Carlos Monroy Conde 2 BACH ¨C¨

Economía: Los Unicornios.

1.

‘Unicornios’ con las alas cortadas.

Muchas compañías tecnológicas aplazan su salida a Bolsa a la espera de que

la crisis económica amaine

A las puertas de las Bolsas hay una larga lista de empresas ligadas a la
llamada tecnología disruptiva que en poco tiempo han alcanzado una
valoración de más de 1.000 millones de dólares. En estos años sus modelos
de negocio han cautivado a los inversores, que en sucesivas rondas de
financiación veían multiplicar el valor de su inversión. Se trata de los llamados
unicornios. Una palabra que hace referencia al carácter mítico o fantasioso
del caballito coronado.

Facebook o Uber, por ejemplo, fueron unicornios antes de convertirse en

valores tecnológicos de las Bolsas, aunque con tamaño bien distinto. no es
fácil saber cómo conseguir una valoración tan elevada, por eso se las llama
unicornio, porque mezclan lo imposible: mito con la realidad.
lo que sí sabemos es que estas compañías tienen en común que utilizan la
tecnología como elemento disruptor, su modelo de negocio aprovecha nichos
de mercado sin explorar o cambian el modelo tradicional vigente de hacer las
cosas en una industria determinada. Por tanto, son proyectos emergentes y
muy escalables, y están muy relacionadas con el mundo digital y las redes
sociales.
Otra de sus características es que no necesitan tener beneficios a corto plazo
para gozar de esa valoración tan alta. Su modelo de negocio genera muchas
expectativas entre los inversores. Un ejemplo reciente, es la firma de
videoconferencia Zoom que, pese a estar en pérdidas, cuenta con una
valoración superior a las siete compañías aéreas más grandes del mundo. La
tasación se va haciendo según las distintas rondas de captación de dinero,
con un gran componente especulativo .
El perfil de los inversores en estas compañías también presenta
peculiaridades. Muy abundantes en Estados Unidos y China y menos
frecuentes en Europa, estas empresas con sus nuevos negocios se van
sometiendo a distintas rondas de captación de dinero en las que unos entran
y otros salen. Estos movimientos que buscan rápidas ganancias antes de salir
a Bolsa dan cuenta de la gran especulación que se mueve sobre estas
compañías y de los continuos temores a crear burbujas artificiales.

La crisis de la covid-19 ha puesto freno a la salida a Bolsa de muchos

unicornios, y el confinamiento ha supuesto un varapalo para sus cuentas.

Airbnb, un buen termómetro

Airbnb prepara la documentación para aterrizar en el parqué antes de que
finalice el año. De llegar a producirse, la colocación de sus acciones será un
buen termómetro para medir el apetito de los inversores por este tipo de
compañías que, de momento, solo cotizan por sus expectativas más que por
realidades. Las valoraciones que se manejan para la plataforma de alquiler
vacacional están muy lejos de la última ronda de financiación en 2017 cuando
se tasó en 31.000 millones de dólares.

a la cabeza de los cinco mayores Unicornios se sitúa Toutiao, con una

valoración de 75.000 millones de dólares. Le siguen Didi Chuxing (56.000
millones), Stripe (35.000 millones), Airbnb (35.000 millones) y SpaceX
(33.000 millones). Otras serían Spotify, Xiaomi, Palantir... Nombres muy
habituales para el consumidor de ocio a través de internet. En todo el mundo
hay cerca de 400 unicornios, o empresas no cotizadas con una valoración de
más de 1.000 millones de dólares. En España destacan dos empresas de
estas características: Cabify y Glovo. Las valoraciones de estas compañías
están en torno a los 1.400 millones de acuerdo a las últimas rondas de
financiación.
la internacionalización es otra característica necesaria para convertir una
start-up en un unicornio.
El carácter disruptivo de estos proyectos empresariales ofrece dos vertientes.
De un lado, supone cambiar los hábitos de las personas en ámbitos como la
forma en la que vemos la televisión (Netflix), en la que viajamos (Uber,
Cabify…) o en la manera en la que usamos los servicios bancarios (fintechs).
La otra vertiente,es que se mueven al límite de la legalidad, es decir, van más
allá del marco jurídico porque la tecnología se adelanta a las leyes. Esto se
ha apreciado en el enfrentamiento entre Uber y el taxi tradicional en todo el
mundo, entre Airbnb y los hoteles, entre Blablacar y los autobuses o entre
Glovo y la regulación de sus trabajadores.

