1.

CONCEPTOS GENERALES

Antes de empezar a tratar cada uno de los temas de que consta este capítulo, es
importante comprender con claridad el significado de algunos conceptos
considerados fundamentales en el estudio de las Matemáticas Financieras.

 VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO. Este concepto es considerado en el

campo de las Matemáticas Financieras, y en las finanzas en general, como
el más importante, ya que de aquí surge el concepto de Equivalencia sobre
el cual se fundamenta esta asignatura. Lo anterior se comprende al
considerar que el dinero es un activo que cuesta conforme transcurre el
tiempo. Como podrá entenderse una unidad monetaria en el momento actual
vale más que la misma unidad monetaria a ser recibida en el futuro; lo anterior
es debido a: al disponer del dinero hoy se dispone de liquidez; se puede
prestar y obtenerse de este modo una remuneración; debido al costo de
oportunidad; se elimina el riesgo de perderlo al tener que recibirlo en el futuro.

Consideremos la siguiente situación: alguna persona de este curso estaría

dispuesta a prestar hoy un millón de unidades monetarias con la condición
de que le devuelvan las mismas unidades dentro de un período de tiempo
especificado, por ejemplo dentro de un año? La respuesta seguramente será
que no; por el contrario, las prestaría a cambio de recibir una cantidad mayor,
por ejemplo 1.100.000 UM; esto quiere decir que en el periodo de tiempo
especificado (un año) la persona ha obtenido una rentabilidad del 10%.

 COSTO DE OPORTUNIDAD. Se define como el sacrificio en que se incurre

al tomar una decisión, ya que el dinero puede ser destinado a distintas
actividades: se puede gastar; se puede invertir o simplemente se puede
guardar. Todas estas posibilidades constituyen un costo de oportunidad. El
costo de oportunidad está íntimamente ligado a la cantidad de dinero
disponible para invertir y a las posibilidades de invertir dicho dinero (portafolio
de inversión). El dinero es escaso y las posibilidades de inversión pueden ser
muchas; de todas esas posibilidades se seleccionará la de mayor
rentabilidad, de tal suerte que la rentabilidad que produce la mejor alternativa
rechazada se conoce como costo de oportunidad.

 VALOR PRESENTE. También llamado Principal o Valor Actual, corresponde

a la cantidad de dinero que se invierte o se presta ahora, a una tasa de interés
especificada y durante un determinado periodo de tiempo. Para este curso
se designará con la letra “P”
 VALOR FUTURO. El valor futuro es la cantidad de dinero de la cual se
dispone al final del plazo pactado en una transacción. El valor futuro es la
suma del valor presente y los intereses devengados durante el tiempo en que
se efectuó la inversión. Para efectos de este curso se designará con la letra
“F”.

 INTERÉS. Es una remuneración o compensación (en UM) que recibe una

persona por sacrificar el uso de un dinero que le pertenece al prestárselo a
otra persona para que lo usufructúe. Desde otra perspectiva se define como
la remuneración o compensación que paga una persona por usufructuar un
dinero que no le pertenece. Se establece para un determinado periodo de
tiempo. Para efectos de este curso al interés lo designaremos con la letra “I”.

 TASA DE INTERÉS. Corresponde al porcentaje que representa la

compensación pagada, I, con respecto a la cantidad de dinero recibida, P.
Es decir:

Si P 100%
I x%

Por tanto x(%) = I * 100% / P, ó:

x = I/P (1)

Donde x representa la tasa de interés, que de ahora en adelante llamaremos

con la letra “i”. Por tanto, reemplazando x por i en la expresión (1) se tiene
que:

i = I/P , donde (2)

i = Tasa de interés de un período de tiempo determinado
I = Remuneración o compensación pagada o recibida
P = Cantidad de dinero recibida o prestada en el momento presente.

A partir de esta expresión tan sencilla se establecerán todas las expresiones

que se utilizarán durante el curso.

