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RELACIONES
INTERNACIONALES
INTRODUCCIÓN
El ciclo económico internacional ejerce una poderosa influencia en todos los países del mundo,
donde la política monetaria de los países desarrollados puede provocar depresiones, pobreza y
revoluciones en los países subdesarrollados, así como las perturbaciones políticas de Medio
oriente puede desencadenar aumentos en los precios del petróleo y provocar una expansión o una
recesión en todos los países.
A inicios del siglo XXI las economías están cada vez más interrelacionadas y el concepto de
globalización es objeto de una creciente aceptación. Los factores económicos exteriores ya
influyen en economías grandes como EEUU y la política económica de esta, ejerce una influencia
aun en las economías de otros países. Las relaciones comerciales son importantes para las
economías, el gasto en importaciones escapa al flujo circular de la renta, en el sentido de que una
parte de la renta que gastan sus residentes no se gasta en bienes producidos en su país, en cambio
las exportaciones constituyen un aumento de la demanda de bienes producidos por las economías.
LA BALANZA DE PAGOS
La balanza de pagos que es un registro contable, sigue el mismo principio de la doble partida
(contabilidad general) que significa que todo lo que se registra en el “debe” tiene que tener su
contrapartida en el “haber”, de tal manera que la balanza de pagos siempre está en equilibrio.
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DEBE HABER
Si una transacción proporciona divisas a un país, se denomina crédito y se registra como una
partida positiva. Si requiere gastar divisas es un débito y se registra como una partida negativa, es
decir que las exportaciones son créditos y las importaciones son débitos.
La balanza de pagos normalmente contiene tres cuentas fundamentales: cuenta corriente, cuenta
capital y la cuenta reservas internacionales.
a) Cuenta Corriente
La cuenta corriente es aquella que registra las entradas o salidas de bienes, servicios, rentas y
transferencias de una economía respecto al resto del mundo. Está formado por las siguientes
cuentas:
Cuenta de balanza comercial, que registra los movimientos de mercaderías como las
importaciones y exportaciones de bienes, primordialmente de bienes considerados como
estratégicos como ser: petróleo, gas, minerales, energía eléctrica, soya, etc. y utiliza como
fuente de información básica los datos estadísticos recogidos y elaborados por las
instituciones como el Instituto Nacional de Estadística INE y Agencia de Aduanas.
Cuenta de balanza de servicios, que registra los servicios que los residentes de un país
han realizado en otros y viceversa, es decir las importaciones y exportaciones de servicios.
Fundamentalmente se trata de servicios de turismo y viajes, transportes, comunicaciones,
seguros y servicios financieros, informáticos, culturales o recreativos, entre otros. Los
servicios comprenden los fletes, que son pagos de uso de puertos, los pagos de royalties o
patentes y los pagos de intereses de la deuda externa.
Cuenta de balanza de rentas, que registra la remuneración que un país realiza a los
factores productivos trabajo y capital que participan en sus procesos de producción, pero
que no residen en el país. Fundamentalmente, se recogen las remuneraciones de los
trabajadores fronterizos, estacionales o temporeros, por lo que se refiere a rentas del
trabajo, y las rentas generadas por los activos y pasivos de la cuenta financiera o rentas de
capital, esto es dividendos de acciones, intereses de préstamos, alquileres.
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Cuenta de balanza de transferencias, que registra aquellas operaciones que realiza un
país con el exterior sin que haya una contraprestación a cambio. Se trata de transferencias
de bienes o de dinero que se realizan a título gratuito, que son considerados como
corrientes. Las transferencias corrientes pueden ser privadas o públicas como las remesas
de emigrantes, donaciones, ayudas, herencias, premios científicos o literarios, premios de
juegos de azar, prestaciones o cotizaciones a la Seguridad Social, cotizaciones a acciones
benéficas, culturales, las subvenciones a la producción agrícola, becas a la formación
profesional.
Para obtener el saldo de balanza en cuenta corriente BCC, se suma la balanza comercial BC
(comercio de bienes), balanza de servicios BS (el comercio de servicios), balanza de rentas BR
(el flujo de rentas) y la balanza de transferencias BT (transferencias netas).
