. Y es que obviamente, no serán ni el gobierno
finamientos coactivos impuestos por los gobiernos. capital que quedó intacto entonces (hace pocos me- (temporal o definitivo). ni sus funcionarios, sino tan solo un ejército de em-
Puede suponerse que el “parón” económico decreta- ses) y ahora está igualmente disponible.
do durante unos meses ha afectado en términos rela- En relación con este primer efecto a muy corto pla-
tivos sobre todo al esfuerzo productivo más alejado zo, debe aclararse que el mismo también tiene lugar, si
del consumo final: al fin y al cabo la población, incluso bien de forma mucho más suave, menos traumática y, Los monetaristas y, sobre todo, los keynesianos siguen
la confinada que no ha podido trabajar, ha tenido que por tanto, dando lugar a una oscilación mucho menor
seguir demandando y consumiendo bienes y servi- del movimiento pendular indicado en el gráfico, si los refiriéndose machaconamente a los supuestos efectos
cios de consumo (aunque sea a través del comercio confinamientos hubieran tenido lugar de una manera
electrónico —Amazón, etc.— pues muchas tiendas y voluntaria y selectiva y hubieran sido decididos a ni- económicos “beneficiosos” de guerras y pandemias.
distribuidores finales se vieron obligados a cerrar al vel “micro” por las familias, empresas, urbanizaciones,
no ser considerados “actividades esenciales”). Si ello barrios, etc., en el contexto de una sociedad libre en la
es así, suponiendo igualmente que la demanda mone- que, o bien no existan gobiernos monopolistas (auto-
taria final dirigida al consumo no se ha visto signifi- gobierno propio del anarcocapitalismo) o bien estos no Así, por ejemplo, determinados restaurantes per- presarios, que a pesar de todas las adversidades, de-
cativamente alterada, bien sea porque las economías sean centralistas ni impongan medidas generalizadas y manecerán abiertos contra viento y marea, reconvir- seen seguir adelante confiando imperturbables en un
domésticas, en paro forzoso impuesto por las autori- coactivas de confinamiento indiscriminado. tiendo su oferta (por ejemplo, haciendo comidas para futuro mejor y que mantengan con temple la confianza
dades, han echado mano de sus reservas financieras 2. Existen, sin embargo, diferentes sectores, fun- ser entregadas a domicilio), reduciendo al máximo en que tarde o temprano este habrá de llegar, los que
o han sustituido su merma de ingresos con fondos damentalmente relacionados con la etapa de con- sus gastos (despidiendo personal o reconvirtiéndolo serán capaces de tomar las decisiones más adecuadas
procedentes de subsidios temporales por desempleo sumo final, que ven drásticamente mermada su de- directa o indirectamente, por ejemplo en repartido- en cada momento y en sus circunstancias particulares
(ERTES, ERES, etc.), la estructura productiva en tér- manda más allá del fin del confinamiento y durante el res a domicilio, etc.) y ajustando sus obligaciones con de tiempo y lugar.
minos monetarios habrá oscilado a lo largo de un cor- periodo de tiempo, que puede llegar a ser de muchos proveedores con la finalidad de reducir al mínimo las En términos de nuestro triángulo simplificado de
to intervalo de tiempo, de forma pendular, tal y como meses7, que sea preciso para superar la pandemia y pérdidas y el consumo de capital. De esta forma evi- estructura productiva lo más que puede representarse
se indica a continuación (gráfico 2): recuperar la normalidad plena de movimientos pre- tan tener que tirar por la borda los años invertidos (ver gráfico 3), bajo el supuesto de que no se produce
via a su estallido. Básicamente sectores como los de en ganar reputación y acumular un equipo de capital una mutación significativa en la tasa social de prefe-
turismo, trasporte, hostelería y espectáculos, que de gran valor y difícilmente reconvertible, a la espe- rencia temporal, es un vaivén horizontal de la hipote-
son relativamente muy importantes en determina- ra de que cuando cambien las circunstancias se en- nusa del correspondiente triángulo, primero hacia la
das economías como la española, donde el turismo cuentren mejor posicionados que sus competidores izquierda, al recoger el impacto agregado de menor
representa casi el quince por ciento de nuestro PIB, y con importantes ventajas competitivas cara a hacer demanda en los sectores afectados (y en sus respec-
requieren un cambio más profundo que el meramen- frente a la previsible y renovada recuperación del sec- tivos proveedores) y luego de nuevo hacia la derecha,
te pendular descrito en el punto anterior y que im- tor. Otros empresarios optarán, por el contrario, por conforme esa demanda sea sustituida por otra alter-
pacta en la estructura productiva durante un periodo retirarse “a hibernar” cerrando temporalmente sus nativa durante el periodo de meses en que se tarde en
de tiempo más prolongado (en torno a los dos años). negocios, pero dejando las correspondientes infraes- volver a una plena normalidad, y en la medida en que
Obviamente, a igualdad de circunstancias, si las eco- tructuras y contactos laborales preparados para rea- se recupere de nuevo gran parte de la demanda mone-
nomías domésticas consumen menos en trasporte brir tan rápidamente como les sea posible en cuanto taria perdida por los mencionados sectores.

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requieran modificaciones permanentes en la estructura generada por la pandemia, sobre todo porque, como supervivencia de la mayor parte de la población, si
productiva de etapas de inversión en bienes de capital de veremos en su última parte, ha hecho posible impulsar que se produce una escalada de incertidumbre, sobre
la sociedad. A estos efectos hay que indicar que en toda aún más unas políticas de intervención fiscal y, sobre todo durante los primeros meses, respecto de la ex-
economía de mercado no intervenida la estructura pro- todo, monetaria tan ultralaxas, que no tienen prece- tensión, evolución y rapidez de los contagios y de sus
ductiva siempre se está adaptando de forma paulatina y dentes en la historia, y que suponen una gran amenaza efectos económicos y sociales. Dado que los saldos
no traumática a los cambios en los gustos y necesidades y muy posiblemente no dejarán de tener graves conse- de tesorería son el medio por antonomasia para ha-
de los consumidores. Y aunque la pandemia puede pro- cuencias cuando se supere la actual pandemia. cer frente a la incertidumbre inerradicable del futuro,
vocar una aceleración en el descubrimiento y adopción En principio, el impacto de una pandemia sobre la pues permiten que actores económicos y economías
definitiva de ciertos hábitos nuevos de conducta por incertidumbre y, por ende, la demanda de dinero pue- domésticas mantengan todas sus opciones abiertas,
parte de una mayoría de los consumidores (por ejemplo, de oscilar entre dos extremos antagónicos. Por un lado pudiendo así adaptarse con gran rapidez y facilidad a
en relación con la extensión generalizada del comercio se encuentra el caso de una pandemia tan grave que, cualquier circunstancia futura una vez que la misma
electrónico, la mayor utilización de determinados me- como ya vimos que ocurrió con la peste bubónica en se concrete, puede entenderse que el normal aumento
dios de pago, o la generalización de videoconferencias la Florencia de mediados del siglo XIV y que tan bien de incertidumbre derivado de la actual pandemia haya
en el mundo de los negocios y la enseñanza, etc.), en la describe Boccaccio en el Decamerón, más que incerti- venido acompañado de un concomitante incremento
Obviamente, el gráfico no permite recoger las in- práctica quizás se esté exagerando su impacto, sobre dumbre, dicha Pandemia produjo para una parte muy de la demanda de dinero y, por tanto, a igualdad de
numerables decisiones empresariales y movimientos todo si se comparan estos supuestos cambios radicales importante de la población la certidumbre de que te- circunstancias, de su poder adquisitivo. Este efecto
reales de inversión que implica la rápida y flexible osci- con los derivados desde comienzos del siglo XXI tanto nía sus días contados y que, por tanto, su esperanza puede visualizarse (gráfico 4) con nuestros esquemas
lación horizontal representada por las flechas de doble de la aún mayor globalización mundial del comercio y de vida se había reducido drásticamente. En estas cir- triangulares de estructuras productivas en términos
sentido. Pero sí permite visualizar el grave riesgo de de los intercambios, como de la revolución tecnológi- cunstancias se entiende que la demanda de dinero se de demanda monetaria, como un movimiento unifor-
emprender políticas tendentes a rigidizar la estructura ca que la ha acompañado y hecho posible. Todo ello ha desplome y éste pierda gran parte de su poder adqui- me a la izquierda de la correspondiente hipotenusa,
productiva, manteniendo empresas “zombies” que de- permitido que salieran de la pobreza centenares de mi- sitivo en un contexto en el que nadie desea despren- en caso de que no se modifique la tasa de preferencia
berían liquidarse cuanto antes, a la vez que se dificulta llones de seres humanos y la incorporación a los flujos derse de bienes y prestar servicios cuya producción en temporal (gráfico “a”), o con movimientos a la izquier-
por vía regulatoria e impositiva, el efecto “rebote” ha- de producción de miles de millones de personas (sobre gran parte se ha desplomado y que la mayoría desea da con mayor inversión relativa (si los saldos de teso-
cia la derecha de la hipotenusa de nuestro triángulo. Y todo de Asia y África) que hasta ahora permanecían al consumir cuanto antes. rería se acumulan disminuyendo el consumo, gráfico
es que la intervención fiscal y regulatoria puede fijar margen de los circuitos productivos y comerciales pro- Más interés analítico tiene ahora a nuestros efec- “b”), o con más consumo relativo (si el nuevo dinero se
indefinidamente la estructura productiva real en la po- pios de una economía de mercado. Se han desencade- tos el caso de pandemias como la actual, mucho me- acumula vendiendo bienes de capital y activos finan-
sición BB impidiendo su rebote hacia la posición AA. nado así las fuerzas productivas del capitalismo como nos graves y en las que, aunque no está en peligro la cieros, pero no reduciendo el consumo, gráfico “c”):
Ni que decir tiene que todos estos procesos de ajus- nunca antes en la historia de la humanidad y, a pesar del
te rápido y recuperación requieren un mercado laboral peso de la intervención y la regulación estatal, que con-
muy ágil y flexible en el que se pueda despedir y volver tinuamente dificulta y lastra el progreso, la humanidad
a contratar con gran rapidez y mínimo coste. Hay que ha logrado el gran éxito social y económico de alcanzar
recordar que, a diferencia de lo que sucedió en la Gran y mantener un volumen de población de ocho mil mi-
Recesión de 2008 (y en general tras todas las crisis fi- llones de seres humanos con un nivel de vida que hasta
nancieras que siguen a procesos prolongados de expan- hace no muchas décadas ni siquiera podía concebirse8.
sión crediticia), en el caso de la actual pandemia no se Con esta perspectiva, el impacto de la actual pandemia a
parte de una mala inversión generalizada de los recur- largo plazo debe ser justamente minimizado en un con-
sos productivos (por ejemplo, en el sector de la cons- texto de cambios mucho más grandes y profundos a los
trucción como sucedió en 2008), que podría justificar que continuamente se adaptan sin mayores dificultades
un importante volumen estructural de desempleo a lar- las economías de mercado, debiendo volver, por tanto,
go plazo, sino que ahora es posible reasignar de forma nuestro análisis al estudio de los efectos a corto y medio
sostenible, rápida y permanente la mano de obra y los plazo, que por su mayor cercanía pueden considerarse
factores de producción, para lo cual es imprescindible ahora más relevantes.
que los correspondientes mercados laborales y de fac-
tores de producción sean lo más libre y ágiles posibles. 1.3. Incertidumbre y demanda de dinero
3. Queda por analizar la posibilidad de que se pro-
duzcan y consoliden como definitivos determinados Vamos a terminar esta primera parte de nuestro
cambios en los hábitos de consumo de la población que trabajo refiriéndonos al impacto de la incertidumbre

