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MARTES 22 DE MARZO DE 2011 • ECONOMÍA 31

◗ PETROPRECIOS
El precio del petróleo tiene una

LA AMENAZA DEL
exasperante propiedad de poder
volar en pedazos la economía
mundial, y con frecuencia la
mecha se ha encendido en
Medio Oriente. El embargo
petrolero árabe de 1973, la revo-

ORO NEGRO
lución iraní de 1978-79 y la
invasión de Kuwait por Saddam
Hussein en 1990 son dolorosos
recordatorios de cómo la mezcla
combustible de geopolítica y
geología en esa región puede
desencadenar el caos. Ahora que
las protestas se extienden por
todo el mundo árabe, ¿vendrá un
nuevo colapso petrolero?
Hay buenas razones para pre-
ocuparse. Medio Oriente y el
norte de África producen más de
la tercera parte del petróleo
mundial. La revuelta en Libia
muestra que una revolución
puede interrumpir con rapidez
el suministro. Mientras Muam-
mar Kadafi se aferra al poder
con delirante determinación y
los países occidentales delimi-
tan una zona de exclusión aérea,
la producción libia se ha reduci-
do a la mitad, los trabajadores
huyen y el país se fragmenta. La
expansión de los disturbios por
la región amenaza una perturba-
ción aún mayor.
La reacción de los mercados ha
sido sorprendentemente modesta.
El precio del crudo Brent saltó
15% cuando estalló la violencia
en Libia, llegando a 120 dólares
por barril el 24 de febrero. Pero
la promesa de mayor producción
de Arabia Saudita hizo bajar los La revuelta en Libia muestra que una revolución puede interrumpir con rapidez el suministro de petróleo a escala mundial ■ Foto Ap
precios. Estaba en 116 dólares el
2 de marzo: 20% más que al
principio del año, pero muy por amplias que cuando los precios que ya estaba en camino. petróleo (y a los bajos impuestos res a las alzas de precios, sino
debajo de los máximos de 2008. llegaron al máximo, en 2008. Ara- ¿Qué efecto tendría? Es algo que le aplica). Sin embargo, la puede resultar oneroso para los
bia Saudita, banco central del mer- confortante que la economía mun- inflación es sumamente baja y la gobiernos que lo hacen. Estirará
cado petrolero, cuenta técnica- dial sea menos vulnerable hoy que economía está en calma. Eso da el optimista nuevo presupuesto
UN PETRÓLEO MÁS mente con suficiente capacidad en 1970 al alza petrolera. La pro- al banco central manga ancha de India, pero el mayor peligro
disponible para remplazar a Libia, ducción global hace un uso menos para pasar por alto un salto súbi- está en Medio Oriente mismo,
CARO CREARÁ MAYOR Argelia y un puñado de otros intensivo del petróleo, la inflación to en el precio del petróleo. En donde los subsidios a alimentos
pequeños productores. Y los saudi- es más baja y los salarios tienen Europa, donde el petróleo está y petróleo están en todas partes y
INFLACIÓN, MEDIANTE tas han dejado en claro que están mucha menor probabilidad de sujeto a gravámenes mucho los políticos los elevan para apla-
dispuestos a accionar la bomba. seguir los aumentos de precios mayores, el efecto inmediato del car el descontento. Los importa-
UN ENCARECIMIENTO Sin embargo, no se pueden inducidos por los energéticos, así alza petrolera es menor. Pero los dores de combustibles, como
descartar más turbulencias. La que los bancos centrales no nece- bancos centrales europeos ya Egipto, enfrentan un círculo
DE LOS ALIMENTOS industria petrolera es compleja sitan responder con tanta fuerza. están mucho más preocupados vicioso de altos precios petrole-
en extremo: es esencial obtener Pero menos vulnerable no signifi- por la elevación de precios: de ros y subsidios aún más altos. La
La mayoría de los economis- el tipo de crudo que se requiere ca inmune. allí el temor de que pudieran lle- respuesta es eliminar esos subsi-
tas conservan el optimismo: el en el momento oportuno y en el Un petróleo más caro implica var demasiado lejos las medidas dios y dirigir la ayuda a los más
crecimiento global podría redu- lugar indicado. Además, la pro- una transferencia de los consu- preventivas y empujar a las aún pobres, pero ningún gobernante
