TALLER N° 2 MODELO FINANCIERO TERPEL: ANALISIS VERTICAL Y

HORIZONTAL, ANALISIS DE FUENTES, USOS E INDICADORES

Leidy Lorena Martinez Rodriguez ID 649871

Gerencia Financiera
NRC 3303

Tutor:
Jose Edward Merchan Muñoz

Corporación Universitaria Minuto de Dios

Facultad de Ciencias Empresariales
Administración de Empresas
2021
 ORGANIZACIÓN TERPEL S.A. Y SUBSIDIARIAS
ESTADO DE LA SITUACIÓN FINANCIERA

ACTIVOS
Activos Corrientes
Efectivo y Equivalente al Efectivo
Otros activos financieros corrientes
Otros activos no financieros, corrientes
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corriente
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas
Inventarios
Activos por impuestos corrientes
Total de activos corrientes distintos de los activos o grupos de activos para su disposición clasificados
como mantenidos para la venta o como mantenidos para distribuir a los propietarios

Activos no corrientes o grupos de activos para su disposición clasificados como mantenidos para la venta o
como mantenidos para distribuir a los propietarios
Activos Corrientes totales
Activos no corrientes
Otros activos financieros no corrientes
Otros activos no financieros no corrientes
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar no corriente
Inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación
Activos intangibles distintos plusvalía
Plusvalía
Propiedades, Planta y Equipo
Propiedad de Inversión
Activos por impuestos diferidos
Activos no corrientes totales
Total Activo
PASIVO
Pasivos Corrientes
Otros pasivos financieros corrientes
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar
Cuentas por pagar a entidades relacionadas, corriente
Pasivo por impuestos corrientes
Provisiones corrientes por beneficios a los empleados
Total de pasivos corrientes distintos de los pasivos incluidos en grupos de activos para su disposición
clasificados como mantenidos para la venta
Pasivos Corrientes Totales
Pasivos no Corrientes
Otros pasivos financieros no corrientes
Cuentas por pagar a entidades relacionadas no corrientes
Otras provisiones a largo plazo
Pasivo por impuestos diferidos
Provisiones no corrientes por beneficios a los empleados
Total Pasivos no corrientes
Total Pasivos
 PATRIMONIO
Capital Emitido
Primas de Emisión
Resultados del Ejercicio
Ganancias (Pérdidas) Acumuladas
Otras Participaciones en el Patrimonio
Otras Reservas
Patrimonio Atribuible a los Propietarios de la Controladora
Participaciones no Controladoras
Patrimonio Total
Total Patrimonio y Pasivo

***Elaboración propia con base a los resultados financieros de Terpel del año 2018 y
 ANÁLISIS VERTICAL

2018 2019 2018 2019

$ 1,332,598,149 $ 1,229,601,594 5.29% 4.43%

$ 1,675,141,385 $ 73,468,239 6.66% 0.26%
$ 350,268,160 $ 460,285,580 1.39% 1.66%
$ 3,705,360,112 $ 3,385,098,650 14.72% 12.21%
$ 297,115 $ 974,523 0.00% 0.00%
$ 3,530,776,486 $ 3,941,227,319 14.03% 14.21%
$ 468,185,819 $ 406,398,262 1.86% 1.47%
posición clasificados
$ 11,062,627,226 $ 9,497,054,167 43.95% 34.25%
rios

ntenidos para la venta o

$ 54,266,549 0.22% 0.00%

$ 11,116,893,775 $ 9,497,054,167

$ 7,951,152 $ 8,872,029 0.03% 0.03%

$ 213,700,845 $ 377,757,435 0.85% 1.36%
$ 51,883,006 $ 48,781,685 0.21% 0.18%
$ 28,046,360 $ 29,357,451 0.11% 0.11%
$ 2,851,692,670 $ 5,111,494,277 11.33% 18.43%
$ 2,972,980,364 $ 1,305,804,131 11.81% 4.71%
$ 7,879,911,727 $ 11,291,303,570 31.31% 40.72%
$ 23,889,834 $ 23,743,383 0.09% 0.09%
$ 22,303,064 $ 33,305,093 0.09% 0.12%
$ 14,052,359,022 $ 18,230,419,054
$ 25,169,252,797 $ 27,727,473,221 143.95% 134.25%

