UNIDAD 5: APALANCAMIENTO

Ing. Joffre Pilay, Msc

Apalancamiento Operativo y Financiero
APALANCAMIENTO OPERATIVO
Ventas (ingresos operativos del negocio)
(-) Costo de ventas (materia prima, mano de obra directa, costos indirectos de
fabricación)
(=) Utilidad Bruta
(-) Gastos operacionales (gastos administrativos y de ventas)
APALANCAMIENTO FINANCIERO
(=) Utilidad operacional (utilidad antes de intereses e impuestos)
(-) Gastos financieros
(=) Utilidad antes de impuesto
(-) Impuesto
(=) Utilidad neta
(-) Dividendos de acciones preferentes
(=) Ganancia disponible para los accionistas comunes
 Apalancamiento Total

APALANCAMIENTO TOTAL
Ventas (ingresos operativos del negocio)
(-) Costo de ventas (materia prima, mano de obra directa, costos indirectos de
fabricación)
(=) Utilidad Bruta
(-) Gastos operacionales (gastos administrativos y de ventas)
(=) Utilidad operacional (utilidad antes de intereses e impuestos)
(-) Gastos financieros
(=) Utilidad antes de impuesto
(-) Impuesto
(=) Utilidad neta
(-) Dividendos de acciones preferentes
(=) Ganancia disponible para los accionistas comunes
 APALANCAMIENTO
 El apalancamiento corresponde a las incidencias de los
costos fijos sobre el beneficio de los accionistas.

 Esto incide en que los beneficios percibidos por los

tenedores de acciones sean volátiles.
 APALANCAMIENTO OPERATIVO
 El apalancamiento operativo se debe a la injerencia de los
costos fijos que la organización debe generar para poder
operar.

 Implica el uso de los costos operativos fijos para la

generación de las ventas y beneficios financieros de las
organizaciones.
 APALANCAMIENTO OPERATIVO
 El apalancamiento operativo es medido a través del ratio
"Grado de Apalancamiento Operativo" GAO. Esto mediante
la fórmula:
 APALANCAMIENTO OPERATIVO
 En el caso de que el cambio porcentual de la UAII
generado de una variación porcentual de las ventas sea
mayor que la variación de la UAII, se presenta un
apalancamiento operativo.

 Ello implica que un GAO mayor a uno, es evidencia de

apalancamiento operativo.
 APALANCAMIENTO FINANCIERO
 El apalancamiento financiero se genera por la existencia
de los costos financieros que la organización debe de
afrontar.

 Implica que el apalancamiento financiero es el uso de

costos financieros fijos destinados a incrementar los
efectos de los cambios en las utilidades antes de intereses
e impuestos sobre las ganancias por acción de las empresa.
 APALANCAMIENTO FINANCIERO
 Los costos financieros más comunes son: los intereses de
deuda, los dividendos de acciones preferentes.

 El apalancamiento financiero es medido a través del

siguiente indicador:
 Análisis del “Punto de equilibrio”
 El análisis de punto de equilibrio establece el nivel de
operaciones requerido para cubrir todos los costos, y
faculta evaluar la rentabilidad de la organización.

 El punto de equilibrio operativo establece el nivel de

ventas requerido para cubrir los costos operativos, nivel
en que la UAII es igual a cero.
 Análisis del “Punto de equilibrio”
 El método algebraico de punto de equilibrio operativo
corresponde a la siguiente expresión matemática: