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GUÍA DE APOYO

CONTABILIDAD SUPERIOR
(Versión 2015)

Guía de apoyo del curso “Contabilidad Superior”. Material preparado y/o recopilado por el profesor Ricardo VILCHES 1
INDICE

INTRODUCCIÓN .................................................................................................................................................................................... 3
ESTADOS FINANCIEROS ......................................................................................................................................................................... 4
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA ..................................................................................................................................................................... 7
ESTADOS DE RESULTADOS ............................................................................................................................................................................... 11
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA, BAJO IFRS ................................................................................................................................................... 12
Ejercicio Nº 1 ...................................................................................................................................................................................... 23
Ejercicio Nº 2 ...................................................................................................................................................................................... 24
Ejercicio Nº 3 ...................................................................................................................................................................................... 25
Ejercicio Nº 4 ...................................................................................................................................................................................... 26
Ejercicio Nº 5 ...................................................................................................................................................................................... 27
Ejercicio Nº 6 ...................................................................................................................................................................................... 29
ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS ................................................................................................................................................................... 31
Ejercicio Nº 7 ...................................................................................................................................................................................... 42
Ejercicio Nº 8 ...................................................................................................................................................................................... 42
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO ........................................................................................................................................................................ 44
Ejercicio N° 9 ....................................................................................................................................................................................... 51
Ejercicio N° 10 ..................................................................................................................................................................................... 52
Ejercicio N° 11 ..................................................................................................................................................................................... 53
Ejercicio N° 12 ..................................................................................................................................................................................... 54
Ejercicio N° 13 ..................................................................................................................................................................................... 55
Ejercicio N° 14 ..................................................................................................................................................................................... 57
Ejercicio N° 15 ..................................................................................................................................................................................... 58
Ejercicio N° 16 ..................................................................................................................................................................................... 60
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS ............................................................................................................................................. 62
EMPRESAS RELACIONADAS .............................................................................................................................................................................. 62
Ejercicio N° 17 ..................................................................................................................................................................................... 63
Ejercicio N° 18 ..................................................................................................................................................................................... 63
Ejercicio N° 19 ..................................................................................................................................................................................... 63
Ejercicio N° 20 ..................................................................................................................................................................................... 63
Ejercicio N° 21 ..................................................................................................................................................................................... 64
Ejercicio N° 22 ..................................................................................................................................................................................... 64
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS .............................................................................................................................................................. 65
Ejercicio N° 23 ..................................................................................................................................................................................... 66
Ejercicio N° 24 ..................................................................................................................................................................................... 68
Ejercicio N° 25 ..................................................................................................................................................................................... 69
Ejercicio N° 26 ..................................................................................................................................................................................... 71
Ejercicio N° 27 ..................................................................................................................................................................................... 72
Ejercicio N° 28 ..................................................................................................................................................................................... 73
INVERSIONES EN INSTRUMENTOS FINANCIEROS Y EN SOCIEDADES .................................................................................................... 74
Ejercicio N° 29 ..................................................................................................................................................................................... 87
Ejercicio N° 30 ..................................................................................................................................................................................... 88
Ejercicio N° 31 ..................................................................................................................................................................................... 89
Ejercicio N° 32 ..................................................................................................................................................................................... 90
Ejercicio N° 33 ..................................................................................................................................................................................... 91
Ejercicio N° 34 ..................................................................................................................................................................................... 92
Ejercicio N° 35 ..................................................................................................................................................................................... 93
Ejercicio N° 36 ..................................................................................................................................................................................... 94
Ejercicio N° 37 ..................................................................................................................................................................................... 95
Ejercicio N° 38 ..................................................................................................................................................................................... 96
Ejercicio N° 39 ..................................................................................................................................................................................... 97
CAMBIO EN EL PATRIMONIO............................................................................................................................................................... 98
Ejercicio Nº 40 .................................................................................................................................................................................... 99
Ejercicio Nº 41 .................................................................................................................................................................................. 100
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS ............................................................................................................................................... 101
BIBLIOGRAFÍA ................................................................................................................................................................................... 102

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INTRODUCCIÓN
En esta guía de apoyo se presentan las principales materias que se revisaran en el curso de Contabilidad Superior
del Área Administración y Negocios de INACAP (Sede Santiago Centro) que otorga el título de Contador General
y Contador Auditor.

La idea es entregar a los alumnos la posibilidad de adquirir información conceptual sobre los aspectos
fundamentales de la contabilidad financiera. Su enfoque está principalmente orientado a la presentación y
análisis de los conceptos involucrados en el tema de la información financiera de las empresas, en los términos
en que ella deba ser presentada a través de sus estados financieros. Lo anterior, no significa que no se incorporen
ejercicios de cada una de las materias, muy por el contrario, la guía se apoya fuertemente en los ejercicios, pero
el fin del uso de ejercicios es el aplicar y profundizar el entendimiento de los conceptos.

El curso de Contabilidad Superior es fundamental para la formación del alumno en el área contable. Tiene como
propósito complementar los conocimientos adquiridos en las asignaturas de Contabilidad básica y Teoría
Contable, para de esta forma, proceder a confeccionar los Estados Financieros de una empresa y determinar su
situación económica y financiera a una fecha determinada. Al aprobar este curso los alumnos podrán:
confeccionar e interpretar los estados financieros preparados a partir de la información contable, según la
normativa vigente.

Las unidades de aprendizaje a revisar son:


- Estado de Situación Financiera y Estado de Resultado: Confeccionar e interpretar, de acuerdo a la NIC
N°1. Generar indicadores financieros útiles para la toma de decisiones.
- Estado de Flujo de Efectivo: Confeccionar e interpretar, de acuerdo a la NIC N° 7 y Boletín Técnico N° 50.
- Notas a los Estados Financieros y Estado de Cambio en el Patrimonio: Confeccionar e interpretar.
- Estado Financieros Consolidados: Confeccionar conforme a la normativa vigente.
- Inversiones: Reconocer y contabilizar distintos tipos de instrumentos financieros.

En resumen, el objetivo de estos apuntes es servir de apoyo académico en el proceso de aprendizaje de los
alumnos que están realizando dicho curso. Estos apuntes entregan gran parte de los conceptos y ejercicios que
serán utilizados en el desarrollo del curso, así como una explicación de materias prácticas que permitan lograr
los objetivos generales y específicos del curso.

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ESTADOS FINANCIEROS
Habrán leído o revisado que muchas empresas usan la "Memoria Anual" como el medio para informar de sus
actividades y de su situación financiera al público. Una Memoria, normalmente comienza con una carta del
Presidente de la Compañía en la que resume las actividades del año que ha terminado y proyecta el que sigue.
También se incluyen descripciones de la empresa, de sus productos, trabajadores, de su organización, así como
datos generales de producción, ventas y estadísticas generales. Por último dentro de la información periódica
que debiera presentar la empresa, está lo más importante desde el punto de vista de su información financiero-
contable. La empresa debiera confeccionar o presentar (por obligación en muchos casos) sus "Estados
Financieros".

Los estados financieros básicos de una empresa son los siguientes:


- Estado de Situación Financiera
- Estado de Resultados
- Estado de Flujo de Efectivo
- Estado de Cambios en el Patrimonio1

Como complemento a los estados financieros propiamente tal, la empresa debe presentar un informe
complementario que contenga las Notas a los Estados Financieros.

Cabe señalar que muchas empresas están obligadas a presentar el informe que conocemos como Opinión o
Dictamen de los Auditores Externos. Si bien particularmente la presentación de este último informe no siempre
constituye una obligación, sin duda es un informe que debiera ser parte de un proceso normal de control (o auto
control) por parte de las empresas.

Entonces ¿Que son los estados financieros?


Se debe tener presente que los estados financieros son informes periódicos que se elaboran al término de cada
período contable (lapsos distintos de tiempos), contienen la información contable-financiera más relevante de
la empresa y que es finalmente la información que más le interesa a los usuarios, ya sean estos internos y/o
externos. Es decir, son los informes que representan el resumen de los hechos económicos ocurridos en un cierto
período de tiempo, siendo así el producto final del proceso contable.

Los estados financieros son los encargados de proporcionar la información útil a una amplia gama de usuarios
que toman decisiones de tipo económico, acerca de la situación financiera, resultados y flujo de efectivo de la
entidad. Este objetivo se podrá cumplir, siempre y cuando, la información sea ingresada correctamente a los
distintos sistemas y procesos del proceso contable.

Los estados financieros deberán prepararse de acuerdo a los Principios Contables Generalmente Aceptados (en
adelante PCGA) emitidos por el Colegio de Contadores de Chile A.G., y a las disposiciones establecidas en las
Normas Internacionales de Contabilidad (en adelante NIC), en las Normas Internacionales de Información
Financiera (en adelante NIIF) y en sus correspondientes interpretaciones, todas las cuales conforman un cuerpo
normativo (en adelante IFRS). En el caso de las sociedades inscritas en el Registro de Valores, tendrán esta misma
base, siempre que no se contradigan con las normas dictadas por la Superintendencia de Valores y Seguros (en
adelante SVS), en cuyo caso primarán éstas últimas.

Las NIC son un conjunto de normas que establecen la información financiera y también la forma en que debe ser
presentada ésta en los estados financieros. Tienen como objetivo mostrar la real situación económica-financiera
de la empresa de manera que permita entregar una clara orientación a los distintos usuarios de ella, entre los
que se cuenta a los inversores. Su aplicación es muy importante, dado que hoy en día con la globalización de la
economía y la gran diversificación de las inversiones que hacen las empresas, el aumento de relaciones entre

1Con la implementación de las normas IFRS, se incorporó este cuarto estado financiero.

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empresas de distintos países ha exigido algún grado de uniformidad respecto de la información financiera que
genera cada empresa y que debe traspasar a otra de distinta nacionalidad.

El Colegio de Contadores de Chile A.G. es el ente chileno encargado de armonizar las normas contables
nacionales con las normas de contabilidad internacionales, promoviendo su aceptación y su cumplimiento,
además velar por la aplicación de las normas internaciones en ausencia de norma nacional.

La información más importante para los distintos usuarios es la presentación de los estados financieros que se
encuentran contenidos en la memoria anual que hacen las sociedades anónimas u otros tipos de sociedades para
informar a sus dueños. Estos estados financieros se preparan de acuerdo a las Normas Internacionales de
Contabilidad. Estas “normas” están contenidas en regulaciones o circulares emitidas por las autoridades, que
han surgido de convenciones entre quienes usan la información financiera de las empresas y que han
demostrado ser útiles a lo largo del tiempo. El concepto de convención no tiene otro significado que el de un
"acuerdo", similar a algunos de aquellos que empleamos a diario, como es el “acuerdo” que en la mayoría de los
países hemos tomado de manejar un automóvil por el lado derecho de una calle, o de detenernos con las luces
rojas de un semáforo y avanzar con la luz verde.

Entonces ¿Qué son las NIC?


Las llamadas “Normas Internacionales de Contabilidad”, como se mencionó en el párrafo anterior, corresponden
a un conjunto de “convenciones” o “acuerdos” históricamente “universalmente aceptados”, respecto de los
criterios que se usarán para la construcción de los estados financieros que deberán presentar o elaborar las
empresas.

En términos de los organismos o instituciones llamadas a definir dichas normas o criterios contables que deben
regir la presentación de los estados financieros, podemos distinguir básicamente dos tipos de organismos:
organismos internacionales y organismos locales o específicos del país.

En el ámbito internacional, existe el Consejo2 de Normas Internacionales de Contabilidad o más conocido por su
sigla en inglés “IASB” (“International Accounting Standards Board”). Como su nombre lo indica es un organismo
a nivel internacional, de gran prestigio y reconocimiento. Con el tiempo el IASB ha logrado definir una
“plataforma” de principios y normas contables de aceptación prácticamente universal, a través de lo que
históricamente se ha conocido como las NIC o Internacional Accounting Standard” (en adelante IAS).

En el ámbito de los organismos locales o específicos de cada país, en la mayoría de los países, los primeros
llamados a indicar cuales son los "principios" a los cuales se debe atener la información de la contabilidad
financiera, son los respectivos "Colegios de Contadores". Estas instituciones, que normalmente actúan de
manera coordinada con las autoridades locales, emiten documentos que rigen a nivel local, que buscan
incorporar ciertas realidades locales y que constituyen el cuerpo de normas contables para las empresas del país.
Ciertamente, lo que se espera es que las normas contables que emitan estos organismos privados o
gubernamentales locales, sean consistentes con las normas del IASB. En todo caso es conveniente señalar, que
es normal que cuando a nivel local no existe un principio o una norma de contabilidad específica para un evento
financiero particular, la costumbre es que se deba recurrir a la norma internacional (NIC o IAS) correspondiente.

Los estados financieros a los que hace referencia la normativa internacional son los siguientes:
a) Estado de Situación Financiera: Muestra la situación financiera y económica de una empresa.
b) Estado de Resultados: Muestra la situación económica de una empresa.
c) Estado de Flujo de Efectivo: Explica la liquidez de una empresa.
d) Estado de Cambio del Patrimonio Neto: Explica la variación del patrimonio.
Las características cualitativas de la información financiera son:

2La palabra “Consejo” se ha usado para traducir el concepto de “Board” usado en la lengua inglesa. Este mismo concepto de “Board” también es traducido
al idioma castellano como “Directorio”.

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a) Comprensibilidad: Claridad en la información financiera.
b) Relevancia: Información debe ser importante para la toma de decisiones - Importancia relativa.
c) Fiabilidad: La información debe corresponder a la realidad.
d) Comparabilidad: La información debe ser comparable entre distintos años y con otras empresas.

Desde un punto de vista sistémico, los estados financieros son el producto de salida del sistema, el cual tiene
como datos de entrada a los hechos económicos (transacciones comerciales) los que luego de un proceso de
registro y medición se convierten en informes de salida, como lo muestra el siguiente esquema:

Entrada Proceso Contable Salida

Datos y Transacciones Estados Financieros


Salida

Retroalimentación
(Decisiones financieras e información)

La presentación de los estados financieros lo contempla la NIC N° 1, la cual establece las bases para la
presentación de los estados financieros con propósitos de información general, a fin de asegurar que los mismos
sean comparables, tanto con los estados financieros de la misma empresa de ejercicios anteriores, como otras
empresas diferentes.

Estos informes, sin perjuicio de otros informes contables y extracontables, resumen la información contenida en
gran cantidad de documentos, comprobantes, libros y registros que comprende el sistema contable de una
empresa.

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Estado de Situación Financiera
Este estado financiero no es más que es un inventario o enumeración de los recursos y obligaciones de una
empresa a una fecha determinada. Se dice que es un estado estático porque representa lo que la empresa es en
un momento dado, es decir, este informe es como una fotografía de la empresa que tiene como objetivo
presentar su posición financiera y por lo tanto, como toda fotografía, corresponde a su posición financiera y
económica en un instante o momento del tiempo.

Su contenido corresponde a un resumen de los recursos económicos, técnicamente denominados activos y de


las deudas a favor de terceros y de los propietarios, técnicamente denominados pasivo y patrimonio
respectivamente.

La situación económica que se muestra, está referida básicamente a los activos que posee una empresa, dado
que de ellos depende, en gran medida, la capacidad de una empresa para generar sus ingresos económicos. Por
otra parte muestra los pasivos y patrimonio, es decir, las deudas y obligaciones que se tienen. En otras palabras,
la situación económica-financiera de una empresa, mostrada en el estado de situación financiera, se orienta a
saber cuánto tengo para generar ingresos económicos en el futuro y cuánto debo y tengo disponible para pagar
esas deudas.

Con la aplicación de las nuevas normas aparecen los conceptos, corrientes y no corriente. Estas categorías
deberán ser presentadas como categorías separadas en el estado de situación financiera, a menos que tanto los
Activos como Pasivos sean presentados en base a su liquidez.

Cuando la empresa suministre bienes o preste servicios dentro de un ciclo de operación claramente identificable,
la separación entre las partidas corrientes y no corrientes, tanto en el activo como en el pasivo del estado de
situación financiera, proporcionará información más útil al distinguir los activos netos de uso continuo como
capital de trabajo de los utilizados en las operaciones a largo plazo. Esta distinción servirá también para poner
de manifiesto tanto los activos que se espera realizar en el transcurso del ciclo normal de la operación, como los
pasivos que se deban pagar en el mismo período.

Activos
En términos generales diremos que un Activo, es un recurso (un bien o un derecho) que posee la empresa en un
momento del tiempo, cuya característica fundamental es la de constituir un recurso económico que tiene la
potencialidad de generar un beneficio futuro a la empresa. Para una empresa que persigue fines de lucro, ese
beneficio futuro en último término es "poder adquisitivo", poder de compra. Así, por ejemplo, el dinero en caja
sirve para comprar materias primas, las que una vez elaboradas se transformarán en productos terminados. Estos
productos terminados podrán ser vendidos a un precio superior al que nos costó producirlos generando una
utilidad o ganancia a la empresa, la que en algún momento (presente o futuro) se espera se convierta en "poder
adquisitivo" para los dueños de la empresa. Otra posibilidad es que la caja sea usada para comprar, por ejemplo,
alfombras para las oficinas de venta de la empresa, lo que significará un beneficio más subjetivo de medir para
la empresa, (bienestar adicional para los clientes de la empresa, etc.), pero que en algún momento futuro se
espera se traduzca en mayores ventas y de este modo se genere ese mayor beneficio futuro que se espera al
momento de su compra (al momento de la inversión).

Pasivos y Patrimonio
Representan obligaciones que tiene la empresa, ya sea obligaciones con terceros u obligaciones con los dueños
de la empresa. El conjunto de “Pasivos + Patrimonio” que una empresa tiene en un determinado momento,
representa también el origen de los fondos que en dicho momento están financiando los recursos (activos) con
que la empresa cuenta en dicho momento.

Pasivos
Corresponden al monto de las obligaciones de la empresa o deuda de la empresa hacia terceros, en un
determinado momento del tiempo. Dicho de otro modo, corresponden al monto de los derechos de terceros

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sobre los recursos de la empresa (es decir sobre sus activos), que se tienen en un momento del tiempo. El "pago"
de la obligación a que se refiere el párrafo anterior, dependiendo del tipo de la obligación a que corresponda,
pudiera tener que ser hecho a través de la entrega de un determinado monto de dinero o eventualmente a través
de la entrega de un bien o de un servicio; desde el punto de vista del cumplimiento de la "obligación"
cualesquiera de las tres alternativas mencionadas (entrega de dinero, bien o servicio), pudiera ser tan válida
como las otras al momento de "pagar la obligación".

Patrimonio
Corresponden al monto de las obligaciones de la empresa o deuda de la empresa con sus dueños, en un
determinado momento del tiempo. Dicho de otro modo, corresponden al monto de los derechos de los
accionistas o dueños de la empresa en un momento del tiempo, sobre la diferencia de recursos (activos) que
quede después de pagar o de considerar todos los pasivos de la empresa en dicho momento. Esto significa que
los acreedores (dueños del pasivo que pueden ejercer derechos sobre los activos) tienen prioridad sobre los
accionistas o dueños para ejercer derechos sobre los activos de la empresa. Las diferencias fundamentales entre
las obligaciones de la empresa con terceras personas (pasivos) y las obligaciones con sus dueños (patrimonio),
se refieren a que los pasivos son obligaciones de la empresa que tienen un monto y una fecha de pago claramente
definidas y el patrimonio corresponde a obligaciones de la empresa, que por tratarse de obligaciones con los
dueños, no tienen ni un monto de pago establecido o predeterminado (a ellos les corresponde lo que “sobre” de
activos luego de considerar los pasivos, por eso decimos que el patrimonio es “residual”), ni tienen una fecha de
pago establecida o predeterminada (por decirlo de algún modo, esa obligación se paga a los dueños “cuando se
pueda”).

Empresa

Pasivos
Activos +
Patrimonio

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Presentación del Estado de Situación Financiera
El formato más común es la forma clasificada, el cual agrupa las cuentas que tienen características comunes bajo
un mismo título y las ordena de acuerdo a la finalidad con que se confecciona el estado, es decir, la clasificación
depende directamente de la función. Los activos se ordenan según su disponibilidad, partiendo desde lo más
disponible hasta llegar a lo de más difícil liquidación y el Pasivo de acuerdo a su exigibilidad, iniciándolo con el
Pasivo más Exigible y continuando en orden decreciente de exigibilidad.

D E
I X
S I
P G
O I
N B
I I
B L
I I
L D
I A
D D
A
D

Otra forma de presentación de las diferentes cuentas que integran el estado es en función de su liquidez, la cual
se puede ordenar en forma creciente o decreciente.

El método es creciente cuando se presentan primero los activos de mayor liquidez o disponibilidad y a
continuación en este orden de importancia las demás cuentas.

Un estado está clasificado en orden de liquidez y de exigibilidad decreciente, cuando los activos inmovilizados se
presentan primero y finalmente, observando ese orden los activos realizables o corrientes.

La Ecuación Fundamental
Los activos y pasivos de un balance se clasifican en Corrientes y No Corrientes, atendiendo a la fecha en que se
espera recibir el beneficio o se deba cumplir la obligación.

Activo Corriente es todo activo cuyo beneficio se espera recibir dentro del período de un año, contado desde la
fecha a que se refiere un balance. Los activos corrientes comprenden entonces la caja, las existencias de materias
primas y productos terminados, los depósitos en bancos a corto plazo, las cuentas por cobrar de corto plazo a
clientes y todos aquellos activos que piensan ser liquidados, consumidos o cuyo beneficio se espera recibir en un
plazo menor o igual a un año.

Pasivo Corriente es toda obligación con terceros, cuyo pago corresponda ser hecho dentro del período de un
año contado desde la fecha a que se refiere el balance. En otras palabras, los pasivos corrientes son aquellos

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cuyo pago se deberá hacer efectivo antes de un año (cuentas por pagar, préstamos bancarios, salarios por pagar,
impuestos por pagar, servicios por entregar, bienes por entregar, etc.).

Los demás activos y pasivos corresponderán a recursos u obligaciones no corrientes (circulantes), es decir, activos
no corrientes y pasivos no corrientes.

Los activos no corrientes comprenden los terrenos, galpones, edificios, maquinarias, inversiones y todos
aquellos activos cuyo beneficio se espera recibir en un período superior a un año. En consecuencia, es un activo
no corriente, una cuenta por cobrar a clientes a más de un año plazo.

Los pasivos no corrientes (o de largo plazo) son aquellos cuyo pago se deberá hacer efectivo en un plazo superior
a un año. Es en este sentido que se señala que las fuentes de financiamiento de largo plazo de una empresa
comprenden los pasivos de largo plazo y el patrimonio aportado por los accionistas. La razón para hacer la
distinción entre activos y pasivos corrientes y no corrientes, es la de diferenciar la estructura en el tiempo de
dichos activos y pasivos.

Patrimonio corresponden al monto de las obligaciones de la empresa o deuda de la empresa con sus dueños, en
un determinado momento del tiempo (por ejemplo: el 31 de diciembre de un año). Dicho de otro modo,
corresponden al monto de los derechos de los accionistas o dueños de la empresa en un momento del tiempo,
sobre la diferencia de recursos (activos) que quede después de pagar o de considerar todos los pasivos de la
empresa en dicho momento. Esto significa que los acreedores (dueños del pasivo que pueden ejercer derechos
sobre los activos) tienen prioridad sobre los accionistas o dueños para ejercer derechos sobre los activos de la
empresa. Las diferencias fundamentales entre las obligaciones de la empresa con terceras personas (pasivos) y
las obligaciones con sus dueños (patrimonio), se refieren a que los pasivos son obligaciones de la empresa que
tienen un monto y una fecha de pago claramente definidas y el patrimonio corresponde a obligaciones de la
empresa, que por tratarse de obligaciones con los dueños, no tienen ni un monto de pago establecido o
predeterminado (a ellos les corresponde lo que “sobre” de activos luego de considerar los pasivos, por eso
decimos que el patrimonio es “residual”), ni tienen una fecha de pago establecida o predeterminada (por decirlo
de algún modo, esa obligación se paga a los dueños “cuando se pueda”).

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Estados de Resultados
El Estado de resultados de una empresa, muestra el resultado (“utilidad” o “pérdida”) de la gestión de dicha
empresa en un período (mes, trimestre, año, etc.), producto de la venta de bienes y servicios de la empresa en
dicho período.

El resultado, ya sea utilidad o pérdida corresponde exactamente a la diferencia entre los ingresos contables y los
gastos contables del período. En principio, los ingresos contables se pueden definir como el valor de los recursos
recibidos por la empresa en un período, producto de la venta de bienes y/o servicios en dicho período; estos
ingresos contables dan origen a aumentos de activo y eventualmente a disminuciones de pasivos. Los gastos
contables de una empresa en un período se pueden definir como el valor de todos los recursos entregados,
servicios utilizados o activos consumidos por la empresa en el período al que se refiere el
Estado de Resultados y que fueron necesarios de incurrir en el proceso de generación de ingresos contables del
mismo período; estos gastos contables darán origen a disminuciones de activos o aumentos de pasivos. El
resultado de un período es la diferencia entre ingresos y gastos contables del período.

En resumen, es un informe de contabilidad que muestra el resultado económico de una empresa, es decir,
informa acerca del total de ingresos y gastos producido en un período determinado y es complementario al
estado de situación financiera.

La importancia de este informe, radica en el hecho de que permite establecer ciertos indicadores o medidas de
calidad y eficiencia de la gestión gerencial al proporcionar información analítica de la forma que se han generado
los ingresos económicos.

Características:
- Dinámico, porque muestra la forma como se gestó el resultado.
- Acumulativo, porque entrega totales correspondientes a todo el período.
- Económico, porque señala la forma, el grado en que los capitales invertidos en la explotación producen
resultados positivos y negativos.

Una diferencia con el estado de situación financiera, es que el éste presenta la información “a una fecha
determinada” la del final del ejercicio y el Estado de Resultado se refiere a “un período determinado”.

La empresa presentará un desglose de los gastos, utilizando para ello una clasificación basada en la naturaleza
de los mismos o en la función que cumplan dentro de la entidad, dependiendo de cuál proporcione una
información que sea fiable y más relevante.

Relación con el Estado de Situación Financiera


El estado de situación financiera al comienzo y al final de un período de una empresa, tiene una estrecha relación
con el estado de resultados de dicho período de la empresa.

Como hemos mencionado, existe una interrelación muy estrecha entre las variaciones de activos y pasivos y las
variaciones patrimoniales. Todo ingreso contable, necesariamente tiene asociado un aumento de activo o,
aunque excepcionalmente, una disminución de pasivo (o una combinación de ambos efectos) en el instante en
que se reconoce. Todo gasto contable, necesariamente tiene asociado una disminución de activo o un aumento
de pasivo (o una combinación de ambos efectos) en el instante en que se reconoce.

Si suponemos que durante la vida de la empresa, ésta no ha tenido capitalización de utilidades retenidas
(traspaso de utilidades retenidas a capital), podemos decir que sus utilidades retenidas en un momento del
tiempo, corresponden a la suma de los resultados de todos los ejercicios de la empresa desde su inicio (en
algunos casos representados en diferentes reservas), menos la suma de los dividendos declarados por los dueños
de la empresa desde su inicio.

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Estado de Situación Financiera, Bajo IFRS

ACTIVOS CORRIENTES:
Incluye aquellos activos que se espere realizar o se pretenda vender o consumir en el transcurso del ciclo normal
de la operación de la entidad; o se mantenga fundamentalmente con fines de negociación; o se espere realizar
dentro del período de doce meses posteriores a la fecha del balance; o se trate de efectivo u otro medio
equivalente al efectivo, cuya utilización no esté restringida, para ser intercambiado o usado para cancelar un
pasivo, al menos dentro de los doce meses siguientes a la fecha del balance.

Los componentes del activo corriente deberán incorporarse a los rubros que a continuación se definen:
Efectivo y efectivo equivalente:
El efectivo comprende tanto la caja como los depósitos bancarios a la vista. El efectivo equivalente son
inversiones a corto plazo de gran liquidez, que son fácilmente convertibles en importes determinados de
efectivo, estando sujetos a un riesgo poco significativo de cambios en su valor, lo cuales se tienen para
cumplir los compromisos de pago a corto plazo.

Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados:


En este rubro deben incluirse los activos que son mantenidos para negociar, o desde el reconocimiento
inicial, han sido designados por la entidad para ser contabilizados al valor razonable con cambios en
resultados. Deberán incorporarse en este ítem los instrumentos financieros que no forman parte de la
contabilidad de coberturas.

Activos financieros disponibles para la venta:


Se incluirán en este ítem los activos financieros no derivados que se designan específicamente como
disponibles para la venta o que no son clasificados como: (a) préstamos y partidas por cobrar (b)
inversiones mantenidas hasta el vencimiento o (c) activos financieros llevados al valor razonable con
cambios en resultados.

Otros activos financieros:


Se incluyen otros activos financieros como son por ejemplo las inversiones financieras mantenidas hasta
el vencimiento, instrumentos de cobertura, etc.

