Proyecto Final

Formulación y Evaluación de Proyectos

Instituto IACC

04/01/21
 Desarrollo

I. ¿Cuáles son los objetivos del estudio de mercado y de qué manera debe abordarse?
Ejemplifique cómo esto repercute en el desarrollo del flujo de caja del proyecto.
El estudio de mercado sirve para tener una idea clara de la cuantía de demanda que existirá de un
producto servicio específico que se piensa ofrecer dentro de un dominio o espacio definido
especifico, durante una cantidad de tiempo en orden del mediano plazo, y así poder determinar
cuál es el rango de precio capaz de ofrecer dicha demanda para el producto o servicio, otros
objetivos secundarios, pero igual de importantes son los siguientes:
• Determinar el tipo de cliente interesado en el producto o servicio.
• Determinar la cantidad de competencia.
• Determinar el tamaño de negocio adecuado.
• Determinar los canales de distribución para el producto o servicio.
• Determinar el funcionamiento de los canales de distribución.
• Determinar la publicidad necesaria para el negocio.
En resumen, el objetivo principal de un estudio de mercado es la recolección de información la
cual será utilizada en la proyección de las futuras inversiones que se realizaran entorno al
proyecto.
Las principales entradas o ingresos del CASH FLOW son reflejadas según la cantidad de ventas
del giro en el cual se desenvuelve la empresa.
Por lo tanto, un estudio de mercado busca detectar las posibles necesidades o requerimientos de
la población que puede satisfacer la empresa y que será óptimamente recibida por el mercado.
Hay que saber que los primeros ingresos se establecen en la venta de giro en esto se desarrollara
nuestra empresa. En lo cual si nuestros estudios de mercado se dan cuenta de la necesidad en
nuestra población que nuestra empresa pueda cubrir de mejor manera en lo cual será recibido de
manera óptima en el mercado.
Un buen ejemplo de esto lo encontramos con el tema de las bolsas reutilizables, ya que según
encuestas realizada en los últimos años arrojan que existe una gran cantidad de personas
dispuestas a pagar por una bolsa reutilizable y existe una baja cantidad de empresas dedicadas a
fabricar este tipo de bolsas por ende existe una gran de manda de este producto.
Por ende, al existir una alta demanda y una baja oferta, existe una buena oportunidad de
inversión.

II. ¿Cuáles serían las principales variables a considerar en el estudio del mercado de la
harina sin gluten utilizada para reemplazar, en parte, la harina de trigo en la fabricación
de pan?
Las principales variables que debe considerar un estudio relacionado al remplazo de la harina sin
gluten en remplazo, en parte, de la harina de trigo tradicional son:
Determinar el rango de demanda de la harina de trigo sin gluten.
Determinar la cantidad de oferta de harina sin gluten, cuales son las empresas productoras de
harina sin gluten (posibles competidores).
Determinar cuál es el público consumidor de este producto, y poder recopilar información
relacionada a este público como:
• Edad.
• Sexo.
• Estatus económicos.
• Nivel socio económico.
Determinar cuál el precio que los consumidores estarán dispuestos a pagar por el producto.
Determinar cuáles son los principales canales distribuidores, y cuáles son sus funcionamientos.

En resumen, las principales variables que debe tener el estudio de mercado son:
• Cantidad de demanda.
• Cantidad de oferta.
• Precio del producto.
• Canales de distribución.
• Publico objetivo.

