Análisis financiero horizontal y vertical y Análisis de Indicadores Financieros para la

empresa Promotora de Café Colombia SA

Actividad No. 2.2

Realizado por:

Melissa Janeth Pedraza Orduz

Tutor:

Luz Marina Cote

Universidad de Santander - UDES

Campus Virtual UDES

Programa Dirección para el Desarrollo de la Gestión Pública

Piedecuesta, Mayo de 2020

 INTRODUCCION

En el presente taller, se realizara el análisis financiero de la empresa

Promotora de Café Colombia SA, mejor conocida como Juan Valdés. Tomando

como referencia sus estados financieros, se evaluará su situación financiera a través

de los indicadores o ratios estudiados previamente.

Estados Financieros 2019-2018
Estado de Resultados Integral – ERI
Análisis Horizontal

El método horizontal es un análisis dinámico que se ocupa de los cambios o

movimientos de cada cuenta entre un periodo y otro del Balance general y el Estado de

Resultados. Este método relaciona los cambios financieros que sufrió el negocio de un

periodo a otro, los cuales pueden estar representados en aumentos o disminuciones,

mostrando además dichas variaciones o cambios en cifras, porcentajes o razones,

permitiendo obtener un mejor panorama de los cambios presentados en la empresa para su

estudio, interpretación y toma de decisiones (Navarro, 2016).

En el análisis horizontal es importante mostrar tanto la variación absoluta como la

variación relativa para poder realizar un análisis de los cambios o tendencias entre un

periodo y otro. Entiéndase por variación absoluta como la diferencia que existe entre dos

cuentas de periodos diferentes, y por variación relativa lo que significa esa diferencia en

términos porcentuales.

A continuación, se mostrara el resultado del análisis horizontal aplicado a los

estados financieros y al ERI de la empresa Promotora de Café Colombia SA.

 Análisis Horizontal Estados Financieros 2018-2019

PROMOTORA DE CAFE COLOMBIA S.A. - PROCAFECOL S.A.

ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA SEPARADOS
POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018
(En miles de pesos colombianos)

Analisis Horizontal
$ Variacion % Variacion
2019 2018 Absoluta Relativa
ACTIVO

ACTIVO CORRIENTE

Efectivo y equivalentes de efectivo 13.512.666 4.226.445 9.286.221 219,72

Cuentas comerciales por cobrar y otras cuentas por cobrar 21.219.049 24.905.400 -3.686.351 -14,80
Cuentas por cobrar partes relacionadas y asociadas 190.241 4.898.593 -4.708.352 -96,12
Inventarios 22.034.006 21.374.002 660.004 3,09
Instrumentos financieros derivados 252.778 - - -
Activos por impuestos corrientes 6.383.962 7.508.281 -1.124.319 -14,97
Otros activos 140.780 327.030 -186.250 -56,95
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 63.733.482 63.239.751 493.731 0,78

ACTIVO NO CORRIENTE

Cuentas por cobrar partes relacionadas y asociadas 15.099.359 11.789.159 3.310.200 28,08
Propiedad, planta y equipo 59.177.898 58.494.495 683.403 1,17
Activos por derecho de uso 65.830.140 - - -
Otros activos intangibles 5.290.339 6.871.596 -1.581.257 -23,01
Inversiones en subsidiarias 2.648.059 2.246.378 401.681 17,88
Inversiones en asociadas 3.688.553 3.688.553 0 0,00
Otros activos financieros 9.643.080 9.580.585 62.495 0,65
Activos por impuestos diferidos 1.286.163 1.748.604 -462.441 -26,45
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 162.663.591 94.419.370 68.244.221 72,28

TOTAL ACTIVO 226.397.073 157.659.121 68.737.952 43,60

PASIVO

PASIVO CORRIENTE

Préstamos 29.348.828 28.662.097 686.731 2,40

Cuentas comerciales por pagar y otras cuentas por pagar 30.433.477 32.655.019 -2.221.542 -6,80
Cuentas por pagar partes relacionadas y asociadas 3.832.839 1.049.683 2.783.156 265,14
Beneficios a los empleados 7.656.912 5.932.135 1.724.777 29,08
Pasivos por impuestos corrientes 2.204.587 1.996.943 207.644 10,40
Pasivos financieros por arrendamientos 20.176.698 - - -
Ingreso diferido 1.244.967 1.043.429 201.538 19,31
TOTAL PASIVO CORRIENTE 94.898.308 71.339.306 23.559.002 33,02