 EQUIVALENCIA. Un principio importante que se debe tener en cuenta en el

estudio de la Matemática Financiera es que no se pueden sumar o restar
flujos de fondos o cantidades de dinero, que se encuentren ubicadas en
 distintos periodos de tiempo. Por ejemplo, si hoy se dispone de 100 UM y
dentro de tres meses se recibirán adicionalmente 200 UM no se puede
concluir que al final se dispondría de 300 UM ya que hay que considerar el
efecto de los intereses causados en los tres meses en las 100 UM; es decir
que las 100 UM se deben transformar en un monto equivalente al final del
mes 3 a través de la tasa de interés considerada (valor del dinero en el
tiempo) y en ese momento se podrá sumar el valor obtenido con las 200 UM.
Por tanto se podrá concluir que dos cantidades de dinero son equivalentes
(no iguales) cuando resulta indiferente recibir una suma de dinero hoy (P) y
recibir otra diferente de mayor cantidad, transcurrido un periodo de tiempo
(F).

Por ejemplo, si hoy se puede adquirir un artículo de consumo por 100 UM y

ese mismo artículo al final del año vale 110 UM, se puede decir que las dos
cantidades de dinero son equivalentes (no iguales) ya que sirven para
satisfacer la misma necesidad. Esta equivalencia la hace una tasa de interés,
que en este caso es del 10% anual. Se puede concluir entonces que el
concepto de equivalencia es relativo, ya que depende de una tasa de interés
determinada:

- Ante dos cantidades de dinero de igual valor en distintos momentos, se

preferirá aquella más cercana.

- Ante dos cantidades de dinero capitales presentes en el mismo momento

pero de diferente valor, se preferirá aquella de importe más elevado.

 DIAGRAMA DE FLUJO. El diagrama del flujo es un modelo gráfico utilizado

para representar los desembolsos e ingresos de efectivo a través del tiempo,
trazados en escala temporal. Es importante la comprensión y la construcción
del diagrama de flujo de efectivo ya que es una herramienta importante en la
solución de problemas en el campo de las finanzas. Por convención los
ingresos se representan en este diagrama con flechas hacia arriba mientras
que los egresos con flechas hacia abajo.

Del diagrama de flujo siguiente se pueden hacer las siguientes

observaciones:

- Se encuentra diseñado en meses

- En los meses 0, 1, y 2 se muestran egresos por valor de 100 UM cada
uno.
 - En los meses 3, 4, 5 y 6 se muestran ingresos por valor de 150 UM cada
uno.

 MATEMÁTICA FINANCIERA. La Matemática Financiera es una derivación

de la matemática aplicada que estudia el valor del dinero en el tiempo,
combinando el capital, la tasa y el tiempo para obtener un rendimiento o
interés, a través de métodos de evaluación que permiten tomar decisiones
de inversión. Llamada también análisis de inversiones, administración de
inversiones o ingeniería económica.
 2. TASAS DE INTERÉS

Conocido el concepto de tasa de interés se procederá a estudiar su clasificación:

 De acuerdo a la forma en que se paguen:

- Tasa de Interés Simple (is)
- Tasa de Interés Compuesta (ic)
 De acuerdo a la capitalización:
- Tasa de Interés Nominal (inom)
- Tasa de Interés Efectiva (ie)
 De acuerdo al momento en que se paguen:
- Tasa de Interés Vencida
- Tasa de Interés Anticipada

2.1. De acuerdo a la forma en que se paguen.

2.1.1 Tasa de Interés Simple. Se denomina interés simple al interés que se aplica
siempre sobre el capital inicial (valor presente o principal), debido a que los intereses
generados no se capitalizan.

El interés simple es un tipo de interés que siempre se calcula sobre el capital inicial
sin la capitalización de los intereses, de suerte que los intereses generados no se
incluyen en el cálculo futuro de los intereses, permaneciendo el capital fijo.

El interés simple, por no capitalizar intereses resulta siempre menor al interés

compuesto, puesto que la base para su cálculo permanece constante en el tiempo,
a diferencia del interés compuesto.

El interés simple es de poco o nulo uso en el sector financiero formal, pues este
utiliza el interés compuesto. Se utiliza principalmente por el sistema financiero
informal, por los prestamistas particulares y prenderías.