III. Se le solicita a usted estimar la demanda de exportación de cobre para los próximos 5
años en el mercado indochino, lo que será vital para que el gerente general evalúe la
capacidad de producción de la empresa. Los resultados del análisis del entorno y
comercial indican que la demanda en los últimos años se ha comportado de la siguiente
forma:

b= (5 * 5.010) – (15 * 1.665) = 1,5

(5 * 55)- 152

a= 1.665 – (1,5 * 15) = 328,5

5

y= 328,5 + 1,5 * 6 = 337,5

y= 328,5 + 1,5 * 7 = 339
y= 328,5 + 1,5 * 8 = 340,5
y= 328,5 + 1,5 * 9 = 342
y= 328,5 + 1,5 * 10 = 343,5
IV. Una pequeña empresa panificadora situada en un barrio residencial cuenta con 4
trabajadores. Lleva 3 años produciendo distintos tipos de pan, consiguiendo clientes
estables y leales. Para poder subsistir, financia su capital de trabajo, en su mayoría, a
través de créditos menores, mientras que en menor medida logra obtener recursos propios
mediante la venta diaria. Se caracteriza por mantener una atención cercana con sus
clientes, por medio de una atención personalizada, lo cual es muy bien visto por sus
clientes. No obstante, existen indicios de que en el corto plazo se instalará en un sector
cercano una panificadora de mayor tamaño y recursos, con mejor acceso a financiamiento,
en un local con máquinas modernas y que ofrecerá una gran variedad de productos.
El dueño de la pequeña panificadora le solicita a usted, como experto evaluador de
proyectos, lo siguiente (Asociado a los indicadores 3 y 4):

 Identificar las fortalezas, oportunidades, debilidades y amenazas de este caso.

Las fortalezas de esta empresa son las siguientes:
 Tener clientes leales: Esto es un factor muy importante debido a que está demostrado
que el costo de conseguir nuevos clientes es mucho mayor que el costo de mantenerlos,
es por esto que tener clientes leales otorga una ventaja competitiva considerable a la
empresa, por lo general este tipo de clientes tiene un consumo frecuente y constante que
otorga estabilidad financiera al negocio.
 Atención personalizada bien vista por los clientes: Un punto esencial es la atención y la
visión que tienen los clientes de esta, es una muy buena cualidad por parte de la empresa,
la atención personalizada, debido a que esta otorga flexibilidad a los requerimientos de
los clientes, otorgándole el poder a la empresa de poder satisfacer sus necesidades de una
forma más eficiente y eficaz. Es esencial que el cliente mire de forma positiva la
atención ya que es un factor a considerar por parte de ellos, cuando eligen donde
realizaran las compras.
Las oportunidades de la empresa son las siguientes:
 Ampliar la capacidad productiva modernizando la empresa: Los avances tecnológicos
son claros y notorios, es por esto que una oportunidad para esta empresa es realizar
inversión en máquinas productoras de pan que tengan la capacidad de aumentar su
capacidad productiva, esto aumentara las ventas y generara más ingresos que pueden
fortalecer el estado financiero en el mediano y largo plazo de la empresa.
 Fortalecer aún más los lazos con los clientes.
 Aumentar el mercado: Generar un sistema de reparto, que pueda atraer más clientela y
por ende mayores ingresos.
 Contratar más personal: Otra oportunidad para ampliar la capacidad productiva es
contratar mayor personal productor del mismo y también repartidor.

Las debilidades de la empresa son:

 Poca capacidad productiva, debido al poco personal productivo y la inexistencia de
capital tecnológico.
 Mercado diminuto y limitado, debido a que la empresa no cuenta con un sistema de
reparto de pan.
  Financiamiento en base a créditos, que ponen en riesgo la estabilidad financiera de la
empresa.
 Ingreso de venta diminutos, debido a que la empresa cuenta con una capacidad
productiva baja.

Amenazas de la empresa:
 El financiamiento a crédito es una gran amenaza debido a que la empresa solventa su
estabilidad financiera en base a deuda. Esto hace que cualquier imprevisto que sufra esta
pueda provocar su quiebra.
 La llegada de competencia con una mayor capacidad productiva en un corto plazo: esto
es la mayor amenaza que cuenta la empresa debido a que la llegada de competencia
significa una disminución sustancial de los precios, una baja brusca de los precios puede
desencadenar en que la empresa deje de ser rentable y pierda gran parte de su clientela.

