Cooratinaclor Claudio E. Sapetnitzky ycolaboradores \ | Administracién | ,, Financiera i ‘de las { Organizaciones i ' I Segunda edicién cor eocooe 165 BOGOTA GAFIAGAS- MEXICO, DF Vee EELEDIGIONES PhACCHICOMITE ASESOR AREA ADMINISTRACION Avcianono C. Geut AREA CONTABILIDAD Juss Cantos Vieons AREA ECONOMIA Snvien Vieeanueur ‘AREA MATEMATICA, Maa Tenesa Casrann AREA SOCIOLOGIA DE LA ‘ORGANIZACION Francisco Suanez AREA TRIBUTACION Hoverro P. Senicano AREA ADMINISTRACION ‘COORDINADOR Auesanono C. GeutCOOCOOOOOOOCOOOOOOOOOOOOOOOOOOOOCOOE 1s: 95097-3-3 esto ent oc marae 7 Macc GRUPO EDITORS 5 2008 © ty EDICIONES seach ‘ork 215 (c1na08AC} Tel ya Guth ols Ain 13857. (CeRaant Taguines nt et) EMtilo@ nace cont ec dk op i ce omental xt tapaner dees, publica nlc, ape “ ‘sai ilo apo ee eg sii on scone oleae al es MPRESA ADIERIDG A La CAMARA ARGENTINA BEL LIBRO. LOS AUTORES () Doctor en Ciencias Eeontankss (UNL Profesor tr de Fnanas de Empresas (UNLP, UNICEN. FASTAY| Profesor de FinzasEmpcesrles on Por estas y de eee ‘on en UB, UNICEN, UNL, UN e St UN de Eh ji Duestor dela maesa en Dieci de Enpresas lrecda or is UNL?. Director del posarade de Emacincncin en Gein 6 a Empress Agro cui UNICEN ‘Autor de textos y pubeaconas sobre ls especial Invcsigador del CEAE (UNICEN) Presson dea Socada Argentina de Docent: de Admin Fates (Saban, 1998/9, 1997/55 oan Comoe ALonse Boctor on Cans Fenimore Aina (UGA jf ‘tus (BA) ‘Contr Pabieo U8,uo sos rAcen nanciena de As oncANZACONES Ucenide en Adminticn (VBA Pleo ase de mic Facr en ats Ce ‘cis Econémicas de la UBA, e Eps tr Mater de Economia y Admit de Epes en ESEADE, " Decor de Waton Wyatt Aner 5.8 ‘cues Cass roto en Faced de ClenciasEconomins Contador Pubes, tenis en Econom (UBA) stro Busines Adin Buses onomis an Fiance), Ue: ‘sl de Coble, Nea or, OU, ‘ture desenge come deer ato dl posed a Ait ci, Fancare ay sets on & Faced de Gens Eeoross be UGK fn) Imo posed s polo taro Cesc de Frenne be UBA y de ot ama Caso Di Satu Conta Pics Naor eercada on Eno, end ncn, Tiler Elle Sar. \Viepesdent de Setneder S.A. Agropecua, "0 dl Conso Preston! de Cen Exar da Coa sen Investinndore asl en lies de Contbilal eno! CECVT, edercon ‘Agena de ConcosProfestoner se Cnt Econamicn, Resize en el Progtama de Edcain Commie (PEC) del CPCECF, ey Autor de lntoduccdno a eeuactén LUcecindo Admini UB). Consltorndeoenane ents bancaony aswvrones w Pefeor alte repr de Adminsacen Finances [Feculd 6 Cit pomica, UBA esr de cares de pecieacin en CPCE, Unieadad de Delano ioresene dela Comton de Faas de a Empress, CPCE, \Vdpreente de SADA (Solo Argenta de Docent de Alistacin Poe rave Ancur Hennes ier en Admntcin de Eres Unies de Have Decne In Faced de Clenls Econdncs(UBAL recor geerly resto ecu de empress de fami Decor ecto dl Cento de lvesteclon def Unured de Hao prs Arden tins LARC) Membre dl Cones Asso de Is Presence de ls Nac [2000 Gucenno Loves Doe Crgacor Fai lela en Adnan (UB) Decora de i Fact Se Cenels Eonémica (VBA Polenr del mide Cae ane Ape ene caer deepest "5c Geposra en Admin Pantera (OBA Proesor iia en uivesdaes argentina y dl exten. Conair Hance dependent Dowco Jone Messin Decor en Clea Enda (UE) ener of Guineas Adnan [Unveiled de Combi, tee York EEUU, ‘or de peat en m eapecabd. Su stn Jocente sare nai ‘como ios undies de Stole, Bueno Ase y Son ces Ev lr de xo Mase y Acocidc,Conniotes de Eres y ede ‘pats como dct devas compote © nations »009009090000 > > 1900000000000000000BS ae Og a mC LOCC ORL, OC paws RACH UNCER OE AS ORGANICS anno Patcae Catsireoundar de Finan de Epes de a Faia de Ceci eo micas es Univeral a Republica, Urey Conrado intraconalen ome ns de x asc de pins a Shatter aco en pene de Amana Er (Cao Extaaing Swern Fo de Car ‘thd dn Pn dona Vx Condor Pk (UY Novato ares Adrtwuratony mtr ot Pcsphy (esd de Co- seh ct sa spc oy Rin ler en de Adon on Es Sapo Admins :A a carg se consi on abs hae el Programe Maier tn Nitec de Empresa ‘ Prolaor ttle de Franst dea Empress ene Maser de seco Ei Ives Je ESEADE facets Super de Esnomlay Adminaranon Se Empresa : REFLEXIONES DEL COORDINADOR DEL AREA | ADMINISTRACION eine Ps unt asin it ac times teta ale sini» de Pita ec aan cm ay Pes de re cco tec y asc 3 eg, eed pa So ci een ce ques as PREFACIO ptt dct ans Fran seta roe {slo con a igs ar econ oases qe iced ma on ele ‘Stel yen wpa Fos pre {aide owt es conser rons, ead eee, Uneapeasadcnte sem ats eo ro fn Fai Cs smn eee Do je a er ‘Sipe omen fmdonentcr Eve dete st psn ‘are pn povrin de tds ue por rears ngs ‘ser’ mis ee dren pcan nega sma | TResmpendnes, qe touien snc eer seo 290900000090900000000000000000900000©0000000E ©C0000OCOOCOOCOCOOLOOCOCOCOOOOE? 