$ 2,094,234,497 $ 2,178,166,178 8.32% 7.86%

$ 3,707,468,502 $ 3,947,414,082 14.73% 14.24%
$ 113,511,739 $ 2,264,287 0.45% 0.01%
$ 528,644,805 $ 571,506,267 2.10% 2.06%
$ 16,593,630 $ 14,924,102 0.07% 0.05%
para su disposición
$ 6,460,453,173 $ 6,714,274,916

$ 6,460,453,173 $ 6,714,274,916

$ 10,433,714,111 $ 10,816,355,269 41.45% 39.01%

$ 46,891,032 $ 41,299,066 0.19% 0.15%
$ 79,464,138 $ 276,369,733 0.32% 1.00%
$ 1,158,330,223 $ 1,721,854,375 4.60% 6.21%
$ 21,889,834 $ 18,948,474 0.09% 0.07%
$ 11,740,289,338 $ 12,874,826,917
$ 18,200,742,511 $ 19,589,101,833
 $ 783,997,864 $ 783,997,864 3.11% 2.83%
$ 877,462,924 $ 877,462,924 3.49% 3.16%
$ 295,659,367 $ 560,416,777 1.17% 2.02%
$ 4,081,711,895 $ 4,365,933,053 16.22% 15.75%
$ 359,180,238 $ 996,811,527 1.43% 3.60%
$ 569,846,864 $ 552,397,780 2.26% 1.99%
$ 6,967,859,152 $ 8,137,019,925
$ 651,134 $ 1,351,463 0.00% 0.00%
$ 6,968,510,286 $ 8,138,371,388
$ 25,169,252,797 $ 27,727,473,221 100.00% 100.00%

nancieros de Terpel del año 2018 y 2019.

 ANÁLISIS HORIZONTAL FUENTES USOS ANÁLISIS DE C

VALOR ABSOLUTO VALOR RELATIVO 2019

-$ 102,996,555 -7.73% $ 102,996,555

-$ 1,601,673,146 -95.61% $ 1,601,673,146
$ 110,017,420 31.41% -$ 110,017,420 Se evidencia una disminución
-$ 320,261,462 -8.64% $ 320,261,462 respecto a las cuentas por
relacionadas aumentaron un
$ 677,408 228.00% -$ 677,408 esto a que se esta vendiendo m
$ 410,450,833 11.62% -$ 410,450,833 la disminución de la cuenta de
corrientes con 95,61% lo que si
-$ 61,787,557 -13.20% $ 61,787,557 demorara más de dos mese
haciendo que tenga un bajo r
-$ 1,565,573,059 -14.15% embargo la cuenta de deudor
cuentas por cobrar corrient
disminuido un poco respecto d
-$ 54,266,549 -100.00% $ 54,266,549 decirse que están estables, o
disminución de dinero podría
-$ 1,619,839,608 -14.57% reinvirtiendo sobre las mism
productividad del año anterior
que aumento el inventario un 1
$ 920,877 11.58% -$ 920,877 está preparando según la pr
$ 164,056,590 76.77% -$ 164,056,590 también al aumento en Propie
-$ 3,101,321 -5.98% $ 3,101,321 con un 43,29% aunque la plus
respecto al año 2018 refle
$ 1,311,091 4.67% -$ 1,311,091 disminución en la cuenta de pr
$ 2,259,801,607 79.24% -$ 2,259,801,607 un -0,61%, pero el total del acti
-$ 1,667,176,233 -56.08% $ 1,667,176,233 2018 incremento más que en e
un crecimiento d
$ 3,411,391,843 43.29% -$ 3,411,391,843
-$ 146,451 -0.61% $ 146,451
$ 11,002,029 49.33% -$ 11,002,029
$ 4,178,060,032 29.73%
$ 2,558,220,424 10.16%

