Bonos

Amortiz Amortiz
B0 = C + C + C ………..
(1+YTM)^1 (1+YTM)^1 (1+YTM)^1

Acciones

P0 = D + D + D ………..
(1+Ks)^1 (1+r)^2 (1+Ks)^3

2019
E.R.
Ventas
C.V

U.neta 35,000

Acc. Pref.
V.N. 10
Div. Prefer 10%
Div. Prefer 1 1

año 1
Crecimiento cero 1

Acción preferente
Ejemplo
Div 0.85 Vps= Dps =
Ks 8.5% Ks

Acción común
año 1
Crecimiento cero 1

Ejemplo P0 = D =
 Div0 1.15 Ks
Ks 7.5%

Acción común Crecimiento constante

g%
10%
1.5
D0 D1 D2 D3 D4
Años 0 1 2 3 4 5

ES.F. proyección Proyectada E.S.F.

REAL % Estados Proforma
HISTÓRICO +
-

Estados Proforma
HISTÓRICO proyección Estados de Resultados
REAL %
ESTADO RESULTADOS +
-
35,000

D0 1.21 D1 35,000
80,000

UPA 0.4375
D1

0 1 2 3 4 5 6

5%
 2% 6%

P0 = D1 + D2 + D3 +
(1+ks)^1 (1+ks)^2 (1+ks)^3
 C+V.N
(1+YTM)^1

D + Pt
(1+r)^n (1+r)^n

2020

U.neta 5,000
ACC. PREF. 5,000
ACC. COM. 0

105,000

1 1 1 1 1 1

año 2 año 3
1 1 1 1 1

0.85 = 10.00
9%

año 2 año 3
1 1 1 1

1.15 = 15.33
 8% D0=
D10=

D2= D1*(1+g) D4= D3*(1+g) D4=

D2= D0*(1+g)^2 D4= D0*(1+g)^4 D10=

P0 = Div 1 =
Ks - g

Datos
D0 Div1 Do * (1+g)
Ks
g
Po =
Div 1
Div 1

Div 8 = Divo * (1+g)^8

DIVo 1.32
DIV8
g 6%

Div 8 =
Nº 80,000

Div5 = 1.85
g 5% P0 =
Ks 9%
P16
P16

7 8 9 10

4 año
DIV1
 DIV9 8 AÑOS
g% = 6%
DIV9= DIV1*(1+G%)^8

P4 = Div 5
Ks - g
D4
(1+ks)^4

P4
(1+ks)^5
 4 10

Div 1
Ks - g

Ks - g