Complemento

Cartocor S.A.
Estados Financieros Intermedios Condensados Consolidados

Por el período finalizado el 31 de marzo de 2020
CARTOCOR S.A.
ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS CONSOLIDADOS AL 31 DE MARZO DE 2020
CONTENIDO
Glosario de términos
Introducción
Estado de situación financiera intermedio condensado consolidado
Estado de resultados intermedio condensado consolidado
Estado de otros resultados integrales intermedio condensado consolidado
Estado de cambios en el patrimonio intermedio condensado consolidado
Estado de flujo de efectivo intermedio condensado consolidado
Notas a los estados financieros intermedios condensados consolidados:
1 Información general
1.1 Antecedentes de la Sociedad
1.2 Datos de la sociedad controlante
2 Normas contables y bases de preparación
2.1 Propósito de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados
2.2 Bases de preparación
2.3 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables
2.4 Estacionalidad de las operaciones
2.5 Información financiera en economías de alta inflación
2.6 Contexto económico: Efecto covid-19
3 Políticas y estimaciones contables críticas
4 Propiedad, planta y equipos
5 Propiedades de inversión
6 Activos intangibles
7 Restricción a la distribución de utilidades
8 Evolución del capital social
9 Préstamos
10 Provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo
11 Costo de ventas de bienes y servicios
12 Información sobre gastos por función y naturaleza
13 Compromisos y garantías otorgadas
14 Transacciones y saldos con partes relacionadas
15 Efectivo y equivalentes de efectivo
16 Hechos posteriores
Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, en virtud de ser controlada por Arcor S.A.I.C.
(nota 1.2)
Anexo A: Nota 4
Anexo B: Nota 6
Anexo D: Nota 5
Anexo E: Nota 10
Anexo F: Nota 11
Anexo H: Nota 12
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ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS CONSOLIDADOS AL 31 DE MARZO DE 2020
GLOSARIO DE TÉRMINOS
Término Definición
RT emitidas por la FACPCE con excepción de la RT N° 26 (y modificatorias) que adopta las NIIF. Estas RT
ARG PCGA contienen las normas generales y particulares de valuación y exposición vigentes en Argentina, para las
sociedades que no están obligadas o no optaron por adoptar las NIIF.
ARS Peso argentino.
CINIIF Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CNV Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
FACPCE Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo Arcor Grupo económico formado por Arcor S.A.I.C. y sus subsidiarias.
IASB Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.
IFRIC International Financial Reporting Interpretations Committee.
IFRS International Financial Reporting Standards (ver NIIF).
INDEC Instituto Nacional de Estadísticas y Censos.
IPC Índice de precios al consumidor.
La Sociedad / Cartocor S.A. Indistintamente, Cartocor Sociedad Anónima.
LGS Ley General de Sociedades de la República Argentina (Ley N° 19.550 y sus modificaciones).
NIC Normas Internacionales de Contabilidad.
NIIF Normas Internacionales de Información Financiera.
PEN Poder Ejecutivo Nacional.
RG / CNV Resoluciones Generales emitidas por la CNV.
RT / FACPCE Resoluciones Técnicas emitidas por la FACPCE.
Sociedades sobre las cuales la Sociedad está expuesta o tiene derecho a rendimientos variables y tiene la
Subsidiarias capacidad de influir en dichos rendimientos a través de su poder sobre las mismas, conforme a lo dispuesto por la
NIIF 10.
TO / CNV Texto Ordenado de la CNV.
VPP Valor Patrimonial Proporcional o Método de la Participación.
INTRODUCCIÓN
Los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados fueron confeccionados en la forma condensada prevista en la NIC 34,
por lo que no contienen toda la información requerida para un juego de estados financieros anuales de acuerdo a NIIF. No obstante, los presentes
estados financieros intermedios condensados consolidados contienen cierta información adicional a la requerida por la NIC 34, que la Dirección
de la Sociedad considera relevante para un adecuado análisis e interpretación de la situación patrimonial, financiera y de los resultados de las
operaciones de la Sociedad.
Véase nuestro informe de fecha 15 de mayo de 2020

PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.
(Socio) Victor Jorge Aramburu Luis Alejandro Pagani

C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Presidente Vicepresidente
Dr. Andrés Suarez Comisión Fiscalizadora
Contador Público (UBA)
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ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INTERMEDIO CONDENSADO CONSOLIDADO
AL 31 DE MARZO DE 2020
(Valores expresados en Pesos Argentinos)
ACTIVO Notas 31.03.2020
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipos 4 4.131.910.790
Propiedades de inversión 5 36.220.548
Activos intangibles 6 12.443.413
Activos por derecho a uso 4.270.160
Otros créditos 41.861.582
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE 4.226.706.493
ACTIVO CORRIENTE
Existencias 3.497.231.034
Créditos por ventas 6.315.609.980
Otras inversiones a costo amortizado 10.197
Efectivo y equivalentes de efectivo 591.365.488
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE 10.909.229.685
TOTAL DEL ACTIVO 15.135.936.178
Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.


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ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INTERMEDIO CONDENSADO CONSOLIDADO
PASIVO Y PATRIMONIO NETO Notas 31.03.2020
PATRIMONIO NETO
Capital y reservas
Capital social 8 7.729.328
Prima de emisión de acciones 141.228.905
Ajuste integral del capital social 338.291.262
Reserva legal 69.204.123
Otras reservas 2.853.787
Resultados no asignados 5.950.490.194
Otros componentes del patrimonio (8.844.133)
SUBTOTAL 6.500.953.466
Interés no controlante 825.054.270
TOTAL DEL PATRIMONIO 7.326.007.736
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Obligaciones por beneficios de retiro del personal 121.043.114
Pasivo por impuesto a las ganancias diferido 111.683.221
Impuesto a las ganancias a pagar 78.933.210
Provisiones 10 26.874.310
Pasivos por arrendamientos 1.059.534
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas 56.343.371
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE 395.936.760
PASIVO CORRIENTE
Préstamos 9 1.567.876.784
Pasivos por arrendamientos 3.271.631
Impuesto a las ganancias por pagar 352.041.658
Anticipo de clientes 232.645.329
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas 5.212.364.275
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE 7.413.991.682
TOTAL DEL PASIVO 7.809.928.442
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO Y PASIVO 15.135.936.178


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ESTADO DE RESULTADOS INTERMEDIO CONDENSADO CONSOLIDADO
POR EL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE 2020
Notas 31.03.2020
Ventas de bienes y servicios 6.193.425.510
Costo de ventas de bienes y servicios 11 (4.614.619.856)
GANANCIA BRUTA 1.578.805.654
Gastos de comercialización 12 (525.670.434)
Gastos de administración 12 (216.814.632)
Otros ingresos / (egresos) – netos (25.640.435)
RESULTADO OPERATIVO 810.680.153
Ingresos financieros 214.382.585

Gastos financieros (97.023.408)
Resultado por posición monetaria neta 23.475.138
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS 140.834.315
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS 951.514.468
Impuesto a las ganancias (273.912.019)
GANANCIA NETA DEL PERÍODO 677.602.449
Ganancia atribuible a:
Accionistas de la Sociedad 611.963.146
Interés no controlante 65.639.303
TOTAL 677.602.449


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ESTADO DE OTROS RESULTADOS INTEGRALES INTERMEDIO CONDENSADO CONSOLIDADO
Notas 31.03.2020
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL PERÍODO

Partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a resultado
Diferencias de conversión (362.921.182)
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL PERÍODO (362.921.182)
GANANCIA INTEGRAL TOTAL DEL PERÍODO 314.681.267
Otros resultados integrales del período atribuibles a:

Accionistas de la Sociedad (261.145.254)
Interés no controlante (101.775.928)
TOTAL (362.921.182)
Ganancia integral total del período atribuible a:

Accionistas de la Sociedad 350.817.892
Interés no controlante (36.136.625)
TOTAL 314.681.267


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ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO INTERMEDIO CONDENSADO CONSOLIDADO
OTROS
COMPONENTES
APORTES DE LOS PROPIETARIOS RESULTADOS ACUMULADOS
DEL
PATRIMONIO
INTERÉS NO TOTAL DEL
RESULTADOS SUBTOTAL
CAPITAL PRIMA DE AJUSTE CONTROLANTE PATRIMONIO
INTEGRAL AL RESERVA OTRAS NO RESERVA DE
RUBROS SOCIAL EMISIÓN DE
CAPITAL LEGAL RESERVAS ASIGNADOS CONVERSIÓN
ACCIONES
SOCIAL
Saldos al 1 de enero de 2020 7.729.328 141.228.905 338.291.262 60.007.007 2.853.787 5.347.724.164 252.301.121 6.150.135.574 861.190.895 7.011.326.469
Ganancia neta del período - - - - - 611.963.146 - 611.963.146 65.639.303 677.602.449

Otros resultados integrales del período - - - - - - (261.145.254) (261.145.254) (101.775.928) (362.921.182)
Ganancia integral total del período - - - - - 611.963.146 (261.145.254) 350.817.892 (36.136.625) 314.681.267
Reserva legal (1) - - - 9.197.116 - (9.197.116) - - - -

Saldos al 31 de marzo de 2020 7.729.328 141.228.905 338.291.262 69.204.123 2.853.787 5.950.490.194 (8.844.133) 6.500.953.466 825.054.270 7.326.007.736
(1) Según Asamblea Ordinaria de Accionistas de fecha 16 de marzo de 2020.


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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIO CONDENSADO CONSOLIDADO
Notas 31.03.2020
ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia neta del período 677.602.449
Impuesto a las ganancias 273.912.019
Ajustes por:
Depreciaciones de propiedad, planta y equipos 4 116.566.560
Amortización de activos intangibles 6 746.605
Constitución neta de provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo 10 101.837.096
Resultados financieros, netos (140.834.315)
Resultados por venta de propiedad, planta y equipos (6.859.652)
Variación neta de activos y pasivos operativos (850.653.008)
Pagos de impuesto a las ganancias (169.901.698)
Flujo neto de efectivo generado por actividades operativas 2.416.056
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Pagos por compras y anticipos de propiedad, planta y equipos (92.444.208)
Ingresos de efectivo por venta de propiedad, planta y equipos 4.508.606
Variación neta de créditos financieros con partes relacionadas 221.117.143
Flujo neto de efectivo generado por actividades de inversión 133.181.541
ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Cancelación de préstamos bancarios 9 (873.770.902)
Variación neta de préstamos de corto plazo 9 483.554.822
Tomas de préstamos bancarios 9 468.170.488
Pago de intereses por préstamos bancarios 9 (179.799.321)
Flujo neto de efectivo (utilizado en) actividades de financiación (101.844.913)
AUMENTO EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO 33.752.684
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio 566.918.525

Diferencias de cotización del efectivo y equivalentes de efectivo (5.255.639)
(Pérdida) generada por posición monetaria de efectivo y equivalentes de efectivo (4.050.082)
Aumento neto del efectivo y equivalentes de efectivo 33.752.684
Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del período 591.365.488


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NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL
Cartocor S.A. es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias). El domicilio legal
es Av. Marcelino Bernardi 24, Arroyito, Córdoba.
La Sociedad integra el Grupo Arcor, el cual constituye una corporación multinacional, que produce una amplia gama de productos de
consumo masivo (golosinas, chocolates, galletas, etc.) e industriales (cartón corrugado, papel virgen y reciclado, impresión de films
flexibles, etc.), en Argentina, Brasil, Chile, México y Perú y comercializa los mismos en una amplia cantidad de países del mundo.
El objeto principal de la Sociedad es la industrialización y comercialización de cartón corrugado, materiales plásticos, metálicos y envases
flexibles.
El estatuto de la Sociedad fue inscripto en el Registro Público de Comercio con fecha 31 de diciembre de 1980, siendo la última
modificación, introducida por Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria realizada el 25 de abril de 2018, la que fue inscripta en el
Registro Público de Comercio con fecha 5 de noviembre de 2018.. La fecha de finalización del plazo de duración de la Sociedad es el 31
de diciembre de 2079.
Estos estados financieros intermedios condensados consolidados, han sido aprobados para su emisión por acta de Directorio de fecha 15
de mayo de 2020.
La Sociedad es controlada por Arcor S.A.I.C., quién posee el 99,9968% de participación en el capital y en los votos, siendo la actividad
principal de la sociedad controlante la fabricación de golosinas.
Arcor S.A.I.C., es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias) con domicilio legal
en Av. Fulvio Salvador Pagani N° 487, Arroyito, provincia de Córdoba.
Arcor S.A.I.C. es controlada por Grupo Arcor S.A., quién posee el 99,686534% y 99,679719% de participación en el capital y en los
votos respectivamente, siendo su actividad principal la realización de operaciones financieras y de inversión.
NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN
2.1 Propósito de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados
Los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados, que se exponen en pesos argentinos, han sido preparados al
solo efecto de ser utilizados por Arcor S.A.I.C. para acompañar a sus estados financieros intermedios condensados consolidados al 31 de
marzo de 2020, de acuerdo a los requisitos emitidos por la CNV.
Debido al mencionado propósito específico y a las circunstancias expuestas en nota 2.5, en los presentes estados financieros no se ha
incluido la información comparativa, lo cual es requerido por las normas internacionales de información financiera.
Los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados han sido preparados de conformidad con la NIC 34
“Información Financiera Intermedia”. Los mismos deben ser leídos conjuntamente con los estados financieros consolidados al 31 de
diciembre de 2019, los cuales han sido preparados de acuerdo a las NIIF. Las cifras incluidas en los estados financieros intermedios
condensados consolidados se exponen en pesos sin centavos, al igual que las notas.
La preparación de estos estados financieros intermedios condensados consolidados de acuerdo a las NIIF requiere que se realicen
estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados
a la fecha de emisión de los presentes estados financieros, como así también los ingresos y egresos registrados.


