Matematicas financieras aplicadas .....:. Or ea) 005 FI a!Capitulo 1 a Conceptos fundamentales El tiempa es dinero BuLwer LYTTON 0. Introduccién El propésito de este capitulo es el estudio y anilisis de los conceptos sobre los cuales se apoyan las Mateméticas Financieras. Su comprensién es de trascendental importancia para el dominio de la materia. Es-una costumbre entre los estudian- tes de matemiticas, ante la formulacién de cualquier ejercicio, aplicar en forma meciinica las formulas disefiadas para su solucién sin antes realizar un andlisis de la informacién dada. Los problemas que se estudian en este texto tienen una secuencia légica y una aplicacién prctica inmediata; son adaptaciones de la teoria ala realidad con soluciones factibles. Por lotanto, cuando se plantee un problema, la informacién suministrada se debe analizar a la luz de los principios que rigen las Matematicas Financieras. Los conceptos fundamentales son en su orden: + Valor del dinero en el tiempo. « Interés. + Equivalencia,16 MATEMATICAS FINANCIERAS APLICADAS. ‘Tema de interés. Inflacién. En una economia de mercado, es decir, en la cual los precios se establecen en el libre juego de la oferta y la demanda de bienes y servicios, estos no tienen una variacién estable. Por el contrario, tienden a desbordarse, espe- cialmente en las economias subdesarrolladas, en las cuales hay dificultades para el abastecimiento de productos 0 bajos niveles de eficiencia en la pro- duce mn. Surge, entonces, el fenémeno de la inflacién, que consiste en un aumento constante y persistente, a través del tiempo, del nivel general de precios, el cual produce una disminucién del pader adquisitivo del nero. La inflaci6n es considerada como una plaga que devora el poder de compra del dinero. Este fendmeno tiene distintos origenes: Inflacién de demanda Qcurre cuando la capacidad monetaria de la poblaci6n y del gobiemo re- sulta excesiva frente a una oferta insuficiente de productos y servicios en la economia. Una creciente demanda de alimentos, vestuario, vivienda, salud, educacién, transporte a servicios puiblicos, que no es atendida por el sector productivo induce a un incremento de las precios porque como hay menos productos y mas dinero estos pueden venderse ms caros Inflacién de costos Se origina por el lado de la oferta de productos y servicios, los cuales suben de precio en razén de un encarecimiento de las materias primas y-de la mano de obra que se utiliza. Expansién monetaria En los paises de América Latina, inch |, uno de los factores que més ha influido en el proceso inflacionario y, en consecuencia, en el em- pobrecimiento de la pablacién, es el déficit fiscal: para cubrir la diferencia entre bajos ingresos y altos gastos en el sector publica, los gobiernos acuden a la emision de dinero, la cual eleva la demanda de productos y servicios que el aparato productivo no alcanza a atender. En Colombia se presenta la inflaci6n estructural, término que significa que los precios se indexan o reajustan periédicamente con base en la inflacién ocurrida. FUENTE: Economia y Politica, Editorial NormaCaPiruto 12 CONCEPTOS FUNDAMENTAL 1. Valor del dinero en el tiempo Este principio universal, considerado como la piedra angular de las Matematicas Financieras, se apoya en que el valor del dinero depende del momento en el tiempo en el que esti ubicado. Para entender el principio del valor del dinero en el tiempo, nos hacemos la siguiente pregunta: ;Es lo mismo recibir $1.000.000 hoy que dentro de un afio? Obviamente que no, por las siguientes razones: + Inflacién. La inflacién es el aumento generalizado en los precios delos bienes y servicio de una economia y se traduce en una pérdida del poder adqu vo del dinero. Por la existencia de la inflacién en una economia, por el solo hecho de que transcurra el tiempo el dinero