𝐵𝐶𝐶 = 𝐵𝐶 + 𝐵𝑆 + 𝐵𝑅 + 𝐵𝑇
La cuenta corriente muestra un superávit, si los flujos de ingresos procedentes del resto
del mundo (extranjeros) por concepto de exportaciones de bienes o servicios, rentas y
transferencias, son superiores a los flujos de egresos (pagos) por estos conceptos.
La cuenta corriente muestra un déficit, si los flujos de egresos al resto del mundo por
concepto de importaciones de bienes o servicios, rentas y transferencias son mayores a los
flujos de ingresos por dichos conceptos.
La regla básica establece que comparando las sumas totales de la columna del debe y la columna
del haber de la cuenta corriente, se obtiene el saldo en cuenta corriente. Si solo se considera el
comercio de bienes o mercancías, los totales de las exportaciones e importaciones producen el
saldo en balanza comercial.
b) La Cuenta Capital
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La cuenta capital incluye las siguientes cuentas:
Para obtener el saldo de balanza en cuenta capital BCK, se suma las transferencias de capital TK
y la adquisición y disposición de activos inmateriales no producidos CVAINP.
𝐵𝐶𝐾 = 𝑇𝐾 + 𝐶𝑉𝐴𝐼𝑁𝑃
Existe superávit en cuenta capital, si los flujos de ingresos procedentes del resto del
mundo (extranjeros) por concepto de inversiones realizadas en el resto del mundo y venta
de activos intangibles, en relación a los egresos por concepto de inversiones del resto del
mundo en un país residente. Es decir que:
Existe déficit en cuenta capital, si los flujos de egresos del país residente al resto del
mundo por concepto de inversiones, son mayores a los flujos de ingresos por inversiones
del país residente al resto del mundo. Es decir que:
La regla básica establece que cuando sumamos él debe y haber de la cuenta capital, obtenemos el
saldo de pagos en cuenta capital.
c) Cuenta Financiera
Es la cuenta que registra las transacciones de activos y pasivos financieros de un país, debidas,
esencialmente a operaciones de compra-venta de títulos de distinta índole (acciones,
obligaciones, propiedad de inmuebles, préstamos) y a la entrada o salida de divisas (moneda
internacional). Así mismo la cuenta financiera considera la adquisición de títulos y los créditos
externos netos que recibe un país residente del resto del mundo en el corto y largo plazo.
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Inversiones directas, que registra las compras de valores negociables como bonos,
acciones, etc., con los que el inversor pretende obtener una rentabilidad constante en la
empresa en la que invierte y alcanzar un grado significativo de influencia en los órganos
de decisión de la empresa (cuando la participación es mayor o igual al 10% del capital
social de la empresa), los préstamos entre empresas multinacionales (empresa matriz-
empresas filiales y entre empresas filiales-filiales). Las inversiones directas también
incluye inversiones en inmuebles como la adquisición de la propiedad total o parcial
sobre bienes inmuebles.
Otras inversiones, que registra por exclusión, las variaciones de activos y pasivos
financieros frente a no residentes no contabilizadas como inversión directa o de cartera.
Es la que incluye: préstamos entre residentes y no residentes, créditos comerciales con
duración superior a un año, concedidos directamente por el proveedor al comprador y
otros depósitos (incluida la tenencia de billetes extranjeros)
Para obtener el saldo de balanza en cuenta financiera BCF, se suman las inversiones directas ID,
las inversiones de cartera IC, otras inversiones OI y los derivados financieros DF.
𝐵𝐶𝐹 = 𝐼𝐷 + 𝐼𝐶 + 𝑂𝐼
La cuenta financiera muestra un superávit, si los ingresos que realiza el resto del mundo al
país residente por concepto de venta de activos financieros son superiores a los pagos que
realiza el país residente al país del resto del mundo por concepto de compra de activos
financieros.
La cuenta financiera muestra un déficit, si los egresos por concepto de pagos del país
residente al resto del mundo por compra de activos financieros, son mayores a los
ingresos por venta de activos del país residente al resto del mundo.
Es la cuenta que registra todos los movimientos de contrapartida de las cuentas corriente, capital
y financiera. Simplemente constituye una partida de ajuste que permita determinar el saldo de
balanza de pagos global.