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar:


Activos financieros no derivados cuyos cobros son fijos o determinables, que no se negocian en un
mercado activo, y que son distintos de aquellos clasificados como mantenidos para negociar o de
aquellos que la entidad en el momento del reconocimiento inicial los haya designado para su
contabilización al valor razonable con cambios en resultados o como disponibles para la venta. Esta
cuenta deberá presentarse neta del deterioro determinado.

Cuentas por cobrar a entidades relacionadas:


Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, que provengan o no de operaciones comerciales y cuyo
plazo de recuperación no excede a un año a contar de la fecha de los estados financieros.

Inventarios:
Activos poseídos para ser vendidos en el curso normal de la operación; en proceso de producción con
vista a esa venta; o en forma de materiales o suministros, para ser consumidos en el proceso de
producción o en la prestación de servicios.

Activos biológicos:
Corresponden a animales vivos o a plantas, cuyas transformaciones de carácter biológico son gestionadas
por una entidad como parte de una actividad agrícola.

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Activos de cobertura:
Comprende los derechos por contratos de derivados efectuados con fines de coberturas o bien (sólo para
la cobertura del riesgo de tipo de cambio) un activo financiero no derivado cuyo valor razonable o flujos
de efectivo generados se espera que compensen los cambios a valor razonable o los flujos de efectivo de
la partida cubierta.

Activos afectados en garantía sujetos a venta o a una nueva garantía:


Corresponde a activos financieros que respaldan contratos de garantía financiera.

Pagos anticipados:
Los pagos anticipados representan una erogación efectuada por servicios que se van a recibir o por
bienes que se van a consumir en el uso exclusivo del negocio y cuyo propósito no es el de venderlos ni
utilizarlos en el proceso productivo. Se incluirán es este ítem, aquellos pagos efectuados por servicios
que serán recibidos en el curso de los meses siguientes (un año) tales como: arriendos pagados por
anticipado, seguros, etc.

Cuentas por cobrar por Impuestos:


Corresponde incluir en este rubro el crédito fiscal neto, por concepto del impuesto al valor agregado, los
pagos provisionales que exceden a la provisión por impuesto a la renta u otros créditos al impuesto a la
renta, tales como gastos de capacitación, donaciones a universidades y el crédito por compras de activo
fijo. Adicionalmente, deben incluirse los P.P.M por recuperar por utilidades absorbidas por pérdidas
tributarias.

Otros activos corrientes:


Este rubro comprenderá todos aquellos activos corrientes que no puedan ser clasificados en alguna de
las definiciones anteriores. Ejemplos: Anticipo de dividendo, que corresponde a los dividendos
provisorios declarados y pagados por la entidad durante el ejercicio, que no hayan sido aprobados por la
junta de accionistas en forma clara y precisa respecto de su monto o como porcentaje de la utilidad a
una determinada fecha. Estos dividendos se imputarán al patrimonio una vez aprobados por la junta de
accionistas.

Activos no corrientes y grupos en enajenación, mantenidos para la venta:


Este rubro comprenderá aquellos activos no corrientes (o grupos enajenables) si su importe en libros se
recuperará fundamentalmente a través de una transacción de venta, en lugar de por su uso continuado.

Guía de apoyo del curso “Contabilidad Superior”. Material preparado y/o recopilado por el profesor Ricardo VILCHES 13
ACTIVOS NO CORRIENTES:
Se clasifica como activo no corriente a todos aquellos activos que no corresponde clasificar como activos
corrientes.

Instrumentos financieros:
Se incluyen activos financieros mantenidos hasta el vencimiento, el cual es superior a un año.

Activos financieros disponibles para la venta:


Se incluirán en este ítem los activos financieros no derivados que se designan específicamente como
disponibles para la venta o que no son clasificados como: (a) préstamos y partidas por cobrar (b)
inversiones mantenidas hasta el vencimiento o (c) activos financieros llevados al valor razonable con
cambios en resultados, que se mantendrá por un plazo superior a un año.

Otros activos financieros:


Se incluyen otros activos financieros, como por ejemplo, las inversiones financieras cuyo plazo es
superior a un año, mantenidas hasta el vencimiento.

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar:


Activos financieros no derivados cuyos cobros son fijos o determinables, que no se negocian en un
mercado activo, y que son distintos de aquellos clasificados como mantenidos para negociar o de
aquellos que la entidad en el momento del reconocimiento inicial los haya designado para su
contabilización al valor razonable con cambios en resultados o como disponibles para la venta, cuyo
vencimiento sea superior a un año. Esta cuenta deberá presentarse neta del deterioro determinado.

Cuentas por cobrar a entidades relacionadas:


Cuentas por cobrar a entidades relacionadas que provengan o no de operaciones comerciales y cuyo
plazo de recuperación excede de un año a contar de la fecha de los estados financieros.

Inversiones en asociadas contabilizadas por el método de participación:


Incluye inversiones en asociadas o negocios conjuntos si estos últimos no se consolidan. Adicionalmente
se puede incluir el exceso del costo de la combinación de negocios sobre la participación de la adquirente
en el valor razonable neto de los activos, pasivos y pasivos contingentes identificables que se haya
reconocido de la subsidiaria, menos las pérdidas por deterioro acumuladas. Cabe señalar que la plusvalía
comprada de una asociada se incluirá en el valor libro de la inversión.

Otras inversiones contabilizadas por el método de la participación:


Corresponde a aquellas inversiones en acciones con o sin cotización bursátil y derechos en sociedades
no relacionadas, contabilizadas por el método de la participación.

Activos intangibles:
Corresponde a aquellos activos identificables, de carácter no monetario y sin apariencia física.

Propiedad, planta y equipos:


Son los activos tangibles que posee una entidad para su uso en la producción o suministro de bienes y
servicios para propósitos administrativos; y que se esperan usar durante más de un período.

Activos biológicos:
Corresponde a los activos biológicos cuyo plazo de transformación de carácter biológico excede de un
año a contar de la fecha de los estados financieros.

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Propiedades de inversión:
Son las propiedades (terrenos o edificios, considerados en su totalidad o en parte, o ambos) que se tienen
(por parte del dueño o por parte del arrendatario que haya acordado un arrendamiento financiero) para
obtener rentas, plusvalías o ambas, en lugar de su uso en la producción o suministro de bienes o servicios,
o fines administrativos, o su venta en el curso ordinario de las operaciones.

Activo por impuestos diferidos:


Son las cantidades de impuestos sobre las ganancias a recuperar en periodos futuros, relacionados con
a) las diferencias temporarias deducibles; b) la compensación de pérdidas obtenidas en períodos
anteriores, que todavía no hayan sido objeto de deducción fiscal; y c) la compensación de créditos no
utilizados procedentes de periodos anteriores.

Activos afectados en garantía sujetos a venta o a nueva garantía:


Corresponde a activos financieros que respaldan contratos de garantía financiera.

Activos de coberturas:
Comprende los derechos por contratos de derivados efectuados con fines de coberturas o bien (sólo para
la cobertura del riesgo de tipo de cambio) un activo financiero no derivado cuyo valor razonable o flujos
de efectivo generados se espera que compensen los cambios a valor razonable o los flujos de efectivo de
la partida cubierta.

Pagos anticipados:
Se incluyen en este ítem, aquellos pagos efectuados por servicios que serán recibidos en el curso de los
meses siguientes (más de un año) tales como: arriendos pagados por anticipado, seguros, etc.

Efectivo de utilización restringida o afectados en garantía:


Se incluyen en este ítem el efectivo y equivalente al efectivo que posee restricciones en su utilización o
cuyo valor sea entregado en garantía.

Otros activos no corrientes:


Este rubro comprenderá todos aquellos activos no corrientes que no puedan ser clasificados en alguna
de las definiciones anteriores.

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PASIVOS CORRIENTES:
Un pasivo corriente corresponde a aquellos que se espera liquidar en el ciclo normal de la operación de la
entidad; se mantenga fundamentalmente para negociación; deba liquidarse dentro del periodo de un año desde
la fecha de los estados financieros; o la entidad no tenga un derecho incondicional para aplazar la cancelación
del pasivo durante, al menos, un año desde la fecha de los estados financieros.

Los componentes del pasivo circulante deberán incorporarse a los rubros que a continuación se definen:
Préstamos que devengan intereses:
Se incluyen es este ítem, aquellos pagos de obligaciones contraídas con bancos e instituciones financieras
que se liquidarán dentro del plazo de un año, contado desde la fecha de cierre de los estados financieros.
Asimismo, se incluyen las obligaciones contraídas por la emisión de títulos de deuda, ya sea bonos,
pagarés u otros efectos de comercio, públicos o privados, en el mercado nacional o extranjero, según
corresponda, con vencimiento no superior a un año, incluyendo la porción con vencimiento dentro de
dicho período de deudas de largo plazo, tales como préstamos bancarios, arrendamiento financieros y
sobregiros bancarios.

Préstamos recibidos que no generan intereses:


Se incluyen es este ítem, aquellas obligaciones que no generan intereses y que se liquidarán dentro del
plazo de un año a contar de la fecha de cierre de los estados financieros.

Otros pasivos financieros:


Otras obligaciones financieras, cuyo vencimiento es menor de un año a partir de la fecha de los estados
financieros, incluidos los correspondientes intereses devengados.

Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar:


Obligaciones provenientes exclusivamente de las operaciones comerciales de la entidad a favor de
terceros, que no han sido considerados en los ítems anteriores.

Cuentas por pagar a entidades relacionadas:


Obligaciones con entidades relacionadas, que provienen o no de operaciones comerciales.

Provisiones:
Corresponde a la estimación de una obligación presente (legal o implícitamente) como resultado de un
suceso pasado, que es probable que se deba cancelar y puede hacerse una estimación fiable del monto
de la obligación.

Cuentas por pagar por impuestos:


Impuestos corrientes que corresponde pagar por los resultados del ejercicio, deducidos los pagos
provisionales obligatorios o voluntarios y otros créditos que se aplican.

Otros pasivos corrientes:


Obligaciones que no puedan clasificarse en los rubros anteriores.

Ingresos diferidos:
Está constituido por aquellos ingresos que se han recibido a la fecha de los estados financieros y cuyo
efecto sobre los resultados se producirá con posterioridad a esta fecha.

Obligaciones por beneficios post-empleo:


Corresponde a obligaciones derivadas de prestaciones post-empleo, tales como pensiones, otras
prestaciones por retiro, seguros de vida post-empleo y atención médica post-empleo.

Pasivos de cobertura:

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Comprende las obligaciones por operaciones con instrumentos derivados efectuados con fines de
coberturas.

Pasivos acumulados (o devengados):


Se incluyen en este ítem todas aquellas obligaciones de corto plazo correspondientes a pago de
remuneraciones tales como sueldos adeudados, cotizaciones provisionales y otros gastos del personal
acumulados.

Pasivos incluidos en grupos de enajenación mantenidos para la venta:


Este rubro comprenderá aquellos pasivos asociados directamente con los activos no corrientes
clasificados como mantenidos para la venta.

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PASIVOS NO CORRIENTES:
Se clasifica como pasivo no corriente a todos aquellos pasivos que no corresponde clasificar como pasivos
corrientes.
Préstamos que devengan intereses:
Préstamos otorgados por bancos e instituciones financieras, con vencimientos que exceden a un año a
contar de la fecha de cierre de los estados financieros.
También se incorporan las obligaciones contraídas por la emisión de títulos de deuda, ya sea bonos,
pagarés u otros efectos de comercio, públicos o privados, en el mercado nacional o extranjeros, según
corresponda, con vencimiento superior a un año.

Préstamos recibidos que no generan intereses:


Se incluyen es este ítem, aquellas obligaciones que no generan intereses y que su liquidación excede a
un año contado desde la fecha de cierre de los estados financieros.

Otros pasivos financieros:


Otras obligaciones financieras, cuyo vencimiento es a más de un año a partir de la fecha de los estados
financieros, incluido los correspondientes intereses devengados por pagar a más de un año.

Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar:


Obligaciones provenientes exclusivamente de las operaciones comerciales de la entidad a favor de
terceros, que no han sido consideradas en los ítems anteriores.
En este ítem deben incluirse los montos de las obligaciones, a más de un año plazo, por concepto de
contratos de primas del seguro de invalidez y sobrevivencia.

Cuentas por pagar a entidades relacionadas:


Obligaciones con entidades relacionadas, que provienen o no de operaciones comerciales, cuyo
vencimiento es a más de un año a partir de la fecha de los estados financieros.

Provisiones:
Corresponde a la estimación de una obligación presente (legal o implícitamente) como resultado de un
suceso pasado, que es probable que se deba cancelar en un plazo superior a un año a partir de la fecha
de los estados financieros y puede hacerse una estimación fiable del monto de la obligación.

Pasivo por impuestos diferidos:


Corresponde a la cantidad de impuesto a la renta a pagar en períodos futuros, relacionadas con las
diferencias temporarias imponibles.

Otros pasivos no corrientes:


Obligaciones superiores a un año a contar de la fecha de los estados financieros que no puedan
clasificarse en los rubros anteriores.

Ingresos diferidos:
Está constituido por aquellos ingresos que se han recibido a la fecha de los estados financieros y cuyo
efecto sobre los resultados se producirá a más de un año plazo.

Obligaciones por beneficios post-empleo:


Corresponde a obligaciones a más de un año plazo derivadas de prestaciones post-empleo, tales como
pensiones, otras prestaciones por retiro, seguros de vida post-empleo y atención médica post-empleo.

Pasivos de cobertura:
Comprende las obligaciones a más de un año plazo por operaciones con instrumentos derivados
efectuados con fines de coberturas.

Guía de apoyo del curso “Contabilidad Superior”. Material preparado y/o recopilado por el profesor Ricardo VILCHES 18
PATRIMONIO NETO:
Corresponde al patrimonio de los accionistas de la empresa, definido como la parte residual de los activos de la
entidad, una vez deducidos todos sus pasivos.

Los conceptos que conforman el patrimonio neto de la sociedad deberán ser clasificados en los siguientes rubros:
Capital pagado:
Capital social efectivamente pagado del monto del capital inicial y los aumentos de capital acordados y
pagados por los accionistas. Asimismo, se incluye en este ítem, el mayor valor obtenido en la colocación
de las acciones de pago respecto del monto acordado por los accionistas para el capital inicial o aumento
de capital. Este saldo se presenta neto de los costos de emisión y colocación, el cual sólo podrá ser
capitalizado.

Acciones propias en cartera:


Corresponden a aquellas acciones de propia emisión que la empresa adquiera de acuerdo a alguna de
las razones contempladas en el artículo 27 de la Ley 18.046 sobre Sociedades Anónimas.

Otras reservas:
Reservas no definidas en otros ítems del patrimonio neto, como son las diferencias de cambio o ajustes
patrimoniales de filiales o asociadas. Estos saldos no son distribuibles hasta su realización.

Resultados acumulados:
En este rubro se incorporarán las utilidades no distribuidas de ejercicios anteriores, o las pérdidas no
absorbidas con dichas utilidades. De existir utilidades acumuladas, éstas podrán ser distribuidas.
También se incorpora la utilidad o pérdida del ejercicio a la fecha de los estados financieros.

Se incluirá en este ítem los dividendos provisorios acordados y declarados durante el ejercicio, la
contrapartida a la provisión por el dividendo mínimo obligatorio en el caso que se hubiera acordado el
pago de dividendos provisorios inferiores al 30% de la utilidad líquida del ejercicio, salvo acuerdo
diferente que haya adoptado la junta de accionistas, por la unanimidad de las acciones emitidas.

Interés Minoritario:
Corresponda a la porción del patrimonio neto de las subsidiarias que pertenece a personas distintas de
los accionistas de la matriz.

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ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
(Formato IFRS)

Activos Corrientes $ Cuenta/Código


Efectivo y Equivalentes al Efectivo 243.525.000
Activos Financieros a Valor Razonable con Cambios en Resultados 930.000
Activos Financieros Disponibles para la Venta
Otros Activos Financieros 303.586
Deudores Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar (Neto)
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas
Inventarios 20.000.000
Activos Biológicos
Activos de Cobertura
Activos Afectados en Garantía Sujetos a Venta o a Nueva Garantía
Pagos Anticipados
Cuentas por cobrar por Impuestos
Otros Activos
Activos Corrientes en Operación, Total 264.758.586
Activos No Corrientes y Grupos en Enajenación Mantenidos para la Venta
Activos Corrientes, Total 264.758.586

Activos No Corrientes
Activos Financieros Disponibles para la Venta
Otros Activos Financieros
Deudores Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar, Neto
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas
Inversiones en Asociadas Contabilizadas por el Método de la Participación 29.700.000
Otras Inversiones Contabilizadas por el Método de la Participación
Activos Intangibles (Neto)
Propiedades, Planta y Equipo (Neto) 15.000.000
Activos Biológicos
Propiedades de Inversión
Activos por Impuestos Diferidos
Activos Afectados en Garantía Sujetos a Venta o a Nueva Garantía
Activos de Cobertura
Pagos Anticipados
Efectivo de Utilización Restringida o Afectados en Garantía
Otros Activos
Activos No Corrientes, Total 44.700.000
Activos, Total 309.458.586

Guía de apoyo del curso “Contabilidad Superior”. Material preparado y/o recopilado por el profesor Ricardo VILCHES 20
Pasivos Corrientes $ Cuenta/Código
Préstamos que Devengan Intereses 10.000.000
Préstamos Recibidos que no Generan Intereses
Otros Pasivos Financieros
Acreedores Comerciales y Otras Cuentas por Pagar 18.675.000
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas
Provisiones 350.000
Cuentas por pagar por Impuestos 3.040.000
Otros Pasivos
Ingresos Diferidos
Obligación por Beneficios Post Empleo
Pasivos de Cobertura
Pasivos Acumulados (o Devengados) 6.250.000
Pasivos Corrientes en Operación, Total 38.315.000
Pasivos Incluidos en Grupos en Enajenación Mantenidos para la Venta
Pasivos Corrientes, Total 38.315.000

Pasivos No Corrientes
Préstamos que Devengan Intereses 50.000.000
Préstamos Recibidos que no Generan Intereses
Otros Pasivos Financieros
Acreedores Comerciales y Otras Cuentas por Pagar
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas
Provisiones
Pasivos por Impuestos Diferidos
Otros Pasivos
Ingresos Diferidos
Obligación por Beneficios Post Empleo
Pasivos de Cobertura
Pasivos, No Corrientes, Total 50.000.000

Patrimonio Neto
Capital Pagado 220.500.000
Acciones Propias en Cartera
Otras Reservas 3.000.000
Resultados Retenidos (Pérdidas Acumuladas) -2.356.414
Patrimonio Neto Atribuible a los Accionistas de la Matriz, Total 221.143.586
Interés Minoritario
Patrimonio Neto, Total 221.143.586

Patrimonio Neto y Pasivos, Total 309.458.586

Guía de apoyo del curso “Contabilidad Superior”. Material preparado y/o recopilado por el profesor Ricardo VILCHES 21
Comentes
1. Don Peter, contador de la empresa “Veneno S.A.”, registra las transacciones en la empresa cada vez que requieren
desembolsos de efectivo.
1. Las normas contables, permiten registrar los hechos económicos con criterios totalmente distintos, lo que significa
que la empresa podrá utilizarlos de la forma que ella estime más conveniente, sin dar justificación en su proceder.
2. Los Estados financieros son independientes entre sí, por lo que un inversionista para conocer el funcionamiento de
la empresa podría utilizar el estado de situación financiera o el estado de resultados en forma separada.
3. No sé para que los contadores pierden tanto tiempo en hacer los estados financieros de la empresa, cuando en
definitiva el único que realmente importa es el Estado de Resultados.
4. Ingreso por Ventas y Costo de Ventas, son cuentas de resultado (ganancia y pérdida), que se utilizan al registrar
una venta de cualquier activo que posea la empresa. De esta manera, a través de la resta de estas se puede obtener
el resultado del ejercicio.
5. El señor Flores Rojas, quien es dueño de una empresa de asesorías financieras, combina sus transacciones
personales y de negocios cuando prepara los estados financieros de su empresa, para poder saber qué tan bueno
está siendo su gestión con una mirada “global” y además, argumenta él “en mi empresa hago inversiones para mí
y para terceros”.
6. El Estado de Situación Financiera muestra la situación financiera de una empresa dentro de un periodo
determinado.

Preguntas abiertas
1. ¿Cuáles son los estados financieros a los que hace referencia la normativa internacional?
2. ¿Cuál es el objetivo de los estados financieros?

Guía de apoyo del curso “Contabilidad Superior”. Material preparado y/o recopilado por el profesor Ricardo VILCHES 22
Ejercicio Nº 1
La empresa “INACAP S.A.” se dedica a la venta de revistas y entrega a UD., un listado de los saldos finales de las cuentas del
periodo contable 2006:

Cuentas Saldos ($)


Caja 183.600
Banco 300.000
Vehículo 2.557.200
Arriendos Consumidos en el año 9.600
Seguros Consumidos en el año 21.000
Clientes 250.000
Terreno 2.500.000
Intangibles l/p 6.000.000
Edificio 1.200.000
Préstamo Bancario (a 6 meses) (*) 360.000
Documentos por Pagar 145.000
Préstamo Bancario (a 18 meses) (*) 3.500.000
Gastos de Remuneraciones 31.000
Costo Venta 75.000
Ingresos Financieros 60.000
Capital 11.033.800
Gasto Intereses 150.000
Gastos Generales 7.000
Ingreso por Ventas 400.000
Gastos Varios 53.800
Maquinarias 2.356.000
Intereses por pagar 150.000
Proveedores 300.000
Acreedores 175.000
Mercaderías 350.000
Gastos Distribución 66.700
Deudores 12.900
(*) Se paga el capital al vencimiento y los intereses en forma semestral

Información adicional:
 La empresa tiene como política pagar todas sus deudas en un plazo menor a 180 días, excepto los préstamos
bancarios.
 El plazo promedio de cobro de créditos otorgados a clientes es de 120 días.
 Los derechos por cobrar que no tienen relación con el giro tienen un vencimiento promedio de 150 días.

Se pide:
a. Muestre el Estado de Situación Financiera al 31/12/2006.
b. Muestre el Estado de Resultados para el año 2006.

Guía de apoyo del curso “Contabilidad Superior”. Material preparado y/o recopilado por el profesor Ricardo VILCHES 23
Ejercicio Nº 2
Usted como empleado de la empresa “Los buenos muchachos S.A.”, que se dedica a la producción y venta de
cuadernos, le entregan los siguientes datos para que realice el Estado de Situación Financiera y el Estado de
Resultados al 31/12/2012:

Cuentas Monto
Intereses por Pagar $ 158.750
Existencias (Productos en Procesos) $ 258.750
Banco $ 15.000
Gasto Sueldo $ 550.000
Vehículo $ 1.500.000
Letras por Pagar $ 75.000
Caja $ 10.000
Deuda (largo plazo) $ 1.585.000
Maquinaria $ 6.500.000
Provisión Servicios Básicos $ 1.500.000
Deuda Banco (corto plazo) $ 600.000
Existencias (Productos Terminados) $ 350.760
Intereses Ganados $ 15.350
Proveedores $ 650.000
Costo por Venta $ 7.850.650
Gasto Art. Oficina $ 15.000
Letras por Cobrar $ 68.750
Documentos por Pagar $ 350.000
Existencias (Materias Primas) $ 158.000
Seguros Pagados por Anticipado $ 250.000
Capital $16.906.450
Gasto Servicios Básicos $ 200.350
Utilidad o Pérdida del Ejercicio ?
Seguros Pagados $ 150.000
Arriendos Recibidos por Anticipado $ 900.000
Utilidad Venta Muebles Oficina $ 350.000
Gasto Mantención $ 200.000
Derecho de Llave $ 8.500.000
Gasto interés $ 50.000
Terreno $ 3.500.000
Patente $ 7.313.940
Acreedores $ 350.000
Muebles Oficina $ 350.000
Clientes $ 350.000
Ingreso por venta $ 15.000.650
Arriendos Ganados $ 200.000
Gasto Arriendo $ 500.000

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Ejercicio Nº 3
Dado el listado de la sumatoria de Débitos y Créditos de la Empresa TRIUNFO al 30 de Abril del 2008:

SUMAS SALDOS
CUENTAS
Débitos Créditos Deudor Acreedor
Mercaderías 42.100 37.200
Gastos Bancarios 2.100
Deudores (menor a 1 año) 38.000 26.000
Acreedores (menor a 1 año) 14.300 20.000
Gasto por Intereses 2.400
Banco 57.000 51.500
Remuneraciones x Pagar 11.400 18.000
Gastos Generales 2.200
Proveedores 39.400 47.600
Bienes Raíces 75.000
Gastos Administración 12.800
Costo de Ventas 35.000 2.100
Capital ¿?
Ingreso por Ventas 4.620 77.000
Muebles y Equipos 37.000
Ingreso por Intereses 4.240
Caja 38.500 34.700
Préstamo Bancario (Vence en 2 años más) 15.000 27.000
Impuestos x Pagar 2.800 3.600
Clientes (menor a 1 año) 91.630 68.500
TOTALES

SE PIDE:
1. Determinar el Capital.
2. Determinar los saldos finales de cada una de las cuentas.
3. Presentar el Estado de Situación Financiera y el Estado de Resultados al 30 de abril del 2008.

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Ejercicio Nº 4
La empresa de INACAP S.A., presenta el siguiente Pre-Estado de Situación Financiera y Estados de Resultados:

PRE-ESTADO DE SITUACION FINANCIERA AL 31-12-12


ACTIVOS PASIVOS
ACTIVOS CORRIENTES 1.290.000 PASIVOS CORRIENTES 1.345.000
Caja 160.000 Proveedores 145.000
Banco 85.000 Acreedores 100.000
Clientes 245.000 Arriendos Percibidos Anticipadamente 100.000
Deudores 100.000 Préstamo bancario 1.000.000
Seguros Pagados Anticipadamente 200.000
Mercaderías 500.000

ACTIVOS NO CORRIENTES 7.605.000 PASIVO NO CORRIENTES 3.000.000


Bienes Raíces 1.000.000 Préstamo bancario L/P 3.000.000
Vehículo 2.500.000
Computador 480.000 PATRIMONIO 4.550.000
Terrenos 3.000.000 Capital 3.800.000
Gastos de Puesta en Marcha 625.000 Resultado del ejercicio 750.000

TOTAL ACTIVOS 8.895.000 TOTAL PASIVOS + PATRIMONIO 8.895.000

Estados de Resultados
Desde el 01/01/12 al 31/12/12

(+) Ventas 1.500.000


(-) Costo de Ventas -650.000
(=) Margen Bruto 850.000
(-) Remuneraciones -100.000
(=) Resultado del Ejercicio 750.000

Información Adicional:
 Se estima que un 5% del saldo de Clientes es incobrable (método indirecto).
 Se estima que un 4% del saldo de Deudores es incobrable (método indirecto).
 Seguros Pagados anticipadamente corresponden a 10 meses se cancelaron el 01/07/12.
 Se castigan mercaderías por $50.000.
 Los Gastos de puesta en marcha deben amortizarse en 5 años (Amortización lineal).
 Los Arriendos Percibidos Anticipadamente corresponden a 8 meses y se recibieron el 01/10/12.
 Se estima que los consumos básicos de Diciembre llegarán a $150.000.
 El Préstamo Bancario de Corto Plazo fue adquirido el 01 de Agosto, generando un interés mensual de un 1,5%. Los
intereses serán cancelados una vez vencido el préstamo.
 1/3 del préstamo bancario de L/P se cancelará el otro año.
 El 02/01/13 la junta de accionistas decide repartir un 60% de las utilidades, el resto quedará como reservas.
 El 10/01/13 realiza el retiro de utilidades (en caso de obtener utilidades).

Se pide:
- Realizar los ajustes y cierres correspondientes (asientos).
- Estado de Situación Financiera y Estados de Resultados.