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Pandemias: burocracia y coacción gubernamental sistemáticas
Aunque cualquiera de estos tres resultados es teó- bles cuellos de botella y del confinamiento en mayor versus coordinación social espontánea
ricamente posible, lo más probable es que en las actua- o menor medida de sus productores, como a la de-
les circunstancias se haya producido una combinación manda derivada de la necesidad que tienen de seguir
de los mismos, y especialmente de las situaciones des- consumiendo todos aquellos que total o parcialmente
critas en (a) y (b). Por tanto, estos se habrán solapado han dejado de trabajar durante los primeros meses de
sobre los que ya analizamos y recogimos en nuestros impacto de la pandemia. Por tanto, el aumento de la 2.1. El teorema de la imposibilidad del socialismo y su de clase, pues los gobiernos no pueden disociarse de
gráficos en los apartados anteriores y en los que, para demanda de dinero cumple una importante función aplicación a la crisis actual la esencia coactiva que llevan en su ADN, y que es su
hacer más fácil su comprensión y análisis separado, no de acomodamiento ante el shock de oferta que pro- más íntima característica, y cuando la ejercen, y preci-
tuvimos en cuenta para nada los efectos derivados del duce el confinamiento forzoso sobre la producción de La reacción de los diferentes gobiernos y autori- samente en la medida en que la ejerzan, surgen y se re-
posible aumento de la demanda de dinero que, ahora los bienes de consumo, evitándose así que sus pre- dades públicas del mundo (y en especial de nuestro producen ineludiblemente todos los efectos negativos
sí, hemos dado entrada en nuestro análisis. cios relativos se disparen en gran perjuicio de las más propio país, España) ante el surgimiento y evolución de previstos por la teoría. No se trata, por tanto, de que
Tres consideraciones de importancia deben hacer- amplias capas de la población. la pandemia de Covid-19, las medidas de intervención unos gobernantes sean más ineptos que otros (lo cual
se sobre el aumento de la incertidumbre y la demanda En tercero, y por último lugar, hay que señalar que que han tomado de forma sucesiva, y el seguimiento es, sin duda, el caso en España12), sino de que todos
de dinero derivados de la pandemia. En primer lugar, el la incertidumbre puede incrementarse aún más, e in- de los efectos de las mismas, constituyen una opor- ellos están abocados al fracaso cuando se empeñan en
incremento de incertidumbre (y concomitante aumen- cluso prolongarse más allá de lo estrictamente nece- tunidad única para todo teórico de la economía que coordinar la sociedad utilizando su poder y mandatos
to en la demanda monetaria) es temporal y de dura- sario y que hubiese generado por si sola la pandemia, desee constatar, comprobar y aplicar en un caso histó- coactivos. Y este es quizás el mensaje más importante
rico que nos es muy cercano y relevante, el contenido que la teoría económica debe transmitir a la población:
esencial y las principales implicaciones del “teorema que los problemas surgen inevitablemente del ejercicio
El impacto de la actual pandemia a largo plazo de la imposibilidad del socialismo” articulado por pri- del poder coactivo de los estados, con independencia
mera vez por Ludwig von Mises hace ya cien años10. de que el político de turno lo pueda hacer mejor o peor.
debe ser minimizado en un contexto de cambios Es cierto que el desmoronamiento de la extinta Unión Aunque este artículo trata con carácter general
Soviética y del socialismo real así como la crisis del Es- del análisis económico de las pandemias, nos vamos a
mucho más grandes y profundos. tado del Bienestar ya habían ilustrado suficientemente centrar, casi exclusivamente, en las implicaciones de la
el triunfo del análisis de los economistas de la Escuela actual pandemia cara al “teorema de la imposibilidad
Austriaca en el histórico debate sobre la imposibilidad del estatismo-socialismo”. Esto es así, no sólo por la
del socialismo. Pero la trágica irrupción de la pande- proximidad cronológica y personal de los hechos para
ción relativamente reducida, pues tenderá a revertirse como resultado del intervencionismo monetario, fiscal mia de Covid-19 nos ha ofrecido un ejemplo real más, cualquier lector actual, sino además porque los mode-
tan pronto como surjan las expectativas de mejora en e impositivo de gobiernos y bancos centrales, que sin en este caso ahora mucho más concreto y próximo a los de intervención llevados a cabo en otras pande-
cuanto empiece a vislumbrarse “el final del túnel”. Por duda alguna y como veremos con más detalle en el nosotros, que de forma excelente ilustra y confirma lo mias nos pillan muy alejados en la historia, y aunque
tanto, y sin necesidad de esperar a que se complete el tercer apartado, pueden generar un clima añadido de ya indicado por la teoría, a saber: que es teóricamen- también quepa identificar muchos de los fenómenos
periodo de superación de la pandemia (de entorno a desconfianza empresarial que lastre la rápida recupe- te imposible que un planificador central pueda dar un de los que recientemente hemos sido testigos (por
los dos años) se producirá paulatinamente una vuelta ración del mercado y ponga plomo en las alas del pro- contenido coordinador a sus mandatos, no importa lo ejemplo, la manipulación informativa de los estados
a los niveles “normales” de incertidumbre, y con ella ceso empresarial de vuelta a la normalidad. Se podría necesarios que parezcan, lo noble que sea el objetivo aliados durante la pandemia de gripe de 1918, preci-
los movimientos descritos en los gráficos “a”, “b” y “c” así incluso reproducir el proceso perverso de feedback que se persiga ni la buena fe y el esfuerzo que se hayan samente mal llamada “española” por este motivo), sin
se revertirán en sentido contrario haciendo que la es- o retroalimentación que he estudiado con detalle en puesto en la consecución de los mismos11. duda su valor añadido como ilustración del análisis
tructura productiva en términos monetarios vuelva a mi artículo sobre La Japonización de la Unión Europea9 y Dado el impacto mundial de la actual Pandemia, teórico es hoy más reducido.
su situación previa. en el que la inyección masiva de oferta monetaria y re- que ha afectado a todos los países con independen- Como se explica con detalle en mi libro Socialismo,
En segundo lugar, en la medida en que los nue- ducción a cero de los tipos de interés por parte de los cia de su tradición, cultura, nivel económico y sistema cálculo económico y función empresarial, y especialmen-
vos saldos monetarios se acumulen disminuyendo la bancos centrales no produce efectos apreciables so- político, se evidencia la plena aplicabilidad del teore- te en su capítulo III que debe darse aquí por reproduci-
demanda de bienes de consumo (gráficos “a” y “b”) bre la economía, y se autofrusta al quedar esterilizada ma descubierto por Mises a toda medida coactiva de do13, la ciencia económica ha demostrado que es teó-
—y en todo caso ello es cierto que ocurra en relación por el simultáneo incremento de demanda monetaria intervención estatal, por lo que el mismo se generali- ricamente imposible que el Estado pueda funcionar de
con los sectores más afectados por las restricciones derivado del nulo coste de oportunidad de mantener- za como “teorema de la imposibilidad del estatismo”. una manera dinámicamente eficiente pues siempre se
de movilidad (turismo, hotelería, etc.)— esta menor se en liquidez y, sobre todo, del incremento adicional Es cierto que existen diferencias notables en cuanto encuentra en una situación de ignorancia inerradica-
demanda monetaria de bienes de consumo tenderá de incertidumbre que generan las propias políticas de a las medidas de intervención llevadas a cabo por los ble que le imposibilita dar un contenido coordinador a
a dejar un significativo volumen de los mismos sin mayor regulación económica, bloqueo de las reformas distintos gobiernos. Sin embargo, aunque la gestión de sus mandatos. Y ello debido básicamente a los siguien-
vender que permitirá hacer frente, tanto a la ralen- estructurales pendientes, subida de impuestos, inter- unos y otros gobiernos haya podido ser mejor o peor, tes cuatro motivos, que enumeramos a continuación
tización de su producción derivada de los inevita- vencionismo y descontrol fiscal y monetario. en realidad las diferencias han sido más de grado que de menos a más importantes:

