UNIDAD 2: TAREA 2 - PRESENTAR INFORME CON LA SOLUCIÓN DE

PROBLEMAS Y CONCEPTOS DE LA UNIDAD 2.

PRESENTADO POR:

CAROLINA RAMIREZ DURAN – 1 111 201 545

GRUPO: 212067_75

TUTOR
ERIKA PATRICIA DUQUE

UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA – UNAD

INGENIERIA ECONOMICA (GRADO)

ESCUELA DE CIENCIAS BÁSICAS, TECNOLOGÍA E INGENIERÍA

2019
 INTRODUCCION

Este trabajo es realizado como refuerzo a los conceptos teóricos aprendidos en la unidad 2

referentes a, fundamentos de la ingeniería económica, que incluye Tasas de interés, interés

simple y compuesto, conversión entre tasas, relación del dinero en el tiempo

La finalidad del mismo es identificar las diferentes formas de evaluar proyectos, su

definición, formulas y parámetros. Realizar una investigación en los siguientes temas: Valor

presente neto (VPN), Tasa interna de retorno (TIR), Costo anual uniforme equivalente

(CAUE), análisis de fuente de financiamiento de un proyecto y como construir un flujo de

caja de un proyecto, de forma individual por cada uno de los integrantes del grupo y por

ultimo realizar un ejercicio donde se apliquen los conceptos aprendidos Como actividad

colaborativa realizaremos los ejercicios propuestos en el libro matemáticas financieras de

Rodríguez, para aplicar los conceptos trabajados de forma individual.

Actividades a desarrollar

Individual

Actividad 1:

Realizar la lectura detallada de los contenidos de la segunda unidad, Del libro: Ramírez, D.

J. A. (2011). Evaluación financiera de proyectos: con aplicaciones en Excel. Capítulo 4:

Evaluación financiera de proyectos (p.101-112). Bogotá, CO: Ediciones de la U.

Realizar un resumen de reconocimiento de los temas de la unidad: Valor Presente Neto, tasa

Interna de Retorno, Costo Anual Uniforme Equivalente y Costo de Capital, identificando las

formulas.

Este resumen se debe entregar en el entorno de aprendizaje colaborativo.

Resumen

Valor presente neto (VPN): Es el método más conocido a la hora de evaluar proyectos de

inversión a largo plazo. El Valor Presente Neto permite determinar si una inversión cumple

con el objetivo básico financiero: MAXIMIZAR la inversión. El Valor Presente Neto

permite determinar si dicha inversión puede incrementar o reducir el valor de las Pymes. Ese

cambio en el valor estimado puede ser positivo, negativo o continuar igual. Si es positivo

significará que el valor de la firma tendrá un incremento equivalente al monto del Valor

Presente Neto. Si es negativo quiere decir que la firma reducirá su riqueza en el valor que

arroje el VPN. Si el resultado del VPN es cero, la empresa no modificará el monto de su

valor.

La inversión inicial previa, las inversiones durante la operación, los flujos netos de efectivo,

la tasa de descuento y el número de periodos que dure el proyecto. Es una cifra monetaria
que resulta de comparar el valor presente delos ingresos con el valor presente de los egresos.

En términos concretos, el valor presente neto es la diferencia de los ingresos y los egresos en

pesos de la misma fecha.

Para calcular el Valor Presente Neto (VPN) se trae todos los flujos de caja al momento

presente descontándolos a un tipo de interés determinado.

Por tanto, cada entrada y salida de efectivo se descuenta a su valor presente (VP). Luego se

suman, tal y como establece la siguiente fórmula:

La fórmula del Valor Presente Neto o VAN depende, por tanto, de las siguientes

variables:

Inversión inicial previa (Io): es el monto o valor del desembolso que la empresa hará en el

momento inicial de efectuar la inversión.

Flujos netos de efectivo (Ft): representan la diferencia entre los ingresos y gastos que podrán

obtenerse por la ejecución de un proyecto de inversión durante su vida útil.

Tasa de descuento (k): también conocida como costo o tasa de oportunidad. Es la tasa de

retorno requerida sobre una inversión. Refleja la oportunidad perdida de gastar o invertir en

el presente.

