Taller Instrumentos de Financiación e Inversión

Anderson Lopez Cortes

Que es el encaje bancario?

La función principal de los intermediarios financieros (bancos, corporaciones de ahorro y vivienda,

corporaciones financieras, etc.) es captar recursos del público y con ellos otorgar préstamos. Dada
la naturaleza de su negocio, las entidades financieras deben mantener parte de sus fondos en
activos líquidos, activos de reserva, para cubrir retiros de fondos por parte de sus clientes. Con el
fin de disminuir el riesgo de los depósitos del público en el sistema financiero, el Banco de la
República determina que los activos de reserva no pueden caer por debajo de un valor mínimo
que depende del monto de depósitos que reciba el intermediario.

El encaje bancario es ese porcentaje de recursos que deben mantener congelados los
intermediarios financieros que reciben captaciones del público. Ellos pueden mantener estas
reservas ya sea en efectivo en sus cajas, o en sus cuentas en el Banco de la República. El
porcentaje de encaje no es el mismo para todos los tipos de depósito (cuentas de ahorros, cuentas
corrientes, CDT, etc.). Ese porcentaje varía, dependiendo de la mayor o menor liquidez que tenga
el depósito. Por ejemplo, las cuentas corrientes tienen un encaje más alto que los demás tipos de
depósitos, pues los usuarios de estas cuentas pueden retirar su dinero en cualquier momento y sin
restricciones, lo que no ocurre con el dinero que se encuentra invertido en CDT o en las cuentas de
ahorros.

También el Banco de la República puede utilizar el encaje indirectamente para aumentar o

disminuir la cantidad de dinero que circula en la economía. Por ejemplo, cuando el encaje sube, las
entidades financieras cuentan con menos recursos para prestar, porque deben dejar un
porcentaje mayor en sus reservas. Así, al haber menos dinero para prestar al público, entra menos
dinero a circular y se disminuye la liquidez. Por el contrario, cuando el Banco de la República baja
los porcentajes de los encajes, permite que los bancos, corporaciones y demás intermediarios
financieros tengan más dinero disponible para prestar al público, y por lo tanto la cantidad de
dinero en circulación aumenta.

Sin embargo, es más un instrumento para garantizar a los depositantes la disponibilidad de sus
recursos, que uno para regular la cantidad de dinero.

Fuente: https://www.banrep.gov.co/es/contenidos/page/qu-encaje-bancario
Como se calcula el encaje bancario?

Se calcula a partir de la siguiente formula:

Encaje=R/D

Donde

R= Reservas, D= Depósitos

El banco de la republica establece los porcentajes a los establecimientos de crédito que deberán
mantener un encaje ordinario

a) Se aplicará un porcentaje del 11% a las siguientes exigibilidades:

- Depósitos en cuenta corriente

- Depósitos simples
- Fondos en Fideicomiso y cuentas especiales
- Bancos y corresponsales
- Depósitos especiales
- Exigibilidades por servicios
- Servicios de recaudo
- Establecimientos afiliados
- Aceptaciones después del plazo
- Contribución sobre transacciones
- Impuestos sobre las ventas por pagar
- Cheques girados no cobrados
- Donaciones de terceros por pagar
- Recaudos realizados
- Otras cuentas por pagar diversas
- Cuentas canceladas
- Fondos cooperativos específicos
- Otros pasivos diversos
- Depósitos de ahorro
- Cuentas de ahorro de valor real
- Cuentas de ahorro especial
- Cuenta centralizada
- Compromisos de transferencia independientemente de que las operaciones se compensen y
liquiden en cámaras de riesgo central de contraparte. Se exceptúan de lo anterior, los
compromisos de transferencia con entidades financieras y con el Banco de la República en
operaciones repo, operaciones simultáneas y por transferencia temporal de valores donde el
originador recibe dinero.
- Depósitos electrónicos
- Sucursales y Agencias
b) Se aplicará un porcentaje de encaje del 4.5% a las siguientes exigibilidades:
- Certificados de depósito a término menores de 18 meses
- Certificados de ahorro de valor real menores de 18 meses
- Bonos de garantía general menores de 18 meses
- Bonos denominados en moneda legal y pagaderos en divisas, emitidos en los mercados
internacionales de capitales, menores de 18 meses
- Otros bonos menores de 18 meses
- Sucursales y Agencias
c) Se aplicará un porcentaje de encaje del 0% a las siguientes exigibilidades:
- Certificados de depósito a término iguales o superiores a 18 meses
- Certificados de ahorro de valor real iguales o superiores a 18 meses
- Bonos de garantía general iguales o superiores a 18 meses
- Bonos denominados en moneda legal y pagaderos en divisas, emitidos en los mercados
internacionales de capitales, iguales o mayores a 18 meses
- Otros bonos iguales o superiores a 18 meses
- Compromisos de transferencia realizados con la Dirección General de Crédito Público y Tesoro
Nacional en operaciones repo, en operaciones simultáneas y por transferencia temporal de
valores donde el originador recibe dinero, independientemente de que las operaciones se
compensen y liquiden en cámaras de riesgo central de contraparte.
- Sucursales y Agencias
Fuente: Resolución Externa Nro. 5 de 2008 Banco de la República.

3) Como terminan jugando las operaciones de liquidez en el cumplimiento de cada banco en el

encaje bancario?

En mi opinión y de acuerdo a la resolución externa que emitió el banco de la república, El

cumplimiento del encaje bancario en las operaciones de liquidez estará en función del tiempo de
la operación, es decir que, a algunas operaciones no se le debe aplicar algún porcentaje de encaje
por el tipo de depósito.
4) Cuales son las referencias más liquidas de los TES en el mercado colombiano en este momento
incluyendo TES tasa fija y TES uvr?

TES Clase A, utilizados para cubrir el pasivo existente con el Banco Central (Banco de la República),
y para sustituir a su vencimiento la deuda contraída en Operaciones de Mercado Abierto (OMAS) a
través de Títulos de Participación.

TES Clase B, destinados a la financiación de la Nación (Apropiaciones presupuestales y

Operaciones temporales de Tesorería del Gobierno Nacional), para sustituir a su vencimiento a los
Títulos de Ahorro Nacional (TAN) y para emitir nuevos títulos para reponer los que se amorticen o
deterioren sin exceder los montos de emisión autorizados.

Referencia de los TES en Colombia:

TES PESOS

TES UVR

TES DOLARES

TES CORTO PLAZO

TES REGULAR LIQUIDEZ.

5) cuanto es el volumen transado de esas referencias?

TES PESOS
TES UVR

TES CORTO PLAZO