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En primer lugar, dado el inmenso volumen de infor- ahora la gran paradoja del intervencionismo estatista14 que los autores, periodistas de profesión, piensen in- claves de conocimiento de que el virus ya circulaba
mación y conocimientos que precisa, no de tipo téc- pues invariablemente tiende a producir unos resulta- genuamente que su descripción de los hechos habrá libremente por España y de medidas de prevención
nico o científico, que también, sino, sobre todo, sobre dos contrarios a los que se propone alcanzar. Así, con de servir para evitar que se cometan en el futuro los y lucha contra la pandemia (por ejemplo, se habrían
infinidad de circunstancias personales y particulares de carácter típico y generalizado surgen por doquier los mismos errores, sin que acierten a entender que estos podido cancelar, entre otras, las manifestaciones fe-
tiempo y lugar (conocimiento “práctico”); en segundo desajustes y descoordinaciones, el actuar sistemática- tuvieron su origen, más que en errores políticos o de ministas del 8 de marzo).
lugar, dado el carácter esencialmente subjetivo, tácito, mente irresponsable por parte de la autoridad (que ni gestión, en la propia lógica del sistema de regulación, También es muy notable el excelente libro de Mi-
práctico y no articulable de dicha información o cono- siquiera se da cuenta de lo ciega que está respecto de planificación y coacción estatal que siempre genera, kel Buesa, que ya hemos citado16, a la hora de expo-
cimiento, lo que determina su carácter intransferible al la información que no posee y los verdaderos costes por una u otra vía, los mismos efectos de descoordi- ner (especialmente en sus páginas 118 y siguientes)
órgano estatal de decisión y planificación central; en en que incurre con sus decisiones), la generación con- nación, ineficiencia e injusticia. Así, y como botón de la letanía de errores, descoordinaciones, corrupción,
tercer lugar, porque este conocimiento o información tinua de escasez, desabastecimiento y mala calidad de muestra entre otros muchos ejemplos, podemos re- manipulación de la información, conculcación de de-
no está dado ni es estático, sino que, por el contrario los recursos que trata de movilizar y controlar, la mani- ferir la cronología de los hechos perfectamente des- rechos y mentiras que de manera ineludible y natural
está continuamente cambiando como consecuencia de pulación informativa para reforzarse políticamente y la crita por los autores, y las semanas preciosas que se surgieron de la actividad de los diferentes niveles del
la innata capacidad creativa del ser humano y la con- corrupción de los principios esenciales del Estado de perdieron cuando ya desde el 13 de febrero de 2020, Estado a la hora de enfrentarse a la pandemia. Así,
tinua mutación de las circunstancias que le rodean, lo Derecho. El surgimiento de todos estos fenómenos se los médicos del hospital público de Valencia Arnau de por ejemplo, cómo “las órdenes de incautación del
cual produce un doble efecto sobre las autoridades: ha podido constatar de manera sucesiva, concatenada Vilanova lucharon sin éxito por obtener autorización material sanitario fueron interpretadas, como es ló-

No es que unos gobernantes sean más ineptos que otros:


todos ellos están abocados al fracaso cuando se empeñan
en coordinar la sociedad utilizando su poder coactivo.

de las autoridades sanitarias de la Comunidad (y del gico, por los fabricantes españoles como un ataque
Estado) para que se hicieran las pruebas de corona- a su economía empresarial, dando lugar a una para-
virus a las muestras que habían tomado de un pa- lización de la producción y de las importaciones” (p.
ciente de sesenta y nueve años que había fallecido 109), justo en el momento en el que más urgente era
con síntomas que ellos sospechaban podían ser de proteger del contagio a los médicos y personal sani-
Covid-19. Pero se estrellaron con la dura realidad: los tario que se enfrentaban cada día a su trabajo sin los
correspondientes órganos de planificación central necesarios medios de protección. O, de qué manera
sanitaria (Ministerio de Sanidad en Madrid y Conse- las requisas que se produjeron en las aduanas por or-
siempre llegan tarde, pues para cuando digieren la es- e inevitable desde que apareció la pandemia y el Es- jería de Salud de la Comunidad Autónoma) denega- den del Estado, hicieron que se perdieran pedidos de
casa y sesgada información que reciben esta ya está tado se movilizó para luchar contra ella y no resultan, ron reiteradamente la autorización pues el paciente millones de mascarillas, cuando los correspondientes
obsoleta; y no pueden acertar con sus mandatos cara repetimos, de una mala praxis de los gestores públicos sospechoso (que muchas semanas después sí que se proveedores prefirieron enviarlas a otros clientes por
al futuro, pues éste depende de una información prác- sino que son inherentes al sistema basado en el uso demostró que había fallecido por Covid) no reunía las miedo a que el Gobierno se incautara de la mercancía
tica que aún no ha surgido pues todavía no ha sido sistemático de la coacción para planificar y tratar de condiciones que previamente (el 24 de enero) habían (ibídem). O el caso, uno entre muchos otros, del fa-
creada. Y, como hemos visto, en cuarto, y último lugar, solucionar los problemas sociales. sido fijadas por la autoridad, a saber: haber viajado a bricante gallego que tenía paralizado su material en
no olvidemos que el Estado es coacción (esta es su más Por vía de ejemplo, recomendamos al lector que lea Wuhan en los catorce días anteriores al inicio de los un almacén, por orden del Estado, sin que nadie se lo
íntima característica) y, por tanto, al imponerse sus con detalle el trabajo de investigación elaborado por síntomas o haber estado en contacto con personas reclamara (pp. 110-111). O el caso de las empresas
mandatos por la fuerza en cualquier parcela social, se José Manuel Romero y Oriol Güell con el título de El diagnosticadas con la enfermedad. Obviamente, en españolas especializadas en la fabricación de PCR’s
obstaculiza e incluso bloquea la creación y surgimien- libro blanco de la pandemia15, a la luz del análisis teórico un sistema descentralizado de libertad de empresa y y cuyas existencias y producción fueron intervenidas
to del conocimiento o información que precisamente que estamos presentando sobre la imposibilidad del que no restringiera la iniciativa y creatividad de los por el Estado, por lo que no pudieron fabricar más de
el Estado necesita como “agua de mayo” para dar un estatismo. Prácticamente ahí se ilustran, paso a paso, actores implicados tal error garrafal no se habría pro- sesenta mil PCR diarias ni atender la demanda nacio-
contenido coordinador a sus mandatos. Se entiende todas las carencias e insuficiencias del estatismo, aun- ducido, con lo cual se habrían ganado unas semanas nal y extranjera (p. 119); y ello agravado por el cuello

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de botella derivado de la inexistencia de bastoncillos urgencia y gravedad apostaran, como siempre hacen cidos, ocultamiento y falta de transparencia que ha medibles, en este caso el número de fallecidos que,
de extracción de muestras, que se hubiera podido los gobernantes, porque ese es precisamente su rol durado, al menos hasta hoy, pues en estos momentos curiosamente, se han minorado en las estadísticas
solucionar de inmediato de haber dejado libertad a o papel en el entramado estatal, por la coacción, la (enero de 2021), es decir, más de un año después del oficiales, como hemos visto, en casi la mitad. Y en
los productores españoles (p. 114). O el desabaste- regulación, la confiscación, etc., en vez de por la li- surgimiento de la pandemia, el gobierno chino todavía cuanto a la prostitución de la ley y la justicia, que tam-
cimiento generalizado que presidió el mercado de bertad de empresa, de producción y distribución, y de no ha permitido el acceso a su país de la comisión in- bién es típica consecuencia colateral del socialismo22,
mascarillas, geles desinfectantes y guantes de ni- apoyar, en vez de obstaculizar, la iniciativa privada y ternacional organizada por la Organización Mundial de Buesa documenta con detalle el abuso de poder y el
trilo como resultado de la regulación estatal y de la el libre ejercicio de la función empresarial. la Salud (OMS) para investigar de forma independiente uso torticero y anticonstitucional del estado de alar-
fijación de precios máximos, y todo ello durante los el verdadero origen de la pandemia. ma, cuando lo que hubiera procedido era la declara-
meses de máxima propagación del virus (p. 116)17. 2.2. Otros efectos colaterales del estatismo previs- En el caso del Estado español han quedado docu- ción de un verdadero estado de excepción, con todas
O como, de 971 millones de unidades de diferentes tos por la teoría mentadas en los trabajos citados múltiples mentiras las garantías de control previstas en la Constitución,
productos (mascarillas, guantes, batas, dispositivos deliberada y sistemáticamente lanzadas en forma de despreciándose así tanto el denominado “Estado de
de ventilación y diagnósticos, etc., etc.) que se habían Aparte de los efectos básicos de desajuste, des- propaganda política para manipular y engañar a la ciu- Derecho” como el contenido esencial de la misma
adquirido desde el mes de marzo, a septiembre de coordinación, actuar irresponsable y carencia de cál- dadanía, de manera que esta no pudiera apreciar el ver- (Buesa, pp. 96-108 y 122).
2020 solo se había logrado distribuir 226 millones, culo económico, el estatismo genera toda una serie dadero coste de la gestión gubernamental. Entre ellas, Mención aparte merece la dependencia y com-
permaneciendo el resto almacenado “muerto de risa” de efectos negativos adicionales que también pueden por su importancia, destacamos las siguientes: primero, plicidad respecto del Estado de todo un corifeo de

La gestión de la pandemia se ha asemejado a las


ineficiencias sistemáticas de producción y distribución en
la Unión Soviética, que la llevaron al desmoronamiento.

