Universidad Nacional de Santiago del Estero

Facultad de Humanidades, Ciencias Sociales y de la Salud

Licenciatura en Periodismo

El Medicamento se llama Macri pero la Receta es de Lagarde

Mauricio Morellini

30 de Noviembre de 2018
 Resumen

A pesar de que en los noventa el país gozaba de una estabilidad (en materia de
inflación). A partir del 2007 se inicia el proceso inflacionario y con ello se produce la
inercia inflacionaria y como resultado se genera un aumento sostenido y generalizo de
los precios. Pero cuando asume Cambiemos el 11 de diciembre de 2015, esa fecha
marcaría la reaparición de nuevos fantasmas que parecían estar olvidados.

La incertidumbre se incrementó aún más con el regreso del FMI. Y a pesar de

todo lo anunciado como una alternativa al crecimiento y desarrollo con el objetivo de
generar empleo y con el propósito de reducir la pobreza, lo cierto es que este modelo
fracasó y no llego a cumplir con las expectativas. Si bien en los primeros años de la
gestión de Macri existió la voluntad de disminuir el déficit primario (es la diferencia
entre los ingresos y los gastos, sin tomar en cuenta los gastos de la deuda externa) con el
propósito de bajar las retenciones, todo esto fue en vano ya que generó un gran
endeudamiento al momento en que las tasas de interés comenzaron a subir con el
agravante del riesgo país y la estrepitosa suba del PBI afectando la deuda. Además de
la mala praxis que se realizó desde del Banco Central.

A su vez el gobierno no tuvo en cuenta el efecto que produce la suba o baja en la

tasa de interés norteamericana con relación a la economía argentina Al respecto, el
economista Guillermo Calvo explica el fenómeno cuando Estados Unidos sube las
tasas de su país, los fondos de los países emergentes y nuestro país del cual no está
exento se genera problemas tales como: menor crecimiento y mayor pobreza.
( Lora,2004)

Presentación y descripción de los artículos periodísticos

 Dos de los artículos periodísticos fueron extraídos de Ámbito Financiero. Si bien
Ámbito nació el 9 de diciembre de 1976(fundado por el economista y periodista Julio
Ramos) como un periódico liberal de la economía emprendida por Martínez de Hoz, no
fue su puro reflejo. Es menester destacar que históricamente la línea editorial de
Ámbito Financiero persiguió los intereses del sector empresarial. En cuanto al tercer
artículo fue sustraído de Pagina 12 cuya fundación se remonta al 26 de mayo de 1987
por parte del periodista Jorge Lanata. Con más de 30 años de vida el periódico continúa
mantenido su misma línea editorial (centroizquierda).

La razón por la cual elegí estos tres artículos es para profundizar la problemática que
gira en torno a la inflación y a su vez para analizar desde los distintos puntos de vista
de sus autores. En primer lugar, la elección del artículo publicado en Ámbito
Financiero el 21 Noviembre 2018 , Tres escenarios económicos para el 2019:
¿recesión, derrumbe o catástrofe? Por Julián Zícari, obedece a la necesidad de
poner en perspectiva la realidad económica por la que atraviesa el país. Debido a que el
autor aborda la temática desde la sociología, la historia y principalmente a la economía
como una ciencia social y no como una ciencia dura.

En este sentido Zícari plantea tres escenario posibles, en primer término la

visión más optimista, ir cambiando las cosas de a poco, en este ámbito ingresarían los
que pretenden continuidad a pesar de soportar los ajustes, pero a su vez esto genera
incertidumbre y abre un segundo escenario ante una economía que cae en picada y en
donde aparece un el descenso del consumo, la inversión, la obra pública y el gasto, entre
otros. Por último el tercero y el menos favorable hace referencia a la caída y
estancamiento del país.