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La Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no
corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, algunos cargos laborales y las provisiones por contingencias, juicios laborales, civiles
y comerciales e incobrables. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de
preparación de los presentes estados financieros consolidados.
A la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados, no existen incertidumbres respecto a sucesos o
condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que la Sociedad siga operando normalmente como empresa en marcha.
2.3 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables
Las políticas contables utilizadas en la preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados son
consistentes con las utilizadas en la preparación de los estados financieros consolidados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
2019, excepto por las descriptas a continuación:
(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de
2020:
Modificaciones a la NIIF 3 “Combinación de negocios”: esta modificación revisa la definición de negocio. Según devoluciones
recibidas por el IASB, la aplicación de la guía actual es percibida como demasiada compleja, y como resultado, demasiadas transacciones
son calificadas como combinaciones de negocios. La aplicación de estas modificaciones no generó impactos significativos en los
presentes estados financieros intermedios condensados consolidados.
Modificaciones a la NIC 1 y a la NIC 8 en la definición de materialidad: estas modificaciones a la NIC 1, “Presentación de estados
financieros”, y la NIC 8, “Políticas contables, cambios en las estimaciones contables y errores", y consecuentes modificaciones a otras
NIIF, esclarece el uso de una definición coherente de materialidad a través de las NIIF y el Marco Conceptual para Informes Financieros;
aclara la definición de lo que se considera material; e incorpora algunas de las orientaciones de la NIC 1 sobre información no relevante.
La aplicación de estas modificaciones no generó impactos significativos en los presentes estados financieros intermedios condensados
consolidados.
Modificaciones a la NIIF 9, NIC 39 y NIIF 7 – Reforma de la Tasa de interés de referencia: estas modificaciones proporcionan una
alternativa temporal para la aplicación de requisitos específicos de contabilidad de coberturas a las relaciones de cobertura directamente
afectadas por la reforma de la tasa de interés de referencia como el LIBOR y otros tipos interbancarios. La aplicación de estas
modificaciones no generó impactos significativos en los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados.
(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que
comiencen a partir de 1 de enero de 2020 y no han sido adoptadas anticipadamente:
Modificaciones a la NIC 1, “Presentación de estados financieros” sobre la clasificación de pasivos: estas modificaciones aclaran
que los pasivos se clasifican como corrientes o no corrientes, dependiendo de los derechos que existan al final del período sobre el que
se informa. La clasificación no se ve afectada por las expectativas de la entidad o los acontecimientos posteriores a la fecha de los estados
financieros. La enmienda también aclara lo que significa "liquidación" de un pasivo. Esta norma fue publicada en enero de 2020 y entrara
en vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2022.
No hay otras NIIF o interpretaciones CINIIF que no sean efectivas todavía y que se espere que tengan un efecto significativo para el
Sociedad.


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La Sociedad comercializa sus productos básicamente en dos segmentos de negocios: 1) Papel y Cartón, donde a su vez se pueden abrir
dos subsegmentos, el industrial y el hortofrutícola. Mientras que el segmento industrial no muestra ciclos pronunciados durante el año,
el negocio hortofrutícola presenta un comportamiento estacional asociado a las temporadas de cada una de las frutas cosechadas por
aquellos productores a los cuales la Sociedad los provee de cajas. 2) Flexibles, donde los resultados generados por los productos que
comercializa la Sociedad (packaging), muestran un comportamiento estacional dependiendo fundamentalmente de la demanda que
enfrenten sus clientes, por lo que depende de diversos factores, tales como condiciones climáticas (mayor demanda en épocas
caracterizadas por temperaturas altas o bajas), las temporadas de fiestas (mayor demanda en épocas de pascuas, navidad, etc.) los ciclos
escolares (mayores en ventas durante los ciclos lectivos), entre otros.
La NIC 29 “Información financiera en economías hiperinflacionarias” requiere que los estados financieros de una entidad, cuya moneda
funcional sea la de una economía de alta inflación, sean expresados en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del
ejercicio o período sobre el que se informa, independientemente de si están basados en el método del costo histórico o en el método del
costo corriente. Para ello, en términos generales, se debe computar en las partidas no monetarias la inflación producida desde la fecha de
adquisición o desde la fecha de revaluación según corresponda.
A los efectos de concluir sobre si una economía es categorizada como de alta inflación en los términos de la NIC 29, la norma detalla
una serie de factores a considerar entre los que se incluye una tasa acumulada de inflación en tres años que se aproxime o exceda el
100%. Es por esta razón que, de acuerdo con la NIC 29, la economía argentina debió ser considerada como de alta inflación a partir del
1° de julio de 2018.
A su vez, la Ley N° 27.468, publicada en el Boletín Oficial de la Nación con fecha 4 de diciembre de 2018, modificó el artículo 10° de
la Ley N° 23.928 y sus modificatorias, estableciendo que la derogación de todas las normas legales o reglamentarias que establecen o
autorizan la indexación por precios, actualización monetaria, variación de costos o cualquier otra forma de repotenciación de las deudas,
impuestos, precios o tarifas de los bienes, obras o servicios, no comprende a los estados financieros, respecto de los cuales continuará
siendo de aplicación lo dispuesto en el artículo 62 in fine de la LGS. Asimismo, el mencionado cuerpo legal dispuso la derogación del
Decreto Nº 1269/2002 del 16 de julio de 2002 y sus modificatorios y delegó en el Poder Ejecutivo Nacional, a través de sus organismos
de contralor, establecer la fecha a partir de la cual surtirán efecto las disposiciones citadas en relación con los estados financieros que les
sean presentados. Por lo tanto, mediante su RG 777/2018, publicada en el Boletín Oficial de la Nación con fecha 28 de diciembre de
2018, la CNV dispuso que las entidades emisoras sujetas a su fiscalización apliquen a los estados financieros anuales, por períodos
intermedios y especiales, que cierren a partir del 31 de diciembre de 2018 inclusive, el método de reexpresión de estados financieros en
moneda homogénea conforme lo establecido por la NIC 29. Por lo tanto, los presentes estados financieros intermedios condensados al
31 de marzo de 2020 han sido reexpresados.
De acuerdo con la NIC 29, los estados financieros de una entidad que informa en la moneda de una economía de alta inflación deben
reportarse en términos de la unidad de medida vigente a la fecha de los estados financieros. Todos los montos del estado de situación
financiera que no se indican en términos de la unidad de medida actual a la fecha de los estados financieros deben actualizarse aplicando
un índice de precios general. Todos los componentes del estado de resultados deben indicarse en términos de la unidad de medida
actualizada a la fecha de los estados financieros, aplicando el cambio en el índice general de precios que se haya producido desde la fecha
en que los ingresos y gastos fueron reconocidos originalmente en los estados financieros.
El ajuste por inflación en los saldos iniciales se calculó considerando los índices establecidos por la Federación Argentina de Consejos
Profesionales en Ciencias Económicas (FACPCE) con base en los índices de precios publicados por el Instituto Nacional de Estadística
y Censos (INDEC).
La variación del índice utilizado para la reexpresión de los presentes estados financieros intermedios condensados fue estimada en 7,02%
en el período finalizado el 31 de marzo de 2020 (considerando lo previsto por el Memorando C-72 de la Secretaría Técnica de la
FACPCE). La variación del IPC según lo posteriormente publicado por el INDEC para dicho período fue de 7,80%.


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Los principales procedimientos para el ajuste por inflación mencionado anteriormente son los siguientes:
- Los activos y pasivos monetarios que se contabilizan a moneda de cierre del balance no son reexpresados porque ya están expresados
en términos de la unidad monetaria actual a la fecha de los estados financieros.
- Activos y pasivos no monetarios que se contabilizan a costo a la fecha del balance y los componentes del patrimonio, se reexpresan
aplicando los coeficientes de ajuste correspondientes.
- Todos los elementos en el estado de resultados se actualizan aplicando los factores de reexpresión relevantes.
- Los resultados financieros fueron expuestos en términos reales, eliminado las respectivas coberturas inflacionarias.
- El efecto de la inflación en la posición monetaria neta de la Sociedad se incluye en el Estado de Resultados, en “Resultados financieros,
netos”, en el rubro “Resultado por posición monetaria neta”.
En la aplicación inicial del ajuste por inflación, las cuentas del patrimonio fueron reexpresadas de la siguiente manera:
- El capital fue reexpresado desde la fecha de suscripción o desde la fecha del último ajuste por inflación contable, lo que haya sucedido
después. El monto resultante fue incorporado en la cuenta “Ajuste de capital”.
- Las reservas de conversión fueron expresadas en términos reales, segregando el efecto inflacionario.
- Las otras reservas de resultados no fueron reexpresadas en la aplicación inicial (1 de enero de 2017) y se reexpresaron, siguiendo la
metodología descripta precedentemente, a partir de dicha fecha.
Desde las primeras semanas del año 2020, el surgimiento y la diseminación de un virus denominado Coronavirus (o covid-19), ha
generado diversas consecuencias en los negocios y actividades económicas a nivel global. Dada la magnitud de la propagación del virus,
durante el mes de marzo del presente año, varios gobiernos de todo el mundo implementaron medidas drásticas para contener la
propagación, incluido, entre otros, el cierre de fronteras, la prohibición de viajar por un período de tiempo y, finalmente, el aislamiento
obligatorio de la población junto con el cese de actividades comerciales no esenciales. Con fecha 11 de marzo la Organización Mundial
de la Salud declaró al covid-19 pandemia a nivel global.
En la Argentina, el Gobierno Nacional implementó una serie de medidas tendientes a disminuir la circulación de la población,
disponiendo el aislamiento social preventivo y obligatorio desde el 20 de marzo hasta el 24 de mayo de 2020 (prorrogable por el tiempo
que se considere necesario en atención a la situación epidemiológica), permitiendo la circulación sólo de aquellas personas vinculadas a
la prestación / producción de servicios y productos esenciales. En este sentido, a pesar de las dificultades propias del contexto, que
ralentizaron o complejizaron las actividades, por ser la Sociedad parte de un grupo dedicado a la producción y comercialización de
alimentos de consumo masivo y de insumos claves para otras industrias esenciales, la actividad fue considerada esencial y por lo tanto
las operaciones se han mantenido.
El alcance final del brote de covid-19 y su impacto en la economía global y de los países donde opera el Grupo es desconocido, pudiendo
los gobiernos tomar medidas más estrictas, las cuales no son predecibles en esta instancia.
A la fecha de emisión de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados, la Sociedad no ha sufrido impactos
significativos en sus resultados como consecuencia de la pandemia. No obstante, no puede cuantificarse razonablemente en qué medida
el Coronavirus afectará a futuro el negocio de la Sociedad y los resultados de las operaciones, de extenderse de manera prolongada esta
situación.
La Sociedad está monitoreando de cerca la situación y definiendo planes de acción que se ajusten al contexto, siguiendo las disposiciones
y recomendaciones de los diferentes organismos internacionales y del Ministerio de Salud de la Nación. Asimismo, es una prioridad la
salud de todos los colaboradores, como así también contribuir al abastecimiento de alimentos e insumos claves para la comunidad.


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CARTOCOR S.A.
NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS
- Impuesto a las ganancias corriente

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado
impositivo, determinado de acuerdo a la ley de impuesto a las ganancias. La tasa utilizada para el período de tres meses finalizados al 31
de marzo de 2020 es del 30% y corresponde a la tasa tributaria que ha sido promulgada a la fecha de los estados financieros intermedios
condensados y que se espera será aplicable al 31 de diciembre de 2020, fecha de cierre del presente ejercicio.
- Impuesto a las ganancias - Método diferido
La Sociedad aplicó el método del impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el
reconocimiento contable del efecto impositivo futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva
de los activos y pasivos.
Así mismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados, en base a su probabilidad de
utilización.
A efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos
impositivos si correspondiese, la tasa impositiva que se espera esté en vigencia al momento de su reversión o utilización, considerando
las normas legales sancionadas a la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados.
El impuesto a las ganancias se reconoce sobre la base de la estimación de la Sociedad sobre la tasa efectiva anual del impuesto a las
ganancias esperada para el año fiscal completo.
- Ajuste por inflación impositivo en Argentina
Conforme a lo previsto en la Ley 27.430, el ajuste por inflación impositivo establecido en los artículos 95 a 98 de la Ley de Impuesto a
las Ganancias, resulta de aplicación para los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2018 en la medida que se cumpla un
parámetro de inflación acumulada del 100% trianual a computar desde dicha fecha. No obstante, la ley 27.468 modificó el régimen de
transición establecido por la citada Ley 27.430 estableciendo que, para el primer, segundo y tercer ejercicio a partir de su vigencia, el
procedimiento de ajuste será aplicable en caso de que la variación del IPC, calculada desde el inicio y hasta el cierre de cada uno de esos
ejercicios, supere un cincuenta y cinco por ciento (55%), un treinta por ciento (30%) y en un quince por ciento (15%), respectivamente.
Posteriormente, la Ley 27.541, dispuso que el importe determinado, que corresponda al primero y al segundo ejercicio iniciado a partir
del 1 de enero de 2019, deberá imputarse un sexto (1/6) en esos períodos fiscales y los cinco sextos (5/6) restantes, en partes iguales, en
los cinco períodos fiscales inmediatos siguientes. Para los ejercicios fiscales posteriores, los efectos de la aplicación del citado ajuste por
inflación impositivo se imputarán totalmente al período correspondiente.
A la fecha de cierre de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados, la Sociedad ha evaluado y considerado
que los parámetros que establece la Ley de Impuesto a las Ganancias para la aplicación del ajuste por inflación impositivo se cumplirán
al cierre de su ejercicio fiscal, y en consecuencia, consideró el mismo en la determinación del resultado por impuesto a las ganancias
(corriente y diferido) del período intermedio.


