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IX.

TASAS DE INTERÉS
▪ Teorías de las Tasas de Interés.
▪ Estructura de Riesgos.
▪ Estructura Temporal de la Tasa de Interés.
IX. INTERÉS

Recordando
IX. INTERÉS

Tasas de Interés
Demanda Monetaria de Keynes. Motivo Especulativo

¿Qué incentiva a las personas a mantener dinero en forma líquida, con rentabilidad nula frente a otros
activos con tipos de interés positivo?

- Educación Financiera
- Bajas Tasas de Interés
- Inflación
- Diferencia entre tasas de interés (pasiva y activa)
- Movilidad / Aceptación
- Incertidumbre – Costo de Oportunidad
IX. INTERÉS

Tasas de Interés
Demanda Monetaria de Keynes. Motivo Especulativo
¿Qué incentiva a las personas a mantener dinero en forma líquida, con rentabilidad nula frente a otros
activos con tipos de interés positivo?
La incertidumbre derivada del desconocimiento que tienen dichas personas sobre el tipo de interés en el
futuro.

Keynes compara la tenencia de dinero con la tenencia alternativa de un único activo, los bonos del
tesoro, o títulos de renta fija y por tanto con tipo de interés nominal constante, y es precisamente la
incertidumbre sobre el precio futuro de los bonos, relacionando inversamente con su tipo de interés
efectivo, la que puede llevar a los individuos a mantener dinero en forma líquida con el que poder
especular y de esa forma obtener un beneficio.
En resumen, pues la demanda monetaria era una función básicamente de renta y del tipo de interés.
IX. INTERÉS

Tasas de Interés

Se establece una distinción entre la demanda de dinero por parte de los individuos y por parte de las
empresas y los factores que determinan dicha demanda son:
- La riqueza total del individuo,
- Sus gustos y preferencias,
- Costo de oportunidad del mantenimiento del dinero frente a otros activos alternativos (o sea el nivel
de los tipos de interés).

Este interés influye también en la demanda de dinero por parte de las empresas que a su vez está afectada
por otros factores como el volumen de actividad, expectativas de ingresos y pagos y sus formas de
financiación.
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Tasas de Interés

Mediante el uso de la política monetaria, los países tienen influencia en sus economías controlando la
oferta de dinero y así cumplir con sus objetivos macroeconómicos.

Los objetivos de la PM difícilmente podrán lograrse únicamente con el uso de la política monetaria.
Se requiere la puesta en marcha conjunta con políticas fiscales. *
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Riesgo y Estructura Temporal de la Tasa de Interés

El riesgo de tasa de interés, es un riesgo de mercado, que se define como la probabilidad de sufrir
pérdidas o movimientos adversos en las tasas de interés; es decir, a los cambios que surgen cuando el
valor de las inversiones de riesgo fijo se incremente o disminuya.

La Estructura Temporal de las Tasas de Interés (ETTI); es la relación que informa de las distintas
tasas de interés existentes en el mercado de deuda, en función al plazo que aplican.

Un bono que está sujeto a riesgo de incumplimiento siempre tendrá una prima de riesgo positiva y un
aumento en su riesgo de incumplimiento la aumentará.

Estructura del Riesgo de las Tasas de Interés


- Riesgo de Incumplimiento.
- Bonos Libres de Incumplimiento.
- Prima de Riesgo.
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Agencias de Clasificación.
MOODY’S STANDARD & POOR’S
Aaa Calidad superior AAA La mejor clasificación
Aa Alta calidad AA Clasificación alta INVERSIÓN
A Superior al grado medio A Por encima de la media
Ba Posee elementos especulativos BBB Por debajo de la media
B Le faltan características inversoras B Especulativa
Caa Riesgo de impago CCC-CC Totalmente especulativa
Ca Muy especulativa, casi seguro NO INVERSIÓN
C En proceso de quiebra pero aún paga interés
impago de interés
DDD – DD Impago, con clificación indicativa del
C El grado más bajo
valor de liquidación relativo.

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