2____sovaustracon frances oe ns onaancscones nc ue veer apse expen tyes (tbs de ge eo ‘ls ewe pn eee me evs trade ogo dean ra apna pasa seem acne nea mmo sei ety in on dans sar nn "tr stats eos meron cea gobo ncatncconcht Les rons | H I INDICE hoe eesaw sownsrRaciourNCEA ce Us oncNzioONEs | Race | Greece lemos de clo anno alice : ae Seeibn 2% Origen y apical de fndor 1h See a an hoe ae A 2 Mh Beato aes : | Locanda yr tp da aa fe he ae 5 Tevimemon lee eatin 3 wl Eh Site Remnants oan eas ne ca | 3, Bimeremoen You = cpt re 4+ Loreoupnen i ad fa | + ie serreae ese ares 15 Contec pei spies ‘14. Emer oan y ube el 5 Como cael rd a cori pe. Vaal a corte ss rm 52 Obtain dl ke ea a ue ees is ‘ria operate ae nse a cme 2 Comrie ‘Contribs murainal. Erect de plance opartive i 3 I Batra 1 (hog on rote a _ 3. G'siscre en stone tego renee {© Mtn pep La mane dl rnp ‘Sprenpanta ented exten tae ‘ner cn fos 1, ane pee 9 | Shine : ie 1 tn de tons non ett, 1 Rann o voce wos 990000000000000000000000000000000Deo ©OCOOCOOOOOOCOOOOCOOOOCOOOOOOOOOE a ih a ns 2 Spe nnn dein de oven deci de lca AouMSTRIGOHAUCIERA DEAS ORGANEACIENES esq ten 13. Eh como de capa del sree Coto Dechlons Ue smcins dt exp 4, lagu en atnenn de ap 11 Gatco de ipa tent, 25 ieaine i reese fal 1 te pts rane‘nit _snuyormomyrmererosasoncazcones | wnce a 2 oy fF ett : se Chin ea dh aaj | 22s x =e | : a a | oS aicergst oe = Ke Onyeen ie | foo = ct 1. Ietroduecién, t } Site arate ee Duc ce ome apes | Siete te ca Z| peer Bs te x $ Seite ee : = |. tee - & esr spleen S| 5 SE ioscan i 'V. Coeationarig te autoevalveclon 303 | % oo Se ws t ‘Cars Caran, Econownla y finavizs de empresas ae {| femomasem ee i. 7 : ‘Ganano9 0, Desovewes. Emprises en frie conalderaciones finonciarog... 5!) tg ¢ crit cin acs I * Shonel eats mere, se aaa penta [o> Coie beer ea eee a een Kore | Ge Hema, Adminiacén none de empea dori. $1 Foe : | 2 oe i oe = 8 ees ee alse ee 7 ae Mo): ine meee Coe ieee om a reaiinat age crac inhn “ 15 SEES Sti i i =< = anny eta dpan aa Bek apleanscaeapbeian 1900000000000000000000000000000000© 00-0 00 0 OO 0 0 OOOO O-6-.0-6 C-OLEOZOMA TARMAC Capinulo 1 Objetivos y decisiones financienas basicas de las onganizaciones por Claudio E. Sapemvitzky1, CONTENIDO bv y dc nmr bade raion. Ojo ‘yan ge sor operate). Compe de alr Sempre Oe | 1, OBJETIVOS Lega tence Is nr ech icy endl radi. Eames eee gen Sa eine ee aor de nace oer vm ‘lesson fio con sun sje, es mines 9 Be os Deer es ects Fable qu fot Ta ce ances hi Ill, DESARROLLO TEORICO 1. EL CONCEPTO DE LO “FINANCIERO” casi et un conjao degersn no epeciconente iene dr nc ctr 2900000000000000 390000000 200000 > >© OCOOCOCOOOOOCOOOOCOOOOOOOCOOCOOOOOODE 2. LA DECISION FINANCIERA sis nat ends XV cen amgljiay abe ference er mt opt prac {eles (up lar sne de na Cou asi aes bari de 18 yo ‘se ata ingeae ples de rela nes Diem ncn ae Re ee cr cams nessnesnmcensDSCHEUSISMICOES 5 | ‘Scams Fens ni, e28 mament‘ite denna gue a ome eee onan se sm oe ea enti a que slganos rt gue capone pr eon fe oie ot {itiao erin, par comeninss meeps men coe Sobineek ‘es eta eid oo jm enon ep et aa) Ee ‘Twrstpondealncbnconvogen elena get em Sin cng. la cepaneni orp uc y pore mi a ‘Giawetie eum seriremtie tewosiaas naps ‘es jr desi de ancl 2 tw eee Se pao Sel Iie eo ctv ingot 21 QUES YCECSINESFHUNCRSHSRASCASLELASCRRANLAGENES 7 3. .Y POR QUE NO LA CONTABILIDAD? ez ot jg conf J ve iis qr neha fas xo ios (ints conshl pr tn ee ene asco Ue econ pro dnt conta com agen ev td rr on serge! pron" per Ginny empontm compares ‘Siniconpeblecon cnet Snide Movie ans Porat, ‘Siempre pone ci dpi es Tiago or net arn coma contents come petetacén Je ae pvt ee ial ert campo Redan canons ge ecco, ‘ma compencstcs. Las merentertan, por elem. eatn Sealentas «le setts: ener: seeorene ke reser monies Ee atvocuanncaieaseanen ts ‘pura 3 ln concelcign de compromizos, el pao de diviesetos. ets. Aum el ruben Savtetentecwee conan me Septet ease aera ineae fap ithe sideaiminioa ‘ode aen ypc eon 4. ZQUE IMPLICA UNA DECISION? 