Sea P la cantidad de dinero prestada a una tasa de interés simple i , durante n

periodos de tiempo. La remuneración I del primer periodo de interés simple será:
I1 = P * i (despejando I de la expresión (2))

La cantidad acumulada de dinero al finalizar el primer periodo de interés simple será:

F1 = P + I1 = P + P*i = P(1+i)

Para el segundo periodo de interés simple, la remuneración obtenida será:

I2 = P * i, ya que este interés solo se reconoce sobre la cantidad inicial, o sea sobre
P. Por tanto la cantidad de dinero acumulado al finalizar el segundo periodo de
interés simple será:

F2 = P + I1 + I2 = P + P*i + P*i = P(1+2i)

Al finalizar el tercer periodo de interés simple, la remuneración obtenida será:

I3 = P * i; por tanto la cantidad de dinero acumulada será:

F3 = P(1+2i) + P*i = p(1+3i)

De tal suerte que la cantidad de dinero acumulada al finalizar el periodo n de interés

simple será:

F = P(1+ni) (3)

La anterior expresión es útil para calcular la cantidad de dinero que se puede

acumular (F) durante n periodos a una tasa de interés simple.

Ejemplo 1: Calcular la cantidad de dinero acumulada a una tasa simple del 8% si se

colocan $3.000.000 durante 10 años.

Aplicando la expresión (3) se tiene que:

F = $3.000.000(1+10*0.08) = $5.400.000
Es importante considerar en cualquier operación financiera que mientras no se se
especifique lo contrario, las tasas de interés son anuales, por definición.

Del ejemplo se puede ver que el rendimiento anual es constante, esto debido a que
siempre se calcula sobre el capital inicial que en este caso es de $3.000.000 * 0.08
= $240.000.

Ejemplo 2. Determinar la cantidad de tiempo que se necesita para que una cantidad
de dinero se triplique, si la tasa de interés simple que opera es del 10% anual.

Se sabe que F = P(1+ni); entonces despejando n se tiene que:

n = (F/P -1)/i = (3P/P -1)/0.1 = 20 años.

Como la tasa de interés i está dada en años, el resultado que se obtiene de n

también estará dado en años.

Ejemplo 3. Cuál será el monto el 24 de diciembre de un capital de $10.000.000

depositado el 15 de mayo de ese mismo año, en una cuenta de ahorros que paga
el 19% anual simple?

Se calcula primero el número de días transcurridos entre las dos fechas dadas, el
cual es de 223 días. (Su cálculo es muy sencillo en Excel).

El interés diario correspondiente a esta operación es de 19%/365, el cual es de

0.052%.

Aplicando la expresión (3), se tiene que:

F = $10.000.000(1+223*0.00052) = $11.159.600

Ejemplo 4. El 05 de febrero se firmó un pagaré por $2.500.000 a una tasa de interés

simple del 18%. En qué fecha los intereses llegarán a ser de $320.000?

I = $320.000
P = $2.500.000
i = 0.18

F = P(1+ni) = 2.820.000 = 2.500.000(1+0.18*n); despejando n se tiene que:

n = 0.7111 años, ya que la tasa de interés es anual.
Este valor corresponde a 260 días. Por tanto la fecha pedida será el 23 de octubre.

Ejemplo 5. Si se quieren acumular $7.000.000 en un periodo de tiempo de 3 años

y a una tasa de interés simple del 12% anual, qué cantidad de dinero se debe
depositar ahora?
F = P(1+ni); despejando P se tiene que:
P = F/(1+ni) = $7.000.000/(1+3*0.12) = $5.147.059 sería la cantidad de dinero a
depositar hoy.

Ejemplo 6. Una persona contrajo una deuda hace 8 meses por $200.000 que vence
dentro de cuatro meses, a una tasa de interés simple del 20%. Además tiene otra
deuda de $150.000 contraída hace dos meses, a una tasa simple del 25% y que
vence dentro de dos meses. Considerando una tasa de interés simple del 24%, qué
pago deberá hacer hoy para saldar sus deudas si se compromete a pagar $100.000
dentro de seis meses?

Ejemplo 7. Si una persona invierte hoy cierta cantidad en un negocio que le reditúa
$5.000.000 al cabo de cuatro meses y $3.000.000 después de seis meses, qué
cantidad tendría que haber invertido para logra un 16% sobre su inversión?

