REPÚPLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA

UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL: SIMÓN RODRÍGUEZ

NÚCLEO: VALLE DE LA PASCUA
ADMINISTRACIÓN DE RECURSOS DE MATERIALES Y FINANCIEROS
CURSO: FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS

ENSAYO UNIDAD II:

CRITERIO ECONÓMICO Y CRITERIO FINANCIERO PARA LA
FORMULACIÓN Y LA EVALUACIÓN DE PROYECTOS

FACILITADOR: Participante
Prof. Saúl Velásquez José E, Cachutt
C.I: 9.920.210

19 Mayo, 2021
 Índice

Introducción…………………………………………………………….pag 3

Evaluación Financiera………………………………………………….pag 4

Criterios de Evaluación Financiera…………………………………….pag 4

Evaluación Económica…………………………………………………pag 6

Criterios de Evaluación Económica……………………………………pag 6

Impacto del Proyecto…………………………………………………..pag 8

Proceso y Alcance del Impacto………………………………………..pag 8

Proyecto visto por el Sector Privado…………………………………..pag 9

Criterio del Sector Público…………………………………………….pag 9

Evaluación Social…………………………………………………….pag 10

Evaluación de un Proyecto en situación de Riesgo…………………..pag 11

Definición de Riesgo…………………………………………………pag 11

Conclusión……………………………………………………………pag 12

Bibliografía…………………………………………………………...pag 15
 Introducción

Los criterios de inversión son las reglas a través de las cuáles un inversor basa sus
decisiones de inversión. Si bien es cierto, que no existe una teoría perfecta respecto a
la hoja de ruta que hay que seguir para realizar una inversión rentable, existen
métodos de análisis que permiten tener más información respecto a la viabilidad de
esa inversión. Todas estas pautas son algunas de las ideas que hay que seguir y
analizar para valorar si una inversión puede ser rentable o no. Asimismo, es muy
importante saber transmitir el modelo de negocio a los potenciales clientes en la fase
inicial del proyecto, además de la visión y misión del negocio. Con esta premisa, los
potenciales clientes se identificarán mucho más con el proyecto de inversión y con su
filosofía.

El objetivo de este documento es saber cuales son los criterios Económicos y

Financieros en el proceso de formulación de proyectos de inversión. La evaluación
financiera trata de determinar las bondades que tiene un proyecto para sus
inversionistas. Dichas bondades se pueden determinar utilizando diferentes criterios
que van desde no considerar el valor del dinero en el tiempo; hasta utilizar la
matemática financiera en todo su amplitud. Busca brindar elementos de juicio a los
responsables para que, en conjunto con otra información de tipo social, económica y
ambiental, decida sobre la conveniencia o no de realizar la inversión que se analiza.
Para esto, desde el punto de vista financiero, se debe analizar el punto de equilibrio,
la rentabilidad, la capacidad de endeudamiento y la liquidez que el proyecto tendrá
durante su operación.

Al igual que la evaluación financiera, la evaluación económica busca el lucro de

tipo empresarial y su propósito consiste en medir la eficiencia de la inversión
involucrada de un proyecto, es decir, incluye tanto la eficiencia de los recursos
propios (capital social) como de los recursos obtenidos de créditos o préstamos. En
otras palabras, la evaluación económica es el análisis de costo/ beneficios.
 Desarrollo

CRITERIO ECONÓMICO Y CRITERIO FINANCIERO PARA LA

FORMULACIÓN Y LA EVALUACIÓN DE PROYECTOS

Evaluación Financiera

Evaluación con fines de lucro, o de tipo empresarial, que tiene por objeto medir la
eficiencia del capital social aportado para financiar un proyecto. Se le denominará
indistintamente como evaluación financiera, evaluación del capital social o
evaluación del empresario. Se hablará de evaluación financiera cuando el empresario
centra su principal interés en determinar la rentabilidad del Capital Social.

Entre los criterios tenemos:

El punto de equilibrio.

El punto de equilibrio (umbral de rentabilidad / break-even point) es cuando los

ingresos de un negocio son iguales a los gastos. En otras palabras, la empresa gana la
misma cantidad de dinero que necesita para operar. Un análisis del punto de
equilibrio le indica cual es esa cantidad de ingresos que necesitará para cubrir sus
gastos antes de que pueda lograr una ganancia. Es un cálculo básico y fácil de hacer,
lo único que necesita para llevarlo a cabo es saber cuáles son sus gastos fijos y sus
ingresos por ventas.