el número real de fallecidos (de acuerdo con Mikel Bue- científicos, “expertos” e intelectuales, dependientes
sa solo se han reportado el 56,4% de un total hasta la del poder político y que se dedica a dar un supuesto
fecha próximo a 90.000, página 76); segundo, el total de respaldo científico a todas las decisiones emanadas
realmente contagiados (dependiendo del momento de del mismo, utilizándose así la aureola de la ciencia para
la pandemia entre cinco y diez veces más de los casos dejar desarmada e indefensa a la sociedad civil. Y es
reportados); y tercero, los datos falsos, inflados en un que la “ingeniería social” o socialismo cientista es una
cincuenta por ciento, facilitados deliberadamente por el de las manifestaciones más típicas y perversas del es-
Gobierno al Financial Times a finales de marzo 2020, so- tatismo pues, por un lado pretende justificar que los
en múltiples naves industriales (p. 118). Y así suce- estudiarse en la parte final del capítulo III de mi libro bre el número de pruebas PCR realizadas (355.000 en expertos, por su supuesto mayor nivel de formación y
sivamente, en un rosario sin fin que más parece la sobre el Socialismo19. Así, otra característica típica del vez de las 235.000 reales) y después utilizados pública- conocimientos, están legitimados para dirigir nuestras
descripción de las ineficiencias sistemáticas de pro- estatismo y de las autoridades que lo encarnan es su mente por el propio Gobierno para jactarse de ser uno vidas y, por otro, se pretende bloquear cualquier queja
ducción y distribución en la extinta Unión Soviética intento de aprovechar las crisis, en este caso la crea- de los países con más pruebas efectuadas (por ejemplo, u oposición, trayendo simplemente a colación el su-
durante el siglo pasado y que llevaron al desmorona- da por la pandemia, no solo para mantener sino, sobre p. 113 del libro de Buesa). puesto respaldo de la ciencia. En suma, los gobiernos
miento definitivo del régimen comunista a partir de todo, para incrementar aún más su poder, valiéndose Hay que tener en cuenta que los Estados en gene- nos hacen creer que, en virtud del supuesto mayor co-
198918. Y, repetimos, todo esto se debió, no a la falta de la propaganda política para manipular e incluso en- ral, y sus gobiernos en particular, siempre se centran nocimiento y superioridad intelectual de sus asesores
de trabajo, gestión e incluso buena fe de nuestros go- gañar sistemáticamente a los ciudadanos con ese fin20. en conseguir sus objetivos de una manera extensiva científicos respecto del resto de los ciudadanos de a
bernantes, sino a su carencia de los más elementales Por ejemplo, y ya desde el surgimiento de la pandemia, y voluntarista21 al pretender que por la mera voluntad pie, está legitimado para moldear la sociedad a su an-
conocimientos de economía (y ello a pesar de contar las autoridades chinas, primero trataron de ocultar el coactiva plasmada en sus mandatos y reglamentos tojo mediante mandatos coactivos. En otro lugar23 me
con profesores de filosofía e incluso con “doctores” problema, persiguiendo y hostigando a los médicos se logren los fines propuestos. Extensiva, en cuan- he referido a la letanía de errores en que cae esta “bo-
en nuestra disciplina a la cabeza del Gobierno). Por lo que lo habían denunciado, y después emprendieron to a que el logro de los objetivos perseguidos solo rrachera de poder” alimentada por la fatal arrogancia
que no debe extrañar que en un momento de máxima una descarada campaña de minoración de los falle- se valora en base a los parámetros más fácilmente de los “expertos” y técnicos, y que tiene su origen en el

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error fundamental de pensar que la información prác- ción de aquellos que la destaparon), la información se suficiencias, carencias y contradicciones inherentes a sadamente denominado “Estado del Bienestar”), que
tica dispersa que constantemente crean y transmiten filtraría libre y eficientemente con enorme velocidad. la gestión estatal puestas de manifiesto por el análisis hacen a los ciudadanos progresiva e irreversiblemente
los actores en el proceso social, puede llegar a ser co- Frente a la lentitud y torpeza a la hora de controlar, ha- económico30, sin embargo la mayor parte de los ciuda- dependientes del poder político. Si a esto añadimos
nocida, articulada, almacenada y analizada de manera ciendo pruebas, a los posibles contagiados, ya desde un danos, seducidos por sus políticos y autoridades pú- el miedo (que incita el propio estado) y que genera la
centralizada por medios científicos, lo cual es teórica y principio, los empresarios y propietarios de hospitales, blicas, los siguen obedeciendo con tanta resignación petición de que el gobernante haga algo, especialmen-
prácticamente imposible24. residencias, aeropuertos, estaciones, medios de trans- como disciplina. Ya desde que apareció su Discurso de te en épocas de crisis graves (guerras, pandemias), se
porte, etc., por su propio interés y el de sus clientes, las la servidumbre voluntaria en 1574, Etienne de la Boé- explica el crecimiento y consolidación del compor-
2.3. Pandemias: sociedad libre y economía de mercado introducirían de inmediato y con gran agilidad. Salvo en tie31 identificó cuatro factores explicativos del servilis- tamiento servil por parte de los ciudadanos, y sobre
momentos muy puntuales, en una sociedad y mercado mo ciudadano respecto de gobernantes y autoridades, todo en este tipo de situaciones. Pero a poco que se
No puede conocerse a priori cómo una sociedad li- libres no surgirían problemas graves de desabasteci- que siguen teniendo aún hoy plena actualidad: la cos- profundice en términos teóricos y filosóficos se pone
bre, no atenazada por la coacción sistemática del inter- miento ni cuellos de botella. No se desaconsejaría el uso tumbre de obedecer a alguien que, aun de origen tri- de manifiesto la falta de legitimidad moral y ética de
vencionismo estatal, se enfrentaría ante una Pandemia de mascarillas, cuando medio mundo viene utilizándolas bal y familiar, se extrapola a nivel de toda la sociedad; la autoridad especial que se atribuye al Estado. Así
de la gravedad de la actual y que, sin duda alguna, no con buenos resultados, ni después se impondría su uso la perenne auto presentación del poder político con lo ha demostrado, entre muchos otros y por ejemplo,
dejaría de tener también un profundo impacto sobre de forma alocada en todas las circunstancias. El ingenio un marchamo “sagrado” (nombramiento divino en el Michael Huemer en su libro titulado El problema de la
la misma en términos económicos y sanitarios. Pero es empresarial se centraría en probar, descubrir e innovar pasado, soberanía popular y apoyo democrático hoy) autoridad política32. Obviamente no podemos aquí de-
claro que la reacción del cuerpo social se basaría en la soluciones, de manera policéntrica y competitiva y no,
creatividad empresarial y en la solución, en términos de como ahora en que la planificación central y monopolis-
eficiencia dinámica, a la hora de detectar y superar los ta del Estado bloquea y adormece la mayor parte del po-
problemas conforme fueran presentándose. Y precisa- tencial creativo de la humanidad27. Y no mencionemos
mente es este ímpetu de la creatividad empresarial el la enorme ventaja y diferencia a la hora de investigar
que nos impide conocer el detalle de las soluciones que y descubrir remedios y vacunas que tiene la iniciativa
se tomarían, pues la información empresarial que aún individual y la empresa privada, pues incluso en las ac-
no ha sido creada por impedirlo la coacción estatal mo- tuales circunstancias los Estados se han visto obligados
nopolista, no puede saberse y conocerse hoy, aunque a a recurrir a ellas para hacerse rápidamente con las mis-
la vez nos da seguridad de que los problemas tenderían mas, ante el clamoroso fracaso de sus rimbombantes y
a ser detectados y resueltos de forma muy ágil y eficien- bien financiados institutos públicos de investigación a
te25. Es decir, como venimos analizando, justo al revés la hora de ofrecer a tiempo soluciones efectivas28. Y lo
de lo que sucede con el Estado y con la acción combina- mismo cabría decir respecto de la mucha mayor agilidad
da de sus políticos y burócratas, no importa la buena fe y eficiencia de las redes privadas de sanidad (compañías
y el trabajo que pongan en sus esfuerzos. Y aunque no de seguros sanitarios, hospitales privados, instituciones
podemos siquiera imaginar la enorme variedad, riqueza religiosas, fundaciones de todo tipo, etc.), con la posi-
e ingenio que se movilizarían en pos de hacer frente a bilidad adicional de extenderse con mucha mayor elas-
los problemas derivados de una pandemia en una so- ticidad y rapidez en épocas de crisis (ha de recordarse,
ciedad libre, disponemos de múltiples indicios que nos por vía de ejemplo, que curiosamente, casi el ochenta
permiten hacernos una idea siquiera aproximada del por ciento de los propios funcionarios del Estado —in-
escenario completamente diferente que surgiría en un cluyendo a la vicepresidenta del Gobierno socialista—
entorno no coaccionado por el Estado26. eligen en libertad la sanidad privada frente a la pública,
Así, por ejemplo, frente a los confinamientos abso- sin que injustamente se de esta opción al resto de sus
lutos y omnicomprensivos —y el concomitante parón conciudadanos españoles, a pesar de lo cual, al menos
forzoso de la economía—, que tuvieron su origen, no una cuarta parte de los mismos han asumido el sacrificio que legitimaría la supuesta obligación de obedecer; la sarrollar este grave problema que es la base, sin duda
debe olvidarse, nada más y nada menos que en la China que supone el coste adicional de contratarse una póliza constante creación de un numeroso grupo de incon- alguna, de la principal crisis social de nuestro tiempo
comunista; en una sociedad libre preponderarían medi- privada de salud). Y así sucesivamente, etc., etc.29 dicionales (antes “guardias pretorianas”, hoy expertos, (y, en cierto sentido, de todos los tiempos). Pero en el
das mucho más descentralizadas y de tipo desagregado funcionarios, etc.) que dependen del poder político contexto del análisis económico de las pandemias que
y “micro”, como los confinamientos selectivos a nivel 2.4. Servilismo y obediencia ciudadana para subsistir y continuamente lo apoyan, jalean y sus- estamos efectuando, lo que si podemos constatar es
de urbanizaciones (privadas), barrios, comunidades, tentan; la compra, en fin, del apoyo popular mediante que existe un “virus” incluso más letal que el de la ac-
empresas, residencias, etc. Frente a la censura durante Como conclusión de este apartado, quizás con- la continua concesión de subvenciones (antes rentas tual pandemia, y que no es otro que el estatismo “que
las semanas clave de inicio de la Pandemia (y persecu- vendría plantearse el porqué, a pesar de todas las in- y premios, hoy, por ejemplo, prestaciones del intere- infecta el alma humana y nos ha contagiado a todos”33.

