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B. Evaluación institucional
Evaluación técnica
Evaluación financiera
Define, desde el punto de vista de un inversionista, si los ingresos que recibe son
superiores a los dineros que aporta. Se basa en las sumas de dinero que el inversionista
recibe, entrega o deja de recibir y emplea precios del mercado o precios financieros para
estimar las inversiones, los costos de operación y de financiación y los ingresos que
genera el proyecto.
Evaluación económica
Evaluación social
Trata de identificar quiénes reciben los beneficios económicos del proyecto y quiénes
asumen sus costos, desde el punto de vista de la nación como un todo. Parte de la
evaluación económica, a la cual se hacen ajustes basados en el objetivo nacional de
redistribución a los sectores de la población de menos ingresos.
Evaluación ambiental
Busca asegurar que el proyecto no traerá consigo impactos negativos sobre el medio
ambiente, tales como contaminación del aire, contaminación de corrientes de aguas
naturales, ruido, destrucción del paisaje, separación de comunidades que operan
como unidades, etc. Este capítulo se centra en la evaluación financiera del proyecto y los
siguientes dos capítulos en la evaluación económica y social y en la evaluación ambiental,
respectivamente.
C.
D. Todo flujo de efectivo neto negativo se representa con una flecha hacia abajo.
• Todo flujo de efectivo neto positivo se representa con una flecha hacia arriba.
Se define como el tiempo requerido para que la suma de los flujos de efectivo neto
positivos, producidos por una inversión, sea igual a la suma de los flujos de efectivo neto
negativos, requeridos por la misma inversión.
Es igual al promedio de los ingresos netos periódicos divididos entre la sumatoria de los
egresos netos.
La relación se puede calcular para cada uno de los períodos de la fase operacional del
proyecto, o como una relación promedio. Como Eindicador de rentabilidad, de antemano
deficiente.
se puede calcular para cada uno de los años de la fase operacional del proyecto, o como
una relación promedio. Como indicador de rentabilidad, de antemano erróneo
G. Valor Presente Neto, VPN (i): es la ganancia extraordinaria que genera el proyecto,
medida en unidades monetarias actuales. Si es positivo, es lo que tienen que pagar para
poder ceder el proyecto; si es negativo, es lo que cuesta llevar a cabo el proyecto o lo que
se está dispuesto a pagar para que otro lo lleva a cabo.
Cálculo numérico El valor presente neto de un proyecto, a una tasa de interés i, es igual
a la sumatoria del valor presente de los ingresos netos, a una tasa de interés i, menos la
sumatoria del valor presente de los egresos netos, a una tasa de interés i.
Análisis
VPN (i)
Tasa interna de retorno, TIR: es una característica propia del proyecto, totalmente
independiente de la situación del inversionista; es decir, de su tasa de interés de
oportunidad o TIO. La TIR de un proyecto es la tasa de interés que devengan los dineros
que permanecen invertidos en el proyecto.
Análisis
Si i es la tasa de interés de oportunidad del inversionista, entonces:
= i : el proyecto es indiferente
Tasa única de retorno, TUR (i), o verdadera rentabilidad, VR (i): es un indicador que
combina la tasa de interés de la empresa, característica propia de la empresa, con la tasa
interna de retorno del proyecto, característica propia del proyecto. Como valor de la TUR
o VR siempre se obtiene un valor intermedio entre la tasa de interés de oportunidad de la
empresa, i, denominada también la TIO, y la tasa interna de retorno del proyecto, TIR.
Los egresos netos se trasladan al punto cero, empleando como tasa de actualización la
tasa de interés i. Es decir, se halla la sumatoria del valor presente de los egresos netos a
una tasa de interés i.
Los ingresos netos se trasladan al punto final del proyecto con una tasa de interés i.
Es decir, se halla la sumatoria del valor futuro de los ingresos netos a una tasa de interés
i.
Al nuevo proyecto que se obtiene después de realizar los pasos anteriores se le calcula
Análisis
Si i es la tasa de interés de oportunidad del inversionista, entonces:
= i : el proyecto es indiferente
Tasa verdadera de retorno, TVR (i): al igual que la verdadera rentabilidad o tasa única
de retorno, asume que el inversionista los dineros que produce el proyecto los reinvierte a
la tasa de interés de oportunidad. Se diferencia de la tasa única de retorno al suponer que
los excedentes del inversionista, el dinero disponible no utilizado en el proyecto, también
se invierten a la tasa de interés de oportunidad o TIO.
Cálculo numérico
Los egresos netos del proyecto y el dinero disponible no utilizado se trasladan al punto
Los ingresos netos y el dinero disponible no utilizado se trasladan al punto final del
proyecto con una tasa de interés i. Es decir, se halla la sumatoria del valor futuro
de los
Al nuevo proyecto que se obtiene después de realizar los dos pasos anteriores se le
calcula su tasa interna de retorno, la cual se denomina tasa verdadera de retorno del
proyecto
Análisis
Si i es la tasa de interés de oportunidad del inversionista, entonces:
Análisis
Costo uniforme equivalente, CUE (i): se emplea para evaluar proyectos que
esencialmente son fuentes de egresos, tales como la prestación de un servicio público
subsidiado y, en general, aquellos proyectos que son apoyo para otras actividades:
transporte, iluminación, servicios públicos, etc. Este método no es aplicable cuando el
problema sea decidir si un proyecto es atractivo desde el punto de vista financiero.
Cálculo numérico
El valor futuro del flujo de efectivo de un proyecto, a una tasa de interés, i, es igual a la
sumatoria del valor futuro de los ingresos netos, al final del período económico que se
defina para el análisis, más la sumatoria del valor futuro del dinero no utilizado en cada
período, calculado al final del mismo período financiera de análisis. El dinero no utilizado,
R, en cada período es la diferencia entre la disponibilidad total de dinero en el período y la
inversiones realizadas en dicho período.
Análisis
VFFE(i,T)
TUR(i), con la diferencia de que el período financiero de análisis puede ser diferente al
último
Los egresos netos se trasladan al punto cero, empleando como tasa de actualización la
tasa de interés i. Es decir, se calcula la sumatoria del valor presente de los egresos
netos a una tasa de interés i.
Los ingresos netos se trasladan al punto final del período financiero de análisis con
una tasa de interés i. Es decir, se halla la sumatoria del valor futuro de los ingresos
Al nuevo proyecto que se obtiene después de realizar los dos pasos anteriores se le
calcula su tasa interna de retorno, la cual se denomina tasa de crecimiento del patrimonio
del proyecto
Análisis