$ 83,931,681 4.01% $ 83,931,681

$ 239,945,580 6.47% $ 239,945,580
-$ 111,247,452 -98.01% -$ 111,247,452
$ 42,861,462 8.11% $ 42,861,462
Las obligaciones financieras
-$ 1,669,528 -10.06% -$ 1,669,528 comparación del año ante
obligaciones a entidades relacio
$ 253,821,743 3.93% porcentaje de disminución
demuestra que la empresa est
$ 253,821,743 3.93% largo plazo, pero su parte c
posiblemente por sobregiros y
$ 382,641,158 3.67% $ 382,641,158 también disminuyo la cuenta d
por beneficios a los emple
-$ 5,591,966 -11.93% -$ 5,591,966 posiblemente a la reducción de
$ 196,905,595 247.79% $ 196,905,595 empleados, ausencias de larg
contrataci
$ 563,524,152 48.65% $ 563,524,152
-$ 2,941,360 -13.44% -$ 2,941,360
$ 1,134,537,579 9.66%
$ 1,388,359,322 7.63%
 $ - 0.00% 0 0
$ - 0.00% 0 0
La cuenta de perdidas acum
$ 264,757,410 89.55% $ 264,757,410 comparación del año anter
$ 284,221,158 6.96% $ 284,221,158 moderado -6,96% a compara
ejercicio que aumenta un 89.55
$ 637,631,289 177.52% $ 637,631,289
de participación en el patri
-$ 17,449,084 -3.06% -$ 17,449,084 considerablemente en 177,52%
$ 1,169,160,773 16.78% de la cotización de las accione
rentabilidad a sus
$ 700,329 107.56% $ 700,329
$ 1,169,861,102 16.79%
$ 2,558,220,424 10.16% $ 6,508,529,088 -$ 6,508,529,088
 ANÁLISIS DE CUENTAS

Se evidencia una disminución de efectivo del -7,73%

respecto a las cuentas por cobrar a entidades
relacionadas aumentaron un 228% podría explicarse
to a que se esta vendiendo mucho a crédito debido a
disminución de la cuenta de otros activos financieros
rrientes con 95,61% lo que significa que el efectivo se
demorara más de dos meses en hacerse líquido
haciendo que tenga un bajo recaudo de cartera, sin
embargo la cuenta de deudores comerciales y otras
cuentas por cobrar corriente y no corriente han
sminuido un poco respecto de un año a otro y podría
decirse que están estables, otra explicación a esta
isminución de dinero podría ser que la empresa está
reinvirtiendo sobre las mismas ganancias de su
roductividad del año anterior, teniendo en cuenta de
ue aumento el inventario un 11,62% posiblemente se
está preparando según la proyección de ventas, o
ambién al aumento en Propiedades, Planta y Equipo
con un 43,29% aunque la plusvalía decayó un -56,8%
respecto al año 2018 reflejando un poco esta
sminución en la cuenta de propiedad de inversión en
n -0,61%, pero el total del activo a pesar de que en el
018 incremento más que en el 2019 finalmente se ve
un crecimiento del 10,16%.

Las obligaciones financieras comerciales bajaron a

comparación del año anterior al igual que las
bligaciones a entidades relacionadas quedando con un
porcentaje de disminución del -98,01% lo que
emuestra que la empresa está pagando sus deudas a
largo plazo, pero su parte corriente ha aumenta
posiblemente por sobregiros y pagares bancarios, así
ambién disminuyo la cuenta de Provisiones corrientes
por beneficios a los empleados en un -10,06%
osiblemente a la reducción de liquidación de retiro de
empleados, ausencias de largo plazo y/o costos de
contratación.
 La cuenta de perdidas acumuladas disminuyo a
comparación del año anterior quedando en un
moderado -6,96% a comparación de la utilidad del
ercicio que aumenta un 89.55% justificando así la cifra
de participación en el patrimonio que aumentó
onsiderablemente en 177,52%incrementando el valor
de la cotización de las acciones y por supuesto mejor
rentabilidad a sus accionistas.
 ORGANIZACIÓN TERPEL S.A. Y SUBSIDIARIAS
ESTADO DE RESULTADOS INTEGRAL