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CARTOCOR S.A.
NOTA 4. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS
En el siguiente cuadro se detalla la composición y evolución del rubro propiedad, planta y equipos:
Muebles, Obras en
Máquinas e herramientas, construcción y
Terrenos Construcciones Total
instalaciones vehículos y equipos en
otros equipos tránsito
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio 126.679.569 3.109.666.243 6.934.140.572 991.872.168 258.699.675 11.421.058.227
Efecto conversión (4.521.179) (77.879.478) (162.175.939) (12.114.327) (12.035.963) (268.726.886)
Altas - 399.957 1.191.639 4.192.710 96.892.391 102.676.697
Bajas - - (56.810.641) (14.448) (19.664.719) (76.489.808)
Transferencias - - 8.980.056 - (8.980.056) -
Valor de origen al cierre del período 122.158.390 3.032.186.722 6.725.325.687 983.936.103 314.911.328 11.178.518.230
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio - (1.276.823.035) (5.171.110.434) (690.074.772) - (7.138.008.241)
Efecto conversión - 18.832.255 126.398.188 7.061.929 - 152.292.372
Bajas - - 54.102.618 1.572.371 - 55.674.989
Depreciación del período (1) - (25.990.136) (76.052.059) (14.524.365) - (116.566.560)
Depreciación acumulada al cierre del período - (1.283.980.916) (5.066.661.687) (695.964.837) - (7.046.607.440)
Saldo al 31 de marzo de 2020 122.158.390 1.748.205.806 1.658.664.000 287.971.266 314.911.328 4.131.910.790
(1) El destino contable de las depreciaciones del período, se informa en nota 12.
Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo A a tal efecto.
A continuación, se enumera la vida útil para cada uno de los ítems que componen el rubro propiedad, planta y equipos:
ÍTEM VIDA ÚTIL

Terrenos Sin depreciación
Construcciones 30 – 50 años
Máquinas e instalaciones 10 años
Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos 3 – 10 años
Obras en construcción Sin depreciación


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NOTA 5. PROPIEDADES DE INVERSIÓN
En el siguiente cuadro se detalla la composición y evolución del rubro propiedades de inversión:
Terrenos 31.03.2020
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio 40.134.655
Efecto conversión (3.914.107)
Valor de origen al cierre del período 36.220.548
TOTAL 36.220.548
Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo D a tal efecto.
Los terrenos incluidos en propiedades de inversión no se deprecian.
NOTA 6. ACTIVOS INTANGIBLES
En los siguientes cuadros se detallan la composición y evolución del rubro activos intangibles:
Software y licencias
relacionadas
Costo
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio (10.410.585)
Amortización del período (1) (746.605)
Efecto conversión 1.004.794
Amortización acumulada al cierre del período (10.152.396)
SALDO AL 31.03.2020 12.443.413
(1) El destino contable del cargo por amortización del período, se informa en nota 12.
Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo B a tal efecto.
Las licencias adquiridas por la Sociedad han sido clasificadas como activos intangibles con vida útil definida, siendo amortizadas en
forma lineal a lo largo del período de la licencia, cuya duración no excede los cinco años.
NOTA 7. RESTRICCIÓN A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES
De acuerdo con la LGS y al estatuto social debe transferirse a la reserva legal el 5% de las ganancias del ejercicio más / (menos) los
ajustes de resultados de ejercicios anteriores, hasta que la Reserva alcance el 20% del capital ajustado.


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CARTOCOR S.A.
NOTA 8. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL
En el cuadro a continuación, se expone la evolución del capital social en el período actual y de los últimos tres ejercicios sociales cerrados:
31.03.2020 31.12.2018 31.12.2017 31.12.2016

Capital social al inicio 7.729.328 7.729.328 7.729.328 7.400.000
Aumento de capital - - - 329.328
CAPITAL SOCIAL AL CIERRE 7.729.328 7.729.328 7.729.328 7.729.328
Al 31 de marzo de 2020 el capital social asciende a ARS 7.729.328, representado por 7.729.328 acciones ordinarias nominativas no
endosables de ARS 1 de valor nominal y con derecho a 1 voto por acción.
NOTA 9. PRÉSTAMOS
La composición del rubro préstamos se expone a continuación:
31.03.2020
Corriente
Préstamos bancarios 1.539.231.375
Factoring 28.645.409
TOTAL 1.567.876.784
En el cuadro a continuación se presenta la evolución del rubro:
31.03.2020
Acreedor/(Deudor)
Saldo al inicio 1.614.437.144
Variación neta de préstamos 77.954.408
Pago de intereses (179.799.321)
Intereses perdidos y diferencias de cambio devengadas 83.803.829
TOTALES AL CIERRE DEL PERÍODO 1.567.876.784


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CARTOCOR S.A.
NOTA 10. PROVISIONES DEDUCIDAS DEL ACTIVO E INCLUIDAS EN EL PASIVO
Deducidas del activo
Créditos por ventas (1) Otros créditos (2) Existencias (1)

31.03.2020 31.03.2020 31.03.2020
Saldos al inicio del ejercicio 113.573.220 1.291.449 108.357.964
Aumentos 37.873.592 - 65.516.281
Disminuciones (382.187) - -
Efecto conversión y reexpresión (7.799.935) (84.758) (1.351.230)
TOTALES 143.264.690 1.206.691 172.523.015
Incluidas en el pasivo
Juicios laborales, civiles
Otras contingencias (1)
y comerciales (3)
31.03.2020 31.03.2020
Saldos al inicio del ejercicio 20.900.991 19.300.735
Aumentos 767.784 -
Disminuciones (1.750.825) (187.549)
Efecto conversión y reexpresión - (1.266.709)
TOTALES 19.917.950 17.846.477
(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en la nota 12.
(2) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en la nota 11 (reintegros de exportación).
(3) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en la nota 12 y en el rubro “Gastos financieros” del estado de resultados intermedio condensado
consolidado.
Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo E a tal efecto.
NOTA 11. COSTO DE VENTAS DE BIENES Y SERVICIOS
En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro costo de ventas de bienes y servicios:
31.03.2020
Existencia al inicio del ejercicio 3.528.785.926
Compras del período 3.515.364.796
Gastos de producción (nota 12) 1.290.756.537
Venta de subproductos (90.630.423)
Reintegros de exportación (15.967.120)
Existencia al cierre del período (3.497.231.034)
TOTALES 4.614.619.856
Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo F a tal efecto.


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CARTOCOR S.A.
NOTA 12. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)
Gastos de Gastos de Gastos de Total al

Producción Comercialización Administración 31.03.2020
Pérdida/(Ganancia)
Retribución de administradores, directores y síndicos - - 12.447.284 12.447.284
Honorarios y retribuciones por servicios 9.851.557 2.647.840 7.567.079 20.066.476
Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios 587.727.736 67.759.254 97.054.595 752.541.585
Impuestos, tasas y contribuciones 9.464.743 597.516 470.162 10.532.421
Impuestos directos - 83.764.658 - 83.764.658
Conservación de propiedad, planta y equipos, y propiedades de
168.381.709 1.675.149 51.515 170.108.373
inversión
Depreciación de propiedad, planta y equipos (nota 4) 113.922.126 1.980.437 663.997 116.566.560
Depreciación activos por derecho de uso 824.243 - - 824.243
Amortización de activos intangibles (nota 6) - - 746.605 746.605
Fletes y acarreos 11.080.264 258.826.404 - 269.906.668
Combustibles y lubricantes 22.369.918 1.194.716 17.243 23.581.877
Gastos de exportación e importación 4.328.158 44.300.489 113.163 48.741.810
Servicios de terceros 89.586.038 3.687.916 53.840.503 147.114.457
Energía eléctrica, gas y comunicaciones 117.489.807 300.875 6.471.643 124.262.325
Gastos de viaje, movilidad y estadía 14.397.048 3.215.365 3.191.066 20.803.479
Servicios bancarios - - 10.054.054 10.054.054
Calidad y medio ambiente 8.709.060 - - 8.709.060
Derecho de exportación - 15.961.183 - 15.961.183
Publicidad y propaganda 148.814 19.231 - 168.045
Arrendamientos / alquileres operativos 16.367.129 101.266 135.423 16.603.818
Seguros 29.736.804 160.619 7.929.183 37.826.606
Sistemas y software de aplicación 2.591.199 205.491 14.081.773 16.878.463
Quebranto por deudores incobrables - 37.491.406 - 37.491.406
Quebranto por juicios laborales y otros 173.318 - 215.375 388.693
(Recupero) por otras provisiones diversas - - (187.549) (187.549)
Otros gastos generales varios 83.606.866 1.780.619 1.951.518 87.339.003
TOTAL AL 31.03.2020 1.290.756.537 525.670.434 216.814.632 2.033.241.603
Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo H a tal efecto.


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CARTOCOR S.A.
NOTA 13. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS
(a) Otras garantías otorgadas y bienes de disponibilidad restringida
Valor de libros de la garantía otorgada al

Acreedor / Beneficiario Moneda original Tipo de garantía Garantía
31.03.2020
Operación de descuento
Banco Nación Argentina ARS Aval
de documentos
28.645.409
(b) Compromisos de Gastos
Los gastos comprometidos, pero no incurridos a la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados son:
31.03.2020
Servicios informáticos 46.854.591
TOTALES 46.854.591
NOTA 14. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

A continuación, se detallan las transacciones y saldos pendientes con partes relacionadas:
(a) Ventas de bienes y servicios (1)
Venta de bienes Venta de servicios

Tipo de relación
31.03.2020 31.03.2020
Arcor S.A.I.C. Controlante 589.467.900 -
Arcor de Perú S.A. Relacionada 3.163.325 -
Bagley Argentina S.A. Relacionada 313.158.317 127.464
Bagley Chile S.A. Relacionada 15.998.512 -
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. Relacionada 19.189.367 -
Logística La Serenísima S.A. Relacionada 128.310 -
Mastellone Hermanos S.A. Relacionada 41.324.860 -
Mastellone San Luís S.A. Relacionada 2.491.515 -
Mundo Dulce S.A. de C.V. Relacionada 7.289.093 -
Papel Misionero S.A.I.F.C. Relacionada 468.431 17.604.113
Zucamor S.A. Relacionada 16.365.174 20.434.977
Zucamor Cuyo S.A. Relacionada 45.842.980 8.171.763
TOTALES 1.054.887.784 46.338.317
(1) Estos importes incluyen los intereses financieros implícitos que han sido segregados e incluidos en el rubro Ingresos financieros.


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20
CARTOCOR S.A.

(b) Compras de bienes, servicios y otros egresos
Compra de bienes
Tipo de relación 31.03.2020
Arcor S.A.I.C. Controlante 35.387.489
Bagley Argentina S.A. Relacionada 185.373
Papel Misionero S.A.I.F.C. Relacionada 238.047.996
Zucamor S.A. Relacionada 130.718.939
Zucamor Cuyo S.A. Relacionada 178.892.935
TOTAL 583.232.732
Compra de servicios y otros egresos

Bagley Argentina S.A. Relacionada 1.267.790
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I. Relacionada 255.238
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. Relacionada 697.103
Van Dam S.A. Relacionada 1.534.831
TOTAL 149.913.930
(c) Intereses financieros

Intereses ganados
TOTAL 2.032.668
(d) Saldos por créditos y deudas registradas por operaciones comerciales con partes relacionadas
Cuentas por cobrar

Arcor de Perú S.A. Relacionada 3.229.930
Bagley Chile S.A. Relacionada 19.418.672
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. Relacionada 15.024.066
Logística La Serenísima S.A Relacionada 371.803
Mastellone Hermanos S.A. Relacionada 13.395.292
Mastellone San Luís S.A. Relacionada 1.780.603
Mundo Dulce S.A. de C.V. Relacionada 7.498.918
TOTAL 808.928.643


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CARTOCOR S.A.
Cuentas por pagar

Arcor de Perú S.A. Relacionada 10.943
Arcorpar S.A. Relacionada 3.227.511
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. Relacionada 538.058
TOTAL 1.056.846.589
Las cuentas por cobrar y por pagar con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta y de compra, respectivamente.
Las mismas vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Las cuentas por cobrar no tienen garantías
y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estas cuentas por cobrar a partes relacionadas.
(e) Préstamos otorgados

TOTAL 84.710.708
(f) Beneficios sociales

La retribución y demás beneficios pagados o por pagar al Directorio y al Personal clave de la gerencia, al 31 de marzo de 2020 ascendió
a ARS 72.997.959.
Personal clave de la gerencia, son las personas que tienen autoridad y responsabilidad para planificar, dirigir y controlar las actividades
de la Sociedad.
NOTA 15. EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO
31.03.2020
Efectivo y depósitos bancarios a la vista 591.365.488
TOTAL 591.365.488
En el Estado de flujos de efectivo, se excluyen los efectos de las siguientes actividades de inversión que no implicó movimientos de
fondos:
Actividad 31.03.2020
Altas de elementos de propiedad, planta y equipos, propiedades de inversión, activos intangibles y otros
Inversión (16.525.377)
no canceladas al cierre del período
Bajas por venta de elementos de propiedad, planta y equipos, propiedades de inversión y activos
Inversión 6.718.646
intangibles, pendientes de cobrar al cierre del peróodo


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22
CARTOCOR S.A.
NOTA 16. HECHOS POSTERIORES
- Fusión por absorción de Cartocor S.A. con Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A.
Con fecha 15 de mayo de 2020, el Directorio de la Sociedad, autorizó a suscribir un Acuerdo Previo entre Cartocor S.A. (absorbente)
y Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A. (absorbidas), los Directorios de las sociedades absorbidas autorizaron previamente la
suscripción del Acuerdo Previo en cuestión.
Dicho acuerdo establece las pautas para iniciar el proceso de reorganización societaria por el cual la Sociedad absorbe todos los activos
y pasivos de Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A., con efectos a partir del 1 de julio de 2020.
Esta fusión por absorción se realizará dentro de las previsiones establecidas por los artículos 80 y 81 de la Ley de Impuesto a las
Ganancias, Texto Ordenado por Decreto 824/2019 (antes artículos 77 y 78 de la Ley de Impuesto a las Ganancias, Texto Ordenado por
Decreto 649/1997) y disposiciones concordantes.
Adicionalmente a lo mencionado, y con posterioridad al 31 de marzo de 2020 no se han producido otros hechos o circunstancias que
afecten significativamente la situación patrimonial, los resultados de las operaciones y los flujos de efectivo de la empresa.