va perdiendo poder de compra o poder adquisitivo. Al final del aiio se recibir el mismo $1.000,000 en pesos de bolsillo, pero de un menor poder de compra, lo que nos indica que no se recibe $1,000,000 sino un valor menor. En economias con inflacién el valor del dinero se mide por su poder adquisitivo y no por la cantidad de billetes que se tenga en el bolsillo. + Costo de oportunidad. En una forma concreta, el costo de oportunidad es el ingresoal que se renuncia por tomar una decisién. Por ejemplo, si una persona va al cine su costo de oportunidad esta representado en lo que deja de hacer en su lugar como trabajar, descansar, etcétera. Siempre enfrentamos costos de oportunidad; por ejemplo, usted podria estar realizado otraactividad en lugar de estar leyendo este libro. Para el caso que nos ataiie, el costo de oportunidad est en que sise recibiera hoy $1.000.000 se tendria la aportunidad de invertir- los en algtin negocio que redituara unos intereses que le permitieran al duefio del dinero, al menos, resarc contra el efecto de la inflacién. « Riesgo. El duefio del dinero al no recibir hoy el $1.000.000 esta asumiendo el riesgo de perderlo. + Beneficio econémico. Se supone que la persona que va a usar el $1.000.000 durante el aiio va a recibir unos beneficios por su use. Por lo tanto, es apenas justo que el dueito del dinero participe de esos beneficios. Por las razones anteriores podemos formular una conclusién general, que resume el principio del valor del dinero en el tiempo: Conclusion general Una cantidad de dinero hoy vale mas que la misma cantidad en el futuro, Por lo tanto, cantidades de dinero ubicadas en fechas diferentes no son com- parables y, en consecuencia, no se pueden sumar. 1718 MarEMATICAS FINANCIERAS APLICADAS Con el transcurrir del tiempo el dinero conserva su valor nominal mis no su poder adquisitivo. El $1,000,000 de hoy es un $1.000.000 dentro de un afio en billetes de bolsillo, pero es obvio que lo que hoy se compra con $1,000,000, dentro de un aio puede tener un precio diferente. El valor nominal se ha conservado (sigue siendo el mismo $1,000.00), pero su poder o capacidad adquisitiva es menor, Lo anterior nos permite formular que el valor del dinero se mide por su poder adquisitivo y no por su valor nominal. Ejemplificando, de que nos sirve prestar $1.000.000 hoy y recibir $5.000.000 dentro de un afo si con este ultimo valor se compra una cantidad menor que la que compraba hace un afio con $1,000,000? Simplemente se ha perdido dinero porque lo que se recibe tiene menor poder ad- quisitivo que lo que se presté, Considerar que se obtuvo una utilidad de $4,000,000 duranteun aio, es una “ilusién inflacionaria’ Tema de reflexion ‘Al tener mayor poder adquisitivo $1.000.000 de hoy que $1.000.000 dentro de un afio, estas dos cantidades de dinero, asi tengan el mismo valor nominal {los mismos pesos de bolsillo), son diferentes y, en consecuencia, no se pue- den sumar. Esta es la situacién que resuelve las Matemdticas Financieras, ya que toda operacién financiera esta constituida por ingresos y egresos ubicados en fechas diferentes y, por lo tanto, son valores que no se pueden comparar. Para poder hacerlo, necesariamente tenemos que convertirlas en pesos del mismo poder adquisitive, lo cual se logra ubicdndolos en una misma fecha Como conclusién y por las implicaciones financieras que este representa, el finan- ciero debe tener presente el momento en que suceden los hechos econémicos ya que una misma unidad monetaria colocada en diferentes fechas, desde el punto de vista financiero, es un valor diferente. Asi, cuando decimos que hey cancelamos $500.000 y dentro de un mes cancelamos $500.000 no podemos decir que hemos cancelado $1.000.000, Si la opcién que se tiene es no recibir $1.000.000 hoy, sino recibirlos dentro de un afio, se