GANANCIA (PÉRDIDA)
Ingresos de Actividades Ordinarias
Costos de Ventas
Ganancia (Pérdida) Bruta
Otros ingresos, por función
Costos de Distribución
Gasto de Administración
Otros gastos, por función
Ingresos Financieros
Costos Financieros
Participación en las Ganancias (Pérdidas) de Asociadas y negocios conjuntos que se contabilicen
utilizando el método de la participación
Ganancia (Pérdida), antes de impuestos
Gasto por impuestos a las ganancias
Ganancia (Pérdida) procedente de operaciones continuadas
Ganancia (Pérdida) procedente de operaciones discontinuadas
Ganancia (Pérdida), neto
Ganancia (Pérdida), atribuible a:
Ganancia (Pérdida), atribuible a los propietarios de la controladora
Ganancia (Pérdida), atribuible a las participaciones no controladoras
Ganancia (Pérdida), neto

***Elaboración propia con base a los resultados financieros de Terpel del año 2018 y 201
 ANÁLISIS VERTICAL ANÁLISIS HORIZONTAL

2018 2019 2018 2019 VALOR ABSOLUTO

$ 45,657,509,722 $ 54,445,855,586 100% 100% $ 8,788,345,864
-$ 41,517,135,841 -$ 49,407,779,953 -90.93% -90.75% -$ 7,890,644,112
$ 4,140,373,881 $ 5,038,075,633 9.07% 9.25% $ 897,701,752
$ 216,031,771 $ 187,577,277 0.47% 0.34% -$ 28,454,494
-$ 2,225,845,598 -$ 2,838,862,126 -4.88% -5.21% -$ 613,016,528
-$ 632,005,830 -$ 742,328,936 -1.38% -1.36% -$ 110,323,106
-$ 450,797,483 -$ 223,509,644 -0.99% -0.41% $ 227,287,839
$ 27,321,572 $ 21,007,103 0.06% 0.04% -$ 6,314,469
-$ 512,096,512 -$ 573,619,362 -1.12% -1.05% -$ 61,522,850
$ 5,991,889 $ 7,232,802 0.01% 0.01% $ 1,240,913
$ 568,973,690 $ 875,572,747 1.25% 1.61% $ 306,599,057
-$ 273,308,144 -$ 315,165,524 -0.60% -0.58% -$ 41,857,380
$ 295,665,546 $ 560,407,223 0.65% 1.03% $ 264,741,677
$ - $ - 0.00% 0.00%
$ 295,665,546 $ 560,407,223 0.65% 1.03% $ 264,741,677
$ - $ - 0.00% 0.00%
$ 295,659,367 $ 560,416,777 0.65% 1.03% $ 264,757,410
$ 6,179 -$ 9,554 0.00% 0.00% -$ 15,733
$ 295,665,546 $ 560,407,223 0.65% 1.03% $ 264,741,677
-86.45% -83.99%
Terpel del año 2018 y 2019.
ANÁLISIS HORIZONTAL ANÁLISIS

VALOR RELATIVO
19.25%
19.01%
21.68%
-13.17%
27.54%
17.46% Los gastos administrativos y otros gastos por funcion disminuyeron un poco lo que demuestra el esf
-50.42% la distribución de sus recursos eficientemente.
-23.11% Se presenta disminución en los ingresos financieros posiblemente por el retiro del rendimiento de tí
12.01% Se presenta disminución en los ingresos financieros por causa de títulos valores con los que ya no cu
20.71%
53.89%
15.32% El aumento de 15,32% se debe al nivel de volumen de ventas registradas en el año 2019 incrementa
89.54%

89.54%

89.55%
-254.62%
89.54%
o lo que demuestra el esfuerzo de la empresa por

tiro del rendimiento de títulos valores.

lores con los que ya no cuentan

n el año 2019 incrementando así el valor de este impuesto.

