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Inside Job

Es un documental muy interesante, estamos consiente que la Crisis del


2008 ha sido mostrada y presentada de diversas maneras desde películas
hasta un conjunto de documentales, sin embargo este documental
producido y dirigido por Charles Ferguson, tiene un enfoque a nivel contable
y regulador que hace de el un excelente documental, asimismo la Crisis del
2008 se ha considerado una de las peores crisis de la historia, esto gracias a
tres factores importantes que la produjeron según muchos experto: un
mercado de valores fuera de control, una débil regulación y sobre todo una
burbuja creada desde el 2001 al 2007 con los famosos prestamos Suprime,
el apetito del riesgo de los bancos era altísimo, todos estamos de acuerdo
que la desregulación y falta de supervisión del sistema bancario y financiero
constituye una de las grandes causas de la crisis .

Vemos entidades bancarias vendiendo productos basuras, agrupándolas y


dándoles a través de unas calificadoras, una calificación que no es real,
estas a su vez dándoselas a bancos de inversión para salir de estos
productos tóxicos, esto a los préstamos otorgados a personas que ni siquiera
necesitaban comprobar su capacidad de pago. (Falla interesante de las
entidades bancarias y una burbuja que desde el principio se sabía que iba a
estañar ¿Dónde nos queda el apetito del riesgo?)

 ¿Por qué la gestión de riesgos es esencial en el sistema bancario?

Todos hemos escuchado de que se trata el apetito del riesgo de las


instituciones bancarias, igualmente a lo largo de la historia vemos como
grandes economistas y personas del sector bancarios hablan del riesgo,
ciertamente en todo lo que hacemos existe un riesgo, pero asimismo en la
economía estos riesgos se ven y se tratan de salvaguardar porque sabemos
que a medida que el riesgo es elevado mayor impacto en la sociedad. Los
tratados de Basilea si lo vemos en detalle, buscan minimizar y concientizar
acerca de este riesgo inherente y cómo podemos en un caso determinado
subsanar el impacto, por eso nos dan todas las recomendaciones de lugar y
cada banco se caracteriza por tener un apetito del riesgo diferente, sin
embargo sabemos que nuestro país estas entidades están bien reguladas ya
sea por la Superintendencia de Bancos y en el mercado de valores por la
Superintendencia de Valores.

En el caso de lo visto en Insede Job los bancos optaron por ofrecer


préstamos con mayor riesgo, lo que les permitiría cobrar más intereses. A
estas hipotecas, que tenían un mayor riesgo de impago, se las conoce como
hipotecas subprime como mencionamos en la primera parta. Este tipo de
hipotecas eran ofrecidas a un tipo de clientes conocidos como no income, no
job y no assets, es decir, a gente sin ingresos fijos, sin empleo fijo y sin
propiedades, la necesidad de los bancos de generar dinero fue mayor que
velar por las consecuencias del riesgo que estaban asumiendo. La gestión
del riesgo en las entidades de intermediación financiera es fundamental,
ciertamente tenemos entidades que asumen un riesgo más elevado que
otros, sin embargo la gestión de riesgo es determinante para lograr una
estabilidad en los negocios.

En el documental vemos varias partes interesantes, pero ciertamente una de


las partes que podemos mencionar para responder esta pregunta es que
como todo el mundo podía comprar una casa debido a la concesión de
hipotecas sin importar el riesgo,  el precio de los inmuebles se disparó,
dando como resultado la burbuja financiera más grande de la historia. ¿Si
los bancos se hubiesen manejado con unas políticas de gestión de riesgos
concretas, la situación hubiese sido distinta? Pues sí, la gestión de riesgo
“se define como el proceso de identificar, analizar y cuantificar las probabi-
lidades de pérdidas y efectos secundarios que se desprenden de los
desastres, así como de las acciones preventivas, correctivas y reductivas
correspondientes que deben emprenderse”1. Cada entidad bancaria esta
compuesta de diferentes departamento y uno de ellos es el departamento de
riesgo, que se encarga de que se lleve a cabo el cumplimiento de sus
políticas del riesgo.

Cabe destacar que sabemos que el riesgo es inherente a las actividades


financieras, pero una buena gestión del riesgo ayuda a que no se creen
temas como la crisis que se enfrentó en el 2008 y que afecto el mundo de
manera negativa, no solo a los Estados Unidos. Finalmente no se tuvo una
adecuada gestión de los riesgos y esto fue una de las detonantes de que se creara
una burbuja financiera, creando una falla en el funcionamiento sistémico
financiero.

 ¿Por qué existe una relación estrecha entre el funcionamiento de


los diferentes mercados del sector financiero?

La conexión entre los diferentes mercados del sector financieros es debido a


los activos que se comercializan, que pasan por ejemplo del mercado
bancario al mercado de valores, esta facilidad crea una estrecha relación en
el funcionamiento general de los mercados financieros y lo vimos en la crisis
del 2008 y el documental y en principio esto no está mal, al contrario esta
interrelación logra que tengamos un mercado más robusto y amplio, sin
embargo es importante destacar que se manifestó durante la crisis como uno de
los puntos más nefastos, esta compleja red de relaciones hizo que la crisis
1
Definicion obtenida del documento en PDF de Gestion del Riesgo.
hipotecaria iniciada en Estados Unidos prontamente se transmitiera a la
economía mundial, ya que todo comenzó en la banca pero con la
titularización pasa al mercado de valores, ya no solo estamos hablando de
banco y clientes que asumieron el préstamo de hipotecas Suprime, sino que
se logró llevar esos activos tóxicos mas allá, creando que la crisis hipotecaria
iniciada en Estados Unidos prontamente se transmitiera a la economía
mundial.

