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LA CRISIS DEL COVID-19 Y SU IMPACTO

SOBRE LAS CONDICIONES


ECONÓMICAS DE LAS GENERACIONES
JÓVENES
Óscar Arce
Director General de Economía y Estadística

CRISIS Y RECUPERACIÓN ECONÓMICA


APIE / ORFIN / UNIVERSIDAD DE ALCALÁ

ALCALÁ DE HENARES
26 DE ABRIL DE 2021
1. Impacto agregado de la crisis del Covid-19
2. La crisis y las condiciones económicas de las
generaciones jóvenes:
- Educación
- Renta
- Condiciones laborales
- Formación de hogares y acceso a la vivienda
- Finanzas públicas
- El envejecimiento poblacional
- El reto medioambiental

1
IMPACTO MACROECONÓMICO DE LA PANDEMIA: Un retroceso de la
actividad sin precedentes…
 La intensidad de la caída del PIB en 2020 es desconocida en las series históricas
recientes
 La contracción en 2020 fue más pronunciada en España que en la mayor parte de
las economías desarrolladas, debido al mayor peso de las actividades “sociales”
(turismo) y de las pymes (más afectadas por la crisis)

EVOLUCIÓN DEL PIB EN DIFERENTES RECESIONES CAÍDA DEL PIB EN 2020


Niveles = 100 en el trimestre previo al inicio de la recesión
% interanual
0
105

-2
100

95 -4

90 -6

85 -8

80 -10

75 -12
0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 30 32 34
II TR 2008 - ESPAÑA IV TR 2019 - ESPAÑA EE.UU ÁREA EURO ALEMANIA
IV TR 2019 - UEM FRANCIA ITALIA ESPAÑA

Fuente: INE, Eurostat y Oficina de Análisis Económico (BEA). Última observación: cuarto trimestre de 2020.

2
…con efectos previsiblemente persistentes…

 Con el avance del proceso de vacunación, la incertidumbre sanitaria ha disminuido,


pero no se pueden descartar nuevas oleadas, quizá ligadas a mutaciones del virus.
 Las fuentes de incertidumbre económica todavía son significativas: utilización del
ahorro acumulado, ritmo de recuperación del turismo, daños al tejido empresarial

PRODUCTO INTERIOR BRUTO


(Índice de volumen encadenado)
Base 100 = IV TR 2019
105

100

95

90

85

80

75
IV TR 2019 IV TR 2020 IV TR 2021 IV TR 2022 IV TR 2023

DICIEMBRE DE 2020. ESCENARIO CENTRAL MARZO DE 2021. ESCENARIO CENTRAL


MARZO DE 2021. ESCENARIO SUAVE MARZO DE 2021. ESCENARIO SEVERO
OBSERVADO

Fuente: Banco de España e Instituto Nacional de Estadística. En el gráfico se representan los escenarios contemplados en las proyecciones del
Banco de España de marzo de 2021.

3
…y un impacto muy heterogéneo entre sectores y agentes económicos

 El impacto de la perturbación es muy asimétrico:


• por ramas productivas, como se pone de manifiesto en la afiliación efectiva…
• … y por tamaño empresarial, con una mayor incidencia en las pymes
AFILIACIÓN TOTAL, ERTES Y AFILIACIÓN EFECTIVA POR EVOLUCIÓN DE LA FACTURACIÓN POR TAMAÑO
RAMAS EN MARZO DE 2021 EMPRESARIAL (DESCONTADA LA MEDIA DE LA RAMA),
% de cambio respecto a febrero de 2020
10 Tasa de variación interanual (%) en el cuarto trimestre de 2020
5
4,4
0
4

-10
3
-20 2,2
2
-30
1
-40
0
-50

-1 -0,7
-1,3
-2
0-9 emp. 10-49 emp. 50-250 emp. +250 emp.
AFILIACIÓN TOTAL ERTEs AFILIACIÓN EFECTIVA

Fuente: Ministerio de Inclusión, Seguridad Social y Migraciones (izqda.) y Banco de España (dcha.). Última observación: marzo de 2021 (izqda.) y cuarto
trimestre de 2020 (dcha.)

4
EDUCACIÓN: La pandemia supone un nuevo reto para la acumulación de capital
humano…
 Todavía no se dispone de evidencia sobre el efecto del cierre de colegios y
universidades durante el confinamiento en España.
o En EEUU, caída del 50% del rendimiento en matemáticas en colegios con mayor
cantidad de estudiantes con renta baja (programa Zearn). En Bélgica, reducción
significativa de resultados en matemáticas y lengua en los exámenes de junio de 2020.
 En un contexto, con una situación de partida comparativamente desfavorable

POBLACIÓN ENTRE 25-29 AÑOS CON ESTUDIOS


COMPETENCIA MATEMÁTICA DE ADULTOS 25-29
DE PRIMER CICLO DE SECUNDARIA COMO
AÑOS EN PAÍSES DEL ÁREA EURO EN PIAAC (% POR
MÁXIMO EN 2019 (a)
30% NIVEL)

25% Finlandia 0,0


Países Bajos 1,1
20% Bélgica 6,1
Alemania 1,3
15%
Austria 2,2
Estonia 0,8
10%
Rep. Eslovaca 0,1
5% Promedio 3,4
Francia 0,9
0% Italia 1,5
Letonia
Lituania

Finlandia
Eslovenia

Eslovaquia
Chipre

Austria
Grecia

Estonia
Luxemburgo

Alemania
Bélgica

Malta
Portugal
Italia
Irlanda

Países Bajos
Francia

España

Irlanda 0,1
Chipre 26,3
España 0,2
100 80 60 40 20 0 20 40 60 80 100
%
AE-19
SIN INFERIOR NIVEL NIVEL NIVEL NIVEL
Fuente: Eurostat (2019), OCDE (PIAAC, 2013). DATO AL NIVEL1 1 2 3 4/5
a Corresponde a nivel 0 a 2 de ISCED.
5
…si bien, no parece haber acelerado, hasta el momento, el abandono temprano
del sistema educativo

 El desarrollo educativo de las generaciones nacidas entre finales de los 70s y mediados
de los 90s se deterioró por el boom inmobiliario.
 Sin embargo, la falta de oportunidades profesionales ha propiciado que más jóvenes
continúen sus estudios de formación reglada a lo largo de 2020.

PORCENTAJE DE ESPAÑOLES DE 25 AÑOS QUE ALCANZAN, PROPORCIÓN DE POBLACIÓN EN CURSOS DE


COMO MÁXIMO, LA ESO (POR AÑO DE NACIMIENTO) FORMACIÓN REGLADA POR GRUPOS DE EDAD
%
% 90 60
60

85 55
50

40 80 50

30 75 45

20 70 40

10 65 35

0 60 30

ESO Exponencial (ESO) 16-19 20-24 (Escala dcha.)

Fuente: Lacuesta et al (2020) con datos de la EPA (INE), años 1992-2018 y EPA (INE)
6
EDUCACIÓN UNIVERSITARIA: Los problemas de calidad del sistema educativo
condicionan la empleabilidad de los universitarios
 En relación con la UEM, los universitarios españoles tienen más dificultad para
encontrar empleo y acceder a un puesto acorde a su formación, independientemente
de su especialización.
 Es necesario mejorar los sistemas de selección del personal docente e investigador y
reforzar la vinculación de la financiación a objetivos de excelencia.
TASA DE PARO POBLACIÓN CON ESTUDIOS OCUPADOS CON ESTUDIOS UNIVERSITARIOS
UNIVERSITARIOS 30-34 AÑOS, POR 30-34 AÑOS EN PUESTOS CUALIFICADOS, POR
% TITULACIONES. 2018 % TITULACIONES. 2018
25 80
70
20
60

15 50
40
10 30
20
5
10
0 0

Educación

Total
Servicios
Artes, humanidades
Agric., ganadería, pesca,

Salud y servicios

Ciencias naturales,
Tecn. de información

Ingeniería, manuf.
negocio y derecho
Ciencias naturales,

Tasa de paro
Artes, humanidades

Total
negocio y derecho

Servicios
Tecn. de información
Agric., ganadería, pesca,

Educación
Ingeniería, manuf.