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La regla de la contabilidad de pagos establece que si sumamos las cuentas del debe y del haber de
la cuenta corriente, capital y financiera, obtenemos el saldo en balanza de pagos sobre la línea, es
decir la balanza de pagos global.
𝐵𝑃 = 𝐶𝐶 + 𝐶𝐾 + 𝐶𝐹 + 𝐶𝐸𝑂 + 𝐶𝑅
El aspecto fundamental de los pagos internacionales es muy simple: los individuos y las empresas
tienen que pagar lo que compran en el extranjero. Si una persona gasta una cantidad superior a su
ingreso, genera un déficit, lo que implica que debe financiar dicho déficit vendiendo activos o
solicitando créditos.
Así mismo si un país incurre en un déficit por cuenta corriente gastando en el extranjero más de
lo que recibe por sus ventas al resto del mundo, ha de financiar el déficit vendiendo activos o
pidiendo préstamos exteriores. Estas ventas de activos implican que el país está incurriendo en un
superávit por cuenta capital, por lo tanto cualquier déficit por cuenta corriente ha de financiarse
por medio de una entrada compensatoria de capital, es decir:
La anterior relación expresa que si un país no tiene activos para vender, si no tiene reservas de
divisas y si nadie le presta, tiene que equilibrar su cuenta corriente, por muy difícil que pueda ser.
La cuenta capital se divide en dos partes independientes:
Un déficit por cuenta corriente puede ser financiado por los residentes privados vendiendo
activos en el extranjero, es decir pidiendo préstamos del exterior o por el Estado que reduce sus
reservas de divisas vendiendo en el mercado de divisas. En cambio si hay un superávit, el sector
privado puede utilizar las divisas que recibe para devolver sus deudas o comprar activos en el
extranjero; el banco central también puede comprar las divisas obtenidas por el sector privado y
aumentar así sus reservas de divisas.
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- Si la cuenta corriente y la cuenta capital privado muestran un déficit, la balanza global de
pagos también muestra un déficit, es decir, que el banco central está perdiendo reservas.
Determinar:
Para resolver el problema, se utiliza los criterios contables tanto para la cuenta corriente,
cuenta capital y cuenta reservas internacionales ya mencionados:
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Superávit (- 29,5)
TIPO DE CAMBIO
El comercio internacional en todos sus niveles entre las diferentes economías, exige la utilización
de diferentes monedas nacionales, por lo que se hace necesaria la utilización de un tipo de cambio
que le favorezca económicamente.
El tipo de cambio es la tasa o relación existente entre el valor de una moneda nacional y otra
moneda extranjera (divisa), el cual muestra el precio de una moneda nacional expresado en otra
moneda extranjera. El tipo de cambio se lo determina en el mercado de divisas, que es el mercado
en el que se tranzan e intercambian las diferentes monedas.
Se establece dos sistemas de tipos de cambio: el tipo de cambio fijo y el tipo de cambio flexible o
fluctuante.
En un sistema de tipo de cambio fijo, los bancos centrales del exterior están dispuesto a comprar
y vender sus monedas a un precio fijado, es decir que la autoridad monetaria fija el precio de la
divisa de referencia. Siendo un sistema de mantenimiento de precio, entonces cuando la balanza
de pagos tiene una cuenta corriente, cuenta capital y reservas internacionales. Por ejemplo antes
de 1985 se tenía un tipo de cambio fijo de $ 10.- por cada Dólar americano, lo que obliga a
comprar y vender divisas a ese precio.
Muchos países especialmente los pequeños intentan fijar su tipo de cambio con respecto a la
moneda de un país desarrollado, lo que permite estabilizar sus monedas y reducir las bruscas
oscilaciones de los precios de las importaciones y de las exportaciones que las fluctuaciones de
los tipos de cambio puede provocar. Cuando un país enfrenta un déficit comercial, es decir más
importaciones que exportaciones, de alguna parte tiene que salir el financiamiento para cubrir
dicho déficit, por ejemplo, las emisiones de dinero que el Banco Central realiza. Es así que en el
sistema de tipo de cambio fijo el Banco Central tiene que tener suficientes reservas
internacionales (divisas).