Ejemplo 8. Cuál será el precio al contado de un automóvil que se pagó de la

siguiente manera: una cuota inicial de $25.000.000; un abono de $12.000.000
realizado seis meses después de la compra y un pago final de $5.000.000 ocho
meses después de la compra. La tasa de interés fue del 2% mensual simple.

2.1.2 Tasa de Interés Compuesto. Corresponde a aquella tasa de interés que se

cobra o se paga por un crédito y al ser liquidado el interés se acumula al capital, por
lo que en la siguiente liquidación de intereses el interés anterior forma parte del
capital o base del cálculo del nuevo interés, lo cual se conoce como capitalización
de intereses.

Este sistema, al capitalizar los intereses, hace que el valor que se paga por concepto
de intereses se incremente periodo a periodo, puesto que la base para el cálculo
del interés se incrementa cada vez que se liquidan los respectivos intereses (ver
diagrama de flujo). Este sistema es ampliamente aplicado en el sistema financiero.
En todos los créditos que hacen los bancos sin importar su modalidad, se utiliza el
interés compuesto.

La razón por la que existe este sistema, es porque supone la reinversión de los
intereses por parte del prestamista.

Sea P la cantidad de dinero colocada en una cuenta de ahorros que paga interés
compuesto; sea i la tasa de interés compuesto por periodo que paga la cuenta. Al
finalizar el primer periodo de interés compuesto la remuneración recibida será:
I1 = P * i

La cantidad de dinero acumulada al finalizar este primer periodo, F1, es:

F1 = P + I1 = P + P*i = P(1+i)

Al final del segundo periodo de pago de intereses, la remuneración recibida es:

I2 = P(1+i)*i, ya que en este caso, a diferencia del anterior, la tasa de interés se

aplica a la cantidad de dinero acumulada (F1) y no solo al principal como es el caso
de la tasa de interés simple. De tal modo que la cantidad de dinero acumulada al
finalizar el segundo periodo es:

F2 = P(1+i) + P(1+i)*i = P +Pi +Pi + Pi2 = P + 2Pi +Pi2 = P(1+i)2

Para el tercer periodo de pago de intereses, la remuneración o interés generado es:

I3 = P(1+i)2 *i

De tal forma que la cantidad ahora acumulada será:

F3 = P(1+i)2 + P(1+i)2 *i = P(1+i)3

Generalizando para cualquier periodo n se tiene que:

F = P(1+i)n (4)

Esta expresión se utiliza para calcular la cantidad de dinero que se puede acumular
a partir de una cantidad P durante n periodos y a una tasa de interés compuesto i.
Ejemplo 9. Una persona deposita $1.000.000 en una cuenta de ahorros que le
paga una tasa de interés compuesto del 11% anual. Si mantienen en la cuenta el
dinero y los intereses generados, cuánto dinero tendrá acumulado al cabo de 4
años?

F = P(1+i)n = $1.000.000(1+0.11)4 = $1.518.070.

Si la cuenta pagara tasas de interés simple, se acumularían $1.440.000 en la cuenta

al final de los cuatro años, valor menor que el correspondiente al acumulado en
condiciones de interés compuesto, debido al efecto de la capitalización de intereses.

Ejemplo 10. Cuánto tiempo se requiere para que una suma de dinero se duplique
en una cuenta de ahorros que reconoce una tasa de interés compuesto del 10%?

Despejando n de la expresión (4) se tiene que:

n = ln(F/P)/ln(1+i), reemplazando los valores correspondientes:

n = ln(2/1)/ln(1+0.10) = 7.27 años. El valor obtenido corresponde a años ya que la

tasa de interés se encuentra expresada en años.

Ejemplo 11. Una persona depositó $5.000.000 en una cuenta de ahorros, dejando
su dinero y los intereses generados por un tiempo de 5 años. Si al final de este
tiempo tenía en la cuenta $7.900.000, qué tasa de interés operó en esta
transacción?

Para este problema la incógnita es la tasa de interés, por tanto de la expresión (4):

i = (F/P)1/n – 1 = (7.900.000/5.000.000)1/5 – 1 = 0.0958 = 9.58% anual.