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23
INFORME DE REVISIÓN SOBRE ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS
CONDENSADOS CONSOLIDADOS
A los Señores
Presidente y Directores de
Cartocor Sociedad Anónima
Av. Marcelino Bernardi 24
Arroyito - Provincia de Córdoba
CUIT: 30-58673333-4
Introducción
Hemos revisado los estados financieros intermedios condensados consolidados adjuntos de Cartocor
Sociedad Anónima (en adelante “la Sociedad”) que comprenden el estado de situación financiera
intermedio condensado consolidado al 31 de marzo de 2020, los estados de resultados intermedio
condensado consolidado y otros resultados integrales intermedio condensado consolidado por el período
tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020 y el estado de cambios en el patrimonio intermedio
condensado consolidado y de flujos de efectivo intermedio condensado consolidado por el período de tres
meses finalizado en esa misma fecha y notas explicativas seleccionadas.
Responsabilidad de la Dirección
El Directorio de la Sociedad ha optado y es responsable de la preparación y presentación de los estados

financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la
Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) como normas
contables profesionales y por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba
(CPCECBA), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad
(IASB por sus siglas en inglés) y, por lo tanto, es responsable por la preparación y presentación de los
estados financieros intermedios condensados consolidados mencionados en el primer párrafo de acuerdo
con la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34).
Alcance de nuestra revisión
Nuestra revisión se limitó a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Norma Internacional de

Encargos de Revisión NIER 2410 “Revisión de información financiera intermedia desarrollada por el
auditor independiente de la entidad”, la cual fue adoptada como norma de revisión en Argentina mediante
la Resolución Técnica N° 33 de FACPCE tal y como fue aprobada por el Consejo de Normas
Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (IAASB por sus siglas en inglés). Una revisión de
información financiera intermedia consiste en la realización de indagaciones al personal de la Sociedad
responsable de la preparación de la información incluida en los estados financieros intermedios
condensados consolidados y en la realización de procedimientos analíticos y otros procedimientos de
revisión. El alcance de esta revisión es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría realizado de
acuerdo con las normas internacionales de auditoría, en consecuencia, una revisión no nos permite
obtener seguridad de que tomaremos conocimiento sobre todos los temas significativos que podrían
identificarse en una auditoría. Por lo tanto, no expresamos una opinión de auditoría sobre la situación
financiera intermedia consolidado, el resultado integral intermedio consolidado y el flujo de efectivo
intermedio consolidado de la Sociedad.
Price Waterhouse & Co. S.R.L., Av. Colón 610 Piso 8°, X5000EPT – Córdoba
T: +(54.351) 420.2300, F: +(54.351) 420.2332, www.pwc.com/ar
Price Waterhouse & Co. S.R.L., es una firma miembro de la red global de PricewaterhouseCoopers International Limited (PwCIL). Cada una de las firmas es una entidad
legal separada que no actúa como mandataria de PwCIL, ni de cualquier otra firma miembro de la red.
15 de mayo de 2020
Fundamentos de nuestra conclusión con salvedades
Tal como se indica en Nota 2.1 a los estados financieros adjuntos, estos fueron confeccionados al solo
efecto de ser presentados ante la Comisión Nacional de Valores de la República Argentina para
acompañar la presentación de los estados financieros de la Sociedad Controlante Arcor S.A.I.C. Debido al
propósito específico para el que fueron confeccionados dichos estados financieros no incluyen la
información comparativa, ni cierta información complementaria requerida por las NIIF para estados
financieros de períodos intermedios.
Conclusión con salvedades
Sobre la base de nuestra revisión, excepto por el efecto de la situación detallada en el párrafo
“Fundamentos de nuestra conclusión con salvedades”, nada ha llamado nuestra atención que nos hiciera
pensar que los estados financieros intermedios condensados consolidados mencionados en el primer
párrafo del presente informe, no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad
con la Norma Internacional de Contabilidad 34.
Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes
En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos, respecto de Cartocor Sociedad Anónima, que:
a) los presentes estados financieros intermedios condensados de la Sociedad surgen de registros

contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales; excepto en cuanto
a que: i) se encuentran pendientes de transcripción al Libro “Inventario y Balances”, y ii) se
encuentran pendientes de transcripción al Libro “Inventario y Balances” las constancias de cierre
del Libro “Diario General” correspondientes al período, considerando que la Sociedad posee
autorización para llevar el mismo mediante un procedimiento computarizado.
b) los importes totales correspondientes al estado de situación financiera consolidado y al estado de

resultados y otros resultados integrales consolidados:
b.1) Estado de situación financiera intermedio condensado consolidado al 31 de marzo de 2020

31.03.2020
$
Activo 15.135.936.178
Pasivo 7.809.928.442
Patrimonio 7.326.007.736
b. 2) Estado de resultados y de otros resultados integrales intermedios condensados consolidados

por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020 arroja una ganancia integral
total de $314.681.267.
c) al 31 de marzo de 2020 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino de
Cartocor Sociedad Anónima que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a
$43.980.813, no siendo exigible a dicha fecha.
Ciudad de Córdoba, 15 de mayo de 2020.
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.
(Socio)
C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3
Dr. Andrés Suarez
Contador Público (U.B.A.)
Mat. Prof. N° 10.11421.4
C.P.C.E. Córdoba
2
Cartocor S.A.
Estados Financieros Intermedios Condensados Individuales
Por el período finalizado el 31 de marzo de 2020
CARTOCOR S.A.
ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS INDIVIDUALES AL 31 DE MARZO DE 2020
CONTENIDO
Glosario de términos
Introducción
Estado de situación financiera intermedio condensado individual
Estado de resultados intermedio condensado individual
Estado de otros resultados integrales intermedio condensado individual
Estado de cambios en el patrimonio intermedio condensado individual
Estado de flujo de efectivo intermedio condensado individual
Notas a los estados financieros intermedios condensados individuales:
1 Información general
2 Normas contables y bases de preparación
2.1 Propósito de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales
2.3 Cambios en las políticas contables - Nuevas normas contables
3 Políticas y estimaciones contables críticas
4 Propiedad, planta y equipos
5 Propiedades de inversión
6 Activos intangibles
7 Participación en subsidiarias
8 Restricción a la distribución de utilidades
9 Evolución del capital social
10 Préstamos
11 Provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo
12 Compromisos y garantías otorgadas
13 Saldos de activos y pasivos en moneda extranjera
14 Costo de ventas de bienes y servicios
15 Información sobre gastos por función y naturaleza
16 Transacciones y saldos con partes relacionadas
17 Efectivo y equivalentes de efectivo
18 Hechos posteriores
Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, en virtud de ser controlada por
Arcor S.A.I.C. (nota 1.2)
Anexo A:Nota 4
Anexo B: Nota 6
Anexo C: Nota 7
Anexo D:Nota 5
Anexo E: Nota 11
Anexo F: Nota 14
Anexo G:Nota 13
Anexo H:Nota 15
CARTOCOR S.A.
ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS INDIVIDUALES AL 31 DE MARZO DE 2020
GLOSARIO DE TÉRMINOS
Término Definición
RT emitidas por la FACPCE con excepción de la RT N° 26 (y modificatorias) que adopta las NIIF. Estas RT
ARG PCGA contienen las normas generales y particulares de valuación y exposición vigentes en Argentina, para las sociedades
que no están obligadas o no optaron por adoptar las NIIF.
ARS Peso argentino.
CINIIF Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CNV Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
EUR Euro.
FACPCE Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo Grupo económico formado por Arcor S.A.I.C. y sus subsidiarias.
IASB Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.
IFRIC International Financial Reporting Interpretations Committee.
IFRS International Financial Reporting Standards (ver NIIF).
INDEC Instituto Nacional de Estadísticas y Censos.
IPC Índice de precios al consumidor.
JPY Yen japonés.
La Sociedad / Cartocor S.A. Indistintamente, Cartocor Sociedad Anónima.
LGS Ley General de Sociedades de la República Argentina (Ley N° 19.550 y sus modificaciones).
NIC Normas Internacionales de Contabilidad.
NIIF Normas Internacionales de Información Financiera.
PEN Poder Ejecutivo Nacional.
RG / CNV Resoluciones Generales emitidas por la CNV.
RT / FACPCE Resoluciones Técnicas emitidas por la FACPCE.
Sociedades sobre las cuales la Sociedad está expuesta o tiene derecho a rendimientos variables y tiene la capacidad
Subsidiarias
de influir en dichos rendimientos a través de su poder sobre las mismas, conforme a lo dispuesto por la NIIF 10.
TO / CNV Texto Ordenado de la CNV.
USD Dólar estadounidense.
VPP Valor Patrimonial Proporcional o Método de la Participación.
INTRODUCCIÓN
Los presentes estados financieros intermedios condensados individuales contienen la información requerida por las normas contables legales y
profesionales vigentes. Sin embargo, para una adecuada interpretación de la situación patrimonial, financiera y de la evolución de los resultados
de la Sociedad, se recomienda la lectura de los estados financieros intermedios condensados individuales conjuntamente con los estados
financieros intermedios condensados consolidados que preceden esta sección.
Los presentes estados financieros intermedios condensados individuales fueron confeccionados según el marco contable descripto en nota 2.2, y
en particular en la forma condensada prevista en la NIC 34, por lo que no contienen toda la información requerida para un juego de estados
financieros anuales de acuerdo a NIIF. No obstante, los presentes estados financieros intermedios condensados individuales contienen cierta
información adicional a la requerida por la NIC 34, que la Dirección de la Sociedad considera relevante para un adecuado análisis e interpretación
de la situación patrimonial, financiera y de los resultados de las operaciones de la Sociedad.

(Socio)
C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Victor Jorge Aramburu Luis Alejandro Pagani
Dr. Andrés Suarez Presidente Vicepresidente
Contador Público (U.B.A.) Comisión Fiscalizadora
Mat.Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.
3
CARTOCOR S.A.
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INTERMEDIO CONDENSADO INDIVIDUAL
ACTIVO Notas 31.03.2020

ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipos 4 3.176.194.055
Propiedades de inversión 5 6.367.051
Activos intangibles 6 12.443.412
Participación en subsidiarias 7 2.117.704.242
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE 5.339.941.855
ACTIVO CORRIENTE
Existencias 2.684.901.986
Créditos por ventas 3.993.437.516
Otras inversiones a costo amortizado 10.197
Efectivo y equivalentes de efectivo 361.826.605
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE 7.401.178.999
TOTAL DEL ACTIVO 12.741.120.854
Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.

