ESTADO DE RESULTADO MERCADO Y BOLSA SA AÑO 2017 AÑO 2016 DIFERENCIA

Ingresos
Ingresos de operación ordinarias generales
Comisiones fisicos 495,037 185,448 309,589
Comisiones Financieros 32,780 50,360 - 17,580
comisiones registros 1,089,936 1,164,720 - 74,784
Asesorias 2,181 - 2,181
Otros ingresos del periodo 21,576 31,758 - 10,182
Total Ingresos 1,641,510 1,432,286 209,224

Gastos
Intereses creditos de banco y otras obligaciones 3,843 64 3,779
Servicios administración e intermediación 4,850 4,019 831
Comisiones gastos bancarios y otros 685,062 598,166 86,896
Asambleas y simposios 1,494 1,525 - 31
Legales 4,360 3,191 1,169
Beneficios a Empleados 359,276 351,713 7,563
Honorarios 72,171 85,208 - 13,037
Riesgos operativos -siniestros 799 - 799
Impuestos y tasas 28,690 26,364 2,326
Arrendamientos 3,904 4,310 - 406
Contribuciones y afiliaciones 19,541 16,900 2,641
Seguros 17,011 17,310 - 299
Mantenimiento y reparaciones 25,109 13,479 11,630
Deterioro-Intangibles 12,933 36,215 - 23,282
Depreciacion Planta y equipo 19,302 33,814 - 14,512
Multas sanciones 12,520 4,137 8,383
Amortizaciones 1,177 - 1,177
Diversos 133,303 129,763 3,540

Total Gastos 1,403,369 1,328,154 75,215

Ganancias por actividades de Operación 238,141 104,132 134,009

Gasto impuestos(34%)(33%) 91,919 44,618
Ganancia o perdida 146,222 59,514 86,708

Ganancias por accion 10.68 4.35

1.- APALANCAMIENTO OPERATIVO 2,017 2,016 Variación

Variables
Ingresos por Venta(servicios) 1,641,510 1,432,286 209,224
 Menos:
CF(Costos operativos Fijos 1,181,117 1,111,440 69,677
CV(Costos operativos variables 189,719 190,286 - 567
UAII(Utilidad antes de Intereses e impuesto) 270,674 130,560 140,114

Formulación:
GAO= Grado apalancamiento operativo
GAO= CAMBIO PORCENTUAL EN LA UAII
CAMBIO PORCENTUAL EN VENTAS
GAO= 107.3%
14.6% GAO= 7

2.- APALANCAMIENTO FINANCIERO 2,017 2,016 Variación

Variables
Ingresos por Venta(servicios) 1,641,510 1,432,286 209,224
Menos:
CF(Costos operativos Fijos 1,181,117 1,111,440 69,677
CV(Costos operativos variables 189,719 190,286 - 567
UAII(Utilidad antes de Intereses e impuesto) 270,674 130,560 140,114
Menos:
Intereses 3,843 64 3,779
Tasa Impuestos 120,609 70,982 49,627
DP(acciones preferrenciales - -
GAP(GANANCIA POR ACCIONES) 146,222 59,514 86,708

Formulación:
GAF= Grado apalancamiento Financiero
GAF= CAMBIO PORCENTUAL EN GPA
CAMBIO PORCENTUAL EN UAII
GAF= 145.7%
107.3% GAF= 1.36

3.- GAT= APALANCAMIENTO TOTAL

GAT= CAMBIO PORCENTUAL GPA
CAMBIO PORCENTUAL VENTAS

GAT= 145.7%
14.6% GAT= 9.97

OTRA FORMA DE EXPRESARLO ES

GAT= GAO*GAF
GAT= 7*1,36 GAT= 9.97
 CONCEPTOS CAPITULO 12 BIBLIOGRAFIA REFERNCIA APALANCAMIENTO Y ESTRUCTURA DEL CAPITAL

1.- APALANCAMIENTO OPERATIVO (GAO)

Uso de los costos operativos fijos para acrecentar los efectos de los cambios en las ventas sobre las utilidades a
Los cambios en los costos afectan el apalancamiento operativo asi mayor grado de apalancamiento operativo, m
marginal mayor para cubrir los costos fijos de la Empresa.
Se concidera un apalancamiento operativo BAJO, si esta por debajo de 1 ó 1,5 y se concidera un apalancamien
Un apalancamiento operativo BAJO, implica que aumentar el volumen de ventas no mejorará drásticamente la
Un grado de apalancamiento ALTO, puede ser beneficioso para las Empresas pero a su vez las hace vulnerables
Cuando la económia esta en auge un alto grado de apalancamiento operativo puede aumentar la rentabilidad d
en propiedades, plantas y máquinarias no pueden controlar fácilmente la demanda del consumidor,y en caso d
En el caso de la Empresa MERCADOS Y BOLSA S.A, posee un GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO EN 7 es
fijos.