aceptaria la opeidn siempre y cuando se reconociera sobre $1.000,000 de hoy una cantidad adicional, por ejemplo, $200.000. Hoy (P) DENTRO DE UN ANO (F) $1.000.000 $1.200.000 Lacantidad adicional de $200.000 corresponde al valor de los intereses (I) por ut zar $1,000,000 durante un aio, Este cambio en la cantidad de dinero en un tiempo determinado es lo que se llama valor del dinero en el tiempo, el cual se manifiesta a través de los intereses.Capfruto 1: Concertos FUNDAMENTAL 2. Interés Alanalizar el concepto del valor del dinero en el tiempo se llega a la conclusién de que el uso del dinero, por las razones expuestas, no puede ser gratuito, Si aceptamos la opcién de recibir $1.000.000 dentro de un aiio a no recibirlos en el dia de hoy, estamos aceptando que se use nuestro dinero y, por tal raz6n, se debe reconocer una cantidad adicional que Ilamamos valor del dinera en el tiempo. La medida de ese incremento del dinero en un tiempo determinado se llama interés. Es decir, que el interés es la medida o manifestacién del valor del dinero en el tiempo. Asi como no puede ser gratuito el uso de una maquina, de una casa tomada en arriendo, ode un vehiculo utilizado por un corto periodo de tiempo, tampoco puede ser gratuito el uso del dinero. De serlo, estariamas aceptando que el dinero no tiene ningtin valor para su dueio. Concepto clave El interés es el arriendo que se paga por usar un dinero tomado en préstamo: durante un tiempo determinada, Si se presta hoy una cantidad de dinero (P) y después de un tiempo determinado se recibe una cantidad mayor (F), la variacién del valor del dinero de P a F se llama valor del dinero en el tiempo, y la diferencia entre F y P es el interés (1). La operacién se representa mediante la siguiente expresién: P C 1) Para algunos autores, las expresiones: interés, utilidad, variacién del dinero en el tiempo, rentabilidad, valor en el tiempo del dinero, valor del dinero en el tiempo, son comunes. En este texto, de aqui en adelante, Hamaremos a la diferencia entre el valor futuro y el valor presente, simplemente interés, entendido como la medida del valor del dinero en el tiempo. Ejemplo 1.1 Si se depositan en una cuenta de ahorros $500,000 y después de 6 meses se tiene un saldo de $580,000, calcular el valor de los intereses. I=F-P (1) 1 = $580,000 — $500.00 T= $80.00 El dinero depositado sufrié una variacién al cabo de 6 meses de $80.000. La va- riacién en el valor del dinero después de 6 meses se llama valor del dinero en el tiempo y su medida, o sea, los $80.000 son los intereses. 1920 MATEMATICAS FINANCIERAS APLICADAS 2.1 Tasa de interés No es comin, cuando se realiza una operacién financiera, expresar el valor de los intereses recibidos en cifras monetarias. Por ejemplo, no son comunes expresiones como: le presté a un amigo $100,000 durante | mes y me gané $5.00 de intereses, sino que se utiliza un indicador expresado como porcentaje que mide el valor de los intereses, llamado tasa de interés. La palabra tasa se deriva del verbo tasar que significa medir. Como expresién matemitica la tasa de interés (i) esla relacién entre lo que se recibe de intereses (J) y la cantidad prestada o invertida (P). is> (2) ‘Concepto clave La tasa de interés es el precio del dinero o el importe del arriendo del dinero. La tasa de interés se expresa en forma de porcentaje para un periodo de tiempo determinado. Al desarrollar la ecuacién (1.2), el resultado serd. un mimero decimal que se multiplica por 100 para llevarlo a porcentaje, En forma inversa, cuando la tasa de interés, expresada como porcentaje, se utiliza en cualquier ecuacién mate- matica se hace necesario convertirla en numero decimal. Asi por ejemplo, una tasa de interés del 3% mensual, al emplearla en cualquier ecuacin, debemos expresarla come 0,03, que resulta de dividir 3 sobre 