Inversiones durante la operación.

Número de periodos que dure el proyecto (n).

El Valor Presente Neto sirva para generar dos tipos de decisiones: ver si las inversiones son

efectuarles y ver qué inversión es mejor que otra en términos absolutos. Los criterios de

decisión se basan en lo siguiente:

VAN > 0: la tasa de descuento elegida generará beneficios.

VAN = 0: el proyecto de inversión no generará beneficios ni pérdidas, por lo que su

realización resultará indiferente.

VAN < 0: el proyecto de inversión generará pérdidas, por lo que deberá ser rechazado.

Tasa interna de retorno (TIR): es la tasa de interés o rentabilidad que ofrece una inversión.

Es decir, es el porcentaje de beneficio o pérdida que tendrá una inversión para las cantidades

que no se han retirado del proyecto.

Es una medida utilizada en la evaluación de proyectos de inversión que está muy relacionada

con el valor actualizado neto (VAN). También se define como el valor de la tasa de descuento

que hace que el VAN sea igual a cero, para un proyecto de inversión dado.

La tasa interna de retorno (TIR) nos da una medida relativa de la rentabilidad, es decir, va a

venir expresada en tanto por ciento. El principal problema radica en su cálculo, ya que el

número de periodos dará el orden de la ecuación a resolver. Para resolver este problema se

puede acudir a diversas aproximaciones, utilizar una calculadora financiera o un programa

informático.

También se puede definir basándonos en su cálculo, la TIR es la tasa de descuento que iguala,

en el momento inicial, la corriente futura de cobros con la de pagos, generando un VAN igual

a cero:
Ft son los flujos de dinero en cada periodo t

I0 es la inversión realiza en el momento inicial (t = 0)

n es el número de periodos de tiempo

El criterio de selección será el siguiente donde “k” es la tasa de descuento de flujos elegida

para el cálculo del VAN:

Si TIR > k, el proyecto de inversión será aceptado. En este caso, la tasa de rendimiento

interno que obtenemos es superior a la tasa mínima de rentabilidad exigida a la inversión.

Si TIR = k, estaríamos en una situación similar a la que se producía cuando el VAN era

igual a cero. En esta situación, la inversión podrá llevarse a cabo si mejora la posición

competitiva de la empresa y no hay alternativas más favorables.

Si TIR < k, el proyecto debe rechazarse. No se alcanza la rentabilidad mínima que le

pedimos a la inversión.

Tasa de descuento: Es el costo de oportunidad en que se incurre al tomar la decisión de

invertir en el proyecto en lugar de hacerlo en otras alternativas que nos pueda ofrecer el

mercado financiero. Esto último nos indica que la inversión, cualquiera que sea la forma de

financiarla, tiene un costo.

Tasa verdadera de rentabilidad (TIR modificada): La TIR modificada de un proyecto es

un indicador que relaciona el costo de oportunidad (característica propia del inversionista)

con la tasa de retorno del proyecto (característica propia del proyecto).

Costo anual uniforme equivalente (CAUE): Este criterio es muy utilizado cuando se tienen

proyectos que solo involucran costos; su base conceptual son las anualidades o cuotas fijas y

permite comparar proyectos con diferentes vidas útiles. El criterio de decisión es escoger la

alternativa o proyecto que genere menor CAUE.

El Costo Anual Equivalente de un proyecto de inversión no es otra cosa que sus costos e

ingresos, si los hay, presentes y futuros, medidos en términos del costo anual uniforme al

cual equivalen.

El método del CAUE consiste en convertir todos los ingresos y egresos, en una serie uniforme

de pagos. Obviamente, si el CAUE es positivo, es porque los ingresos son mayores que los

egresos y por lo tanto, el proyecto puede realizarse; pero, si el CAUE es negativo, es porque

los ingresos son menores que los egresos y en consecuencia el proyecto debe ser rechazado.

A continuación se presenta la aplicación de la metodología del Costo Anual Uniforme

Equivalente en la evaluación de proyectos de inversión.

Características

El Costo Anual Uniforme Equivalente (CAUE) presenta las siguientes características:

 Conocida como CAUE.

