Taller UMNG

Teoría y Política monetaria y cambiaria

Diego Esteban Soto Canchón - Código: 2101993
1. Explique la estructura, los mercados y la función del sistema financiero en Colombia.
Respuesta: En la estructura del sistema financiero en Colombia podemos encontrar: el sistema bancario (bancos comerciales
o banca de desarrollo), el sistema de pensiones (donde hay empresas privadas y públicas), el sistema de seguros, el sistema
de valores y el sistema no bancario (donde encontramos empresas de factoraje o sociedades ahorradoras). Para que todo
este sistema exista se requieren demandantes de dinero que pueden ser las personas, las empresas o el gobierno.
Dentro del sistema encontramos los mercados, que son los espacios donde se encuentran los compradores y vendedores
de bienes, servicios o valores de intercambio, entre los cuales podemos destacar los siguientes: el mercado monetario, que
es reconocido como un mercado al por mayor de bajo riesgo y muy líquido, el mercado de capitales que es divisible en
mercado intermediado, donde encontramos los bancos que son los encargados de pasar los recursos de los agentes
superavitarios a los deficitarios , y mercado no intermediado que es el mercado bursátil, donde encontramos la bolsa de
valores de Colombia. Por último, el mercado a destacar es el mercado de divisas, que es donde se puede comprar y vender
moneda extranjera. Cabe mencionar que toda esta estructura, cuenta con autoridades de intervención como el Congreso,
el Banco de la República, el Ministerio de Hacienda y la Superintendencia Financiera, que se encargan de regular y supervisar
a los actores del sistema.
Al existir tantos participantes en el sistema financiero, hace que existan distintas funciones que deba cumplir, sin embargo,
a grandes rasgos lo que se busca mediante este es contar con estabilidad monetaria y financiera que contribuya al desarrollo
de una buena política monetaria, que suponga el desarrollo económico del país.
2.Qué entiende por renta fija y renta variable? ¿Cuál es la diferencia entre estos? Explique su importancia para la economía
colombiana.
Respuesta: Entiendo la renta fija como esa característica que adquiere un valor, donde todo ya está preestablecido, por lo
tanto, se sabe cuál será la ganancia, el riesgo o la estabilidad del mismo, mientras que la renta variable es todo lo contrario,
es esa característica que adquiere cualquier valor, en la cual encontramos una variabilidad alta, no sabemos a ciencia cierta
la ganancia que obtendremos porque es un título “impredecible”.
Considero que la principal diferencia radica en lo que dicen sus propios nombres, por una parte, tenemos a uno donde las
condiciones son completamente explicitas y claras, y por el otro tenemos al título variable que es dependiente del suceso
de las cosas en el tiempo, de este modo, van surgiendo más diferencias como la rentabilidad que genera cada uno o el riesgo
que presenta cada valor.
En la economía colombiana, considero que este tipo de valores lo que hacen es dinamizar la economía, puesto que, la
adquisición de los mismos es mucho más rápida, los inversionistas cuentan con un amplio portafolio para decidir que título
escoger, entonces su importancia radica en esa evolución económica donde tengamos una mayor integración entre
empresas, mayor número de inversionistas y tener más fuentes de financiamiento.
3.Realice una infografía que describa la financiación de la actividad económica asociada con los activos financieros.
4.Explique qué entiende por Monetización de la economía. ¿Cómo puede medirse?
Respuesta: Considero que la monetización de la economía, es el hecho que sucede cuando por alguna razón el Banco Central
decide inyectar a la economía con moneda (dinero en circulación), haciendo que este factor tenga un incremento. Esto se
podría medir mediante los agregados económicos, que es la forma de medir la cantidad de dinero, específicamente se podría
centrar en O , que es donde encontramos el dinero más líquido de la economía.
5. Defina qué entiende por política monetaria y explique el funcionamiento de los siguientes instrumentos de la política
monetaria. Adicionalmente, indique si la modificación de los mismos por parte de la Autoridad Monetaria, tiene incidencia
en la base monetaria o en el valor del multiplicador de la base:
Respuesta: Una política monetaria puede ser una o varias medidas que determina el Banco Central de cada nación, con el