Cuando existen salidas excesivas de dinero de las reservas internacionales, entonces se devalúa el
dinero, cambiando la moneda nacional en relación al dólar, por lo que las personas no compran
dólares (reducción).
En un sistema de cambio flexible los bancos centrales permiten que el tipo de cambio se ajuste en
el mercado de divisas, es decir en la oferta y demanda de divisas. Este sistema puede dividirse en:
tipo de cambio de fluctuación limpia y de fluctuación sucia o dirigida.
Fluctuación limpia
BANCO CENTRAL
MERCADO
DE
VENDEDORES DIVISAS COMPRADORES
- Devaluación
Es la pérdida del valor nominal de una moneda nacional corriente frente a otras monedas o
billetes extranjeros. Existe una devaluación en la economía, cuando las autoridades oficiales
suben el precio de las monedas extranjeras en un sistema de cambio fijo, lo que significa que
los extranjeros pagan menos por la moneda devaluada (nacional) o que los residentes
nacionales pagan más por la moneda extranjera.
Esta devaluación de una moneda puede tener muchas causas entre estas la de una falta de
demanda de la moneda local o una mayor demanda de la moneda extranjera. Lo contrario de
una devaluación es una revaluación.
- Depreciación
Es la pérdida de valor de la moneda de un país con respecto a una o más monedas extranjeras.
Existe una depreciación, cuando las autoridades oficiales permiten que el mercado de divisas
influya en la fijación del precio de las monedas extranjeras en un sistema de tipo fluctuante o
flexible. Entonces una moneda se deprecia cuando las monedas nacionales resultan menos
caras en relación con otras monedas extranjeras. Lo contrario de una depreciación es una
apreciación.
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Las variaciones en el tipo de cambio pueden presentarse de la siguiente forma:
Los tipos de cambio son bilaterales en el sentido de una moneda con respecto a otra y son
nominales porque especifican el tipo de cambio en términos nominales. Por ejemplo si el tipo de
cambio entre Bolivia y EEUU es por cada unidad monetaria $us. 1, la cantidad de monedas
bolivianas es Bs. 6,96. Es decir que por cada Bs. 1, su equivalente en dólares es $us 0,14.
Este representa el precio de una cesta representativa de monedas extranjeras, ponderada cada una
de ellas según su importancia para un país en el comercio internacional. El tipo de cambio
efectivo mide el tipo de cambio nominal medio.
Para determinar el tipo de cambio multilateral, se tiene que ponderar (%) los precios en moneda
extranjera en relación a la moneda nacional. Por ejemplo, si Bs. 1 equivale a $us 0,14, Bs. 1
equivale a Reales 0,8 y Bs. 1 equivale a Lempiras 0,20, entonces el tipo de cambio multilateral
se calcula de la siguiente forma:
( )+ ( )+ + ( )
=
Tipo de cambio Real
El tipo de cambio real es el cociente entre los precios de países extranjeros y los precios de países
nacionales expresados en la misma moneda. Mide la competitividad de un país en el comercio
internacional, que indica el poder adquisitivo de una moneda frente a otra. Es el tipo de cambio
donde la autoridad monetaria (Banco Central) puede fijar el tipo de cambio pero en el largo plazo
y que depende del poder adquisitivo relativo de la moneda dentro de cada país. Por ejemplo, si un
hot-dog cuesta Bs. 25 en Bolivia, pero en Estados Unidos cuesta $us 2,5, el tipo de cambio
tendría que ser Bs. 10.- por cada $us 1.-
Para conocer si los bienes de un país están abaratándose o encareciéndose en relación a los bienes
extranjeros, se tiene que tener en cuenta lo que ocurre con los precios del país así como de los
demás países y esto se logra a través del tipo de cambio real, el cual se define como el cociente
del tipo de cambio nominal multiplicado por los precios del país extranjero dividido entre los
precios del país nacional.
𝑒 (𝑃𝑖 )
𝑅=
𝑃𝑛
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Donde es el tipo de cambio real, los precios en el país extranjero y los precios en el país
nacional y es el tipo de cambio nominal que es el precio de las monedas extranjeras expresado
en la moneda nacional, es decir las divisas en moneda nacional.