Salud y servicios

Ciencias sociales,
Ciencias sociales,

matem. y estad.
matem. y estád.

y construcción
y comunicaciones
y comunicaciones
y construcción

no univ.

sociales
silv. y veterinaria
sociales
silv. y veterinaria

e idiomas
e idiomas

ESPAÑA ÁREA EURO ESPAÑA ÁREA EURO


Fuente: EUROSTAT (Labour Force Survey).
7
RENTA: El último ciclo expansivo no fue suficiente para recuperar los ingresos de
los hogares jóvenes tras la crisis anterior…

RENTA MEDIANA DE LOS HOGARES POR EDAD DEL CABEZA DE FAMILIA


Miles de euros de 2018
40

35

30

25

20

15

10

0
Menor de 35 35-44 45-54 55-64 65-74 Mayor de 74

2007 2014 2018

Fuente: INE (estadística de condiciones de vida) y Banco de España.

8
…ni tampoco para reducir el fuerte aumento en la incertidumbre sobre sus
rentas…

 La incertidumbre sobre la renta futura es mayor entre los jóvenes, los trabajadores
con contrato temporal y aquellos con rentas bajas.
 Además, esta incertidumbre, en situación de crisis, se incrementa.
GRADO DE INCERTIDUMBRE SOBRE LA RENTA FUTURA

POR EDAD POR AÑO (TODAS LAS EDADES)


% de variación en la renta anual predicha % de variación en la renta anual predicha
80 80
70 70
60 60
50 50
40 40
30 30
20 20
10 10
0 0
25 35 45 55 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018
P25 P50 P75 P25 P50 P75

Fuente: Arellano et al. (2021).

9
…y, ahora, la pandemia está impactando con especial intensidad a las rentas
laborales de los jóvenes…

 La presencia de jóvenes en las industrias “sociales” es relativamente elevada y sus


oportunidades de teletrabajo, comparativamente escasas.

COMPOSICIÓN DE LA FUERZA LABORAL POR SECTORES Y PROPORCIÓN DE PERSONAS QUE TELETRABAJAN AL


GRUPOS DE EDAD MENOS LA MITAD DE LOS DÍAS
POR GRUPOS DE EDAD (%)
%, total de cada categoría %
35
30

30
25
25
20
20
15
15

10
10

5 5

0 0
16-24 25-34 35-44 45-54 55-64 65 y más 16-24 25-34 35-44 45-54 55 y más

INDUSTRIAS SOCIALES (COMERCIO, HOSTELERÍA Y ACTIVIDADES


ARTÍSTICAS) 2019 II TRIM 2020 III TRIM 2020 IV TRIM 2020 POTENCIAL

TODAS LAS INDUSTRIAS

Fuentes: Ministerio de Inclusión, Seguridad Social y Migraciones, Instituto Nacional de Estadística y Banco de España.
Véase Anghel et al (2020) y Alvargonzález et al (2020).

10
… lo que está provocando un aumento del ya de por sí elevado porcentaje de
jóvenes sin ingresos

 Los jóvenes presentan una tasa de empleo menor al resto de la población y una
tasa significativamente mayor de individuos sin ingresos laborales, elemento clave
a efectos de analizar la evolución de la desigualdad.

PROPORCIÓN DE INDIVIDUOS SIN INGRESOS INDIVIDUALES

%
40

35

30

25

20

15

10

0
Febrero 2020 Mayo 2020 Diciembre 2020

Total población Menores de 30 años

Fuente: Encuesta sobre los efectos económicos y políticos de la COVID-19 en España, Martinez-Bravo y Sanz. 2021.
11
Estos efectos tienen lugar en un contexto de elevada vulnerabilidad laboral…

 Los jóvenes tienen una vinculación frágil con el mercado laboral: acusada reducción
reciente tanto de las horas (aumento de la tasa de parcialidad –no deseada-, como de
la duración de sus contratos.

TASA DE PARCIALIDAD Y DE PARCIALIDAD INVOLUNTARIA DURACIÓN ESPERADA DE LOS CONTRATOS


DE LOS INDIVIDUOS DE 20 A 29 AÑOS TEMPORALES. ESTUDIOS BAJOS
% en total ocupados 20-29 años Meses
6
30

5
25

4
20

3
15

2
10

1
5

0 0
2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017

TASA DE PARCIALIDAD ENTRE 20 Y 29 AÑOS


TASA DE PARCIALIDAD INVOLUNTARIA

Fuente: Instituto Nacional de Estadística (EPA), Ministerio de Trabajo, Migraciones y Seguridad Social y Banco de España.