Los gastos o costos fijos, a veces llamados también gastos generales, son los que
no varían mucho de mes a mes. Incluyen la renta, seguros, servicios públicos y la
suscripción al alojamiento de su sitio web, etc.

Ingresos por ventas es el total de dinero por ventas que ingresan en su negocio
cada mes o año. Para llevar a cabo un análisis válido del punto de equilibrio, su
proyección debe basarse en el volumen de negocios que realmente espera tener, y no
en lo que necesita para lograr una buena ganancia.
La Rentabilidad:

Para Sánchez (2002) la rentabilidad es una noción que se aplica a toda acción
económica en la que se movilizan medios materiales, humanos y financieros con el
fin de obtener ciertos resultados. En la literatura económica, aunque el término se
utiliza de forma muy variada y son muchas las aproximaciones doctrinales que
inciden en una u otra faceta de la misma, en sentido general se denomina rentabilidad
a la medida del rendimiento que en un determinado periodo de tiempo producen los
capitales utilizados en el mismo.

En términos más concisos, la rentabilidad es uno de los objetivos que se traza toda
empresa para conocer el rendimiento de lo invertido al realizar una serie de
actividades en un determinado período de tiempo. Se puede definir además, como el
resultado de las decisiones que toma la administración de una empresa.

Capacidad de Endeudamiento

Es el capital máximo por el que una persona se puede endeudar sin poner en
peligro su integridad financiera. Los expertos calculan que el límite de capacidad de
endeudamiento es entre un 35% y 40% de los ingresos netos mensuales. Es decir, el
resultado de la resta de los ingresos totales y los gastos fijos en un mes. Una forma de
conocer con exactitud nuestra capacidad de pago es saber cuáles son todos los
ingresos y gastos fijos que tenemos cada mes. Entre los gastos fijos se puede
considerar el alquiler o crédito hipotecario, alimentación, transporte, educación, entre
otros. También pueden existir gastos variables como vacaciones, entretenimiento,
regalos o aspectos extras como fechas especiales que pueden ser considerados. Una
vez que se conocen los montos, se restan los gastos de los ingresos. El resultado se
multiplica por el 40% y la cifra que queda representa el monto que se puede destinar
a una deuda.
La Liquidez

La liquidez financiera de una empresa es la capacidad que tiene una entidad para
obtener dinero en efectivo y así hacer frente a sus obligaciones a corto plazo. En otras
palabras, es la facilidad con la que un activo puede convertirse en dinero en efectivo.
Hay que recordar que en términos económicos, la liquidez representa la cualidad de
los activos para ser convertidos en dinero efectivo de forma inmediata sin pérdida
significativa de su valor. De tal manera que cuanto más fácil es convertir un activo en
dinero se dice que es más líquido.

No hay que confundir la liquidez financiera con la solvencia de una empresa, que
es la capacidad de un negocio para generar fondos con los que hacer frente a sus
obligaciones de pago en las condiciones y plazos pactados con terceros.

Evaluación Económica

Al igual que la evaluación financiera, su objetivo es de lucro de tipo empresarial y

su propósito consiste en medir la eficiencia de la inversión involucrada de un
proyecto. Es decir, incluye tanto la eficiencia de los recursos propios (capital social)
como de los recursos obtenidos de créditos o préstamos. Se habla de evaluación
económica cuando además de calcular la evaluación financiera, se considera que es
conveniente preparar un análisis de rentabilidad no sólo del capital social, sino de la
inversión total (capital social más préstamos).

Criterios para el análisis Económico:

-El dilema entre el riesgo y el beneficio: mientras más ganancia espera un

inversionista, más riesgo está dispuesto a correr.

-El valor del dinero en el tiempo: es preferible tener una cantidad de dinero ahora que
la misma en el futuro. El dueño de un recurso financiero se le tiene que pagar algo
para que prescinda de ese recurso, en el caso del ahorrista, es la tasa de interés, en el
caso del inversionista la tasa de rendimiento o de retorno.

-Maximización de la riqueza del inversionista: a largo plazo maximizar la ganancia

neta, es decir la función: ganancia neta = ingresos - costos.

-Financiamiento apropiado: las inversiones a largo plazo se deben financiar con

fondos a largo plazo, y de manera semejante se deben financiar inversiones a corto
plazo con fondos a corto plazo.

-El dilema entre la preferencia por la liquidez y la necesidad de invertir para realizar
ganancias: el ser humano prefiere tener dinero en efectivo, pero sacrifica liquidez con
la esperanza de ganar interés o utilidades.