PASIVO NO CORRIENTE

Préstamos 31.960.701 39.039.285 -7.078.584 -18,13

Pasivos financieros por arrendamientos 45.752.941 - - -
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 77.713.642 39.039.285 38.674.357 99,07

TOTAL PASIVO 172.611.950 110.378.591 62.233.359 56,38

PATRIMONIO

Capital social 87.938.480 87.938.480 0 0,00

Prima de emisión 35.425.569 35.425.569 0 0,00
Utilidades retenidas -69.156.663 -75.729.880 6.573.217 -8,68
Otro resultado integral -422.263 -353.639 -68.624 19,41
TOTAL PATRIMONIO 53.785.123 47.280.530 6.504.593 13,76

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 226.397.073 157.659.121 68.737.952 43,60

Análisis Horizontal ERI

PROMOTORA DE CAFE COLOMBIA S.A. - PROCAFECOL S.A.

ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA SEPARADOS
POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018
(En miles de pesos colombianos)
Analisis Horizontal
$ Variacion % Variacion
Absoluta Relativa
2019 2018

Ingresos de actividades ordinarias 318.376.985 287.785.063 30.591.922 10,6

costos de ventas -120.762.732 -104.077.900 -16.684.832 16,0

GANANCIA BRUTA 197.614.253 183.707.163 13.907.090 7,6

Gastos por beneficios a empleados -65.729.593 -57.570.430 -8.159.163 14,2

Gastos de administración -24.920.606 -26.121.355 1.200.749 -4,6
Gastos de ventas -95.419.020 -97.695.898 2.276.878 -2,3
Otros ingresos 7.561.038 5.620.620 1.940.418 34,5
Otros gastos -5.166.853 -5.995.802 828.949 -13,8

GANANCIA POR ACTIVIDADES DE OPERACIÓN 13.939.219 1.944.298 11.994.921 616,9

Ingresos financieros 3.481.732 913.728 2.568.004 281,0

Costos financieros -10.507.911 -13.818.478 3.310.567 -24,0
Participación en las ganancias (pérdidas) de asociadas y negocios
conjuntos que se contabilicen utilizando el método de la participación 24.255 780.553 -756.298 -96,9

GANANCIA (PERDIDA) ANTES DE IMPUESTO A LA RENTA 6.937.295 -10.179.899 17.117.194 -168,1

MENOS GASTO POR IMPUESTO A LA RENTA -2.818.139 -2.152.410 -665.729 30,9

Corriente -2.355.698 -2.079.199 -276.499 13,3
Diferido -462.441 -73.211 -389.230 531,7

RESULTADO DEL EJERCICIO 4.119.156 -12.332.309 16.451.465 -133,4

OTRO RESULTADO INTEGRAL:

Coberturas de flujo de efectivo -68.624 -488.799 420.175 -86,0

RESULTADO INTEGRAL TOTAL 4.050.532 -12.821.108 16.871.640 -131,6

Conclusiones Análisis Horizontal de Acuerdo a las Variaciones Absolutas y Relativas

Obtenidas

1. Dentro del Balance General se observa un crecimiento equilibrado de

los inventarios del 3.09% en comparación con el aumento de las ventas del

10.6% (ERI), esto quiere decir que la rotación de inventarios ha sido efectiva y no

se están represando.
2. Se observa la tendencia del aumento de los activos corrientes en un 0.78% lo que

evidencia que la empresa puede estar a punto de presentar problemas de liquidez,

llegando a afectar sus relaciones con proveedores, acreedores y hasta sus socios.

3. Contrario al caso anterior, los activos NO corrientes aumentaron en un 72.28%,

siendo las cuentas por cobrar partes relacionadas y asociadas, lo que presumiría que

la empresa aumento sus filiales o subsidiarias; asociadas, accionistas gerencias,

propietarios principales y miembros familiares inmediatos de accionistas y

ejecutivos.

4. Analizando el activo corriente entre el pasivo corriente vemos que las deudas a

menos de un año aumentaron en un 32.2%, contrario al activo corriente que solo

aumento en un 0.78%. Este indicador conlleva a replantear políticas encaminadas a

mejorar el flujo de caja.

5. Se observa un aumento notorio en el efectivo del 282% y en cuentas por cobrar a

clientes una disminución del 14.80%. La primera cifra la explica el aumento en las

ventas del 10.6%, así como la reducción en la cartera de la segunda cifra.

6. Teniendo en cuenta el aumento considerable de los pasivos del 56.38% en

comparación con el crecimiento del 13.76% del patrimonio, se presumiría que la

empresa está más en manos de los acreedores que de los accionistas, además de

presentar riesgo de sobre endeudamiento.