12
…que refleja, entre otros factores, la intensa dualidad del mercado laboral
español…

 La temporalidad en España es muy elevada, especialmente entre los jóvenes, a


pesar de la tímida reducción observada recientemente.

TASA DE TEMPORALIDAD DE LOS JÓVENES (a) RATIO DE TEMPORALIDAD DE LOS JÓVENES POR
COHORTE DE NACIMIENTO (b)
% en total asalariados de cada categoría
% en total asalariados de entre 15 y 29 años
70
70

60 60

50 50

40 40

30 30

20 20

10 10

0 0
2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 1965 1970 1975 1980 1985
Año de nacimiento
ESPAÑA ÁREA EURO FRANCIA ESTUDIOS BAJOS, 20-29 AÑOS
ALEMANIA ITALIA REINO UNIDO ESTUDIOS MEDIOS, 20-29 AÑOS

Fuente: Eurostat y Banco de España.


a Jóvenes entre 15 y 29 años.
b Elaboración propia con los microdatos de la EPA. Véase Puente y Regil (2020).

13
…lo que también condiciona la incidencia y efectividad de los ERTE entre los
trabajadores más jóvenes

 Jóvenes y trabajadores temporales o de poca antigüedad se han beneficiado menos


de los ERTEs.
 La tasas de reentrada al empleo activo de los afectados por ERTE se redujo en el
tramo final del año, especialmente para los jóvenes.

ASALARIADOS EN 2020 Q1 QUE NO TRABAJAN EN Q2 PROBABILIDAD DE REINCORPORACIÓN AL EMPLEO


TRAS UN TRIMESTRE SIN TRABAJAR
% de cada grupo de edad %
100 80
90 70
80
60
70
50
60
50 40
40 30
30
20
20
10
10
0 0
16-29 años 30-44 años 45-64 años 16-29 30-44 45-64 16-29 30-44 45-64
años años años años años años
NO TRABAJAN EN T2 Y TEMPORAL EN T1
NO TRABAJA EN 2020 T2 NO TRABAJA EN 2020 T3
NO TRABAJAN EN T2 E INDEFINIDO EN T1
EN ERTE EN T2 Y TEMPORAL O INDEFINIDO EN T1 ERTE NO EMPLEO

Fuente: Banco de España. Elaboración propia a partir de los microdatos de flujos de la EPA.
14
ACCESO A LA VIVIENDA: Retraso progresivo en la edad de emancipación y
caída en la tasa de propiedad de la vivienda entre los jóvenes...
• Las dificultades laborales y financieras retrasan la edad de emancipación:
• En torno al 87% de los nacidos en 1988 vivía con sus padres a los 26 años, un
porcentaje 5 puntos mayor que el de los nacidos en 1976
• La proporción de individuos jóvenes que poseen su vivienda de residencia a los 30
años ha ido disminuyendo para los nacidos a partir de 1980:
• El 7% de los nacidos en 1988 poseía su vivienda principal a los 29 años; entre los
nacidos en 1976, ese porcentaje era del 26%.
PROBABILIDAD DE SER PROPIETARIO DE PRIMERA
PROBABILIDAD DE VIVIR CON LOS PADRES A LO LARGO VIVIENDA A LO LARGO DEL CICLO VITAL, POR AÑO DE
DEL CICLO VITAL, POR AÑO DE NACIMIENTO NACIMIENTO
%
% 100
100
90
90
80
80
70
70
60
60
50
50 40
40 30
30 20
20 10
10 0
0 20 23 26 29 32 35 38 41
Años
20 23 26 29 32 35 38 41
Años 100
0 1988 1985 1979 1976
Fuente: Banco de España, utilizando la Encuesta Financiera de las Familias (EFF 2002 - EFF 2017). 20 23 26 29 32 35 38 41
Años
15
…con un aumento considerable de la demanda de alquiler por parte de los
jóvenes…

 Entre 2014 y 2017, el porcentaje de hogares con cabeza de familia menor de 35 años
que vivían en alquiler subió en más de 12 pp, hasta el 43%.
 El mayor rigor en la concesión de financiación hipotecaria tras la crisis financiera
también ha moderado el acceso a la vivienda en propiedad de los jóvenes, que
normalmente tienen un menor nivel de ahorro inicial.