 Realizar una matriz FODA, indicando posibles estrategias FO, FA, DO y DA que le
permitan enfrentar la irrupción de esta nueva empresa.
V. Considere que en el estudio de viabilidad de un proyecto se estima posible producir y vender
50.000 unidades anuales de un producto a $300 cada uno durante los dos primeros años, y a $400
a partir del tercer año, cuando el producto se haya consolidado en el mercado. Las proyecciones
de venta muestran que a partir del cuarto año estas se incrementarán en un 20% por año
(Asociado a los indicadores 1, 6 y 7).
El estudio técnico definió una tecnología óptima para el proyecto, por lo cual, se requeriría de
las siguientes inversiones:

Los costos de fabricación para un volumen de hasta 55.000 unidades anuales son de:

 Sobre este nivel de producción (55.000 unidades) es posible importar directamente los
materiales a un costo unitario de $32. La mano de obra y los costos indirectos se mantienen
constante.
 Los costos fijos de fabricación se estiman en $2.000.000 por año, sin incluir
depreciación.
La ampliación de la capacidad en el cuarto año hará que estos costos de incrementen en
$200.000.
 Los gastos de administración y ventas se estiman en $800.000 anuales los primeros tres
años y en $820.000 cuando se incremente el nivel de operación. Los gastos de venta
variables corresponden a comisiones del 2% sobre las ventas.
 La legislación vigente permite depreciar las obras físicas en 20 años y todas las máquinas
en 10 años.
 Se requiere de un capital de trabajo de $5.000.000
 La tasa de impuestos a las utilidades es de 15%.
  Para calcular la tasa de descuento, suponga que la rentabilidad de los activos libres de
riesgo como los bonos del banco central a 5 años es de un 5% (𝑅𝑓); la rentabilidad de los
activos del mercado (𝑅𝑚) es de un 12% y el riesgo de la industria es de 1,1%.
 Suponga un periodo de evaluación de 5 años.
Considere:
 Financiar la inversión inicial en un 100% a través de fondos del inversionista.
 Financiar la inversión inicial en un 30% a través de un crédito bancario, cuya tasa es de
un 4% y el periodo total de pago es de 5 años.
Se le pide:
 Realizar el flujo de caja de los proyectos con y sin financiamiento.
 Calcular el costo de capital de ambas alternativas, VAN TIR y Payback.
 Recomendar al inversionista si invertir o no su dinero en este proyecto. Justificar.

Inversión
Terrenos 12.000.000 Costo Variable
Obras físicas 60.000.000 MANO DE OBRA 20
Maquinarias 48.000.000 Materiales 35
Capital de trabajo 5.000.000 Costos indirectos 5
125.000.000

Rf 5%
2.000.00
Rm 12%
Costos fijos 0
Bi 1,1
Gastos de administración y Rentabilidad del capital invertido
CAPM (Ke) 12,70%
ventas 800.000
rd (tasa banco) 4%
WACC 8,05%

Proyección
0 1 2 3 4 5
Ventas   50.000 50.000 50.000 60.000 72.000
Precio de venta   300 300 400 400 400

0 1 2 3 4 5
COSTOS FIJOS   2.000.000 2.000.000 2.000.000 2.200.000 2.200.000

0 1 2 3 4 5
Gastos de
administración 800.000 800.000 800.000 820.000 820.000
y ventas
 0 1 2 3 4 5
Terrenos 12.000.000 600.000 600.000 600.000 600.000 600.000
DEPRESACIO
Obras físicas 60.000.000 600.000 600.000 600.000 600.000 600.000
N
Maquinarias 48.000.000 4.800.000 4.800.000 4.800.000 4.800.000 4.800.000
0 1 6.000.0002 6.000.000
3 4
6.000.000 6
6.000.000 6.000.000
COSTOS Mano de obra   20 20 20 20 20
VARIABLES Materiales   35 35 35 32 32
Costos indirectos   5 5 5 5 5

 Realizar el flujo de caja de los proyectos con y sin financiamiento.