7. Contemplado dentro de la Sección 33 Información a Revelar sobre Partes

Relacionadas de la NIIF para las PYMES, las cuentas por pagar a partes

relacionadas y asociadas en este balance, muestran un incremento del 265.14% lo

que justifica lo expuesto en el numeral 3 de este análisis.

 8. Dentro del Estado de Resultados (ERI) se observa un equilibrio relativo entre

las ventas y los costos de 10,6% y 16.0% respectivamente, conservando un valor

medianamente proporcional entre ventas y costos.

9. Los ingresos financieros crecieron en un 281 % lo que indica que evidentemente la

empresa posee políticas de préstamos cuyos intereses han aumentado

considerablemente esta cuenta o pudo haber invertido en acciones de otra compañía.

Análisis Vertical

El análisis vertical es una técnica del análisis financiero que permite conocer el peso

porcentual de cada partida de los estados financieros de una empresa en un período de

tiempo determinado.

También es llamado análisis estructural, de los estados financieros o porcentuales de

base cien. Su concepto es sencillo, se calculan porcentajes sobre valores totales. De esta

forma, sabemos el peso que tiene cada parte en el todo (Arias, s.f).

A continuación, se mostrara el resultado del análisis vertical aplicado a los estados

financieros y al ERI de la empresa Promotora de Café Colombia SA.

Análisis Vertical Estados Financieros 2018-2019

PROMOTORA DE CAFE COLOMBIA S.A. - PROCAFECOL S.A.

ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA SEPARADOS
POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018
(En miles de pesos colombianos)

Analisis Analisis
Vertical % Vertical %
2019 2018
ACTIVO

ACTIVO CORRIENTE

Efectivo y equivalentes de efectivo 13.512.666 21,2 4.226.445 6,7

Cuentas comerciales por cobrar y otras cuentas por cobrar 21.219.049 33,3 24.905.400 39,4
Cuentas por cobrar partes relacionadas y asociadas 190.241 0,3 4.898.593 7,7
Inventarios 22.034.006 34,6 21.374.002 33,8
Instrumentos financieros derivados 252.778 0,4 -
Activos por impuestos corrientes 6.383.962 10,0 7.508.281 11,9
Otros activos 140.780 0,2 327.030 0,5
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 63.733.482 100,0 63.239.751 100,0

ACTIVO NO CORRIENTE

Cuentas por cobrar partes relacionadas y asociadas 15.099.359 9,3 11.789.159 12,5
Propiedad, planta y equipo 59.177.898 36,4 58.494.495 62,0
Activos por derecho de uso 65.830.140 40,5 -
Otros activos intangibles 5.290.339 3,3 6.871.596 7,3
Inversiones en subsidiarias 2.648.059 1,6 2.246.378 2,4
Inversiones en asociadas 3.688.553 2,3 3.688.553 3,9
Otros activos financieros 9.643.080 5,9 9.580.585 10,1
Activos por impuestos diferidos 1.286.163 0,8 1.748.604 1,9
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 162.663.591 100 94.419.370 100

TOTAL ACTIVO 226.397.073 100 157.659.121 100

PASIVO

PASIVO CORRIENTE

Préstamos 29.348.828 30,9 28.662.097 40,2

Cuentas comerciales por pagar y otras cuentas por pagar 30.433.477 32,1 32.655.019 45,8
Cuentas por pagar partes relacionadas y asociadas 3.832.839 4,0 1.049.683 1,5
Beneficios a los empleados 7.656.912 8,1 5.932.135 8,3
Pasivos por impuestos corrientes 2.204.587 2,3 1.996.943 2,8
Pasivos financieros por arrendamientos 20.176.698 21,3 -
Ingreso diferido 1.244.967 1,3 1.043.429 1,5
TOTAL PASIVO CORRIENTE 94.898.308 100 71.339.306 100

PASIVO NO CORRIENTE

Préstamos 31.960.701 41,1 39.039.285 100,0

Pasivos financieros por arrendamientos 45.752.941 58,9 -
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 77.713.642 100 39.039.285 100

TOTAL PASIVO 172.611.950 100 110.378.591 100

PATRIMONIO

Capital social 87.938.480 163,5 87.938.480 186,0

Prima de emisión 35.425.569 65,9 35.425.569 74,9
Utilidades retenidas -69.156.663 -128,6 -75.729.880 -160,2
Otro resultado integral -422.263 -0,8 -353.639 -0,7
TOTAL PATRIMONIO 53.785.123 100 47.280.530 100

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 226.397.073 100 157.659.121 100

Análisis Vertical ERI 2018-2019

PROMOTORA DE CAFE COLOMBIA S.A. - PROCAFECOL S.A.

ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA SEPARADOS
POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018
(En miles de pesos colombianos)
Analisis Analisis
Vertical % Vertical %
2019 2018

Ingresos de actividades ordinarias 318.376.985 100,0 287.785.063 100,0

costos de ventas -120.762.732 -37,9 -104.077.900 -36,2

GANANCIA BRUTA 197.614.253 62,1 183.707.163 63,8

Gastos por beneficios a empleados -65.729.593 54,4 -57.570.430 -20,0

Gastos de administración -24.920.606 -7,8 -26.121.355 -9,1
Gastos de ventas -95.419.020 -30,0 -97.695.898 -33,9
Otros ingresos 7.561.038 2,4 5.620.620 2,0
Otros gastos -5.166.853 -1,6 -5.995.802 -2,1

GANANCIA POR ACTIVIDADES DE OPERACIÓN 13.939.219 4,4 1.944.298 0,7

Ingresos financieros 3.481.732 1,1 913.728 0,3

Costos financieros -10.507.911 -3,3 -13.818.478 -4,8
Participación en las ganancias (pérdidas) de asociadas y negocios
conjuntos que se contabilicen utilizando el método de la participación 24.255 0,01 780.553 0,3

GANANCIA (PERDIDA) ANTES DE IMPUESTO A LA RENTA 6.937.295 2,2 -10.179.899 -3,5

MENOS GASTO POR IMPUESTO A LA RENTA -2.818.139 -0,9 -2.152.410 -0,7

Corriente -2.355.698 -0,7 -2.079.199 -0,7
Diferido -462.441 -0,1 -73.211 0,0

RESULTADO DEL EJERCICIO 4.119.156 1,3 -12.332.309 -4,3

OTRO RESULTADO INTEGRAL:

Coberturas de flujo de efectivo -68.624 -0,02 -488.799 -0,2

RESULTADO INTEGRAL TOTAL 4.050.532 1,3 -12.821.108 -4,5

Conclusiones Análisis Vertical para la empresa Promotora de Café Colombia SA

1. Las cuentas por cobrar en el 2018 y en el 2019 corresponden 39.4 % y al 33.3% del

activo total, respectivamente. En el 2018 la cartera representaba el mayor porcentaje

de participación del activo, evidenciando que la empresa podía estar presentando

problemas de liquidez. Para el 2019 este porcentaje se redujo a 33.3%, indicando

que la empresa adopto políticas eficientes de cartera en busca de mayor liquidez.

2. Los inventarios con una participación del 34.6% en el 2019, pasaron a ser el activo

corriente más significativo de la empresa.

3. (NIIF16: arrendamientos) Activo por derecho de uso: Un activo que representa un

derecho a que un arrendatario use un activo subyacente durante el plazo del

arrendamiento (Aular, 2018). Para la empresa objeto de análisis, al activo por

derecho de uso fue el activo no corriente más significativo del año 2019. Activo que

no formo parte de estados financieros en el 2018. Lo que podría significar que la

empresa decidió arrendar gran parte de sus activos subyacentes (puntos de venta).

4. Aunque las cuentas por pagar se redujeron de un 45.8 % en 2018 a 32,1% en 2019,

sigue siendo el pasivo más representativo de la empresa. En este caso, la empresa

podría estar en riesgo de sobre endeudamiento.

5. La cuenta Pasivos por arrendamiento con una participación del 21.3% del pasivo

corriente y del 58.9% del pasivo no corriente se convierte en el pasivo más

representativo en el año 2019, validando lo expuesto en el numeral 3 del presente

análisis.

Calculo de Indicadores Financieros Periodo 2019

1. Análisis de Liquidez

a. Ratio de liquidez general o razón corriente

Activo Corriente
Liquidez General =
Pasivo Corriente

63.733.482
Liquidez General = = 0.67 veces
94.898.308
 Esto quiere decir que el activo corriente es 0.67 veces más grande que el pasivo

corriente; o que por cada unidad de medida de deuda, la empresa cuenta con 0.67 para

pagarla. Se evidencia que la empresa no cuenta con gran capacidad para pagar sus deudas.

b. Ratio Prueba Ácida

Activo Corriente - Inventarios

Prueba Acida =
Pasivo Corriente

63.733.482- 22.034.006
Prueba Acida = = 0.44 veces
94.898.308

A diferencia de la razón anterior, esta excluye los inventarios por ser considerada la

parte menos líquida en caso de quiebra. Esta razón se concentra en los activos más líquidos,

por lo que proporciona datos más correctos, confirmando la poca capacidad de la empresa

para pagar sus deudas.

c. Ratio Capital de Trabajo

Capital de Trabajo = Activo Corriente – Pasivo Corriente

Capital de Trabajo = 63.733.482 – 94.898.308 = -31.164.826

Según este indicador, la empresa no cuenta con capacidad económica para

responder obligaciones con terceros. En otros términos no le queda dinero

para poder operar en el día a día.