100. Ejemplo 1.2 Se deposita en una entidad financiera la suma de $1,000,000 y al cabo de 1 mes se retira $1,030,000. Calcular el valor de los intereses y la tasa de interés ganada. P= $1.000.000 F = $1.030.000 La diferencia entre el valor futuro (FJ y el valor presente (P) es el valor de los in- tereses (I): I=F-P aap I= $1.030.000 — $1.000.000 T= $30.000 La tasa de interés (i) es igual a la relacién entre los intereses (J) y el valor deposi- tado (P). I 30.000 ‘=, = Tooo000 = 93Captruto: 1: Concertos FUNDAMENTALES La tasa de interés obtenida est expresada come decimal, porle tanto, tenemos que convertirla en porcentaje multiplicando el resultado por 100. La tasa de interés es igual al 3% mensual. La tasa de interés, expresada como porcentaje, debe estar siempre acompafiada del periado de liquidacién de los intereses, ya que por si sola no indica nada. Son comunes las expresiones: presté mi dinero al 4% mensual, indicando que recibo $4 mensuales por cada $100 prestados. Recibo sobre mi dinero un rendimiento del 20% anual, para indicar que me estan pagando $20 anuales por cada $ 100 invertidos. De la ecuacién de la tasa de interés (1.2), despejamos el valor de (1), quedando la siguiente expresion matematica que calcula para un periodo el valor de los intereses cuando se conce el valor prestado 0 invertido (P) y la tasa de interés (i): Px C y Ejemplo 1.3 iCual sera el valor de los intereses devengados trimestralmente, si deposito durante 3 meses $2.500.000 en una entidad que me reconoce el 8% trimestral? 1=Pxi 1 = $2.500.000 x 0.08 $200.00 ar la formula, la tasa de interés se expresa como factor 0 3. Equivalencia Dos cantidades diferentes ubicadas en diferentes fechas son equivalentes, aunque no iguales, si producen el mismo resultado econémico. Esto es, $100 de hoy son equivalentes a $140 dentro de un afio sila tasa de interés es del 40% anual. Un valor presente (P} es equivalente a un valor futuro (F) si el valor futuro cubre el valor presente mas los intereses a la tasa exigida por el inversionista. Como conclusién de este principio, podemos decir que si para un inversionista es indiferente en términos econémicos recibir hay $100 que $140 dentro de un afio, estos dos valores son equivalentes financieramente para él. La equivalencia implica que el valor del dinero depende del momento en que se considere, esto es, que un peso hoy, es diferente a un peso dentro de un meso dentro de un afio. El concepto de equivalencia es relativo dado que las expectativas de rendimiento del dinero de cada persona es diferente. Para el sefior Pérez $100 de hoy pueden ser equivalentes a $140 dentro de un afio, pero para el sefior Garcia pueden no ser, dado que sus expectativas de rendimiento pueden ser diferentes. 2122 MATEMATICAS FINANCIERAS APLICADAS ‘Todas las personas y empresas que en algtin momento estan dispuestas a entregar su dinero en préstamo, manejan el criterio de equivalencia. Cuando un ahorrador presta su dinero a una entidad financiera a través de una cuenta de ahorros o un CDT, a una determinada tasa de interés, esta aplicande el criterio de equivalencia porque esta aceptando entregar una cantidad (P) para recibir después de un tiempo una cantidad acumulada (F); para este ahorrador (P) y (F) son valores equivalentes. Igualmente, una entidad financiera cuando decide prestar su dinero aalgtin cliente aplica el criterio de equivalencia. Concepta clave Dos cantidades diferentes ubicadas en diferentes fechas son equivalentes, aunque no iguales, si producen el mismo resultado econémico. Después de analizados los conceptos fundamentales sobre los cuales se apoyan las, Matematicas Financieras podemos concluir que el dinero esti sometido a un doble proceso, cada uno con efectos diferentes: uno de valorizacion producido porla aplica- cién de una tasa de interés, que se