-El ciclo de los negocios: el inversionista prudente no debe esperar que la economía
siga siempre igual. El nivel de los negocios de una empresa o inversionista puede
variar respondiendo a fuerzas económicas locales, regionales, nacionales o
mundiales. Algunos se ven favorecidos en tiempos de bonanzas y otros prosperan en
tiempos de dificultad.

-Apalancamiento (uso de deuda): el buen empleo de fondos adquiridos por deuda

sirve para aumentar las utilidades de una empresa o inversionista. Un inversionista
que recibe fondos prestados al 15%. Por ejemplo, y los aporta a un negocio que rinde
20%, está aumentando sus propias ganancias con el buen uso de recursos de otro.
-Diversificación eficiente: el inversionista prudente diversifica su inversión total,
repartiendo sus recursos entre varias inversiones distintas. El efecto de diversificar es
distribuir el riesgo y así reducir el riesgo total.

-El desplazamiento de recursos: en una economía de libre mercado cada recurso

económico idealmente será empleado en el uso que más rendimiento promete, sin
ningún tipo de obstáculo.

-Costos de oportunidad: considerar que siempre hay varias opciones de inversión. El

costo de oportunidad es la tasa de rendimiento sobre la mejor alternativa de inversión
disponible. Es el rendimiento más elevado que no se ganará si los fondos se invierten
en un proyecto en particular.

Impacto del proyecto

La identificación del flujo de beneficios y costos para la evaluación económica

tendrá que realizarse indagando si el proyecto genera un impacto para el conjunto de
entidades que componen la economía o sociedad (Mokate, 1987). La evaluación
económica intenta medir el impacto del proyecto sobre los recursos reales que
proveen utilidad, o bienestar económico. Como consecuencia, la evaluación
económica consiste en identificar el impacto del proyecto sobre los recursos que
generan utilidad (o de su utilidad) económica y asignar a este impacto un valor que
refleja el aporte marginal de cada recurso del bienestar nacional.

En resumen se tienen los siguientes impactos: a) Impactos positivos: Incremento

en el consumo de bienes. Liberación (ahorro) de recursos productivos. Incremento en
las exportaciones y el consecuente incremento en divisas. Reducción de
importaciones y el consecuente ahorro en divisas. b) Impactos negativos:
Disminución del consumo de bienes. Utilización de recursos productivos. Reducción
de las exportaciones y el consecuente sacrificio de divisas. Aumento de las
importaciones y el consecuente gasto de divisas.

Proceso y alcance de los impactos:

-Analizar situación con proyecto y sin proyecto (no antes del proyecto).

-Identificar los impactos positivos (beneficios) y los negativos (costos).

-Los impactos que afectan el bienestar de la colectividad nacional se asocian con el

consumo y/o uso de recursos.

-El impacto debe reflejar cambios para la colectividad en su conjunto, lo que implica
excluir las meras transferencias entre ese conjunto, ya que no representan impactos
sobre recursos reales.

-Los impactos se identifican por su implicación para la economía, por su magnitud y

su ubicación en el tiempo. Se debe distinguir los efectos de un proyecto o política,
generación de empleo, baja de precios de los impactos que éstos desencadenan en
términos de consumo y uso de recursos.

Proyecto visto por el sector privado

El empresario privado paga los méritos de un proyecto esencialmente en términos

de las utilidades que produciría y ése es, por tanto, el elemento que más le interesa
para lograr un máximo de beneficios. La evaluación privada puede ser: evaluación
privada pura, en la que se tienen en cuenta los costos e ingresos relacionados
directamente con el proyecto, valuados a precios de mercado, y la evaluación privado
espuria, donde es común que los evaluadores incluyan costos y beneficios indirectos,
esto es, sociales, ya que quien los capta no es el inversor sino la sociedad, pero
valuados a precios de mercado. En efecto, un proyecto de inversión tiene varios
actores privados cuya óptica particular es relevante: a. Los beneficiarios directos,
tomados en conjunto. b. Los productores que utilizan como materia prima la
producción generada. c. La unidad promotora del proyecto.

Criterio del sector público

Un proyectista no se puede enmarcar sólo en esta óptica; también debe conocerlos

criterios que tiene el sector público para evaluar un proyecto de inversión.
Aporte social: Corresponde al aporte en valor agregado que está recibiendo la
comunidad, definiéndose valor agregado como la diferencia entre el valor de la venta
de la producción estimada en el proyecto y las compras que se hacen a otras empresas
(materia prima, energía, lubricantes repuestos, etc.).El valor agregado es
numéricamente igual a la suma de sueldos, salarios, arriendos, intereses y utilidades
de la empresa.