Cuando nos referimos al flujo de caja puro nos tenemos que enfocar o referir a que son los
recursos de la primera inversión inicial y el capital que tengamos de trabajo son de los ya dueños
o si bien llamados, las inversiones propias. De donde se obtendrá el financiamiento nos referimos
a que los ya recursos son mixtos: Recursos propios y Recursos externos o solo los externos.
0 1 2 3 4 5
15.000.0 15.000.0 20.000.0 24.000.0 28.800.0
Ingresos por venta  
00 00 00 00 00
- - - - -
Costos variables  
1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.200.000 1.440.000
- - - - -
Costos fijos  
2.000.000 2.000.000 2.000.000 2.200.000 2.200.000
Gastos de
- - - - -
administración y  
800.000 800.000 800.000 820.000 820.000
ventas
- - - - -
Depreciación  
6.000.000 6.000.000 6.000.000 6.000.000 6.000.000
Utilidad antes de 5.200.0 5.200.0 10.200.0 13.780.0 18.340.0
 
impuestos 00 00 00 00 00
- - - - -
Impuestos (15%)  
780.000 780.000 1.530.000 2.067.000 2.751.000
Utilidad después de 4.420.0 4.420.0 8.670.0 11.713.0 15.589.0
 
impuestos 00 00 00 00 00
6.000.0 6.000.0 6.000.0 6.000.0 6.000.0
Depreciación  
00 00 00 00 00
Valor de desecho           129.908.3
 33
-
Inversión inicial          
125.000.000
- 10.420.0 10.420.0 14.670.0 17.713.0 151.497.3
Flujo de caja
125.000.000 00 00 00 00 33

Tasa de descuento (CAPM) 12,70%

VAN (12,70%) - 2.995.083
TIR 12,06%
Payback 5to año

Calcular el costo de capital de ambas alternativas, VAN TIR y Payback.

0 1 2 3 4 5
(+) Ingresos por venta 15.000.000 15.000.000 20.000.000 24.000.000 28.800.000
(-) Costos variables - - - - - 1.440.000
1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.200.000
(-) Costos fijos - - - - - 2.200.000
2.000.000 2.000.000 2.000.000 2.200.000
(-) Gastos de administración y - - - - - 820.000
ventas 800.000 800.000 800.000 820.000
(-) Depreciación - - - - - 6.000.000
6.000.000 6.000.000 6.000.000 6.000.000
(-) Intereses bancarios - - - - - 323.981
1.500.000 1.223.059 935.041 635.502
(= Utilidad antes de impuestos 3.700.000 3.976.941 9.264.959 13.144.498 18.016.019
)
(-) Impuestos (15%) - - - - - 2.702.403
555.000 596.541 1.389.744 1.971.675
(= Utilidad después de 3.145.000 3.380.400 7.875.215 11.172.823 15.313.616
) impuestos
(+) Depreciación 6.000.000 6.000.000 6.000.000 6.000.000 6.000.000
(-) Amortización crédito - - - - - 8.099.535
6.923.517 7.200.457 7.488.476 7.788.015
(+) Valor de desecho 127.613.465
(-) Inversión inicial -
87.500.000
(+) Crédito bancario 37.500.000
(= Flujo de caja - 2.221.483 2.179.942 6.386.739 9.384.809 140.827.545
) 50.000.000

Tasa de descuento (WACC) 8,05%

VAN 61.494.822
TIR 28,33%
Payback 5to año
Recomendar al inversionista si invertir o no su dinero en este proyecto. Justificar.

Préstamo 37.500.000

Periodos 5
Tasa 4%
Amortizació
Capital Interés Cuota
  n
0 37.500.000    
1 30.576.483 6.923.517 1.500.000 8.423.517
2 23.376.026 7.200.457 1.223.059 8.423.517
3 15.887.550 7.488.476 935.041 8.423.517
4 8.099.535 7.788.015 635.502 8.423.517
5 5 8.099.535 323.981 8.423.517
42.117.58
37.500.000 4.617.583 5
 Bibliografía

Material entregado por Iacc correspondiente a las semanas 1 hasta la 8.