20009000000 200 20000 290000000000000¢ ©0OCOCOOOOOOOOOOOOOCOOOOCOOOOOOOOOOE ‘ ADNISTEACION ANCERA DE LAS ORBANZADINES (iro ined po not uonens nyt csctcas cepondesi m ‘Set ch. La compscin dee ins eeacal pr a ona de decors 2) einen eae Seti nin sslocana sna opens ein ne x ome 1) Ceesneria ae cj: ‘oun men 5, LA MODELIZACION DE LAS ALTERNATIVAS, La tid moll a0 mer en ie yest come masa yo sd eda en popes recente cme myo pl praia ‘nde, Bante wal ea eps de magneto pe ee a Pe rg rtp mal se es le rea, topo), psn por ‘sete scr ee | P| ENO ORSON RUNCERASBUSCASDELASCAGRIZAENES —_ mn cencece inser sdeanel conclave once ene camp econo aa et scious plone ela eect, eens ava sprain de 0 ioc fetuaigc tls usin neil Geena Se rare deen de sia pan sn prope seven ri obo au et gin SSC eee equ secs hin, Sn emg, nts gue ee v3 REG Seas inetd yon oye on vera come yet esr ne nde yrs er ins cen pao eel pen emren el Ean obvanese nr esi de ear Teno Concps hae el model ete eet pg camden en de a ngusiedn oan ops (cnn camden es sna dane), ie (Sima open a i cs Coen 0) pag ea ©) smal ea lar 9 gh mis “gt te hina ne Teme oew Ao. RAGIN ACE De LAS ORGNZACONES oan gm can cn 10a nn pl nao e370 c i : cutee: $000 jews date bean con std ‘elton se ern Enncs canes usa laser planes cma coms to 100 {ean gre posto) Conta: (70) {con sia agatvo > pao na (7) 0100 mi) Yt lao fond a sis. tnt nt pr cmp cea pg sara econ {anton cre wlrscalepodtarer ere igre rete prt to toe amen ty mec ell soe $ 108 2e.1— omens) YOEESINES PUNCERAS ASEASTESOROMEAGETES 11 —— ° 7 ae cus = yoo. to 100 Ltn nics eo les ale ne fd oie 8 ‘reo sshd nen upaa mpce esiha svi lal A opt cna, ue coservncin Sr desfroae neta pop ot ta es ens. 20000000000000( ° 600006000000000000000 0OQ0OOCOOOOOOOCOCOOOOOOOOOOOOOOEE 2 ADNSTRACIW FRANCIA ELAS OROAMZACONES 6. *..PERO TAMBIEN SE NECESITAN OBJETIVOS" nin nace ls vs prea don eanaion crete {nm sept on ne ‘newdata? cmste nen ‘en ace | Se gor non eg an ne sae dogwstiostfans goo orgaso de os cngres 7 Sime a pede suet a eid cs leona an Se ns Werle en pecioment Teese cmeqsltiocane hq reba Fra wpecernSeven en gs lan vere 8 et aa, pe dee a tome pn eae 8 pons qoetome else onan seit i ava cope gs ants de SUSE eae ea a” 2 le eed rove demas 7. HACIA UNA REDEFINICION DE TAS ORGANIZACIONES ‘Sisginamor enact ne inl ge pra nn enpes etc equ pric fo se copa eboan ste vermin ar ome ‘ah muna (ee de) sd vos shia Sond eden furs poe enero soe deacon ots et Toba pose cre tignmest ase 90 00000000000000000000000000900000(Ca eet CaCO CO RORC ORC CRO ROEC RO RORCS ORO RONOECER C 8. LA FUNCION FINANCIERA: INCUMBENCIAS, UBICACION EN LA ESTRUCTURA, INSTITUCIONAL ¥ FORMAS HABITUALES DE ORGANIZACION FUNCIONAL eo i i mit etm cn Siri tom seni ei tes (eves hieny te ember ees ‘yea So apes enn mar de ln car sone denon Seg ter tenn gn Us parapcin sd eee fens esi ca map cee i pn ep rai nn Scregne nucle jp gm spr» ‘comida pain i ee Decent pN i eles SST aca offe se {Be ctu an ana emt aS ‘slum ppt en enn ie eam el lle Ag pu ca 6 ABE tle sono pment epee necareeIV, CONCEPTOS PARA RELEER, RETENER Y RECORDAR. 4 Alaa, oben y ein, V. CUESTIONARIO DE AUTOEVALUACION myc ebato ope ade por Bonnet nnn ae 5. Cealeson nx dic del oye de nv md simple seleacra. Cin deci come acon oi Capirulo 2 Elemenros de cAlculo financiero aplicado por Guillermo Lopez Dumnaut Claudio E. Sapervitaky 199000090090000099000000000000000000©0900CO0LOOOHOOCOOOOOQOOOOOOOEOCOOOOE | 1. CONTENIDO. 