 ORGANIZACIÓN TERPEL S.A. Y SUBSIDIARIAS
FLUJO DE EFECTIVO

FLUJOS DE EFECTIVO PROCEDENTES DE (UTILIZADOS EN) ACTIVIDADES DE OPERACIÓN

Clases de cobros por actividades de Operación
Cobros procedentes de las ventas de bienes y prestación de servicios
Cobros procedentes de primas y prestaciones, anualidades y otros beneficios de pólizas suscritas
Otros cobros por actividades de operación
Clases de Pagos
Pagos a proveedores por el suministro de bienes y servicios
Pagos a y por cuenta de los empleados
Pagos por primas y prestaciones, anualidades y otras obligaciones derivadas de las pólizas suscritas
Otros pagos por actividades de operación
Intereses pagados
Intereses recibidos
Impuestos a las ganancias reembolsados (Pagados)
Otras Entradas (Salidas) de efectivo
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operación
Flujos de efectivo utilizados para obtener el control de subsidiarias u otros negocios
Importes procedentes de la venta de propiedades, planta y equipo
Otros cobros por la venta de patrimonio o instrumentos de deuda de otras entidades
Compras de propiedades, planta y equipo
Compras de Activos Intangibles
Anticipos de efectivo y préstamos concedidos a terceros
Cobros procedentes del reembolso de anticipos y préstamos concedidos a terceros
Cobros procedentes de contratos de futuro, a término, de opciones y de permuta financiera
Dividendos recibidos
Intereses recibidos
Otras Entradas (Salidas) de efectivo
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de inversión
FLUJOS DE EFECTIVO PROCEDENTES DE (UTILIZADOS EN) ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Importes procedentes de préstamos de largo plazo
Importes procedentes de préstamos de corto plazo
Total importes procedentes de prestamos
Pagos de prestamos
Pagos de pasivos por arrendamientos financieros
Dividendos pagados
Intereses pagados
Otras Entradas (Salidas) de efectivo
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiación
Incremento neto (disminución) en el efectivo y equivalentes al efectivo, antes del efecto de los cambios en la tasa de
cambio
Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes
Incremento (disminución) neto de efectivo y equivalentes al efectivo
Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del periodo
Efectivo y equivalentes al efectivo al final del periodo

***Elaboración propia con base a los resultados financieros de Terpel del año 2018 y 2019.
 S
ANÁLISIS HORIZONTAL

DADES DE OPERACIÓN 2018 2019 VALOR ABSOLUTO

$ 44,330,459,507 $ 55,335,316,334 $ 11,004,856,827
$ 44,296,003,829 $ 55,325,158,610 $ 11,029,154,781
ólizas suscritas $ 15,782,809 $ 7,268,320 -$ 8,514,489
$ 18,672,869 $ 2,889,404 -$ 15,783,465
-$ 43,841,257,236 -$ 54,030,620,019 -$ 10,189,362,783
-$ 42,663,700,240 -$ 52,859,227,410 -$ 10,195,527,170
-$ 618,057,160 -$ 769,671,098 -$ 151,613,938
pólizas suscritas -$ 42,161,542 -$ 53,145,366 -$ 10,983,824
-$ 10,649,151 -$ 5,898,559 $ 4,750,592
-$ 662,959 -$ 92,302,705 -$ 91,639,746
$ 17,274,255 $ 20,106,445 $ 2,832,190
-$ 494,235,723 -$ 244,644,327 $ 249,591,396
-$ 29,064,716 -$ 25,836,999 $ 3,227,717
$ 489,202,271 $ 1,304,696,315 $ 815,494,044
s -$ 5,901,726,704 $ - $ 5,901,726,704
$ 109,620 $ 4,692,085 $ 4,582,465
es $ 840,580,682 $ 127,110,828 -$ 713,469,854
-$ 342,149,906 -$ 481,504,404 -$ 139,354,498
-$ 309,184,435 -$ 280,402,198 $ 28,782,237
-$ 95,263,949 $ - $ 95,263,949
$ 38,839,363 $ 1,860,342 -$ 36,979,021
financiera -$ 476,376,800 $ - $ 476,376,800
$ 12,122,434 $ 12,892,189 $ 769,755
$ 3,982,291 $ 7,295,200 $ 3,312,909
$ 13,156 $ - -$ 13,156
-$ 6,229,054,248 -$ 608,055,958 $ 5,620,998,290
ADES DE FINANCIACIÓN $ - $ -
$ 9,097,243,839 $ 274,975,862 -$ 8,822,267,977
$ 4,619,120,140 $ 306,954,125 -$ 4,312,166,015
$ 13,716,363,979 $ 581,929,987 -$ 13,134,433,992
-$ 5,445,817,821 -$ 484,909,400 $ 4,960,908,421
-$ 1,954,022,455 -$ 419,599,992 $ 1,534,422,463
-$ 318,420,817 -$ 52,574,855 $ 265,845,962
-$ 324,532,257 -$ 422,502,568 -$ 97,970,311
-$ 5,175,000 $ - $ 5,175,000
n $ 5,668,395,629 -$ 1,093,235,094 -$ 6,761,630,723
efecto de los cambios en la tasa de
-$ 71,456,348 -$ 396,594,737 -$ 325,138,389