(Socio)
4
CARTOCOR S.A.
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INTERMEDIO CONDENSADO INDIVIDUAL
PASIVO Y PATRIMONIO Notas 31.03.2020

PATRIMONIO
Capital y reservas
Capital social 9 7.729.328
Prima de emisión de acciones 141.228.905
Ajuste integral del capital social 338.291.262
Reserva legal 69.204.123
Otras reservas 2.853.787
Resultados no asignados 5.950.490.194
Otros componentes del patrimonio (8.844.133)
TOTAL DEL PATRIMONIO 6.500.953.466
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Impuesto a las ganancias por pagar 78.933.210
Pasivo Diferido por Impuesto a las Ganancias 94.507.144
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas 56.343.371
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE 370.492.837
PASIVO CORRIENTE
Préstamos 10 1.065.311.818
Impuesto a las ganancias a pagar 291.599.713
Anticipos de clientes 232.540.361
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas 4.234.430.653
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE 5.869.674.551
TOTAL DEL PASIVO 6.240.167.388
TOTAL DEL PATRIMONIO Y PASIVO 12.741.120.854
Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales

(Socio)
5
CARTOCOR S.A.
ESTADO DE RESULTADOS INTERMEDIO CONDENSADO INDIVIDUAL
Notas 31.03.2020
Ventas de bienes y servicios 4.729.632.325
Costo de ventas de bienes y servicios 14 (3.420.998.228)
GANANCIA BRUTA 1.308.634.097
Gastos de comercialización 15 (452.740.126)
Gastos de administración 15 (194.748.002)
Otros ingresos / (egresos) – neto (28.024.047)
RESULTADO OPERATIVO 633.121.922
Ingresos financieros 71.957.969

Gastos financieros (83.292.487)
Resultado por posición monetaria neta 23.475.140
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS 12.140.622
Resultado de inversiones en sociedades 7 162.536.509
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS 807.799.053
Impuesto a las ganancias (195.835.907)

(Socio)
6
CARTOCOR S.A.
ESTADO DE OTROS RESULTADOS INTEGRALES INTERMEDIO CONDENSADO INDIVIDUAL
31.03.2020
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL PERÍODO

Partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a resultados
Participación en otros resultados integrales por diferencias de conversión de sociedades (261.145.254)
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL PERÍODO (261.145.254)
GANANCIA INTEGRAL TOTAL DEL PERÍODO 350.817.892

(Socio)
7
CARTOCOR S.A.
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO INTERMEDIO CONDENSADO INDIVIDUAL
OTROS
APORTES DE LOS PROPIETARIOS RESULTADOS ACUMULADOS COMPONENTES
DEL PATRIMONIO TOTAL DEL
PATRIMONIO
PRIMA DE AJUSTE
CAPITAL RESERVA OTRAS RESULTADOS NO RESERVA DE
RUBROS EMISIÓN DE INTEGRAL AL
SOCIAL LEGAL RESERVAS ASIGNADOS CONVERSIÓN
ACCIONES CAPITAL SOCIAL
Saldos al 1 de enero de 2020 7.729.328 141.228.905 338.291.262 60.007.007 2.853.787 5.347.724.164 252.301.121 6.150.135.574
Ganancia neta del período - - - - - 611.963.146 - 611.963.146

Otros resultados integrales del período - - - - - - (261.145.254) (261.145.254)
Ganancia integral total del período - - - - - 611.963.146 (261.145.254) 350.817.892
Reserva Legal (1) - - - 9.197.116 - (9.197.116) - -

Saldos al 31 de marzo de 2020 7.729.328 141.228.905 338.291.262 69.204.123 2.853.787 5.950.490.194 (8.844.133) 6.500.953.466
(1) Según Asamblea Ordinaria de Accionistas de fecha 16 de marzo de 2020.
Véase nuestro informe de fecha 15 de mayo de 2020.

(Socio)
Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.
8
CARTOCOR S.A.
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS INDIVIDUALES
Notas 31.03.2020
ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia neta del período 611.963.146
Impuesto a las ganancias 195.835.907
Ajustes por:
Depreciaciones de propiedad, planta y equipos 4 97.150.011
Amortización de activos intangibles 6 746.605
Constitución neta de provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo 11 99.014.858
Resultados financieros, netos (12.140.622)
Resultados de inversiones en sociedades 7 (162.536.509)
Resultados por venta de propiedad, planta y equipos (4.508.606)
Variación en activos y pasivos operativos:
Créditos por ventas (660.117.734)
Otros créditos (15.045.013)
Existencias (319.040.669)
Cuentas por pagar comerciales, otras deudas y anticipos de clientes 603.365.206
Pagos de impuesto a las ganancias (131.186.936)
Flujo neto de efectivo generado por actividades operativas 303.499.644
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Pagos por compras y anticipos de propiedad, planta y equipos (13.736.107)
Cobros por inversiones en títulos públicos y otras inversiones financieras (2.173)
Ingresos de efectivo por venta de propiedad, planta y equipos 166.535
Variación neta de créditos financieros con partes relacionadas 221.117.143
Flujo neto de efectivo generado por actividades de inversión 207.545.398
ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Cancelación de préstamos bancarios 10 (873.770.902)
Variación neta de préstamos de corto plazo 10 483.554.821
Pago de intereses por préstamos bancarios 10 (179.799.321)
Flujo neto de efectivo (utilizado en) actividades de financiación (570.015.402)
DISMINUCIÓN NETA EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO (58.970.360)
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio 426.068.012

Diferencias de cotización del efectivo y equivalentes de efectivo (1.220.899)
(Pérdida) generada por posición monetaria de efectivo y equivalentes de efectivo (4.050.148)
Disminución neta del efectivo y equivalentes de efectivo (58.970.360)
Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del período 361.826.605

(Socio)
C.P.C.E.Cba. 21.00004.3 Victor Jorge Aramburu Luis Alejandro Pagani
Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.
9
CARTOCOR S.A.
NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL
Cartocor Sociedad Anónima, es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias).
El domicilio legal es Av. Marcelino Bernardi 24, Arroyito, Provincia de Córdoba.
La Sociedad integra el Grupo Arcor, el cual constituye una corporación multinacional, que produce una amplia gama de productos
de consumo masivo (golosinas, chocolates, galletas, etc.) e industriales (cartón corrugado, papel virgen y reciclado, impresión de
films flexibles, etc.), en Argentina, Brasil, Chile, México y Perú y comercializa los mismos en una amplia cantidad de países del
mundo.
El objeto principal de la Sociedad es la industrialización y comercialización de cartón corrugado, materiales plásticos, metálicos y
envases flexibles.
El estatuto de la Sociedad fue inscripto en el Registro Público de Comercio con fecha 31 de diciembre de 1980, siendo la última
modificación, introducida por Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria realizada el 25 de abril de 2018, la que fue inscripta
en el Registro Público de Comercio con fecha 5 de noviembre de 2018. La fecha de finalización del plazo de duración de la Sociedad
es el 31 de diciembre de 2079.
Estos estados financieros intermedios condensados individuales han sido aprobados por acta de Directorio de fecha 15 de mayo de
2020.
La Sociedad es controlada por Arcor S.A.I.C., quién posee el 99,9968% de participación en el capital y en los votos, siendo la
actividad principal de la sociedad controlante la fabricación de golosinas.
Arcor S.A.I.C. es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias) con domicilio
legal en Av. Fulvio Salvador Pagani N° 487, Arroyito, Provincia de Córdoba.
Por último, Arcor S.A.I.C. es controlada por Grupo Arcor S.A., quién posee el 99,686534% y 99,679719% de participación en el
capital y en los votos respectivamente, siendo su actividad principal la realización de operaciones financieras y de inversión.
2.1 Propósito de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales
Los presentes estados financieros intermedios condensados individuales, que se exponen en pesos argentinos, han sido preparados
al solo efecto de ser utilizados por Arcor S.A.I.C. para acompañar a sus estados financieros intermedios condensados consolidados
al 31 de marzo de 2020, de acuerdo a los requisitos emitidos por la CNV.
Debido al mencionado propósito específico, en los presentes estados financieros intermedios condensados no se ha incluido la
información comparativa, lo cual es requerido por las normas internacionales de información financiera.
Los presentes estados financieros intermedios condensados han sido preparados de conformidad con la NIC 34 “Información
Financiera Intermedia”. Los mismos deben ser leídos conjuntamente con los estados financieros al 31 de diciembre de 2019, los
cuales han sido preparados de acuerdo a las NIIF. Las cifras incluidas en los estados financieros se exponen en pesos sin centavos,
al igual que las notas.
La preparación de estos estados financieros intermedios condensados individuales de acuerdo a las NIIF requiere que se realicen
estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes
revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros, como así también los ingresos y egresos registrados.

(Socio)
Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.
10
CARTOCOR S.A.

La Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los
activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, algunos cargos laborales, las provisiones por contingencias, juicios
laborales, civiles y comerciales e incobrables y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales
futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros
intermedios condensados individuales.
A la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales, no existen incertidumbres respecto a sucesos
o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que la Sociedad siga operando normalmente como empresa en
marcha.
2.3 Cambios en las políticas contables - Nuevas normas contables
Las políticas contables utilizadas en la preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales son
consistentes con las utilizadas en la preparación de los estados financieros por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019,
excepto por las descriptas a continuación:
(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero
de 2020:
Modificaciones a la NIIF 3 “Combinación de negocios”: esta modificación revisa la definición de negocio. Según devoluciones
recibidas por el IASB, la aplicación de la guía actual es percibida como demasiada compleja, y como resultado, demasiadas
transacciones son calificadas como combinaciones de negocios. La aplicación de estas modificaciones no generó impactos
significativos en los presentes estados financieros intermedios condensados individuales.
Modificaciones a la NIC 1 y a la NIC 8 en la definición de materialidad: estas modificaciones a la NIC 1, “Presentación de

estados financieros”, y la NIC 8, “Políticas contables, cambios en las estimaciones contables y errores", y consecuentes
modificaciones a otras NIIF, esclarece el uso de una definición coherente de materialidad a través de las NIIF y el Marco Conceptual
para Informes Financieros; aclara la definición de lo que se considera material; e incorpora algunas de las orientaciones de la NIC
1 sobre información no relevante. La aplicación de estas modificaciones no generó impactos significativos en los presentes estados
financieros intermedios condensados individuales.
Modificaciones a la NIIF 9, NIC 39 y NIIF 7 – Reforma de la Tasa de interés de referencia: estas modificaciones proporcionan
una alternativa temporal para la aplicación de requisitos específicos de contabilidad de coberturas a las relaciones de cobertura
directamente afectadas por la reforma de la tasa de interés de referencia como el LIBOR y otros tipos interbancarios. La aplicación
de estas modificaciones no generó impactos significativos en los presentes estados financieros intermedios condensados
individuales.
(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que
comiencen a partir de 1 de enero de 2020 y no han sido adoptadas anticipadamente:
Modificaciones a la NIC 1, “Presentación de estados financieros” sobre la clasificación de pasivos: estas modificaciones
aclaran que los pasivos se clasifican como corrientes o no corrientes, dependiendo de los derechos que existan al final del período
sobre el que se informa. La clasificación no se ve afectada por las expectativas de la entidad o los acontecimientos posteriores a la
fecha de los estados financieros. La enmienda también aclara lo que significa "liquidación" de un pasivo. Esta norma fue publicada
en enero de 2020 y entrará en vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2022.
No hay otras NIIF o interpretaciones CINIIF que no sean efectivas todavía y que se espere que tengan un efecto significativo para
el Sociedad.

(Socio)
Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.
11
CARTOCOR S.A.
La Sociedad comercializa sus productos básicamente en dos segmentos de negocios: 1) Papel y Cartón, donde a su vez se pueden
abrir dos subsegmentos, el industrial y el hortofrutícola. Mientras que el segmento industrial no muestra ciclos pronunciados durante
el año, el negocio hortofrutícola presenta un comportamiento estacional asociado a las temporadas de cada una de las frutas
cosechadas por aquellos productores a los cuales la Sociedad los provee de cajas. 2) Flexibles, donde los resultados generados por
los productos que comercializa la Sociedad (packaging), muestran un comportamiento estacional dependiendo fundamentalmente
de la demanda que enfrenten sus clientes, por lo que depende de diversos factores, tales como condiciones climáticas (mayor
demanda en épocas caracterizadas por temperaturas altas o bajas), las temporadas de fiestas (mayor demanda en épocas de pascuas,
navidad, etc.) los ciclos escolares (mayores en ventas durante los ciclos lectivos), entre otros.
La NIC 29 “Información financiera en economías hiperinflacionarias” requiere que los estados financieros de una entidad, cuya
moneda funcional sea la de una economía de alta inflación, sean expresados en términos de la unidad de medida corriente a la fecha
de cierre del ejercicio o período sobre el que se informa, independientemente de si están basados en el método del costo histórico
o en el método del costo corriente. Para ello, en términos generales, se debe computar en las partidas no monetarias la inflación
producida desde la fecha de adquisición o desde la fecha de revaluación según corresponda.
A los efectos de concluir sobre si una economía es categorizada como de alta inflación en los términos de la NIC 29, la norma
detalla una serie de factores a considerar entre los que se incluye una tasa acumulada de inflación en tres años que se aproxime o
exceda el 100%. Es por esta razón que, de acuerdo con la NIC 29, la economía argentina debe ser considerada como de alta inflación
a partir del 1° de julio de 2018.
A su vez, la Ley N° 27.468, publicada en el Boletín Oficial de la Nación con fecha 4 de diciembre de 2018, modificó el artículo
10° de la Ley N° 23.928 y sus modificatorias, estableciendo que la derogación de todas las normas legales o reglamentarias que
establecen o autorizan la indexación por precios, actualización monetaria, variación de costos o cualquier otra forma de
repotenciación de las deudas, impuestos, precios o tarifas de los bienes, obras o servicios, no comprende a los estados financieros,
respecto de los cuales continuará siendo de aplicación lo dispuesto en el artículo 62 in fine de la LGS. Asimismo, el mencionado
cuerpo legal dispuso la derogación del Decreto Nº 1269/2002 del 16 de julio de 2002 y sus modificatorios y delegó en el Poder
Ejecutivo Nacional, a través de sus organismos de contralor, establecer la fecha a partir de la cual surtirán efecto las disposiciones
citadas en relación con los estados financieros que les sean presentados. Por lo tanto, mediante su RG 777/2018, publicada en el
Boletín Oficial de la Nación con fecha 28 de diciembre de 2018, la CNV dispuso que las entidades emisoras sujetas a su
fiscalización deberán aplicar a los estados financieros anuales, por períodos intermedios y especiales, que cierren a partir del 31 de
diciembre de 2018 inclusive, el método de reexpresión de estados financieros en moneda homogénea conforme lo establecido por
la NIC 29.
De acuerdo con la NIC 29, los estados financieros de una entidad que informa en la moneda de una economía de alta inflación
deben reportarse en términos de la unidad de medida vigente a la fecha de los estados financieros. Todos los montos del estado de
situación financiera que no se indican en términos de la unidad de medida actual a la fecha de los estados financieros deben
actualizarse aplicando un índice de precios general. Todos los componentes del estado de resultados deben indicarse en términos
de la unidad de medida actualizada a la fecha de los estados financieros, aplicando el cambio en el índice general de precios que se
haya producido desde la fecha en que los ingresos y gastos fueron reconocidos originalmente en los estados financieros.
El ajuste por inflación en los saldos iniciales se calculó considerando los índices establecidos por la Federación Argentina de
Consejos Profesionales en Ciencias Económicas (FACPCE) con base en los índices de precios publicados por el Instituto Nacional
de Estadística y Censos (INDEC).
La variación del índice utilizado para la reexpresión de los presentes estados financieros intermedios condensados fue estimada en
7,02% en el período finalizado el 31 de marzo de 2020 (considerando lo previsto por el Memorando C-72 de la Secretaría Técnica
de la FACPCE). La variación del IPC según lo posteriormente publicado por el INDEC para dicho período fue de 7,80%.