Identificando la información:
= ( )
= (
= (
)
( ) ( )
= = = = =
El tipo de cambio real entre Japón y EEUU es de 0,20 hamburguesas japonesas por
hamburguesa estadounidense. Lo que significa que la hamburguesa japonesa es más cara
que la estadounidense, es decir que la hamburguesa estadounidense es igual a un quinto
(1/5) de una hamburguesa japonesa.
En la realidad los países producen miles de bienes distintos, por lo tanto, el tipo de cambio real
no es en realidad el tipo de cambio entre dos bienes específicos sino el tipo de cambio entre una
cesta representativa de bienes de un país y una cesta representativa de bienes de otro país
extranjero. Las variaciones del tipo de cambio real con el paso del tiempo indican que en
promedio, los bienes del país nacional cuyo tipo de cambio real está subiendo, están
encareciéndose en relación con los del otro país extranjero.
La paridad del poder adquisitivo PPA es un indicador económico que permite comparar la
calidad de vida entre los diferentes países, considerando la produccion total de un país PIB en
términos de la moneda de otro país extranjero. Es decir que dos monedas cumplen la paridad del
poder adquisitivo, cuando con una unidad de moneda nacional se puede comprar la misma cesta
de bienes y/o servicios tanto en el país o en el extranjero. El tipo de cambio real es el que hace
énfasis al poder adquisitivo relativo de dos monedas,
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Sí el tipo de cambio real es igual a uno = , representa que ambas monedas nacional y
extranjero cumplen la paridad del poder adquisitivo PPA, lo que significa que los bienes
nacionales y extranjeros no son caros ni baratos entre sí. Es decir que el precio de un bien
en el país nacional es igual al precio del mismo bien en el país extranjero. Esta situación
implica que da lo mismo consumir un bien en el país nacional que en el país extranjero.
Si el tipo de cambio real es menor a uno , representa que los bienes extranjeros son
más baratos que los bienes interiores, es decir que nuestros bienes se han encarecido por
lo que aumentaría las importaciones, lo que expresa que el país nacional ha perdido
competitividad. Al aumentar las importaciones y disminuir las exportaciones se produce
un déficit en la balanza de pagos y por lo tanto se sigue el mecanismo de incremento del
tipo de cambio.
Si el tipo de cambio real es mayor a uno , representa que los bienes extranjeros son
más caros que los bienes interiores, por lo que aumentaría las exportaciones. Eso implica
que los individuos desviaran parte de su gasto a los bienes producidos en el interior de la
economía, lo que aumentaría la competitividad de los productos nacionales, por lo que
aumentaría las exportaciones, produciendo un superávit en la balanza de pagos
presionando la disminución del tipo de cambio. Esto implica que los consumidores sean
nacionales y extranjeros probablemente alteraran en parte su gasto en favor de los bienes
nacionales.
La paridad del poder adquisitivo PPA no implica necesariamente que el tipo de cambio real debe
ser igual a 1, sino que en la práctica, se considera que la PPA significa que a largo plazo el tipo
de cambio real retoma a su nivel medio (lo que a veces se denomina PPA relativa). Por lo tanto,
si el tipo de cambio real es superior a su nivel medio a largo plazo, la PPA implica que el tipo de
cambio bajará.
Ejemplo. En Múnich un bocado de salchicha cuesta 2 euros, mientras que en Boston un hot dogs
vale 1 dólar. Con un tipo de cambio de 1,5 dólares por euros ( = ). ¿Cuál es el precio del
bocado de salchicha en términos de hot dogs?
Identificando la información:
= ( )
= (
)
= (
)
Sustituyendo en la relación:
( ) ( )
= = = = =
( ) ( )
= = = = =
Cuando el tipo de cambio real es = , se cumple la paridad del poder adquisitivo PPA
que indica que el costo de un sándwich club es realmente el mismo en Seattle y en Dublín.
Para un consumidor da lo mismo comprar un “sándwich club” en Irlanda que en Estados
Unidos, es decir que dicho bien no es ni caro ni barato.