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La pandemia como pretexto para la profundización en el descontrol
fiscal y monetario de gobiernos y bancos centrales y sobre todo la prohibición legal de efectuar despidos, una pandemia y, sobre todo, recuperarse de la misma.
y la creación de subsidios y ayudas (en forma de expe- Sus principios esenciales son ampliamente conocidos
dientes de regulación de empleo temporal, subsidios unos, e incluso un “secreto a voces” otros, estos últi-
de desempleo, ingreso mínimo vital) que de forma mos especialmente por parte de todos aquellos que
combinada pueden desincentivar la búsqueda y el de- caen en la trampa de alimentar la demagogia populista
3.1. La eficiencia dinámica como condición necesaria las necesidades de los ciudadanos y que sean deman- seo de encontrar trabajo y colocarse, si es que se hace creando expectativas falsas e irrealizables entre una
y suficiente para que la economía se recupere de una dados autónomamente por estos a corto, medio y lar- evidente que para muchos es más interesante vivir de población tan atemorizada y desorientada como la que
pandemia go plazo. En un contexto de economías fuertemente los subsidios, sin trabajar oficialmente, dedicando su comprensiblemente surge en épocas de pandemia36.
intervenidas, como en el que nos encontramos, ello esfuerzo a la economía sumergida35. Todas estas me-
Toda economía que se vea afectada por una pan- exige que se desenvuelva con toda agilidad el proce- didas y reformas estructurales han de combinarse con 3.2. Agotamiento de la política monetaria ultralaxa
demia requiere una serie de condiciones que permi- so de formación y fijación de los precios propios del la necesaria reforma del Estado de Bienestar dirigida a durante los años previos a la pandemia
tan, en un primer momento, su adaptación a las nuevas sistema de libre empresa, para lo cual hay que libera- devolver la responsabilidad de las pensiones, sanidad, y
circunstancias con el mínimo coste posible, y una vez lizar al máximo los mercados y, en especial, el merca- educación a la sociedad civil, permitiendo que aquellos Centrándonos ahora en la actual pandemia de Co-
superada la pandemia, el inicio de una recuperación do laboral y el del resto de los factores de producción, que lo deseen subcontraten en el sector privado sus vid-19, que venimos analizando como principal ilustra-
sana y sostenible. Ya hemos visto en la primera par- eliminando todas las regulaciones que rigidizan la eco- prestaciones con la correspondiente deducción fiscal ción en este trabajo, cabe destacar una peculiaridad
te de este trabajo los posibles impactos estructurales nomía. Adicionalmente es preciso que no se dilapiden
que puede generar una pandemia a corto, medio y, por el sector público los recursos que necesitan las
eventualmente, a largo plazo y el papel que el natural empresas y los agentes económicos, primero para ha-
incremento de incertidumbre que genera la pandemia cer frente a los estragos de la pandemia y sobrevivir, y
tiene en un primer momento sobre el aumento de la después para cuando las cosas mejoren echar mano de
demanda de dinero y su poder adquisitivo: en un en- todos los ahorros y recursos ociosos disponibles para
torno de confinamientos (sectoriales o generalizados) construir la recuperación. Es, por tanto, imprescindible
en el que temporalmente se paralice la actividad pro- proceder a una reducción generalizada de impuestos
ductiva es especialmente importante que se produzca que deje el máximo de recursos en los bolsillos de los
una concomitante disminución de la demanda, para ciudadanos y, sobre todo, que libere al máximo de gra-
liberar bienes y servicios de consumo que permitan vamen a los beneficios empresariales y a la acumula-
atender el mínimo que necesiten seguir consumiendo ción de capital. Hay que recordar que los beneficios
todos aquellos que se vean forzados a suspender su son la señal imprescindible que guía a los empresarios
actividad productiva y laboral. Es decir, el aumento de en su insustituible labor creativa y coordinadora a la
los saldos de tesorería y la reducción de los precios no- hora de detectar, emprender y culminar proyectos de
minales facilitan la adaptación de los consumidores y inversión rentables y sostenibles que generen empleo
agentes económicos a las difíciles circunstancias, a la permanente. Y promover, y no castigar fiscalmente la
vez que hacen posible una rápida respuesta de todos acumulación del capital, es necesario si se quiere fa-
ellos, una vez que se vea el final del túnel y la confianza vorecer a las clases trabajadoras, y especialmente a
empiece a recuperarse. Pero, en todo caso, es preciso las más vulnerables, pues el salario que cobran viene
que la economía sea “dinámicamente eficiente”34 para determinado, en última instancia, por su productivi-
que sea capaz de descubrir las oportunidades que co- dad que será tanto mayor cuanto más elevado sea el
miencen a surgir y haga posible su aprovechamiento volumen per cápita de capital, en forma de bienes de
y el comienzo del despegue de la recuperación. Las equipo cada vez más cuantiosos y sofisticados pues-
condiciones de la eficiencia dinámica vienen dadas tos a su disposición por los empresarios. Y en cuanto
por todo aquello que haga posible y facilite el libre al mercado laboral deberán de evitarse todo tipo de
ejercicio de la función empresarial, a la vez creativa regulaciones que reduzcan su oferta, movilidad y plena (ya hemos indicado en el apartado anterior como casi muy importante que viene a condicionar y sesgar más
y coordinadora, de todos los agentes económicos de disponibilidad para reincorporarse de forma rápida y el ochenta por ciento de los millones de funcionarios negativamente de lo que sería necesario el futuro de
manera que sean capaces de movilizar los recursos ágil a los nuevos proyectos de inversión. Por tanto, son españoles optan cada año en libertad por la sanidad su evolución económica. En efecto, esta pandemia
económicos disponibles hacia nuevos proyectos de especialmente perjudiciales la fijación de salarios míni- privada frente a la pública; por algo será…). surge y se extiende por todo el mundo a partir de
inversión rentables y sostenibles y que se centren en mos, la rigidización y sindicalización de las relaciones Es bastante clara, por tanto, la hoja de ruta de la 2020 en un contexto en el que, previamente, y desde
la producción de los bienes y servicios que satisfagan laborales en el seno de la empresa, la obstaculización política económica más adecuada para enfrentarse a hacía muchos meses antes e incluso años y so pretexto

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primero de ayudar a la incipiente recuperación tras la todos los incentivos que podían tener los diferentes surge por sorpresa la pandemia de Covid-19 a partir de bolsillo de los consumidores y generando tensiones in-
Gran Recesión de 2008, y después para hacer frente a gobiernos (de España, Italia, Francia, etc.) para iniciar o enero de 2020. La reacción de las autoridades mone- flacionistas, conforme se manifieste el efecto Hume de
las supuestas o reales incertidumbres que siempre van culminar las reformas económicas, regulatorias e insti- tarias ha consistido, simplemente, en más de lo mismo: perdida inexorable del poder adquisitivo de la unidad
surgiendo (proteccionismo populista de Trump, Brexit, tucionales que tienen pendientes y que son imprescin- redoblar la inyección monetaria, aún más si cabe, no monetaria. Y este efecto se hará cada vez más eviden-
etc.), los bancos centrales de todo el mundo ya habían dibles para impulsar un entorno de confianza en el que solo incrementando sus programas de adquisición de te conforme se vaya superando la incertidumbre inicial
iniciado una política monetaria ultralaxa, de tipos de los empresarios, libres de ataduras y obstáculos inne- activos financieros (cuyo precio para regocijo de los de las economías domésticas y estas consideren que
interés nulos e incluso negativos y de inyección mo- cesarios, puedan dedicarse a desarrollar su creatividad grandes inversores como fondos de inversión, hedge no es preciso mantener saldos de tesorería tan eleva-
netaria, que por su grado de intensidad, extensión y y a invertir a largo plazo generando puestos de trabajo funds, etc., no ha dejado de crecer, incrementando de dos, o simplemente se vean obligadas a gastar el di-
coordinación internacional nunca se había visto antes sostenibles. En efecto, ¿qué gobierno va asumir el ele- esta forma aún más los bancos centrales la fortuna de nero que reciben en forma de subsidios para subsistir
en la historia económica de la humanidad. vado coste político de, por ejemplo, sanear sus cuen- unos pocos, cuando la economía de la mayor parte de mientras sus miembros están desempleados y no pue-
En mi artículo sobre La Japonización de la Unión tas y liberalizar el mercado de trabajo si, de facto, no los ciudadanos se contrae y entra en recesión), sino dan producir. En todo caso todo apunta en la misma di-
Europea37 explico como las políticas monetarias ul- importa el déficit en que incurra, éste será financiado que además, empieza de facto a distribuirse de manera rección: una creciente demanda monetaria sobre una
tralaxas emprendidas por los bancos centrales con directa o indirectamente y a coste cero, es decir, com- creciente el nuevo dinero, a través de ayudas y subsi- producción contraída como consecuencia de la pande-
anterioridad al surgimiento de la pandemia han teni- pletamente monetizado, por el Banco Central? Así, por dios directos que se financian vía déficit público mone- mia lleva inexorablemente a una creciente presión al
do un efecto autofrustante. Por un lado, y en primer ejemplo, el Banco Central Europeo ya es titular de casi tizado, de forma que ya empieza a llegar directamente alza de los precios41. Y esto es, precisamente, lo que

Es imprescindible proceder a una reducción generalizada ¿Qué gobierno va asumir el coste político de sanear sus
de impuestos que deje el máximo de recursos en los cuentas y liberalizar el mercado de trabajo si el déficit
bolsillos de los ciudadanos. será financiado por el Banco Central?