(Socio)
Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.
12
CARTOCOR S.A.
Los principales procedimientos para el ajuste por inflación mencionado anteriormente son los siguientes:
- Los activos y pasivos monetarios que se contabilizan a moneda de cierre del balance no son reexpresados porque ya están
expresados en términos de la unidad monetaria actual a la fecha de los estados financieros.
- Activos y pasivos no monetarios que se contabilizan a costo a la fecha del balance y los componentes del patrimonio, se reexpresan
aplicando los coeficientes de ajuste correspondientes.
- Todos los elementos en el estado de resultados se actualizan aplicando los factores de reexpresión relevantes.
- Los resultados financieros fueron expuestos en términos reales, eliminado las respectivas coberturas inflacionarias.
- El efecto de la inflación en la posición monetaria neta de la Sociedad se incluye en el estado de resultados, en “Resultados
financieros, netos”, en el rubro “Resultado por posición monetaria neta”.
En la aplicación inicial del ajuste por inflación, las cuentas del patrimonio fueron reexpresadas de la siguiente manera:
- El capital fue reexpresado desde la fecha de suscripción o desde la fecha del último ajuste por inflación contable, lo que haya
sucedido después. El monto resultante fue incorporado en la cuenta “Ajuste de capital”.
- Las reservas de conversión fueron expresadas en términos reales, segregando el efecto inflacionario.
- Las otras reservas de resultados no fueron reexpresadas en la aplicación inicial (1 de enero de 2017) y se reexpresaron, siguiendo
la metodología descripta precedentemente, a partir de dicha fecha.
Desde las primeras semanas del año 2020, el surgimiento y la diseminación de un virus denominado Coronavirus (o Covid-19), ha
generado diversas consecuencias en los negocios y actividades económicas a nivel global. Dada la magnitud de la propagación del
virus, durante el mes de marzo del presente año, varios gobiernos de todo el mundo implementaron medidas drásticas para contener
la propagación, incluido, entre otros, el cierre de fronteras, la prohibición de viajar por un período de tiempo y, finalmente, el
aislamiento obligatorio de la población junto con el cese de actividades comerciales no esenciales. Con fecha 11 de marzo la
Organización Mundial de la Salud declaró al Covid-19 pandemia a nivel global.
En la Argentina, el Gobierno Nacional implementó una serie de medidas tendientes a disminuir la circulación de la población,
disponiendo el aislamiento social preventivo y obligatorio desde el 20 de marzo hasta el 24 de mayo de 2020 (prorrogable por el
tiempo que se considere necesario en atención a la situación epidemiológica), permitiendo la circulación sólo de aquellas personas
vinculadas a la prestación / producción de servicios y productos esenciales. En este sentido, a pesar de las dificultades propias del
contexto, que ralentizaron o complejizaron las actividades, por ser la Sociedad parte de un Grupo dedicado a la producción y
comercialización de alimentos de consumo masivo y de insumos claves para otras industrias esenciales, la actividad fue considerada
esencial y por lo tanto las operaciones se han mantenido.
El alcance final del brote de Covid-19 y su impacto en la economía global y de los países donde opera el Grupo es desconocido,
pudiendo los gobiernos tomar medidas más estrictas, las cuales no son predecibles en esta instancia.
A la fecha de emisión de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales, la Sociedad no ha sufrido
impactos significativos en sus resultados como consecuencia de la pandemia. No obstante, no puede cuantificarse razonablemente
en qué medida el Coronavirus afectará a futuro el negocio de la Sociedad y los resultados de las operaciones, de extenderse de
manera prolongada esta situación.
La Sociedad está monitoreando de cerca la situación y definiendo planes de acción que se ajusten al contexto, siguiendo las
disposiciones y recomendaciones de los diferentes organismos internacionales y del Ministerio de Salud de la Nación. Asimismo,
es una prioridad la salud de todos los colaboradores, como así también contribuir al abastecimiento de alimentos e insumos claves
para la comunidad.

(Socio)
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NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS
- Impuesto a las ganancias corriente

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado
impositivo, determinado de acuerdo a la ley de impuesto a las ganancias. La tasa utilizada para el período de tres meses finalizados
al 31 de marzo de 2020 es del 30% y corresponde a la tasa tributaria que ha sido promulgada a la fecha de los estados financieros
intermedios condensados y que se espera será aplicable al 31 de diciembre de 2020, fecha de cierre del presente ejercicio.
- Impuesto a las ganancias - Método diferido
La Sociedad aplicó el método del impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla
el reconocimiento contable del efecto impositivo futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la
impositiva de los activos y pasivos.
Así mismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados, en base a su probabilidad
de utilización.
A efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los
quebrantos impositivos si correspondiese, la tasa impositiva que se espera esté en vigencia al momento de su reversión o utilización,
considerando las normas legales sancionadas a la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales.
El impuesto a las ganancias se reconoce sobre la base de la estimación de la Sociedad sobre la tasa efectiva anual del impuesto a
las ganancias esperada para el año fiscal completo.
- Ajuste por inflación impositivo
Conforme a lo previsto en la Ley 27.430, el ajuste por inflación impositivo establecido en los artículos 95 a 98 de la Ley de Impuesto
a las Ganancias, resulta de aplicación para los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2018 en la medida que se cumpla
un parámetro de inflación acumulada del 100% trianual a computar desde dicha fecha. No obstante, la ley 27.468 modificó el
régimen de transición establecido por la citada Ley 27.430 estableciendo que, para el primer, segundo y tercer ejercicio a partir de
su vigencia, el procedimiento de ajuste será aplicable en caso de que la variación del IPC, calculada desde el inicio y hasta el cierre
de cada uno de esos ejercicios, supere un cincuenta y cinco por ciento (55%), un treinta por ciento (30%) y en un quince por ciento
(15%), respectivamente. Posteriormente, la Ley 27.541, dispuso que el importe determinado, que corresponda al primero y al
segundo ejercicio iniciado a partir del 1 de enero de 2019, deberá imputarse un sexto (1/6) en esos períodos fiscales y los cinco
sextos (5/6) restantes, en partes iguales, en los cinco períodos fiscales inmediatos siguientes. Para los ejercicios fiscales posteriores,
los efectos de la aplicación del citado ajuste por inflación impositivo se imputarán totalmente al período correspondiente.
A la fecha de cierre de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales, la Sociedad ha evaluado y
considerado que los parámetros que establece la Ley de Impuesto a las Ganancias para la aplicación del ajuste por inflación
impositivo se cumplirán al cierre de su ejercicio fiscal, y en consecuencia, consideró el mismo en la determinación del resultado
por impuesto a las ganancias (corriente y diferido) del período intermedio.

(Socio)
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NOTA 4. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS
En los siguientes cuadros se detalla la composición y evolución del rubro:
Muebles,
Máquinas e herramientas, Obras en
Terrenos Construcciones Total
instalaciones vehículos y construcción
otros equipos
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio 87.674.666 2.437.777.554 5.520.556.070 886.683.605 136.452.984 9.069.144.879
Altas - 249.185 - 1.822.593 24.465.532 26.537.310
Bajas - - (20.926.898) - - (20.926.898)
Transferencias - - 8.980.056 - (8.980.056) -
Valor de origen al cierre del período 87.674.666 2.438.026.739 5.508.609.228 888.506.198 151.938.460 9.074.755.291
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del
- (1.115.756.373) (4.079.421.777) (628.732.661) - (5.823.910.811)
ejercicio
Bajas - - 20.927.215 1.572.371 - 22.499.586
Depreciación del período (1) - (20.309.402) (64.167.771) (12.672.838) - (97.150.011)
Depreciación acumulada al cierre
- (1.136.065.775) (4.122.662.333) (639.833.128) - (5.898.561.236)
del período
SALDO AL 31.03.2020 87.674.666 1.301.960.964 1.385.946.895 248.673.070 151.938.460 3.176.194.055
(1) El destino contable de las depreciaciones del período se informa en nota 15.
Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo A a tal efecto.
A continuación, se enumera la vida útil para cada uno de los ítems que componen el rubro propiedad, planta y equipos:
ÍTEM VIDA ÚTIL

Terrenos Sin depreciación
Construcciones 30 – 50 años
Máquinas e instalaciones 10 años
Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos 3 – 10 años
Obras en construcción Sin depreciación
NOTA 5. PROPIEDADES DE INVERSIÓN
En el siguiente cuadro se detalla la composición y evolución del rubro propiedades de inversión:
Terrenos
31.03.2020
Costo
SALDO AL 31.03.2020 6.367.051
Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo D a tal efecto.
Los terrenos clasificados como propiedades de inversión no se deprecian.

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NOTA 6. ACTIVOS INTANGIBLES
En los siguientes cuadros se detallan la composición y evolución del rubro activos intangibles:
Software y licencias relacionadas

31.03.2020
Costo
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio (1.742.078)
Amortización del período (1) (746.605)
Amortización acumulada al cierre del período (2.488.683)
SALDO AL 31.03.2020 12.443.412
(1) El destino contable del cargo por amortización del período se informa en nota 15.
Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo B a tal efecto.
Los costos incurridos en el desarrollo, adquisición o implementación de software, reconocidos como activos intangibles, se
amortizan aplicando el método de la línea recta durante sus vidas útiles estimadas, en un plazo que no excede de cinco años.
Las licencias adquiridas por la Sociedad han sido clasificadas como activos intangibles con vida útil definida, siendo amortizadas
en forma lineal a lo largo del período de la licencia, cuya duración no excede los cinco años.

(Socio)
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NOTA 7. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS
En los siguientes cuadros se detalla la información correspondiente a las inversiones en subsidiarias:
Participación en subsidiarias Total
Saldo al 1 de enero de 2020 2.216.312.987 2.216.312.987

Resultado de inversiones en sociedades (1) 162.536.509 162.536.509
Variación reserva de conversión (261.145.254) (261.145.254)
SALDO AL 31.03.2020 2.117.704.242 2.117.704.242
(1) Se expone en el rubro “Resultados de inversiones en sociedades” del estado de resultados intermedio condensado individual.
Valores expresados en miles de pesos

Cantidad de Fecha Capital Patrimonio Diferencias Impacto en Resultado % de Valor de libros
Sociedades Resultados
acciones (1) Social Neto de conversión NIC 29 ajustado Participación al 31.03.2020
Cartocor Chile S.A. 16.287 31.03.2020 173.044 2.939.060 (156.588) 229.199 (205.965) (362.553) 71,93 2.114.006
Cartocor de Perú S.A. 2.203 31.12.2019 4.385 15.965 5.862 (8.787) (3.532) 2.330 56,86 3.698
TOTALES 2.117.704
(1) En aquellos casos donde los últimos estados financieros emitidos no corresponden a la fecha del 31 de marzo de 2020, es válido señalar que la Sociedad utilizó
información financiera especial preparada a la fecha de cierre de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales a efectos de la valuación
de sus inversiones por el método de la participación.
Otros datos relevantes:
Sociedades País Actividad Principal
Cartocor Chile S.A. Chile Fabricación y comercialización de envases de cartón corrugado.

Industrialización, comercialización, distribución y prestación de servicios de envases de papel y cartones,
Cartocor de Perú S.A. Perú flexibles, laminados, impresos o no, troquelados o no, en planchas, en bobinas, o en la forma que el mercado
lo requiera y sus insumos básicos.
Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo C a tal efecto.
NOTA 8. RESTRICCIÓN A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES
De acuerdo con la LGS y el estatuto social debe transferirse a la reserva legal el 5% de las ganancias del ejercicio más / (menos)
los ajustes de resultados de ejercicios anteriores, hasta que la reserva alcance el 20% del capital ajustado.
NOTA 9. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL
En cuadro a continuación, se expone la evolución del capital social en el período actual y en los últimos tres ejercicios sociales
cerrados:
31.03.2020 31.12.2019 31.12.2018 31.12.2017
Capital social al inicio 7.729.328 7.729.328 7.729.328 7.729.328
CAPITAL SOCIAL AL CIERRE 7.729.328 7.729.328 7.729.328 7.729.328
Al 31 de marzo de 2020 el capital social asciende a ARS 7.729.328, representado por 7.729.328 acciones ordinarias nominativas
no endosables de ARS 1 de valor nominal y con derecho a 1 voto por acción.