1. OBJETIVOS Ml, DESARROLLO TEORICO 1. LOS CONCEPTOS DE “FLUJO DE FONDOS" ¥ “VALOR TIEMPO DEL DINERO" Ent cap 1 po) quedeegreiie ot a ene maya enEy o S iene oeateacnecmmres ements NaSceaaee cmos ance Siar cioraan tomes meetin 2. CAPITALIZACION Y ACTUALIZACION mae orotate aa 2d ee yi ra cn) ap dena cp 2— eNOS 06 ccUO FUMEEROAPLEHOO 2 sels ap a ann ier Be i 3. LOS MECANISMOS Y CRITERIOS DE MEDICION DEL VALOR DEL DINERO. LA TASA DE INTERES (oSbngude tans porto en con nee, ins Se xed ‘Sacre Jens ne vate) ots fr cine" oom ora, ‘See pe stow ca emp k= 84008) 4, LOS COMPONENTES DE LA TASA DE INTERES, samen erie ve nervinn an caer opr uti 206060000000060000000000000000000¢ COQLOOLOCOCOOLOEOOOOOLOOOOO OOOO OK 2 Se ©, emer eee even roe coke camo sand en coe npn tc nee Scsromen ratings cary oo Some dition ae PM ne ‘noms cence oe ray ent pepe sh ior mt gre oanan rv au dein pr dr ae pmo chord compinenoneosteneeay eran ae or meds separ an ree i 2—eenerT0se aLcILo RRUNGIEROAIEACO i 4,1 INTERES SIMPLE anh 00 tdi, ess vegas can de ines ‘exo conenid 5) soponemos andes deS 000 pr} ate" ws a oma eel er enone ene scale cals c= (1 +m) Om 100 (1008+ 3)= 1240 Sen ners) = C01 n= 200 | Bess cz siete ane i rad le eset ‘ats ped, de mas ur apical cna viele ae pe ‘el ng al i pen pede. Depend oy esis Sacer del dpi vl dei, mcs con cons ines ue nari on Gn) tl ion {ue eleapal sos ise fren eto ate ato nals poe Ft 4.2. INTERES .comPUESTO. wees 1900 salon Go conten, coment enB___sowsrecrovenoneens oe as oncatcrooves adel diet et emcnere Crees nu eR eH scet em ‘active nie fos dn Gy stgnia Cojosatane comcar ein semper nmin pr" tas ma“) eed loc ienieret ac nnn rere ene A ine ue el sae Se opnh eS oe 5 Guba Shoplet a fanaa ee el el ei on pr cpa manatee renin prc mn a cee ae ae spt, aps GLa 00872 = 88 an gn © 1000114 000/2)2 400160 aS is ent mt te ae cn pt gt. {Beat rl wean snes pr uma oan yn ee Sin veaan ons ecome estat (16 9) degt coms een ene (8 2— LEWEVTOS oe cALcND RANGED APICADO a “a ae Tee Se i rer pada ine eel soeray coca aeray fe estar puede vena Ales ano sid, sinecn tanta cronies Sule outa a Se Gn a 44. EL PODER ADQUISITIVO ¥ LA’TASA BE INTERES REAL ouside an repeat Syne Passa ‘eva ein con anal ft sane se se pote hie experiments canes ums cade eta pe alia a eh se Sn win eno atn u snes 990000000000000000000000600000000° ©0000000O0000OOOCOOOOOOOOOOCOOOOOE 20M RAC RNAI ELAS oncANEACONES coe ial ci el ae esicwemos previ ‘oma ea ova. en eid iti maT St en ip fon mons pris pr cde sided de apt « 5. od, tguind ere dspace. Con nin posit bitte ue et per eqn fae mcr ae tei la pete ic ome Tenet eyeien Lalu eyo eat k [ | | | i | i x yee de alan on etc nas de ode Lat eat —, ttle gabivenet ‘ome eae de i pi de por au, oe ntee oe pc Rs i ny wince ve dena) eainon come fee inte Pe keke WeDItre i bese! eel lg pre ei pcp rin tsa de nui es mayor ue es etn see eta i 1 |Aon RAC FRANCIEA ELAS ORGANEACONES ‘koi ees” poate ramen tengo a tiga es deena ee ntact ns ‘Shei spree Qu ay Sen ee pie aa eis as ait 14 oo Teketenaen ‘singicano yeaa: es conic e— ea ip 2 Levenmos De cae. FauNieno AUCADO ai 090-025 2008 yeas rss A tepes1 cope sss 1 esi e000 ee trios de ie ese poe ee 1 ao et fc es de cin - es va en ee toutes eb arte pets Par cuek erences dee wag noc ee ios bak al lg npr Ee 2090000009000009000000000000000000« « 0000000000000 00000 000 000OCOCCOCOE 2 AON RAC ANIC = AS ORGANS 5. COMO CALCULAR EL VALOR DE UNA. ‘CORRIENTE DE PAGOS 5.1, VALOR ACTUAL DE UNA CORRIENTE DE PAGOS TEMPORATIA 900 > 960 909Ineo dat aint ne nti Fro ow tah a eisai incuyen tna (dc, ean gps prt wipes as pa cosinor i on un ns ps ety eg pecan oe yee Aah prleplo ya 26 ear ‘i tad ec ems et cate ee pat eens ye pained ssi vel pin "y oe A0ASTRACIW RUAIERL CELA aRcANeAconEs| 3 CONCEPOS B4SCTS DEALS FINANCED eagaes a eT ear ci yc at ae eee eho oncra ec per us inn onl tine tp ox ret Se en) ro pope Seiten oe ee Scnireelyeanaiesen tea ea 9600 ¥90000000 10000000000 0900% > > re)CO OE = >t es loca nerd ny rp ei ° eer ming ps ee neg? $2___townasrceon ricer os onaancacones amin se execs eos © > ‘ a0 Shae eee pnt oe mension rei esa =a i ‘escents ADMNSTIACON FRANCIA ELAS GROANS ga enn = Ry pnt mio tr pede xr aie mass cnt dado Pro et iin) 2 82 ~ cat ta = 8 0, ever (Q) «120 andes, Resta obvi ue (= 20, ot aa Tie 80,» S0, guinea atl de ets er (Ast Cwzco0: 1500s a0gj (9.9 concerros sees De AUIS FRANCE ss aa cee Pens si en ut iene Praesens in side oe Faces et er ee eee 220 3 Retucn dl coo Sl, «$5109, = $40 4 Aen de cane ein, dQ = 1000, 110 1 142200, 6-@ + 50,eaQ= Leon 120m * 230+ 22006 L800 00 1500;R= 2260: 150 709 ‘nena Erwan un 40 (S002 1, 290.000000000000000000000000000000OCOCOONO « 0-0.0 € C00COOOOOOE © 00 0x ¢ c « s ADHESION NCAA CE LAS CRANCACKONES 2 1479.620900 +500 pea, 1 nego +2, ¢ = 90 + 50. ow 0; 2800-140 60 con iil ret hr cnn atic sa de inc ‘ios. sb erie dn Pde elec eee ‘meta pnd de urea ngrson Bl enha niooag ona 220 Jeet race mia ha ou ae 3. 