Finalmente es por esta estrecha relación se debe hablar del riesgo sistémico
que estas implican, por esto la regulación están importante, porque estamos
ante una interconexión entre mercados financiera que principio es
sumamente importante e interesante pero que trae consigo un tema sensible
a la hora del riesgo sistemático.

 ¿La falta de regulación puede ser causa de una crisis financiera?

El proceso de desregularización de la economía estadounidense


sucediéndose durante cerca de 30 años, desencadenó en una fatal falta de
supervisión que devino en una escalada de estructuras orientadas a
enmascarar la realidad del sector inmobiliario y las hipotecas para
dinamizar las ventas del mismo. Durante el video se puede apreciar una
constante falta de supervisión la cual es más que notoria, de parte del
organismo regulador de las firmas de corretaje hipotecario.

Esta falla de mercado provocada por la ausencia de regulación se


visualizaba también en la falta de diligencia necesaria para calificar a los
sujetos de crédito o por la entrada de actores en el sector que no rescataban
toda la información necesaria a estos fines, un claro ejemplo de
compradores que no tenían conocimiento del manejo de tasas variables y en
dado momento se encontraban con un incremento de un 200 a un 300% de
sus compromisos, lo que los tornaba incumplibles.

Hubo además evidencias de manipulación de indicadores como las


establecidas en las agencias calificadoras, que reconocieron manipular la
información en favor de los bancos. Evidentemente al no haber una sanción,
no había un incentivo a que estas agencias hicieran una labor adecuada,
puesto que el incentivo para realizar su trabajo era cumplir la voluntad de
los bancos para que no contraten los servicios de otra agencia. Otro aspecto
regulatorio sensible fue respecto a la presunción que las autoridades eran
favorecidos con promesas o expectativas de mejoras por parte de los actores
del sector que supervisaban, incentivos que condicionaban sus actuaciones
en un claro problema de agencia.

El haber maquillado o generado estructuras sucesivas de financiamiento


para maquillar el endeble sistema de hipotecas genera indirectamente una
falla de mercado como la externalidad por la crisis generada en términos
generales. Si vemos el caso de inquilinos que aún pagando sus rentas eran
potencialmente personas susceptibles de ser expulsadas de sus viviendas
por incumplimiento de su casero en su hipoteca, es una externalidad
negativa.

Se dice que Paulson fue el mayor promotor de la desregulación de las


permutas de incumplimiento crediticio y de aumento del apalancamiento de
los bancos de inversión.

 ¿Existe una interconexión a nivel global de mercados


financieros?

Si, como pudimos ver en el documental, por la naturaleza de los bancos


comerciales, de inversión u otras entidades financieras que captan fondos
del público se identificaron los siguientes elementos que justifican esta
aseveración:

1. El gobierno inglés pedía una garantía financiera a Estados Unidos


para que Braclays pudiera adquirir a Lehman Brothers.

2. El gobierno no previó consecuencias de la declaratoria de quiebra de


importantes entidades en su repercusión global, sin poner sobre aviso a
grandes economías que cuyas entidades del mercado financiero tenían
inversiones en las entidades estadounidenses, como fue el testimonio de
Christine Lagarde.

3. En algunos países, por su marco jurídico, ante la declaratoria de


quiebra en Estados Unidos, la filiales debían cerrar inmediatamente.
Muchas transacciones en los mercados internacionales se suspendieron.
Consecuentemente muchos inversores extranjeros vieron que no podrían
recuperar activos.

4. Hubo efectos incluso para empresas que contaban con recursos para
sus gastos operativos como el pago de nóminas al caerse las transacciones
de los papeles comerciales.

 ¿Cuál es su conclusión sobre la relación entre la regulación y la


estabilidad financiera?

La película nos deja un claro mensaje de captura regulatoria, ya sea por


interés privado o interés público, según el caso más aún cuando tomamos
en cuenta como el desmesurado crecimiento del mercado financiero
favoreció ambos sectores, por un lado el crecimiento de las fortunas
privadas como el caso de los principales ejecutivos de Lehman Brothers o
Henry Merritt Paulson que además de Secretario del Tesoro se presume
favoreció a Goldman Sachs, como por otro lado la aparente estabilidad de la
economía americana que daba pie al ingreso de inversión extranjera en
distintos sectores y vender como Estado el “sueño americano”.
Igualmente podemos ver como la desregulación o falta de regulación produjo
una inestabilidad financiera tan profundo que afectó de forma importante a
una clase trabajadora importante de los Estados Unidos, llevando al país a
una importante exposición de un riesgo sistémico afectando el poder
adquisitivo de los consumidores americanos y constituyendo esto un declive
en la compra y demanda de productos y servicios en otras economías lo que
conllevo una pérdida de empleo a nivel global.

Fundación Rafael Preciado (2008). Crisis y rescate económico en Estados Unidos.


[En línea], Fundación Rafael Preciado (2008). Crisis y rescate económico en
Estados Unidos. [En línea],
http://www.fundacionpreciado.org.mx/Reflexion/PDF/Papelesreflexion43.pdf
Papeles para la reflexión, octubre de 2008, , [Consultado 29 de marzo de 2021]

Gestión del riesgo. [Online] https://www.eird.org/. [Consultado 29 de marzo de


2021]

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