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UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERIA

Facultad de Ingeniería Económica, Estadística y CCSS


CURSO: FINANZAS CORPORATIVAS II 2021-I
PRACTICA CALIFICADA Nº 2 26.05.21

1. Si los flujos de caja de un proyecto de inversión da como resultado una tasa interna de
retorno del 14%. Considera usted que los inversionistas deberán seguir con el
proyecto, si las Letras del tesoro se ofrecen con una rentabilidad del 4% y que la prima
de riesgo del mercado es del 9%. Tome en cuenta además:
a. Si el proyecto es seguro, es decir con beta igual a cero.
b. Si el proyecto es sensible a los movimientos del mercado con una beta de 1.9

2. Suponga que invierte 250.000 $ en Letras del Tesoro y 250.000 $ en la cartera de


mercado. ¿Cuál será la rentabilidad de su cartera, si las Letras del Tesoro ofrecen una
rentabilidad del 4% y la rentabilidad esperada del mercado es del 16%? ¿Qué implica
la rentabilidad de esta cartera en cuanto la rentabilidad esperada de las acciones
individuales con betas de 0.6?

3. Examine el siguiente análisis de escenarios:

Tasa de
Rentabilidad
Escenario Probabilidad Acciones Bonos
Recesión 0.2 -5 % +14 %
Normal 0.6 +15 +8
Auge 0.2 +25 +4
a. ¿Es razonable suponer que los Bonos del Tesoro ofrecerán rentabilidades
mayores durante una recesión que en una situación de auge?
b. Calcule la tasa de rentabilidad esperada y la desviación típica de cada
inversión.
c. ¿Qué inversión prefiere usted?

4. ¿Cuál es la prima de riesgo y la rentabilidad esperada de un activo con β = 1,5?


Suponga que la rentabilidad de las letras del Tesoro es del 6% y que la prima de riesgo
del mercado es del 7%?

5. ¿Cómo conformaría una cartera de β = 0,25 ¿Cuál es la rentabilidad esperada de esta


estrategia? Si las Letras del Tesoro ofrecen un 6% y que la prima de riesgo del
mercado es del 7%?

6. El costo de capital de la empresa Dell Computer es de 14,5% aproximadamente; el de


la empresa Pfizer, es alrededor del 6,2%. ¿Cuál sería la tasa de descuento más
razonable que debe emplear Dell Computer para la división de producción de
productos farmacéuticos que se propone crear? ¿Por qué?
7. Suponga que invierte 30.000 $ en Letras del Tesoro y 70.000 $ en la cartera de
mercado. ¿Cuál es la rentabilidad de su cartera si las Letras ofrecen el 6 por ciento y la
rentabilidad esperada del mercado es del 13 por ciento? ¿Qué implica la rentabilidad
de esta cartera en cuanto a la rentabilidad esperada de las acciones individuales con
betas de 0,6?

8. Dibuje la línea del mercado de títulos cuando la tasa de las Letras del Tesoro es del 4
por ciento y la prima de riesgo del mercado es del 7 por ciento. ¿Cuáles son los costes
del capital de nuevos proyectos con betas de 0,7 y de 1,75? ¿Cuál de las inversiones
siguientes tiene VAN positivo?

Proyecto Beta Tasa Interna de


Rentabilidad %
P 1,0 14
Q 0 6
R 2,0 18
S 0,4 7
T 1,6 20

NOTA: Preguntas 3 y 8 con cuatro puntos cada una, las demás con dos puntos.