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DEMANDA DE DINERO

1. El mercado de capitales y los mercados financieros

Concepto del Mercado de Capitales


Es una gran esfera de actividad que relaciona a los actores deficitarios (AD) en
recursos con los actores excedentarios (AE) en ahorros de una economía.

Los actores excedentarios en ahorros son generalmente las familias en tanto que los
deficitarios en recursos son las empresas y el gobierno.

La relación entre los actores excedentarios y deficitarios se da en forma directa o por


intermedio de la bolsa de valores y de mercado de títulos bancarios, como se describió
en un capítulo anterior al referirnos al tema de equilibrio por ajuste de ahorro a
inversión.

El Mercado Crediticio
Es la parte del mercado de capitales que corresponde al proceso financiero analizado
en punto anterior que relaciona

 En el segmento de entrada a organizaciones financieras:


 Oferentes los bancos, de títulos de renta fija o variable como depósitos
a plazo o los fondos comunes de inversión que combinan operaciones
sobre títulos de renta fija y variable
 Demandantes de los títulos, los actores excedentarios.

 En el segmento de salida de organizaciones financieras a:


 Demandantes de crédito los actores deficitarios
 A oferentes de líneas de financiamiento las organizaciones financieras

2. La Riqueza Financiera

La riqueza financiera es un agregado que cuantifica a la masa de capital en dinero y en


títulos que tienen las familias en su poder a un momento determinado del tiempo, es el
M4 de la economía más todo otro título de acreencia emitido por un actor no financiero

La riqueza financiera es un agregado que cuantifica a la masa de capital en dinero y en


títulos que tienen las familias en su poder a un momento determinado del tiempo, es el
M4 de la economía más todo otro título de acreencia emitido por un actor no financiero
3. La velocidad de circulación del dinero

El número de vueltas del M1 en un año en la economía influye sobre la demanda de


Dinero. ¿El M1 da vueltas?

En una economía de mercado los agentes que venden los servicios de los factores
trabajo y capital reciben sus remuneraciones periódicas en dinero para convertirlas en
gastos de consumo o en excedentes ahorrados con una frecuencia que depende de
normas y de costumbres implantadas en el medio.

En consecuencia la moneda que circula en un ejercicio de un polo a otro de la esfera


de actividad monetiza las transacciones y da varias vueltas de extremo a extremo
facilitando la toma decisiones libres descentralizadas de productores y
consumidores.

Denominamos velocidad de circulación del dinero al número de veces que rota el M1


en un ejercicio de los empleadores a las familias, para una economía se calcula con el
cociente de producto interno bruto a precio de mercado entre M1.

PIB precio de mercado ΣPX


V = ------------------------------ = -----------
M1 C +DV

4. La demanda del dinero para transacciones

Es la constitución de saldos de Caja y en Depósitos Vista para financiar las compras de


bienes de consumo por las familias y de bienes de inversión por las empresas.

Demanda
Agregada =

Dinero = (Saldos de Bienes de consumo


C+DV) * Velocidad y de inversión= C+I
La demanda de dinero para transacciones es una función directa del ingreso nacional y
este depende del nivel de la producción, del PIB, es decir que a mayor producción se
tiene mayor ingreso en sueldos y utilidades que determina mayores gastos en consumo
e inversión.

DDT = f Ingreso Nacional) = f (Y)

DDT= M1*V (valor de gastos)= PIB (valor de ventas)


= Consumo + Inversión

C+I
DDT= Parte de M1 requerido para transacciones que da vueltas = ------------
V

5. La demanda de dinero de especulación

Es la constitución de saldos de caja o en cuenta corriente para financiar las


operaciones de especulación en mercados de bienes y de títulos que por circunstancias
coyunturales de urgencia de recuperación de fondos que afectan a propietarios en
problemas financieros o a causa de expectativas futuras pesimistas se venden a
precios inferiores a los de mercado, a precios bajo la par.

El especulador tiene la expectativa de obtener, un rendimiento alto, una ganancia


extraordinaria en la operación de reventa.

La función de DDE
La constitución de los fondos de Caja, es una función inversa de la tasa de interés
pasiva de bancos comerciales o de títulos del mercado de capitales que se convierten
en el costo de oportunidad del mantenimiento de dinero guardado con disponibilidad
inmediata, es decir que si la tasa de interés es muy elevada los saldos de caja o cuenta
corriente para las operaciones de especulación tienden a cero, por el contrario si la tasa
de interés es muy baja los saldos anteriormente nombrados son elevados, buscando
orientarse hacia colocaciones en el mercado de capitales nacional, extranjero o en
bienes .

DDE = Saldo de Circulante + Saldo en Depósitos Vista.


DDE = f (tasa de interés)

Relación Inversa

Notación

Demanda de Dinero de Especulación DDE


Tasa de interés pasiva de mercado de capitales = i
 Tasa del pasivo de bancos : depósitos a plazo fijo
 Tasa de pasivo banco central, bonos u otros de operaciones OMA
 Tasa de obligaciones emitidas por actores no financieros: pagares, bonos

Gráfico de DDE
La relación funcional inversa entre saldos para especular y tasa de interés se presenta
con una curva con pendiente negativa, en el espacio limitado por el par de ejes, en eje
de ordenadas se refleja las tasas de interés y en eje de abscisas la demanda de dinero
de especulación.

6. La función de demanda de dinero

La demanda de dinero en saldos de caja y en depósitos vista es el resultado de la


adición o suma de las demanda de dinero para transacción y especulación

DD = M*1 en poder del público = DDE + DDT

DD = f(i) + f(Y)= f( i, Y) = f(tasa de interés y del Ingreso nacional = PIB )

La demanda es una función compleja depende de la tasa de interés del mercado de


capitales y del nivel de ingreso nacional que está relacionado con el PIB.

DDT= (35+0.65Y)/5
DDE=20-20i

DD= (35+0.65Y)/5 +20 -20i


DD= 7+0.13Y +20-20i

DD=27+0.13Y-20i
Se observa que la función de Demanda de Dinero es función compleja depende de las
variables ingreso y tasa de interés, relación directa con la primera inversa con la
segunda.

Para simplificar la exposición de la función de la demanda de dinero se considera que


en el periodo de análisis el ingreso nacional corresponde al nivel de equilibrio
macroeconómico real, por tanto Ingreso nacional es dato del mercado de bienes a
determinar.
El nivel de ingreso establecido se sustituye en la función de demanda de dinero y se
simplifica la función a una relación exclusiva con la tasa de interés.
 Determinación de ingreso de equilibrio macroeconómico de ejercicio uno

C= 30+0,6Y
I= 5 +0,05Y
C+ I 35
Y de equilibrio = ----------------= -----------= 100
1- c- k 1 -0,65

 Función demanda de dinero DD= 27+0,13Y-20i


El PIB corresponde a un Ingreso de equilibrio macroeconómico =100

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