fin, de estabilizar la economía (en el sentido de una inflación estable y un nivel de consumo consistente), evitando cambios
drásticos desequilibrantes.
a. Operaciones de mercado abierto.
Las operaciones de mercado abierto son el principal instrumento de intervención de los bancos centrales, pueden ser
compras o ventas de títulos del gobierno hechas por el banco central. Y si se modifica tiene incidencia sobre la base
monetaria (si es una compra aumentará, si es una venta se reduce).
b. Tasa de redescuento.
La Tasa de redescuento es la tasa de interés que cobra el Banco Central a instituciones bancarias en épocas normales. Y este
instrumento va de la mano con la base monetaria, ya que, si la tasa baja seguramente los bancos solicitarán muchos más
prestamos haciendo que la base monetaria tenga un incremento, y si la tasa sube, habrá menos préstamos y una
disminución de la base monetaria.
c. Encaje legal o tasa de efectivo mínimo.
El encaje legal es una política aplicada por las instituciones financieras, la cual es impuesta para las mismas, con el fin, de
que mantengan un nivel de reservas mínimo que les permita responder ante eventuales retiros de los depositantes. La
modificación del mismo afecta a la base monetaria, puesto que, si el nivel de encaje es menor, los bancos podrán realizar
más préstamos, pero sus reservas disminuirán haciendo que la base monetaria tenga una disminución, mientras que si el
encaje sube los bancos tendrán más reservas haciendo que la base monetaria aumente.
6. Señale en qué sentido el Banco Central debería modificar los instrumentos antes señalados, si el objetivo es llevar
adelante una política monetaria expansiva. ¿Y si la política fuera contractiva?
Respuesta:
Para una política monetaria expansiva:
-Las operaciones de mercado abierto: Debe centrarse en la compra de títulos o papeles financieros por parte del Banco
Central, pueden ser: OMA transitoria (repo) u OMA permanentes.
-Tasa de redescuento: deberá existir una disminución de las tasas, para que los bancos pidan más préstamos y así estén en
la capacidad de hacer crecer la Oferta Monetaria.
-Encaje legal: deberá bajar para que los bancos comerciales puedan permitirse otorgar más préstamos y así aumentar la
Oferta Monetaria.
Para una política monetaria contractiva:
-Las operaciones de mercado abierto: Debe centrarse en la venta de títulos o papeles financieros por parte del Banco
Central, pueden ser: OMA transitoria (repo en reversa) u OMA permanentes.
-Tasa de redescuento: deberá existir un aumento de las tasas, para que los bancos no pidan más préstamos y así la Oferta
Monetaria disminuya.
-Encaje legal: deberá subir para que los bancos comerciales no puedan permitirse otorgar más préstamos y así disminuir la
Oferta Monetaria.
7. Desarrolle los siguientes ejercicios:
I. Se tiene los siguientes datos monetarios de una economía:
Depósitos: $ 4.000.000 u. m.
Circulante: $ 2.000.000 u. m.
Reservas: $ 800.000 u.m.
a. Calcule el Multiplicador del Dinero.
2.000.000
ó = = = 0.5
4.000.000
800.000
= = = 0.2
4.000.000
0.5 + 1
= = ≈ 2.1429
0.5 + 0.2
b. Si las personas ahora desean conservar más dinero en depósitos, manteniendo constante las demás variables,
¿Cambia el multiplicador del dinero? Explique
Respuesta: Para empezar, al existir un aumento en los depósitos tanto la relación de efectivo como el requisito en reservas
van a tener un decrecimiento, lo cual se traduciría en un aumento del multiplicador de dinero, puesto que las personas
tendrán una menor posesión de moneda, que hará que la oferta del dinero se incremente, gracias a la expansión múltiple
que pueden presentar los depósitos.
c. Si el circulante disminuye en $ 500.000 u. m., manteniendo todo lo demás constante, ¿Cómo afecta el Multiplicador
del Dinero?
Respuesta: Esta disminución en el circulante haría que el Multiplicador del Dinero tuviera un incremento en menos de una
unidad, llegando a un nivel de 2.3913, puesto que la razón monetaria disminuye a 0.375.
d. Si el coeficiente legal de caja o tasa de encaje bancario ahora es de un 30% del total de depósitos, manteniendo
todo lo demás constante, ¿Cómo impacta esta variación al Multiplicador del Dinero? ¿Cuánto es el nivel del nuevo
Multiplicador del Dinero?
0.5 + 1
= = = 1.5
0.3 + 0.5 + 0.2
Respuesta: El nuevo nivel del multiplicador de dinero es de 1.5, se evidencia que el multiplicador del dinero disminuye,
puesto que el encaje es un nivel muy grande, lo cual le impide dar créditos al sistema bancario.