En segundo lugar , la opción que me motivó a plasmar la columna de opinión

publicada en Página 12 el 21 de octubre de 2018 , Otra bomba macrista por
Alfredo Zaiat se debe a su magnífica forma de explicar los aspectos económicos que
intervienen en la vida cotidiana y que impactan negativamente en la clase trabajadora,
debido a que muchas veces estos temas son tratados en los medios y por algunos
economistas de manera muy técnica y poco didáctica.
De manera análoga, Zaiat plantea en lo que fue la implementación del Plan Bonex a
fines de 1989 y traza un paralelismo con la política monetaria del gobierno macrista.
Siguiendo con el razonamiento del autor , el monetarismo se juntó con las Lebacs , y
con ellos aparecieron los problemas , el monetarismo vió en ellas la posibilidad de
emitir de manera desenfrenada porque entiende que el problema (según el gobierno de
Cambiemos) de la inflación son los pesos en la economía y por ende usó este
instrumento para absorberlos , lo cual generó una bola de mil millones , sumado a esto
lo que hizo Guido Sandleris de acuerdo al imperativo que establece el FMI ( destrabar
la bola de Lebacs y buscar otra alternativa ) y junto a ello otro instrumento Leliq , que
son similares , solamente que son utilizados como encajes bancarios . La contracara de
todo esto es que las Leliq son para absorber más pesos, con el ofrecimiento de una
tasa que el mercado propone a libre albedrío aproximadamente un 74 %. Bajado a tierra
lo que plantea es que el objetivo de esta estrategia antiinflacionaria está dirigido a ser
más interesante la inversión en pesos con tasas elevadas para que no se traslade a
dólares.

Por último en la publicación de Ámbito Financiero el 27 Noviembre 2018 en Las

10 razones que explican el despertar de la divisa, Alejandro Colle (economista y
periodista) explica las variables de la suba de la divisa norteamericana. Por ejemplo,
baja de tasas de interés, aumento de la oferta de dinero, indicadores económicos en baja,
suba de imagen positiva de Cristina de Kirchner de cara a las elecciones de 2019, entre
otros.

En resumen la inclusión de los artículos periodísticos y sus respectivas líneas

editoriales con diversos pensamientos económicos se remite a lo que plantea Chang,
H. J. (2015), en “Economía para el 99% de la población” que agrupan visiones
homogéneas en términos económicos, filosóficos, sociológicos y políticos.

A su vez me resulta necesario incluir a los tres autores Julián Zícari, Alfredo Zaiat
(economistas heterodoxos) y Alejandro Colle (economista ortodoxo) con el fin de
ampliar el panorama y romper con la estructura neoclásica, predominantes desde los
medios y en las universidades como describe (Parnás, Mariano Juan), en “La
hegemonía de la escuela neoclásica en la enseñanza universitaria de economía en
Santiago del Estero”.
 Análisis de los artículos seleccionados

En este contexto de una inflación crónica moderada (Kiguel, 2015) y de una

Argentina en situación crisis analizaré los factores determinantes actuales en donde nos
encontramos dentro círculo y sin poder salir.

A través de los tres escenarios Julián Zícarí plantea los modelos que van desde
especulación y valorización financiera en donde la rentabilidad más alta está en lo
financiero y no en lo productivo y al mismo tiempo lo que va generando es una caída
en la industria y con ello desocupación, sumado a esto lo agravante de dicho modelo
sostenido con un endeudamiento externo. Cuyo modelo tarde o temprano explota pero
no solo en la Argentina sino en cualquier país del mundo. Lo que remarca el autor es el
recrudecimiento de la fuga de capitales en donde el gobierno de Macri llamó el fin del
cepo, aunque en realidad es una regulación cambiaria. Por lo tanto considero que es
una problemática que se debe analizar, el tema en cuestión es que no hay desarrollo sin
regulación cambiaria (un mercado como el cambiario, hay que regularlo).

Otro punto en donde varios economistas citados por el autor , examina cómo va
terminar esto , ya que el hecho de que el gobierno se permita endeudarse en el
sistema financiero internacional para pagar una avalancha de importaciones , es algo
inédito, es decir se están endeudando en el extranjero para financiar el desempleo
provocando así la quiebra de las pymes , teniendo en cuenta que la economía argentina
está fuertemente dolarizada y con el agravante de que muchas de la empresas
extranjeras tienen su casa matriz en el exterior esto implica que las mismas piden
remisión de utilidades a su casa matriz y por ende echa a trabajadores del país ( siendo
que este gobierno desreguló la remisión de utilidades ). En efecto la remisión de
utilidades, la avalancha importadora y la fuga de capitales son los tres casos
mencionados por el cuál se paga en dólares, pero nuestro Banco Central emite en pesos,
entonces se financia lo que se conoce como déficit externo.

En lo que se refiere al FMI lo que vino hacer es ordenar la salida de los sistemas
financieros, los bancos internacionales que fueron los grandes beneficiarios de este
modelo dijeron esto ya está acabado porque olfatearon que van hacia un camino
unilateral de la deuda (default) , puesto que en algún momento no vamos a poder pagar
la deuda, y el mensaje es que si las bancas internacionales se van del país entonces el
pronóstico es que el FMI decide irse ordenadamente, esto implica que se van a llevar la
mayor cantidad de dólares antes de que termine de explotar la burbuja financiera , en
tanto lo que está haciendo el gobierno de Cambiemos es que le adelanten los dólares y
para evitar tener que defaultear la deuda, pero el que venga en el 2020 que se las
arregle como pueda. Lo más grave de todo este asunto es que ni siquiera aún con los
adelantos que recibió el gobierno por parte del FMI para el año que viene, alcanza para
cubrir los dólares que necesita para terminar su mandato.