Todo se está volviendo digital, incluso el dinero. Este cambio tiene

ramificaciones significativas para la economía global, desde la edad de
jubilación a la productividad. y grandes plataformas tecnológicas dominan la
tecnología, pero vemos potencial y oportunidades en el espacio de mediana
capitalización. Las tendencias más prometedoras incluyen computación
cuántica, interfaces neuronales, baterías de estado sólido y celdas de
combustible. Y también tecnologías ligadas al móvil, la nube, el big data, así
como el blockchain y la inteligencia artificial.

FONDOS DE ALTO RIESGO

La exposición a estos unicornios antes de salir a Bolsa se realiza entre
inversores cualificados que buscan impulsar y participar desde el principio en
el enorme potencial de estas compañías. Una apuesta no exenta de riesgos y
que se produce mientras la propia empresa se está reestructurando y,
normalmente, arroja pérdidas. Existen tres inversores principales en el
mundo: el grupo japonés Softbank, Tiger Global Management y la firma de
Silicon Valey, Sequoia. Spotify, Uber, Facebook, PayPal, Google, Instagram,
Bytendance han estado o están en manos de estos inversores.
El inversor más grande entre ellos es Softbank a través de Vision Fund, un
fondo que ha ganado cerca de un 30% desde su creación en mayo de 2017.
Este fondo tiene un potencial de inversión de 100.000 millones de dólares
para unicornios. A pesar de su gran historial a la hora de descubrir proyectos
exitosos, el fondo también acumula un gran fracaso: su inversión en Uber.

2.

Una empresa unicornio es una compañía de capital privado (no cotizada)

cuya valoración ha superado los 1.000 millones de dólares. Este término se
refiere sobre todo a empresas tecnológicas que han conseguido aumentar su
valor en poco tiempo tras un gran crecimiento. En enero de 2020 hay más de
400 unicornios en todo el mundo.

ejemplos: Bytedance, Didi Chuxing, JUUL Labs

Empresas españolas : cabify, glovo

3.

Los fondos de capital riesgo persiguen la inversión en compañías no

cotizadas, entrando en su capital con participaciones de control, con el
objetivo de transformarlas para mejorar su eficiencia y hacerlas crecer. Se
trata de inversiones de largo plazo, pero de baja volatilidad en relación con
los mercados de valores, en las que el beneficio se obtiene una vez que la
compañía ha madurado y, pasados entre cuatro y siete años, el fondo vende
su participación.

Existen diferentes tipos de fondos de capital riesgo, en función del tipo de

compañía en la que inviertan: los fondos de ‘venture capital’ invierten en
empresas jóvenes o ‘start ups’; los fondos de capital expansión entran en
compañías con un potencial de crecimiento grande. Mientras, los fondos de
‘buy out’ invierten en compañías maduras, con una cuenta de resultados
consolidada, donde hay estabilidad y consistencia en los retornos.

4.

Una empresa no cotizada es aquella que no participa en ningún mercado de

valores, es decir, son empresas cuyas participaciones no se pueden negociar
en bolsa. Invertir en empresas no cotizadas puede generar unas
rentabilidades que llegan a superar, en algunos casos, el 200%.

Las empresas que comienzan y que necesitan financiación, es

responsabilidad del inversor determinar el riesgo y las posibilidades de la
empresa a medio y largo plazo.
Cuando la empresa o el proyecto comienza desde cero, se convierte en una
opción arriesgada, pero también puede ser la opción más rentable.

5.

Las empresas de mediana capitalización o medium caps son aquellas

compañías cotizadas en los mercados financieros que se caracterizan por
tener una mediana capitalización bursátil.
Como su propio nombre indica, las medium cap se sitúan entre las small cap
y las large cap. Es decir, tendrán una capitalización mayor que las small cap y
una menor que las large cap. O lo que es lo mismo, que las compañías de
baja y alta capitalización.

6.

En mi opinión para los inversores, las empresas unicornios pueden hacer que
ganen mucho dinero, pero también que pierdan mucho, según cómo se
desarrolle la empresa. Los unicornios son muy importantes ya que todos ellos
están muy ligados a la tecnología, al mundo digital y a las redes sociales. Los
unicornios no necesitan tener beneficios a corto plazo. Estos proyectos
empresariales pretenden cambiar la forma de vida de las personas, lo que
significa evolucionar hacia algo posiblemente mejor como por ejemplo
cambiar los hábitos de las personas a la hora de ver la televisión, viajar, usar
los servicios bancarios ,etc.