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Ejercicio Nº 5
A continuación se entrega una lista de las cuentas relacionadas con el Estado de Situación Financiera de la empresa INACAP
2 S.A. (empresa comercial) para el año 2008, las cuales incluyen todos los ajustes respectivos a la fecha de presentación del
31 de Diciembre de 2008:

Nº Cuenta M$
1 Caja Moneda Nacional 400
2 Existencias (total) 10.000
3 Provisión menor valor de existencias -1.000
4 Inversiones MHV (depósitos a plazo a 180 días) 30
5 Depósitos a plazo (vencimiento menor a 90 días) 70
6 Clientes 2.500
7 Deudores 200
8 Documentos por cobrar 1.100
9 IVA crédito fiscal 600
10 Arriendos pagados por anticipado 120
11 Inversiones en asociadas (VP) 3.000
12 Marcas 400
13 Patentes 300
14 Maquinas 2.000
15 Depreciación acumulada (total) -700
16 Equipos 1.000
17 Provisión por incobrables -50
18 Amortización acumulada -40
19 Deterioro acumulado -100
20 Plusvalía positiva 330
21 Inversiones en Negociación 100
22 Proveedores 900
23 Letras por pagar 330
24 Acreedores Varios 400
25 Cuentas por pagar en US$ 250
26 Préstamos Bancarios 10.000
27 Intereses por pagar (préstamos bancarios) 250
28 Provisión de gastos generales 50
29 Ingresos recibidos por anticipados 100
30 Remuneraciones por pagar 300
31 Honorarios por pagar 150
32 Cotizaciones provisionales por pagar 60
33 Impuesto a la renta por pagar 30
34 Utilidades Acumuladas 400
35 Dividendos 100
36 Capital 7.000
37 Sobreprecio en venta de acciones 500
38 Reserva de revalorización activo fijo 100
39 Reservas legales 230
40 Impuestos retenidos de honorarios 15
41 Impuesto retenido de segunda categoría 25
42 Dividendos por pagar 70
43 Acciones 1.000
44 Accionistas 600
45 Resultado del ejercicio 800

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Información adicional:
 Asuma como ciclo operacional normal de la empresa 12 meses.
 Las cuentas por cobrar relacionadas con el giro, cuentas por cobrar no relacionadas con el giro y documentos por
cobrar tienen un vencimiento promedio de 180 días.
 Los gastos pagados por anticipado serán consumidos en un periodo menor a un año a contar del 31 de Diciembre de
2008.
 Las cuentas por pagar relacionadas con el giro, cuentas por pagar no relacionadas con el giro y documentos por pagar
tienen un vencimiento promedio de 240 días.
 La cuenta por pagar en US$ es un pasivo que se adquirió con la intención de disminuir el riesgo por las variaciones del
tipo de cambio de corto plazo.
 La porción de corto plazo del préstamo bancario corresponde a un 25% del total, el resto es su porción de largo plazo.
Los intereses devengados se pagan en forma mensual.
 Los ingresos recibidos por anticipado se realizarán en un periodo menor a un año.
 El deterioro acumulado corresponde un 100% al activo fijo.

Se pide:
Presentar en el Estado de Situación Financiera de “INACAP 2 S.A.” al 31/12/2008. De acuerdo al formato conocido
regularmente (corriente y no corriente).

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Ejercicio Nº 6
A continuación se entrega una lista de las cuentas relacionadas con el Estado de Situación Financiera de la empresa “INACAP
S.A” (empresa comercial, que vende productos alimenticios al por menor) para el año 2007:

Cuenta M$ Código
Caja Moneda Nacional 1.000.000 1
Proveedores 5.000.000 2
Letras por pagar 580.000 3
Caja moneda Extranjera 750.000 4
Acreedores varios 1.380.000 5
Existencias (total) 25.000.000 6
Provisión menor valor de existencias -2.500.000 7
Fondo Fijo 150.000 8
Inversiones disponibles para la venta 258.000 9
Inversiones MHV 3.500.000 10
Depósitos a plazo (vencimiento menor a 90 días) 2.500.000 11
Fondos mutuos de renta fija (liquidación promedio de 2 días) 25.000.000 12
Inversiones en negociación 3.500.000 13
Clientes 45.000.000 14
Deudores 5.250.000 15
Letras en descuento 4.580.000 16
Letras en cobranza 6.980.000 17
Cheques a fecha por cobrar 2.698.000 18
Documentos por cobrar varios 254.000 19
IVA crédito fiscal 1.589.000 20
Arriendos pagados por anticipado 1.589.000 21
Seguros pagados por anticipado 3.258.000 22
Anticipo de remuneraciones 2.589.600 23
Cuentas por cobrar a empresas relacionadas 52.800.000 24
Cuentas por cobrar en US$ 4.890.000 25
Inversiones en asociadas (VP) 75.890.000 26
Marcas 5.960.000 27
Patentes 4.589.000 28
Maquinas 15.269.000 29
Terrenos 24.000.000 30
Depreciación acumulada (total) -4.589.000 31
Equipos 5.698.000 32
Impuestos diferidos 586.000 33
Préstamos bancarios 35.000.000 34
Intereses por pagar (préstamos bancarios) 2.500.000 35
Provisión de gastos generales 25.698.000 36
IVA débito fiscal 0 37
Ingresos recibidos por anticipados 1.589.000 38
Arriendos recibidos por anticipado 1.586.000 39
Remuneraciones por pagar 25.000.000 40
Honorarios por pagar 5.698.000 41
Cotizaciones previsionales por pagar 10.000.000 42
Impuesto a la renta por pagar 2.000.000 43
Utilidades acumuladas 7.548.000 44
Dividendos -3.698.000 45
Capital 135.000.000 46
Sobreprecio en venta de acciones 5.250.000 47
Reserva de revalorización activo fijo 6.980.000 48
Reservas legales 2.500.000 49
Reservas por inversiones disponible para la venta 500.000 50
Reservas varias 3.698.000 51
Cuentas por pagar a empresas relacionadas 7.500.000 52

Guía de apoyo del curso “Contabilidad Superior”. Material preparado y/o recopilado por el profesor Ricardo VILCHES 29
Provisión por incobrables (EDI) -5.000.000 53
Amortización acumulada -2.000.000 54
Deterioro acumulado -2.500.000 55
Plusvalía positiva 750.000 56
Utilidad del ejercicio 27.479.600 57
Impto. Retenido (Honorarios) 250.000 58
Impto. Retenido 2ª Categoría 250.000 59

Información adicional:
 Asuma como ciclo operacional normal de la empresa de 12 meses.
 Los préstamos otorgados y recibidos por empresas del mismo grupo son un 50% a corto plazo y el resto a largo
plazo.
 El valor neto de realización de las existencias al 31/12/2007 es de $22.500.000.
 Las cuentas relacionadas con el giro y documentos por cobrar tienen un vencimiento promedio de 270 días.
 Las cuentas por cobrar no relacionadas con el giro un 50% vence en un periodo menor a un año de tiempo y el
resto en un plazo superior a un año de tiempo.
 La provisión por incobrables está distribuida de la siguiente forma:
o Clientes 80%
o Dctos. por cobrar 20%
 Los gastos pagados por anticipado serán consumidos en un periodo menor a un año.
 Los ingresos recibidos por anticipado se realizarán en un periodo menor a un año.
 Los impuestos diferidos son un activo.
 El deterioro acumulado corresponde un 100% al activo fijo.
 La cuenta por cobrar en US$ es un activo que se adquirió con la intención de disminuir el riesgo por las variaciones
del tipo de cambio de un pasivo en dólares de corto plazo.
 La porción de corto plazo del préstamo bancario corresponde a un 40% del total, el resto es su porción de largo
plazo. Los intereses devengados se pagan en forma semestral en los meses de marzo y septiembre de cada año.
 De las inversiones disponibles para la venta un 30% se consume dentro del ciclo normal de operación de la empresa
y el resto en un periodo mayor a un año de tiempo.
 De las inversiones mantenidas hasta el vencimiento un 20% se consume dentro del ciclo normal de operación de
la empresa y el resto en un periodo mayor a un año de tiempo.
 Las deudas relacionadas y no relacionadas con las operaciones comerciales de la empresa tienen un vencimiento
promedio de 6 meses.
 Los documentos por pagar tienen un vencimiento promedio no superior a 3 meses.
 El 50% de los equipos, por decisión de los directores, se espera recuperar su inversión a través de la venta y no por
el uso en la operación de la empresa. A la fecha ya se encontró a un comprador. La depreciación acumulada para
este porcentaje es de M$525.000.

Se pide:
Prepare el Estado de Situación Financiera de “INACAP S.A.” al 31/12/2007 con la información entregada. De acuerdo al
formato exigido por la circular 1.879 de la SVS (formato proporcionado).

Guía de apoyo del curso “Contabilidad Superior”. Material preparado y/o recopilado por el profesor Ricardo VILCHES 30
Análisis de Estados Financieros
El análisis de los estados financieros tiene por objetivo la evaluación de la situación económica y financiera de
una empresa, a partir de las condiciones de equilibrio de su estructura financiera y económica y de sus flujos
financieros. A través del análisis de los estados financieros de una empresa es posible evaluar el desempeño
anterior, la condición actual del negocio y en cierta manera, hasta predecir el potencial futuro y la capacidad de
la empresa para adaptarse a condiciones variantes. Casi todas las decisiones tomadas por una empresa se ven
reflejadas en última instancia en los estados financieros, por lo que estos informes proporcionan una gran ayuda
a los usuarios internos y externos que deben hacer juicios acerca de la empresa.

El análisis de los estados financieros es útil para muchas personas/empresas. Por un lado, los acreedores están
interesados en la liquidez de la empresa para el pago de sus deudas; los accionistas están interesados en la
rentabilidad del negocio; la gerencia está interesada en la gestión, etc. Por esta razón, los diferentes usuarios de
los estados financieros suelen emplear diferentes procesos analíticos y enfatizan el análisis de la información de
acuerdo con sus propósitos individuales.
Analisis Estados Financieros

Permite evaluar el desempeño de una empresa

Permite evaluar la condición actual de una empresa

Busca predicir el potencial futuro y proporcionar indicios


de como la empresa responderá al desarrollo económico
futuro

Formas del Análisis Financiero


El análisis de los estados financieros puede ser realizado de diversas formas, las cuales no son excluyentes sino
más bien complementarias. Las modalidades más utilizadas de análisis están conformadas por: el análisis
porcentual, los ratios o índices financieros, el análisis del flujo de fondos y flujo de efectivo y finalmente, para
fines de presentación, el análisis gráfico.

a) Análisis porcentual
La mayoría de los analistas inicia el estudio de los estados financieros con un examen de las relaciones y cambios
generales porcentuales que se muestran en los estados financieros. Este análisis consiste en transferir los valores
absolutos mostrados en los estados financieros a valores relativos con el objeto de realizar un análisis más
objetivo.

El análisis porcentual puede ser de dos tipos:


- El primero es el análisis vertical, que traducen los montos de los estados financieros como porcentajes
de una partida básica. En el caso del Estado de Resultados, todas las partidas suelen ser expresadas como
un porcentaje de las ventas. En el caso del Estado de Situación Financiera, todos los rubros del activo,
pasivo y patrimonio se convierten en porcentajes respecto al total del activo o, lo que es lo mismo, al
total de pasivo y patrimonio.

Guía de apoyo del curso “Contabilidad Superior”. Material preparado y/o recopilado por el profesor Ricardo VILCHES 31
- La segunda forma de análisis porcentual es el análisis horizontal, el cual tiene por objetivo el mostrar la
forma en que las partidas individuales cambian de un período a otro. Para esto, todas las partidas de un
período con expresadas como porcentaje del período base, de manera que se calcula un incremento o
decremento porcentual respecto al año anterior.

b) Flujo de fondos y flujo de efectivo


El análisis del flujo de fondos y del flujo de efectivo tiene por objetivo el analizar en detalle el movimiento
financiero de la empresa, sobre la base de las fuentes de fondos disponibles en el período y el uso al que se han
destinado dichas fuentes. La fuente de información para este análisis proviene de los Estados de Flujo de Efectivo.
Para efectos de análisis, los flujos pueden ser analizados desde el punto de vista de fuentes y usos. También es
conveniente analizar los flujos tomando en cuenta el origen de su movimiento, clasificándolos en actividades de
operación, actividades de inversión y actividades de financiamiento.

c) Análisis gráfico
El análisis gráfico es utilizado para fines de presentación y no presenta una forma definida sino que puede ser
ampliamente utilizado de acuerdo al propósito del análisis, el público objetivo, y la imaginación del analista para
trasmitir los resultados de la manera más clara posible.

Dentro del análisis gráfico, podemos distinguir entre otros, los gráficos de barras, los gráficos de participación
circular llamados pie o tortas, y gráficos de tendencias basados en ordenadas (valores o montos) y abscisas
(tiempo o año).

d) Ratios o índices financieros


Suelen conformar la parte central del análisis de los estados financieros. Se definen como coeficientes que
vinculan diferentes partes de los estados financieros, en un intento por encontrar claves sobre ciertos aspectos
particulares del negocio. Las razones financieras suelen centrarse en cuatro áreas específicas, como son: la
liquidez a corto plazo, la solvencia a largo plazo, la gestión o eficiencia y la rentabilidad.

Como dijimos en el párrafo anterior, los índices, ratios o razones financieras son cocientes numéricos que miden
la relación que existe entre determinadas cuentas de los estados financieros de las empresas, ya sean tomadas
individualmente o agrupadas por sectores o tamaños. Algunos de ellos se calculan a partir del Estado de Situación
Financiera, otros a partir del Estado de Resultados, y algunas veces, a partir de ambos informes financieros.

Estos índices son de una gran variedad y se utilizan en la evaluación de las empresas y de la gestión empresarial,
es decir, buscan reflejar la situación de la empresa, la eficiencia con que han desarrollado sus operaciones y el
grado de corrección con el que han manejado sus recursos. El análisis e interpretación de estos índices tiende a
dar un conocimiento mejor sobre la condición financiera y el desempeño de un negocio del que se obtendría con
un análisis simple de los datos.

Limitaciones; no obstante la validez reconocida de los índices financieros en todo el mundo, estos presentan
algunas limitaciones tanto en su significado como en su interpretación, el cual varía según el enfoque empleado
desde el punto de vista de empresarios, gerentes, inversionistas, acreedores, etc.

Desde el punto de vista de su significado, usualmente los índices se expresan en forma numérica y es muy usual
que se les considere como una medida exacta del estado contable y financiero de una empresa. Con frecuencia,
los empresarios consideran que los estados contables reflejan con exactitud la realidad económica de una
empresa; sin embargo, es necesario ir más allá de estas cifras para analizar razonablemente la situación de un
negocio y tener una idea más aproximada de una realidad concreta.

Por ejemplo, datos contables como la depreciación, las provisiones y las reservas constituyen cifras estimadas
que no necesariamente reflejan la depreciación económica. En otros casos, por ejemplo, las letras por cobrar en
algunas empresas no resultan ser tan claramente parte del activo corriente como para medir con rigurosidad la

Guía de apoyo del curso “Contabilidad Superior”. Material preparado y/o recopilado por el profesor Ricardo VILCHES 32
liquidez de una empresa, por lo que es necesario en ocasiones descartar la porción que no es corriente y
combinar el análisis con el índice del período de cobros para opinar sobre la realización de la cuenta. Desde el
punto de vista de su interpretación, el análisis puede tener un significado diferente para distintas personas. Por
ejemplo, para un analista de créditos o para un acreedor, su interés principal está en que la empresa tenga el
más alto nivel de liquidez posible a corto plazo, de manera que no tenga ninguna dificultad para pagar sus
obligaciones. Pero por otro lado, para los accionistas, esta situación puede no ser igualmente favorable porque
significa que están financiando una mayor proporción de activos corrientes o que se cuenta con un exceso de
activos de corto plazo que no generan rentabilidad para la empresa.

Por estas razones, es necesario tener en cuenta para el análisis de los índices financieros, que éstos están
calculados sobre la base de los informes financieros (Estado de Situación Financiera y Estado de Resultados), y
que por lo tanto, presentan las mismas limitaciones que tiene la información contable sobre la cual se basan.

Además, es fundamental tener presente que no existen índices “ideales” para todos, y que todo análisis siempre
debe realizarse de acuerdo con el tipo de negocio de la empresa, las condiciones macroeconómicas en las que
se encuentre y el punto de vista del analista. Por ejemplo, la estacionalidad en el nivel de ventas, como es el caso
de un producto según su temporada, puede generar distorsiones en los índices que es necesario tomar en cuenta
para su interpretación. La presencia de índices que pueden ser indicativos de alta liquidez también pueden ser
señales de excesos que llevan a ineficiencias en el uso de los recursos financieros. Otro caso es el de empresas
en las que la cobertura para existencias puede parecer excesiva y alcanzar hasta unos 5 ó 6 meses pero que se
justifican por factores estacionales, para aprovechar descuentos por volumen que justifican importantes
compras, o perspectivas de precios de mercado que proyectan una ventaja significativa.

El resumen, el punto que es necesario tener claro es que los índices financieros ayudan a la evaluación de un
negocio pero no son “sustitutivas de un juicio sólido”. Lo mejor que se puede esperar de un análisis de índices
financiero es señalar las excepciones y las variaciones, es decir, las relaciones que parecen estar fuera de línea
en relación de las tendencias y las cuales podrían causas problemas. Las razones financieras no indican problemas
específicos ni causas; pero son útiles para señalar las áreas que pueden ser problemáticas o que pueden requerir
de mayores investigaciones.

La comparación; es la clave en el análisis de estados financieros. Por un lado, se deben comparar los índices de
la situación presente con índices de situaciones pasadas o esperadas en el futuro para la misma empresa para
un período de tiempo que cubra varios años.

También, los índices pueden ser calculados sobre estados financieros proyectados y ser comparados con índices
presentes y actuales. Este tipo de comparación permite analizar la naturaleza de los cambios y determinar si se
ha presentado una mejoría o deterioro en la condición financiera y en el desempeño de la firma en el tiempo.

Comparación con Comparación con Comparación con


períodos anteriores Metas otras empresa

El otro tipo de comparación comprende la relación entre los índices de una empresa con aquellos que muestran
empresas similares o con índices promedio de la industria en el mismo punto en el tiempo. En este caso, la
comparación proporciona una visión relativa de la condición financiera y del desarrollo de la empresa. Aunque
las comparaciones con el promedio de la industria no siempre revelan la fortaleza o debilidad financiera, son
útiles para identificar empresas que están fuera de lo normal. La identificación de desviaciones significativas

Guía de apoyo del curso “Contabilidad Superior”. Material preparado y/o recopilado por el profesor Ricardo VILCHES 33
permite determinar aspectos relevantes que deben ser examinados para determinar las causas que están detrás
de ese hecho.

En cualquier tipo de comparación es imprescindible tomar en cuenta de que, a pesar de que se cuente con ratios
estandarizados de la industria, se debe ser cauteloso en la interpretación de las comparaciones. Solamente se
pueden comparar “peras con peras y no peras con manzanas”.

Tipos de índices financieros


Tradicionalmente los libros especializados sobre este tema han clasificado a los índices financieros en cuatro
grupos: los que tienen que ver con la liquidez, la gestión, la solvencia y de rentabilidad de la empresa. Sin
embargo, los diferentes libros que existen tienden a ser confusos, a veces, en la presentación de los índices,
considerándolos con denominaciones diferentes y presentando diferentes tipos de clasificaciones.

Los índices financieros han sido divididos en cuatro grupos principales: de liquidez, gestión, solvencia y
rentabilidad. Se considera esta clasificación dado que son estos los indicadores financieros con los que se cuenta
a nivel consolidado por actividad económica de las empresas.

Asimismo, dentro de cada clase de índices, existen un gran número de ratios financieros y es posible calcular
siempre nuevas relaciones en función de los datos financieros con los que se cuente. Sin embargo, en este curso
de Contabilidad Superior solamente se resumen aquellos índices financieros fundamentales que son utilizados
en el análisis financiero y económico de las empresas. La razón de esta distinción es que, en la mayoría de casos
de análisis financiero, los índices relevantes tienden a ser pocos en número, y el calcular índices innecesarios
solamente genera una mayor confusión y una mayor complejidad al problema.

Es importante aclarar que la lista de los índices presentados, en este curso, no implica que deban ser calculados
necesariamente para cada análisis financiero. En realidad, solamente deben ser tomados en cuenta aquellos
indicadores que sean relevantes para el caso analizado y que generen información útil, descartando aquellos
índices que no sean importantes para el caso.

También, es importante tener en cuenta que para cualquier análisis financiero, ninguno de los índices es capaz
de suministrar por sí solo la información necesaria como para juzgar la condición financiera y el desempeño de
un negocio. Para poder llegar a obtener un juicio razonable sobre una empresa, es imprescindible analizar un
grupo de índices y obviamente, teniendo en cuenta las características propias del negocio y de la industria en la
que se encuentra.
Analisis Estados Financieros

Análisis porcentual

Flujo de fondos y flujo de efectivo

Liquidez
Análisis gráfico
Gestión
Ratios o índices financieros
Solvencia

Rentabilidad

Índices de Liquidez

Guía de apoyo del curso “Contabilidad Superior”. Material preparado y/o recopilado por el profesor Ricardo VILCHES 34
Los índices de liquidez buscan medir la capacidad de la empresa para hacer frente a sus compromisos de corto
plazo que se derivan del ciclo operativo. Los diferentes indicadores que existen al respecto miden en diferente
grado la capacidad de pago corriente.

a. Liquidez General
Este índice relaciona los activos corrientes frente a los pasivos de la misma naturaleza, es decir, indica el grado
de cobertura que tienen los activos de mayor liquidez sobre las obligaciones de menor vencimiento o mayor
exigibilidad. Se le conoce también como Razón del Circulante o del Corriente. Una razón de liquidez general
> a 1 indica que parte de los activos corrientes de la empresa están siendo financiados con capitales de largo
plazo.
Cuanto más alto sea el coeficiente, la empresa tendrá mayores posibilidades de satisfacer las deudas de corto
plazo. Sin embargo, la presencia de índices de liquidez demasiado altos también puede indicar una ineficiencia
en la gestión de los activos corrientes y pasivos corrientes en la empresa, causada por un exceso de inversión
en los primeros que va en disminución con la rentabilidad del negocio.

Además, los índices de liquidez deben interpretarse en relación con el tipo de negocio y las condiciones
económicas generales. En las empresas con flujos de fondos provenientes de operaciones relativamente
estables, es aceptable una razón de liquidez más baja que en aquellas empresas que tienen flujos de fondos
con mayor incertidumbre. Por esto, una razón de circulante < que 1 no necesariamente refleja un alto nivel
de riesgo, sino que podría indicar una buena administración financiera.

En cuanto al índice de liquidez general, éste debe interpretarse con cautela porque no toma en cuenta la
liquidez de los diferentes componentes de los activos corrientes. En el caso que los activos corrientes de una
empresa estén compuestos principalmente por caja y cuentas por cobrar, se obtendrá una posición más
líquida que otra empresa cuyos activos están compuestos principalmente por inventarios. Por esto, en la
medida en la que se sospeche de la existencia de desequilibrios o problemas en algunos de los componentes
de los activos corrientes, se deberá examinar separadamente la participación de cada uno de estos
componentes en la liquidez.

En resumen responde a la pregunta: ¿Son suficientes los activos corrientes para cubrir los pasivos corrientes?
¿Hay riesgo de liquidez?

Activos Corrientes
𝑹𝒂𝒛ó𝒏 𝑪𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆 = Pasivos Corrientes

b. Prueba Ácida
Si desea ser más exigente en el análisis de liquidez, se descartan del índice los activos de más difícil realización
y se obtiene un coeficiente que compara el activo corriente deducidos los inventarios y los gastos pagados
por anticipado, con el pasivo corriente. A este coeficiente se le denomina prueba ácida o razón acida y es una
medida más directa de la liquidez que el índice anterior puesto que descarta los bienes de cambio del activo
corriente y los gastos pagados por anticipado por constituir los activos menos realizables y los más sujetos a
pérdida en caso de liquidación del negocio.

Esta prueba normalmente resulta menor a 1, lo que no debe interpretarse como que no hay capacidad para
cumplir con los compromisos a corto plazo, porque se supone que las existencias serán vendidas y cobradas
en los próximos meses.

Activos Corrientes − Inventarios − Gastos pagados anticipadamente


𝑹𝒂𝒛ó𝒏 𝑨𝒄𝒊𝒅𝒂 =
Pasivos Corrientes

c. Prueba Defensiva

Guía de apoyo del curso “Contabilidad Superior”. Material preparado y/o recopilado por el profesor Ricardo VILCHES 35
Si el análisis pretende ser más exigente aún y se desea medir la capacidad efectiva de pago de las empresas
en relación con su pasivo corriente en el muy corto plazo, se consideran únicamente los activos mantenidos
en caja y bancos y valores negociables o aquellos de realización inmediata; no tomando en cuenta la influencia
de la variable tiempo y la incertidumbre de las demás cuentas del activo corriente. Al indicador que pondera
la situación antes descrita se le denomina prueba defensiva, el cual indica el período durante el cual la
empresa puede operar con sus activos muy líquidos, sin recurrir a sus flujos de ventas, la realización de
existencias o la cobranza de cuentas pendientes.

A esta prueba se le conoce también como razón de pago inmediato. Normalmente, la prueba defensiva suele
ubicarse dentro del rango de 0,10 al 0,20 del pasivo corriente.

Efectivo + Efectivo Equivalente + Inversiones en Negociación


𝑹𝒂𝒛ó𝒏 𝑫𝒆𝒇𝒆𝒏𝒔𝒊𝒗𝒂 =
Pasivos Corrientes

d. Capital de Trabajo
También resulta útil considerar en el análisis de la liquidez, el cálculo del capital de trabajo para la empresa.
Si bien este dato no constituye en el sentido estricto un índice financiero, su inclusión resulta sumamente útil
en el análisis.
El capital de trabajo se define como la diferencia entre el valor del activo corriente menos el valor del pasivo
corriente, por lo que está definido en una unidad monetaria, lo que no permite efectuar una comparación
significativa entre empresas de diferente tamaño. Conceptualmente, el capital de trabajo se refiere a aquel
nivel de activos y pasivos relacionados con las actividades a corto plazo del negocio. La determinación de los
niveles apropiados de capitales de trabajo, o sea, de los activos corrientes y pasivos corrientes, involucra
decisiones fundamentales respecto a la liquidez de la empresa y a la composición de los vencimientos de sus
pasivos, decisiones muy relacionadas con la rentabilidad y el riesgo de la empresa.

Este indicador es muy utilizado por las instituciones financieras para evaluar la concesión de créditos a sus
clientes. Inclusive, se suele establecer una cláusula sobre montos mínimos de capital de trabajo para proteger
la posición corriente de la empresa y por lo tanto, su capacidad para repagar los préstamos obtenidos.

Por otro lado, es posible proyectar el capital de trabajo adecuado para la operación normal de la empresa. Se
estiman los niveles de caja en días, el tiempo promedio en que se recupera el crédito otorgado a los clientes
y los meses de las distintas clases de existencias, para restarlos del crédito que se puede obtener de
proveedores y terceros, así como sobregiros y préstamos a corto plazo de los entes financieros.

𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒍 𝒅𝒆 𝑻𝒓𝒂𝒃𝒂𝒋𝒐 = Activo Corriente − Pasivo Corriente

Guía de apoyo del curso “Contabilidad Superior”. Material preparado y/o recopilado por el profesor Ricardo VILCHES 36
Índices de Gestión o Eficiencia
Los índices de gestión permiten evaluar los efectos de las decisiones y de las políticas seguidas por la empresa
en la utilización de sus recursos respecto a cobros, pagos, inventarios y activos.

Estos índices evalúan “el nivel de actividad de la empresa y la eficacia con la cual ésta ha utilizado sus recursos
disponibles, a partir del cálculo de rotaciones de determinadas partidas del Balance durante el año, de la
estructura de las inversiones y del peso relativo de los diversos componentes del gasto sobre los ingresos que
genera la empresa a través de las ventas”.

a. Promedio de Cuentas por Cobrar


La rotación de cobros muestra el número de veces en que una venta se refleja en las cuentas por cobrar, es
decir, el plazo medio de créditos que se concede a los clientes. Por su parte, el índice de período medio de
cobranza indica la misma información pero expresada en días, es decir, el período promedio que transcurre
entre que la empresa realiza una venta y el momento que recibe el pago, o en otras palabras, la cantidad
media de días que la empresa se demora en ejecutar una cobranza.

El número de días en el año, 365, dividido por el período medio de cobranza, da el índice de rotación de las
cuentas por cobrar. Mientras más alta sea la rotación de cuentas por cobrar, más corto será el intervalo entre
la venta y la cobranza en efectivo. A su vez, el número de días en el año dividido por el índice de rotación, da
el período medio de cobranza. Por lo tanto, a pesar de ser inversos, cualquiera de los dos índices puede ser
utilizado.

En resumen responde a la pregunta: ¿Qué tiempo demora la empresa en recuperar sus cuentas por cobrar
de sus clientes?

(Cuentas por Cobrar) x (Días del año)


𝑹𝒐𝒕𝒂𝒄𝒊ó𝒏 𝒅𝒆 𝑪𝒖𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝒑𝒐𝒓 𝑪𝒐𝒃𝒓𝒂𝒓 =
Ventas totales a crédito

Ventas totales a crédito


Í𝒏𝒅𝒊𝒄𝒆 𝒅𝒆 𝑹𝒐𝒕𝒂𝒄𝒊ó𝒏 𝒅𝒆 𝑪𝒖𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝒑𝒐𝒓 𝑪𝒐𝒃𝒓𝒂𝒓 =
Cuentas por Cobrar

Días del año


Í𝒏𝒅𝒊𝒄𝒆 𝒅𝒆 𝑹𝒐𝒕𝒂𝒄𝒊ó𝒏 𝒅𝒆 𝑪𝒖𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝒑𝒐𝒓 𝑪𝒐𝒃𝒓𝒂𝒓 =
Rotación de Cuentas por Cobrar

b. Rotación de Cuentas por Pagar


La rotación de cuentas por pagar o de pagos muestra el número de veces en que una compra se refleja en las
cuentas por pagar, es decir, el plazo medio de pago que se recibe de los proveedores. Por su parte, el índice de
período medio de pago indica la misma información pero expresada en días, es decir, el período promedio que
transcurre entre que la empresa realiza una compra y el momento que paga, o en otras palabras, la cantidad
media de días que la empresa se demora en ejecutar un pago.

