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4.

DISCUSIÓN DE RESULTADOS

Como punto de partida se verifica la relación entre PIB a precios constante de 2010 y el uso de
créditos del FMI (todas las variables en escala millones de dólares); para este proyecto nos
hemos concentrado en agrupar a los países miembros del CAN (Ecuador, Perú, Colombia y
Bolivia) a un periodo de 1999 al 2019.

La muestra de esta investigación la conforma por datos en panel de los 4 países mencionados;
de las cuales existen varias razones que justifican centrar el análisis sobre el CAN. En primer
lugar son países en vías de desarrollo y sus instituciones económicas y políticas se han
moldeado de tal forma que existen diferencias estructurales con las de otros países desarrollados
(diferencias tales como el origen colonial, sistema legal, la cultura, los niveles de corrupción,
etc.) de las cuales existen desigualdades de ingresos o sobre endeudamiento por cada periodo
presidencial. En segundo lugar trabajar con países de la comunidad andina de naciones
específica, reduce la heterogeneidad de la muestra; y finalmente los indicadores tomados en
cuentan podrán no captar completamente con el nivel de crecimiento económico de los países
desarrollados a ser estos sistemas mucho más complejos, maduros y diversificados.

La estimación de los modelos de regresión con datos en panel se ha realizado por dos métodos
que son los efectos fijos (fe) y efectos aleatorios (re) de las cuales presentamos a continuación:

Tabla 1: Resultados del Modelo en Métodos de Efecto Fijo y Aleatorios.

Efecto Fijo (fe) Efecto Aleatorio (re)


lpib lcreditosFMI lpib lcreditosFMI
Coeficientes 22,19153 0,250822 21,68623 0,2780698
Error típico 3,138757 0,159628 3,38891 0,1652295
Estadístico t 7,07 1,57 6,39 1,68
Probabilidad 0,00 0,12 0,00 0,092
Inferior 95% 15,94399 -0,0669096 15,01409 -0,0457741
Superior 28,43906 0,5685536 28,29837 0,6019137
95%
Fuente: Elaboración propia con datos obtenidos del Banco Mundial (2018)

En la tabla 1, se reportan los resultados del modelo econométrico, utilizando un modelo tipo
niveles – logaritmos. Para los 84 datos distribuidos en los 4 grupos observamos la regresión de
fe y re, donde existe un aumento de 1 millón USD en el acceso de créditos del FMI, lo que
conducirá a un aumento del 0.15 millones USD en el crecimiento económico de cada país; sin
embargo para el efecto aleatorio el crecimiento es del 0.17 millones USD para que un país de
los Miembros CAN acceda al crédito.

No nos centraremos en la especificación de cada intercepción; a simple vista, la mejor regresión


que se adapta a los datos macro-panel corresponde al método de efecto aleatorio, ya que la
probabilidad es estadísticamente significativa.

Sin embargo, existe una prueba formal que ayuda a elegir entre el efecto fijo y aleatorio y es el
de Hausman donde lo desarrollo en 1978, donde se especificará a continuación:
Tabla 2: Prueba de Hausman estimando Efecto Fijo vs Efecto aleatorio

Coeficiente Inferior Superior


log_pib Error típico Z P>|z|
s 95% 95%
lcreditosFMI 0,429954 0,1802688 2,39 0,017 0,0766337 0,7832744
cons 18,41315 3,497122 5,27 0,000 11,55891 25,26738
Fuente: Elaboración propia con datos del Banco Mundial (2020)

De acuerdo a las tres regresiones, el mejor modelo de acuerdo a los resultados de los
coeficientes es la prueba de Hausman que se encuentra en la tabla 2, al existir un aumento del 1
millón USD en el acceso de los créditos del FMI conduciría a un aumento del 0.18 millones
USD, se observa también que la variable créditos sí es significativa al 1% debido a que el valor
de z es 0.01 lo cual es al valor del nivel de significancia, por lo tanto se rechaza la hipótesis nula
y que la mejor regresión a tomar en cuenta es con el método de efectos fijos y la variable
créditos si es un factor de predicción significativo.

Estas dos variables están fuertemente correlacionada, donde se manifiesta que los créditos
inducen a mejorar su crecimiento económico aunque es considerado un puntal de fuerte
endeudamiento para cada país pero ha podido salir de las emergencias sobre los bonos del
estado, deuda externa e interna, etc.

Gráfica 1: Acceso a crédito del FMI, periodo 1999-2019


5.000e+081.000e+091.500e+092.000e+09
créditos del FMI
0

2000 2005 2010 2015 2020


year

id = 1 id = 2
id = 3 id = 4

Fuente: Elaboración propia con datos del Banco Mundial (2020)


De acuerdo a la gráfica 1, observamos la dispersión de los 4 miembros del CAN, donde:
 Id=1, corresponde a Ecuador
 Id=2, corresponde a Colombia
 Id=3, corresponde a Perú
 Id=4, corresponde a Bolivia
Es evidente que en los primeros años el uso de créditos hasta el 2016 ha disminuido ya que para
los 4 países se sustentaban por precio de petróleo y deuda interna con fuentes internas de
financiamiento como entidades gubernamentales sin embargo para mediados del año
observamos una fuerte alza en los créditos solicitados al FMI, y en ese año para Colombia, Perú
y Bolivia lo sustentaban para pago de deuda externa ya sea por otras entidades financieras o por
bonos del Estado.

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