¿Qué es un repo?

Un repo es una operación de recompra en la que una entidad financiera vende a un

inversor un activo con el compromiso de comprarlo en una fecha determinada a un
precio determinado. Esta operación también se conoce como reporto, ‘Repurchase
Agreement’ o ‘Sale and Repurchase Agreement’.

Las operaciones de repo se suelen realizar con títulos de deuda fija, especialmente con
títulos de deuda pública como letras, bonos y obligaciones del estado. El pacto de
recompra se realiza a un tipo de interés determinado, por lo que el inversor recibirá su
dinero más un beneficio. Los tipos de interés ofrecidos dependerán de los tipos de
interés de la deuda pública.

En este tipo de operaciones el inversor está proporcionando un préstamo a la entidad

financiera, solo que garantizado con un título de deuda pública, normalmente se trata
de una forma de obtener liquidez a corto plazo para los bancos. También es un
instrumento de política monetaria de los bancos centrales.

En cierto modo se parece a actuar como si fuéramos una casa de empeño o a un

contrato de prenda. El cliente necesita dinero y le concedemos un préstamo
quedándonos algo que le pertenece, sólo que en vez de quedarnos una joya nos
quedamos con un activo de deuda pública. A diferencia de una casa de empeño, existe
un pacto de recompra que el banco cumplirá.

Los repos existen desde la primera mitad del siglo XX, aunque no se popularizaron
hasta los años 70 y 80 con la informatización de la inversiones. Hoy en día los repo son
habituales en los mercados y muy utilizados por firmas para obtener liquidez con la que
financiar otro tipo de operaciones.

Tipos de repos

Los repos pueden ser de varios tipos. Los podemos distinguir por:

Duración: la duración de un contrato de repo puede ser desde un día a varios meses.
Por ejemplo hay entidades financieras que los ofrecen a un día, a tres días, a una
semana, a dos semanas, a un mes, dos meses, tres, seis y nueve meses.

Bilaterales: en los repos bilaterales el banco o entidad financiera que ofrece el repo es
el custodio del mismo. Sólo se admite por los clientes cuando el banco es
extremadamente sólido y de alta confianza.

Trilaterales: en este caso, una tercera parte neutral custodia el repo y suelen ser los
más habituales hoy en día.
Con otros activos: se realiza el contrato de recompra pero en vez de realizarse con
títulos de deuda fija se realiza con otros activos, por ejemplo acciones. También existen
repos que se realizan con hipotecas u otro tipo de obligaciones como préstamos.

Inverso: aunque se trata de un contrato de repo desde el punto de vista del inversor. En
la misma operación una de las partes la llamará repo y la otra parte la llamará repo
inverso.
Invertir en repos

Para invertir en repo es necesario tener abierta una cuenta de valores con nuestro
banco o entidad financiera. Una ventaja de un repo respecto a otro tipo de inversiones
y derivados es que su riesgo es muy bajo, puesto que mientras que hemos prestado el
dinero al banco somos propietarios del título de deuda pública. A su vez los retornos no
son muy altos.

Los repos a muy corto plazo como días o semanas son ideales para aquellos que
quieran invertir su dinero en un activo muy seguro como puede ser la deuda pública,
pero sin necesitar invertir a periodos más largos como suele necesitar la inversión en
deuda pública y siendo capaces de retomar nuestro dinero en un tiempo asegurado sin
depender de las fluctuaciones de los títulos de deuda pública en el mercado.