ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS EDEGEL S.

A
Contabilidad Gerencial

EDEGEL S.A.A

1. Reseña Histórica

Edegel S.A.A. es una sociedad anónima abierta, constituida y existente bajo las leyes de la República del Perú. Su
actividad económica consiste en la generación y comercialización de energía y potencia eléctrica a empresas privadas y
públicas locales. Edegel tiene como única subsidiaria a Chinango S.A.C., de la cual posee el 80.00% de participación en el
capital accionario.

2. Antecedentes

Los orígenes de Edegel se remontan a la constitución de Empresas Eléctricas Asociadas en el año 1906, empresa privada
dedicada a la generación, transmisión y distribución de electricidad, que fue estatizada en el año 1974, tras lo cual pasó
a denominarse Electrolima S.A.; sin embargo, mediante la promulgación de la ley de Concesiones Eléctricas en 1992, el
Estado Peruano aprobó la separación de la compañía estatal (Electrolima) en tres diferentes unidades de negocio
(generación, transmisión y distribución). Es por ello que, en enero de 1994, se crea la Empresa de Generación Eléctrica
de Lima S.A. (EDEGEL), dedicada únicamente al negocio de generación eléctrica de Electrolima.

El 30 de noviembre de 1995, EDEGEL fue transferida al sector privado a raíz de la venta 100% de las acciones de clase
“A” al consorcio Generandes, las cuales representaban el 60.00% del capital social. En julio de 1996, EDEGEL acordó el
cambio de su denominación social por la de Talleres Moyopampa S.A., la cual se escindió el 14 de agosto de 1996, lo
que, finalmente, dio lugar a la constitución una nueva sociedad, denominada Edegel S.A. (Edegel), que absorbió los
activos y pasivos correspondientes a la generación y transmisión de electricidad. En este proceso, Edegel adquirió el
Convenio de Estabilidad Jurídica que el Estado Peruano había celebrado con Empresa de Generación Eléctrica de Lima
S.A. Finalmente, su inserción al mercado de capitales peruano llegaría en 1998, cuando Edegel adecuó su estatuto para
convertirse en sociedad anónima abierta, lo que, a su vez, llevó al cambio de su razón social por Edegel S.A.A.

Con fecha enero de 2006, la junta general de accionistas de Edegel acordó su fusión con Empresa de Generación
Termoeléctrica de Ventanilla S.A. (Etevensa), que pertenecía a Endesa Chile. Ello conllevó a una nueva emisión de
acciones de Edegel, que absorbió a Etevensa. De esta manera, Edegel añadió la planta termoeléctrica de Ventanilla a su
portafolio de generación eléctrica, mientras que se hizo responsable de las obligaciones resultantes de la adjudicación,
en mayo de 2003 obtuvo la Buena Pro en el Concurso Público Internacional para la Transferencia al Sector Privado del
Contrato de Suministro de Gas Natural de Electroperú.

Como empresa generadora percibe ingresos por la venta de potencia y la venta de energía, las cuales se realizan bajo
contratos con clientes libres, clientes regulados o a través de transferencia de potencia y energía en el mercado spot.

Edegel forma parte del Sistema Interconectado Nacional y realiza sus operaciones conforme a lo establecido en la Ley de
Concesiones Eléctricas y de acuerdo a lo indicado por el COES-SINAC. Además, cumple las normas aplicables a las
actividades del sector eléctrico establecidas por el MEM y supervisadas por OSINERGMIN.

3. Organización

Los miembros del Directorio cuentan con una amplia experiencia en el sector eléctrico, y en otros sectores entre los
que resaltan comercio e industria. Por el lado de la Plana Gerencial, ostentan una experiencia de más de 20 años en
el sector. Tanto el directorio como la plana gerencial tienen más de un año, a excepción de Claudio Herzka,
Francisco Perez Thoden y Eric Añorga
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4. Comercialización.

La política comercial de EDEGEL está orientada a maximizar si margen de contribución optimizando el nivel de
compromisos con los clientes y la composición de los mismos. Las ventas por contrato clientes libres hasta Julio 2013 se
representan el siguiente cuadro:

Demanda Consumo
Cliente libre
máxima (MW) (GWh)
Administradora Jockey Plaza 13.30 35.15
Shopping Center
Cía. Minera Antamina 130.15 520.38
Industrias Electroquímicas 2.32 6.31
Moly-cop Adesur 10.56 26.58
Siderúrgica del Perú 56.60 181.31
Tejidos San Jacinto 7.00 29.94
Interbank 1.98 4.37
Votorantim Metais Cajamarquilla 184.44 781.97
SN Power 47.00 195.77
Coelvisac (Yura) 7.61 10.97
Casapalca 13.31 46.75
Creditex 11.30 47.63
Praxair 2.78 9.04

5. Subsidiaria

Chinango. En octubre de 1997, Edegel, firmó un acuerdo de asociación en participación con Peruana de
Energía S.A. – Perené, empresa escindida de la Compañía Minera San Ignacio de Morococha S.A., con el
objeto de desarrollar los proyectos hidroeléctricos de Yanango (42.61 MW) y Chimay (150.90MW). La
participación inicial de los socios era de 60% para Edegel y 40% para Perené; y los proyectos se desarrollaron
con una estructura deuda/capital de 70/30. Dicho contrato fue resuelto en 2000, con lo que Edegel se
convirtió en la propietaria de ambos proyectos, mientras que Perené pasó a ser un financista de los mismos.
En el 2009, se constituyó Chinango S.A.C., que adquirió los activos y pasivos relacionados a ambos proyectos
hidroeléctricos. De esta manera, Edegel pasó a ser propietaria del 80% del Capital Social de Chinango,
mientras que el 20% restante fue adquirido por Perené tras la capitalización de sus acreencias surgidas por el
financiamiento de Yanango y Chimay. Finalmente, en marzo de 2009, Edegel cedió, a nombre de Chinango, la
deuda asumida como consecuencia de las emisiones efectuadas en el marco del “Segundo Programa de
Bonos de Edegel”; no obstante, Edegel pasó a convertirse en fiador solidario de dicha deuda.

6. Asociada

Endesa Brasil. Por otro lado, al 30 de setiembre de 2013 Edegel mantiene una participación minoritaria
efectiva de 4.18% en el capital social de Endesa Brasil, filial de Endesa S.A. La compañía está integrada
verticalmente, ya que se dedica a la generación, transmisión, distribución y comercialización de energía
eléctrica en Brasil. Cuenta con operaciones en los estados brasileños de Rio de Janeiro, Ceará, Goiás y Rio
Grande do Soul. Endesa Brasil tiene una capacidad de generación de 1004.6 Mwh.