traduce en un aumento del valor inicial del dinero por la adicién de los intereses, y otro de pérdida de poder adquisitivo 0 pérdida de poder decompra de bienes y servicios producido por efectos de la inflacién (Arboleda, 1980), La tasa deinterés cobrada por el uso del dinero tiene, entonces, que ser mayor que la tasa de inflacién si se desea que el dinero crezca en términos reales, 0 genere mis dinero. Asi, por ejemplo, si se prestan $100 durante un afio a una tasa de interés del 10% anual y la tasa de inflacién de ese aiio es, también, del 10%, al final del aio se recibiran $110 (capital mas intereses) que tendran el mismo poder adquisitive de los, $100 prestados; en este caso el dinero no ha crecido en términos reales, porque con el dinero recibido al final del aio se compra la misma cantidad de bienes y servicios que se compraba en el momento del préstamo. Se reciben mas pesos de bolsillo pero Jos mismos pesos prestadosen términos de poder de compra. La valorizacién real o crecimiento real del dinero se mide por medio de la tasa real. Se infiere que cuando se cargan unos intereses se produce una valorizacién nominal del dinero, pero no siempre hay valorizacién real, es decir, se pueden recibir interesesy al mismo tiempo perderdinero en términos reales, En el capitulo 4.de este texto analizaremosendetalle este concepto, y al retomar este ejemplo se Hegara a la conclusién de que cuando la tasade interés es igual a la inflacién, la tasa real es neutra y, por lo tanto, ni se gana ni se pierde dinero; simplemente el valor de los intereses ganados compensa la pérdida del poder adquisitivo del valor del préstamo. 4, Resumen de los conceptos fundamentales + Porel solo hecho que transcurra el tiempo, el dinero cambia de valor, medido a través de su poder adquisitivo.Carfruto: 1: Concertos FUNDAMENTAL + Valores ubicados en diferentes fechas no se pueden sumar. + La variacién del dinero en un tiempo determinado se llama valor del dinero en el tiempo. + Elyvalor del dinero en el tiempo se mide por medio de los intereses. + La tasa de interés mide el valor de los intereses. + Valores diferentes ubicados en diferentes fechas son equivalentes el mismo efecto econémico. + Elconcepto de equivalencia es relative ya que depende de las expectativas de rendimiento de cada invers' a. 5. Simbolos y su significado En Matemiticas Financieras existe anarquia en lo que se refiere al uso de simbolos para expresar las relaciones matemiticas. Diferentes autores manejan diferentes simbolos, En este texto se utilizardn los simbolos que a continuacién se detallan y fueron elegidos de tal manera que cada uno de ellos sea la letra inicial de la palabra clave, asociada con el significado mas comin del simbolo. P = representa una suma presente de dinero, F = representa una suma futura de dinero después de n periodos. A = representa una suma de dinero periédica e igual correspondiente a la cuota de una anualidad. I = representa el valor de los intereses. i = representa una tasa de inferés por periodo de interés. nm = representa el ntimero de periodos de interés. G = variacién de una cuota con respecto a la anterior. Proviene de la palabra gradiente. Los problemas de Matemiticas Financieras deben incluir por lo menos 4 de los sim- bolos anotados arriba y para su solucién se deben conocer por lo menos tres de ellos. Ejemplo 1.4 Se recibe un préstamo de $30.000.000 a una tasa de interés del 49 mensual. Se desea calcular el valor a pagar dentro de 6 meses. Hacer una lista de los valores de los simbolos. P = $30,000,000 n = 6meses 2324 MATEMATICAS FINANCIERAS APLICADAS Ejemplo 1.5 3Decuanto debe ser el valor de cada depésito mensual que debe hacer en una cuenta de ahorros que le reconoce una tasa de interés del 3% mensual, para tener acumulado al final del afio una suma de $5,000.00? Haga una