Ejemplo 12. Hallar la cantidad de dinero que se debe invertir hoy para disponer de
$2.000.000 al final de 3 años, si la tasa de interés es del 5%.

F = 2.000.000

i = 5%

N = 3 años.

F = P * (1+ i)n, despejando el valor de P:

P = F * (1+i)-n

P = 2.000.000 * (1+.05)-3 = $1.727.675

2.2. De acuerdo a la capitalización.

2.2.1 Tasa de Interés Nominal. Es aquella tasa de interés que se paga por un
préstamo o una cuenta de ahorros y no se suma al capital; es expresada en términos
anuales con una frecuencia de tiempo de pago, por ejemplo: tasa nominal anual del
10% pagadera mes vencido. Matemáticamente hablando, la tasa de interés nominal
puede dividirse para obtener una tasa de interés periódica (menor al año), pero
solamente se puede dividir por la frecuencia de pago a que esté referida. Por
ejemplo, si se tiene una tasa de interés nominal anual del 12% capitalizada
mensualmente, se puede establecer que esta tasa es equivalente a una tasa de
interés mensual del 1% (12%/12), pero no se puede dividir por ningún otro valor, ya
que la tasa de interés nominal del 12% hace referencia a una frecuencia de pago
mensual (capitalizada mensualmente). Como el interés producido no se capitaliza
su comportamiento se asimila al de las tasas de interés simple.

Mientras no se especifique lo contrario, las tasas de interés siempre estarán

referidas a un periodo de un año y siempre serán vencidas. Por ejemplo, si usted
va a depositar una determinada cantidad de dinero en una institución financiera y la
información que le suministran es que le reconocen una tasa de interés del 2%,
usted da por entendido que esa tasa es anual y vencida.

Se puede decir entonces, que las tasas de interés nominal no contemplan el efecto
de la capitalización de intereses; en este curso la tasa de interés nominal se llamará
inom.

Antes de explicar que es una tasa de interés efectiva definamos qué es la

capitalización. La capitalización de intereses es un proceso a través del cual una
institución financiera agrega los intereses que ha generado, en un periodo de tiempo
determinado, el dinero que un cliente mantiene en la institución, aumentando así
su capital, el mismo que servirá de base para la siguiente capitalización. Lo contrario
de la capitalización es el descuento o la actualización, concepto que se discutirá
más adelante.

En un periodo de tiempo de un año (periodo al que generalmente están referidas

las tasas de interés), pueden haber uno o más periodos de capitalización de
intereses. En adelante para este curso se llamará con la letra “m” a los periodos de
capitalización de intereses en un año:

Si m = 1, la capitalización es anual, es decir no hay capitalización de intereses. En

este caso, como se comprobará más adelante, la tasa nominal coincide con la tasa
efectiva.

Si m = 2, la capitalización de intereses es semestral; quiere decir que en al año se

dan dos periodos de capitalización de intereses.

Si m = 4, la capitalización es trimestral.
Si m = 6, la capitalización es bimestral.

Si m = 12, la capitalización es mensual.

Si m = 365, la capitalización es diaria.

Surge entonces la pregunta: hasta cuánto puede crecer m? Qué pasa si la

capitalización es cada hora? O si por el contrario es cada minuto, o cada segundo,
o cada décima de segundo. De esto se puede establecer que m (periodos de
capitalización) puede crecer indefinidamente, es decir tener capitalización de
intereses a cada instante y en esta situación se habla de capitalización continua,
tema que se abordará en el numeral 2.6.

2.2.2 Tasa de Interés Efectiva. Corresponde a una tasa de interés referida siempre
a un periodo de tiempo de un año y que a diferencia de la tasa nominal contempla
los efectos causados por la capitalización de intereses en ese periodo de un año.
Se puede decir que por esta razón las tasas efectivas siempre serán mayores que
las tasas nominales.

También se puede decir que la tasa efectiva es la tasa de interés que realmente se
gana o se paga en una inversión, préstamo u otro producto financiero, debido al
resultado de la capitalización en un período de tiempo determinado.

Consideremos que en un periodo de un año se tienen m periodos de capitalización

de intereses. Consideremos adicionalmente que depositamos cierta cantidad de
dinero P en una cuenta que reconoce una tasa nominal inom. La pregunta es cuánto
dinero podremos acumular al final del año?

