TTT. CASOS DE PNANZAS: CORPORATWAS ae Poa oe IMPORTADORA CALMET Usted trabaja como adjunto a la Gerencia del Banco Santander. El sefior Alvaro Calmet, un cliente importante del banco, le solicita ampliar la actual linea de crédito de la compaitia hasta US$ 28 millones. Ahora el maximo esta fijado en US$ 2 millones. La compafifa mantiene también deuda a largo plazo con el banco. A finales de 2015, la deuda pendiente a largo plazo era de US$ 350,000. La compafiia devuelve US$ 50,000 cada afio. El interés de ambos, tanto de la deuda a largo plazo como de la linea de crédito, estd al 14%. Importadora Calmet es un rentable negocio comercial con relaciones con el banco desde 1989. El anexo 1 muestra los estados de pérdidas y ganancias asi como los balances generales de la compatiia de los Uitimos cuatro afios. El sefior Calmet quiere comprar un nuevo equipo de almacenamiento que reducirfa los gastos por desperdicios de sus productos. €l costo del nuevo equipo es de US$ 800,000. Por ello, él quiere ampliar su linea de crédito con el banco, Las ventas estimadas para 2016 son de US$ 15.3 millones. El costo de ventas sé espera que permanezca en el 55% de las ventas. Los gastos de personal para 2016 seran alrededor de US$ 5 millones. Otras estimaciones del sefior Calmet para 2016 son Gastos operativos: US$ 600,000 Depreciaci6n: US$ 250,000 Caja minima: US$ 250,000 Impuestos acumulados (impuestos por pagar) a finales de 2016: US$ 105,000 (esta cifra resulta de un acuerdo entre el sefior Calmet y la Sunat) Gastos acumulados a finales de 2016 (parte de los gastos operativos no pagados a finales de afi): US$ 140,000 El periodo de cobro seré reducido en 2016 a 50 dias El periodo de pago ha sido reducido en el sector a 30 dias. Los dias de inventario serén de 60 dias. Los inventarios de Importadora Calmet consisten Gnicamente en productos que la compafifa importa y vuelve a vender. El sefior Calmet desea retirar como dividendos US$ 250,000 de la compafiia en 2016(CASOS DE FINANZAS CORPORATIVAS | GERIAN BOZA PRO HOJA DE PREPARACION Calcular los ratios financieros, las necesidades operativas de fondos (NOP), el capital de trabajo (fondo de maniobra) y los recursos negociados para la compafiia en 2014 y 2015. (anexo 2). Elaborar el estado de origen y aplicacién de fondos para el periodo 2012-2015 (anexo 3). Interpretar los resultados y comentar la situaci6n financiera de la compafia. Calcular el “presupuesto de efectivo" (flujo de caja) de la compafiia para los afios 2012-2015 (anexo 4). ‘ ¢Concuerda con las estimaciones del sefior Calmet acerca de los requerimientos de fondos, a pedir prestados? ¢Cudnto tendria que prestarse para financiar la compafifa? Para contestar, esta pregunta, calcular: = Losestados de pérdidasy gananciasyy balance general proyectados para 201 6 (completar anexo 1). = Elpresupuesto de efectivo (flujo de caja proyectado) para 2016 (completar anexo 4). Como banquero, Zaprobarfa los requerimientos de préstamo del sefior Calmet y, de ser asi, que condiciones le pondria al préstamo?III. CASOS DEFNANZAS CORFORATWAS IMPORTADORA CALMET Estados Financieros (Uss000’s) RDIDAS Y GANANCIAS Ee 2013 14 Eno Ea Ventas Netas 11345 12,139 13,050 «14081 15,300. Costo de ventas 6807 7,041 7569 8026 Inventario inicial asi 1,622 1,022 1,099 + Compras 6.918 641 7645 8224 Inventario final 1,622 1,022 1,099 1,297 Margen Bruto 4538 5,098 5,481 6,055 Gastos de Personal 3404 —«3744—=«A 118 «4,580 Depreciacién 100 129 147 170 Gastos Operativos 305 423 465 570 Intereses 284 192 207 294 Beneficio antes de Impuestos 446 610 543 491 Impuestos (40%) 178 244 217, 196 Beneficio Neto 267 366 326 295) BALANCE GENERAL 2012 2013 2014 2015 2016 Caja -Bancos 250 270 292 315 Cuentas por Cobrar 1,865 1,829 2109 2,083 Inventarios 1,622 1,022 1,099 41,297 Total Activo Corriente 3737 -3,122_——«3,500 «3,695 ‘Activo Fijo 1,289) 1,474 1,697 2,164 Depreciacién Acumuulada 235 364 511 681 Activo Fijo Neto 1,054 4.110 1186, 1,483 Total Activos 4686 5,178 Documentos por pagar-BANCO 1,081 1,750 Cuentas por pagar 655 1465 Gastos Acumulados 113 128 Impuestos por pagar 95 100 50 50 Porcién corriente -DLP Total Pasivo Corriente Deuda a Largo Plazo 3492 300 Total Pasivo 792 Patrimonio Neto 1,386 fotal Pasivo y Patrimonio Neto 4.686 5,178 Fuente: Importadora Calmet. Blaboracién: Propia.‘CASOS DE FINANZAS CORPORATIVAS | GERMAN BOZA PRO IMPORTADORA CALMET Anilisis y Diagnéstico RATIOS 2012 13 Ez 2015 Crecimiento de las Ventas 7.00 Margen Bruto 40.00 42.00 Margen Neto 235 3.02 ROE 2322 _ 3030 Raz6n Corriente 117 1.22 Endeudamiento 7600 70.06 Periodo de Cobro 60 55 Periodo de Pago 75 7 Dias de Inventario 87 53 Necesidades Operativas de Fondos 2,124 1,530 Capital de Trabajo 596 606 Recursos Negociados 1,528 924 Banco 1,528 924) IMPORTADORA CALMET Estado de Origen y Aplicaci6n de Fondos (EOAF) 2012-2015 CL CO TOTAL TOTAL v ©DE FINANZAS CORPORATIAS IMPORTADORA CALMET Flujo de Caja (Uss000s) Ee ae 2014 2015 Ea INGRESOS EGRESOS FLUJO NETO DE CAJA Incremer Disminucién) en Caja-Bancos Disminucién/{incremento) en Doc, por Pagar al BANCO Total