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El Mercado de Dinero
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1 © Asturias Corporación Universitaria

 El Mercado de Dinero

Índice

1 El Punto de Equilibrio en el Mercado de Dinero ............................................................................... 3

2 Factores que Alteran los Tipos de Interés ............................................................................................ 5

02 ASTURIAS CORPORACIÓN UNIVERSITARIA®

Nota Técnica preparada por Asturias Corporación Universitaria. Su difusión, reproducción o uso total o parcial
para cualquier otro propósito queda prohibida. Todos los derechos reservados.

El equilibrio en el mercado de dinero se
alcanza en un punto en que la cantidad de
dinero que los individuos necesitan, es
equivalente a la cantidad ofrecida por el
Banco Central.
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El Mercado de Dinero
1 El Punto de Equilibrio en el Mercado de Dinero
Como en otros mercados tales como el del trabajo, o el de bienes y servicios, en este
mercado se analizan los intercambios monetarios, y las necesidades de dinero que
surgen por las mismas fuerzas de la oferta y demanda.
El equilibrio en el mercado de dinero se alcanza en un punto en que la cantidad de
dinero que los individuos necesitan, es equivalente a la cantidad ofrecida por el Banco
Central.
Oferta de dinero = Demanda de dinero
En este punto de equilibrio, donde convergen tanto la oferta como la demanda de
dinero, se establece el tipo de interés de equilibrio del mercado. A esa tasa de interés
(representada por i0 en la gráfica), los individuos estarán dispuestos a mantener la
misma cantidad de dinero de forma líquida, que el Banco Central esté dispuesto a
ofrecer.
A partir de allí, si el tipo de interés i0 subiera elevándose a i1 , las personas no estarían
dispuestas a mantener la misma cantidad de dinero, por lo que la demanda de dinero
disminuiría ya que preferirán deshacerse de sus saldos líquidos, invirtiendo ese dinero
en la compra de Bonos (deuda pública), lo que provocaría una subida en el precio de
los Bonos. Pero al subir el precio de estos activos, provocará una disminución del tipo
de interés (tal como vimos en el apartado “El Mercado de Bonos del Estado”), lo que
nuevamente haría que la situación se acomodara hacia el punto de equilibrio.
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En cambio, si el tipo de interés baja desde i0 nuevamente a i2 , sucedería que la

demanda de dinero sería superior a la oferta, debido a que las personas en esta nueva
situación, preferirían tener más dinero líquido en su poder, ya que tenerlo invertido en
otros activos financieros les resultaría muy poco rentable, por el bajo tipo de interés
que cobrarían. Esto provocaría una bajada en el precio de los bonos, que tarde o
temprano se traducirá en una subida del tipo de interés, acomodando así nuevamente,
la situación hacia el punto de equilibrio. Esta situación, la podemos ver en la siguiente
gráfica:

En el siguiente ejemplo, veremos qué sucede en caso de que la oferta monetaria se

vea alterada por propia decisión del Banco Central, independientemente de los tipos de
interés y de los factores propios del mercado, ya que hay que recordar, que el Banco
Central puede modificar la oferta monetaria de acuerdo a las políticas a seguir. Por lo
tanto, un aumento de la oferta monetaria (política monetaria expansiva), provocaría la
siguiente situación:

Un incremento de la oferta monetaria, desplazaría a la curva de oferta hacia la derecha,

provocando así una disminución del tipo de interés, ya que habría un exceso de dinero,
por encima de las necesidades reales de los individuos.