Para obtener el valor pedido se debe calcular primero una tasa de interés periódica,
rm, correspondiente a la tasa de interés para cada periodo de capitalización de
intereses. Esta tasa periódica se obtiene dividiendo la tasa nominal entre los
periodos de capitalización, de la siguiente manera:

rm = inom/m (5)

Por tanto la remuneración o compensación recibida en cada periodo de

capitalización de intereses será:

I = P * rm , de la expresión (1)

De lo anterior se puede establecer que para el primer periodo de capitalización de

intereses:

I1 = P * rm y la cantidad de dinero acumulada, F1, al final de este primer periodo será:

F1 = P + rm * P = P(1+rm)
Para el segundo periodo de capitalización de interese se tiene que:

I2 = P(1+rm) * rm, y la cantidad de dinero acumulada, F2, será:

F2 = P(1+rm) + P(1+rm) * rm = P(1+rm)2

Para el tercer periodo de capitalización de intereses se tiene que:

I3 = P(1+rm)2 * rm, y la cantidad de dinero acumulada, F2, será:

F2 = P(1+rm)2 + P(1+rm)2 * rm = P(1+rm)3

Y de lo anterior se puede concluir que al finalizar el año con un total de m periodos

de capitalización de interés en ese año, la cantidad de dinero acumulada será:

F = P(1+rm)m (6)

Ejemplo 13. Una persona deposita $1.000.000 en un fondo de ahorros que le paga
una tasa de interés compuesto del 1% mensual. Cuánto dinero tendrá acumulado
dentro de un año?

Aplicando la expresión (6) se tiene que:

F = 1.000.000(1+0.01)12 = $1.126.825 (al final de un año). Para este caso m = 12,

es decir la capitalización de intereses en la cuenta es mensual.

Ahora resolvamos el mismo problema utilizando la expresión (4): F = P(1+i)n

En este caso la tasa debe ser mensual por tanto n también será mensual. Al
reemplazar los valores correspondientes se llega a que la cantidad de dinero
acumulada será:

F = 1.000.000(1+0.01)12 = $1.126.825, cantidad igual a la obtenida anteriormente.

Es importante tener en cuenta la diferencia entre n y m. El término n hace referencia

a los periodos de tiempo contemplados en una transacción, los cuales pueden ser
días, semanas, meses, trimestres, semestres, años, etc., mientras que el término m
hace referencia exclusivamente al número de periodos de capitalización de
intereses que se dan en un periodo de tiempo de un año.

El problema anterior se puede resolver con la expresión (4) utilizando n = 1 año; en

este caso la tasa de interés que se tendría que utilizar debería ser la tasa efectiva
anual. Se hace aquí la aclaración que en todos los modelos matemáticos utilizados
para encontrar equivalencias entre flujos de fondos ubicados en diferentes periodos
de tiempo, la tasa de interés que se debe utilizar es la real del periodo al que está
referido el valor de n. Por ejemplo, si n está dado en meses se debe utilizar la tasa
periódica rm, la cual es la real de ese mes; si por el contrario n está dado en años
se debe utilizar la tasa de interés efectiva, ie, la cual es la real de ese año. Por tal
razón, si para el problema del ejemplo 13 se conociera la tasa efectiva, la situación
sería:

F = P(1+ie)n = 1.000.000(1+ie)n , y el valor obtenido debería ser el mismo al obtenido

utilizando la expresión (6). Por tanto se puede decir que:

P(1+ie)n = P(1+rm)m Esto siempre y cuando n = 1, como es el caso de este problema.

Despejando el valor de ie, se tiene que:

ie = (1+rm)m – 1 (recuerden que n = 1)

De la expresión (5) se tiene que rm = inom/m, por tanto:

ie = (1+inom/m)m – 1 (7)

Esta expresión nos permite encontrar equivalencias financieras entre tasas

nominales vencidas y tasas efectivas de interés. Es importante tener en cuenta que
las tasas efectivas siempre están referidas a un periodo de un año y que no se
pueden dividir ya que contemplan el efecto producido por la capitalización de
intereses. Las únicas tasas de interés que se pueden dividir son las tasas
nominales; es decir que las tasas de interés periódicas solamente se pueden
calcular a partir de las tasas nominales, que al igual que las efectivas están referidas
a un periodo de tiempo de un año.