lugar, han fracasado ostensiblemente a la hora de ha- la tercera parte de la deuda soberana emitida por los al bolsillo de las propias economías domésticas una ya empieza a constatarse en el momento de escribir
cer subir los precios hasta un nivel próximo al dos por estados miembros de la Eurozona y desde el momento parte importante del nuevo dinero creado. Pero ya sa- estas líneas (enero 2021). Por ejemplo, el precio de los
ciento. En efecto, la inyección monetaria masiva ha en que empezó su política de compras indiscrimina- bemos, al menos desde Hume38 en 1752, que la mera productos agrícolas no deja de subir y ha alcanzado su
quedado en gran medida esterilizada, en un entorno das de la misma, detuvo todo el proceso de reformas distribución paritaria de unidades monetarias entre la máximo en tres años; y lo mismo está sucediendo con
de gran rigidez institucional e incertidumbre, por un económicas e institucionales que necesitaban “como ciudadanía carece de efectos reales39. Por este motivo los fletes y con muchas otras materias primas (minera-
concomitante y generalizado incremento en la deman- agua de mayo”. La conclusión de la teoría económica las autoridades monetarias en el fondo no quieren ni les, petróleo, gas natural, etc.) que están alcanzando
da de dinero por parte de los agentes económicos al no puede ser más clara: en un entorno de gran rigidez oír hablar del famoso “helicóptero de Friedman” como precios muy elevados, incluso record…
reducirse a cero el coste de oportunidad de mantener institucional e intervencionismo económico, las polí- instrumento de su política monetaria, pues esta solo
saldos de tesorería; además de no surgir claras oportu- ticas monetarias ultralaxas solo sirven para mantener produce efectos aparentes de expansión cuando son 3.4. El callejón sin salida en que se encuentran los
nidades de inversión sostenible en un marco de cons- indefinidamente la rigidez y atonía de las economías solo unos pocos sectores, empresas y agentes econó- bancos centrales
tante regulación e intervencionismo económico que afectadas y para incrementar el endeudamiento de los micos los que reciben en un primer momento el nue-
lastra las expectativas de beneficio e impide que se respectivos sectores públicos hasta límites muy difícil- vo dinero, con todas las consecuencias colaterales de La conclusión no puede ser más clara. Los bancos
recupere totalmente la confianza perdida a partir de la mente sostenibles. incremento de la desigualdad en la distribución de la centrales se han metido en un verdadero callejón sin
Gran Recesión de 2008. Y, por ello, tampoco ha podi- renta a favor de unos pocos que ya hemos mencionado salida. Si huyen hacia adelante e impulsan aún más su
do culminarse el necesario saneamiento de todos los 3.3. Reacción de los bancos centrales ante el surgi- en relación con los efectos de las políticas de “quanti- política de expansión monetaria y monetización de
errores de inversión cometidos en los años de burbuja miento por sorpresa de la pandemia tative easing” como factor determinante del enrique- un déficit público que no deja de aumentar, corren el
y expansión crediticia previos a 2008. Por otro lado, cimiento de los actores en los mercados financieros. riesgo de generar una grave crisis de deuda pública e
y en segundo lugar, en el momento en que los ban- Y es sobre este escenario económico tan preocu- Pero, en todo caso, lo que es incuestionable es que, inflación. Pero si, ante el miedo de pasar del escenario
cos centrales emprendieron sus políticas de inyección pante, y en el que los bancos centrales prácticamente tarde o temprano, el nuevo dinero, en la medida en que de “japonización” previo a la pandemia a un escena-
monetaria masiva, “quantitative easing” y reducción a ya habían agotado todo su arsenal de “armas no con- no sea esterilizado por unos bancos privados40 y secto- rio próximo a la “venezuelización” con posterioridad a
cero de los tipos de interés se eliminaron ipso facto vencionales” de política monetaria ultralaxa, cuando res empresariales desmotivados, terminará llegando al ella, detienen su política monetaria ultralaxa, enton-

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ces de inmediato se hará evidente la sobrevalorización de interés nulos (e incluso negativos) permanecerán así “Modern Monetary Theory” que, a pesar de su denomina- desorbitadamente a unos pocos sin conseguir a la lar-
de los mercados de deuda pública y se generará una durante muchos años más, pues los bancos centrales no ción, ni es moderna ni es teoría monetaria, sino tan sólo ga efectos reales apreciables (al margen de la artificial
importante crisis financiera y recesión económica, tan van a cejar en sus políticas monetarias ultralaxas, por lo un popurrí de viejas recetas keynesianas y mercantilis- reducción de los tipos de interés y de la simultánea
dolorosa como saludable a medio y largo plazo. Y es que los inversores pueden estar tranquilos y seguir en- tas más propias de arbitristas de siglos pasados (pues destrucción de la asignación eficiente de los recursos
que, como demuestra el “teorema de la imposibilidad riqueciéndose operando y comprando en los mercados mantienen que el déficit es irrelevante pues puede fi- productivos44). El clamor popular en contra de esta
del socialismo”, es imposible que los bancos centrales de renta fija. Los bancos centrales, a su vez, poniéndose nanciarse sin límite emitiendo deuda y monetizándola) política alcanzaría tal magnitud de llevarse a cabo
(verdaderos órganos de planificación central financie- la venda antes de la herida, anuncian la revisión de sus que de verdaderos teóricos de nuestra disciplina, y que esta condonación, que los bancos centrales, en se-
ra) sean capaces de acertar en la política monetaria objetivos de inflación, con el objetivo de “flexibilizar- está haciendo estragos entre nuestros responsables gundo lugar, perderían no solo toda su credibilidad45
más conveniente para cada momento. los” (obviamente al alza), so pretexto de compensar así económicos y monetarios43. Y así llegamos a la última sino también la posibilidad de repetir en el futuro sus
Ante lo obvio de la actual dificilísima tesitura es muy los años en que se han visto incapaces de alcanzarlos, y de las “ocurrencias” que está alcanzando una creciente políticas de compras de mercado abierto (“quantitati-
ilustrativo observar las recomendaciones y reacciones, para justificar no tomar medidas de control monetario popularidad: la condonación de la deuda pública adqui- ve easing”), viéndose obligados por las circunstancias
que de manera cada vez más nerviosa e inquieta (yo incluso aunque se dispare la inflación42. Otros asesores rida por los bancos centrales (y que, como hemos visto, a limitarse a efectuar las inyecciones monetarias di-
incluso diría “histérica”), vierten los inversores, “exper- de las autoridades monetarias incluso proponen aban- ya se aproxima a un tercio de la total). rectamente a los ciudadanos (“helicóptero de Fried-
tos”, comentaristas, e incluso los responsables econó- donar el objetivo de inflación para introducir directa- Ante todo, es obvio que aquellos que de manera man”), las únicas “equitativas” desde el punto de vista
micos y autoridades monetarias más renombrados. mente como objetivo el mantener una determinada creciente se han sumado al corifeo a favor de esta de sus efectos sobre la distribución de la renta, pero

Saldremos adelante impulsando con creatividad nuestros


proyectos en los resquicios de libertad de empresa y
mercado que, a pesar de todo, sigan abiertos.

condonación se ponen en evidencia, pues si como afir- que al carecer de efectos reales de expansión consta-
man, los bancos centrales siempre van a recomprar la tables a corto plazo, supondrían la muerte definitiva
deuda que se emita para hacer frente a los vencimien- de la capacidad de los bancos centrales de influir en
tos que vayan llegando a un tipo de interés cero, no las economías del futuro de una forma apreciable con
se precisaría entonces condonación alguna por su par- su política monetaria.
te. El mero hecho de que se pida precisamente ahora Y es en este contexto en el que la única recomen-
esta condonación pone de manifiesto su nerviosismo dación sensata que se puede dar a los inversores es
ante las crecientes señales de repunte inflacionario, y que vendan todas sus posiciones en renta fija cuanto
su concomitante temor a que los mercados de renta antes, pues no se sabe por cuánto tiempo más los
fija se hundan y vuelvan a subir los tipos de interés. bancos centrales seguirán manteniendo de forma ar-
En estas circunstancias para ellos sería clave que la tificial un precio de la misma tan desorbitado como
presión sobre los gobiernos manirrotos se viera sua- jamás se ha visto en la historia de la humanidad. Y
vizada con una condonación que equivaldría a una de hecho existen indicios más que suficientes de que
quita próxima al tercio del total de deuda por ellos los inversores más alertas, tipo hedge funds y otros,
emitida y que solo perjudicaría a una institución tan utilizando derivados y otras técnicas sofisticadas ya
abstracta y alejada para la generalidad del público están apostando por el derrumbe de los mercados de
como es el banco central. Pero las cosas no son tan renta fija, a la vez que oficialmente no dejan de filtrar
Así, por ejemplo, continuamente se publican nue- curva de tipos especialmente reducida (es decir, de ti- fáciles como parecen. De llevarse a cabo una condo- en los medios mensajes y recomendaciones tranquili-
vos artículos y comentarios, especialmente en los pe- pos nulos e incluso negativos durante muchos años de nación como la que ahora se solicita se haría evidente zadoras, utilizando a los comentaristas más prestigio-
riódicos “asalmonados”, liderados por el Financial Ti- la curva de tipos, para lo cual se efectuarían todas las lo siguiente. Primero, que los bancos centrales se han sos46, como no podía ser de otro modo, pues desean
mes, tendentes siempre a tranquilizar a los mercados y operaciones de “mercado abierto” que fueran precisas). limitado a crear dinero y a inyectarlo en el sistema “salirse” de los mercados de deuda sin que se note y
que invariablemente envían el mensaje de que los tipos Y todo ello jaleado por los corifeos de la denominada a través de los mercados financieros enriqueciendo al precio más alto posible.

