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Noticia de proyección

Macroeconómica

Nombre: María Vallejos


Asignatura: Economía
Profesor: Carlos Vásquez
Banco Central
El banco Central de Chile eleva con fuerza la proyección de crecimiento de la economía
con un alza hasta de 95%, el banco público un segundo informe de política monetaria el
cual elevó la proyección de crecimiento para la economía Chilena estimando una expansión
de 9,5% lo cual el instituto rector prevé una recuperación más completa que lo proyectado
anteriormente, producto la crisis que tuvieron por la pandemia de Covid-19.
Aun así los rangos de crecimiento para los años 2022 y 2023 habrá una baja proyectando
que el PIB en el próximo año aumentará entre 2 y 3%El banco, en su informe, destacó que
la recuperación económica ha sorprendido positivamente en los primeros meses del año,
reflejando un fuerte impulso macroeconómico y mejor adaptación de la economía a las
restricciones sanitarias. "De hecho, aunque la actividad retrocedió durante marzo y
abril, el efecto del aumento de las restricciones sanitarias fue alrededor de una quinta
parte de lo observado al comienzo de la pandemia".
Asimismo, apuntó que el consumo privado ha aumentado con fuerza -casi 5% anual en el
primer trimestre- , alimentado por los retiros de ahorros previsionales y las masivas
transferencias fiscales. "La suma del mejor desempeño reciente y el aumento del impulso al
gasto, en un contexto de condiciones externas más favorables, llevan a un importante
aumento del crecimiento proyectado para este año" con una inflación de 4,4% prevé el BC.
La entidad apuesta a que el cierre de la brecha de actividad provocada por el coronavirus
llegue antes de lo esperado, "lo que hará menos necesario que el impulso monetario apoye
la recuperación de la economía, por lo que éste debería comenzar a moderarse antes de lo
previsto en el IPoM anterior, Esto evitará que un aumento de la inflación -actualmente en
torno a 3,5%- eleve el costo de la vida y erosione el poder de compra de los hogares más
afectados por la crisis. Aun así, se anticipa que, en el escenario central, la TPM estará
por debajo de su nivel neutral durante todo el horizonte de política, apuntalando un
proceso de recuperación que seguirá enfrentando importantes desafíos"
Inflación
Sobre la inflación, el informe expuso que en Chile "ha evolucionado acorde con lo
esperado, con una variación anual del IPC que ha aumentado a 3,6%. Las expectativas
están alineadas con la meta a dos años plazo, la variación anual del IPC ha seguido
mayormente determinada por la evolución de los precios de los bienes y la energía. Los
primeros continúan presionados por inventarios acotados en un contexto de alta demanda.
En los segundos, han incidido el alza del precio del petróleo y la baja base de comparación.
El IPC subyacente se ubica en 3,4%".
En tanto, el documento "el mercado laboral continúa mejorando de manera
heterogénea”. Los datos del INE muestran que más de la mitad de los empleos perdidos
tras el inicio de la pandemia se han recuperado. No obstante, el empleo por cuenta propia y
asalariado informal, los trabajadores de más baja calificación y las mujeres se mantienen
como los segmentos más rezagados, “la tasa de participación femenina está aún muy
lejos de los niveles prepandemia, afectada por las responsabilidades
adicionales sobre el cuidado del hogar que han debido asumir muchas mujeres”. Por
su parte, el número de cotizantes de las AFP y del seguro de cesantía ha retornado a los
niveles pre pandemia, lo que indica que el empleo asalariado formal se ha beneficiado de
mejor manera de la recuperación económica. Se espera que la inversión crezca un 11,4%.
Aunque la inactividad ha descendido, aunque se mantiene elevada para sus patrones
históricos, y las vacantes han aumentado, con lo que la tasa de desempleo permanece en
torno a 10%. Se suma que la ampliación de las cuarentenas impactó más al empleo por
cuenta propia y asalariado informal, observándose también un aumento de las solicitudes
del seguro de cesantía, pese a que se mantienen bajo sus niveles del 2020. Todo esto es
indicativo de que la recuperación del mercado laboral sigue siendo frágil e incompleta, En
cuanto a la inversión, la entidad sostuvo que en el primer trimestre, la formación bruta de
capital fijo tuvo un leve crecimiento anual, determinado por la recuperación del
componente de maquinaria y equipos -que creció 21,5% anual. E-l ítem de construcción y
obras, en cambio, tuvo una caída del orden de 10% anual, ante la mayor lentitud y
aplazamiento de obras en el contexto de la pandemia". Así, se proyecta que la inversión
aumente 11,4% este año en comparación a 2020. Además, el Banco Central prevé que el
consumo privado se eleve en torno a 15% en 2021 -frente a 12% previsto en marzo-,
mientras que las exportaciones totales crecerían algo más de 1%. Y sobre el cobre, en ente
rector espera que termine el año con un precio promedio de US$4,25 la libra, para
descender a US$4,00 en 2022 y US$3,70 en 2023."El precio del cobre ha reaccionado a la
mayor demanda actual y esperada en un contexto de limitaciones de oferta en el corto
plazo, las que debieran atenuarse a medida que entren nuevos proyecto.
La elaboración de las proyecciones del bloque de actividad real e inflación se basa en gran
parte en el modelo GPM7. A su vez, este es alimentado con proyecciones del bloque de
materias primas y del bloque financiero. Posteriormente, sus resultados se complementan
con el juicio del staff y con proyecciones de otros modelos. El proceso de proyección
comienza con la compilación de los insumos para el modelo, combinando datos efectivos
con juicios informados. Así, para la proyección de algunas variables, tanto para el trimestre
en curso como a mayores plazos, se imponen trayectorias derivadas de información parcial
del trimestre, modelos alternativos, precios de activos, y del juicio del staff y del Consejo.
Incorporada esta información, el GPM7 permite obtener proyecciones de actividad y
precios para las principales regiones del mundo. Estas se complementan con información
de fuentes adicionales y modelos alternativos, además del juicio del staff y del Consejo. Un
detalle de este proceso se muestra a continuación.
1. Determinación de información a incluir en las proyecciones:
 Actividad y precios regionales: inflación y PIB de cada una de las siete
regiones.
 Precios internacionales de alimentos: índices de precios de alimentos y de
cereales publicados por la Organización de las Naciones Unidas para la
Alimentación y Agricultura (FAO).
 Precios internacionales de combustibles: precios de petróleo WTI y Brent, y
precios de diésel, gasolina, gas licuado y kerosene.
 Condiciones financieras internacionales: Tasas de política monetarias de
EE.UU., Eurozona, y Japón, e indicadores de estrechez del mercado
financiero para estos tres bloques.