Ejemplo 14. A qué tasa de interés efectiva es equivalente una tasa nominal del 6%
capitalizada mensualmente.

Antes de utilizar la fórmula correspondiente es importante analizar lo siguiente: la

tasa nominal que nos da el problema es anual, ya que como se anotó anteriormente
las tasas de interés por extensión son anuales y vencidas.

Utilizando la expresión (7) se tiene que:

ie = (1+inom/m)m – 1 = (1+0.06/12)12 – 1 = 0.0617 = 6.17%

Ejemplo 15. A qué tasa efectiva corresponde una tasa nominal del 10%?

Se analiza que la tasa dada es anual y además que como no se especifica la

capitalización se interpreta que es anual o sea que m = 1, es decir no hay
capitalización de intereses. Por tanto:

ie = (1+inom/m)m – 1 = (1+0.10/1)1 – 1 = 0.10 = 10%.

Con el ejemplo anterior se demuestra que cuando m = 1 la tasa de interés nominal

es igual a la tasa de interés efectiva; en cualquier otra situación la tasa efectiva
siempre será mayor que su equivalente nominal.
Por otro lado, siempre hay que tener en cuenta que en las expresiones anteriores
la tasa de interés a emplear debe estar expresada en decimal y no en porcentaje.

Ejemplo 16. Encontrar la tasa nominal que capitalizada diariamente sea equivalente
a una tasa efectiva del 14%.

Para este caso de la expresión (7) se despeja la tasa nominal:

ie = (1+inom/m)m – 1

inom = [ (1+ie)1/m – 1] * m (8)

Reemplazando los valores en la expresión (8), se tiene que:

inom = [ (1+0.14)1/365 – 1] * 365 = 0.131 = 13.1%

Como puede apreciarse la tasa nominal es menor que su equivalente efectiva.

Ejemplo 17. Si se tiene una tasa nominal del 12% capitalizada trimestralmente,
encontrar la tasa periódica mensual equivalente.

En este caso primero se halla la tasa efectiva equivalente a una tasa nominal del
12% capitalizada trimestralmente. A partir de esta se halla la tasa nominal que
capitalizada mensualmente sea equivalente a la efectiva obtenida y a partir de ésta
se encuentra la tasa periódica mensual rm:

ie = (1+0.12/4)4 – 1 = 0.1255 = 12.55%

De la expresión (8) se tiene que:

inom = [ (1+0.1255)1/12 – 1] * 12 = 0.1188 = 11.88% CM

Lo anterior quiere decir que una tasa nominal del 11.88% capitalizada
mensualmente es equivalente a una tasa efectiva del 12.55%; como esta tasa
efectiva del 12.55% es equivalente a una tasa nominal del 12% capitalizada
trimestralmente (CT), se concluye que la tasa nominal del 11.88% CM es
equivalente a la tasa nominal del 12% CT ya que las dos conducen a la misma tasa
efectiva. Por tanto:

rm = 11.88%/12 = 0.99% mensual

La tasa mensual del 0.99% es equivalente a la tasa nominal del 12% CT.

Ejemplo 18. Utilizando una tasa de interés efectiva del 48%, calcule las siguientes
tasas equivalentes: nominal pagadera mensualmente; nominal capitalizada
trimestralmente; trimestral; semestral.
 a) Nominal pagadera mensualmente: es lo mismo que decir nominal
capitalizada mensualmente. Por tanto de la expresión (8) se tiene:

inom = [ (1+o.48)1/12 – 1] * 12 = 0.3985 = 39.85% CM

b) Nominal capitalizada trimestralmente: De la expresión (8) se tiene:

inom = [ (1+0.48)1/4 – 1] * 4 = 0.4119 = 41.19% CT

c) Trimestral. La tasa trimestral pedida es una tasa de interés periódica y como

ya se sabe estas tasas periódicas siempre se obtienen a partir de tasa de
interés nominales anuales capitalizadas al mismo periodo al que se calcula
la periódica. Por ejemplo si nos piden calcular una tasa mensual, debemos
obtenerla a partir de una tasa nominal capitalizada mensualmente. Para este
caso, como piden la tasa periódica trimestral debemos partir de la tasa
nominal capitalizada trimestralmente, la cual ya se calculó en el numeral
anterior y que es del 41.19% CT. Por tanto:

rm = 41.19%/4 = 10.3% trimestral

d) Semestral. Para calcular esta tasa periódica semestral se debe hacer a partir
de una tasa nominal capitalizada semestralmente, la cual se calcula a partir
de la expresión (8) tomando m = 2.