$ 15,277,497 $ 2,306,810 -$ 12,970,687

-$ 56,178,851 -$ 394,287,927 -$ 338,109,076
 $ 691,446,092 $ 1,086,160,190 $ 394,714,098
$ 635,267,241 $ 691,872,263 $ 56,605,022

cieros de Terpel del año 2018 y 2019.

ANÁLISIS HORIZONTAL

VALOR RELATIVO
25%
25%
-54%
-85%
23%
24%
25%
26%
-45%
13823%
16%
-51%
-11%
167%
-100%
4180%
-85%
41%
-9%
-100%
-95%
-100%
6%
83%
-100%
-90%

-97%
-93%
-96%
-91%
-79%
-83%
30%
-100%
-119%

455%

-85%
602%
57%
9%
 UPA
EBITDA EBITDA
< Mar 2018
< Mar 2018 < Jun 2018
en moneda
en moneda en moneda
orig
Nombre Clase orig orig
de 12 meses
en miles en miles
consolid:si*
de 12 meses de 12 meses
ajust p/var
consolid:si* consolid:si*
cap

Biomax Colombia Ord 282.3976525 143,517,862 150,102,435

Exxonmobil Exploration Colombia Limited - - -
Primax Colombia SA - - -
Terpel Ord 789.3819894 - -
Petrobras Colombia Combustibles SA Unlisted - - -

CONSOLIDADO INDICADORES FINANCIEROS 2018

ROE ROE ROE

(Patrimonio (Patrimonio (Patrimonio
Final) Prom) inicial)

Nombre Clase RenPat(prom) RenPat(in)

RenPat(fin) Consolidado < Dic 2018
Consolidado < Dic 2018 Consolidado
< Dic 2018 en moneda en moneda
de 12 meses orig orig
consolid:si* de 12 meses de 12 meses
consolid:si* consolid:si*

Biomax Colombia Ord 49.1 49.4 49.7

Exxonmobil Exploration Colombia Limited -28.2 -26.7 -25.4
Primax Colombia SA 33.6 40.2 49.9
Terpel Ord 33.1 34.3 35.6
Petrobras Colombia Combustibles SA Unlisted 4.4 4.5 4.6
 CONSOLIDADO INDICADORES FINANCIEROS 2019

ROE ROE ROE

(Patrimonio (Patrimonio (Patrimonio
Final) Prom) inicial)

Nombre Clase RenPat(prom) RenPat(in)

RenPat(fin) Consolidado < Dic 2018
Consolidado < Dic 2018 Consolidado
< Dic 2018 en moneda en moneda
de 12 meses orig orig
consolid:si* de 12 meses de 12 meses
consolid:si* consolid:si*