MERCADO DE DIVISAS
El mercado de divisas es el lugar en el que se intercambian las monedas de los diferentes países y
en el que se determinan los tipos de cambio. Los tipos de cambio casi nunca se mantienen fijos
con el paso del tiempo sino que, como cualquier otro precio, varían de una semana o mes a otro
de acuerdo con las fuerzas de la oferta y la demanda. Las monedas se intercambian en muchos
bancos y empresas especializadas en esa actividad, como los grandes mercados organizados de
Nueva York, Tokio, Londres y Zúrich, en el cual se intercambian diariamente monedas por valor
de cientos de miles de millones de dólares.
Precio de
la divisa
Oferta de divisas
E
e
Demanda de divisas
D Cantidad de Divisas
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El tipo de cambio es un precio, es decir, el precio de la moneda de un país en términos de la
moneda de otro país. Y como todos los precios, el tipo de cambio se determina en un mercado: el
mercado de divisas. Por ejemplo, el dólar estadounidense, se vende en el mercado de divisas y
decenas de miles de comerciantes lo ofertan y demandan en cada hora de cada día de actividades.
Demanda de divisas
Los individuos compran monedas en el mercado de divisas para poder adquirir bienes y servicios
hechos en un país.
- Los individuos o las empresas de otros países demandan divisas en el mercado para
comprar bienes y servicios del país nacional (exportaciones) y para poder comprar activos
reales y financieros (entradas financieras).
- Los individuos o empresas del país nacional demandan divisas en el mercado, para poder
comprar bienes y servicios de otros países (importaciones) y para poder comprar activos
reales y financieros (salidas financieras).
La cantidad demandada de monedas en un país en el mercado de divisas es el monto total que los
comerciantes planean comprar durante un periodo dado a un tipo de cambio dado. Esta cantidad
depende de varios factores que son: el tipo de cambio, la demanda mundial de exportaciones del
país, las tasas de interés internas y del exterior y el tipo de cambio futuro esperado.
La demanda de divisas está representada por la curva de demanda, D, el cual muestra el número
de divisas que quiere comprar los individuos a cada tipo de cambio nominal.
= ( )
Oferta de divisas
En un país nacional para poder adquirir bienes y servicios producidos en el exterior por medio de
las importaciones, la gente vende monedas nacionales y compra otras monedas extranjeras.
También vende monedas nacionales y compra monedas extranjeras para poder adquirir activos
extranjeros como bonos, acciones, empresas y bienes raíces o para tener parte de su dinero en
depósitos bancarios denominados en moneda extranjera.
La oferta de divisas está representada por la curva de oferta, que indica el número de divisas que
está dispuesta a vender los individuos en el mercado a cada valor del tipo de cambio nominal.
= ( )
= Sustituyendo:
= + =
+ = + = ( )
= =
El equilibrio del mercado de divisas no siempre se mantiene estático, sino que es dinámico en el
tiempo.
Si el tipo de cambio es demasiado bajo, se produce una escasez, es decir que la cantidad
ofrecida es menor que la cantidad demandada.
Oferta de divisas
exceso
200
E
100
Demanda de divisas
50
escasez
En el grafico anterior se observa cómo se determina el tipo de cambio entre el dólar americano y
el yen japonés. Si el tipo de cambio es de 150 yenes por dólar, hay un excedente de dólares y si el
tipo de cambio es de 50 yenes por dólar, hay una escasez de dólares. El tipo de cambio de
equilibrio es de 100 yenes por dólar. A este tipo de cambio, la cantidad demandada es igual a la
cantidad ofrecida: ambas son de 1.5 billones de dólares diarios.
Tomando en cuenta los conceptos del comercio y las finanzas internacionales se puede analizar la
influencia del comercio internacional a la renta de una economía y a la balanza comercial.
Introduciendo el comercio exterior en el modelo IS-LM, suponemos que el nivel de precios esta
dado y que se ofrece la producción que se demanda. En una economía abierta una parte de la
producción interior se vende a los extranjeros (exportación) y una parte del gasto de los
residentes nacionales se destina a bienes extranjeros (importación), por lo que se tiene que
modificar la curva IS.