inom = [ (1+0.48)1/2 – 1] * 2 = 0.4331 = 43.31% CS, por tanto:

rm = 43.31%/2 = 21.66% semestral

Ejemplo 19. Si se invierten hoy $10.000.000 en un fondo de ahorro y $5.000.000

adicionales a los 18 meses, cuánto dinero podría habrá en la cuenta al cabo de dos
años, si la tasa de interés en del 24%.

La tasa de interés dada se debe tomar como una tasa anual y vencida y con un
valor de m = 1, ya que no se especifica capitalización de intereses; por tanto
corresponde a una tasa efectiva y como se anotó anteriormente las tasas efectivas
no se pueden dividir. Por tanto para obtener la tasa periódica mensual es necesario
a partir de la efectiva dada encontrar una tasa nominal capitalizada mensualmente:

inom = [ (1+0.0.24)1/12 – 1] * 12 = 0.2171 = 21.71% CM, por tanto:

rm = 21.71%/12 = 1.81% mensual

Con esta tasa de interés periódica se trasladan los $10.000.000 del periodo cero al
mes 24 y los $5.000.000 del mes 18 al mes 24; por tanto:

F = 10.000.000(1+0.0181)24 + 5.000.000(1+0.0181)6 = $15.380.502 + $5.568.172

F = $20.948.674
Ejemplo 20. Una empresa tomó un préstamo a una tasa de interés del 17.5%
capitalizado mensualmente. Los pagos que se acordaron fueron: $10.000.000 al
finalizar el mes 10; $20 millones al final del tercer semestre y $30 millones al final
del tercer año. Cuál fue el valor del préstamo?

Ejemplo 21. Si se toma un préstamo por $40.000.000 a una tasa de interés del 16%
semestre vencido, cuál sería el valor de la deuda al final del mes 6 si se han hecho
los siguientes pagos: $10 millones al final del mes 1; $12 millones al final del mes 3
y $7 millones al final del mes 5?

Ejemplo 22. Se abre una cuenta con $1.000.000 y se hacen depósitos de $200.000
al final del mes 1; $400.000 al final del mes 3 y $500.000 al final del mes 6. Después
de cuánto tiempo se tiene un saldo de $3 millones en la cuenta si la cuenta da una
rentabilidad del 1% mensual?

Ejemplo 23. Cuál debe ser la tasa efectiva anual equivalente para que $1.500.000
invertidos hoy se conviertan en $2 millones dentro de 20 meses?

Ejemplo 24. En cuánto tiempo se quintuplica el valor de una inversión si la tasa de

interés es del 18% efectiva anual?

Ejemplo 25. Se abre una cuenta con $1 millón y se retiran $400.000 después de 6
meses, y $400.000 después de un año. Cuánto tiempo se debe esperar para retirar
otros $400.000, si la tasa de interés es del 1% mensual?

Ejemplo 26. Una persona toma un préstamo de $20 millones con una entidad
financiera, comprometiéndose a pagarlo en tres cuotas fijas mensuales y
consecutivas a una tasa de interés del 15%. Determine el valor de cada pago
mensual si el primer pago lo efectúa dentro de cinco meses.

Ejemplo 27. Un prestamista presta dinero de la siguiente manera: presta hoy

$70.000 y le devuelven $74.000 dentro de 8 días. Qué tasas de interés nominal y
efectiva está cobrando?

Ejemplo 28. Un capital de $15 millones se invierte de la siguiente manera: una parte
al 2% mensual y la otra al 2.5% mensual. Si al cabo de 24 meses los montos son
iguales, determinar los valores depositados a cada tasa.