(Socio)
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NOTA 10. PRÉSTAMOS
La composición del rubro préstamos se expone a continuación:
31.03.2020
Corriente
Préstamos bancarios 905.759.794
Factoring 28.645.409
Préstamos financieros con partes relacionadas (nota 16) 130.906.615
Total corriente 1.065.311.818
TOTAL 1.065.311.818
En el cuadro a continuación se presenta la evolución del rubro:
31.03.2020
Saldo al inicio del ejercicio 1.595.831.418
Aumentos (390.216.081)
Intereses perdidos y diferencias de cambios devengadas 39.495.802
Pagos de intereses (179.799.321)
TOTAL AL CIERRE DEL PERÍODO 1.065.311.818
NOTA 11. PROVISIONES DEDUCIDAS DEL ACTIVO E INCLUIDAS EN EL PASIVO
Deducidas del activo
Créditos por ventas (1) Otros créditos (2) Existencias (4)

31.03.2020 31.03.2020 31.03.2020
Saldos al inicio del ejercicio 87.998.892 1.291.449 97.129.822
Aumentos 37.873.592 - 62.311.856
Efecto reexpresión (4.941.960) (84.758) -
TOTALES 120.930.524 1.206.691 159.441.678
Incluidas en el pasivo
Juicios laborales, civiles

Otras contingencias (1)
y comerciales (3)
31.03.2020 31.03.2020
Saldos al inicio del ejercicio 20.900.992 19.300.736
Aumentos 767.784 -
Disminuciones (1.750.825) (187.549)
Efecto reexpresión - (1.266.710)
TOTALES 19.917.951 17.846.477
(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 15.
(2) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en la nota 14 (reintegros de exportación).
(3) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 15 y en el rubro “Gastos Financieros” del estado de resultados intermedio condensado
individual.
(4) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 15 en el rubro “Otros gastos generales varios”.
Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo E a tal efecto.

(Socio)
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NOTA 12. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS
(a) Otras garantías otorgadas y bienes de disponibilidad restringida
Valor de libros de la
Acreedor / Beneficiario Moneda original Tipo de garantía Garantía garantía otorgada al
31.03.2020
Operación de descuento de
Banco Nación Argentina ARS Aval 28.645.409
documentos
(b) Compromisos de gastos
Los gastos comprometidos, pero no incurridos a la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales
son:
31.03.2020
Servicios informáticos 46.854.591
TOTALES 46.854.591
NOTA 13. SALDOS DE ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

En el siguiente cuadro se detalla la composición de los activos y pasivos en moneda extranjera:
31.03.2020
Clase de
moneda Monto en moneda Tipo de Monto en
extranjera extranjera cambio ARS
ACTIVO
CORRIENTE
Otros créditos USD 495.484 64,27 31.844.776
Créditos por venta USD 18.837.472 64,27 1.210.684.322
Efectivo y equivalentes de efectivo USD 5.084.074 64,27 326.753.410
TOTALES 1.569.282.508
PASIVO
NO CORRIENTE
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas USD (34.000) 64,47 (2.191.946)
CORRIENTE
Préstamos USD (2.030.504) 64,47 (130.906.615)
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas USD (34.383.559) 64,47 (2.216.708.014)
EUR (622.467) 71,15 (44.288.491)
GBP (618) 79,94 (49.380)
JPY (1.408.445) 0,60 (842.250)
TOTALES (2.394.986.696)
Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo G a tal efecto.

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NOTA 14. COSTO DE VENTAS DE BIENES Y SERVICIOS
En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro costo de ventas de bienes y servicios:
31.03.2020
Existencia al inicio del ejercicio 2.428.116.342
Compras del período 2.653.218.162
Reintegros de exportación (15.967.120)
Venta de subproductos (44.875.037)
Gastos de producción (nota 15) 1.085.407.867
Existencia al cierre del período (2.684.901.986)
TOTALES 3.420.998.228
Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo F a tal efecto.
NOTA 15. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)
Gastos de Gastos de Gastos de Total al

Producción Comercialización Administración 31.03.2020
Pérdida / (Ganancia)
Retribución de administradores, directores y síndicos - - 12.447.284 12.447.284
Honorarios y retribuciones por servicios 8.585.120 2.319.361 5.097.644 16.002.125
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios 510.801.406 55.939.632 85.719.762 652.460.800
Impuestos, tasas y contribuciones 5.232.804 572.575 451.393 6.256.772
Impuestos directos - 83.764.658 - 83.764.658
Fletes y acarreos 5.902.553 201.698.703 - 207.601.256
Combustibles y lubricantes 6.629.808 1.157.220 17.243 7.804.271
Gastos de exportación e importación 1.437.653 44.300.489 - 45.738.142
Servicios de terceros 89.133.860 3.687.917 53.187.801 146.009.578
Conservación de bienes propiedad, planta y equipos 130.202.476 1.417.001 8.310 131.627.787
Depreciación de propiedad, planta y equipos 95.027.542 1.532.612 589.857 97.150.011
Energía eléctrica, gas y comunicaciones 106.446.448 212.077 6.248.038 112.906.563
Gastos de viaje, movilidad y estadía 8.564.622 1.797.886 2.746.113 13.108.621
Servicios bancarios - - 10.032.587 10.032.587
Calidad y medio ambiente 6.750.172 - - 6.750.172
Publicidad y propaganda - 19.231 - 19.231
Arrendamientos / alquileres operativos 12.863.048 90.909 59.582 13.013.539
Seguros 25.343.125 53.288 3.180.053 28.576.466
Sistemas y software de aplicación 1.983.578 205.491 13.038.912 15.227.981
Amortización de activos intangibles - - 746.605 746.605
Quebranto por deudores incobrables - 37.873.592 - 37.873.592
Derechos a la exportación - 15.961.183 - 15.961.183
Quebranto (Recupero) por juicios laborales y otros 173.318 - (1.156.359) (983.041)
(Recupero) por otras provisiones diversas - - (187.549) (187.549)
Otros gastos generales varios 70.330.334 136.301 2.520.726 72.987.361
TOTAL AL 31.03.2020 1.085.407.867 452.740.126 194.748.002 1.732.895.995
Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo H a tal efecto.

(Socio)
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20
CARTOCOR S.A.
A continuación, se detallan las transacciones y saldos pendientes al 31 de marzo de 2020 con partes relacionadas:
(e) Ventas de bienes y servicios (1)
Venta de bienes Venta de servicios

Tipo de relación
31.03.2020 31.03.2020
Arcor S.A.I.C. Controlante 589.467.900 -
Arcor de Perú S.A. Relacionada 3.163.325 -
Bagley Argentina S.A. Relacionada 313.158.317 127.464
Cartocor Chile S.A. Subsidiaria 114.103.889 -
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. Relacionada 10.686.094 -
Logística La Serenísima S.A. Relacionada 128.310 -
Mastellone Hermanos. S.A. Relacionada 41.324.860 -
Mastellone San Luis S.A. Relacionada 2.491.515 -
Mundo Dulce S.A. de C.V. Relacionada 7.289.093 -
Papel Misionero S.A.I.F.C. Relacionada 468.431 17.604.113
Zucamor S.A. Relacionada 16.365.174 20.434.977
Zucamor Cuyo S.A. Relacionada 3.989.977 8.171.763
TOTAL 1.102.636.885 46.338.317
(2) Estos importes incluyen los intereses financieros implícitos que han sido segregados e incluidos en el rubro Ingresos financieros.
(f) Compras de bienes, servicios y otros egresos
Compras de bienes

Cartocor Chile S.A. Subsidiaria 12.311.855
TOTAL 606.114.778

(Socio)
Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.
21
CARTOCOR S.A.
(b) Compras de bienes, servicios y otros egresos
Compras de servicios y otros egresos

TOTAL 96.317.728
(g) Intereses financieros
Intereses ganados

TOTAL 2.032.668
Intereses perdidos

TOTAL 1.391.850
(h) Saldos por créditos y deudas registradas por operaciones comerciales con partes relacionadas
Cuentas por cobrar

Arcor de Perú S.A. Relacionada 3.229.930
Cartocor de Perú S.A. Subsidiaria 20.376.855
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. Relacionada 4.356.885
Logística La Serenísima S.A. Relacionada 371.803
Mastellone Hermanos. S.A. Relacionada 13.395.292
Mastellone San Luis S.A. Relacionada 1.780.603
Mundo Dulce S.A. de C.V. Relacionada 7.498.918
TOTAL 879.493.994

(Socio)
Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.
22
CARTOCOR S.A.
Cuentas por pagar

Arcorpar S.A. Relacionada 3.227.511
TOTAL 1.054.943.151
Las cuentas por cobrar y por pagar con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta y de compra,
respectivamente. Las mismas vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Las cuentas por cobrar
no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estas cuentas por cobrar a partes relacionadas.
(e) Deudas financieras

TOTAL 130.906.615
(f) Préstamos otorgados

TOTAL 84.710.708
(g) Otras cuentas por pagar

Retribuciones de directores a pagar Otras 13.121.754
TOTAL 13.121.754
(h) Beneficios sociales

La retribución y demás beneficios pagados o por pagar al Directorio y al Personal clave de la gerencia, al 31 de marzo de 2020 ascendió
a ARS 59.899.297.
Personal clave de la gerencia, son las personas que tienen autoridad y responsabilidad para planificar, dirigir y controlar las actividades
de la Sociedad.

(Socio)
Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.
23
CARTOCOR S.A.
NOTA 17. EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO
31.03.2020
Efectivo y depósitos bancarios a la vista 361.826.605
TOTAL 361.826.605
En el Estado de flujos de efectivo, se excluyen los efectos de las siguientes actividades de inversión que no implicó movimientos de
fondos:
Actividad 31.03.2020
Altas de elementos de propiedad, planta y equipos, propiedades de inversión, activos intangibles y otros
Inversión (15.990.148)
no canceladas al cierre del período.
Bajas por venta de elementos de propiedad, planta y equipos, propiedades de inversión y activos
Inversión 4.367.599
intangibles, pendientes de cobrar al cierre del período.
NOTA 18. HECHOS POSTERIORES
Fusión por absorción de Cartocor S.A. con Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A.
Con fecha 15 de mayo de 2020, el Directorio de la Sociedad, autorizó a suscribir un Acuerdo Previo entre Cartocor S.A. (absorbente)
y Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A. (absorbidas), los Directorios de las sociedades absorbidas autorizaron previamente la
suscripción del Acuerdo Previo en cuestión. .
Dicho acuerdo establece las pautas para iniciar el proceso de reorganización societaria por el cual la Sociedad absorbe todos los activos
y pasivos de Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A., con efectos a partir del 1 de julio de 2020.
Esta fusión por absorción se realizará dentro de las previsiones establecidas por los artículos 80 y 81 de la Ley de Impuesto a las
Ganancias, Texto Ordenado por Decreto 824/2019 (antes artículos 77 y 78 de la Ley de Impuesto a las Ganancias, Texto Ordenado por
Decreto 649/1997) y disposiciones concordantes.
Adicionalmente a lo mencionado, y con posterioridad al 31 de marzo de 2020 no se han producido otros hechos o circunstancias que
afecten significativamente la situación patrimonial, los resultados de las operaciones y los flujos de efectivo de la empresa.

(Socio)
Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.
24
INFORME DE REVISIÓN SOBRE ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS
CONDENSADOS INDIVIDUALES
A los Señores
Presidente y Directores de
Av. Marcelino Bernardi 24
Arroyito - Provincia de Córdoba
CUIT: 30-58673333-4
Introducción
Hemos revisado los estados financieros intermedios condensados individuales adjuntos de Cartocor
Sociedad Anónima (en adelante “la Sociedad”) que comprenden el estado de situación financiera
intermedio condensado individual al 31 de marzo de 2020, los estados de resultados intermedio
condensado individual y otros resultados integrales intermedio condensado individual por el período tres
meses finalizado el 31 de marzo de 2020 y el estado de cambios en el patrimonio intermedio condensado
individual y de flujos de efectivo intermedio condensado individual por el período de tres meses finalizado
en esa misma fecha y notas explicativas seleccionadas.
Responsabilidad de la Dirección
El Directorio de la Sociedad ha optado y es responsable de la preparación y presentación de los estados

financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la
Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) como normas
contables profesionales y por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba
(CPCECBA), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad
(IASB por sus siglas en inglés) y, por lo tanto, es responsable por la preparación y presentación de los
estados financieros intermedios condensados individuales mencionados en el primer párrafo de acuerdo
con la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34).
Alcance de nuestra revisión
Nuestra revisión se limitó a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Norma Internacional de

