Estructura de Capital

 El capital son todos los recursos que se necesitan para compras activos
fijos.

 Los activos y pasivos circulantes se financian entre ellos:

 Capital de trabajo = Activos circulantes – Pasivos circulantes

(Siempre debe ser positivo)

 Con el capital de trabajo no alcanza para comprar activos fijos entonces

para financiarlos hay 2 fuentes de dinero:
1. Deuda a largo plazo:
a. Bancos (prestamos)
b. Bonos (emisión)
2. Fondos propios:
a. Acciones preferentes (emisión)
b. Capital accionario (emisión)
c. Retención de utilidades

 El costo de capital es la cantidad de dinero que hay que pagar por

utilizar un capital, este costo puede ser interés o costo de oportunidad y
se expresa en porcentaje anual.

Las empresas que se financian con las dos fuentes de dinero

tienen el enfoque de calcular un costo de capital promedio entre
ellos.

Entonces, el costo de capital es la tasa de rendimiento interno que una

empresa deberá pagar a los inversores para incitarlos a arriesgar su
dinero en la compra de acciones emitidas por ellas.

 Las acciones representan participaciones de una empresa que te dan

parte de propiedad de la compañía.

 Las acciones comunes son aquellas que no tienen ningún privilegio pero
los dueños tienen voz y voto en las asambleas y por lo tanto toman
decisiones que afectan a la empresa, corren mayor riesgo pues no
tienen garantizado un monto por dividendos pero en la utilidad tienen
mayor participación.
 Costo de acciones comunes (Ks) es la tasa de rendimiento que los
inversores descuentan a los dividendos para determinar su valor en
acciones, se utiliza para calcular el costo promedio ponderado de capital

Fórmula:

P0=D1/Ks-g Ks=(D1/P0)+g
Dónde:

P0es el valor de la acción común

D1es el dividendo esperado por acción

Kses el rendimiento requerido sobre las acciones comunes

ges la tasa de crecimiento constante

 Las acciones preferentes representan un tipo especial de interés sobre

la propiedad de la empresa. Los tenedores de acciones preferentes
deben recibir su dividendo antes de distribuir cualquiera de las utilidades
generadas a los tenedores de acciones comunes.
 Costo de acciones preferentes (Kp) también se utiliza para calcular el
costo promedio ponderado de capital, representa la tasa de rendimiento
que los inversionistas requieren y se calcula dividiendo los dividendos
anuales de este tipo de acciones entre los ingresos netos procedentes
de sus ventas.
 Los ingresos netos representan la cantidad de dinero que se recibe
luego de descontar los costos de flotación requeridos para emitir y
vender las acciones.

Fórmula:

Kp=Dps/(P0(1-f)
Dónde:

P0es el valor de la acción común

Dpses el dividendo esperado por acción preferente

Kpes el rendimiento requerido sobre las acciones preferentes

fes el costo de flotación