cir su ritmo por unas décimas de pia Arabia Saudita presenta midores a los productores, y frágiles economías europeas de árabe va a proponer tales refor-
punto porcentual, calculan, pero muchas de las características que como estos últimos tienden a nuevo hacia la recesión. mas en estos momentos.
no lo suficiente para poner en han disparado la inconformidad ahorrar más, se genera un des- En contraste, el mayor riesgo En el peor de los casos, el
riesgo la recuperación. en otros lugares, entre ellas un censo en la demanda global. Por en el mundo emergente es la peligro es circular, pues el enca-
Eso implica dos grandes ries- ejército de jóvenes desilusiona- regla general, un incremento de inacción. Un petróleo más caro recimiento petrolero y la incerti-
gos. Primero, una seria interrup- dos. Pese a haber gastado hasta 10% en el precio del petróleo alimentará la inflación, en espe- dumbre política se alimentan uno
ción del suministro, o incluso el ahora 36 mil mdd para aplacar a recorta el crecimiento global en cial mediante un encarecimiento al otro. Aun si eso se evita, las
temor de que se produzca podría los disidentes, la represiva un cuarto de punto porcentual. de los alimentos, que representan perspectivas a corto plazo para la
enviar el precio a los cielos. monarquía enfrenta demandas de Ahora que la economía mundial todavía buena parte del gasto de economía mundial son más ines-
Segundo, un petróleo más caro reforma. Un olorcillo a inestabi- crece a 4.5%, eso sugiere que el la población en países como tables de lo que muchos creen.
podría alimentar la inflación de lidad podría esparcir el pánico en precio del petróleo tendría que China, Brasil e India. Cierto, los Con todo, podría haber un recu-
los petrolíferos, la cual podría el mercado petrolero. saltar tal vez por encima del bancos centrales han elevado las brimiento de plata: el resto del
provocar una restricción moneta- Aun sin una perturbación en máximo de 150 dólares por barril tasas de interés, pero lo hicieron mundo podría por fin hacer fren-
ria que estrangulara la economía. la oferta, los precios están bajo de 2008 para detener la recupera- tardíamente. Las condiciones te a su vulnerabilidad al petróleo
Hasta ahora las perturbaciones presión desde una segunda fuen- ción. Pero incluso un aumento monetarias siguen siendo aún y a Medio Oriente. La lista de
en la oferta han sido minúsculas. te: el gradual agotamiento de la menor afectaría el crecimiento y muy laxas, y las expectativas tareas es bien conocida, desde
La revuelta en Libia ha reducido capacidad disponible. Con el elevaría la inflación. inflacionarias han crecido. invertir en infraestructura para
la producción petrolera mundial fuerte crecimiento de la econo- Por desgracia, demasiados vehículos eléctricos hasta poner
apenas en uno por ciento. En mía mundial, la demanda de Perturbación dispara acción gobiernos en los mercados emer- precio al carbón. Las turbulen-
1973 la cifra fue de alrededor de petróleo crece a mucha mayor gentes han tratado de controlar la cias petroleras de la década de
7.5. El mercado petrolero actual velocidad que los incrementos en En EU la Reserva Federal inflación y reducir la indignación 1970 transformaron la economía
tiene muchos amortiguadores: los la oferta. Por consiguiente, cual- enfrentará una elección relativa- popular subsidiando los precios mundial: tal vez la conmoción
gobiernos poseen reservas, cosa quier temor provocado por mente fácil. La economía de ese tanto del petróleo como de los petrolera de 2011 haga lo
que no ocurría en 1973; las exis- Medio Oriente acelerará y exa- país es innecesariamente vulne- alimentos. Esto no sólo embota mismo… a menor costo.
tencias comerciales son más gerará una elevación de precios rable, gracias a su adicción al la sensibilidad de los consumido- FUENTE: EIU

Traducción de textos: Jorge Anaya


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