2.- APALANCAMIENTO FINANCIERO (GAF)

El apalancamiento financiero consiste en utilizar algún mecanismo (DEUDA) para aumentar la cantidad de diner
Frente al apalancamiento financiero las Empresas enfrentan el riesgo de no poder cubrir los costos fiancieros y
para cubrir los costos financieros.
Se pueden identificar tres tipos de apalancamientos financieros:
APALANCAMIENTO FINANCIERO POSITIVO: Cuando la rentabilidad que se produce con la operación es superior
APALANCAMIENTO NEUTRAL: Cuando la rentabilidad del proyecto es igual a la tasa que se paga ´por el prestam
APALANCAMIENTO NEGATIVO: Cuando la tasa del rendimiento que se alcanza en la operación esta por debajo
En el caso de la EMPRESA MERCADO Y BOLSA SA, comparando el comportamiento de los dos años en estudio, s
apalancamiento financiero positivo permitiendo un margen de tranquilidad aun que un GAF= 1,36 no es tamp

3.- APALANCAMIENTO TOTAL (GAT)

El apalancamiento Total es en si el uso tanto de costos fijos como operativos con el fin de acrecentar los efecto
Para la Empresa MERCADO Y BOLSA SA, implica que po cada punto porcentual que se incre
Concluimos entonces que el GRADO DE APALNCAMIENTO TOTAL (GAT) permite evaluar el impacto directo sobr
apalancamiento operativo o del apalancamiento financiero y depndiendo de la estructura costos y gastos fijos
 Ingresos por venta de servicios 1,641,510 1,432,286

CF
Costos fijos 1,181,117 1,111,440
Comisiones gastos bancarios y otros 685,062 598,166
Arrendamientos 3,904 4,310
Contribuciones y afiliaciones 19,541 16,900
Seguros 17,011 17,310
Servicios administración e intermediación 4,850 4,019
Beneficios a Empleados 359,276 351,713
Honorarios 72,171 85,208
Depreciacion Planta y equipo 19,302 33,814

CV
Costos variables 189,719 190,286
Asambleas y simposios 1,494 1,525
Legales 4,360 3,191
Riesgos operativos -siniestros - 799
Mantenimiento y reparaciones 25,109 13,479
Deterioro-Intangibles 12,933 36,215
Multas sanciones 12,520 4,137
Amortizaciones 1,177
Diversos 133,303 129,763

T(tasa impositiva-Impuesto)(34+6 y 33+4) 91,919 44,618

Impuestos y tasas 28,690 26,364
Intereses 3,843 64

14.6%
 6.3%
-0.3%
107.3%

14.6%

6.3%
-0.3%
107.3%

98.3%
69.9%

145.7%
RA DEL CAPITAL

as sobre las utilidades antes de intereses e impuestos de la compañía

ancamiento operativo, mayor es el riesgo pués se requiere de una contribución

idera un apalancamiento operativo ALTO por sobre 5 ó 6

jorará drásticamente la rentabilidad, ya que los costos variables aumentan proporcionalmente con el volument de venta.
ez las hace vulnerables al ciclo comercial y a las cambiantes condiciones macroeconómicas.
mentar la rentabilidad de una Empresa, sin embargo las Empresas que necesitan gastar una gran cantidad de recursos
consumidor,y en caso de una desaceleración económica sus ganancias pueden desplomarse debido a sus altos costos fijos y bajas ventas.
NTO OPERATIVO EN 7 es decir un grado de apalancamiento operativo alto y se evidencia en el monto de sus costos

ntar la cantidad de dinero que podemos destinar a una inversión. Es en si la relación entre capital propio y el realmente utilixzado en una o
r los costos fiancieros ya que a medida que aumenta los costos fijos tambien aumenta el nivel de utilidadantes de impuestos e intereses

la operación es superior al costo de operación , es decir el tipo de interes que se paga al banco.
se paga ´por el prestamo.
eración esta por debajo de la tasa que se paga por el prestamo.
os dos años en estudio, se puede evidenciar que las politicas de financiación han sido positivas y que han arrojado un
GAF= 1,36 no es tampoco un margen muy amplio y que puede verse afectada por los factores económicos mensionados.

de acrecentar los efectos de los cambios en las ventas sobre las ganancias por acción de la Empresa
entual que se incrementa o disminuya la venta habrá un aumento o disminución de 9,7 repectivamente
el impacto directo sobre la GAP(Ganancia pr acción) y qsi depende en mayor o menor propoción del apalancamiento
ura costos y gastos fijos de la organización.
costos fijos y bajas ventas.

almente utilixzado en una operación financiera.

de impuestos e intereses

ensionados.

pectivamente