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Evaluacion Economica
Evaluacion Economica
Construcciones
Tema:
Evaluación de Proyectos de
Inversión
Carpeta N° 79
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Requisitos para Proyectos Rentables
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El Flujo de Fondos
El Flujo de Fondos es una herramienta que permite
analizar los costos y beneficios de un proyecto,
mostrando su ocurrencia en el tiempo.
Importante:
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Diagrama de Flujos de Fondos
6000
4000
2000
0
-2000 1 2 3 4 5 6 7 8
-4000
-6000
-8000
-10000
-12000
Valor Residual
Es el valor económico de mi negocio, una vez
finalizado el período de análisis del mismo,
denominado Horizonte Económico.
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Valor Residual
En el cálculo del Valor Residual también se pueden
reflejar los flujos de fondos que surgirán luego del
último período del horizonte económico establecido.
Tasa de Descuento
Es la Tasa a la cual se descontarán/actualizarán los
flujos de fondos a lo largo del horizonte económico
del proyecto.
Su correcta elección es, sin duda, una decisión muy
importante, ya que de ella dependerá, en buena medida, la
aprobación o no de las futuras inversiones.
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Criterios Alternativos de Elección de
Inversiones
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Desventaja:
9 No se pueden comparar proyectos con tiempos de
duración diferentes.
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Tasa Interna de Retorno (TIR)
Es la tasa de descuento que hace que el Valor Actual Neto de
un proyecto sea igual a cero.
VAN = 0 = FFn x 1
(1 + d)n
Reglas de decisión:
9Un proyecto es rentable cuando su TIR es mayor a la tasa
de descuento.
9 Entre dos proyectos excluyentes, se debe seleccionar al de
mayor TIR.
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Rentables No Rentables
VAN
$
Tasa de
Descuento
TIR
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7
Tasa Interna de Retorno (TIR)
Desventajas:
9 Si un proyecto tiene varios flujos negativos y
positivos mezclados, no se puede calcular la TIR, por
haber varios valores que igualan a cero la ecuación.
9 Es un método que penaliza a los proyectos de mayor
envergadura y a los de mayor duración, respecto de los
mas cortos.
9Es un método que supone que todos los flujos se
reinvierten a la misma Tasa de Retorno.
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Desventajas:
9Cuando los proyectos son mutuamente excluyentes y
tienen distintas envergaduras, penaliza a los de mayor
envergadura.
9 Esta relación depende de la manera en que estén
definidos los costos en el armado del flujo de fondos. 16
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Plazo de Recuperación del Capital
Mide la cantidad de años necesarias para que los
beneficios netos, no descontados, repaguen la inversión.
Una versión más sofisticada de este método considera el
número de años necesarios para que el valor
descontado de los beneficios netos, cubra el valor
presente de los costos de inversión.
Desventajas:
9Supone que los beneficios que ocurren más allá de los
años establecidos como estándar, son tan inciertos que
deben ser despreciados. Con este criterio se penalizan
aquellos proyectos que requieren de un largo período
para materializar ganancias.
9 No contempla lo que ocurre luego del recupero. 17
Análisis de Sensibilidad
La importancia del análisis de sensibilidad se manifiesta en
el hecho de que los valores de las variables que se han
utilizado para llevar a cabo la evaluación del proyecto,
pueden tener desviaciones con efectos de consideración en la
medición de sus resultados.
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Análisis de Sensibilidad
Metodología:
9 Determinar cuáles son las variables de mayor importancia
en mi Proyecto
9 Estudiar frente a una variación en cada variable como
repercute la misma en los indicadores económicos.
9 Si se desea estudiar un escenario más complicado,
introducir variaciones a más de una variable y ver su
incidencia.
Objetivos:
Determinar frente a que variables nuestro Proyecto es mas
sensible, para profundizar su análisis o bien estudiar
alternativas que lo fortalezcan.
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