II. Se tiene los siguientes datos monetarios de una economía:

Depósitos: $ 800 u. m.
Circulante: $ 400 u. m.
Reservas: $ 40 u.m.
a. Calcule el Multiplicador del Dinero.
400
ó = = = 0.5
800
40
= = = 0.05
800
0.5 + 1
= = ≈ 2.7273
0.5 + 0.05

b. Obtenga la Oferta Monetaria resultante de estos datos.

& =' = ( + ) = 400 + 40 = $440 . .
+ = = ×' = 2.7273 × 440 = $1.200 . .
c. Si el Banco Central inyecta 300 u. m. en monedas, ¿Qué componente del modelo de oferta monetaria sufre
variaciones?
Respuesta: El multiplicador del dinero presenta una disminución, relacionada con la disminución de la relación de efectivo,
y la base monetaria presenta un aumento, gracias al aumento del circulante en $300 u. m.
d. Siguiendo lo expuesto en el punto 3) calcule la nueva oferta monetaria.
700
ó = == 0.875
800
0.875 + 1
= = ≈ 2.0270
0.875 + 0.05
& =' = ( + ) = 700 + 40 = $740 . .
+ = = ×' = 2.0270 × 740 = $1.500 . .

e. La Oferta Monetaria calculada en el punto 4), ¿Cómo ha variado respecto de la calculada inicialmente? ¿Por qué
ha ocurrido esto?
Respuesta: La nueva Oferta Monetaria ha presentado un incremento, respecto a la del segundo punto. Esto ocurre gracias
al incremento del dinero en circulación, que hace que la base monetaria tenga un aumento significativo. Este aumento de
Oferta Monetaria ocurre, a pesar de la disminución del multiplicador de dinero que se ve disminuido por el incremento en
la posesión de dinero, y este dinero efectivo nunca podrá experimentar el nivel de expansión que sufren los depósitos.
9. Desarrolle las preguntas página 352 Mishkin: 1, 11, 12, 13
1. Clasifique cada una de estas transacciones como activo, pasivo o ninguno para cada uno de los 'actores’ en el
proceso de la oferta de dinero: Reserva Federal, bancos y depositantes.
a) Usted consigue un crédito por $10,000 del banco para comprar un automóvil
RESERVA FEDERAL BANCOS DEPOSITANTES
Ninguno Activo Pasivo
b) Usted deposita S4O0 en su cuenta de cheques en el banco local
RESERVA FEDERAL BANCOS DEPOSITANTES
Ninguno Pasivo Activo
 c) La Fed proporciona un préstamo de emergencia a un banco por $1,000.000
RESERVA FEDERAL BANCOS DEPOSITANTES
Activo Pasivo Ninguno
d) Un banco solicita a otro banco un préstamo por $500,000 a un día.
RESERVA FEDERAL BANCOS DEPOSITANTES
Ninguno Pasivo/Activo Ninguno
e) Usted usa su tarjeta de débito para comprar alimentos en un restaurante por $ 100.
RESERVA FEDERAL BANCOS DEPOSITANTES
Ninguno Activo Pasivo
11. “El multiplicador monetario necesariamente es mayor que 1” ¿Este enunciado es verdadero, falso o incierto?
Explique su respuesta.
Respuesta: Es incierto, puesto que, si las reservas son mayores que los depósitos, el multiplicador sería menor a 1, o si el
mismo exceso de reservas es muy alto puede que se traduzca en esa situación de un multiplicador menor que 1.
12. ¿Qué efecto puede tener un pánico financiero sobre el multiplicador monetario y la oferta de dinero?
¿Por qué?
Respuesta: En principio uno de los factores principales es que las personas entran en pánico, por lo tanto, todos los
depósitos que poseen desean cambiarlos por moneda, porque puede llegar un punto en el cual los bancos no tengan con
que responder y solo entreguen una parte a cada individuo, de igual forma, otros bancos espectadores de este pánico
deciden empezar a guardar o a mantener un mayor nivel de reservas en exceso. Partiendo de estos sucesos tanto la razón
monetaria como las reservas en exceso ven un aumento impactante, que se traducen en una contracción del multiplicador