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Notas
3.5. La “traca final” de gasto público por lo que esos fondos absorberán y desviarán recursos
escasos que son imprescindibles para que el sector pri-
Y así llegamos a la última receta que se propone con vado puedan iniciar y culminar los necesarios proyectos
carácter fundamental para salir de la crisis generada por de inversión que, por su verdadera rentabilidad puedan
la pandemia y recuperar la normalidad: nada de sanear generar por si solos, y sin ayudas públicas, un elevado
las cuentas públicas, ni de adelgazar el gasto público volumen de empleo sostenible a corto, medio y largo Notas al capítulo 1 4. “Todos, como si esperasen ver venir la muerte en el mismo
improductivo de las mismas; nada de reducir la presión plazo, y que contrasta con el empleo siempre precario y día, se esforzaban con todo su ingenio no en contribuir a
fiscal ni aligerar la carga burocrática y regulatoria a los dependiente de decisiones políticas que genera el gasto 1. El autor de estas líneas siempre recordará el relato de su los futuros frutos de los animales y de la tierra y de sus pa-
empresarios para que estos recobren la confianza y se público consuntivo aunque sea en proyectos faraónicos amigo Arthur Seldon sobre como perdió a sus padres. Sel- sados trabajos, sino en consumir los que tenían a mano”. G.
lancen a invertir. Nada de eso, sino todo lo contrario: de “transición” ecológica y digital. Y ello sin que sea pre- don, tras graduarse en la London School of Economics Boccaccio, El Decamerón, Primera Jornada, final del segun-
recurrir al máximo a la política fiscal incrementando el ciso mencionar la consustancial ineficiencia del sector fue, junto con Lord Harris of High Cross, el primer direc- do párrafo, y mis comentarios a lo indicado por John Hicks
gasto público todavía más y de manera desorbitada, eso público a la hora de canalizar los recursos que se reciban tor general del Institute of Economic Affairs (IEA) de Lon- al respecto (Capital and Time: A Neo-Austrian Theory, Claren-
si, se dice, dando prioridad a las inversiones medioam- y la inevitable politización en el reparto de los mismos, dres, distinguido miembro de la Mont Pèlerin Society y don, Oxford 1973, pp. 12-13) incluidos en Jesús Huerta de
bientales, en digitalización e infraestructuras. Pero este siempre muy vulnerable a la búsqueda y mantenimiento gran polígrafo y defensor de la economía de mercado. Soto, Dinero, crédito bancario y ciclos económicos, 7ª edición,
nuevo coletazo de la política fiscal es procíclico y per- del correspondiente clientelismo político. Todos recor- Sus dos padres fallecieron —con treinta años de edad— cuan- Unión Editorial, Madrid 2020, pp. 61 y 276.
turbadoramente contraproducente. Así, por ejemplo, damos, por ejemplo, el mayúsculo fracaso del denomi- do el era muy niño, como consecuencia de la gripe española,
cuando lleguen a partir del próximo verano de 2021 el nado “Plan E” de inyección de gasto público promovido y en un corto intervalo de tiempo. Arthur Seldon quedó, por 5. Ibidem, pp. 275-276.
“maná” de los 140.000 millones de euros concedidos por la administración del gobierno socialista de Zapa- tanto, huérfano con dos años de edad y fue adoptado por
por la Unión Europea a España a fondo perdido (de un tero para hacer frente a la Gran Recesión de 2008. O otros padres. Con los años Seldon supo superar esta traumá- 6. Al margen, claro, de los que existieran antes de la pandemia y
programa total de 750.000 millones organizado por las el lamentable fracaso de la política fiscal de gran incre- tica experiencia, que le dejó no obstante y como secuela per- quedaran pendientes de liquidación o reconversión.
autoridades de la Unión y ampliable hasta 1,85 billones mento de gasto público en Japón, que no ha tenido más manente una tartamudez que no le abandonaría en el resto de
en forma de préstamos), es más que probable que tanto efectos apreciables que el de convertir a ese país en el su vida, y pese a la cual llegó a convertirse en uno de los eco- 7. En la llamada “gripe española” este periodo fue de algo más
la economía de España, como las del resto de la Unión más endeudado del mundo. En fin, la historia se repite nomistas más brillantes de Reino Unido, en gran medida ins- de dos años. En la actual pandemia de COVID-19, y a pesar de
Europea, ya se estén recuperando de forma autónoma, una y otra vez. pirador de la revolución conservadora de Margaret Thatcher las vacunas, creemos que esta segunda fase tendrá una du-
iniciada a partir de finales de los años setenta del siglo pasa- ración similar, si acaso de algunos meses menos.
do. Vease, Arthur Seldon, Capitalismo, Unión Editorial, Madrid
1994, especialmente páginas 58 y 77. 8. Véase, entre otros muchos estudios, el de Hans Rosling,
Factfulness, Sceptre, Londres 2018.
Conclusión 2. Véase, por ejemplo, Murray N. Rothbard, La Gran Depresión,
Unión Editorial, Madrid 2013. 9. Jesús Huerta de Soto, LaJaponización de la Unión Europea, en Pro-
cesos de Mercado, Vol. XVI, nº 2, otoño 2019, pp. 317-342.
3. Véase, por ejemplo, el caso de Carlo María Cipolla, comen-
No existen atajos milagrosos para salir de una cri- de inversión. A pesar de todo ello, es decir, a pesar de tando los efectos de la peste negra del siglo XIV en su libro
sis tan grave como la generada por la actual pande- los gobiernos y bancos centrales, de aquí a pocos años El gobierno de la moneda: ensayos de historia monetaria, Notas al capítulo 2
mia. Aunque los gobiernos y autoridades monetarias la pandemia de Covid-19 será simplemente un triste Editorial Crítica, Barcelona 1994, pp. 147-152, y mi crítica
se esfuercen por presentarse ante la ciudadanía como recuerdo histórico que pronto será olvidado por las a Cipolla en Dinero, crédito bancario y ciclos económicos, sép- 10. Ludwig von Mises, Die Wirtschaftsrechnung im sozialis-
sus imprescindibles “salvadores”, gracias a su esfuerzo generaciones futuras, de la misma manera que nadie tima edición, Unión Editorial, Madrid 2020, pp. 60-61 y es- tischen Gemeinwesen, en Archiv für Sozialwissenschaft
y actividad frenética haciendo cosas aparentemente recordaba ya los muchos mayores estragos sanitarios pecialmente la nota 56. La paranoia destruccionista alcanza, und Sozialpolitik, nº 47, 1920, pp. 86-121.
beneficiosas. Aunque unos y otros sistemáticamente y económicos producidos por la “gripe española” hace sin embargo, su cenit con Paul Krugman que llegó a afirmar
oculten su intrínseca incapacidad, tal y como ha pues- un siglo. Ahora, como entonces, saldremos adelante en su artículo Oh! What a lovely war publicado en 2011 que 11. Otra ilustración histórica concreta, en este caso acaecida al
to de manifiesto la Escuela Austriaca, para acertar y como resultado de nuestro esfuerzo individual y co- “La Segunda Guerra Mundial es el gran experimento natural otro lado del Telón de Acero durante los últimos años de co-
hacerse con la información que necesitan para dar un lectivo, tratando de sacar adelante con creatividad sobre los efectos que acarrea un gran incremento del gasto munismo soviético, fue la explosión de la central atómica de
contenido coordinador a sus mandatos. Aunque sus nuestros proyectos vitales en los resquicios de libertad público, y como tal siempre ha servido como un importante Chernobil el 26 de abril de 1986, que ha dado lugar a ríos de
acciones sean sistemáticamente irresponsables y con- de empresa y mercado no intervenido que, a pesar de ejemplo positivo (!) para todos aquellos que defendemos tinta en comentarios y análisis, y cuyo contexto y principales
traproducentes por dilapidar los recursos escasos de todo, sigan abiertos. una actitud activista frente a una economía deprimida”. Ci- vicisitudes están admirablemente expuestos en la miniserie
la sociedad e imposibilitar la correcta asignación de re- tado por J.R. Rallo en su prólogo a La Gran Depresión, op. cit., televisiva Chernobil producida por HBO-SKY a partir de 2019,
cursos y el cálculo económico racional en los procesos Madrid, 27 de enero de 2021 pp. XXVI-XXVII. y que se ha convertido en la más valorada de la historia.