1520;6=9 6 48 pam Q= 1.000 1 2000.6 145,82 550 48 3 conceP705 848008 0 ALIS AERO s wih SMES combine itn edit de as in eto expinennd ut parent tce sbaeoon nee ‘ine nein on rca te "$50 mee ena eeu cal chy nur carepnde ro 4 1520:C2Q¢ son pan d= 1109 1 | Eodeto gina woh obi if ‘les tpt vatacons Lon ad ee some eee ed rpc campctasn ma een poe eee oe ‘ston incemena canoes pce fe mean0O00000CCOE000 00x oo ¢ ¢ 0000000006 cocoon: « lee porecsn se IV. CONCLUSIONES 1. FL “LEVERAGE” OPERATIVo o _“PALANCA” OPERATION oom ects ar ey ae eae ‘CiitemeneRe Aes RACIVrNANCRA DE AS onGuNZIORNE | 9 CONDEPTOSBASICOS De AML FRANCE 2. EL PUNTO DE EQUILIBRIO FINANCIERO un = per 2 Comat i op en lene bo ence Sanat hina eV eh ie) 99090000 > x0000000 1-0-9-0 1950000 >c aowasreacio renee oe us oncanescone | ce. 3— CONCEPTS BKSC0S DE ANAS ANGERS 5 ue 2 lc abt cot de fords onan Sl S ae gue te agen ees sna el pet min fit msn; cel set made oda ue perm exp (a8 le eas en vastness etn er pau) : ©ooooe : i er |v. conceros pana neteén, 8 senor | | Getence¥ aecomDar pce de matt ¢ ¢ 3 6 tnd pea 9 eneage oa ¢ 16 Debons races been ld etn voloen ° VI. CUESTIONARIO DE AUTOEVALUACION o. 3. UN EJEMPLO DE APLICACION : © aia cn rm titan mes imac comaran ale se e pmo desi cose samen evo = san eh a id ev, pe sao (heli ctiona erected rie ena en ° "6240.00 de gaan nha pee 4) etree” pent ene late el eta al ca © ZS in re Hosa Sleree aie i nin qu ie aad fort 700 sides see 1 rani del ei nec pee rr ms signfetvocweed ton eid onl e100 yas quotes pws 835009 90a ition an stones de a ogneacoes i$6 __ovestencov manera oe .as oncuncrconts = Seis hr ras Seccién 2°: Origen y Aplicacién de Fondos 1. CONTENIDO b 2900000000 209000000 >coc e0CCOoCoOOOCOOOE < ooc S8__soumsrmcion mannan 06 as oncazacones "STACI NANCIE DE LAs oncaNzacenes np arcs poten ence ig etada eo ow Neto, ana 2 Bove, bate. 1») Bleafons eames "tes: ato, to eat dente y td fonder ie Adiivacio e Emp, tug. 689 Gents on Lec Adminiatsn Firms” Wap. 1, Bd Nacte ee Siem, use Em de in al de finda SE Ariel crateet man e weno ya ptede Tan se pocaatemar eer apices ili cei 1, LAS IDEAS FUNDAMENTALES eee ger cempn comps vss eben ‘laconic de erm uso ater qe nen eu te een 2) Aciwloenis ead de es y wos Fondo a RI. excuses pr pues tr spa hacer saci de iain (0 ttm Stan nnn cts econ ov pr le \Scosjaeioespscedimaator qs can Ses ee ee sta caer te "Preseven2. LA INTERPRETACION “FONDOS = RECURSOS TOTALES” a ae ww | | an Tate ie w | = | eo ‘a | me ae Sn moenun | toe | Bo we ano se nan een 9a ean 9 cowcerr05 2450S DE AALS FANCIENO 2 ‘Se rn tn ne min ese ‘Sittenenne etn ee pense pre a8 sean: 1 prio ie een eel ald, rene pyro tea nie a ies sn ata mis © Metis chases en ats pre ane Estee pono sina sae) Conlon et naa ‘pnts tact ‘eeu conprirs rion eee est Teme sean y coma oe cain ° > 99900000000 > > 99090000000 9090000 > >0000600 0OOOOOOOOOCOOCODOOOOOOOOOOODEsows RCN FRNNCERA DEAS ORGANCACIONEE ‘itcsanee faa dead pr ha gsr x epee tapas Sapo ot S Sagat Em 8. LA INTERPRETACION “FONDOS = CAPITAL DE TRABAJO” a canremat «mao ae el cncei de “cj daa, sek cx pa ac ns tn Taper pcos cui ea expesin onal sm on ope ote mer Cone (wr 3 GONCEPTOS£ASC08DE ML FUCIERO 5 ‘a cncbi yn EOAE con ete ee keer oe tn mean siempe eqn 1 forme cio set Con rt a9, = > 19090000000090000 .0N000000 > > >o00o0eoc COOOCOOOCOQCOOOOOOAOOODOE oc 18 AOU RACIEN FNCIERLCELAS OGANZACNES 4, LA INTERPRETACION “FONDOS ~ DISPONIBILIDADES" Ennaciro emp, t ‘ine - or atv Pooper a IV. CONCLUSIONES, ‘x insumei. Debs etaien qr ede ar hone ee 21.3 CONCERTOS ASCOS HE AURIS RUAN \V. CONCEPTOS PARA RELEER, RETENER Y RECORDAR‘ ei de ian inion po ico VI. CUESTIONARIO DE AUTOEVALUACION s Iceland tonne reo de sab 8 Seccién 3°: Presupuestos: presupuesto econdmico y presupuesto financiero: relaciones y diferencias 1, CONTENIDO Ml, OBJETIVOS 2090000000 > 900eoooooeac COCCCOCCOCOOQDOOOE eocoonc © c om guns dn sad 2. cA ADU RAC FRUNEDERADE LAS CacazAcnEs Ml DESARROLLO TEORICO. 