Encargos de Revisión NIER 2410 “Revisión de información financiera intermedia desarrollada por el
auditor independiente de la entidad”, la cual fue adoptada como norma de revisión en Argentina mediante
la Resolución Técnica N° 33 de FACPCE tal y como fue aprobada por el Consejo de Normas
Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (IAASB por sus siglas en inglés). Una revisión de
información financiera intermedia consiste en la realización de indagaciones al personal de la Sociedad
responsable de la preparación de la información incluida en los estados financieros intermedios
condensados individuales y en la realización de procedimientos analíticos y otros procedimientos de
revisión. El alcance de esta revisión es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría realizado de
acuerdo con las normas internacionales de auditoría, en consecuencia, una revisión no nos permite
obtener seguridad de que tomaremos conocimiento sobre todos los temas significativos que podrían
identificarse en una auditoría. Por lo tanto, no expresamos una opinión de auditoría sobre la situación
financiera intermedia individual, el resultado integral intermedio individual y el flujo de efectivo
intermedio individual de la Sociedad.
Price Waterhouse & Co. S.R.L., Av. Colón 610 Piso 8°, X5000EPT – Córdoba
T: +(54.351) 420.2300, F: +(54.351) 420.2332, www.pwc.com/ar
Price Waterhouse & Co. S.R.L., es una firma miembro de la red global de PricewaterhouseCoopers International Limited (PwCIL). Cada una de las firmas es una entidad
legal separada que no actúa como mandataria de PwCIL, ni de cualquier otra firma miembro de la red.
15 de mayo de 2020
Fundamentos de nuestra conclusión con salvedades
Tal como se indica en Nota 2.1 a los estados financieros adjuntos, estos fueron confeccionados al solo
efecto de ser presentados ante la Comisión Nacional de Valores de la República Argentina para
acompañar la presentación de los estados financieros de la Sociedad Controlante Arcor S.A.I.C. Debido al
propósito específico para el que fueron confeccionados dichos estados financieros no incluyen la
información comparativa, ni cierta información complementaria requerida por las NIIF para estados
financieros de períodos intermedios.
Conclusión con salvedades
Sobre la base de nuestra revisión, excepto por el efecto de la situación detallada en el párrafo
“Fundamentos de nuestra conclusión con salvedades”, nada ha llamado nuestra atención que nos hiciera
pensar que los estados financieros intermedios condensados individuales mencionados en el primer
párrafo del presente informe, no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad
con la Norma Internacional de Contabilidad 34.
Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes
En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos, respecto de Cartocor Sociedad Anónima, que:
d) los presentes estados financieros intermedios condensados de la Sociedad surgen de registros

contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales; excepto en cuanto
a que: i) se encuentran pendientes de transcripción al Libro “Inventario y Balances”, y ii) se
encuentran pendientes de transcripción al Libro “Inventario y Balances” las constancias de cierre
del Libro “Diario General” correspondientes al período, considerando que la Sociedad posee
autorización para llevar el mismo mediante un procedimiento computarizado.
e) los importes totales correspondientes al estado de situación financiera individual y al estado de

resultados y otros resultados integrales individuales:
b.1) Estado de situación financiera intermedio condensado individual al 31 de marzo de 2020

31.03.2020
$
Activo 12.741.120.854
Pasivo 6.240.167.388
Patrimonio 6.500.953.466
b.2) Estado de resultados y de otros resultados integrales intermedios condensados individuales

por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020 arroja una ganancia integral
total de $350.817.892.
f) al 31 de marzo de 2020 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino de
Cartocor Sociedad Anónima que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a
$43.980.813, no siendo exigible a dicha fecha.
Ciudad de Córdoba, 15 de mayo de 2020.
(Socio)
C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3
Dr. Andrés Suarez
Contador Público (U.B.A.)
Mat. Prof. N° 10.11421.4
C.P.C.E. Córdoba
2
INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA
A los señores Accionistas de
CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA
Avenida Marcelino Bernardi N° 24
Ciudad de Arroyito - Provincia de Córdoba.
De acuerdo con lo dispuesto en el artículo N° 294 de la Ley General de Sociedades N° 19.550

y en las Normas de la Comisión Nacional de Valores, en nuestro carácter de integrantes de
la Comisión Fiscalizadora de CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, hemos efectuado una
revisión de los documentos detallados en el Capítulo 1. siguiente.
1. DOCUMENTOS OBJETO DE LA REVISIÓN.
a) Estados Financieros Intermedios Condensados Consolidados:
• Estado de situación financiera intermedio condensado consolidado al 31 de marzo de

2020.
• Estado de resultados intermedio condensado consolidado y de otros resultados
integrales intermedios condensado consolidado por el período de tres meses
finalizado el 31 de marzo de 2020.
• Estado de cambios en el patrimonio intermedio condensado consolidado por el
período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020.
• Estado de flujos de efectivo consolidado por el período de tres meses finalizado el
31 de marzo de 2020.
• Notas explicativas seleccionadas, correspondientes a los estados financieros
intermedios condensados consolidados por el período de tres meses finalizado el 31
de marzo de 2020.
b) Estados Financieros Intermedios Condensados Individuales:
• Estado de situación financiera intermedio condensado individual al 31 de marzo de

2020.
• Estado de resultados intermedio condensado individual y de otros resultados
integrales intermedio condensado individual por el período de tres meses finalizado
el 31 de marzo de 2020.
• Estado de cambios en el patrimonio intermedio condensado individual por el período
de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020.
• Estado de flujos de efectivo individual por el período de tres meses finalizado el 31
de marzo de 2020.
• Notas explicativas seleccionadas, correspondientes a los estados financieros
intermedios condensados individuales por el período de tres meses finalizado el 31
de marzo de 2020.
1
2. RESPONSABILIDAD DEL DIRECTORIO EN RELACIÓN CON LOS ESTADOS
FINANCIEROS INTERMEDIOS.
La preparación y emisión de los mencionados estados financieros intermedios condensados

es responsabilidad del Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas,
quien ha optado y es responsable de la preparación y emisión de los mencionados estados
financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF),
adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas
(FACPCE), como normas contables profesionales y aprobadas a su vez por el Consejo
Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba (CPCECba.), tal y como fueron aprobadas
por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés)
y, por lo tanto, es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros
intermedios condensados mencionados en el párrafo 1. de acuerdo con la Norma
Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34); y del
control interno que la dirección considere necesario para permitir la preparación de estos
estados financieros intermedios condensados libres de incorrecciones significativas.
Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos sobre la base de la revisión

que hemos realizado con el alcance detallado en el párrafo siguiente.
3. RESPONSABILIDAD DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA.
Nuestra revisión fue realizada de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes establecidas
por la Resolución Técnica N° 15 (modificada por la Resolución Técnica N° 45) de la
Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE).
Dichas normas requieren la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución
Técnica Nº 33/2012 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias
Económicas (FACPCE) para revisiones limitadas de estados financieros intermedios, e
incluyen la verificación de la congruencia de los documentos examinados con la restante
información sobre las decisiones societarias de las que hemos tomado conocimiento,
expuestas en las respectivas actas de Directorio y Asamblea, así como la adecuación de
dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y
documentales.
Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos detallados precedentemente,
hemos efectuado una revisión del trabajo efectuado por los auditores externos de
CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, Price Waterhouse & Co. S.R.L., quienes emitieron
su informe de revisión con fecha 15 de mayo de 2020, de acuerdo con las normas de auditoría
vigentes en lo referido a encargos de revisión de estados financieros de períodos intermedios.
Dicha revisión incluyó la verificación de la planificación del trabajo, de la naturaleza,
alcance y oportunidad de los procedimientos aplicados y de los resultados de la auditoría
efectuada por dicho estudio profesional. El estudio profesional mencionado ha llevado a
cabo su revisión de conformidad con las Normas Internacionales de Encargos de Revisión
(NIER) adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias
Económicas (FACPCE) a través de la Resolución Técnica N° 33/2012 tal como fueron
aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (IAASB
2
por su sigla en inglés) de la Federación Internacional de Contadores (IFAC por su sigla en
inglés). Dichas normas exigen que cumplamos los requerimientos de ética.
Una revisión de los estados financieros de períodos intermedios consiste, principalmente, en

aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a las
personas responsables de los temas contables y financieros y otros procedimientos de
revisión. El alcance de dicha revisión es significativamente menor que al de una auditoría y,
por consiguiente, no nos permite obtener seguridad de que tomemos conocimiento de todos
los temas significativos que podrían identificarse en una auditoría. En consecuencia, no
expresamos opinión de auditoría.
Dado que no es responsabilidad de la Comisión Fiscalizadora efectuar un control de gestión,

la revisión no se extendió a los criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la
Sociedad, cuestiones que son de responsabilidad exclusiva del Directorio y de la Asamblea.
4. FUNDAMENTOS DE NUESTRA CONCLUSIÓN CON SALVEDADES.
Tal como se indica en la Nota 2.1 a los estados financieros adjuntos (consolidados e
individuales), estos fueron confeccionados al solo efecto de ser presentados ante la Comisión
Nacional de Valores de la República Argentina para acompañar la presentación de los
estados financieros intermedios condensados de la sociedad controlante Arcor S.A.I.C.
Debido al propósito específico para el que fueron confeccionados dichos estados contables,
no incluyen la información comparativa, ni cierta información complementaria requerida por
las NIIF para estados financieros de períodos intermedios.
5. CONCLUSIÓN CON SALVEDADES.
En base a nuestra revisión, excepto por el efecto de la situación detallada en el párrafo

“Fundamentos de nuestra conclusión con salvedades”, nada ha llamado nuestra atención que
nos hicieran pensar que los estados financieros intermedios condensados adjuntos de
CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA correspondientes al período de tres meses finalizado
el 31 de marzo de 2020, no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de
conformidad con la Norma Internacional de Contabilidad 34.
6. INFORME SOBRE OTROS REQUERIMIENTOS LEGALES Y

REGLAMENTARIOS.
a) Las cifras de los estados financieros intermedios condensados consolidados adjuntos

surgen de aplicar los procedimientos de consolidación establecidos por las Normas
Internacionales de Información Financiera (NIIF), adoptadas por la Federación Argentina
de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) como normas contables
profesionales y por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba
(CPCECba.), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de
Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés), a partir de los estados financieros intermedios
condensados individuales de las sociedades que integran el grupo económico.
3
b) Los estados financieros intermedios condensados adjuntos de CARTOCOR
SOCIEDAD ANÓNIMA surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales,
de conformidad con las disposiciones legales vigentes, excepto en lo atinente a las
consideraciones efectuadas en el apartado c) siguiente.
c) En virtud de las medidas de aislamiento social obligatorio, los estados financieros

intermedios condensados de CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA se encuentran
pendientes de transcripción en el libro “Inventarios y Balances”, como así también las
constancias de cierre del Libro “Diario General”, que deben ser transcriptas al mismo.
d) Manifestamos, asimismo, que durante el período hemos realizado, en cuanto

correspondían, las tareas previstas por el artículo N° 294 de la Ley General de Sociedades
N° 19.550, incluyendo la asistencia a reuniones de Directorio y Asambleas de Accionistas.
Ciudad de Arroyito, Provincia de Córdoba, 15 de mayo de 2020.
Cr. Victor Jorge Aramburu

Presidente
Comisión Fiscalizadora

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Cartocor S.A.

Estados Financieros Intermedios Condensados Consolidados

Véase nuestro informe de fecha 15 de mayo de 2020

(Socio) Victor Jorge Aramburu Luis Alejandro Pagani

ACTIVO Notas 31.03.2020

Véase nuestro informe de fecha 15 de mayo de 2020

(Socio) Victor Jorge Aramburu Luis Alejandro Pagani

PASIVO Y PATRIMONIO NETO Notas 31.03.2020

Véase nuestro informe de fecha 15 de mayo de 2020

(Socio) Victor Jorge Aramburu Luis Alejandro Pagani

Ingresos financieros 214.382.585

Véase nuestro informe de fecha 15 de mayo de 2020

(Socio) Victor Jorge Aramburu Luis Alejandro Pagani

OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL PERÍODO

Otros resultados integrales del período atribuibles a:

Ganancia integral total del período atribuible a:

Véase nuestro informe de fecha 15 de mayo de 2020

(Socio) Victor Jorge Aramburu Luis Alejandro Pagani

Ganancia neta del período - - - - - 611.963.146 - 611.963.146 65.639.303 677.602.449

Reserva legal (1) - - - 9.197.116 - (9.197.116) - - - -

(1) Según Asamblea Ordinaria de Accionistas de fecha 16 de marzo de 2020.

Véase nuestro informe de fecha 15 de mayo de 2020

(Socio) Victor Jorge Aramburu Luis Alejandro Pagani

AUMENTO EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO 33.752.684

Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio 566.918.525

Véase nuestro informe de fecha 15 de mayo de 2020

(Socio) Victor Jorge Aramburu Luis Alejandro Pagani

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

1.2 Datos de la sociedad controlante

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Propósito de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados

2.2 Bases de preparación

Véase nuestro informe de fecha 15 de mayo de 2020

(Socio) Victor Jorge Aramburu Luis Alejandro Pagani

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.2 Bases de preparación

2.3 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

Véase nuestro informe de fecha 15 de mayo de 2020

(Socio) Victor Jorge Aramburu Luis Alejandro Pagani

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.4 Estacionalidad de las operaciones

2.5 Información financiera en economías de alta inflación

Véase nuestro informe de fecha 15 de mayo de 2020

(Socio) Victor Jorge Aramburu Luis Alejandro Pagani

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.5 Información financiera en economías de alta inflación

2.6 Contexto económico: Efecto covid-19

Véase nuestro informe de fecha 15 de mayo de 2020

(Socio) Victor Jorge Aramburu Luis Alejandro Pagani

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

- Impuesto a las ganancias corriente

- Impuesto a las ganancias - Método diferido

- Ajuste por inflación impositivo en Argentina

Véase nuestro informe de fecha 15 de mayo de 2020

(Socio) Victor Jorge Aramburu Luis Alejandro Pagani

NOTA 4. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

ÍTEM VIDA ÚTIL

Véase nuestro informe de fecha 15 de mayo de 2020

(Socio) Victor Jorge Aramburu Luis Alejandro Pagani

NOTA 5. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

En el siguiente cuadro se detalla la composición y evolución del rubro propiedades de inversión:

Los terrenos incluidos en propiedades de inversión no se deprecian.