Biomax Colombia Ord 25.1 0.0 25.9

Exxonmobil Exploration Colombia Limited -10.4 -5.3 -10.7
Primax Colombia SA 44.7 25.2 57.6
Terpel Ord 36.2 42.6 43.0
Petrobras Colombia Combustibles SA Unlisted 8.7 4.4 9.1
 RenP
at(fin
)
EBITDA <
EBITDA EBITDA
CONSOLIDADO Jun
< Sep 2018 < Dic 2018 RenPat(fin)
< Dic 2018 RenPat(fin) 2018 RenPat(fin) RenPat(fin)
en moneda en moneda Consolidado
en moneda < Mar 2018 de < Sep 2018 < Dic 2018
orig orig < Dic 2018
orig de 12 meses 12 de 12 meses de 12 meses
en miles en miles de 12 meses
en miles consolid:si* mese consolid:si* consolid:si*
de 12 meses de 12 meses consolid:si*
de 12 meses s
consolid:si* consolid:si*
consolid:si*
cons
olid:s
i*

- - 293,620,297 23.9 25.1 - - 49.1

- 6,931,481 6,931,481 - - - -28.2 -28.2
- 205,036,470 205,036,470 - - - 33.6 33.6
- 726,110,252 726,110,252 9.4 9.2 7.7 6.8 33.1
- 23,682,679 23,682,679 - - - 4.4 4.4

ANCIEROS 2018

ROA UPA
Margen
Rentabilidad utilidad por Ebitda Total $$
Ebitda
del activo accion
• Terpel es una de las empresas que mejor se posesiona
mercado de distribución, para el año 2019.

• Primax adquirió 740 EDS a Exxonmobil, con una particip

UPA EBITDA • Biomax cuenta con un 55,7% de participación en el me

< Mar 2018 Consolidado Mrg Ebitda
RentAc
Consolidado en moneda < Dic 2018 Consolidado • Exxonmobil vendió parte de su participación en el merc
orig en moneda Colombia.
< Dic 2018 < Dic 2018
de 12 meses orig
de 12 meses de 12 meses
consolid:si* en miles • Petrobras tiene una participación en el mercado del 3%
consolid:si* consolid:si*
ajust p/var de 12 meses
cap consolid:si* • Para el 2018 Terpel tuvo una evolución en el mercado E

• El UPA para el 2018 tuvo un rendimiento por acciones

para ellos.

20.2 282.3976525 293,620,297 9.4 • El ROA para el 2018 en cuanto a la capacidad de activo
respecto al capital total con relación a sus activos.
-26.1 - 6,931,481 0.0
9.1 - 205,036,470 3.5 • El ROE con 33,1% es superior al ROA con 9,1% dando re
9.1 789.3819894 726,110,252 3.8 rentabilidad económica, la financiación de parte del activo c
2.8 - 23,682,679 2.5
 • El ROE con 33,1% es superior al ROA con 9,1% dando re
rentabilidad económica, la financiación de parte del activo c

ANCIEROS 2019

ROA UPA
Margen
Rentabilidad utilidad por Ebitda Total $$
Ebitda
del activo accion

• Terpel es una de las empresas que mejor se posesiona

UPA EBITDA de distribución, para el año 2019.
< Mar 2018 Consolidado
RentAc
en moneda < Dic 2018 Mrg Ebitda • El EBITDA consolidado del año alcanzó los COP$884.34
Consolidado orig en moneda Consolidado acumulada a diciembre cerró en COP$237.920 millones.
< Dic 2018 < Dic 2018
de 12 meses orig
de 12 meses de 12 meses • El EBITDA mostró un crecimiento de 14,7% frente al 20
consolid:si* en miles
consolid:si* consolid:si* Exxonmobil, negocio que contribuyó a este crecimiento en
ajust p/var de 12 meses
cap consolid:si* que fue de COP$60.434 millones, excluyendo el impacto de

• La utilidad neta del año se vio afectada por la amortiza

norma NIIF 16, gastos adquisición Exxonmobil y honorarios
impuestos. Eliminando estos efectos el resultado sería COP$
0.0 0 150,102,435 0.0 • Frente al año anterior, se presenta un crecimiento imp
-4.9 0 -4,429,048 0.0 asociados a la adquisición de ExxonMobil, entre los que se d
9.8 0 336,682,278 2.8 diferidos, producto de la reforma tributaria, y de la adquisic
11.6 4430.77595 2,388,622,163 11.4 • El UPA para el 2019 tuvo un rendimiento por acciones
2.7 0 48,862,092 2.3 rentabilidad que el año 2018 sobre sus activos.