Si bien en la primera burbuja financiera entraron los dólares a través de las

Lebacs(vencimiento por mes, con una tasa del 45 %) , luego Leliq ( vencimiento por
semana , con una tasa del 75 %) , esto implica que ya no se habla más de producción,
generación de puestos de trabajo , ante esto tres escenarios está explotando la primera
burbuja financiera y tenemos como resultado , destrucción del aparato productivo,
generando desempleo , pobreza , pulverización de los ingresos reales .Además de la
política sistemática del endeudamiento por parte del estado más la fuga de capitales,
todo esto permite advertir que técnicamente estamos en default aunque formalmente no
porque tenemos la plata del fondo .

En relación a lo que plantea Alfredo Zaiat en este contexto cabe mencionar que el
gobierno de Macri ha profundizado los problemas , como la de la restricción externa,
una precarización de las industrias , se torna más problemático cuando observamos que
la déficit de la cuenta corriente era ínfimo si lo comparamos cuando el gobierno asume
a fines del 2015 libera el tipo de cambio y en el 2017 se produce el record de los últimos
16 años aproximadamente de un total de 30 mil millones de dólares y precisamente el
germen del problema comienza aquí, es decir cuando Macri lo triplica en comparación
del gobierno de CFK , claro está que los inversores analizan la baso de datos del Indec
en referencia al déficit de la cuenta corriente que es mayor al 6 % del PBI

Pero ahora que cayó el balde de agua fría resulta ser que se anoticiaron de que el banco
estaba súper endeudado (cuando en su momento el vencimiento era de 530 mil millones
de pesos de Lebacs millones). Hasta que llegó el momento en que el stock de la suma
era de un millón de millones de pesos es decir una suma impagable, esto hizo genere
una bola de nieve. Esto sucedió cuando estaba al frente del Banco Central Sturzenegger,
incluso ante los dos semanas anteriores de la crisis de abril, cuando se produce el
masivo retiro de dólares, el presidente Macri se ufanaba de que lo peor ya había pasado
mientras tanto estaba vendiendo un discurso triunfalista en ante la opinion pública, pero
en contrapartida el presidente salió a pedir urgente en un discurso de 3 minutos al
Fondo Monetario Internacional unos 50 mil millones de dólares. También hubo varios
anuncios por parte del Banco Central , pero específicamente con lo que se refiere al FMI
al momento de acordar este préstamo con Argentina se estableció que el FMI no iban a
financiar corridas bancarias sin embargo ahora está pasando totalmente lo contrario.
Hasta que el gobierno se sintió forzado a blanquear el asunto. Como antecedente en el
año 2001, los bancos se llevaron 20 mil millones de dólares en cinco meses al exterior y
lamentablemente está volviendo a suceder. Mientras tanto el FMI le presta más dólares
para aguantar el tipo de cambio, sin duda esto es una verdadera sangría, claro está que si
a el gobierno no le prestaban esta suma record de 50 mil millones de dólares, se caía de
un plumazo. Cabe destacar que el FMI presta para salvar las finanzas del estado de la
tesorería, pero acá hubo una peculiaridad puesto que la ayuda no vino para salvar al
tesoro sino al banco central.

La ecuación es muy simple con estas tasas de interés no hay economía que aguante
porque no hay negocio que te pueda dar rentabilidad como la que te da una Lebac, esto
es muy básico: ¿quién va a meter plata? Cuando el presidente se la pasa clamando de
que vengan inversiones extranjeras: ¿cómo van a venir inversiones extranjeras? cuando
el banco central está pagando sumas record de tasas de interés. También se camufla
ante la opinión pública porque la deuda del Banco Central la toman por separado, esto
quiere decir transformando en deuda dolarizada en cabeza del tesoro. Esto es propio de
una política irracional. Por supuesto que esto no fue una herencia recibida sino que
Macri lo hizo.