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12. Véase, por ejemplo, Mikel Buesa, Abuso de poder: el coro- cado negro y baja calidad; si se quiere asegurar que los más modificando radicalmente el contenido de los mandatos, 29. Como es obvio, aquellas autoridades públicas que relati-
navirus en España. Incompetencia y fracaso en la gestión desfavorecidos puedan adquirir mascarillas a bajo precio y el área sobre la que se aplican o ambas y todo ello con la vamente han intervenido y coaccionado algo menos a sus
de la crisis, Marcial Pons, Madrid 2020. cuanto antes hay que permitir que el precio suba, de entra- vana esperanza de que la «experimentación» asistemáti- ciudadanos, como es el caso de Hong Kong, Corea, Singa-
da, todo lo que determine el mercado. ca de nuevos tipos y grados de intervencionismo permita pur o, más próximo a nosotros, de la Comunidad Autónoma
13. Jesús Huerta de Soto, Socialismo, cálculo económico y fun- solventar los insolubles problemas planteados”. Quizás el de Madrid, aun no habiendo podido desembarazarse del
ción empresarial, 6ª edición, Madrid 2020, especialmente 18. En el momento de escribir estas líneas se están repitien- bochornoso episodio de las mascarillas, primero desacon- todo de los problemas irresolubles del intervencionismo
pp. 87-155. do de nuevo todos estos problemas que hemos visto en el sejadas por los expertos, para dos meses después ser con- estatal, tienden a lograr resultados comparativamente más
proceso, lento y descoordinado (también monopolizado por sideradas imprescindibles y declaradas obligatorias incluso positivos, lo cual constituye también un indicio e ilustra-
14. “La irresoluble paradoja del estatismo es que cuanto más las autoridades públicas con total exclusión de la iniciativa al aire libre (!), sea una ilustración perfecta de este punto. ción adicionales a los que ya hemos comentado en el texto
se empeña el órgano director en planificar o controlar una privada) en relación con la distribución y vacunación de Co- Véase, Jesús Huerta de Soto, Socialismo, cálculo económico y principal. Incidentalmente, el popular dicho de que “media
determinada parcela de la vida social, menos posibilidades vid-19 a toda la población. Véase Hans-Werner Sinn, La de- función empresarial, op. cit., pp. 112-113. Véase, igualmente, España se dedica a regular, inspeccionar o sancionar a la
tendrá de lograr sus objetivos, al no poder hacerse con la bacle vacunatoria en Europa, en el diario Expansión, lunes 1 Macron y la vacunación, en El País, domingo 10 de enero de otra media” y que tiene un gran trasfondo de verdad, in-
información necesaria para organizar coordinadamente de febrero de 2021, página 38. 2021, p. 10. Y todo ello sin necesidad de mencionar la trági- dica que, al menos un efecto positivo del confinamiento
la sociedad, creando además nuevos y más graves des- ca realidad de la discriminación a la que sometieron las au- y parón radical ha consistido, precisamente, en la tregua
ajustes y distorsiones, precisamente en la medida en que 19. Jesús Huerta de Soto, Socialismo, cálculo económico y función toridades públicas a las residencias de ancianos o al hecho de presión que en este ámbito ha podido sentir, al menos
su coacción sea ejercida de forma más efectiva y más se empresarial, op. cit., pp. 110-135. de que, en los momentos más críticos de la pandemia, en parcialmente y durante algunos meses, la sociedad civil.
limite con ello la libre capacidad empresarial de los seres muchas ocasiones fuera un funcionario (médico de hospital
humanos”, ibídem, p. 103. 20. “El sistema socialista tenderá a abusar de la propagan- público) el que decidía qué pacientes críticos de Covid-19
da de tipo político, en la que se intentará dar una versión merecían o no vivir. 30. No hemos hecho referencia en el texto principal a las con-
15. Publicado en diversas entregas por el diario El País, 14 y 21 idílica de los efectos de los mandatos del órgano director tribuciones de la denominada Escuela de la Elección Públi-
de junio de 2020. sobre el cuerpo social, resaltando especialmente lo nega- 25. Israel Kirzner, Discovery and the Capitalist Process, ca (Public Choice School) que sobre los fallos de la gestión
tivas que serían las consecuencias sociales de no existir The University of Chicago Press, Chicago y Lon- pública democrática (especialmente los denominados efec-
16. Mikel Buesa, Abuso de poder: El coronavirus en España. In- tal intervención. El engaño sistemático a la población, la dres 1985, p. 168. tos de la racionalidad de la ignorancia del votante, el papel
competencia y fracaso en la gestión de la crisis, op. cit. El distorsión de los hechos […] para convencer al público de perverso de los grupos privilegiados de interés, la miopía y
profesor Buesa, sin embargo, pone el acento en la incom- que es preciso que el poder se mantenga y se refuerce, 26. Por ejemplo, la utilización por parte de la empresa privada cortoplacismo gubernamental y el carácter megalómano e
petencia más que en el propio sistema, como causa de los etc., son todas ellas características típicas del efecto per- INDITEX ("Zara") de sus centros de logística y transporte ineficiente de las burocracias) tanto predicamento alcanzó
errores, y en la parte final de su por otro lado excelente verso y corruptor que el socialismo siempre tiene sobre con China permitió traer a España en un tiempo récord más a partir de los años 80 del siglo pasado (cuando su principal
trabajo, prácticamente solo propone, salvo en relación con sus propios órganos o centros de poder”. Jesús Huerta de de treinta y cinco millones de unidades de protección sani- y pionero impulsor James M. Buchanan obtuvo el Premio
el mercado de trabajo, más políticas activas de tipo estatal Soto, Socialismo, cálculo económico y función empresarial, taria (además de mil doscientos respiradores) que, utilizan- Nobel de Economía en 1986) y que deben darse aquí por
para hacer las cosas mejor y salir de la crisis (!). Todo ello de- op. cit, p. 122. De nuevo, la actuación de los Gobiernos do los canales públicos habituales, habrían llegado mucho reproducidas (véase además la bibliografía que cito en la
jando aparte la errónea interpretación keynesiana que hace queda reflejada en la inquietante pregunta que pone fin a más tarde y en peores condiciones. O el caso del restauran- nota 25 de la p. 121 de mi libro Socialismo, cálculo económi-
de la misma en la p. 203. la serie Chernóbil ya comentada: “¿Cuál ha sido el verda- te Coque, con dos estrellas de la Guía Michelin, que elaboró co y función empresarial, op. cit.).
dero coste de las mentiras?” y repartió en Madrid miles de comidas para los necesita-
17. Como es bien sabido, los precios máximos generan desa- dos y afectados por la pandemia, etc., etc. 31. Existen diversas ediciones en español, por ejemplo, la de Pe-
bastecimiento, escasez y mercado negro. En caso de nece- 21. Ibidem, p. 117. dro Lomba, publicada en Madrid en septiembre de 2019 por
sitar urgentemente un producto (por ejemplo mascarillas) 27. Véase, entre otros muchos, el clásico artículo de F. A. Ha- Editorial Trotta.
la única política sensata es liberalizar los precios para que 22. Ibidem, pp. 126-133. yek, Competition as a Discovery Procedure, en New Studies in
suban lo preciso e incitar a su producción masiva hasta que Philosophy, Politics, Economics and the History of Ideas, Rout- 32. Traducido por Javier Serrano y publicado por Editorial Pla-
se satisfaga el incremento de demanda y solucione el pro- 23. Ibidem, pp. 142-146. ledge, Londres 1978. neta-Deusto, en Bilbao en 2019. El libro lleva el sugeren-
blema, manifestando la experiencia que muy pronto los pre- te subtítulo de Un ensayo sobre el derecho a la coacción por
cios vuelven a su nivel previo (en todo caso, mucho antes 24. Los continuos desajustes que genera el intervencionismo 28. Los gobiernos continuamente, y utilizando un doble rase- parte del Estado y sobre el deber de la obediencia por parte
de que por vía pública se logre el necesario incremento de suelen ser atribuidos por expertos y gobernantes a la “falta ro, denuncian de inmediato cualquier fallo por pequeño de los ciudadanos.
producción que siempre, a diferencia de lo que ocurre en un de colaboración” ciudadana y se utilizan como una justifi- que sea del sector privado, cuando los fallos, muchos más
mercado libre, llega tarde, con “cuentagotas” y con muy baja cación más para nuevas dosis de coacción institucional en grandes y clamorosos del sector público, se consideren 33. Jesús Huerta de Soto, Il virus più letale, en Il Giornale, Milán,
calidad). El argumento, por tanto, de que los altos precios no un proceso de crecimiento totalitario del poder que, ante el como la prueba definitiva de que no se gasta lo suficiente 14 de mayo de 2020, pp. 1 y 24. Versión publicada posterior-
son equitativos, carece de sentido pues la alternativa es mu- crecimiento de la descoordinación, suele venir acompañado y de que hay que incrementar más su tamaño, el gasto pú- mente en español: El virus más letal, en Procesos de Mercado,
cho peor: desabastecimiento mucho más prolongado, mer- de continuos “bandazos o cambios súbitos de política, sea blico y los impuestos. vol. XVII, nº 1, Primavera 2020, pp.439-441.

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Notas al capítulo 3 41. Véase, entre otros, a Michael D. Bordo y Mickey D. Levy, The
Short March Back to Inflation, en The Wall Street Journal, 4
34. Jesús Huerta de Soto, La teoría de la eficiencia dinámica, en de febrero de 2021, p. A17.
Procesos de Mercado, vol. 1, nº 1, prim. 2004, pp. 11-71.
42. La adopción de esta política tensionaría de tal manera la go-
35. Véase, además, lo indicado en Jesús Huerta de Soto, Dinero, bernanza del euro que muy posiblemente le pondría en trance
crédito bancario y ciclos económicos, op. cit., pp. 356-357. de desaparecer.

36. Véase, por ejemplo, a Philipp Bagus, José Antonio Peña 43. Véase, por ejemplo, Patrick Newman, Modern Monetary
Ramos y Antonio Sánchez Bayón, Covid-19 and the Po- Theory: An Austrian Interpretation of Recrudescent Keynesia-
litical Economy of Mass Hysteria, Int. J. Environ. Res. Pu- nism, en Atlantic Economic Journal, nº 48, 2020, pp. 23-31,
blic Health, 2021, 18 (4) 1376. así como los artículos críticos de Mark Skousen y Gordon L.
Brady, publicados en el mismo número de esa revista. En-
37. Jesús Huerta de Soto, La japonización de la Unión Europea, en tre los más abducidos por la “Modern Monetary Theory” se
Procesos de Mercado, Vol. XVI, nº 2, otoño 2019, pp. 317 a 342, encuentra el propio Mario Draghi: véase, por ejemplo, Las
ob. cit. Por otro lado, es plenamente aplicable el “Teorema de claves del plan Draghi para salvar Italia, en ABC, 4 de febre-
la imposibilidad del socialismo” a los bancos centrales, tal y ro de 2021, p. 30.
como se demuestra en Jesús Huerta de Soto, Dinero, crédito
bancario y ciclos económicos, ob. cit., pp. 503-525. 44. Es una verdadera tragedia que expertos, políticos y ciudada-
nos hayan olvidado que el más importante de entre todos los
38. David Hume, Of Money en Essays, Moral, Political and Literary, precios y, por tanto, el que es más trascendental que sea fija-
E. F. Miller (ed), Liberty Classics, Indianápolis, 1985, pp. 281 do por el mercado libre, el tipo de interés, o precio de los bie-
y ss. Hume se refiere expresamente a que si, por un milagro, nes presentes en función de los bienes futuros, no puede ser
cada hombre de Gran Bretaña se encuentra con cinco libras manipulado impunemente por gobiernos y bancos centrales
más en su bolsillo durante la noche, ello no tendría ningún sin que se bloque el cálculo económico y la correcta asigna-
efecto real salvo el de disminuir el poder adquisitivo del dine- ción intertemporal de los recursos productivos.
ro (es decir, incrementar los precios nominales), pues la capa-
cidad productiva del Reino Unido permanecería idéntica (p. 45. Entre otras cosas, sin activos que vender, por haberlos con-
299). Con su famoso “helicóptero” Friedman se limitó a copiar donado, no podrían drenar reservas del sistema si es que,
y actualizar este ejemplo de Hume (sin citarlo). en el futuro, ello hace falta ante un repunte de la inflación.

39. P.ej., el propio Mervyn King, ex gobernador del Banco de In- 46. Véase, por ejemplo, la letanía de comentarios y recomenda-
glaterra, no ha tenido más remedio que terminar reconocien- ciones de política monetaria y fiscal del prestigioso Martin
do lo siguiente: “la narrativa en vigor dice que la combinación Wolf en el Financial Times, o del propio Paul Krugman en el
de estímulos fiscales y monetarios ha sido un éxito contra la suplemento económico de El País, en los que prácticamente
pandemia, pero yo no termino de ver ahora el beneficio del no hay semana en la que no dejen de recomendar más inyec-
activismo de los bancos centrales. Llevo días discutiendo con ción monetaria y más gasto público.
mi mujer si es el momento de ir a cenar en nuestro restaurante
favorito: el tenor de esa discusión no va a cambiar porque nos
sigan bajando los tipos de interés”. El País, Madrid, domingo Imágenes:
17 de enero de 2021, p. 38.
Portada: Blue Planet Studio.
40. La relación de las autoridades monetarias con los bancos Página 5: Lightspring.
privados es “esquizofrénica”: por un lado, los inundan de Páginas 7, 8, 10 y 11: gráficos del autor.
liquidez para que presten, a la vez que los amenazan con- Páginas 14, 16 y 19: Pop Tika.
tinuamente con exigirles más capital y vigilar muy de cerca Páginas 21 y 24: Etajoe.
a quien prestan.

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