1. (POR QUE UN PRESUPUESTO? mimi el sine XX, na paces quar das Hl de el eens ds \RACTERISTICAS FUNDAMENTALES DE UN SISTEMA PRESUPUESTARIO. ied pon pss mp: yes ‘Situs te man pk coms ade en epee, y ue a des al lg + ‘etic a allo ompeiatepipmienoen * Samcten ercints geeten as rseomentee tm meee tpl dnp2 ___hsuwsrmscovnwnecien actus onaawcsciones ‘ane unex cre pari a aber Sesser snore cai 3s apy ane ‘ies qu eis se hg Sic arene cee ‘evi compen iP. 3 concerros msc oe awusis AWWELERO a 3, LA ESTRUCTURA DE UN SISTEMA, PRESUPUESTARIO ‘ha comedian (cap. 1) 0 ore Rn Ines de noe coma oso ce ge soe ade, 3090909000000000000 90000000900000 >00000000 COOK « ¢ Shara pesipiea AO4NSTRADOU NUANCE DE LAS OnaazAceNES coco: c ¢ eooc oc « 21 9 CONCEPTOS BACOS DEANS FRUNCERO a5 ve we dpm tr ‘Inca gore ome pn sor ert oh pres etc cens cannons : cee i tnt ne op ie en ‘iene tims 4, METODOLOGIAS DE PREPARACION. LA “MONEDA DEL PRESUPUESTO". EL PRESUPUESTO EN MONEDA EXTRANJERA. INCIDENCIA SOBRE EL ‘TRATAMIENTO DE LOS DESVIOS. em een paleo ito ves TIGER 9, psu se eprisacloen ne pen de it ne ta eines cv, spi enfant or ‘suena ‘stipe ct ees ‘lien Toes cen cal pena one $e eine vn cit one eters© apes ete ami poe phat sortcnahon pn sain reer ve Toa Seetereors fora, Srna a enema — Sane, sigs gnomes aie was comeeale IV. CONCEPTOS PARA RELEER, RETENER Y RECORDAR ene epson teat Jr cosn wre conptan 200000 90990000 9900000 > > 20 960000 p' >OO-COOm Om a C t eecooe 0.0.0.0¢ e0ceoo.e oa stance ec ets onawecin | ws -cnceres mses te Ss WEED V. CUESTIONARIO DE AUTOEVALUACION Riemer tet econ de ei Yeates Inde 7 erie, Pi Leupt ccontmic veg dates eee por ema ‘ete pte el rs oo lm Sey temas" ra” en en pape fone con setae compen PRESUPUESTO INTEGRAL (he nn) ata ane acs hanerdony more) “Toso ve uy ata, mich rm rl ‘Sfaoe ebuseo esta nin hemas pesca ras ha ar teooe wpa mance anos aad de ca ‘pepe pests mosiasneomsias Go pnbre sittne wassucsna toe gran verre ncaa Harnot ener etme res cr(oe ios paren ie esse 9 18 cons ome ec oy en Come me. “0 ~ fal ramon yen sa ver pane Git. 7 ‘utc unt ee, Are, Oia hate response ye = Rant no Songs a woMeedets pt segs somcatece Seca a users cals pon Ko ime sen conctcas Pa Si enenos el atuncs eso 306 fe | conc 5 cangnn oe dounenios ——Abisraceynnancene ce ias onnaceey | 6 9 CONCETOS ASCOS PE AALS FMMERO st ce pain 120 a etiads a in pe oor ‘ea [to pe piness an ‘nPrespei de Veta ten) = Be | ete ti | Seere S Se vena, wen qua no tas proponers paras So a — Pun engan gum panda on agent 0% i i aoe “Se ois in ae See rena tae eee ” Seimei eee hrreasan nak = "0 qa pee on pbc como nog Oata — so pvce habe wavs pa decree Cosine“ 9000000600 ) ) x9 000 1D POSH OFII'9¢ c ©COCCOCOOOOOOOOOOCOOOOOE coooce oo © 92 AOMPASTEACION FRANCIA OE Las Cason — “Bltnaen op moa ~ SSR momen a gman a 06 SS tine dre. Conuo ge pores gerne ti Sie cn en Sah — [Sptemos oan shin 904 comr en Cote xe reams tra waco cds Ours se mdse mse Bain — ume. sponianes rusia ra da gars means seg selene eon 7000, sonane sab cgeryne {Sr aba pope veel puns meena a ~ ‘Eat ben ~ajo dn Coane pero na, sea act Sete an ue eta ena (Loe mon personae, sie tei ae 1 hv) = [Ext —eaponi don Cone lt pas to vr baet a Aeados i vita ws ers, ae Sitios eee ts ~ ‘an mama, nr oo tr Dali, Eo empapun tran soy 30 eco ~ a goes rc prc st pr ect aap roa une yao sare serine gaa) ‘~ [Mo ao stmatos para a8 trata rns. Fenss eat praupuatoinrcee aie capa) "Vom eves ‘scbend ago poe pae nes dee avenged, , Elan erp ae hpotose que saree gen samen os Pa eal en it, por gov 6 oon gras tin nner yy ck yon ‘torre oan ete on a Seu, don Goin, yy estve pasate an alguna omas de ~ "en. gues etn do aid a pterr ua slain a ‘Aes ls paves de cbrarasyaclre ail ingteso do elena?”Seiten cone ses iting mares utp ona ese A Soest oan taco Wo ei roar ease — Hg ee ta ma et tr (oma io gu prema “tapas hia” (on Carn Esa dua yin en vias on une Ween pia sui pesera pete Pa. en en espa pce nguno de sac. posta a ia ea a pte ao etna iGo {ee bec rove. gations a as ~ ‘Sirah tite aa ace dna 8 plveedtes: nex naan Ses opener ioabe Tests Senet ava sons rat coe a 3 ~ COWCEPTOS RSS DE AALS FHANCERD as “so puma est baa (ye sua te de prsame si “Pengo au emis convent ei te 286 £00 90300 ms aon” (Om) ‘ta quo paper a comonso daw) vga (al. ‘Ma sive parca ray case LE nun cpon qu runes {Na potatos taco na unos nee” yon Cae) "Renan navn