Al igual que los índices relacionados con las cuentas por pagar, estos dos índices son inversos y complementarios.
El número de días en el año, 365, dividido por el período medio de pago, da el índice de rotación de las cuentas
por pagar. A su vez, el número de días en el año dividido por el índice de rotación, da el período medio de pago.
Por lo tanto, a pesar de ser inversos, cualquiera de los dos índices puede ser utilizado.

(Cuentas por Pagar) x (Días del año)


𝑹𝒐𝒕𝒂𝒄𝒊ó𝒏 𝒅𝒆 𝑪𝒖𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝒑𝒐𝒓 𝑷𝒂𝒈𝒂𝒓 =
Compras totales a crédito

Compras totales a crédito


Í𝒏𝒅𝒊𝒄𝒆 𝒅𝒆 𝑹𝒐𝒕𝒂𝒄𝒊ó𝒏 𝒅𝒆 𝑪𝒖𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝒑𝒐𝒓 𝑷𝒂𝒈𝒂𝒓 =
Cuentas por Pagar

Guía de apoyo del curso “Contabilidad Superior”. Material preparado y/o recopilado por el profesor Ricardo VILCHES 37
Días del año
Í𝒏𝒅𝒊𝒄𝒆 𝒅𝒆 𝑹𝒐𝒕𝒂𝒄𝒊ó𝒏 𝒅𝒆 𝑪𝒖𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝒑𝒐𝒓 𝑷𝒂𝒈𝒂𝒓 =
Rotación de Cuentas por Pagar

c. Rotación de Inventarios
La rotación de inventarios mide el número de veces que cambian los inventarios cada año, o en otras palabras,
la rapidez con la que los inventarios se convierten en cuentas por cobrar o efectivo a través del proceso de
ventas. Este índice también puede ser expresado en días, indicando el número de días que los inventarios
permanecen inmovilizados en el año.

La cifra del costo de ventas utilizada en el cálculo del índice corresponde al período analizado; mientras que
el valor del inventario debe ser un promedio entre los valores al comienzo y al final del período considerado.
Sin embargo, y al igual que para las cuentas por cobrar o cuentas por pagar, puede ser necesario calcular un
promedio más exacto cuando se tiene un fuerte componente estacional.

Costo de Ventas
𝑹𝒐𝒕𝒂𝒄𝒊ó𝒏 𝒅𝒆 𝑰𝒏𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒓𝒊𝒐 =
Inventario

Inventarios x Días del año


Í𝒏𝒅𝒊𝒄𝒆 𝒅𝒆 𝑹𝒐𝒕𝒂𝒄𝒊ó𝒏 𝒅𝒆 𝑰𝒏𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒓𝒊𝒐 =
Costo de Ventas

d. Rotación del Capital de Trabajo


La rotación del capital de trabajo es una prueba más amplia que muestra el número de veces que rota el
capital de trabajo en relación con las ventas. Tomar el capital de trabajo promedio sería un mejor indicativo,
que tomado a fin de año.

Desde el punto de vista financiero, esta prueba es muy importante para mostrar que la empresa, a mayores
niveles de ventas, requiere una mayor cantidad de inventarios y también, se ve en la necesidad de
incrementar el monto de los créditos a los clientes. Una más alta rotación señala una mayor eficiencia en el
uso del recurso capital de trabajo. Al igual que los otros índices, no es correcto hablar de una razón óptima,
todo depende del tipo de empresa y de sus políticas financieras.

Cuando el capital de trabajo es negativo, esta prueba resulta impracticable. Los capitales de trabajo
demasiado bajos tampoco van a presentar índices representativos. Sólo la optimización del capital de trabajo
podría conducir a una rotación promedio ideal, por lo que el análisis siempre debe estar basado en la
comparación.

Ventas
𝑹𝒐𝒕𝒂𝒄𝒊ó𝒏 𝒅𝒆𝒍 𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒍 𝒅𝒆 𝑻𝒓𝒂𝒃𝒂𝒋𝒐 =
Capital de Trabajo

e. Rotación del Activo


La rotación del activo total muestra la eficiencia en la utilización de los activos totales, asociando el volumen
de la inversión en activos al nivel de ventas que éstos son capaces de generar. Asimismo, si se desea mayor
detalle, se puede calcular la rotación del activo fijo, el cual muestra la eficiencia en la utilización de
únicamente los inmuebles, maquinaria y equipo respecto a las ventas generadas.

El análisis de la rotación del activo resulta esencial no solamente para el análisis de la gestión, sino también
para la rentabilidad de la empresa. Un índice demasiado bajo de rotación puede significar una inversión

Guía de apoyo del curso “Contabilidad Superior”. Material preparado y/o recopilado por el profesor Ricardo VILCHES 38
excesiva en activos totales respecto a las ventas; mientras que un índice demasiado alto puede significar una
inversión insuficiente para el nivel de ventas, efectos que repercuten en la rentabilidad de la empresa.

Ventas
𝑹𝒐𝒕𝒂𝒄𝒊ó𝒏 𝒅𝒆𝒍 𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 =
Activo Total

Ventas
𝑹𝒐𝒕𝒂𝒄𝒊ó𝒏 𝒅𝒆𝒍 𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝒏𝒐 𝑪𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆 =
Activo no Corriente

f. Otros índices de gestión


Hasta el momento, los índices de gestión mostrados relacionan partidas del Estado de Resultados con partidas
del Estado de Situación Financiera con el objetivo de analizar la eficiencia de la inversión. Sin embargo, existen
algunos índices que permiten analizar la eficiencia de las operaciones (gestión) a través de relaciones entre
partidas del mismo Estado de Resultados. Algunos de estos índices son el de margen bruto, que expresa el
margen sobre las ventas y refleja la política de ventas aplicada por la empresa. También, los efectos de los
gastos totales en relación con las ventas son medidos a través del índice de margen operativo, y la proporción
de utilidad neta respecto a las ventas.

De la misma manera como han sido calculados los índices indicados, es posible relacionar otras partidas del
Estado de Resultados como el costo de ventas, los gastos totales o los gastos financieros con las ventas, con
el objeto de analizar determinados aspectos, como por ejemplo, relaciones entre los gastos financieros
respecto a los gastos totales, las partidas extraordinarias respecto a las ventas, entre otros. Las decisiones
sobre qué relaciones establecer depende de los datos que sean relevantes en el caso analizado.

Utilidad Bruta
𝑴𝒂𝒓𝒈𝒆𝒏 𝑩𝒓𝒖𝒕𝒐 𝒖 𝑶𝒑𝒆𝒓𝒂𝒕𝒊𝒗𝒐 =
Ventas

Índices de Solvencia o Endeudamiento


Los índices de solvencia, también llamados de endeudamiento o apalancamiento, analizan la capacidad de la
empresa para responder por las obligaciones tanto a corto como a largo plazo, satisfaciendo los pagos de
intereses y el pago uniforme de dividendos. En consecuencia, permiten evaluar la capacidad de endeudamiento
de las empresas, mostrando el respaldo con que cuentan frente a sus deudas totales. “La solvencia de la empresa
dependerá de la correspondencia que existe entre el plazo de recuperación de las inversiones y el plazo de
vencimiento de los recursos financieros propios o de terceros”.

a. Endeudamiento Total
El principal índice de solvencia utilizado en el análisis financiero relaciona las deudas totales de la empresa
(incluyendo el pasivo corriente y el pasivo no corriente) y el patrimonio con los activos totales, indicando la
proporción de los activos que está financiada con terceros y por los accionistas, respectivamente. Estos
indicadores se denominan Endeudamiento Total y pueden ser presentado de dos formas: la primera mide las
deudas totales con los activos totales, denominado Grado de Endeudamiento; y la segunda relaciona el
patrimonio con los activos totales, denominado Grado de Propiedad. Ambos índices resultan
complementarios, es decir, si la relación deuda/activo es de 40%, la relación patrimonio/activo tendrá que
ser de 60%.

El índice mencionado varía según la naturaleza y los flujos de fondos de las empresas; una empresa con flujos
de fondos regulares y estables suele presentar un índice mayor que otra con flujos menos regulares. En
general, una razón patrimonio/activo más alta indica una mayor fuerza financiera a largo plazo porque se
hace un menor uso de las deudas que tienen fechas definidas de vencimiento y pagos periódicos obligatorios.
A su vez, una razón deuda/activo más alta indica un mayor “palanqueo financiero”. A mayor nivel de

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endeudamiento, la empresa está sujeta a un mayor riesgo financiero que si no estuviera tan altamente
financiada por terceros.

Asimismo, las razones de endeudamiento permiten juzgar la capacidad de la empresa para adquirir fondos
adicionales en el futuro. Una razón de bajo endeudamiento/activos significa espacio para expansión de capital
mediante préstamos adicionales, bonos o emisión de acciones. En este sentido, se utiliza el nombre de
“colchón financiero” para indicar cuánto podría perder la empresa en activos sin que el capital de los
acreedores se pusiera en peligro.

Total Pasivos
𝑮𝒓𝒂𝒅𝒐 𝒅𝒆 𝑬𝒖𝒅𝒂𝒎𝒊𝒆𝒏𝒕𝒐 =
Activo Total

Total Patrimonio
𝑮𝒓𝒂𝒅𝒐 𝒅𝒆 𝑷𝒓𝒐𝒑𝒊𝒆𝒅𝒂𝒅 =
Activo Total

b. Endeudamiento Patrimonial
Este índice relaciona las deudas totales de la empresa (incluyendo el pasivo corriente y el pasivo no corriente)
con el patrimonio, indicando la proporción de éste que está comprometido por las deudas asumidas.

Podemos encontrar empresas que han ido pagando su endeudamiento no habiendo asumido nuevos
compromisos, así como otras que para una ampliación o mejoras se han comprometido con nuevos
financiamientos a largo plazo, incrementando su Endeudamiento Patrimonial.

También hay empresas que su estrategia financiera las lleva a trabajar con un amplio endeudamiento tanto
a corto como a largo plazo, o sea, que han un uso amplio del palanqueo financiero. Estas empresas tendrán
que tomar muy en cuenta el costo de la deuda así como su real capacidad para generar utilidades.

Total Pasivos
𝑬𝒏𝒅𝒆𝒖𝒅𝒂𝒎𝒊𝒆𝒏𝒕𝒐 𝑷𝒂𝒕𝒓𝒊𝒎𝒐𝒏𝒊𝒂𝒍 =
Total Patrimonio

Índices de Rentabilidad
Los ratios de rentabilidad evalúan los resultados de la gestión empresarial. Constituyen los índices más
importantes porque reflejan el poder de generación de utilidades de la empresa y la capacidad de obtener un
rendimiento sobre los recursos invertidos.

Los indicadores muestran los resultados del negocio y se obtienen combinando las utilidades brutas y netas del
Estado de Resultados con el patrimonio, capital, número de acciones comunes, activo total y ventas netas, con
el fin de evaluar las decisiones y políticas que afectan la administración de los fondos de la empresa.

a. Rentabilidad del Patrimonio


El principal índice de rentabilidad relaciona las utilidades del ejercicio con el patrimonio de la empresa.
También se utiliza frecuentemente el índice de rentabilidad por acción, el cual se obtiene dividiendo la utilidad
neta del período entre el número de acciones emitidas. El ratio debe ser calculado preferentemente sobre el
patrimonio promedio en vez del patrimonio total, dado que la utilidad neta se ha logrado a través de un
período de tiempo, por lo general un año.

Es importante tomar en cuenta que para hacer comparables los índices de varias empresas es necesario
homogeneizar el valor nominal de las acciones consideradas en el cálculo del índice. Las rentabilidades
obtenidas deben ser comparadas con las de la industria y dependen del tipo de negocio del que se trata.

Guía de apoyo del curso “Contabilidad Superior”. Material preparado y/o recopilado por el profesor Ricardo VILCHES 40
Este índice puede ser analizado como el producto de tres componentes: un margen de utilidad neta, la
rotación de activos y el grado de apalancamiento o endeudamiento del negocio. Cada uno de estos
indicadores por sí mismos no suministra una medida adecuada de la eficiencia de la operación de la empresa.
Por un lado, el margen de utilidad neta no considera la utilización de activos y el índice de rotación ignora la
rentabilidad en ventas.

Por esto, el análisis detallado de la rentabilidad supera estas limitaciones; permite expresar que la
rentabilidad del negocio está afectada tanto por un aumento en la rotación de los activos, por un aumento
en el margen de utilidad neta o en ambos o por un grado de apalancamiento positivo. En otras palabras,
permite entender que la rentabilidad del negocio depende de la eficiencia operativa (margen neto), de la
eficiencia de la inversión (rotación de activos) y de la eficiencia financiera (grado de endeudamiento).

Resultado del Ejercicio


𝑹𝒆𝒏𝒕𝒂𝒃𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝒅𝒆𝒍 𝑷𝒂𝒕𝒓𝒊𝒎𝒐𝒏𝒊𝒐 =
Total Patrimonio

Resultado del Ejercicio


𝑹𝒆𝒏𝒕𝒂𝒃𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝒑𝒐𝒓 𝑨𝒄𝒄𝒊ó𝒏 =
Número de Acciones

b. Rentabilidad del Activo


La rentabilidad del activo permite mostrar la eficiencia en el uso de los activos de una empresa, relacionando
las utilidades netas con el monto de los activos. Al igual que la rentabilidad del patrimonio, los índices varían
según el tipo de negocio y la industria en la que se encuentran. Por ejemplo, en el caso de la industria pesada,
donde se requiere una alta inversión en capital fijo, la rentabilidad del activo resulta menor que en el caso de
sectores como servicios o agroindustria, donde se requieren menores niveles de inversión en activos para
generar una mayor proporción de utilidades. Algunos autores prefieren medir la rentabilidad del activo
relacionando la utilidad operativa con el activo total promedio.

Resultado del Ejercicio


𝑹𝒆𝒏𝒕𝒂𝒃𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝒅𝒆𝒍 𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 =
Total Activos

c. Rentabilidad sobre Ventas


La rentabilidad sobre ventas relaciona el nivel de utilidades obtenidas respecto al nivel de ventas generadas.
Al igual que el resto de índices de rentabilidad, éste también depende del tipo de negocio y la industria en la
que se encuentran.

Resultado del Ejercicio


𝑹𝒆𝒏𝒕𝒂𝒃𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝒔𝒐𝒃𝒓𝒆 𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 =
Ventas

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Ejercicio Nº 7
Mostrar gráficamente (grafico de líneas), los siguientes valores.

Años/Valores 2006 2007 2008 2009 2010


Ventas $ 100.000 $ 80.000 $ 180.000 $ 110.000 $ 100.000
Costo de Ventas $ 50.000 $ 10.000 $ 150.000 $ 90.000 $ 20.000

Ejercicio Nº 8
A continuación se presentan los Estados de Situación Financiera al 31/12/06 y los Estados de Resultados para el año 2006
de dos empresas:

Empresa 2 Empresa 1

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Empresa 2 Empresa 1

Información adicional:
- Las ventas a créditos para la empresa 1, es de un 85% sobre el total de ventas. En cuanto a la empresa 2, el 100% de las
ventas fue a crédito.
- La empresa 1, tiene 5 socios, quienes aportaron su capital de acuerdo a la siguiente distribución: Socio A: 20%, Socio B:
10%, Socio C: 50%, Socio D: 15% y Socio E: 5%.
- La empresa 2, tiene 3 socios, quienes aportaron su capital de acuerdo a la siguiente distribución: Socio A: 20%, Socio B:
30% y Socio C: 50%.

Se pide:
Calcular todos los índices financieros que sea posible, dada la información proporcionada.

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Estado de Flujo de Efectivo
Como se ha comentado en clases, este estado financiero, muestra de manera ordenada y clasificada en tres
grandes categorías, las “causas” o razones que explican el cambio entre el saldo inicial y el saldo final de caja que
presenta la empresa. Es un estado financiero de gran utilidad, por cuanto nos indica las grandes “fuentes” u
“orígenes” de donde obtiene “caja” la empresa y en qué está “usando” la “caja” la empresa.

Es decir, el estado de flujo de efectivo consiste en un informe contable-financiero básico que muestra una
clasificación de los ingresos y egresos de efectivo producidos en un período determinado. Este estado contable
se centra en los recursos líquidos (flujos de efectivo) y clasifica en mejor forma el origen y la aplicación de dichos
recursos, en actividades operacionales, de inversión y de financiamiento.

El Boletín Técnico Nº 50 del Colegio de Contadores de Chile A.G., lo define como un “estado financiero básico,
que explica los cambios en el efectivo (y equivalentes de efectivo) al elaborar una lista de las actividades, que lo
incrementaron y disminuyeron en un período determinado”. El objetivo principal es proveer información
relevante sobre los ingresos y egresos de efectivo de una entidad durante un período determinado.

Además, cuando se utiliza en conjunto con la información contenida en los otros dos estados financieros básicos
(estado de situación financiera y estado de resultados), ayuda a los usuarios a:
- Evaluar la capacidad de la empresa para generar flujos de efectivo netos positivos.
- Evaluar la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones y repartir utilidades en efectivo.
- Determinar la necesidad de financiamiento externo de la empresa.
- Identificar las partidas que explican la diferencia entre el resultado neto según la contabilidad y el flujo de
efectivo neto relacionado con las actividades operacionales.
- Conocer los efectos que producen, en la posición financiera de la empresa, las actividades de financiamiento
e inversiones que involucran efectivo y aquellas que no lo involucran.

En resumen, la información sobre los flujos de efectivo suministra a los usuarios las bases para la evaluación de
la capacidad que la entidad tiene para generar efectivo y otros medios líquidos equivalentes, así como las
necesidades de la entidad para la utilización de esos flujos de efectivo.

Origen y Exigencia
Sin duda alguna que los procesos de globalización de los mercados y de internacionalización de las economías,
que han estado afectando a las empresas de nuestro país, han estado integrando y llevando a la necesidad de
contar con normas de vanguardia, que entreguen más y mejor información. Es por esta razón que muchas
empresas nacionales que son filiales de compañías norteamericanas y empresas chilenas que transan sus valores
en mercados bursátiles norteamericanos, mediante la utilización creciente de mecanismos de financiamiento
externo, se ven enfrentadas a la necesidad de utilizar este nuevo estado financiero.

El Financial Accounting Standar Board (FASB) norma que se utilizada en los Estados Unidos, fue publicada en
noviembre de 1987, sustituyendo al Estado de Cambio en la Posición Financiera por el Estado de Flujo de Efectivo,
el cual fue incorporado a los estados financieros básicos a contar de julio de 1988.

Las características de este estado son:


- Es un informe eminentemente financiero, complementario al estado de situación financiera y del estado de
resultados.
- Muestra el flujo de efectivo ocurrido durante el ejercicio.
- Clasifica el movimiento de ingresos y egresos en las actividades operacionales, actividades de
financiamiento y actividades de inversión e indica el aumento o disminución neto de efectivo.
- La fuente de datos para su preparación está incorporada en el movimiento de cargo y abono de las cuentas
de efectivo y de efectivo equivalente, más que el saldo de la misma.

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Algunas definiciones:
- Efectivo: Es el monto compuesto por los saldos disponibles en caja y bancos.

- Efectivo equivalente: Constituido por aquellas inversiones de corto plazo que se efectúan como parte de la
administración habitual de los excedentes de caja y que cumplen, copulativamente, las siguientes
condiciones:
a) Se pueden convertir rápidamente en montos de efectivo conocidos.
b) Existe la intención de efectuar dicha conversión en un plazo no superior a 90 días.
c) Existe un riesgo mínimo de pérdida significativa de valor, como producto de dicha conversión.

Cabe señalar que cada empresa debe analizar y fijar las políticas que permitan determinar que inversiones serán
consideradas como efectivo equivalente y revelarlo en las notas a los estados financieros. La clasificación de
efectivo equivalente es flexible, es decir, una empresa puede adoptar un criterio distinto de otra.

Clasificación de los flujos de efectivo


Aun cuando los flujos de caja podrían clasificarse y presentarse como ingresos y desembolsos en una forma
similar a la que se adopta para la presentación de los recursos obtenidos y aplicados en el estado de cambio en
la posición financiera, se ha preferido agruparlos atendiendo a las diferentes “actividades” con las cuales están
relacionados. Se reconocen como actividades de inversión, financiamiento u operacionales.

a) Actividades Operacionales: Los flujos de caja correspondientes a estas actividades, en general, son aquellos
que están relacionados con las operaciones que sirven de base para la determinación del resultado neto
que acusa el estado de resultados. Por lo tanto se incluyen todas las transacciones y eventos relacionados
con el giro de la entidad, es decir, con la producción y suministro de bienes o servicios.

Ingresos
- La cobranza por ventas habituales de bienes o servicios, incluyendo los ingresos por el cobro de ventas de cuentas y
documentos por cobrar a clientes a corto y largo plazo.
- Cobranza de dividendos y otras participaciones sobre utilidades.
- La cobranza de intereses o de cualquier beneficio proveniente de préstamos otorgados o de otros instrumentos de
deuda emitidos por otras entidades.
- La cobranza de cualquier otro importe proveniente de actividades no definidas como de inversión o financiamiento,
tales como indemnizaciones recibidas por la resolución de demandas judiciales, reembolso de proveedores y cobros
por reclamos de seguro, excepto los relacionados con actividades de inversión o financiamiento, como por ejemplo
la indemnización recibida por un siniestro de activo fijo.

Egresos
- Pagos por adquisición de mercaderías, insumos y servicios destinados a la producción o venta, incluyendo los pagos
de cuentas y documentos por pagar a proveedores a corto y largo plazo provenientes de dichas adquisiciones.
- Pagos a proveedores por otras mercaderías o servicios.
- Pagos de remuneración al personal.
- Pagos de intereses a cualquier acreedor, que no esté clasificado en otra actividad.
- Pagos de contribuciones.
- Pagos de arriendos.
- Pagos de impuestos, multas y otros gravámenes.
- Cualquier pago efectuado con propósitos distintos a los de inversión o financiamiento.

b) Actividades de inversión: Son las relacionadas con la utilización de recursos financieros en bienes del activo
fijo, otorgamiento de préstamos a cualquiera entidad, inversiones de largo plazo e inversiones de corto
plazo que no hayan sido consideradas como efectivo equivalente.

Guía de apoyo del curso “Contabilidad Superior”. Material preparado y/o recopilado por el profesor Ricardo VILCHES 45
Ingresos
- Cobranza de préstamos otorgados por la entidad, incluyendo los ingresos por el cobro de ventas de cartera de
préstamos.
- Cobranza por ventas o rescate a su vencimiento, de instrumentos financieros a corto y largo plazo, distinto de
aquellos considerados como efectivo equivalente.
- Cobranza por ventas de bienes del activo fijo, activos intangibles, inversiones permanentes u otras inversiones.

Egresos
- Otorgamiento de préstamos.
- Adquisición de inversiones permanentes e inversiones en otras empresas.
- Compra o construcción de bienes de activo fijo.
- Compras de activos intangibles.

c) Actividades de financiamiento: Son aquellas relacionadas con la obtención de recursos financieros, ya sea
mediante aportes de capital, o bien utilizando fuentes de terceros, tanto entidades relacionadas como no
relacionadas.

Ingresos
- Colocación de bonos, pagarés u otros instrumentos financieros.
- Obtención de préstamos de instituciones financieras o de terceros.
- Aportes de capital.

Egresos
- Pago de préstamos a instituciones financieras o a terceros.
- Pago de dividendos, repartos de utilidades o devoluciones de capital
- Pago de bonos, pagarés u otros instrumentos financieros.
- Pagos de intereses, comisiones y otros recargos relacionados directamente con la obtención de financiamiento.

Métodos para elaborar un Estado de Flujo de Efectivo.


El estado de flujo de efectivo informará las variaciones, en monedas de igual poder adquisitivo al cierre del
período, entre los saldos iniciales y finales de efectivo, producto de los flujos provenientes o utilizados en
actividades operacionales, de financiamiento y de inversión. La presentación del estado de flujo de efectivo
podrá hacerse por medio del Método directo o Método indirecto.

La diferencia entre ambos métodos sólo varía en la forma de presentar las “actividades operacionales”, el
método directo nos muestra la naturaleza u origen de los ingresos y egresos de efectivo de estas actividades, en
cambio el método indirecto no.

Ventajas y desventajas de los métodos Directo e Indirecto


Cada uno de los dos métodos de presentación de los flujos operacionales tiene sus ventajas así como sus
desventajas respecto del otro. Describir las ventajas de uno de ellos equivale, por consiguiente, a comentar las
desventajas del otro, y viceversa.
El método directo es más consistente con el objetivo de presentar los ingresos y egresos de efectivo provenientes
de operaciones durante un determinado período, lo cual sirve de base para pronosticar:
a) los flujos de efectivo,
b) las necesidades de fuentes externas de fondos y
c) la capacidad para hacer frente a esas obligaciones.

Las desventajas del método directo, por otra parte, consistiría en no informar los desfases en el tiempo entre la
utilidad neta y el flujo de efectivo operacional, así como en no conciliar las diferencias entre ambos al no mostrar
cómo los cambios en el capital de trabajo relacionado con las actividades operativas afectan a los flujos de
efectivo operacionales.

Guía de apoyo del curso “Contabilidad Superior”. Material preparado y/o recopilado por el profesor Ricardo VILCHES 46
Método Directo
Consiste en presentar los principales componentes de los ingresos y egresos brutos de efectivo operacional, tales
como el efectivo recibido de clientes o pagado a proveedores y personal, cuyo resultado constituye el flujo neto
de efectivo proveniente de actividades operacionales.

Esta información puede obtenerse de dos formas:


a. Desde los registros contables de la empresa relacionados con las cuentas de efectivo y de efectivo
equivalente.
b. Correlacionando las ventas, costos de ventas y otras partidas del Estado de Resultados, con las variaciones
ocurridas en el período en las existencias, cuentas por cobrar y por pagar operacionales. Además, deberán
eliminarse aquellas partidas que no representan movimiento de efectivo y aquellas que se originan por
actividades por actividades de inversión y financiamiento.

Bajo este método, el flujo neto de efectivo originado por actividades operacionales es determinado y presentado
como la diferencia entre los ingresos operacionales de efectivo y los egresos operacionales de efectivo durante
un período. Para aplicar este método, los ingresos y gastos presentados en el estado de resultados sobre la base
del devengado, son analizados individualmente con el objeto de determinar sus efectos sobre el efectivo durante
el período, es decir, convertir los montos calculados sobre base devengada a montos sobre la base efectivo.

Determinación de los flujos operacionales


Los datos utilizados en la determinación de los flujos se obtienen del Estado de Situación Financiera y del Estado
de Resultados.

a. Cobranza a los clientes:

Ventas (Netas) $
+ I.V.A. ( 19% ) $
Total Ventas (Brutas) $
+ (Δ¯ ) Clientes $
- (Δ+ ) Clientes $
+ (Δ+ ) Ingresos Anticipados $
- (Δ¯) Ingresos Anticipados $
Total por cobranza a clientes $

b. Pago Proveedores:

Costo de Venta $
+ (Δ+ ) Mercadería (Existencias) $
- (Δ¯ ) Mercadería (Existencias) $
Total Compras (Netas) del período $
+ I.V.A. ( 19% ) $
Total Compras (Brutas) $
+ (Δ¯ ) Proveedores $
- (Δ+ ) Proveedores $
Total por pago a Proveedores $

c. Gastos Operacionales:

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Gastos operacionales $
(-) Gastos que no egreso de efectivo $
Total Gastos efectivos $
+ (Δ+ ) Gastos Pagados Anticipadamente $
- (Δ¯ ) Gastos Pagados Anticipadamente $
Total de Gastos Operacionales $

d. Impuesto a la Renta pagado:

Gasto Tributario (Impuesto a la Renta) $


+ (Δ¯ ) Impuesto a la Renta x Pagar $
- (Δ+ ) Impuesto a la Renta x Pagar $
Impuesto a la Renta Pagado $

e. Impuesto al Valor Agregado pagado en el período:

IVA Débito Fiscal (Ventas) $


Menos : IVA Crédito Fiscal (Compras) $
Diferencia entre DF y CF $
+ (Δ¯ ) IVA x Pagar $
- (Δ+ ) IVA x Pagar $
Total de IVA Pagado (Remanente) $

Otra alternativa:

IVA Débito Fiscal (Ventas) $


Menos : IVA Crédito Fiscal (Compras) $
Diferencia entre DF y CF $
+ (Δ¯ ) IVA Crédito Fiscal $
- (Δ+ ) IVA Crédito Fiscal $
+ (Δ¯ ) IVA Débito Fiscal $
- (Δ+ ) IVA Débito Fiscal $
Total de IVA Pagado (Remanente) $

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Método Indirecto
Este método consiste en determinar el flujo neto de efectivo proveniente de actividades operacionales a partir
del resultado neto del período. Para ello, a dicho resultado neto se le deducirán o agregarán, respectivamente,
los montos de ingresos y gastos que no representan flujos operacionales de efectivo, tales como depreciación
del activo fijo, amortizaciones, provisiones, etc., así como las variaciones netas de los rubros circulantes que no
constituyen efectivo (clientes, existencias, proveedores, etc.), previa depuración de los ajustes y castigos del
período. Este método no revela la naturaleza u origen de los ingresos y egresos de efectivo operacionales.