lista delos valores de los simbolos. A= Ejemplo 1.6 Si se depositan en el dia de hoy $500.000 y después de aiio y medio se tienen acu- mulados $850,000. Elabore una lista de los valores de los simbolos. P = $500.000 F = $850.00, n=12 i = 3% mensual F = $5,000.000 18 meses 6. Flujo de caja ‘Todas las operaciones financieras se caracterizan por tener ingresos y egresos. Estos valores se pueden registrar sobre una recta que mida el tiempo de duracién de la operacién financiera. Al registro grafico de entradas y salidas de dinero durante el tiempo que dura la operacisn financiera se conoce como flujo de caja o diagrama de Iineas de tiempo. Por sentido comtin se ha adoptado sefialar los ingresos con una flecha hacia arriba y los egresos con una flecha hacia abajo. ‘Tema de reflexion Para resolver los problemas de Matematicas Financieras, el primer paso y quizas el mas importante es la construccién correcta del flujo de caja, por- que ademas de mostrar claramente el problema nos indica las formulas que se deben aplicar para su solucién Ejemplo 1.7 El sefior Picapiedra deposita en una entidad financiera el 1* de enero de 2006 la suma de $1.000.000 y después de 6 meses retira una cantidad de $1.075.000. Construir el flujo de caja. El problema puede ser analizado desde 2 puntos de vista: el flujo de caja para el prestamista (Sr. Picapiedra) y para el prestatario (entidad financiera). 1, Punto de vista del prestamista. 1.075.000 Lenero/06 1 julio/06 000.000Capiruto 1: Concertos ruse 25. + El momento en que el sefior Picapiedra deposita el dinero se denomina el presente o momento cero, + Elvalor del depésito inicial se conoce como valor presente o simplemente (P) + Elsegmento de recta representa el tiempo de la operacién financiera (1). En este caso, la operacién financiera tiene una duracién de seis meses. + El valor del dinero retirado después de los 6 meses se denomina valor futuro o simplemente (F). 2. Punto de vista del prestatario, 1.000.000 1 enero/05 1 julio/o6 1.075.000 Ejemplo 1.8 EI sefior Pedro Picapiedra compra una casa por $10.000.000 y se compromete a pagarla de la siguiente manera: una cuota inicial de $2,000,000 y el saldo en 3 cuotas iguales en los meses 3, 6 y 9 por valor de $3.000.000 cada una. Construir el flujo de caja para el sefior Picapiedra. 10.000.000 o 3 6 9 meses 2.000.000 3.000.000 3.000.000 3.000.000 ‘También se puede construir el flujo neto de caja. Se observa que en el momento cero existen dos valores diferentes ubicados en la misma fecha que son comparables a la luz del principio del valor del dinero en el tiempo. Si el sefior Picapiedra recibe un préstamo (representado en el valor de la casa) y el mismo dia paga una cuota inicial, se puede plantear el flujo de caja neto de la siguiente forma: 8.000.000 o 3 6 Q meses 3.900.000 3.000.000 3.000.00026 MATEMATICAS FINANCIERAS APLICADAS ‘Tema de interés El crédito Ante la necesidad de recursos (dinero) por parte de las personas, las familias, las organizaciones, empresas y los gobiernos de los paises para poder llevar a cabo sus actividades y proyectos, las entidades financieras han desarro- llado diferentes tipos de herramientas que permiten la abtencin de dichos recursos. La herramienta mas comin es el Crédito, Cuando se habla de crédito, se pueden identificar dos partes: la primera es la que se refiere a quien recibe el préstamo (Prestatario}, que generalmente: son empresas, persanas © gobiernos que buscan financiar sus actividades, proyectos u otros propésitos. La otra parte es la que se refiere a quien otorga el crédito (Prestamista}, labor que generalmente cumplen los bancos y otras instituciones financieras, 0 también personas particulares. Los créditos involucran un aspecto fundamental: la confianza, pues la pala- bra crédito viene del latin creditum, que significa creer, confiar. Los