 2. Análisis de la Gestión o Actividad

a. Ratio rotación de cartera (cuentas por cobrar)

Cuentas por cobrar Promedio X 360

Rotación de Cartera =
Ventas

21.219.049 + 24.905.400
X 360
2 26,08
Rotación de Cartera = =
318.376.985

Esto quiere decir que la empresa convierte en efectivo sus cuentas por cobrar en

26.08 días. Por lo general, el nivel óptimo de la rotación de cartera se encuentra en 60 a

30 días de período de cobro, lo que en este caso puntual se hace evidente que se

encuentra por debajo. Se recomienda una acertada política de crédito que impida la

inmovilización de fondos en cuentas por cobrar.

b. Rotación de los Inventarios

Inventario Promedio X 360

Rotación de Inventarios =
Costo De ventas

22.034.006 + 21.374.002
X 360
2 64,7
Rotación de Inventarios = =
120.762.732

Esto quiere decir que los inventarios van al mercado cada 64,7 días, lo que

demuestra una rotación promedio de esta inversión, en este caso 5,5 veces al año. A mayor

rotación mayor movilidad del capital invertido en inventarios y más rápida recuperación de
la utilidad. Seria recomendables analizar si hay probabilidades de generar mayores

rotaciones.

3. Análisis de Solvencia, endeudamiento o apalancamiento

a. Estructura del Capital (deuda patrimonio)

Pasivo Total
Estructura de Capital =
Patrimonio

172.611.950
Estructura de Capital = = 3,21
53.785.123

Esto quiere decir, que por cada unidad de medida aportada por el dueño(s), en

porcentaje por acreedores aportan el 321%. Confirmando que la empresa está en manos de

los acreedores y corre un grave riesgo de sobre endeudamiento.

b. Endeudamiento
Pasivo Total
Estructura de Capital =
Activo Total

172.611.950
Estructura de Capital = = 0,7624 ó 76,24%
226.397.073

Es decir que la empresa analizada para el 2019, el 76,24% de los activos totales es

financiado por los acreedores y de liquidarse estos activos totales al precio en libros

quedaría un saldo de 23,75% de su valor, después del pago de las obligaciones vigentes.
 4. Análisis de Rentabilidad

a. Rendimiento sobre el patrimonio

Utilidad Neta
Rendimiento sobre el patrimonio =
Patrimonio

6.937.295
Rendimiento sobre el patrimonio = = 0,13 ó 13%
53.785.123

Esto significa que por cada UM que los propietarios de la empresa mantienen en el

2019 genera un rendimiento del 13% sobre el patrimonio. Es decir, que la capacidad de la

empresa para generar utilidad a favor de los propietarios es relativamente baja.

b. Rendimiento sobre la inversión

Utilidad Neta
Rendimiento sobre el patrimonio =
Activo Total

6.937.295
Rendimiento sobre el patrimonio = = 0,031 ó 3,1%
226.397.073

Es una medida de la rentabilidad del negocio como proyecto independiente de los

accionistas. En este caso, el resultado puede interpretarse que por cada UM invertido en el

2019 en los activos, se produjo un rendimiento de 3,1% sobre la inversión. Indicadores

altos expresan un mayor rendimiento en las ventas y del dinero invertido.

 Conclusiones

La importancia del análisis correcto de los indicadores financieros se base en que

establece las pautas para la toma de decisiones y la corrección de desviaciones financieras

según el caso.

La salud financiera de una empresa depende de la capacidad de análisis que ésta

tenga, para que los diferentes elementos financieros en realidad sean aprovechados como

indicadores hacia la eficiencia financiera.

En el caso puntual de la empresa Promotora de Café Colombia SA, es urgente

revisar el tema de acreedores.

 Bibliografía

Aular, M. (2018). Emprendices. Obtenido de https://www.emprendices.co/la-niif-16-

arrendamientos/

Marco, F. J. (2018). Economipedia. Obtenido de https://economipedia.com/definiciones/ratios-de-

actividad.html

Navarro, J. D. (2016). ABC Finanzas. Obtenido de https://www.abcfinanzas.com/administracion-

financiera/analisis-financiero/analisis-horizontal