2. Proyecciones de fuentes externa:


 Actividad e inflación regional: Juicio del staff en base a información
efectiva del trimestre en curso, así como proyecciones de mercado.
 Precios internacionales de alimentos: Precios de los futuros de mercado.
 Precios internacionales de combustibles: Precios de los futuros de petróleo y
derivados, así como proyecciones de modelos basados en dichos futuros.
 Condiciones financieras internacionales: Para la tasa de política monetaria
de EE.UU. (FFR por sus siglas en inglés) se realizan proyecciones propias
basadas en los dots que entrega el Comité Federal de Mercado Abierto
(FOMC, por sus siglas en inglés), información de precios de activos,
proyecciones de operadores de mercado, y juicio del staff (ver subsección
sobre tasas de interés internacionales). Para las tasas de política monetaria
del Banco Central Europeo y del Banco de Japón, se utiliza la visión del
staff complementada con información de analistas de mercado.
Fuerte aumento de gastos fiscales
El IPoM también destacó que desde el informe anterior se han ampliado los beneficios para
los hogares y pequeñas empresas, y las medidas recién aprobadas los vuelven a
incrementar, como el Ingreso Familiar de Emergencia (IFE) universal y los subsidios y
beneficios tributarios para pymes. La suma de estas iniciativas hará que el crecimiento del
gasto fiscal llegue a cifras en torno a 25% nominal en 2021, lo que se compara con el 5%
considerado en el IPoM de marzo Esto llevará a exceder significativamente el déficit
estructural programado para el año. Aunque aún no se cuenta con nuevas proyecciones
oficiales, parece evidente que, pese a las mejores perspectivas para la actividad, este año el
impulso fiscal no solo superará lo previsto, sino que será significativamente mayor que el
de 2020.