Bajo este método el flujo neto es calculado ajustando la utilidad neta reflejada en el estado de resultados por los
efectos de todos los devengos y provisiones de los flujos operacionales de efectivo y por los efectos de todos
aquellos ítems cuyos efectos sobre el efectivo correspondan a flujos de efectivo de inversión o financiamiento,
en esencia se trata de convertir la utilidad neta determinada sobre la base devengada a una utilidad neta sobre
la base efectivo.

Los cambios netos de las cuentas (excepto efectivo y efectivo equivalente) que estén relacionados con las
actividades operacionales de una empresa son agregados y deducidos de la utilidad neta.

Esquema General
La presentación de los flujos operacionales utilizando el método indirecto seria la siguiente:

Resultado del período (+/-)


Variación de cuentas que no representan movimiento de efectivo (+/-)
• (Utilidad) Pérdida en ventas de activos fijos
• (Utilidad) Pérdida en ventas de inversiones
• (Utilidad) Pérdida en ventas de otros activos
• Depreciación
• Amortización
• Aumento de provisiones
• Castigos
• Provisión deudas incobrables
Variación de activos corrientes (operacionales) (+/-)
• Variación de clientes
• Variación de existencias
• Variación de IVA crédito fiscal
• Variación de varios deudores
Variación de pasivos corrientes (operacionales) (+/-)
• Variación de proveedores
• Variación de IVA débito fiscal
• Variación de retenciones
Variación de la cuenta corrección monetaria (+/-)
Total Flujo Proveniente de Actividades Operacionales (=)(+/-)

Guía de apoyo del curso “Contabilidad Superior”. Material preparado y/o recopilado por el profesor Ricardo VILCHES 49
Hoja de Trabajo (MD)
Estado de Flujo de Efectivo (Método Directo)
___ /___ /_______ al ___ /___ /_______

Flujo originado por Actividades Operacionales:

Total flujo operacional neto $

Flujo originado por Actividades de Inversión:

Total flujo de inversiones neto $

Flujo originado por Actividades de Financiamiento:

Total flujo de financiamiento neto $

Variación efectivo y efectivo equivalente $

Saldo inicial de efectivo y efectivo equivalente $

Saldo final de efectivo y efectivo equivalente $

Guía de apoyo del curso “Contabilidad Superior”. Material preparado y/o recopilado por el profesor Ricardo VILCHES 50
Ejercicio N° 9
Clasifique las siguientes operaciones, asumiendo que afectan al Estado de Flujo de Efectivo de acuerdo al método directo
como actividad operacional, de financiamiento o de inversión según corresponda y, posteriormente, si este corresponde a
una entrada o salida de efectivo o efectivo equivalente:

1. Cobranza por venta de bienes relacionados con el giro.


2. Cobranza de préstamos otorgados a otras empresas.
3. Pago de dividendos.
4. Obtención de préstamos bancarios.
5. Otorgamiento de préstamos a otras empresas.
6. Pago a proveedores.
7. Pago realizado por compras de mercaderías.
8. Pago realizado por compras de activos fijos.
9. Pago por adquisición de inversiones disponibles para la venta
10. Pago por adquisición de inversiones mantenidas hasta el vencimiento.
11. Cobranza por prestación de servicios relacionados con el giro.
12. Pago de remuneraciones.
13. Aportes de capital en efectivo por parte de los socios.
14. Pago de impuestos a la renta.
15. Cobranza de dividendos, obtenidos por invertir en acciones.
16. Pago de intereses, relacionados con préstamos bancarios.
17. Pago de intereses, relacionados con deudas de proveedores.
18. Monto recibido por venta de activos fijos.
19. Cobro de intereses, relacionados con clientes.
20. Monto recibido por venta de activos intangibles.
21. Pago de publicidad.
22. Emisión y colocación de bonos.
23. Monto recibido por venta de inversiones en asociadas.
24. Gastos pagados por anticipado. (Arriendos)
25. Pago de IVA.
26. Pago por adquisición de inversiones en negociación.
27. Pago de préstamos bancarios.
28. Colocación de acciones de pago.
29. Cobranza de intereses, relacionados con préstamos otorgados a otras empresas.
30. Pago de intereses, relacionados con préstamos recibidos de otras empresas.
31. Préstamos recibidos de otras empresas.
32. Toma de un depósito a plazo a 60 días.

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Ejercicio N° 10
Clasificar las siguientes operaciones de acuerdo al tipo de flujo que corresponda y confeccionar el Estado de Flujo de Efectivo
Método Directo.

1. Saldo inicial de Efectivo y efectivo equivalente: $ 1.560.


2. Variación Neta del Período de Efectivo y efectivo equivalente: $ 985
3. Las ventas totales del período ascendieron a la suma de $ 10.500. de las cuales el 75% se percibieron al contado,
quedando el saldo a crédito simple.
4. Las compras de mercaderías a los proveedores fueron por un total de $ 4.700. de los cuales el 30% quedó al crédito
documentado y el saldo se canceló al contado.
5. Se vendió un Terreno en la suma de $ 2.500., cuyo valor libro ascendía a la suma de $ 2.800. Todo lo cual generó una
pérdida de $ (300.). De la venta sólo se percibió al contado la suma de $ 2.100.
6. Se compraron acciones al contado por la suma de $ 700.
7. Se compró una maquinaria por la suma de $ 6.400., por la cual nos otorgaron un crédito simple de un 50% sobre el
total de la compra y el saldo con letras a 90 días.
8. El Banco de Chile nos efectúo un cargo en nuestra cuenta corriente producto del pago de una cuota de un préstamo,
el siguiente es el detalle del cargo: abono al capital del préstamo $ 1.300. y los intereses por $ 150.
9. Se perciben en efectivo la suma de $ 500., correspondientes a dividendos por las acciones adquiridas en el punto 6.
10. El socio “Don Cacique” le otorgó un préstamo en efectivo a la empresa en la suma de $ 2.500.
11. Se cancela en efectivo el Flete de la maquinaría desde las bodegas del proveedor a las instalaciones definitivas en
nuestra empresa por un valor total de $ 200. Ha esta fecha aún no ha entrado en funcionamiento la máquina.
12. Nos cancelan en efectivo los intereses cobrados a nuestros clientes por la prórroga en sus créditos por la suma de $
400.
13. El pago de remuneraciones del período alcanzó la suma de $ 3.750.
14. De acuerdo a la información declarada en el Formulario 29 “Declaración y pago de impuestos”, el IVA que se pagará
el próximo período alcanzará la suma de $ 120.
15. Se giran cheques al día para cancelar las deudas previsionales por la suma de $ 1.200.
16. Se gira cheque a 10 días por la suma de $ 1.800. correspondiente a letras firmadas por la compra de un vehículo, dicha
adquisición se realizó en el ejercicio anterior.
17. Se provisionan las deudas por honorarios por un valor de $ 1.000., correspondiente al personal que labora en la
empresa y que está contratado bajo esas condiciones.
18. Se devenga la obligación con los socios correspondiente a la distribución de utilidades del período anterior por la
suma de $ 3.600.

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Ejercicio N° 11
Clasificar las siguientes operaciones de acuerdo al tipo de flujo que corresponda y confeccionar el Estado de Flujo de Efectivo
Método Directo.

1. Saldo inicial de Efectivo y efectivo equivalente: $ 950.000.


2. Saldo final de Efectivo y efectivo equivalente: $ 2.145.100.
3. Las ventas netas del período ascendieron a la suma de $ 5.500.000. de las cuales el 80% se percibieron al contado,
quedando el saldo a crédito simple.
4. Las compras de mercaderías a los proveedores fueron por un monto neto de $ 1.850.000. de los cuales sólo se
cancelaron en efectivo el 60%.
5. Se efectuó la venta de una maquinaria por la suma de $ 3.500.000 (iva incluido), percibiendo $ 3.000.000. al contado
y el saldo con un cheque a 20 días. El valor libro del bien era de $ 2.200.000.
6. Se realizó una inversión al contado por la suma de $ 4.000.000. adquiriendo el 55% del capital social de la empresa
“El tufo Ltda.”.
7. Se compró un vehículo en la suma bruta de $ 5.600.000., cancelándose el 70% al contado y el saldo con letras a 60 y
90 días.
8. El Banco de Chile nos otorgó un préstamo por la suma de $ 9.450.000. el cual fue abonado en la cuenta corriente
bancaria de la empresa.
9. Se repartieron utilidades en efectivo a los socios por la suma de $ 1.000.000.
10. Se otorgó un préstamo en efectivo por la suma de $ 2.500.000. al Socio “A”.
11. Por un hecho accidental se destruyó el 50% del vehículo comprado en el punto 7., por lo cual se procede a efectuar
la contabilización por el castigo de dicho bien.
12. Se cancelan en efectivo intereses por la suma de $ 500.000.
13. El pago de remuneraciones del período alcanzó la suma de $ 3.750.000.

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Ejercicio N° 12
Clasificar las siguientes operaciones de acuerdo al tipo de flujo que corresponda y confeccionar el Estado de Flujo de Efectivo
Método Directo.

1. Saldo inicial de Efectivo y efectivo equivalente: $ 150.000.


2. Saldo final de Efectivo y efectivo equivalente: $ 204.950.
3. Las ventas netas del período ascendieron a la suma de $ 600.000. de las cuales el 20% queda a crédito simple y el
saldo se percibe al contado.
4. Las compras de mercaderías a los proveedores fueron por un monto neto de $ 750.000. de los cuales sólo se
cancelaron en efectivo el 50%.
5. Se efectuó la venta de un terreno por la suma de $ 350.000. por el cual el comprador nos firmó letras. El valor libro
del bien era de $ 220.000.
6. Se compraron acciones pagando con cheque al día, por un valor de $ 400.000.
7. Se pagaron en efectivo intereses por un valor de $ 50.000, correspondientes a un préstamo bancario.
8. La empresa emitió acciones de pago (Aumento del Capital) por un monto de $ 800.000, de los cuales los accionistas
cancelaron en efectivo sólo el 60%.
9. La empresa paga dividendos en efectivo por la suma de $ 100.000.

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Ejercicio N° 13
A continuación se presenta la siguiente información acerca de la empresa “INACAP S.A.”:

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA


Empresa INACAP S.A.
Al 31 de Diciembre del 2006
Expresado en M$
ACTIVOS
Activo Corriente
Efectivo y efectivo equivalente 5.000
Inversiones en negociación 2.500
Clientes 1.300
Existencias 2.500
IVA crédito 100
Gastos pagados por anticipado 150
Total activo corriente 11.550

Activo No Corriente
Terrenos 6.000
Equipos 12.000
Depreciación acumulada -3.500
Total activo no corriente 14.500
Total Activos 26.050

PASIVOS
Pasivo Corriente
Proveedores 5.000
Acreedores varios 500
Remuneraciones por pagar 50
Impuesto renta por pagar 100
Préstamo bancario 10.000
Intereses por pagar 500
Total pasivo corriente 16.150

PATRIMONIO NETO
Capital 8.000
Resultados acumulados 1.350
Utilidad (Pérdida) del ejercicio 1.050
Dividendos provisorios -500
Total patrimonio neto 9.900
Total Pasivos y Patrimonio Neto 26.050

Se entrega la siguiente información adicional de esta empresa para el año 2007:


a. La empresa vendió el 15/02/07 el 100% de las inversiones en negociación a M$3.200 en efectivo.
b. Las ventas totales durante el 2007 de la empresa a valor bruto fueron de M$14.280. La forma de pago fue un 50% a
crédito simple (vencimiento en el año 2008) y el resto en efectivo.
c. La empresa cobra un 50% sobre los costos.
d. Se recibieron en efectivo M$500 por cobros de clientes, del saldo inicial.
e. La compras de mercaderías durante el 2007 fueron de M$10.000 + IVA. La forma de pago fue un 90% a crédito simple
(vencimiento en el año 2008) y el resto en efectivo.
f. Se pagó en efectivo a proveedores durante el 2007 M$3.000 del saldo inicial.
g. El saldo de la cuenta IVA Débito al 31/12/07 fue de M$200 y el de la cuenta IVA crédito de M$0.
h. Los gastos pagados por anticipados (al 31/12/06) corresponde al pago de 12 meses de arriendo por anticipado, lo
cuales se devengaran completamente durante el 2007. Durante el año en análisis no se pagaron gastos por anticipado.
i. Los equipos tienen una vida útil total de 20 años. Se ocupa el método de depreciación lineal y se les asignó un valor
residual de M$2.000.

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j. La empresa compro terrenos en efectivo por un monto de M$1.000.
k. Las remuneraciones son fijas y se pagan en efectivo por todo el año a más tardar al quinto día hábil del mes siguiente.
l. El impuesto a la renta por pagar corresponde al de primera categoría (tasa 17%). Recuerde que este debe pagarse
durante el mes de abril del siguiente año.
m. La empresa tiene como política repartir el 50% de las utilidades del año anterior como dividendos. Estos los paga con
cheque al día en mayo del año siguiente en efectivo, ya sea el total ó el diferencial si es que ha pagado dividendos
provisorios.
n. La cuenta acreedores varios está asociada a deudas relacionadas con otros gastos de operación (servicios básicos,
seguros, publicidad, etc.). El saldo al 31/12/07 fue de M$200.
o. Los otros gastos operacionales corresponden a un 20% del margen bruto.
p. En relación al préstamo bancario éste se solicitó por un monto de M$10.000 el 01/10/06 a una tasa de interés simple
del 10% semestral. El pago de intereses es en forma semestral y la devolución del monto original solicitado se paga al
vencimiento (30/09/09).
q. El 10/10/07 la empresa colocó 1.000 acciones (valor nominal de M$10) a M$12 cada una. Recibe inmediatamente el
dinero de la colocación.
r. Asuma que no existe la obligación legal de repartir un mínimo por concepto de dividendos de las utilidades generadas
en el año.
s. La empresa utiliza el modelo del costo para valorizar el activo fijo.
t. Asuma que no existe: incobrabilidad, provisiones de obsolescencia de existencias y mermas y castigos de existencias.

Se pide:
1. Prepare el Estado de Flujo de Efectivo por el método directo para el año 2007.
2. Prepare el Estado de Resultados para el año 2007.

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Ejercicio N° 14
Durante el año 2007 se realizaron las siguientes transacciones en la empresa “INACAP 2 S.A.”:
1. El 01/01/07 se hace una emisión de 200.000 acciones para la creación de la empresa, cuyo valor nominal es de $2.000
por acción. Se suscriben el 70% a un 50% sobre su valor par, recibiendo el 60% en efectivo inmediatamente.
2. El 01/02/07 se adquiere una maquina por $15.000.000 en efectivo y un terreno por $8.000.000 a crédito simple sin
intereses (vencimiento en 5 meses más). A la maquinaria no se le asignó valor residual y tiene una vida útil de 5 años.
3. El 10/03/07 paga en efectivo publicidad, por artículos que van aparecer en una revista en el mes de febrero 2008,
agosto de 2008 y febrero 2009 por un valor total de $4.500.000.
4. El 01/04/07 paga en efectivo arriendos por anticipado por 24 meses a contar de esa fecha por un monto de $3.600.000.
5. El 01/07/07 se adquiere en efectivo el 30% de la empresa “INACAP 4 S.A.” en $20.000.000. El patrimonio a valor justo
de la coligada al 30/06/07 es de $60.000.0000 (incluye $5.000.000 de utilidad generada durante el primer semestre
del 2007).
6. También, el 01/07/07 se solicita un préstamo bancario por M$50.000, el cual fue aprobado inmediatamente. La tasa
de interés es de un 12% anual simple. El capital se paga al vencimiento (30/06/12) y los intereses en forma semestral
en efectivo (el 31 de diciembre y 30 de junio de cada año).
7. El 15/09/07 se adquieren en efectivo 20.000 acciones de la empresa “INACAP 1 S.A.” (S.A. abierta) que representan un
7% del total de acciones de la emisora, con la intención de obtener beneficios de corto plazo. El precio de la acción a
la fecha de adquisición es de $200 cada una.
8. El 15/11/07 se adquieren 2.000 acciones en efectivo de la empresa “INACAP 3 S.A.” (S.A. abierta) que representan un
5% del total de acciones de la emisora, las cuales se mantendrán en la empresa por un periodo de 2 años como mínimo.
El precio de la acción a la fecha de adquisición es de $70 cada una.
9. El 02/12/07 se acuerda el pago de un dividendo provisorio de $20 por acción en circulación (suscritas y pagadas) a
cuenta de las utilidades del ejercicio actual, el cual es pagado en efectivo el 03/12/07.
10. El 15/12/07 se otorga un préstamo de $10.000.000 a empresas que conforman el grupo. Su vencimiento es en 6 meses
más. No devenga intereses.
11. El 31/12/07 hizo una estimación por los servicios básicos consumidos en el mes de diciembre 2007 por un valor de
$500.000. Durante el 2007 se han pagado en efectivo $3.870.000 por los servicios básicos utilizados entre enero y
noviembre 2007.
12. El 31/12/07 se toma un depósito a plazo en pesos a 60 días por $1.000.000. La tasa de interés es de un 1% mensual
simple. La empresa tiene la intención y la capacidad de mantener esta inversión hasta el vencimiento.

Información adicional:
a) Las compras de mercaderías durante el año 2007 fueron de $10.000.000 + IVA, de las cuales un 50% se pagaron en
efectivo y el resto a crédito simple. Al 31/12/07 se ha pagado $1.000.000 de las deudas con proveedores por compras
a crédito del año.
b) Las ventas durante el año 2007 corresponde a un 60% de la mercadería comprada durante el año 2007. La empresa
cobra un 40% sobre los costos. La forma de pago es un 70% a crédito simple y el resto en efectivo. Al 31/12/07 se ha
recibido en efectivo $1.000.000 de las ventas a crédito del año.
c) Asuma que no existe la obligación legal de repartir un mínimo por concepto de dividendos de las utilidades generadas
en el año. La tasa de impuesto a la renta sobre las utilidades de las empresas es de un 17%.
d) La empresa al 31/12/07 decide utilizar el método de revalorización para las maquinas. El valor justo a esa fecha de este
activo es de $10.400.000. El valor neto de realización de las existencias al 31/12/07 es de $5.000.000.
e) El precio de la acción de “INACAP 1 S.A.” al 31/12/07 es de $205 cada una. El precio de la acción de “INACAP 3 S.A.” al
31/12/07 es de $50 cada una.
f) Las remuneraciones para el año 2007 fueron de $7.000.000, de las cuales se adeudan el 20%.
g) El valor recuperable de los terrenos al 31/12/2007 es de $9.000.000.
h) La empresa “Contabilidad Intermedia S.A.” reconoció una utilidad total a valor justo de $4.000.000 para el año 2007.
Su patrimonio a valor justo al 31/12/07 es de $55.000.0000.
i) Asuma que la empresa tiene un derecho con el fisco de $304.000 por concepto de IVA.
j) La empresa estima que un 7% del total de sus cuentas por cobrar no las logrará recuperar en el siguiente ejercicio
contable. Las deudas y derechos relacionados con el giro tienen un vencimiento dentro del ciclo operacional normal
de la empresa. El ciclo normal de operación de la empresa es de 12 meses.
k) El saldo de la caja al 31/12/07 en “INACAP 2 S.A.” fue de $218.658.800.

Se pide:
1. Prepare el Estado de Flujo de Efectivo por el método directo.

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Ejercicio N° 15
Se entrega la siguiente información acerca de la empresa “INACAP S.A.”.

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA


Empresa INACAP S.A.
Al 31 de Diciembre de

ACTIVOS 2006 2005


Activo Corriente
Efectivo 620 300
Depósitos a plazo (3) 1.700 500
Inversiones en negociación 0 1.350
Inversiones MHV 206 0
Cuentas por cobrar 7.200 4.800
Existencias 4.945 8.340
Total activo corriente 14.671 15.290

Activo No Corriente
Terrenos 6.500 6.000
Maquinarias (1) 16.000 12.000
Depreciación acumulada (5.400) (4.200)
Total activo no corriente 17.100 13.800
Total Activos 31.771 29.090

PASIVOS Y PATRIMONIO NETO 2006 2005


Pasivo Corriente
Proveedores 3.180 2.670
IVA débito 100 0
Remuneraciones por pagar 435 85
Impuesto a la renta por pagar 140 125
Préstamos bancarios (2) 6.130 5.840
Total pasivo corriente 9.985 8.720

PATRIMONIO NETO
Capital 12.000 12.000
Reserva de revalorización 1.500 1.000
Resultados acumulados 6.870 6.320
Utilidad (Pérdida) del ejercicio 1.416 1.050
Total patrimonio neto 21.786 20.370
Total Pasivos y Patrimonio Neto 31.771 29.090

(1) Incluye maquinarias adquiridas el 31 de diciembre del 2006 en efectivo.


(2) Incluye el 100% de los intereses devengados en el año 2006.
(3) Depósitos a plazo tomados a 60 días, desde la fecha de la inversión.

Información Adicional:
a. Asuma que no existe la obligación legal de repartir un mínimo por concepto de dividendos de las utilidades generadas
en el año.
b. Asuma que no existe: incobrabilidad, provisiones de obsolescencia de existencias y mermas y castigos de existencias.
c. Se ocupa el modelo de revalorización para valorizar los terrenos y el modelo del costo para el resto de los activos fijos.
d. Se adquirió en efectivo el 01/07/06 en $200 inversiones clasificadas como mantenidas hasta el vencimiento, que
genera una interés simple del 6% anual. La fecha de vencimiento de la inversión es el 30/06/07, en cuya fecha se recibe
el monto invertido al inicio más los intereses correspondientes por el periodo de la inversión.
e. No hubieron ventas de activos fijos, ni adquisiciones de inversiones de negociación durante el año 2006.

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ESTADO DE RESULTADOS
Empresa INACAP S.A.
Para el año 2006

Ingreso por ventas 15.840


Costo de ventas (9.570)
Margen bruto 6.270
Gastos remuneraciones (2.130)
Gastos depreciación (1.200)
Gastos generales (680)
Gastos publicidad (360)
Gastos financieros (290)
Ingreso por intereses (inversiones MHV) 6
Dividendos ganados 100
Utilidad en venta inversiones (negociación) 180
Utilidad antes de impuesto renta 1.896
Gasto impuesto a la renta (480)
Utilidad (Perdida) del Ejercicio 1.416

Se pide:
Presentar el Estado de Flujo de Efectivo para el ejercicio finalizado al 31/12/2006, por el método directo y el método
indirecto.

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Ejercicio N° 16
Se presenta la siguiente información de la empresa “INACAP S.A.”:

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA


Empresa INACAP S.A.
Al 31 de Diciembre de
ACTIVOS 2007 2006
Activo Corriente
Efectivo y efectivo equivalente 70.000 448.000
Inversiones en negociación 350.000 440.000
Inversiones disponibles para la venta 150.000 0
Clientes 180.000 120.000
Otras cuentas por cobrar 715.000 800.000
Intereses por cobrar 335.000 320.000
Existencias 620.000 900.000
Gastos pagados por anticipados 102.000 120.000
Total activo corriente 2.522.000 3.148.000

Activo No Corriente
Propiedad, planta y equipo 10.490.000 7.050.000
Depreciación acumulada -855.000 -155.000
Total activo no corriente 9.635.000 6.895.000
Total Activos 12.157.000 10.043.000

PASIVOS 2007 2006


Pasivo Corriente
Proveedores 680.000 560.000
Otras cuentas por pagar 220.000 460.000
Intereses por pagar 129.000 145.000
Impuesto a la renta por pagar 120.000 95.000
Gastos operacionales por pagar 955.000 920.000
Total pasivo corriente 2.104.000 2.180.000

Pasivos No Corriente
Préstamos bancarios 4.575.000 3.475.000
Total pasivo no corriente 4.575.000 3.475.000

PATRIMONIO NETO
Capital 1.513.000 1.463.000
Sobreprecio en venta de acciones 2.595.000 1.755.000
Otras reservas 50.000 0
Utilidades acumuladas 850.000 670.000
Utilidad (Pérdida) del ejercicio 470.000 500.000
Total patrimonio neto 5.478.000 4.388.000
Total Pasivos y Patrimonio Neto 12.157.000 10.043.000

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ESTADO DE RESULTADOS
Empresa INACAP S.A.
Para el año 2007
Ingreso por venta 9.410.000
Costo de venta -4.860.000
Margen bruto 4.550.000
Gastos operacionales -3.740.000
Ingreso intereses 320.000
Gasto intereses -270.000
Pérdida por ajuste a valor de mercado -90.000
Utilidad antes de impuesto 770.000
Gasto impuesto a la renta -300.000
Utilidad (Perdida) del Ejercicio 470.000

Información adicional:
1. Los gastos operacionales incluyen $700.000 por concepto de depreciación.
2. Asuma que no existe la obligación legal de repartir un mínimo por concepto de dividendos de las utilidades
generadas en el año.
3. Asuma que no existe: incobrabilidad, provisiones de obsolescencia de existencias y mermas y castigos de existencias.
4. Las otras cuentas por pagar corresponde a préstamos obtenidos de otras empresas.
5. Las otras cuentas por cobrar corresponde a préstamos otorgados a otras empresas.
6. De los intereses por cobrar un 50% está relacionado a las cuentas por cobrar (clientes) y el resto a las otras cuentas
por cobrar. Asuma la misma proporción para el ingreso por interés.
7. De los intereses por pagar un 30% está relacionado con proveedores y el resto a las otras cuentas por pagar. Asuma
la misma proporción para el gasto por interés.
8. La empresa no realizo adquisiciones de inversiones que clasifican como negociación durante el año 2007.
9. Las otras reservas corresponden al ajuste a valor de mercado de las inversiones disponibles para la venta.
10. La empresa ocupa el modelo del costo para valorizar todos sus activos fijos.
11. No hubo ventas de : inversiones clasificadas como negociación, inversiones clasificadas como disponibles para la
venta y activos fijos durante el 2007.
12. La empresa no ha desembolsado dinero por la devolución del monto original solicitado por préstamos bancarios en
el 2007.
13. La empresa no ha otorgado préstamos a otras empresas y no ha solicitado préstamos a otras empresas durante el
2007.

Se pide:
Presentar el Estado de Flujo de Efectivo para el ejercicio finalizado el 31/12/2007, por el método directo y por el método
indirecto.

Guía de apoyo del curso “Contabilidad Superior”. Material preparado y/o recopilado por el profesor Ricardo VILCHES 61
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
Empresas Relacionadas
Aun cuando casa sociedad constituye una persona jurídica distinta, es un hecho que, por diferentes razones,
muchas veces pueden hacer inversiones en otras sociedades, originándose un vínculo entre ellas, que requiere
de un tratamiento contable adecuado.

Cuando una sociedad ejerce un control mayoritario sobre otra, recibe el nombre de “matriz”, y la sociedad en
que se hace la inversión, el de “filial”.

Matriz Invierte en Filial

Es importante destacar que, si bien desde el punto de vista matemático, el control mayoritario de la matriz existe
cuando se posee más del 50% del patrimonio de la filial, también es posible lograr dicho control con una inversión
menor, siempre que ella permita participar mayoritariamente en la administración de la filial. Así por ejemplo,
es posible que teniendo menos del 50% de las acciones, una empresa inversionista logre el control de otra, ya
sea por dispersión de los votos de los demás accionistas o por la no representación de los mismos ante la junta
de accionistas. En todo caso, el control así adquirido sólo podrá mantenerse en la medida en que subsista esa
situación en el futuro.

Objetivos de un control mayoritario:


Una empresa puede perseguir determinadas políticas económicas que no se cumplen, necesariamente, a través
de la organización de una sola entidad legal. Muchas veces es más conveniente para la empresa realizar su acción
por intermedio de distintas empresas, con el objetivo de lograr una mayor eficiencia operacional, aprovechar en
mejor forma las posibilidades que ofrece el marco legal en que se desenvuelven.