créditas tienen los siguientes elementos comunes: Monto: cantidad de dinero que se solicita en préstamo. Plazo: tiempo durante el cual sera retornado el total del valor del crédito y los intereses correspondientes. Intereses: cantidad de dinero que se paga a quien atorgé el préstamo, por el derecho a utilizar las recursos en beneficio personal. Abono a capital: pagos que se hacen, diferentes a los intereses, para reducir el monto del dinero tomado en préstamo. Garantias: los prestamistas generalmente exigen unas garantias que respon- dan por el dinero prestado. Existen créditos a corto, mediano y largo plazo, créditos de consumo, crédi= tos para la producci6n, créditos hipotecai La importancia del crédito para una economia es muy grande. Gracias al crédito, las personas, las empresas y los gobiernas pueden tener acceso a recursos que, de otra forma, serfan dificiles de obtener. Ejemplo 1.9 £] Banco Ganadero le concede al sefior Pérez un crédito por valor de $10,000.00 son plazo de un aiio, La tasa de interés trimestral es del 9%6. El banco le exige al sefior Pérez la restitucién del capital al final del afio. Construir el flujo de caja para el sefior Pérez.Carituvo: 1: Concertos FUNDAMENTALES El valor de los intereses trimestrales que tiene que pagar el sefior Pérez no estén dadosen el problema, perolo podemos calcular aplicandola formula = PX i(1.3). I= $10.000.000 x 0.09 = $900.000 El flujo de caja es el siguiente: 19.000.000 o 900.000 00.000 900.000 10.900.000 Ejemplo 1.10 Consideremos el ejercicio anterior pero suponiendo que el banco le exige al seiior Pérez la restituci6n del capital en 4 cuotas trimestrales iguales ademas del pago de los intereses sobre saldos. 110.000.000 3.400.000 3.175.000 2.950.000 2.725.000 El Banco exige la devolucién del capital en 4 cuotas trimestrales iguales. La parte de la cuota que corresponde unicamente a la restitucién del capital, sera igual a: Abono a capital = 22000000 = $2.500,000 El valor total de Ja cuota a pagar por el sefior Pérez cada trimestre ser igual a $2,500,000 de abono a capital més los intereses causados en cada periodo. El va- lor de los intereses se calculara para cada perfodo trimestral teniendo en cuenta que estos se liquidan sobre el dinero que se usa cada periodo, es decir, sobre el saldo insoluto.28 MATEMATICAS FINANGIERAS APLICADAS Abono Interés ‘Cuota primer trimestre 2.500.000 + 900.000 ‘Cuota segundo trimestre 2.500.000 + 675.000 ‘Cuota tercer trimestre = 2.500.000 + 450.000 ‘Cuota cuarto trimestre 2.500.000 + 225.000 Cuota $3.400.000 $3.175.000 $2.950.000 $2.725.000 Con la solucién de los dos ejercicios anteriores se logran conclusiones importan- tes cuyas explicaciones las encontrar el lector en la medida en que avance en el estudio del texto: + Existen diferentes formas equivalentes para amortizar una deuda (pagar la deuda con sus intereses). Para un mismo crédito, sin modificar la tasa de interés, el valor de las cuotas varia de acuerdo a la forma como se restituya el capital prestado, Los intereses se calculan sobre el saldo insoluto, es decir, sobre lo que se queda debiendo después hacer el abono al capital. Por esto, las cuotas trimestrales son diferentes, porque al abonar trimestralmente $2.500.000 cl saldo de la deuda cada trimestre es menor, Cuestionario 1. :Quées el interés? 2. Explique el concepto de equivalencia. 3. ;Qué es la inflacién? 4, 4Cudles son las causas de la inflacién? 5. ;Qué es un crédito? 6. Mencione algunas clases de créditos 7. Qué esun flujo de caja? 8 ;Cuiles son las partes que intervienen en un cré 9, ;Cual es la importancia del crédito para una empresa? 