Coherencia con los planes de desarrollo: Otro aspecto que se considera en la

evaluación de un proyecto, en el sector público, es la coherencia del mismo con los
planes de desarrollo propuesto por el Estado para obtener índices de crecimiento
mayores.

Crecimiento económico: Tanto la evaluación social como la coherencia de los

proyectos en los planes de desarrollo se pueden medir cuantitativamente con los
índices de crecimiento económico, conocido como el Producto Interno Bruto (PIB) y
el Ingreso Nacional Bruto (INB).

Generación de empleo: El proyecto debe indicar el número de empleos directos

durante la etapa de operación, así como algunos indicadores: por ejemplo, capital
invertido por persona ocupada (K/E).

Impacto socioeconómico: Básicamente está orientado a identificar y cuantificar los

distintos grupos de población afectados por el proyecto, tanto por el lado de los
beneficios como por el de los costos; asimismo, estudia las características y su
comportamiento en el mercado con la ampliación de la oferta de bienes y/o servicios,
producto de la ejecución del proyecto.

Desarrollo tecnológico: Está orientado a indicar los beneficios que representa para el
país la utilización de la tecnología propuesta para el proyecto.

Evaluación Social
 Según aulafacil.com (2008), “al realizar una evaluación social de un proyecto, se
miden los efectos indirectos que se tendrán con la implementación del proyecto”. La
evaluación social constituye la verdadera manera de medir la rentabilidad para la
sociedad de la realización de un proyecto. En este análisis se incluyen todos aquellos
aspectos que no tienen valoración clara en el mercado o que simplemente no pueden
ser apropiados por el proyecto. La evaluación social estudia y mide el aporte neto de
éste al bienestar nacional. Los beneficios intangibles, si bien no se pueden cuantificar
monetariamente, deben considerarse cualitativamente, especialmente considerando
los cambios en el estado de bienestar que se produzca en la comunidad. A la vez, las
externalidades se refieren a aquellos efectos positivos o negativos que superan a la
institución inversora.

Evaluación de un proyecto en situaciones de riesgo

Cuando se evalúa un proyecto de inversión, es complicado tratar de determinar qué

puede ocurrir en el futuro y cómo se van a comportar las distintas variables que
forman parte del mismo. De lo anterior surge la necesidad de construir diferentes
escenarios (situaciones) que podrían presentarse durante la ejecución del proyecto.
Estos escenarios o situaciones se relacionan con aspectos económicos, políticos,
sociales, ambientales, legales que afectan de manera directa la evolución del proyecto
y que lo ponen en riesgo.

Definición del riesgo

Es la probabilidad de que suceda un evento, impacto o consecuencia adversos. Se

entiende también como la medida de la posibilidad y magnitud de los impactos
adversos, siendo la consecuencia del peligro, y está en relación con la frecuencia con
que se presente el evento. Es una medida de potencial de pérdida económica o lesión
en términos de la probabilidad de ocurrencia de un evento no deseado junto con la
magnitud de las consecuencias. Toda actividad, por simple que sea, un riesgo.
 Conclusión

Evaluación es la medición de factores concurrentes y coadyuvantes cuya

naturaleza permite definir la factibilidad de ejecución del proyecto. En un proyecto,
se fundamenta en la necesidad de establecer las técnicas para determinar lo que está
interviene. Se pretende abordar el problema de la asignación de recursos en forma
explícita, recomendados a través de distintas técnicas que una determinada iniciativa
se lleve adelante por sobre otras alternativas. La evaluación económica-financiera da
las orientaciones necesarias acerca de la conveniencia o rechazo que puede tener un
proyecto dentro del medio.

En cuanto a la Evaluación financiera, esta se refiere cuando el empresario centra su

principal interés en determinar la rentabilidad del Capital Social, podemos mencionar
cuatro (4) tipos de criterios que maneja la evaluación financiera tales como: El punto
de equilibrio que indica cual es esa cantidad de ingresos que necesitará para cubrir
sus gastos antes de que pueda lograr una ganancia, esta la rentabilidad a la medida del
rendimiento que en un determinado periodo de tiempo producen los capitales
utilizados en el mismo, la capacidad de endeudamiento que es saber cuánto es lo que
podemos pagar. La capacidad de pago es un factor clave para determinar la
posibilidad de cubrir deudas a corto plazo, mediano y largo plazo y la Liquidez que es
la facilidad con la que un activo puede convertirse en dinero en efectivo.