ques merce (Ceti) “Teerase tes ects Spare Sree ae furan qos cuoncomor mes ter ime *Sabeios cut ornantaa” (Oma, 8 conor” (Cain De eaten ai Sanne at ‘Sibdceyreconcuan nari de nao ona Ns tuner Anan a poiens » wage coo te earning canvarenan ea one >0 19009090000000009090900009000 > >« ©00000COCCOOCOCCOOOE ©0000 c00oooje? « c Seccion 4°: Indices y relaciones 1. CONTENIDO Revs de os eonecinienln auton cot antral I, OBJETIVOS nce ni oes conceines psden apr III, DESARROLLO TEORICO 1, ANALISIS DE RAZONES DE ESTADOS CONTABLES6 _Aouwasieacon nancina De 14s onawzace Los imeranas tahoe: hho engi pueden se opie si ‘sna ipcthoder),pestanis, proreecer tees cece fen 1 atiaesipostvs engine Sonica gee ee coca, si etary va, pean fens ew de cect ais Rist [ane _ Let ambin ante ene paints, ‘hrs nies edhn cantar wen aa apn iateaes Imiios es snes non cams pce . ca pn emis eps, milan de arse emllows de yene, nce ca sass Racist Se oi pines neiencomestere peer ae NN AN ca. 3~CoNEPTOS CASICOS DE ANALISS RUNGE oo Le sump de lo son Mgr ie ewe si ‘Comeanemos pte denon man veces 1.1. RAZONES © PORCENTAJES VERTICALES eet cate ‘cxprena el cogiente pom tanta por vn” © yan ser gomsridos en prea. Sen rams prea ‘gree © ‘ Item : < ‘ere rosin 2 ‘femseze | ° » 206 > 9099000000000900000000 >c ©00000000COCCOOOOE ©ooec ¢ cocoon c vt cu ps de pions acto tnon 50 psd se as sae nema ets te tteporea' ne se Sonar co ee einona nace SSS aah {SN Sn Ode ts pr 935 oe paimonin se 0x88 ONT cami ce por edn ose de pasion nae os aid o in cen del esi reper a prleogeneaosap {ee tel rely din acne ue osponae se wre 24.3 conceras aAso0s OE ALi UNCED Ties | patmiona | say wai oe sctnos roms Actives contents ime Critos woewe ADU TRACON FHUCIERA DE LAS ona Teste vino ans ores vera dew lace vert y spa de repos, sigue coats xed ens (0 cn detec ids) desma egress mine omen tbe expres conve i Nau dees deqtlcons. ue pase deci pre gal «lout ged er bcs app tone dig s ene ates) seed on nip aman pl ot ena Steen igo spe erin erent efron emp, ti ueGe 1) Compatla Mino S.A. Etado de rental 31 de dilentne de 1997 nt |e Seieeeies 3 secret, e| {a Se remem al les coca BT) gM le Sonmmcenns Ba} | by i. 3 = CONCEPTOS BASCCS DE As FRUNCIERO x ue a tension ena ema, mc een xi consign BOS el ng Yr sles, RENE STE an, U9 pe pat, ose ae 11.9% Eien sere vena it en pi deren ae coms Ue. porn, tel de et oe ‘Redon l cate venat 1 ilanet 2 por Sprecincsy16Ge ge: fi toqe mv de 368 aja a cnd to 132 Bn Coteus Spam nine ese ar HE ne imei eis camara ‘a een (seca, adlagamene, 8 ide: oe gis daira Stamnaeneminomeinn vena 16/400 (aco tates vor "hel epesncin iene et rtones 0 prcentes vetlel ea 1,2. RAZONES 0 PORCENTAIES HORIZONTALES iene eo apn eens ams o eae mae Wma Sno vega a naa sas tans pueden se eis com mime indies se auibaye a ‘seas com es dis, ev millones ges devia ol alte Gat ‘one mind, mame cil oe bine, : > > SO000600 909090090000000080065 >©0000CCCOOK ec c 1m AOWSTPAGIONFRUNCIERA OAS onaaNzAcnEs | CAPS — COWCEPTOS BSI OE AUS ANANEIERO ©) Compania no 8. Balances generals al 31 de diciembre de 1996 i" donde Ia abscise es para el tempo y la ordenada es igual a los udineras indices cue eae Ee cemamrmrem | es | el | ia] ftp Oe somata” | BT BBLS] eB] ete] “Wines oes spams! B] daa] te | ie ease | |] dual la] mS ine oo: | ae [| sal ae ieee Fag. + - = Deudas comerciales. 2. 10 J asi | 0,345 | (65:5) | ar 4s, | a9 {mo | cal ‘ova oe] & fades] sal | “ae as | [ay | vo va unten Blea fala) | asf pais 20 | ze | tte! tea B 2 7 as veer 1999 1994 1985 1995 1997 TiempoADAUASTRACION FRUNCERA ELAS ORGAMEACIONES 1.8, RAZONES QUE SURGEN DE RELACIONES DENTHO DEL BALANCE GENERAL Mirna stg tse Ben ‘seen num ag ere ssa Rend ter 1.22, = 1/11 hepa dao det pa ts recover de selec vn or fasten pes ered err pr een uns es ‘TatnermomnncrseelOetse Lass ka ones. ESTADO DE RESULTADOS. a ese 66, nr el mayen se clei ier ita Jin Nai sis s0.mevey med ve (Dees + Algie veering)! Wena (10+ 16)40029 2 9969000000000009000000 D000 300000c ec 0000 COCOCOOCOCOCOOOOOOE cocoon < « 100, ADSISTRACTON YOVICIERA OE AS ORCANZACINES | gyn 5 | cONGEPTOSEASIGOSDEANALISSFMANCERO 08 1.5. RAZONES DE RELACIONES ENTRE CUENTAS DEL BALANCE. (GENERAL V DEL ESTADO DE RESULTADOS. ‘dion yo, expewenen gu ud