monetario y de la oferta monetaria.
13. Durante los años de la Gran Depresión de 1930-1933, tanto la razón monetaria c como la razón de reservas en
exceso e se elevaron de manera drástica ¿Qué efecto tuvieron dichos factores sobre el multiplicador monetario?
Respuesta: El efecto que tuvieron fue el de una reducción dramática, puesto que había muchas más reservas y mucho más
efectivo respecto a los depósitos de esa época.
10. Desarrolle de los problemas aplicados el numeral 25, página 353 Mishkin
25. Suponga que la moneda en circulación es de $600 mil millones, el monto de los depósitos girables es de $900
mil millones y las reservas en exceso son $15 mil millones.
a) Calcule la oferta de dinero, la razón de depósitos de moneda, la razón de reservas en exceso y el multiplicador
monetario
Respuesta:
600
ó ó = = ≈ 0.6667
900
15
.ó / = = ≈ 0.0167
900
+ 0 = ( + 0 = 600 + 900 = $1.500
0.6667 + 1
= = ≈ 2.1277
0.6667 + 0.0167 + 0.1
 *SI NO SE MENCIONA LA RAZON DE RESERVAS REQUERIDAS ES DEL 0.1 SEGÚN MISHKIN*
b) Suponga que el banco central realiza una compra inusualmente grande en el mercado abierto de bonos en posesión
de bancos por $1.400 mil millones debido a una aguda contracción en la economía. Si supone que las razones que
calculó en el inciso a) son las mismas, ¿qué puede predecir acerca del efecto sobre la oferta de dinero?
Respuesta: La compra de bonos en el mercado abierto tienen una relación directa con el crecimiento de la base monetaria,
por lo tanto, podría llegar a aumentar el dinero en circulación o los depósitos, por el posible aumento de los préstamos, de
este modo, el efecto sobre la oferta monetaria se podría esperar que esta incrementará.
c) Suponga que el banco central realiza la misma compra en mercado abierto que en el Inciso b), excepto que los
bancos eligen poseer todos estos ingresos como reservas en exceso en lugar de prestarlos, debido al temor de una
crisis financiera. Si se supone que moneda y depósitos permanecen iguales, ¿qué ocurre con el monto de las
reservas en exceso, la razón de reservas en exceso, la oferta de dinero y el multiplicador monetario?
Respuesta: Por esta decisión del banco de tener reservas en exceso sucedería lo siguiente: lógicamente el monto de reserva
en exceso tendrá un aumento considerable, en cuanto a la razón de reservas en exceso también tendrían un aumento
respecto a los depósitos girables, puesto que los bancos están en búsqueda de protegerse a sí mismo.
Esta decisión de las entidades bancarias, hace que los depósitos y los préstamos que deberían realizar los bancos se reduzcan
radicalmente, haciendo que la oferta de dinero y el multiplicador de dinero desciendan, y la crisis se acentuaría.
d) Después de la crisis financiera de 2008, la Reserva Federal comenzó a inyectar al sistema bancario cantidades
masivas de liquidez y, al mismo tiempo, el otorgamiento de créditos fue muy bajo. Como resultado, el multiplicador
de dinero M1 estuvo por abajo de 1 la mayor parte del tiempo de octubre de 2008 a 2011. ¿Cómo se relaciona esto
con su respuesta al inciso c)?
Respuesta: Se relaciona en el sentido, de que a pesar de las altas cantidades de dinero inyectadas no se reflejan en ese
dinamismo que debería tener la economía, y al no otorgar créditos a la gente, el multiplicador de dinero seguirá siendo
incipiente para mejorar la economía, puesto que, las entidades bancarias no toman la decisión apropiada en esta hipotética
situación.