 Si los ingresos no son relevantes, se puede tomar una decisión con base en los costos.
  La decisión puede ser para un elemento del sistema productivo que no genera

ingresos.

 En general, si la información que se tiene es de costos.

 Representa todos los flujos de efectivo como un monto uniforme (igual).

 Es equivalente a convertir los flujos en una anualidad (A).

 Adquiere "significado" cuando se usa para comparar alternativas (proyectos con

diferentes vidas útiles).

 Por su naturaleza, la Regla de Decisión es escoger la Alternativa con menos CAUE

Este criterio de evaluación es útil en aquellos casos en los cuales la TIR y el VAN no son del

todo precisos. Su fórmula está dada por:

i: Corresponde a la tasa de interés

n: Corresponde al número de periodos a evaluar

Costo de capital

El costo de capital es la tasa de rendimiento que debe obtener la empresa sobre sus

inversiones para que su valor en el mercado permanezca inalterado, teniendo en cuenta que

este costo es también la tasa de descuento de las utilidades empresariales futuras, es por ello

que el administrador de las finanzas empresariales debe proveerse de las herramientas

necesarias para tomar las decisiones sobre las inversiones a realizar y por ende las que más

le convengan a la organización.

En el estudio del costo de capital se tiene como base las fuentes específicas de capital para

buscar los insumos fundamentales para determinar el costo total de capital de la empresa,

estas fuentes deben ser de largo plazo, ya que estas son las que otorgan un financiamiento

permanente.

Las fuentes principales de fondos a largo plazo son el endeudamiento a largo plazo, las

acciones preferentes, las acciones comunes y las utilidades retenidas, cada una asociada con

un costo específico y que lleva a la consolidación del costo total de capital.

 Factores implícitos fundamentales del costo de capital

 El grado de riesgo comercial y financiero.

 Las imposiciones tributarias e impuestos.

 La oferta y demanda por recursos de financiamiento

Costo de capital promedio ponderado

El costo de capital promedio ponderado es la tasa que se espera que una empresa pague en

promedio a todos sus tenedores de valores para financiar sus activos. Es importante destacar

que es dictado por el mercado y no por la gerencia.

El costo de capital promedio ponderado representa el rendimiento mínimo que una empresa

debe obtener sobre una base de activos existente para satisfacer a sus acreedores, propietarios

y otros proveedores de capital.

Es importante para una empresa conocer su costo de capital promedio ponderado como una

forma de medir el gasto de financiamiento para futuros proyectos. Cuanto más bajo sea el

costo de capital promedio ponderado de una compañía, más barato será para la misma

financiar nuevos proyectos.

Para calcular el costo de capital promedio ponderado, se multiplica el costo de cada

componente de capital por su ponderación proporcional y se toma la suma de los resultados.

El método para calcular el costo de capital promedio ponderado (CCPP) se puede expresar

en la siguiente fórmula:

CCPP = P/V * Cp + D/V * Cd * (1 – Ic). Donde:

Cp = costo del patrimonio.

Cd = costo de la deuda.

P = valor de mercado del patrimonio de la empresa.

D = valor de mercado de la deuda de la empresa.

V = P + D = valor de mercado total de la financiación de la empresa (capital y deuda).

P / V = porcentaje del financiamiento que es patrimonio.

D / V = porcentaje del financiamiento que es deuda.

Ic = tasa de impuesto corporativo.

 CONCLUSIONES

Se puede decir que la TIR determinar cuál es la rentabilidad del proyecto y basado en el VPN

sabemos si esta rentabilidad realmente está generando riqueza o destruyéndola, puesto que si

está por debajo de cero quiere decir que sería inviable empezar con el proyecto, por el

contrario, si el VPN es positivo es una gran herramienta para la toma de decisiones por parte

del inversionista.

Cuando se habla del término arandela financiera, se está haciendo referencia a aquellos flujos

de caja que se generan al llevar a cabo una inversión o financiación y que no está directamente

relacionados con estos dos últimos conceptos. Las arandelas más comúnmente mencionadas

corresponden a la retención en la fuente, las comisiones y la reciprocidad.

 REFERENCIAS

Alvarado, M. V. (2014). Ingeniería económica: nuevo enfoque. México, D.F., MX: Larousse

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