Entre los objetivos que se pueden tener en vista para adoptar esta modalidad, encontramos los siguientes:

a) Complementación económica: una empresa industrial puede ser dependiente en un alto grado tanto de
las empresas abastecedoras de materias primas como de las que se encargan de la distribución de sus
productos. Este hecho puede llevarla a buscar una expansión de carácter vertical con el objetivo de
eliminar esta dependencia.

b) Descentralización operacional: un caso inverso al anterior se daría cuando una empresa, ya sea porque
ha alcanzado una dimensión tal que dificulta su administración, o por otras razones, prefiere operar a
través de distintas empresas, por ejemplo, a la producción, a la comercialización al por mayor, y la
distribución al por menor.

c) Expansión horizontal: con el ánimo de tener una mayor participación en el mercado que le permita
operar con más eficiencia, la empresa puede adquirir derechos en otras sociedades que se dediquen al
mismo giro empresarial.

Guía de apoyo del curso “Contabilidad Superior”. Material preparado y/o recopilado por el profesor Ricardo VILCHES 62
Control directo e indirecto de empresas relacionadas:
Cuando existen dos empresas interrelacionadas en que una de ellas posee más del 50% de las acciones de la otra
o más del 50% de los derechos en una sociedad de personas, se dice que el control que la primera ejerce es
directo.

Puede ocurrir también que el control se ejerza en forma indirecta frente a una tercera empresa, en la medida
que una filial tenga el control directo sobre aquélla, o bien, que la participación de la empresa matriz sumada a
la participación de una filial representen conjuntamente más del 50% del patrimonio de dicha tercera empresa.

Ejercicio N° 17
Si consideramos tres empresas relacionadas, básicamente pueden darse las siguientes situaciones:

a) La sociedad A es dueña del 75% de las acciones de sociedad B y del 55% de las acciones de sociedad C.

b) Sociedad A posee el 60% de las acciones de sociedad B; a su vez sociedad B es dueña del 70% de las
acciones de sociedad C.

c) Sociedad A posee el 60% de las acciones de sociedad B y el 30% de las acciones de sociedad C; por su
parte, sociedad B es dueña del 25% de las acciones de sociedad C.

En algunos casos, la relación de empresas es recíproca, es decir, las empresas en cuestión mantienen inversiones
entre sí, situación que no altera las relaciones de control directo e indirecto que hemos revisado.

d) Por ejemplo, si la sociedad A posee el 70% de las acciones de sociedad B, y a su vez, ésta es dueña del
20% de las acciones de la primera.

Ejercicio N° 18
Dada las siguientes relaciones entre las sociedades que se indican: La Soc. “A” posee el 60% de “B”, el 53% de
“C”.

Determine la utilidad de la empresa matriz y interés minoritario que se produce, teniendo como antecedente lo
siguiente que la utilidad neta de la empresa A es: $850.000, de la B es: $430.000 y de la C es: $590.000.

Ejercicio N° 19
Dada las siguientes relaciones entre las sociedades que se indican: La Soc. “B” posee el 60% de “C”, y “A” el 60%
de “B”.
Determine la utilidad de la empresa matriz y interés minoritario que se produce, teniendo como antecedente lo
siguiente que la utilidad neta de la empresa A es: $350.000, de la B es: $230.000 y de la C es: $390.000.

Ejercicio N° 20
Dada las siguientes relaciones entre las sociedades que se indican: La Soc. “B” posee el 30% de “C”, y “A” el 60%
de “B”, además “A” posee el 30% de “C”.
Determine la utilidad de la empresa matriz y interés minoritario que se produce, teniendo como antecedente lo
siguiente que la utilidad neta de la empresa A es: $450.000, de la B es: $480.000 y de la C es: $780.000.

Guía de apoyo del curso “Contabilidad Superior”. Material preparado y/o recopilado por el profesor Ricardo VILCHES 63
Ejercicio N° 21
Dada las siguientes relaciones entre las sociedades que se indican: La Soc. “B” posee el 30% de “A”, y “A” posee
el 60% de “B”.
Determine la utilidad de la empresa matriz e interés minoritario que se produce, teniendo como antecedente lo
siguiente que la utilidad neta de la empresa A es: $756.000, de la B es: $756.000.

Ejercicio N° 22
Determine la utilidad final de la empresa matriz e interés minoritario que se produce en las empresas
relacionadas.
Para el desarrollo de este ejercicio tiene como antecedente que la utilidad neta de la empresa A es: $1.900.000,
de la B es: $500.000, de la C es: $700.000, de la D es: $400.000 y de la E es: $1.400.000.
Lo anterior, en base a las siguientes relaciones entre las sociedades que se indican: La empresa “A” posee el 30%
de la empresa “B”, “B” posee el 30% de “C”, “A” posee el 30% de “E”, “D” posee el 30% de “C”, “E” posee el 30%
de “D” y finalmente la empresa “C” posee el 60% de “B”.

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Estados Financieros Consolidados
Consiste en la combinación de los estados financieros de una o más empresas filiales o subsidiarias con los de la
empresa matriz, previa anulación de los saldos y operaciones recíprocas. En general, los estados financieros
consolidados son más representativos que los estados financieros por separado cuando se trata de un grupo de
empresas relacionadas.

Las disposiciones sobre esta materia están dictadas por la SVS para el caso de S.A. abiertas y por las normas
contables establecidas por el Colegio de Contadores de Chile A.G. para el resto de las sociedades.

Es preciso tener en cuenta tres variables que sé interrelacionan: los aspectos económicos, los aspectos legales y
las técnicas contables para efectuar la consolidación.

La consolidación cumple con el objetivo de mostrar, en forma detallada, cuál es la estructura financiera del
conjunto de empresas sobre el que se ejerce control, como asimismo los resultados que se han producido bajo
dicho control.

En un grupo de empresas relacionadas o Holding, la matriz y sus filiales son, desde el punto de vista legal,
jurídicamente independientes. Tienen su propia identificación tributaria (RUT), pagan sus impuestos conforme a
sus actividades y resultados individuales, se organizan como Sociedades Anónimas, Sociedades de personas u
otra modalidad, sin embargo desde el punto de vista económico, se consideran una sola unidad.

En materia de consolidación es preciso tener en cuenta tres variables:

a. Aspectos económicos: son tan significativos que los objetivos de la consolidación se refieren casi
exclusivamente a ellos.
El Boletín Técnico Nº 42 señala que "el objetivo de los estados financieros consolidados es presentar la
situación financiera de resultados de operaciones y los cambios en la posición financiera como si el grupo
de sociedades fuera una sola entidad". La consolidación tiende a proporcionar información conjunta,
independiente de los giros de actividades diferentes, que de otra manera no es posible lograr, a riesgo de
errores de duplicidad en activos, pasivos, resultados o en otras partidas.

b. Aspectos legales: los más importantes se refieren a la tributación y a los dividendos. El Holding no paga
sus impuestos a la renta sobre la base de resultado consolidado de la matriz y filiales. Cada empresa tributa
por separado. Para decretar y pagar dividendos, en cambio, la matriz debe hacerlo necesariamente sobre
el resultado consolidado, es decir, sobre sus actividades y las que le correspondan de las filiales.

c. Técnicas contables de consolidación: su misión es satisfacer plenamente los propósitos informativos que
tiene la administración del Holding y usuarios externos para conocer la situación del conjunto de las
empresas bajo control de una matriz.

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Ejercicio N° 23
A continuación se muestra la siguiente información para la empresa “INACAP 2 S.A.”:

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA


Empresas INACAP 2 S.A.
Al 31 de Diciembre de

ACTIVOS 2006 2005 PASIVOS 2006 2005


Activo Corriente Pasivo Corriente
Efectivo 1.405.796 1.175.385 Préstamos bancarios 1.417.246 1.253.171
Inversiones en negociación 125.000 96.154 Proveedores 368.000 283.077
Clientes 136.000 104.615 Cuentas por pagar EERR 0 0
Cuentas por cobrar EERR 125.000 96.154 Total pasivo corriente 1.785.246 1.536.248
Existencias 658.000 506.154
Total activo corriente 2.449.796 1.978.462 Pasivo No Corriente
Bonos por pagar 1.000.000 769.231
Total pasivo no corriente 1.000.000 769.231
Activo No Corriente
Propiedad, planta y equipos 3.750.000 4.069.325 PATRIMONIO NETO
Inversión en asociada ? 0 Capital 3.235.000 2.692.308
Plusvalía positiva ? 0 Utilidad acumulada 1.050.000 603.846
Total activo no corriente ?+3.750.000 4.069.325 Resultado del Ejercicio 580.000 446.154
Total patrimonio neto 4.865.000 3.742.308

Total Activos 7.650.246 6.047.787 Total Pasivos y Patrimonio 7.650.246 6.047.787

Información adicional:
o La empresa “INACAP 2 S.A.” adquiere en efectivo el 02/01/06 el 95% de “INACAP 1 S.A.” en $700.000.
o También el 02/01/06 “INACAP 2 S.A.” hizo una inversión de un 30% en “INACAP 3 S.A.” por un monto de $500.000. La
forma de pago fue en efectivo.
o En mayo 2006 “INACAP 2 S.A.” vendió a “INACAP 1 S.A.” mercaderías en efectivo por un valor total de $784.000. Al
31/12/06 “INACAP 1 S.A.” vendió a terceros toda la mercadería de esta transacción.
o En octubre 2006 “INACAP 2 S.A.” vendió a “INACAP 1 S.A.” mercaderías en efectivo por un valor total de $1.260.000.
Al 31/12/06 “INACAP 1 S.A.” vendió toda la mercadería a terceros.
o “INACAP 2 S.A.” vende su mercadería con un 40% sobre los costos.
o “INACAP 1 S.A.” adeuda $125.000 a “INACAP 2 S.A.”, por un préstamo intragrupo al 31/12/06.
o Las empresas emisoras no distribuyeron durante el 2006 dividendos y tampoco hubieron nuevas emisiones de
acciones.
o El Estado de Situación Financiera de “INACAP 2 S.A.” al 31/12/06 consideran todos los ajustes individuales al cierre,
excepto por el valor que debería tener la inversión en asociadas y el monto de la plusvalía positiva o negativa, según
corresponda.
o No considere IVA.
o A continuación se muestran los Estados de Situación Financiera de las empresas “INACAP 1 S.A.” y “INACAP 3 S.A.”,
expresados a sus valores justos:

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ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
Empresa INACAP 1 S.A.
Al 31 de Diciembre de
ACTIVOS 2006 2005 PASIVOS 2006 2005
Activo Corriente Pasivo Corriente
Efectivo 25.000 96.154 Préstamos bancarios 770.339 576.923
Inversiones en negociación 75.000 57.692 Proveedores 125.000 96.154
Clientes 58.000 44.615 Cuentas por pagar EERR 125.000 96.154
Cuentas por cobrar EERR 0 0 Total pasivo corriente 1.020.339 769.231
Existencias 528.000 98.462
Total activo corriente 686.000 296.923
PATRIMONIO NETO
Activo No Corriente Capital 230.769 230.769
Propiedad, planta y equipos 1.003.800 980.769 Utilidad acumulada 277.692 153.846
Total activo no corriente 1.003.800 980.769 Resultado del Ejercicio 161.000 123.846
Total patrimonio neto 669.461 508.461

Total Activos 1.689.800 1.277.692 Total Pasivos y Patrimonio Neto 1.689.800 1.277.692

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA


Empresa INACAP 3 S.A.
Al 31 de Diciembre de
ACTIVOS 2006 2005 PASIVOS 2006 2005
Activo Corriente Pasivo Corriente
Efectivo 255.000 188.889 Préstamos bancarios 812.000 850.000
Inversiones en negociación 155.000 114.815 Proveedores 125.000 134.521
Clientes 328.000 72.000 Cuentas por pagar EERR 0 0
Cuentas por cobrar EERR 0 0 Total pasivo corriente 937.000 984.521
Existencias 172.854 150.000
Total activo corriente 910.854 525.704 Pasivo No Corriente
Bonos por pagar 250.000 150.000
Activo No Corriente Total pasivo no corriente 250.000 150.000
Propiedad, planta y equipos 2.151.146 2.158.817
Total activo no corriente 2.151.146 2.158.817 PATRIMONIO NETO
Capital 1.000.000 1.000.000
Reservas 153.846 153.846
Utilidad acumulada 396.154 272.308
Resultado del Ejercicio 325.000 123.846
Total patrimonio neto 1.875.000 1.550.000

Total Activos 3.062.000 2.684.521 Total Pasivos y Patrimonio Neto 3.062.000 2.684.521

Se pide:
1. Determine las incógnitas. Deje claramente expresado todos sus cálculos.
2. Haga los ajustes pertinentes para preparar el Estado de Situación Financiera Consolidado al 31/12/06. (Hoja de trabajo)
3. Presente el Estado de Situación Financiera Consolidado al 31/12/06. (Hoja de trabajo)
4. Presente en forma de asientos de diario las eliminaciones que debe realizar “INACAP 2 S.A.” para efectos de presentar
el Estado de Resultado Consolidado para el año 2006.

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Ejercicio N° 24
A continuación se muestran los Estados de Situación Financiera de 3 empresas al 31/12/07:

A B E
ACTIVOS
Activo Corriente
Efectivo 700.000 1.600.000 150.000
Cuentas por cobrar empresas relacionadas 350.000 0 0
Existencias 1.300.000 950.000 200.000
Dividendos por cobrar 160.000 0 0
Total activo corriente 2.510.000 2.550.000 350.000

Activo No Corriente
Propiedad, planta y equipos 3.366.000 1.000.000 1.640.000
Inversiones en asociadas 1.542.000 0 0
Plusvalía positiva 300.000 0 0
Total activo no corriente 5.208.000 1.000.000 1.640.000
Total Activos 7.718.000 3.550.000 1.990.000

PASIVOS
Pasivo Corriente
Proveedores 4.000.000 2.000.000 750.000
Cuentas por pagar empresas relacionadas 0 300.000 50.000
Dividendos por pagar 0 0 200.000
Total pasivo corriente 4.000.000 2.300.000 1.000.000

PATRIMONIO NETO
Capital 3.000.000 400.000 600.000
Utilidades acumuladas 500.000 350.000 240.000
Resultado del ejercicio 218.000 500.000 150.000
Total patrimonio neto 3.718.000 1.250.000 990.000
Total Pasivos y Patrimonio Neto 7.718.000 3.550.000 1.990.000

Información Adicional:
 La empresa “A” posee las siguientes participaciones sobre las otras empresas:
 “A” sobre “B” el 60%.
 “A” sobre “E” el 80%.
 No existen otras relaciones entre empresas (es decir, “B” no posee participaciones sobre “E”, ni ésta sobre “B”).
 La empresa “E” declaro dividendos definitivos en noviembre 2007 por un valor total de $200.000 a todos sus
accionistas. Al 31/12/07 aún no han sido pagados.
 Durante el 2007 hubieron los siguientes préstamos entre las empresas:
 “A” prestó a “B” $ 300.000.
 “A” prestó a “E” $ 50.000.
 “A” vendió a “E” mercaderías a $200.000 en efectivo, cuyo costo era $160.000. Al 31/12/07 “E” ha vendido el 100%
de la mercadería a terceros en $500.000.
 Los estados financieros individuales de cada una de las empresas incluyen todos los ajustes individuales.
 No considere IVA.

SE PIDE:
Responda las siguientes preguntas en relación a los Estados Financieros Consolidados preparados al 31/12/07:
1. Presente en forma de asientos de diario las eliminaciones que debe realizar “A” para efectos de presentar el Estado de
Situación Financiera al 31/12/07 y el Estado de Resultado Consolidado para el año 2007.
2. Muestre en detalle el patrimonio neto del consolidado al 31/12/07.
3. Determine el valor del total de los activos corrientes al 31/12/2007 en el consolidado.

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Ejercicio N° 25
La sociedad “INACAP 2 S.A.” tiene como su filial a la sociedad “INACAP 1 S.A.”, de la cual posee el 60% del capital. A
continuación se presentan los Estados de Situación Financiera al 31/12/06 y los Estados de Resultados para el año 2006 de
estas dos empresas.

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA


Al 31 de Diciembre del 2006
ACTIVOS INACAP 2 S.A. INACAP 1 S.A.
Activo Corriente
Banco 746.920 830.910
Clientes 1.560.980 1.121.400
Mercaderías 5.780.500 2.031.000
Intereses por cobrar 100.000 55.390
Cuentas por cobrar EERR 1.350.000 0
Total activo corriente 9.538.400 4.038.700
Activo No Corriente
Propiedad, planta y equipos 1.439.600 2.009.910
Inversión en asociada 2.558.160 0
Total activo no corriente 3.997.760 2.009.910
Total Activos 13.536.160 6.048.610

PASIVOS INACAP 2 S.A. INACAP 1 S.A.


Pasivo Corriente
Proveedores 935.260 345.010
Préstamos bancarios 970.400 0
Intereses por pagar 83.600 90.000
Cuentas por pagar EERR 0 1.350.000
Total pasivo corriente 1.989.260 1.785.010

PATRIMONIO NETO
Capital 7.000.000 5.067.200
Reservas 1.666.300 980.000
Resultado del Ejercicio 2.880.600 (1.783.600)
Total patrimonio neto 11.546.900 4.263.600
Total Pasivos y Patrimonio Neto 13.536.160 6.048.610

ESTADO DE RESULTADOS
Para el año 2006
INACAP 2 S.A. INACAP 1 S.A.
Ingreso por ventas 9.667.720 7.038.600
Costo de venta (3.753.100) (3.118.000)
Margen bruto 5.914.620 3.920.600
Otros ingresos operacionales 420.000 0
Gastos administración y ventas (2.044.800) (5.157.100)
Ingresos financieros 206.100 108.500
Pérdida en asociadas (1.070.160) 0
Gastos financieros (134.500) (55.200)
Otros egresos 0 (320.000)
Utilidad antes de impuestos 3.291.260 (1.503.200)
Gasto impuesto a la renta (410.660) (280.400)
Resultado del Ejercicio 2.880.600 (1.783.600)

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Información adicional:
 Los préstamos entre las empresas del grupo devengan un interés mensual simple del 1%. El 01/10/06 “INACAP 2 S.A.”
otorgo un préstamo a “INACAP 1 S.A.” por $1.350.000. Este préstamo vence el 30/06/07. El pago de intereses y
devolución del monto original prestado es al vencimiento.
 Durante el ejercicio la sociedad “INACAP 2 S.A.” ha dado en arrendamiento una bodega a la sociedad “INACAP 1 S.A.”,
para que ésta almacene sus mercaderías, por este bien la sociedad “INACAP 2 S.A.” cobró una renta mensual de
$40.000, desde la fecha en que comenzó el arriendo (01/07/06) a la fecha de los estados financieros (31/12/06) han
transcurrido 6 meses.
 La sociedad “INACAP 2 S.A.” vendió mercaderías a la sociedad “INACAP 1 S.A.” por un monto de $1.569.400, que incluye
un 40% de recargo sobre el costo. Al término del ejercicio la sociedad “INACAP 1 S.A.” vendió todo a terceros.

Se pide:
1. Haga los ajustes pertinentes para preparar el Estado de Situación Financiera Consolidado al 31/12/06. (Hoja de
trabajo)
2. Haga los ajustes pertinentes para preparar el Estado de Resultados Consolidado para el año 2006. (Hoja de trabajo)
3. Presente el Estado de Situación Financiera Consolidado al 31/12/06. (Hoja de trabajo)
4. Presente el Estado de Resultados Consolidado para el año 2006. (Hoja de trabajo)

Guía de apoyo del curso “Contabilidad Superior”. Material preparado y/o recopilado por el profesor Ricardo VILCHES 70
Ejercicio N° 26
Los siguientes son los Estados de Situación Financiera de “INACAP 2 S.A.” y “INACAP 1 S.A.”, al 31/12/07, expresados en
miles de pesos:
INACAP 2 S.A. INACAP 1 S.A.
ACTIVOS
Activo Corriente
Efectivo 1.500 700
Cuentas por cobrar 8.600 9.000
Cuentas por cobrar relacionadas 4.500 0
Existencias 12.000 10.600
Total activo corriente 26.600 20.300

Activo No Corriente
Propiedad, planta y equipos 15.500 12.200
Inversión en asociadas 12.480 0
Plusvalía positiva 300 0
Total activo no corriente 28.280 12.200
Total Activos 54.880 32.500

PASIVOS
Pasivo Corriente
Proveedores 6.000 3.800
Cuentas por pagar relacionadas 0 4.500
Total pasivo corriente 6.000 8.300
Pasivo No Corriente
Préstamos bancarios 8.300 0
Total pasivo no corriente 8.300 0

PATRIMONIO NETO
Capital 30.000 15.000
Resultados acumulados 7.680 5.800
Resultado del Ejercicio 2.900 3.400
Total patrimonio neto 40.580 24.200
Total Pasivos y Patrimonio Neto 54.880 32.500

Información adicional:
o El 02/01/07, “INACAP 2 S.A.” compró en efectivo, el 60% de las acciones de “INACAP 1 S.A.” cancelando M$13.500.
o El patrimonio de “INACAP 1 S.A.” a valor justo es igual al patrimonio contable y al 31/12/06 asciende a M$22.000.
o En abril del 2007 “INACAP 1 S.A.” distribuye entre todos sus accionistas M$1.200 como dividendos correspondientes a
las utilidades del año 2006.
o El 30/11/07, “INACAP 2 S.A.” vende a “INACAP 1 S.A.”, 10.000 unidades del producto “XY40” por un valor total de
M$6.500. La empresa “INACAP 1 S.A.” cancela M$2.000 en efectivo y por el resto firma una letra a 90 días.
o “INACAP 2 S.A.” incluye en el precio de venta una utilidad del 25% sobre el costo.
o A la fecha de cierre de los estados financieros (31/12/07) “INACAP 1 S.A.” vendió a terceros el 100% de la mercadería
adquirida a la matriz.
o No hay otras transacciones entre las empresas.
o Las transacciones realizadas durante el año fueron correctamente contabilizadas, solo falta incorporar al Estado de
Situación Financiera de “INACAP 2 S.A.” los ajustes finales relacionados con la inversión en la asociada al cierre de los
estados financieros.
o No considere IVA.

Se pide:
1. Realizar los ajustes pertinentes (contabilizar) para presentar en forma correcta el valor de la inversión en asociadas
de la empresa “INACAP 2 S.A.” efectuada sobre “INACAP 1 S.A.” al 31/12/07.
2. Efectuar los ajustes (asientos de diario) necesarios para preparar el Estado de Situación Financiera Consolidado al
31/12/07 y el Estado de Resultados Consolidado para el año 2007.
3. Presentar el Estado de Situación Financiera Consolidado al 31/12/07.

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Ejercicio N° 27
La empresa “INACAP 2 S.A.” posee el 70% de la empresa “INACAP 1 S.A.”. Durante el año 2006, llevaron a cabo la siguiente
transacción entre ellas:
1. “INACAP 2 S.A.” vendió mercaderías a “INACAP 1 S.A.” por un valor total de M$60.000 cuyo costo fue de M$50.000. La
forma de pago fue en efectivo.
2. “INACAP 2 S.A.” incluye en su precio de venta un 20% sobre los costos.
3. “INACAP 1 S.A.” al 31/12/06 mantiene en sus bodegas el 50% de la mercadería adquirida a la matriz.

Se Pide:
Determine el monto de la utilidad no realizada. (No considere IVA)

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Ejercicio N° 28
A continuación se presenta información contable al término del ejercicio de la Sociedad Matriz y de la Sociedad Filial. La
Sociedad Matriz, posee acciones de la Sociedad Filial las que fueron adquiridas a su valor libro.

Sociedad Anónima Beta Sociedad Anónima Alfa


Caja 110.000 Banco 150.000
Créditos Bancarios (c/p) 75.000 Clientes 350.000
Clientes 300.000 Existencias 530.000
Proveedores 115.000 Préstamos Bancarios (c/p) 420.000
Mercaderías 220.000 Deuda Hipotecaria (l/p) 550.000
Cta. por pagar. Intercompañías 70.000 Inversión en asociada 600.000
Prop. Plantas y Equipos 560.000 Reservas 400.000
Letras x Pagar(l/p) 240.000 Resultados del Ejercicio 460.000
Capital 500.000 Proveedores 220.000
Dep. Acumulada 140.000 Cta. Por cobrar intercompañías 70.000
Resultados del Ejercicio 300.000 Prop. Plantas y Equipos 940.000
Reservas 200.000 Dep. Acumulada 180.000
Intangibles 450.000 Capital 950.000
Intangibles 540.000

Información Adicional:
- La sociedad matriz le vendió a la sociedad filial mercaderías por $ 220.000 (neto), con un 20% de utilidad sobre el costo.
- La sociedad filial alcanzó a vender a terceros sólo el 60% de las mercaderías que compró a la matriz.
- Tasa del impuesto a la renta es 17%.

Se pide:
- Presentar los ajustes necesarios para consolidar los EE.FF. (hoja de trabajo).
- Presentar el Estado de Situación Financiera Consolidado de la Casa Matriz.

Guía de apoyo del curso “Contabilidad Superior”. Material preparado y/o recopilado por el profesor Ricardo VILCHES 73
INVERSIONES EN INSTRUMENTOS FINANCIEROS Y EN SOCIEDADES
Definición
El término inversión es utilizado en contabilidad para referirse a todas las colocaciones de fondos hechas en
otras actividades distintas de aquellas que constituyen el giro principal de una empresa. En virtud de lo expresado
anteriormente podemos catalogar como inversión a operaciones tales como compra de acciones, bonos,
depósitos a plazo, adquisición de un bien raíz, siempre y cuando no constituyan la actividad u objetivo de dicha
empresa.

Se entenderá por inversionista, la sociedad o entidad, de cualquier tipo, que posea valores de oferta pública,
acciones o derechos en otra sociedad, que se denomina emisora. Tratándose de inversiones en acciones o en
derechos en sociedades, la participación de la inversionista podrá ser en forma directa o a través de otra persona
natural o jurídica.

INVERSIONISTA Invierte en EMISORA

Las razones que motivan a las empresas para realizar dichas inversiones pueden ser variadas entre las que
podemos mencionar las siguientes:
a. Utilizar disponibilidades de dinero que, transitoriamente, no son necesarias para el normal
desenvolvimiento financiero, evitándose así mantener improductivos tales recursos.
b. Realizar una operación ocasional atendiendo a fines de carácter especulativo.
c. Aplicar excedentes de recursos financieros que no son requeridos en el corto plazo, por limitaciones de
índole económica que no permiten una mayor expansión de la actividad principal.
d. Adquirir derechos en otras empresas o entidades, persiguiendo fines de complementación económica.

Una vez identificados los tipos de inversiones que podría realizar una empresa, está posteriormente las debe
clasificar en algunas de las siguientes categorías:
a. Inversiones a valor justo con efecto en resultados (negociación).
b. Inversiones mantenidas hasta el vencimiento.
c. Inversiones disponibles para la venta.
d. Préstamos y cuentas por cobrar.

Estas categorías se diferencian principalmente en la forma de valorar las inversiones posteriormente, es decir, a
la fecha de presentación de los estados financieros.

Inversiones a valor justo con efecto en resultados (negociación)


De acuerdo a la NIC N° 39 una inversión puede ser clasificada en esta categoría cuando cumple
fundamentalmente con las siguientes condiciones:
- La empresa inversionista tiene la intención de venderlos en el corto plazo. Es decir, la empresa espera
obtener beneficios de corto plazo.
- Se debe disponer de un precio de mercado cotizado en un mercado activo o que su valor justo pueda ser
medido con fiabilidad.

Guía de apoyo del curso “Contabilidad Superior”. Material preparado y/o recopilado por el profesor Ricardo VILCHES 74
Según algunas interpretaciones, los tipos de inversiones que podrían clasificar en esta categoría serían solamente
las inversiones en acciones de sociedades anónimas abiertas (no existe influencia significativa) y fondos mutuos,
en ambas con la intención por parte de los inversionistas de liquidarlos o venderlas en el corto plazo.
Inversiones en acciones de sociedades anónimas cerradas y derechos sobre sociedades de personas no las
clasificaría en esta categoría debido a que no cotizan en un mercado activo. Se podría determinar su valor justo
a través de técnicas de valuación, que según el párrafo N° 76 de la NIC N° 39, debe incorporar todos los factores
que los participantes de mercado considerarían para establecer su precio, esto significa, que los datos a utilizar
deben ser obtenidos del mercado donde fue originado o comprado el instrumento financiero; y la técnica de
valuación debe ser consistente con otras metodologías utilizadas y aceptadas en el mercado de instrumentos
financieros. Según lo último es difícil que se pueda obtener esta información para determinar en forma confiable
el valor justo para este tipo de inversiones.

Valorización inicial: La valorización inicial se refiere al valor asignado a la fecha de compra a una inversión. Las
inversiones en esta categoría al inicio se valorizan a su valor justo determinado a la fecha de compra de la
inversión (en la mayoría de los casos coincide con el valor pagado por la inversión).
Los costos que están relacionados con la adquisición se consideran como gastos; por ejemplo, comisiones a las
corredoras de bolsa, derechos de bolsa, impuestos, etc.