PORCENTAJE DE HOGARES QUE ALQUILA SU VIVIENDA DE RATIO PRÉSTAMO-PRECIO DE ADQUISICIÓN DE


RESIDENCIA, POR GRUPOS DE EDAD VIVIENDA MEDIANO
% %
50 110

45 105
40
100
35
95
30

25 90

20 85
15
80
10
75
5

0 70
2002 2005 2008 2011 2014 2017 00 02 04 06 08 10 12 14 16 18

18-34 35-44

Fuente: Banco de España, Encuesta Financiera de las Familias y Colegio de Registradores.

16
…lo que, ante una oferta rígida, propició un fuerte aumento del precio del alquiler
en los años previos a la pandemia

 Las alzas en los alquileres absorbieron, en los años previos a la pandemia, un


porcentaje elevado de la renta de los hogares jóvenes.

PORCENTAJE DE HOGARES QUE ALQUILAN QUE


PRECIOS DE ALQUILER A NIVEL NACIONAL Y MUNICIPAL DEDICA MÁS DEL 30% DE INGRESOS AL PAGO
Variación acumulada desde el mínimo en 2013-2014 hasta 2019 DE LA VIVIENDA EN 2017 (18-34 AÑOS)
% %
70 50

60 45

40
50
35
40 30

30 25

20
20
15
10
10
0 5
Fianzas
Idealista

Idealista

Idealista
Fotocasa

Fotocasa

Fotocasa

Fianzas

0
Alemania Francia Italia España

Nacional Madrid Barcelona

Fuente: Portales web y depósitos autonómicos de fianzas. Banco de España, con datos de la Encuesta Financiera de las Familias (2017) y
Household Finance and Consumption Survey (tercera ola).
17
NATALIDAD: El aumento de la incertidumbre en la pandemia impacta muy
negativamente sobre la ya de por sí moderada tasa de natalidad…
 Aunque es pronto para conocer los posibles efectos de la pandemia sobre la natalidad
a largo plazo, el INE ha detectado una caída del 20% anual de los nacimientos en
enero de 2021 (14% en Francia; 6,4% en Suecia; 21,6% en Italia (dic.)).

Fuente: INE
18
DEUDA PÚBLICA: La pandemia ha requerido un fuerte estímulo fiscal que, a
futuro, deberá dar paso a un proceso sostenido de consolidación fiscal

 Reconstruir los márgenes de la política presupuestaria conllevará un periodo de


consolidación previsiblemente prolongado, con un participación relevante de las
generaciones jóvenes.

SENDAS SIMULADAS DE LA DEUDA PÚBLICA EN EL ESCENARIO CENTRAL BAJO CIERTOS


SUPUESTOS
% de PIB
140

120

100

80

60

40

20
2016

2035
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015

2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
CUMPLIMIENTO PEC POLÍTICA FISCAL NEUTRAL

Fuente: Banco de España, con datos del INE y de la IGAE.


19
PENSIONES: El envejecimiento poblacional y los ajustes recientes elevan
considerablemente el gasto actual y previsto en pensiones…

 El envejecimiento de la población española provocará un incremento muy


sustancial de la ratio de dependencia.
 Los ajustes en este ámbito se verán influidos por la evolución de la propensión
social hacia la introducción de ciertas reformas.

PROYECCIONES SOBRE LA TASA DE PARTICIPACIÓN ELECTORAL POR EDAD


DEPENDENCIA
% Población +65 sobre 16-64 % de los encuestados
65 95
60
90
55

50
85
45

40 80

35
75
30

25 70
19 23 27 31 35 39 43 47 18 y 24 25 y 34 35 y 44 45 y 54 55 y 64 65 y más
entre años
ESPAÑA UE27 EUROZONA
Porcentaje por grupos de edad que declaró haber votado o que no
FRANCIA ITALIA ALEMANIA
contesta a la pregunta de recuerdo de voto en las Elecciones
Generales del 10 de noviembre de 2019 en la encuesta postelectoral
Fuente: Eurostat del CIS. .