El gasto de los residentes nacionales A es el gasto: de las familias, de empresas y del gobierno.
= + +
El gasto en bienes interiores, es el gasto de los residentes nacionales más las exportaciones netas.
+ =( + + )+( ) = + =( + + )+
El gasto de bienes interiores es el gasto total de los residentes nacionales menos su gasto
en importaciones más la demanda extranjera, es decir las exportaciones.
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Si las exportaciones menos las importaciones dan como resultado el saldo en balanza
comercial XN, el gasto en bienes interiores es el gasto de los residentes nacionales más el
saldo en balanza comercial.
Por otro lado suponemos que el gasto interior depende del tipo de interés y de la renta, por lo que:
= ( )
= ( ) ( ) = = ( )
Una depreciación real de nuestra moneda, mejora la balanza comercial y por lo tanto
eleva la demanda agregada.
En una economía abierta, solo se tiene que aumentar la renta que es menos en relación a
una economía cerrada.
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En una economía cerrada, aumenta la inversión y por consiguiente aumenta la renta, por
lo tanto en una economía abierta una parte será realizada en el país y el resto será
importada, en cambio en una economía cerrada toda se realiza en el país.
La curva de una economía abierta toma en cuenta las exportaciones netas como
componente de la demanda agregada, es decir que considera el nivel de competitividad respecto
al resto del mundo, y que esta medido por el tipo de cambio real , que afecta al comportamiento
de la curva .
Una depreciación monetaria real eleva la demanda de bienes interiores, el cual desplaza la
curva IS hacia la derecha (expansión)
Un aumento de la renta extranjera fusionado a un aumento del gasto extranjero en
nuestros bienes, aumenta las exportaciones netas, es decir que aumenta la demanda de
nuestros bienes.
= ( )+ ( ) Curva IS
Tipo de
Interés i
IS’
IS
Y Renta
Fuente: Elaboración Propia
Dado que el nivel de renta de equilibrio depende tanto de la renta extranjera como del tipo de
cambio real, las perturbaciones de la renta extranjera y las variaciones del tipo de cambio real
afectan al nivel de renta de equilibrio.
- El aumento del gasto extranjero en nuestros bienes, eleva la demanda agregada, por lo
tanto exige un aumento de la producción si no varía los tipos de interés, lo que representa
un desplazamiento de la curva hacia la derecha.
- Por lo tanto un aumento de la demanda extranjera se traduce en un incremento de los tipos
de interés y en un aumento del volumen de producción y del empleo del país nacional o
residente.
Tasa de interés i
LM
E’
io E
IS
Yo Y1 Y renta
Considerando que las exportaciones netas XN de una economía se producen por la diferencia de
las exportaciones X menos las importaciones Q, se debe incluir el tipo de cambio real. Se lo
representa por la siguiente relación:
= + Dónde: =
Cuanto más grande sea el coeficiente del tipo de cambio , más sensible es la balanza
comercial al tipo de cambio real.
= + ( + )= + +
+ +
= + + + =
+
+ +
+ = + + =
+
+ = ; =
El equilibrio del mercado de activos financieros en el modelo de economía abierta con tipos de
cambio flexible y movilidad perfecta del capital, considera el siguiente supuesto:
El cual establece que el tipo de interés interno (residente) es igual al externo (país del exterior).
= = +
= = ( + )
= ( )
La oferta monetaria real interior y el tipo de interés mundial determinan el nivel de renta de
equilibrio. El tipo de cambio se ajusta para vaciar el mercado de bienes, por lo que igualando la
curva IS y la curva LM, se despeja el tipo de cambio real:
+ +
= = = ( + )
+
+ [( + ) + ] +
= +
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Por lo tanto una expansión fiscal o un aumento de provoca una apreciación real, mientras que
una expansión monetaria provoca una depreciación real.
Ejemplo. Suponiendo que el tipo de interés = y el tipo de cambio real es constante, una
economía presenta la siguiente información en su comercio exterior: = ; = ; =
= ; = ; = ; = . Calcular el nivel de renta de equilibrio y el nivel de
balanza comercial.
+ + ( )+
= = =
+ +
=
Determinando la balanza comercial:
= + = = ( )+
= Déficit comercial
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