Valorización posterior: Se refiere al valor al cual se valorizara la inversión a la fecha de presentación de los
estados financieros. Las inversiones que se clasifican en esta categoría se valorizan posteriormente a su valor
justo a la fecha de presentación de los estados financieros. Para esta categoría las variaciones en los valores
justos se reconocen en resultados, es decir, afecta la utilidad o pérdida del ejercicio.

Dividendos ganados: Como se mencionó anteriormente una de las fuentes de ganancia de invertir en
instrumentos de capital son las distribuciones de utilidades que reparte la empresa en la cual se hace la inversión.
Si durante el periodo de la inversión se tiene el derecho a recibir dividendos.

La cuenta “Dividendos Recibidos” es una es una cuenta de ganancia que afecta la utilidad (pérdida) del ejercicio
en el Estado de Resultado. Los dividendos se deben reconocer cuando se tenga el derecho a recibirlos, es decir,
cuando la empresa emisora haga la declaración de dividendos. En una fecha posterior a la declaración se efectúa
el cobro de dividendos en efectivo.

Venta de inversiones: Para contabilizar la venta de una inversión en negociación hay que seguir los siguientes
pasos:
a. Cerrar todas las cuentas que estén relacionadas con el activo vendido.
b. Reconocer el monto recibido o por recibir por la venta.
c. Comparar el valor contable a la fecha de la venta con el valor recibido o por recibir, para determinar si la
venta genera una pérdida o una utilidad. Si el valor contable a la fecha de venta es mayor al valor recibido
o por recibir debemos reconocer una pérdida en el Estado de Resultados en la cuenta “Pérdida por venta
de inversiones”. En cambio, si el valor contable es menor al valor recibido o por recibir de la venta debemos
reconocer una ganancia en el Estado de Resultados en la cuenta “Utilidad por venta de inversiones”.

Inversiones mantenidas hasta el vencimiento (Inversión M.H.V.)


De acuerdo a la NIC N° 39 una inversión puede ser clasificada en esta categoría cuando cumple con las siguientes
condiciones:
- La inversión debe tener una fecha de vencimiento.
- Los flujos futuros por recibir deben ser fijos y conocidos de antemano.
- La empresa inversionista tiene la “intención” y “capacidad” de mantenerla hasta el vencimiento.

Guía de apoyo del curso “Contabilidad Superior”. Material preparado y/o recopilado por el profesor Ricardo VILCHES 75
Un ejemplo de que el inversionista no tiene la intención de mantenerlo hasta el vencimiento es si espera vender
este tipo de inversiones cuando se producen aumentos en los precios de mercado de estas inversiones, por lo
que debe existir un compromiso formal por parte del inversionista en este aspecto. Segundo ejemplo es cuando
el inversionista no tiene la capacidad de mantener hasta el vencimiento la inversión es cuando tiene problemas
de liquidez o existen restricciones legales a las inversiones.

De acuerdo al párrafo N°9 de la NIC N° 39 “Una entidad no podrá clasificar ningún activo financiero como
inversión mantenida hasta el vencimiento si, durante el ejercicio corriente o durante los dos anteriores, ha
vendido o reclasificado un importe no insignificante de inversiones mantenidas hasta el vencimiento (la
significatividad debe establecerse en relación con el importe total de inversiones mantenidas hasta el
vencimiento), distinto de aquellas ventas o reclasificaciones que:
- Estén tan cerca del vencimiento o de la fecha de rescate del activo financiero (por ejemplo, a menos de
tres meses del vencimiento), que los cambios en los tipos de interés del mercado no tendrían un efecto
significativo en el valor razonable del activo financiero;
- Ocurran después de que la entidad haya cobrado sustancialmente todo el principal original del activo
financiero a través de las amortizaciones previstas o mediante amortizaciones anticipadas; o
- Sean atribuibles a un suceso aislado que no esté sujeto al control”.

Según algunas interpretaciones, los tipos de inversiones que podrían clasificarse en esta categoría podrían ser
depósitos a plazo, bonos, etc. Un depósito a plazo cumple con las dos primeras condiciones siempre, pero
además debe cumplir con la intención y capacidad de mantener hasta el vencimiento por parte de la empresa
inversionista para que pueda clasificar en esta categoría.

Inversiones en fondos mutuos, acciones en sociedades anónimas (abiertas y cerradas) y derechos sobre
sociedades de personas nunca clasificarían en esta categoría debido a que no cumplen con la condiciones de
tener una fecha de vencimiento, ni entregar en el futuro flujos fijos y conocidos de antemano.

Valorización inicial: Las inversiones en esta categoría al inicio se valorizan a su valor justo determinado a la fecha
de compra de la inversión (en la mayoría de los casos coincide con el valor pagado por la inversión).

Los costos que están relacionados con la adquisición aumentan el valor inicial de la inversión (se reconocen como
un incremento del activo).

Valorización posterior: Las inversiones que se clasifican en esta categoría se valorizan posteriormente al costo
amortizado determinado a la fecha de presentación de los estados financieros. El costo amortizado de estas
inversiones se determina de aplicar la siguiente fórmula:

Valor inicial
+/- Reajustes
+/- Diferencias de cambio
+ Intereses devengados
- Flujos recibidos

A continuación se explican cada uno de los componentes de la formula anterior:

a. Reajustes: Los reajustes representan principalmente las variaciones que experimenta la UF a través del
tiempo, específicamente entre la fecha de inicio de la inversión o la fecha de cierre anterior de presentación de
los estados financieros y la fecha de presentación de los estados financieros en cuestión. El cambio en el valor
de la UF depende de la variación de la inflación en el país, determinada a través de la variación del IPC. Estas
variaciones generan un aumento o disminución en el valor de las inversiones y un reconocimiento de una
ganancia o pérdida en el Estado de Resultados, que afecta la utilidad (pérdida) del ejercicio.

Guía de apoyo del curso “Contabilidad Superior”. Material preparado y/o recopilado por el profesor Ricardo VILCHES 76
Este ítem debe ser solamente reconocido cuando existe un depósito a plazo pactado en UF, o cualquier inversión
que esta indexada por inflación.

b. Diferencias de cambio: Las diferencias de cambio reflejan el efecto que ocasionan las variaciones que
experimenta el valor del tipo de cambio a través del tiempo sobre los activos y pasivos expresados en moneda
extranjera, específicamente entre la fecha de inicio de la inversión o la fecha de cierre anterior y la fecha de
presentación de los estados financieros en cuestión. Estas variaciones generan un aumento o disminución en el
valor de las inversiones y un reconocimiento de una ganancia o pérdida que afecta al resultado del ejercicio
(EERR).

Este ítem cobra relevancia cuando se toma un depósito a plazo en moneda extranjera, o cualquier inversión que
esta expresada en moneda extranjera.

c. Intereses devengados: Se debe reconocer cualquier interés que genera o devenga la inversión. Estos
representan una ganancia para la empresa, que se presenta en el Estado de Resultados, por ende, afecta el
resultado del ejercicio del periodo en que se reconocen.

Tener en cuenta que los intereses en el caso de que una inversión esta expresada en UF o moneda extranjera se
determinan sobre el monto actualizado, es decir, sobre la cantidad de UF o moneda extranjera valorizadas al
valor de la UF o tipo de cambio a la fecha de cierre de los estados financieros. Por lo tanto, primero actualizo la
inversión por el valor de la UF o tipo de cambio, según corresponda, y posteriormente sobre este valor
actualizado aplico la tasa de interés ofrecida por la inversión.

d. Flujos recibidos: Como se infiere de la fórmula para determinar el costo amortizado, al ir recibiendo flujos de
efectivo durante el periodo que dura la inversión va provocando una disminución en el valor de la inversión.

Inversiones disponibles para la venta


De acuerdo a la NIC N° 39 una inversión puede ser clasificada en esta categoría cuando cumple con la siguiente
condición:
- La inversión no cumple con las condiciones para ser clasificadas como negociación, ni mantenida hasta
el vencimiento.

Según algunas interpretación, los tipos de inversiones que podrían clasificar en esta categoría serían las
inversiones en acciones de sociedades anónimas abiertas (no existe influencia significativa) y fondos mutuos, en
ambas con la intención por parte de las empresas inversionistas de liquidarlos o mantenerlos en el largo plazo.
También, pueden los depósitos a plazo clasificar en esta categoría cuando la empresa inversionista no tiene la
intención o no posee la capacidad de mantener la inversión hasta el vencimiento.

Inversiones en acciones de sociedades anónimas cerradas (no existe influencia significativa) y en derechos sobre
sociedades de personas (no existe influencia significativa) siempre deberían ser clasificados en esta categoría. Y
si no se puede determinar su valor justo en forma confiable, deberían ser valorizadas a su costo (valor pagado
por la inversión) y mantenerlas a este valor.

Valorización inicial: Las inversiones en esta categoría al inicio se valorizan a su valor justo determinado a la fecha
de compra de la inversión (en la mayoría de los casos coincide con el valor pagado por la inversión).
Los costos que están relacionados con la adquisición se consideran como parte del valor inicial de la inversión
(incremento del activo).

Valorización posterior: Las inversiones que se clasifican en esta categoría se valorizan posteriormente a su valor
justo a la fecha de presentación de los estados financieros. Para esta categoría las variaciones en los valores
justos se reconocen en forma directa sobre el patrimonio, específicamente en una cuenta de patrimonio de

Guía de apoyo del curso “Contabilidad Superior”. Material preparado y/o recopilado por el profesor Ricardo VILCHES 77
“Reservas”. Por lo tanto, estas variaciones no se reconocen en resultados (EERR) mientras se mantiene la
inversión, es decir, no afecta la utilidad o pérdida del ejercicio en el periodo en que son reconocidas.

Las reservas reconocidas se traspasarán a resultados, afectando la utilidad o pérdida del periodo en el momento
en que se den de baja (venta) estas inversiones. De lo anterior se pueden derivar dos casos, que el valor justo
aumente o disminuya a través del tiempo.

Dividendos ganados: Como sabemos una de las fuentes de ganancia de invertir en instrumentos de capital son
las distribuciones de utilidades que reparte la empresa en la cual se hace la inversión.

La cuenta “Dividendos Recibidos” es una es una cuenta de ganancia que se reconoce en el Estado de Resultado,
por lo que aumenta el resultado del ejercicio. Los dividendos se deben reconocer cuando se tenga el derecho a
recibirlos, es decir, cuando la empresa emisora haga la declaración de dividendos, lo que se representa en el
primer asiento. En una fecha posterior a la declaración se efectúa el cobro de dividendos en efectivo.

Venta de inversiones: Para contabilizar la venta de una inversión disponible para la venta hay que seguir los
siguientes pasos:
 Cerrar todas las cuentas que estén relacionadas con el activo vendido.
 Reconocer el monto recibido o por recibir por la venta.
 Comparar el valor contable a la fecha de la venta con el valor recibido o por recibir, para determinar si la
venta genera una pérdida o una utilidad. Si el valor contable a la fecha de venta es mayor al valor recibido
o por recibir debemos reconocer una pérdida en el Estado de Resultados en la cuenta “Pérdida por venta
de inversiones”. En cambio, si el valor contable es menor al valor recibido o por recibir por la venta
debemos reconocer una ganancia en el Estado de Resultados en la cuenta “Utilidad por venta de
inversiones”.
 Como se mencionó anteriormente, en el momento de la venta las reservas generadas por las variaciones
en el valor justo de las inversiones clasificadas como disponibles para la venta se deben traspasar a
resultados. Esto consiste en cerrar las “Reservas (+)” y las “Reservas (-)” asociadas con la inversión
disponible para la venta vendida y traspasarlas a las cuenta de resultados “Utilidad por venta de
inversiones” y “Pérdida por venta de inversiones”, respectivamente.

Cuando una inversión que es clasificada como disponible para la venta devenga intereses, esta indexada por
inflación o esta expresada en moneda extranjera, antes de ajustar la inversión a su valor de mercado (si se puede
determinar en forma confiable) se deben reconocer primero los intereses, reajustes y diferencias de cambio en
el resultado del ejercicio del periodo (determinar el costo amortizado) y, posteriormente ajustar la inversión a
su valor de mercado.

Préstamos y cuentas por cobrar


Los préstamos y cuentas por cobrar surgen normalmente de un derecho contractual a recibir efectivo u otro
activo financiero de otra entidad. Por ejemplo, una venta a crédito de un activo (mercaderías u otro activo). Es
decir en esta categoría se podrían incluir la cuenta “Clientes”, “Deudores” y “Documentos por Cobrar“.

Para que una inversión clasifique en esta categoría debe cumplir con las siguientes condiciones de acuerdo a la
NIC N° 39:
 Son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables, que no se negocian en un mercado
activo.
 Son distintos de: (al menos se debe cumplir una)
 Los que la entidad tenga la intención de vender inmediatamente o en un futuro próximo, los que
deben clasificarse como inversiones en negociación. Es decir, esto tiene relación con que la empresa
debe mantenerla hasta su cobro.

Guía de apoyo del curso “Contabilidad Superior”. Material preparado y/o recopilado por el profesor Ricardo VILCHES 78
 Préstamos y cuentas por cobrar que la entidad en el momento inicial los haya designado como
inversión en negociación. Es decir, no se permite traspasar una inversión de la categoría de
negociación a la categoría de préstamos y cuentas por cobrar.
 Préstamos y cuentas por cobrar que la entidad designe en el momento del reconocimiento inicial
como disponibles para la venta. Es decir, no se permite traspasar una inversión de la categoría de
disponibles para la venta a la categoría de préstamos y cuentas por cobrar.
 Los que no permita a la entidad recuperar sustancialmente toda la inversión inicial, por razones
distintas al deterioro crediticio, los que serán clasificados como disponibles para la venta.

La valorización inicial en esta categoría al igual que en las otras, es su valor justo más los costos derivados de la
compra o emisiones del mismo. En cambio, su valorización posterior es al costo amortizado a la fecha de
presentación de los estados financieros menos el deterioro de valor o incobrabilidad (Provisión por Incobrables
o EDI).

Los intereses, reajustes y diferencias de cambio que pueden generar este tipo de inversiones se deben reconocer
en el resultado del ejercicio (EERR) en que se devengan, es decir, representan una ganancia o pérdida para la
empresa, según se ha explicado anteriormente.

Reclasificaciones
El concepto reclasificaciones significa traspasar una inversión de una categoría a otra mientras se mantenga en
poder de la empresa. En la NIC N° 39 las reclasificaciones en términos generales no están permitidas, aunque
existen algunas excepciones. En el siguiente esquema se muestran las reclasificaciones que son permitidas.

De la figura anterior se puede concluir:


 Esta permitido traspasar una inversión que en un inicio se clasifico como una inversión mantenida hasta el
vencimiento a la categorías disponibles para la venta, cuando ocurre un cambio en la intención o en la
capacidad de mantenerla hasta el vencimiento. En este caso la inversión se valoriza a su valor justo, y
cualquier diferencia con respecto a su valor contable registrado en la categoría mantenida hasta el
vencimiento se reconoce en forma directa sobre el patrimonio, específicamente en una cuenta de reservas
(párrafo N° 51 y N° 55 de la NIC N° 39). Si sucede esta reclasificación y es por un monto significante todas las
inversiones clasificadas como mantenidas hasta el vencimiento deben ser traspasadas a la categoría
disponibles para la venta. Además, por un periodo de 2 años la empresa inversionista no podrá clasificar
ninguna inversión como mantenida hasta el vencimiento.
 Es permitido traspasar una inversión disponible para la venta a la categoría mantenida hasta el vencimiento
cuando hayan pasado los dos años del castigo mencionado anteriormente, y es adecuado registrar esta
inversión a su costo amortizado. En este caso la empresa inversionista tendrá que demostrar la intención y
capacidad de mantener la inversión que se pretende reclasificar hasta el vencimiento.

Guía de apoyo del curso “Contabilidad Superior”. Material preparado y/o recopilado por el profesor Ricardo VILCHES 79
Otras reclasificaciones no son permitidas, es decir, no se puede hacer traspaso de inversiones en negociación a
ninguna otra categoría, ni traspasar inversiones mantenidas hasta el vencimiento o inversiones disponibles para
la venta a la categoría de inversiones en negociación.

Tipos de Inversiones

Dependiendo del objeto existen:


a. Inversiones físicas: es la adquisición de bienes durables o de capital, activos fijos en el caso de las
empresas.
b. Inversiones financieras: depósitos, derechos, acciones u otros instrumentos financieros.

Según los instrumentos y rentabilidad existen:


a. Inversiones de renta fija: se conoce el valor de rescate de la inversión y su rendimiento al efectuar la
inversión (ejemplos: depósitos a plazo, pagarés, bonos, etc.).
b. Inversiones de renta variable: el rescate de la inversión y su rendimiento depende de situación de
mercado, cotizaciones en bolsa, resultado de la empresas emisoras, entre otros factores (ejemplos:
acciones o derechos en sociedades).

De acuerdo al período que se mantengan, las inversiones financieras se clasifican en:


a. Corto plazo: están relacionadas con criterios sobre administración de capital de trabajo, para tratar de
conseguir mejores aprovechamientos de los excedentes de caja; corresponden a instrumentos de muy
fácil liquidación.
b. Largo Plazo: Tienen un carácter más permanente, se efectúan para diversificar riesgos, controlar otros
negocios, asegurar suministros u otros propósitos de carácter estable.

Estas clasificaciones no son excluyentes entre si. Por ejemplo una inversión financiera puede ser de corto o largo
plazo, de renta fija o variable.

Otra clasificación se relaciona con el tiempo de permanencia de la inversión en los activos de la empresa y estas
pueden ser:

INVERSIONES TEMPORALES INVERSIONES PERMANENTES


 Inversiones de corto plazo.  Inversiones de largo plazo.
 Finalidad: Utilizar temporalmente recursos  Finalidad: Controlar otros negocios, diversificar
provenientes del capital de trabajo, evitando así su riesgos, asegurar un cliente o un proveedor, o
desvalorización por efectos de la inflación y cualquier otra razón de índole económica que
obteniendo alguna rentabilidad en el período en que permita a la empresa adecuarse a las condiciones del
la inversión permanezca en poder de la empresa. mercado, en un momento dado; condiciones que se

Guía de apoyo del curso “Contabilidad Superior”. Material preparado y/o recopilado por el profesor Ricardo VILCHES 80
refieren no sólo al mercado nacional, sino al
 La empresa inversora no tiene posibilidad de ejercer internacional.
control, ni influencia significativa sobre la empresa  Dependiendo de la cantidad de acciones que posee
emisora en la cual invirtió. la empresa inversora puede ejercer influencia
significativa sobre la empresa emisora hasta llegar,
en algunos casos, al control de ella.

Inversiones temporales
Son aquellas que se hacen con el ánimo de ocupar recursos disponibles que no se requieren en forma inmediata,
en muchos casos con fines especulativos. Generalmente las inversiones temporales consisten en documentos a
corto plazo (certificados de depósito, bonos tesorería y documentos negociables), valores negociables de deuda
(bonos del gobierno y de compañías) y valores negociables de capital (acciones preferentes y comunes),
adquiridos con efectivo, con excedentes de caja, es decir; que no se necesita de inmediato para las operaciones.
Estas inversiones se pueden mantener temporalmente, en vez de tener el efectivo, y se pueden convertir
rápidamente en efectivo cuando las necesidades financieras del momento hagan deseable esa conversión.

Depósitos a plazo
Son depósitos de dinero en una institución financiera por un plazo de tiempo determinado con el fin de generar
intereses, los cuales son pactados desde el inicio de la inversión. A la fecha de vencimiento de la inversión la
institución financiera devuelve el monto original depositado más los intereses correspondientes. Este tipo de
inversiones no pagan flujos de efectivo intermedios, sino todo al vencimiento.

Los depósitos a plazo, en general, representan una inversión, puesto que constituyen una forma de utilizar
recursos disponibles, y evitar así su inmovilización con la consiguiente pérdida de rentabilidad y, en muchos
casos, pérdida de valor adquisitivo por su exposición al proceso inflacionario.

Aun cuando nada impide que un depósito sea a largo plazo, es decir, a más de un año, normalmente se trata de
una inversión de carácter temporal. No obstante, como operación a corto plazo, se pueden reconocer en la
práctica financiera dos modalidades que, en principio, dependen del plazo convenido entre la empresa y la
institución financiera, de que se trate. Así, cuando un depósito en moneda nacional es inferior a 90 días, se
conviene una tasa de interés que se aplica sobre un valor no reajustable; en cambio, si el plazo es de 90 días o
más, el depósito es reajustable (actualmente de acuerdo a la variación de la U.F., según las disposiciones legales
vigentes en el país), y los intereses se aplican sobre el capital reajustado.

En todo caso, independientemente de la modalidad que originalmente tenga un depósito - reajustable o no


reajustable -, puede haber sido convenido con el carácter de renovable por un nuevo período, automática o
indefinidamente. En estas condiciones, un depósito que fue contratado a corto plazo, debido a sucesivas
renovaciones puede convertirse, en la práctica, en un depósito a largo plazo.

Los depósitos a plazo son muy populares como herramienta de inversión, ya que el inversionista conoce de
antemano los flujos que va a recibir en el futuro.

Los depósitos a plazo en Chile se pueden pactar en tres monedas:

a) Pesos nominales
Hacer un depósito en pesos, al final del período el banco devolverá el capital invertido más una suma adicional
producto de la tasa de interés, que viene a constituir su ganancia. Cuando se hace este tipo de depósitos el efecto
de la inflación está implícito en la tasa ofrecida, por lo tanto, usted está apostando a que la tasa de interés
ofrecida por el banco será superior a la inflación del período. Es decir, en términos nominales se obtiene una
ganancia, pero en términos reales no hay una ganancia asegurada.

Guía de apoyo del curso “Contabilidad Superior”. Material preparado y/o recopilado por el profesor Ricardo VILCHES 81
El plazo mínimo para este tipo de depósitos es de 30 días y la tasa de interés ofrecida esta expresada en términos
nominales.

b) Unidades de fomento (UF)


Se conoce también como depósito a plazo reajustable. El monto depositado en este caso se pacta en UF. A la
fecha de inicio de la inversión se deposita la cantidad de UF pactadas valorizadas al valor de la UF a esa fecha. Al
vencimiento (mínimo 90 días) se devuelve la misma cantidad de UF depositado al inicio, pero valoradas al valor
de la UF a la fecha en que se liquida el depósito (capital reajustado) más los intereses respectivos. La tasa de
interés ofrecida por este tipo de inversiones se expresa en términos reales, es decir, los intereses se determinan
sobre el capital reajustado.

c) Moneda Extranjera
El monto depositado en este caso generalmente es en dólares norteamericanos (US$). Aquí hay dos opciones,
que se devuelva la al vencimiento la cantidad en dólares solamente o que se devuelva el depósito en pesos
reajustados por la variaciones del tipo de cambio, en ambos casos más los intereses. En este último caso los
intereses se determinan sobre el valor actualizado, es decir, sobre el monto en US$ calculado al tipo de cambio
a la fecha de vencimiento del depósito.

Independientemente de la moneda escogida, el depósito a plazo puede ser no renovable o renovable en forma
automática. En el primer caso, a la fecha de vencimiento la inversión finaliza dejando de pagar intereses. En el
segundo caso, a la fecha de vencimiento se renueva automáticamente por el mismo plazo, pero el monto del
nuevo depósito es el dinero depositado anteriormente más los intereses ganados. Para finalizar la renovación el
inversionista tiene tres días hábiles después de la fecha de vencimiento para rescatarlo parcialmente o
completamente.

Fondos mutuos
Según la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras (SBIF) un fondo mutuo es la suma de aportes
en dinero entregados por personas naturales y jurídicas a una sociedad anónima o administradora, para que la
invierta en diferentes tipos de instrumentos financieros que sean valores de oferta pública o incluso bienes, con
el objetivo de conseguir una ganancia, que luego es repartida entre todos quienes hicieron un aporte. Es decir,
es un conjunto de instrumentos financieros, por ejemplo, puede estar conformado por depósitos a plazo,
acciones nacionales y extranjeras, bonos, etc. Esto origina una gran variedad de fondos mutuos que se ofrecen
en el mercado dependiendo de los instrumentos elegidos por la administradora.

Otras características es que no tienen una fecha de vencimiento y que son inversiones altamente liquidas, es
decir, se puede vender parcialmente o totalmente las cuotas en el momento en que se desee.

Una de las ventajas de invertir en este tipo de inversiones es que son administrados por personas profesionales
en el tema, lo cual nos facilita la elección de un fondo que se adecue a nuestras características como inversionista,
además de poder acceder a instrumentos financieros que de forma individual no tendríamos acceso por
requerimiento de montos mínimos y altos costos de inversión. Otra de las ventajas es la diversificación del riesgo,
es decir, las pérdidas de algunos instrumentos se van compensando con las ganancias de otros, para lo cual se
debe invertir en instrumentos diferentes donde las condiciones de mercados tengan un impacto distinto sobre
ellos. La típica frase que representa esto último es “no meter todos los huevos en la misma canasta”.

A diferencia del ahorro, las sumas invertidas en fondos mutuos no tienen una ganancia garantizada, ya que
corren el riesgo de que las inversiones realizadas no entreguen la rentabilidad esperada. Por ello, la ganancia
puede ser menor que lo esperado o incluso se puede llegar a perder parte o todo el dinero invertido.

Guía de apoyo del curso “Contabilidad Superior”. Material preparado y/o recopilado por el profesor Ricardo VILCHES 82
Debido a esto, la ley que regula este tipo de inversiones es clara en indicar que dicha inversión es "por cuenta y
riesgo" de quienes hacen los aportes de dinero al fondo. Por lo mismo, en la publicidad de los fondos mutuos
siempre está frente la frase: "Las rentabilidades obtenidas en el pasado por los fondos mutuos administrados
por esta sociedad, no garantizan que ellas se repitan en el futuro", con el fin de dar a conocer esta situación.

Por lo mismo, es muy relevante entender en qué invierte los fondos la sociedad administradora y cuál es su
capacidad de gestión, ya que de ello dependerá la elección que se haga de los diferentes instrumentos de
inversión y, por lo mismo, los resultados que se obtengan.

Asimismo es importante conocer que todas las Administradoras de Fondos Mutuos son fiscalizadas por la
Superintendencia de Valores y Seguros (SVS).

Si uno desea invertir en fondos mutuos tiene que comprar cuotas del fondo (precio), cuyo valor depende de los
valores de mercado de cada uno de los instrumentos que lo conforman y varía en forma diaria. Además, el precio
es de conocimiento público. Es decir, cuando uno adquiere cuotas del fondo es como hacer un aporte de capital,
y representa la participación que se va a poseer en él.

Los costos de invertir en un fondo mutuo son variados, de los cuales explicaremos dos. El primero es la comisión
por la administración del fondo, la cual se va descontando diariamente del valor de la cuota, la cual es una tasa
fija anual más IVA. El segundo es una comisión de rescate anticipado, que surge debido a que unos fondos en su
reglamento colocan como condición mantener el dinero invertido por una cantidad de tiempo determinado, y si
se rescata antes de ese tiempo se debe pagar esta comisión. En otros casos, esta última se cobra siempre, sin
embargo, va disminuyendo a medida que se mantiene por más tiempo los fondos invertidos.

Las inversiones en cuotas de fondos mutuos deberán ser valorizadas al valor de rescate que tenga la cuota a la
fecha de cierre de los estados financieros de la inversionista. La diferencia que se produzca entre este valor y el
valor de la inversión corregido monetariamente, contabilizado en los estados financieros anteriores, deberá
cargarse o abonarse a los resultados del periodo que comprendan los estados financieros, según corresponda.

Instrumentos de capital (patrimonio)


Es la adquisición de cierta participación de los activos netos (Patrimonio) de otra empresa.

Algunos ejemplos de este tipo de inversiones son:


 Acciones en sociedades anónimas abiertas.
 Acciones en sociedades anónimas cerradas.
 Derechos de propiedad en sociedades de personas.

Las ganancias esperadas de invertir en instrumentos de capital son dos. La primera es la distribución de utilidades
(dividendos) a los socios o accionistas. Recordar que en Chile las sociedades anónimas deben distribuir
anualmente en dinero como mínimo un 30% de las utilidades liquidas en cada ejercicio. Segundo son las
ganancias de capital esperadas, que se refiere a un aumento en el valor de la inversión, es decir, vender la
inversión en un precio mayor a lo que se invirtió.

En el caso de las sociedades anónimas los inversionistas adquieren acciones, las cuales equivalen a poseer una
parte de la empresa. Existen sociedades anónimas abiertas y cerradas, donde la diferencia principal, es que las
primeras transan sus acciones en la Bolsa de Comercio (existe un precio público) y las segundas no. Por lo tanto,
invertir en la primera se presume que es una inversión más liquida, ya que existe un mercado organizado donde
se pueden comprar y vender las acciones. Además, se conoce el valor de mercado de nuestra inversión en todo
momento.