10. ;Qué es el saldo de un crédito? Ejercicios de autoevaluacién Los ejercicios de autoevaluacién que se proponen enseguida, el lector debe in- tentar resolverls como la mejor forma de comprobar que se han alcanzado las competencias que se especifican en el bloque tematico, No obstante, su solucién se expone paginas mas adelante, pero conviene usarlas unicamente después de haber intentado resolverlos por uno mismo.Capiruta 1: CoNcePtos FUNDAMENTAL Ejercicio 1. Expresar como nuimero decimal las siguientes tasas de interés: 20%. anual, 3% mensual, 18.50% trimestral, 65% semestral, 1% diario, 23,65% anual. Bjercicio 2. Una inversion de $235.00 produce después de 6 meses un resul- tado de $389.560. Calcular: a. Valor de los intereses ganados b, ‘Tasa de interés dela operacién financiera Ejercicio 3. ;Cuanto se debe invertir hoy para tener dentro de un aio $10.500,000 y se ganen unos intereses por valor de $250,000? Ejercicio 4. Calcular el valor de los intereses que produce un capital de $5.000.000 a las siguientes tasas de interé: a. 3% mensual b. 1.50% quincenal c. 18% semestral d. 0.25% diario e 25% anual Fjercicio 5. Si depositamos hoy $500,000 en una cuenta de ahorros y esperamos recibir por concepto de intereses $65,000 anuales, ;cudnto se tendra al final del aio? Ejercicios propuestos L Usted le presta a un amigo $10,000,000 a una tasa de interés del 2.5% mensual simple, quien le propone cancelarle mensualmente $250,000. ;Cudndo termi- nara de pagarle la deuda? Si le propone pagarle mensualmente $200.000, jla deuda crece o disminuye? Usted compra un electrodoméstico que tiene un valor de contado de $1.500.000 y lo paga de la siguiente forma: cuota inicial del 10% y el saldo en 6 cuotas mensuales iguales de $300,000 cada una. A la luz del principio del valor del dinero en el tiempo, justed puede decir que pagé por el clectrodoméstico realmente $1.950.000% Construya el flujo de caja. Un vehiculo que tiene un valor de $30.000.000 se financia de In siguiente forma: cuota inicial igual al 10%, 12 cuotas mensuales iguales de $2.000.000 ¥ una cuota extraordinaria en el mes 6 por $2,000,000. Qué negocio hizo la empresa que financié el vehiculo? 2930 MATEMATICAS FINANCIERAS APLICADAS Se recibe un crédito bancario por $30.000.000 con un plazo de un aio, a una tasa de interés del 8.5% trimestral pagadera en forma vencida y el valor del crédito se paga al final del afto. Construya el flujo de caja. Construya el flujo de caja del ejercicio 4, pero suponiendo que los intereses trimestrales se pagan en forma anticipada. Para cada uno de los ejercicios siguientes construya el flujo de caja. Un activo que tiene un valor de $20,000,000 se va a financiar de la siguiente forma: cuota inicial del 20%, un pago de $10.000,000 en el mes 8 y un iltimo pago al final del aiio. Se abre una cuenta de ahorros con $5,000,000, en el mes 5 se retiran $3,000,000 yen el mes 10 se hace un nuevo depésito de $500,000. ;Cual ser el saldo disponible al final del aio? 3Cusl es el valor de una obligacién que se esta pagando.con 6 cuotas mensuales iguales de $2.500.000 cada una? Una propiedad tiene un valor de $12.000.000 y se propone pagarla de la si- guiente forma: una cuota inicial, dos cuotas en los meses 12 y 24 de $5.000.000 cada una. ;Cual es el valor de la cuota inicial? Solucién a los ejercicios de autoevaluacién Ejercicio 1. a b. e £ 20/100 = 0.20 3/100 = 0.03 18.5/100 = 0.185 65/100 = 0.65 1/100 = 0.01 23.65/10 = 0.2365 Ejercicio 2. Valor de los intereses ganados: I = F — P = $389,560 — $235,000 = $154,560 ‘Tasa de interés de la operacién financiera: © _ 65.77% semestralCariruio 1: Concerns runpaMeNTaL 31 Ejercicio 3. 1=F-P $10,500,000 — $250,000 = $10.250.000 Ejercicio 4. a. I= P* i= $5.000.000 * 0.03 = $150.000 mensuales b. 7= P* i= $5,000.00 * 0.015 = $75.000 quincenales ¢. I= P* i= $5,000,000 * 0.18 = $900.000 semestrales d. I= P* i= $5.000.000 * 0.0025 = $12.500 diarios e. 1=P* i= $5,000,000 * 0.25 = $1.250.000 anuales Ejercicio 5. F= P+ I= $500,000 + $65,000 = $565,000