Por otro lado Las 10 razones que explican el despertar de la divisa por Alejandro
Colle, refleja que ante esta circunstancia en donde la mayoría de las economías se están
cerrando , en donde el mundo está en actitud proteccionista como la del presidente
Trump en Estados unidos y en donde cada vez más se orientan en su mercados internos
y buscan donde colocar sus productos , en este sentido la Argentina tuvo y tiene una
estrategia de inserción internacional desastrosa además con el agravante de que no se
puede intervenir en el flujo de capitales del país( tanto egreso como ingreso debido a los
compromisos agendados con el FMI ) . Luego cuando asume Sanleris en el Banco
Central llego con el objetivo de controlar el dólar con la política de sacar pesos de la
economía con el razonamiento de que si no hay más pesos no va a subir el dólar por lo
cual se llevó las tasas de interés a más de un 70% y como resultado de esto se corta la
cadena de pagos, pero el contrapunto de esto es el desastre macroeconómico que
tenemos en la economía destruyendo la producción industrial y comercial. Sumado a
esto el mercado financiero ve con mucha preocupación que la Argentina pueda pagar la
deuda. Lo más grave que esta preocupación pasa a 2019 , con el clima político de cara a
las elecciones , más la caída de las reservas( porque cada vez que vencen las Letes caen
las reservas , porque las mismas se pagan en dólares pero los nuevos que ingresan lo
hacen con pesos) la necesidad de bajar las tasas de interés , la incertidumbre de la
Argentina aún con los préstamos del FMI se pone en duda si va poder cumplir con los
vencimientos( los vencimientos de deuda que va teniendo el tesoro, todos los dólares
que ingresaron) a través del FMI, ya se gastaron en servicios de deuda y el año que
viene ante este panorama se avecina el fantasma del default a pasos agigantados.

Además debemos agregarle que en Diciembre los fondos de comercio exterior (liquidan
sus inversiones antes de fin de año) comienzan hacer el balance y a su vez estos fondos
van buscando inversiones en países en vías de desarrollo o en países donde hay
conflicto porque saben que son más rentables. Lo cierto es que nos encontramos con un
banco central que fracasa y fracasó con sus políticas monetarias y fiscales.

En cuanto a la inflación y cómo repercute en la clase trabajadora desde el recorrido

alcista de los precios hay que tener en cuenta que se dolarizaron los precios de los
combustibles, las energías y como consecuencia se dolarizaron las tarifas.

Reflexiones finales

En efecto la economía argentina se encuentra muy condicionada, el objetivo a tener

en cuenta es que se tiene que apostar a fortalecer el mercado interno, esto implica
recomponer el poder adquisitivo de los salarios, recuperar el empleo, y restablecer el
crédito. Es por eso que se necesita una intervención fuerte del estado, bajando las tasas
de interés generando alternativas de ahorro que impliquen no ir a la fuga de capitales y
al dólar sino que generen otras atracciones para que los pesos se queden en el país. A su
vez apostando a la repatriación de capitales, modificando las estructuras tributarias. Si
bien es necesaria como punto de partida una voluntad política, lo cierto es que
Argentina está yendo por un camino totalmente opuesto. Claro está que con esta deuda
tal como la comprometió el gobierno es casi imposible que pueda apostar a restablecer
su mercado interno, mientras no se realice una reestructuración de la deuda.
 Bibliografía

BCRA. Diccionario Financiero.

Recuperado
http://www.bcra.gob.ar/bcrayvos/Herramientas_Diccionario_Financiero.asp

Chang, H. J. (2015).Economía para el 99% de la población. Buenos Aires, Argentina:

Debate.

Colle, A. (27 Noviembre 2018). Las 10 razones que explican el despertar de la divisa.
Ámbito Financiero. Recuperado de https://www.ambito.com/las-10-razones-que-
explican-el-despertar-la-divisa-n4040594

Kiguel, M. (2015). Las crisis económicas argentinas. Editorial Sudamericana

Lora, E. (9 de Julio 2004). Tasas de interés al alza. Recuperado de

https://www.dinero.com/columnistas/edicion-impresa/articulo/tasas-interes-alza/23951

Parnás, M. La hegemonía de la escuela neoclásica en la enseñanza universitaria de

economía en Santiago del Estero. Artículo aceptado en 2º Congreso Internacional Gran
Chaco Americano.

Zaiat, A. (21 de octubre de 2018). Otra bomba macrista. Recuperado de

https://www.pagina12.com.ar/150224-otra-bomba-macrista
Zícari, J. (21 Noviembre 2018). Tres escenarios económicos para el 2019: ¿recesión,
derrumbe o catástrofe? Recuperado de https://www.ambito.com/tres-escenarios-
economicos-el-2019-recesion-derrumbe-o-catastrofe-n4040167