Los costos de compra y venta de acciones de una sociedad anónima abierta son:

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 Comisión del corredor, la cual es variable y libre.
 Derechos de Bolsa, que son cuotas extraordinarias que el Directorio de la Bolsa de Comercio exige a sus
corredores de bolsa, con el objeto de permitir la expansión y mejoramiento de las actividades de la bolsa.
El monto depende de la operación, volumen y valor de la misma, pero no podrá exceder el 1% del monto
de la operación realizada.
 Impuesto al valor agregado, determinado sobre la suma de las partidas precedentes.

Recordar que las acciones son un instrumento de renta variable, lo que significa que existe un riesgo, ya que los
precios de ellas van cambiando (suben o bajan) dependiendo de factores económicos, financieros, etc.

Otro motivo de invertir en instrumentos de capital está relacionado con la posibilidad de poder tener influencias
en la toma de decisiones de otra compañía. De esto se deriva el concepto de “Influencia Significativa”, que es “el
poder de intervenir en las decisiones de política financiera y de explotación de la participada, sin llegar a tener
el control absoluto ni el control conjunto de la misma”3. Se presume que una empresa inversionista (Coligante)
posee influencia significativa cuando posee el 20% o más de la propiedad de otra compañía (Coligada), aunque
es rebatible, ya que perfectamente en sociedades donde la propiedad está muy diluida (existen muchos
accionistas), puede darse que con un porcentaje menor al 20% se tenga alguna influencia en la toma de
decisiones.

Otras evidencias de la existencia de influencia significativa son las que se mencionan en el párrafo N° 7 de la NIC
N° 28:

 Representación en el consejo de administración, u órgano equivalente de dirección de la entidad


participada; (Elegir un Director)
 Participación en los procesos de fijación de políticas, entre los que se incluyen las decisiones sobre
dividendos y otras distribuciones;
 Transacciones de importancia relativa entre el inversor y la participada;
 Intercambio de personal directivo; o
 Suministro de información técnica esencial”.

En el caso de inversiones temporales solamente nos interesan las inversiones en instrumentos de patrimonio
sobre las cuales no se ejerza influencia significativa. Ya que de poseer la empresa inversionista influencia
significativa estamos en presencia de inversiones permanentes.

Instrumentos de renta fija o títulos de crédito


Se denominan instrumentos de renta fija aquellos valores de oferta pública representativos de obligaciones de
mediano y largo plazo, emitidos en forma seriada por entidades públicas y privadas. Generalmente son
instrumentos reajustables, devengan intereses, se cotizan en porcentaje de su valor par.

Si bien es cierto que algunos títulos de crédito, por su naturaleza, son obligaciones de largo plazo desde el punto
de vista de la entidad emisora, representan inversiones de corto plazo para la empresa inversionista, por cuanto
éstas últimas pueden desprenderse de ellas en cualquier momento, por tratarse de instrumentos de oferta
pública.

Determinación del valor presente de la inversión a interés real:

- Valor presente (inversión) = VA + VA


(k) (i)

3 Párrafo N° 2 de la NIC N° 28

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- Valor presente del capital al término del plazo de la emisión:

_____1 ____
VA = n x Valor Nominal de la Inversión
(k) (1+i)

- Valor presente de los interese al término del plazo de la emisión:

1- 1_______
n
(1+i)
VA = _______________________ x Valor Nominal intereses de un período
(i) i

Dónde:
i = interés real por período.
n = número de períodos de la inversión.

Tabla del desarrollo de la inversión por todo el plazo:


Interés a Valor de la
Período Interés Nominal Interés real Descuento
capitalizar inversión
0 VP VN – VP
1 i VP x i i – i VP + i Descto – i
n (r) (r) (n) (k) (K)
.
.
.
.
.
i VP x i i – i
n VN
n (r) (r) (n)
Total $ $ $

Efectos de comercio (pagarés)


Se denominan Efectos de Comercio aquellos valores de oferta pública (pagaré de empresas, letras de cambio,
etc.) representativos de obligaciones a plazos inferiores a un año, inscritos en el Registro de Valores de la SVS.

Los efectos de comercio deberán ser valorizados al valor de costo, más reajuste e intereses devengados a la fecha
de cierre de los estados financieros, y clasificados en el ítem “Valores Negociables” bajo el rubro de “Activo
Circulante”.
Cuando la sociedad emisora estuviere en cesación de pago, quiebra, o hubiere sido cancelada o suspendida la
inscripción de los efectos de comercio o la emisora en el Registro de Valores, la inversión deberá ser clasificada
dentro del rubro “Otros Activos”, en el ítem “Otros”, después de descontadas las provisiones que los
administradores de la sociedad inversionista deben efectuar, para reflejar en forma real el valor de la inversión,
a la fecha de los estados financieros.

Así mismo, si los administradores de la sociedad inversionista tuvieren conocimiento de que existen otras
razones como para no clasificar estas inversiones en el rubro “Activo Circulante”, deberán clasificarlas en la
misma forma indicada en el párrafo anterior.

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Se deberá revelar en notas explicativas a los estados financieros, las razones consideradas para proceder en la
forma señalada en cualquiera de los dos párrafos precedentes, así como también su efecto sobre los estados
financieros correspondientes.

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Ejercicio N° 29
La empresa “INACAP S.A.” el 02 de Enero de 2006 realiza la siguiente inversión, la cual cancela en efectivo:

Adquiere 25.000 acciones de la sociedad anónima abierta “INACAP 1 S.A.” en M$25.000. La intención de esta inversión es
venderlas en el corto plazo. El total de acciones en circulación de “INACAP 1 S.A.” es de 500.000 acciones.

Información adicional:
 El 14 de Abril de 2006 la junta de accionista de “INACAP 1 S.A.” declaro un dividendo total de M$4.000. El pago se
realizó en efectivo el 20 de Abril de 2006.
 El precio de la acción en la Bolsa de Comercio al 30 de Junio de 2006 fue de $990.
 Se vende en efectivo el 100% de las acciones de “INACAP 1 S.A.” a $1.020 cada una el 01 de Julio de 2006.
 Asuma que no existen comisiones ni impuestos por invertir.

Se pide:
1. Realice todas las contabilizaciones que se desprendan del enunciado.
2. Presente en el Estado de Situación Financiera al 30 de Junio de 2006 esta inversión.

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Ejercicio N° 30
La empresa “INACAP S.A.” el 02 de Enero de 2006 toma un depósito a plazo en UF a 270 días por 500 UF, con cargo a la
cuenta corriente. La tasa de interés pactada es de UF + 0,5% para todo el periodo.

Información adicional:
o El valor de la UF al 02 de Enero de 2006 es de $17.800 y al 31 de Marzo de 2006 es de $17.890.
o La empresa “INACAP S.A.” tiene la intención y la capacidad de mantener hasta el vencimiento esta inversión.

Se pide:
1. Realice todas las contabilizaciones que se desprendan del enunciado hasta el 31 de Marzo de 2006.
2. Determine el costo amortizado al 31 de Marzo de 2006.
3. Presente en el Estado de Situación Financiera al 31 de Marzo de 2006 esta inversión.
4. ¿Cuál es el efecto sobre el Resultado del Ejercicio para el primer trimestre del 2006 generado por esta inversión?.

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Ejercicio N° 31
La empresa “INACAP S.A.” el 02 de Enero de 2006 realiza la siguiente inversión, la cual cancela en efectivo:

Adquiere 20.000 acciones de la sociedad anónima abierta “INACAP 1 S.A.” en M$20.000. La intención de esta inversión es
mantenerlas al menos por un periodo de 3 años. El total de acciones en circulación de “INACAP 1 S.A.” es de 500.000
acciones.

Información adicional:
o El 14 de Abril de 2006 la junta de accionista “INACAP 1 S.A.” declaro un dividendo total de M$2.000. El pago se realizó
en efectivo el 20 de Abril de 2006.
o El precio de la acción en la Bolsa de Comercio al 30 de Junio de 2006 fue de $1.050.
o Se vende en efectivo el 100% de las acciones de “INACAP 1 S.A.” a $890 cada una el 01 de Julio de 2006.
o Asuma que no existen comisiones ni impuestos por invertir.

Se pide:
1. Realice todas las contabilizaciones que se desprendan del enunciado.
2. Presente en el Estado de Situación Financiera al 30 de Junio de 2006 esta inversión.

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Ejercicio N° 32
La empresa “INACAP 2 S.A.” el 02 de Enero de 2008 paga en efectivo $953 por una inversión que tiene una duración de 4
años. Esta paga los siguientes flujos en efectivo al término de cada año:
- Al 31/12/2008 $100
- Al 31/12/2009 $600
- Al 31/12/2010 $ 50
- Al 31/12/2011 $550

La rentabilidad exigida por el inversionista es del 12% anual. Suponga interés compuesto.

Usted sabe que el valor de mercado al 31 de Diciembre de 2008 es de $800. La disminución en el valor de mercado se debe
a un aumento en las tasa de interés en los mercados financieros.

Además, asuma que “INACAP 2 S.A.” no tiene la intención, ni la capacidad para mantener esta inversión hasta el
vencimiento. Sin embargo, espera mantenerla por un periodo mayor a un año de tiempo.

Se pide:
1. Realizar todos los registros contables pertinentes al 31 de Diciembre de 2008.
2. Presente en el Estado de Situación Financiera al 31 de Diciembre de 2008 esta inversión.

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Ejercicio N° 33
La empresa “INACAP 2 S.A.” el 02 de Enero de 2008 paga en efectivo $5.021.335 por una inversión que tiene una duración
de 4 años. Esta paga los siguientes flujos en efectivo al término de cada año:
- Al 31/12/2008 $ 250.000
- Al 31/12/2009 $ 250.000
- Al 31/12/2010 $ 250.000
- Al 31/12/2011 $5.250.000

La rentabilidad exigida por el inversionista es del 4,88% anual. Suponga interés compuesto.

Además, asuma que “INACAP 2 S.A.” al inicio de la inversión demuestra que tiene la intención y la capacidad para mantener
esta inversión hasta el vencimiento.

Suponga que al 02 de Enero de 2009 la empresa inversionista pierde la capacidad para mantener la inversión hasta el
vencimiento. El valor de mercado de esta inversión es de $4.250.000 a esa fecha.

Se pide:
Contabilice la situación planteada al 02 de Enero de 2009.

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Ejercicio N° 34
Las cuentas de mayor de la empresa “INACAP 2 S.A.” relacionadas con sus inversiones presentan los siguientes saldos previos
al 31/12/2007:

Inversión Fecha Participación Saldo ($) Emisor


Fondos mutuos (*) 20/10/07 300 cuotas 360.000 Adm. F.M.
Inversión en asociada (**) 02/01/07 17,5 % (17.500 acciones) 9.450.000 Fortuna S.A.
Inversión disponibles para la venta (***) 05/12/07 6% (6.000 acciones) 2.142.000 Finterra S.A.

(*) Inversiones a valor justo con efecto en resultados (negociación).


(**) Puede elegir a un director de Fortuna S.A.
(***) La intención es liquidarlas en un período menor a un año de tiempo a contar de la fecha de cierre de los estados
financieros.

Usted sabe además que al 31/12/07:


 Las acciones se cotizan en bolsa a:
Fortuna S.A. $630
Finterra S.A. $420
 El valor de las cuotas del fondo mutuo es de $1.120.
 Las utilidades del ejercicio de las empresas al 31/12/07 son:
Fortuna S.A. $8.800.000
Finterra S.A. $5.200.000

Se pide:
a) Efectuar, al 31/12/07 todos los ajustes que se consideren necesarios para dejar correctamente presentadas las
inversiones en el Estado de Situación Financiera de “INACAP 2 S.A.” al 31/12/07.
b) Indicar, bajo que rubro en el Estado de Situación Financiera de “INACAP 2 S.A.“ debe presentar las distintas inversiones.

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Ejercicio N° 35
La empresa “INACAP 2 S.A.” ha adquirido, el 01/04/2004, 125.000 acciones de la empresa “INACAP 1 S.A.” en M$7.250 (en
efectivo). Al momento de la compra “INACAP 1 S.A.” tiene un total de 500.000 acciones en circulación y un patrimonio a
valor contable de M$25.000.

De acuerdo a la información proveniente del proceso de evaluación de compra hecho por “INACAP 2 S.A.” y a los estudios
de valorización encargados por esta misma empresa a profesionales independientes, se sabe de “INACAP 1 S.A.”:
- La propiedad planta y equipo tiene un valor justo de M$3.900. El valor contable de esta es de M$2.000 al 31/03/2004.
- Se ha podido determinar y estimar un valor por concepto de derecho de marcas en forma confiable, ya que “INACAP
1 S.A.” ha sido capaz de obtener prestigio y reconocimiento de su marca en el mercado. Este valor asciende a M$600.
Este activo no está registrado en los estados financieros de “INACAP 1 S.A.”.
- El resto de los activos y pasivos no presentan diferencias entre su valor justo y su valor contable.

Se pide:
a) Contabilizar el 01/04/04 la inversión efectuada por “INACAP 2 S.A.”.
b) Presentar en los Estados Financieros de “INACAP 2 S.A.” esta inversión al 01/04/04.
c) ¿Qué sucede si al 31/12/04 “INACAP 1 S.A.” muestra una utilidad de $275.000 entre abril y diciembre de 2004?.
d) Como cambia su respuesta en c) si al 31/12/04 “INACAP 1 S.A.” muestra una pérdida de $170.000 entre abril y
diciembre de 2004.
e) El 01/05/2005 “INACAP 1 S.A.” declara dividendos por un total de $100.000. ¿Qué debe hacer “INACAP 2 S.A.” en ese
momento?.

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Ejercicio N° 36
La empresa “INACAP 2 S.A.” realiza la siguiente transacción:

 Toma un depósito a plazo por 180 días por un monto de 300 UF el 01/03/2006 a una tasa de UF + 0,1% mensual.

Información adicional:
El valor de la UF al 01/03/06 es de $18.305 y al 31/03/06 $18.400.

Se pide:
a) ¿Como “INACAP 2 S.A.“ puede clasificar esta inversión al 01/03/2006?.
b) Realice las contabilizaciones en “INACAP 2 S.A.” pertinentes para el mes de marzo 2006.
c) Muestre como se presentaría esta información en el Estado de Situación Financiera al 31/03/2006 en “INACAP 2 S.A.”.
d) ¿Cuál es el costo amortizado de esta inversión al 31/03/2006?.

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Ejercicio N° 37
La empresa “INACAP 2 S.A.” el 02/01/2007 realiza las siguientes inversiones, las cuales paga en efectivo:

1. Adquiere participación en las siguientes empresas:


a. 10.000 acciones de “Juanito S.A.” (Abierta).
b. 20.000 acciones de “Pedrito S.A.” (Cerrada).
c. Un 12 % de los derechos de propiedad de “Carlitos Ltda.” en M$5.000.
d. 300.000 acciones de “DDD S.A.” (Abierta).

Usted conoce la siguiente información de las empresas en las cuales invirtió al 31/12/2006:
Sociedad Total Acciones (suscritas y Utilidad (Pérdida) del
Patrimonio Total (M$)
pagadas) Ejercicio para el 2006 (M$)
DDD S.A. 1.000.000 358.000 7.500
Juanito S.A. 500.000 325.000 5.600
Pedrito S.A. 200.000 43.000 2.800
Carlitos Ltda. ---------- 52.000 4.000

2. El patrimonio a valor libro de todas las empresas coincide con su patrimonio a valor justo.

3. La inversión en “Juanito S.A.” se realizó con la intención de obtener beneficios de corto plazo. En cambio la inversión
en el resto de las sociedades es con la intención de mantenerlas en el largo plazo.

4. Los precios de las acciones de las sociedades anónimas al 02/01/2007 fueron los siguientes:
 DDD S.A. $500
 Juanito S.A. $100
 Pedrito S.A. $250 (Determinado por tasadores)

5. Todas las sociedades anónimas abiertas distribuyeron y cancelaron en efectivo a todos sus accionistas dividendos el
15/03/2007, por lo siguientes montos:
 DDD S.A. M$2.268
 Juanito S.A. M$1.693

6. Además, sabe la siguiente información de las empresas en las cuales invirtió al 31/03/2007:
Utilidad (Pérdida) del
Sociedad Total Acciones (suscritas y
Patrimonio Total (M$) Ejercicio para el Primer
pagadas)
Trimestre 2007 (M$)
DDD S.A. 1.000.000 363.057 3.750
Juanito S.A. 500.000 329.154 2.600
Pedrito S.A. 200.000 43.781 1.200
Carlitos Ltda. ---------- 54.320 1.800

7. Los precios de las acciones de las sociedades anónimas al 31/03/2007 fueron los siguientes:
 DDD S.A. $505
 Juanito S.A. $ 80
 Pedrito S.A. $290 (Determinado por tasadores)

8. Asuma que no existen comisiones ni impuestos por invertir.

Se pide:
a) Contabilice las inversiones realizadas por “INACAP 2 S.A.” al 02/01/2007.
b) Realice las contabilizaciones en “INACAP 2 S.A.” pertinentes al 31/03/2007.
c) Muestre como se presentaría esta información en el Estado de Situación Financiera de “INACAP 2 S.A.” al 31/03/2007.
d) Si “INACAP 2 S.A.” decidiera vender las inversiones en “Pedrito S.A.” y en “Juanito S.A.” en $5.900.000 y $790.000 el
01/04/2007. Contabilice esta situación.

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Ejercicio N° 38
o Con fecha 01-07-2008, una empresa adquiere 2.000 Bonos de $ 500. c. u., al 5% de interés anual pagadero semestralmente
y con rescate total a tres años plazo, su reajustabilidad es de acuerdo a la que experimenta el IPC en el semestre
respectivo. El interés real en esta operación fue de 7% anual, razón por la cual el monto de la inversión ascendió $ 946.715,
esto es, el valor que se pagó.

Información adicional:
- El valor de mercado de dichos instrumentos a la fecha del balance es de $488 cada bono

Se pide:
- Contabilizar la adquisición de la inversión,
- Contabilizar el ingreso y devengamiento de los intereses a la fecha de los estados financieros de 31.12.2008,
- Contabilizar el rescate al término del plazo fijado para la inversión.

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Ejercicio N° 39
o Con fecha 02-01-2007, una empresa adquiere 10.000 Bonos de $ 600. c. u., al 6% de interés anual pagadero
semestralmente y con rescate total a cinco años plazo, su reajustabilidad es de acuerdo a la que experimenta el IPC en el
semestre respectivo. El interés real en esta operación fue de 8% anual, razón por la cual el monto de la inversión ascendió
$ 5.513.346, esto es, el valor que se pagó.
o Contabilizar la adquisición de la inversión, el ingreso y devengamiento de los intereses a la fecha de los estados financieros
de 31.12.2007, así como el rescate al término del plazo fijado para la inversión.

Información adicional:
- El valor de mercado de dichos instrumentos al 30.06.2007 es de $ 580 cada bono.
- El valor de mercado de dichos instrumentos al 31.12.2007 es de $ 625,50 cada bono.

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CAMBIO EN EL PATRIMONIO
Como ya hemos mencionado anteriormente, como resultado de las nuevas normas IFRS ha surgido un cuarto
estado financiero, el “Estado de Cambios en el Patrimonio”.

El “Estado de Cambios en el Patrimonio” tiene como objetivo analizar en detalle las variaciones de las cuentas o
variables que conforman el patrimonio. Al igual que el Estado de Resultados y el Estado de Flujo de Efectivo, el
Estado de Cambios en el Patrimonio muestra flujos, ya que presenta el movimiento de los ítems del patrimonio
para un período de tiempo determinado (normalmente un año).

Algunas de las variaciones que debe presentar este estado financiero son las siguientes:
- El “Resultado del Ejercicio”
- Nuevos “Aportes de Capital”
- Los dividendos repartidos a los dueños de la empresa
- Cambios en los valores de activos y pasivos reconocidos directamente en el patrimonio

Como sabemos, el Patrimonio de una empresa puede cambiar entre una fecha y otra por varias razones. Las
razones por las que el patrimonio puede cambiar en un período de tiempo, o entre dos fechas determinadas,
nos permite dividir los cambios del patrimonio en dos grandes categorías:
- Una primera categoría, es el cambio que se produce en el patrimonio como resultado de la gestión de la
empresa en dicho período o “ejercicio”. Este “Resultado del Ejercicio” puede ser positivo o negativo y hará
cambiar el valor de los “derechos de los dueños” sobre los “recursos” o “activos” de la empresa.
- La segunda categoría de cambios del patrimonio de una empresa en un período de tiempo, son causados
por razones que nada tienen que ver con el “resultado de la gestión” de la empresa en dicho período y son
la consecuencia de decisiones arbitrarias de los dueños de la empresa.

Como resultado de las nuevas normas IFRS, además de las dos categorías de cambios en el patrimonio señaladas
anteriormente, habrá una tercera categoría, que se referirá a cambios que resultarán del reconocimiento de los
cambios que se produzcan el “valor justo” de algunos ítems del Estado de Situación Financiera, y que no serán
reconocidos de manera directa como ingresos” o “gastos” derivados de la gestión de la empresa, sino se irán
acumulando en una cuenta especial de patrimonio. De este modo, no necesariamente todos los cambios en los
valores justos “pasarán” por el “Estado de Resultados”.

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Ejercicio Nº 40
La empresa “INACAP 2 S.A.” presenta al 31/12/00, un saldo en la cuenta utilidades acumuladas de $100.000, un resultado
del ejercicio por igual valor y poseía un capital pagado conformado por 5.000 acciones a un valor nominal de $100 cada una.
Además, la empresa posee deudas con terceros por $30.000, que corresponde a una obligación con los accionistas por la
provisión de dividendos del año 2000.

En el 2001, declaro y pago dividendos por el 50% de las utilidades del año anterior, los gastos superaron a los ingresos del
período en $100.000, contrajo un crédito con el banco por $200.000, aumento sus activos en $100.000 y efectúo una nueva
emisión por 10.000 acciones del mismo valor nominal, las que colocó (acciones suscritas y pagadas) de inmediato en el
mercado a su valor par.

Recuerde que en Chile existe la obligación legal de repartir como mínimo el 30% de las utilidades generadas en el año.

No hay otras transacciones.

Se pide:
Determinar los siguientes valores:
1. Total activos al 31/12/00 en “INACAP 2 S.A.”.
2. Capital pagado al 31/12/01 en “INACAP 2 S.A.”.
3. Utilidades acumuladas al 31/12/01 en “INACAP 2 S.A.”.
4. Resultado del ejercicio 2001 en “INACAP 2 S.A.”.

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Ejercicio Nº 41
La empresa “INACAP 2 S.A.” ubicada en Chile, presenta el siguiente detalle sobre el patrimonio neto al 31/12/06:

PATRIMONIO NETO M$
Capital pagado 930.500
Capital (*) 930.500
Resultados Retenidos: 233.560
Utilidades acumuladas 45.000
Utilidad (Pérdida) del ejercicio 269.371
Dividendos (**) (80.811)
Total patrimonio neto 1.164.060

(*) Todas las acciones autorizadas a esa fecha fueron suscritas y pagadas a su valor par. Se ha efectuado sólo una emisión
por 10.000 acciones.
(**) No se declararon dividendos provisorios durante el 2006. Ese monto corresponde a la provisión del 30 %. Por lo tanto,
existe al 31/12/06 dividendos por pagar por M$80.811.

Usted sabe que no se declararon dividendos provisorios durante el 2006. Recuerde que en Chile existe la obligación legal de
repartir como mínimo el 30% de las utilidades generadas en el año.

Durante el año 2007 se realizaron las siguientes transacciones relacionadas con el patrimonio de esta empresa:
o El día 15 de febrero, se obtiene autorización para aumentar su capital, emitiendo 25.000 nuevas acciones con un valor
nominal de M$20 cada una, de las cuales se suscriben el 30% a valor par, recibiendo inmediatamente el dinero por la
venta.
o El 08 de abril, la junta de accionistas decide distribuir por concepto de dividendos definitivos el 70% de las utilidades
generadas en el año anterior (2006), los que son pagados en efectivo el 25 de abril. La mitad del 30% restante se
traspasa a reservas legales y la otra mitad se mantienen en la empresa (utilidades acumuladas).
o El 20 de julio se vende el 50% de las acciones emitidas en febrero, a un valor de M$22 cada una. Se recibe
inmediatamente el dinero de la venta.
o El 15 de septiembre se declaran dividendos a cuenta de las utilidades del ejercicio actual (2007) por M$23.000. Se
pagan inmediatamente en efectivo.

Se pide:
1. Contabilizar las transacciones realizadas durante el año 2007 en “INACAP 2 S.A.”.
2. Indicar el patrimonio neto al 30/09/2007 en “INACAP 2 S.A.”. Suponga que la empresa genero una utilidad del ejercicio
de M$50.000 a esa fecha.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
Las notas a los estados financieros representan la divulgación de ciertos antecedentes que servirán para una
mejor comprensión de los tres estados financieros fundamentales (estado de situación financiera, estado de
resultados y estado de flujo de efectivo), presentados por la empresa.

Normalmente estas notas corresponden a aclaraciones respecto de principios o criterios utilizados en la


confección de los estados financieros, profundizaciones de la información presentada, etc. Esto implica que estas
notas no son en si mismas un estado financiero, sino una complementación a los estados anteriores y de ahí la
necesidad de que éstas formen parte integral de ellos.

Las notas están referidas tanto a las cifras del ejercicio actual como a las cifras comparativas presentadas
respecto del ejercicio anterior corregidas, en consecuencia, éstas deberán incluir la información requerida para
ambos ejercicios presentados.

Se deberá poner especial cuidado en la redacción y presentación de las notas, a fin de asegurar que éstas serán
fácilmente entendidas e interpretadas.

Los estados financieros deben ser acompañados por notas explicativas las que forman parte integral de ellos.
Deberán ser preparadas por la administración de la sociedad y divulgan la información que no está directamente
reflejada en los citados estados, permitiendo de esta manera, una mejor comprensión de éstos y proporcionando
una base objetiva para los usuarios de dicha información.

Algunas de las principales notas a los estados financieros son:


 Principios y normas usados en los estados financieros que se presentan.
Lo esperado es que se indique que los estados financieros han sido construidos de acuerdo a los Principios
Contables Generalmente Aceptados. En algunos casos, existen varios criterios alternativos aceptados o
criterios particulares o específicos debido a características particulares de la industria en la cual opera la
empresa, los que pueden tener efectos significativos en las cifras de los estados financieros que se
presenten. En estos casos, se debe especificar los criterios utilizados.
 Período que cubren los estados presentados.
 Métodos de valoración de existencias, sistemas de costeo y depreciación y/o amortización de activos.
 Bases de conversión si hay transacciones en moneda extranjeras diferente a la unidad monetaria base de
los estados financieros.
 Valoración y movimientos de inversiones en empresas relacionadas.
 Desagregación de las deudas de la empresa según plazo, moneda, etc.
 Detalle de algunos de sus activos fijos.
 Corrección monetaria de diferentes rubros (ajustes por inflación).
 Contingencias y compromisos que posee la empresa (juicios pendientes, etc.).
 Cambios contables ocurridos en el año en relación al año anterior.
 Toda otra información necesaria para comprender e interpretar los estados financieros.

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BIBLIOGRAFÍA
 Torres Salazar Gabriel: Contabilidad: Información y Control en las Empresas.
 Torres Salazar Gabriel: Estados Financieros.
 Marco Conceptual, emitido por el IASB
 Cruces Acuña Lorenzo: Estado de Flujo de Efectivo, Teoría y Práctica.
 Vargas Valdivia Luis: Estados de Flujo de Caja.
 Bosch Bousquet y Vargas Valdivia Luis: Contabilidad Superior.
 Bosch Bousquet y Vargas Valdivia Luis: Valuación de Inversiones y Estados Consolidados.
 Irarrázabal Covarrubias Aníbal: Contabilidad Fundamentos y Usos.
 Ruz Verónica: Una Doctrina sobre las IFRS.
 Bolsa de Comercio de Santiago: Serie Institucional N° 3 (año 2006).
 Borges Humberto: Convergencia en Chile de IFRS-NIFF. Activos fijos, intangibles y valorización de activos.
 Torres Fernando y López Gastón: Manual de Consultas IFRS. Tratamiento Contables del Activo Fijo.
 Superintendencia de Valores y Seguros: Circulares Vigentes
 BT N° 01
 BT N° 60
 BT N° 72
 NIC N° 01
 NIC N° 07
 NIC N° 12
 NIC N° 16
 NIC N° 23
 NIC N° 27
 NIC N° 28
 NIC N° 32
 NIC N° 36
 NIC N° 39
 Sitios webs: varios

Ricardo VILCHES TRONCOSO


Contador Auditor de la UCSH
Docente Universidad Tecnológica de Chile –I-nacap
Email: ricardo.vilches02@inacapmail.cl

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