En general se puede decir que la Evaluación Financiera es el estudio que se hace

de la información, que proporciona la contabilidad y toda la demás información
disponible para tratar de determinar la situación financiera o sector específico de ésta.
 La evaluación económica es donde se evalúan los costos y las ganancias de un
proyecto desde la perspectiva de la sociedad como un todo, en cuanto a los criterios a
usar está el dilema de arriesgar y el beneficio de invertir, el valor del dinero si hay al
final un máximo de ganancia, elegir si liquida o sigue invirtiendo, ver en qué
temporada se puede invertir ya sea en bonanzas o temporada de dificultad, usar el
capital obtenido por la deuda adquirida para aumentarlo, usar los recursos entre varias
inversiones, utilizar los recursos donde hay mejor alternativa de inversión.

En cuanto al impacto, están los Impactos positivos: Incremento en el consumo de

bienes. Liberación de recursos productivos, incremento en las exportaciones y el
consecuente incremento en divisas, reducción de importaciones y el consecuente
ahorro en divisas, y están los Impactos negativos, que es disminución del consumo de
bienes, utilización de recursos productivos, reducción de las exportaciones y el
consecuente sacrificio de divisas, aumento de las importaciones y el consecuente
gasto de divisas.

Un proyecto de inversión tiene varios actores privados cuya óptica particular es

relevante, los beneficiarios directos, tomados en conjunto, los productores que
utilizan como materia prima la producción generada, la unidad promotora del
proyecto.

No solo en inversión privada sino también hacer inversión pública haciendo

aportes económicos en lo social que impacte el crecimiento económico de la zona
donde se invierte, cuanta generación de empleo beneficia a la comunidad, el impacto
socioeconómico y el desarrollo tecnológico en la zona. Los dos enfoques básicos son
el punto de vista privado y el punto de vista social: el primero refleja los intereses
del inversor y el segundo los del conjunto de la sociedad. La evaluación privada
resulta indispensable para analizar la viabilidad de mercado del proyecto y para saber
si éste es rentable para los participantes beneficiarios. Para ello se utilizan los precios
recogidos en el mercado y se contabilizan exclusivamente los costos incurridos y los
beneficios apropiables por los beneficiarios. Esto es, para la evaluación privada no es
relevante si se producen mejoras significativas en el bienestar de los beneficiarios o
en los indicadores de pobreza si las mismas no se reflejan en ingresos y egresos
monetarios

Se puede efectuar una medición de la relación o índice entre los beneficios a

obtener con relación a los costos. La evaluación social constituye la verdadera manera
de medir la rentabilidad para la sociedad de la realización de un proyecto. Ésta
supone que para que una economía asigne eficientemente los recursos, y por lo tanto
se obtenga el mayor bienestar posible de esa situación, se deben cumplir con una serie
de condiciones. Se deben identificar, cuantificar y valorarlos impactos sobre el
entorno y los posibles efectos de éste sobre el proyecto, aspecto importante de
incorporar en la formulación del mismo. Al evaluar un proyecto se deben tener en
cuentas las situaciones en las cuales lo programado pueda no darse debido a múltiples
circunstancias. El riesgo es la eventualidad de que ocurra un hecho capaz de producir
algún daño. El grado de aceptación del riesgo es una solución de compromiso por
parte de la persona, entre el conocimiento y valoración del mismo y las ventajas que
supone la actividad asociada.

Un último punto es el del análisis de riego que se tiene que tomar antes de poder
analizar el riesgo en su proyecto, debe reconocer que el riesgo va a suceder en su
proyecto. Al planificar los riesgos, comienza el proceso de saber cómo identificar,
monitorear y cerrar los riesgos cuando aparecen en su proyecto.
REFERENCIAS:

Roberto Vázquez Burguillo (28 de febrero, 2016).Criterios de inversión.

Economipedia.com

https://www.academia.edu/8312728/Criterios de Evaluación Financiera

Baca, Gabriel (2005): Evaluación de Proyectos, México: McGraw-Hill.

Coss Bu, Raúl (2008): Análisis y Evaluación de Proyectos de inversión, México:

Limusa

Sánchez, Juan Pedro (2002). Análisis de Rentabilidad de la empresa.

Baca, G. (2002). Evaluación de Proyectos. Análisis y Administración del Riesgo,

México: Mc-Graw-Hill.

Baker, J. L. (2008). Evaluación de impactos de los proyectos de Desarrollo, World

Bank.

Castro, R. & Mokate, K. (2010). Evaluación Económica y Social de Proyectos de

inversión .Bogotá: Editorial Universidad de los Andes.