el deer Bl aeieres em rosin te oa (ne aa pst ein ag a edn gill pros eI nailed tobe el co 1 pra nin dk panmuce DB REM ITIDAT ART HSIN oT iodine snr) patos operioes tsa lone srg de sv ot 30 a3 (chimes del perl | Se sott ecn encode Siti es nine menor suo denier que eins, so rn, | RAGES 1 va ‘meso de pro yor que uo. Cam en eempla ets er el O05 por 40720 = x 120, Si ube i ae sede 00, deers signin. {ae fondo ne cone "we vere ene etl en decane oe re de venus rei, ego, cetera deemed pees (036 can coe ‘edo men de cbr, sponemer qe at det eat al 36 iden de resent cates de denier sd ad brn lemet ‘einen ie de aca ue eS teres ls werner 0.5 prnd opal 34s tern eR el endo 67 da. cscoel ocent oe eon dela vent en l monet, den va taoa myo" ‘Venus! tees de varie 400150 cho veer pr pedo 805 ne RTA ROTA rex seo wien "FON ‘iid ne de pero! Aten kes mor ener 5 478200» 138 in de $0500 6 eta LTE ERATE RO, vr 0 cnn suse de eso eto pci Patino sl, ast ss a) Bey madonna119 ADMNSTEACOWERANCIERA OE cas ORLANEACENES 76: BECAPITULACION DE LAS RAZONES S'S reins sme nana to Cn as else ode teas ca 2) rion een 1) rare eur 1») Mazon rented ends ste vn RS, Re On Sly 2, Renita abe aio oul (ROTA, Rew 04 Fo Ase 1.61 Monet 1) Rarones de Uawldee (hetvo earns wo de th" s0)7702 90790 puta el dt nls aide eames cnt Paes come an ere oe gies nein: Dismiss ns secon pao Pasivos coeur (10-8)) De Oye Mss 4 Pose defensive oar caer de os gad expen i. 9 COWCEPIOS A5C0S DANAUS FHANCIERO au avn de endetanin Deu a Psion ey 90110 «0B isc 907200 #5 Pannen net, 200/ 1101081 ober de crore por lq, intrest yori de de far (Conca aes de eee peso lees Css Ge sionide tes (ati 03) 1) 2921365105. Ran esece: Pinang nto Deu ol 110/50 = 1.22 Evie de rind sneudiet a ysimano net 1/881. = time ‘ante de nein ct weve conn com rein roi ar: snone vlog Aster jes 0) @D=NADI ge Pave no cont? asivon 30160 0393. )Manones de actividad Roi el sev wih: Vets Av ta 400/00 24 2 vee atc el atv os Vea Aira fo 400/60 = 656... Rain xian Cte e Ven Bie cambio» 26/5538 (oer er pooh Eon ewig a sr ea ores er Noun Bene aan, 00/3028 sch ner ra > 790000000000 100000000000000000 > >t 00.0,0.0¢ ac 0:0:0.0.0 00.90¢ ¢ : ; a cisoor racemes oeiones 1 Razones de estructura de costos t 3 Raat de gsc dea Vente 1900 nd Ventas 1327400 = 033 insti (ein Cais de amici 4 Depeinite maguire y ke Deyrecee mds alge» levi tte Ventas (Depeeiacion + A aig) Vets (10+ 1) 000 2. EJERCICIO, Panre 1 Compe anni del balance gene yd ested de ‘Ate seen as — Retin de eadedenint 0 Rote iuides ere’ 09 Rote de osetia: 1.3, ls de vats pendemes de cob 8 ao de 340 in Maren de ido trate vena: 0% aan de ace de investi: 5 Serer 2300 oe 21.concetas waco aus rence 13 Taras oe si Tas LAO RT tens tones pd xk con efor ge complet Por en prc po Ki dees de DuPont eters 3. CASO PRACTICO sin a rzones snes, fayen Ia verte de os Sos ens (Nana prmermen acs aa ade ees adece General Al cit dele a, teen del Blane gener swab sg dor ‘tn nacre eet etn) ‘tao suman ce ey eh rear eoe ope concn) con Eta asp cr een Eltron oa te er na)AOMPISTRACION FPAMCERADE LAS CRACACIONES Grucrateocrypeoncyaseteomnivees Sie git cn nasa i otyengo manne nt - enters tian ans os eat t (et eee sntaesfomsuiermne) 5b se pro ote un a nce rw a oc TRG En ena nine de cassia i even: 5 oe cal ga ees oor" Saeomn Sei uea ur 3 — concer 81808 DE ALS FUNC as vine sis ace pueda, ast de. Leg vais A “cone ge nde prtnetar (os eines) Te ee is tv vale ect concer as pole dtr oes tes? 4. PLANFAMIENTO ¥ CONTROL poten Was evn (961 xp que das os eee pede spas ps farm: panee Gtr deons pte fsa se on os he fom yg sn wenn raven en ‘Ensepinda fe seco enslave apa pie slr! pol ‘aa a conn con a ing (astern des peter sm pees tne, Cisne ee mere ee swe Se pntin tbe de oy nein de ei TE SET pment oman Cann el paren oven ope) sh Semel ad ga eu in oF te deo po Heese escln er cubor esas gto wean) > 200000 ?coocoooe 0900000006 € cocoon c 10 AownusTRACENFRANGIRA ne LAs oncaNzAcnes | CHP 3 ESTADO DE ORIGEN ¥ APLICACION DE FONDOS Bs | Be | 8 Poti] one hiv er. es Geos cee wesaramen — | 1m | 0 nce Lie | eo | « ela |» ine fia ets ae ES oor ocean sets ss cn i pa Sagan ane aS, Aan tn tise peace en crete es "Gamer ci ae at i NCEPTOS BASCOS DE ANAL FIERO a BL oo a ne Eg ww