20
…lo que plantea un mapa de disyuntivas entre tasa de beneficio y contribuciones
al sistema de pensiones más desfavorable que en el pasado

 Mantener la tasa de beneficio actual exigiría un aumento notable de las contribuciones,


y mantener las contribuciones actuales comportaría una reducción significativa de la
tasa de beneficio.
 Con tasas de empleo y dependencia del 80% y 58% en 2050, respectivamente, el tipo
efectivo de las cotizaciones sociales debería subir unos 8 pp para mantener la tasa de
beneficio actual.
TIPOS EFECTIVOS Y TASAS DE BENEFICIO BAJO EQUILIBRIO FINANCIERO EN 2050
%
80

70
Trade-off en 2050
60
Situación 2020
Tasa de beneficio

50

40

30

20

10

0
0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50
Tipo efectivo cotizaciones sociales
Fuente: Banco de España. Supuestos del ejercicio en 2050: tasa de empleo, 80 %; factor demográfico, 58 %; tasa de cobertura, 1

21
EL RETO MEDIOAMBIENTAL: En las próximas décadas, se requerirán
cambios de calado en la política fiscal…
 Los objetivos medioambientales fijados para 2030 son ambiciosos y la política fiscal
deberá desempeñar un papel preeminente en la gestión de la transición hacia una
economía medioambientalmente sostenible.
 España presenta una brecha de recaudación, respecto a la UEM, de impuestos
medioambientales de 0,8 pp de PIB.

IMPOSICIÓN MEDIOAMBIENTAL
Diferencia de recaudación entre España y UEM en % PIB
0,0

OBJETIVOS CONTRA EL CAMBIO CLIMÁTICO -0,1


PARA 2030 UE España
-0,2

Emisiones efecto invernadero, -0,3


-55% -23%
respecto a 1990 -0,4

-0,5
Energía renovable en el consumo final 32% 42% -0,6

-0,7
Mejora de la eficiencia energética 32,5% 39,5%
-0,8

-0,9

ENERGÍA TRANSPORTE CONTAMINACIÓN Y RECURSOS NATURALES


Fuente: Eurostat (2020).

22
… y una estrategia ambiciosa para utilizar de la manera más eficaz posible
los fondos del programa europeo Next Generation UE

 La necesaria transición medioambiental comportará costes económicos no


desdeñables, con un impacto desigual entre sectores, geografías e individuos.
 Los fondos NGEU pueden utilizarse para, además de impulsar inversiones verdes
(39% según PRTR), aliviar algunos costes de transición e impulsar y financiar
reformas.

LÍNEAS DE ACTUACIÓN DEL NGEU EN ESPAÑA, POR GRANDES ÁREAS

PORCENTAJE SOBRE EL TOTAL DE LOS FONDOS


%
Agenda urbana y rural, lucha contra la despoblación
y desarrollo de la agricultura
Infraestructuras y ecosistemas resilientes

Transición energética justa e inclusiva

Una Administración para el siglo XXI


Modernización y digitalización del
ecosistema de nuestras empresas
Pacto por la ciencia y la innovación, y refuerzo
del Sistema Nacional de Salud
Educación y conocimiento, formación continua
y desarrollo de capacidades
Nueva economía de los cuidados y políticas de empleo

Impulso de la industria de la cultura y el deporte


Modernización del sistema fiscal para un
crecimiento inclusivo y sostenible

0 3 6 9 12 15 18 21 24
Fuente: Gobierno de España.

23
REFLEXIONES FINALES

 Muchos de los retos de la economía española anteriores a la pandemia, que con


frecuencia se han visto agudizados por esta, afectan de manera especial a los jóvenes:
sistema educativo, mercado de trabajo, vivienda, incertidumbre e inestabilidad de la
renta, el aumento de la presión sobre las finanzas públicas y sobre el sistema público
de pensiones…..

 Otros retos de gran calado y persistencia, como la transición ecológica y el


envejecimiento poblacional, tendrán consecuencias significativas sobre las
generaciones jóvenes actuales y las venideras.

 La economía española debe apoyarse en varias palancas para afrontar estos retos:
 Una agenda de reformas estructurales ambiciosa –respuestas acordes a la
magnitud de los retos-, integral –que cubra todos los ámbitos relevantes- y con
vocación de permanencia –basada en amplios consensos-.
 Un plan de consolidación de las finanzas públicas, para su implementación una
vez que se asiente la recuperación, que reduzca las vulnerabilidades que plantea
un elevado nivel de deuda pública y reconstruya los márgenes fiscales.
 El mejor uso posible de los recursos del plan europeo NEXT GENERATION UE.

24
GRACIAS POR SU ATENCIÓN

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