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Una política monetaria expansiva, incrementa
la oferta monetaria haciendo que el tipo de
interés se reduzca.
Lo contrario sucede con una política monetaria
restrictiva.
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El Mercado de Dinero
2 Factores que Alteran los Tipos de Interés
Los tipos de interés pueden ser alterados por diferentes factores; esos factores
provocarán una subida o bajada de los tipos, lo que provocaría a su vez, un incremento
o disminución de la oferta o demanda de dinero.
Los factores en cuestión, que pueden alterar en definitiva, el mercado monetario, son
los siguientes:
• Las políticas monetarias del Banco Central
• El nivel de renta
• El nivel de precios
• La preferencia por la liquidez
Las políticas monetarias del Banco Central pueden ser de tipo expansivas o restrictivas,
como lo habíamos visto anteriormente. Una política expansiva, es aquella que
incrementará la oferta de dinero, provocando un descenso en el tipo de interés y en un
aumento de la cantidad de saldos reales. En síntesis, una política monetaria expansiva,
incrementa la oferta monetaria haciendo que el tipo de interés se reduzca.
Lo contrario sucede con una política monetaria restrictiva. Esta política, desplaza la
curva de oferta monetaria hacia la izquierda, elevando los tipos de interés de mercado,
como vimos en los gráficos anteriores.
Pero es necesario aclarar, que el control de la oferta de dinero lo tiene el Banco Central,
por lo que independientemente del tipo de interés en vigor, el Banco Central será quien
decida la cantidad de dinero que deba de circular en la economía, según las
necesidades del momento. Luego, la tasa de interés se irá ajustando según la oferta de
dinero.
Por lo tanto, ambas políticas están representadas en la siguiente gráfica:
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Si aumenta el nivel de la renta percibida por
las personas, generará un incremento de la
demanda de dinero, ya que provocaría un
aumento de las transacciones.
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El Mercado de Dinero
Donde independientemente del nivel en que se encuentre el tipo de interés, se
establecerá la oferta de dinero según consideraciones de la autoridad monetaria.
El nivel de renta (representada como Y) es otros de los factores que pueden influir
sobre los tipos de interés, debido a que si aumenta el nivel de la renta percibida por las
personas, generará un incremento de la demanda de dinero, ya que provocaría un
aumento de las transacciones. Ese incremento generalizado del nivel de renta en la
población, lo podemos ver representado en el siguiente gráfico:
Un incremento del nivel de renta Y0 a Y1 , genera un aumento de la demanda de dinero,
desplazando la curva de Demanda Monetaria hacia la derecha (de DM1 a DM2). Este
desplazamiento de la curva, modificaría el tipo de interés de equilibrio, que inicialmente
se encontraba en el punto A, para pasar luego al punto B de intersección entre la Oferta
Monetaria que permanece rígida, y la nueva ubicación de la Demanda Monetaria.
En una primera etapa, al aumentar la Demanda Monetaria debido al incremento de la
renta, para el tipo de interés i0 habrá un exceso de demanda de dinero o falta de
liquidez. Y como la Oferta Monetaria en esa primera fase sería insuficiente para
satisfacer el nuevo nivel de demanda, el público preferiría vender bonos para obtener
liquidez, provocando así un descenso en el precio de estos títulos, y el tipo de interés
inicial se incrementaría hasta situarse en una nueva posición de equilibrio i1 . De esta
forma, el mercado se acomoda a la nueva situación.
El nivel de precios
De forma similar al nivel de renta, cuando suben los precios de forma general, y se pasa
del nivel P0 al P1 , aumenta la demanda monetaria, debido a que ahora será necesario
tener más cantidades de dinero para adquirir la misma cantidad de bienes y servicios
que en la situación inicial.
Por lo tanto, la curva de Demanda Monetaria se desplazaría hacia la derecha, y en el
tipo de interés de inicio i0, esta demanda es superior a los saldos monetarios que
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realmente existen, por lo que tenderá a incrementarse el tipo de interés hasta situarse
en una nueva situación i1.

Con los Bonos, sucederá también exactamente lo mismo que en el caso anterior. En
una primera etapa, al aumentar la Demanda Monetaria debido al incremento de los
precios, para el tipo de interés i0 habrá un exceso de demanda de dinero o falta de
liquidez. Y como la Oferta Monetaria en esa primera fase sería insuficiente para
satisfacer el nuevo nivel de demanda, el público preferiría vender bonos para obtener
liquidez, provocando así un descenso en el precio de estos títulos, y el tipo de interés
inicial se incrementaría

La preferencia por la liquidez

Otros motivos por los que el público preferiría mantener el dinero en sus manos, a parte
Un motivo por el que las personas prefieren del incremento en el nivel de renta y el nivel de precios, pueden ser factores
liquidez, puede ser debido a factores psicológicos como las expectativas, o incluso el miedo. Si existe un nivel de
psicológicos como las expectativas, o
incertidumbre general acerca de la situación económica de un país, los bonistas o
incluso el miedo. Si existe un nivel de
incertidumbre general acerca de la
inversores, preferirían vender sus títulos ante un posible incumplimiento del Estado
situación económica de un país, los emisor en sus obligaciones, ocasionando así, una bajada general de las cotizaciones en
bonistas o inversores, preferirían vender sus los mercados financieros, ya que eso contagia no solo al mercado de los Bonos, sino a
títulos ante un posible incumplimiento del
las acciones y títulos de renta variable de las empresas. O si la incertidumbre apunta
Estado emisor
hacia el sistema bancario, en el que una gran parte de los ahorradores considera que
existe la posibilidad que los bancos no tengan la solvencia y capacidad suficiente para
devolver los ahorros de los clientes, éstos preferirán sacar cuanto antes sus fondos de
las entidades, y mantener el dinero en mano.

Por lo tanto, como en las situaciones anteriores, un aumento de la Demanda Monetaria

provocará un desplome en el precio de los Bonos, por lo que el tipo de interés subiría
hasta situarse en una nueva posición de equilibrio marcada por el punto B, en el que se
acomoda el nuevo nivel de Demanda Monetaria, con la inalterable Oferta Monetaria.

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