• El ROA para el 2018 en cuanto a la capacidad de activo

respecto al capital total mayor con relación al año 2018.

• EL ROE, Terpel podría incrementar su nivel de endeuda

precios de venta y gestionar eficientemente la totalidad de
incremento del coste medio de la deuda.

• Consideramos conveniente para realizar un proceso de

consideramos que puede ser un aliado estratégico por cont
el ranking con mayor capital abierto en el mundo y se consti
países y la sostenibilidad que ha consolidado durante estos

• Biomax es la 2 empresa líder en el mercado de combus

podría ser un riesgo para Terpel fusionarse ya que podría se
 RenPat(pro
RenPat(pro RenPat(pro RenPat(pro RenPat(pro
m) RenPat(in) RenPat(in) RenPat(in)
m) m) m) m)
Consolidado < Mar 2018 < Jun 2018 < Sep 2018
< Mar 2018 < Jun 2018 < Sep 2018 < Dic 2018
< Dic 2018 en moneda en moneda en moneda
en moneda en moneda en moneda en moneda
en moneda orig orig orig
orig orig orig orig
orig de 12 meses de 12 meses de 12 meses
de 12 meses de 12 meses de 12 meses de 12 meses
de 12 meses consolid:si* consolid:si* consolid:si*
consolid:si* consolid:si* consolid:si* consolid:si*
consolid:si*

23.9 25.5 - - 49.4 23.8 25.9 -

- - - -26.7 -26.7 - - -
- - - 40.2 40.2 - - -
9.5 9.4 8.0 7.3 34.3 9.7 9.6 8.4
- - - 4.5 4.5 - - -

ANÁLISIS

resas que mejor se posesiona en el mercado del combustible con una participación del 44,3% en el
a el año 2019.

a Exxonmobil, con una participación en el mercado del 22%.

5,7% de participación en el mercado del combustible.

de su participación en el mercado a Primax convirtiéndolo en el nuevo actor de este negocio en

ticipación en el mercado del 3% de estaciones de servicio que hay en el país.

una evolución en el mercado EBITDA de 726.110.252 Mil Millones y un margen EBITDA de 3,8%.

un rendimiento por acciones de 3140,70 en comparación con el resto de las empresas lo cual es rentable

uanto a la capacidad de activos genero una rentabilidad del 9,1% produciendo un beneficio económico
elación a sus activos.

erior al ROA con 9,1% dando resultado positivo lo que quiere decir que la deuda es inferior a la
nanciación de parte del activo con deuda ha posibilitado el crecimiento de la rentabilidad financiera.
 ANÁLISIS

resas que mejor se posesiona en el mercado del combustible con una participación del 40% en el mercado
019.

el año alcanzó los COP$884.346 millones creciendo un 19,4% frente al cierre de 2018 y la utilidad neta
en COP$237.920 millones.

cimiento de 14,7% frente al 2018. Este resultado se ve favorecido por el resultado de lubricantes
tribuyó a este crecimiento en COP$54.059 millones frente al año anterior, y por el decalaje del periodo
nes, excluyendo el impacto de Exxonmobil y el decalaje, el crecimiento del EBITDA sería de 4,4%.

e vio afectada por la amortización de los activos intangibles adquiridos a ExxonMobil, la adopción de la
ción Exxonmobil y honorarios legales no recurrentes producto de un proceso jurídico de recuperación de
efectos el resultado sería COP$287.275 MM.

e presenta un crecimiento importante ya que la utilidad estuvo impactada por gastos no recurrentes
ExxonMobil, entre los que se destacan: gastos asesores transacción, pérdida en cobertura e impuestos
rma tributaria, y de la adquisición.

un rendimiento por acciones de 4430.78 en comparación con el resto de las empresas, con una mayor
sobre sus activos.

uanto a la capacidad de activos genero una rentabilidad del 11,6% produciendo un beneficio económico
or con relación al año 2018.

crementar su nivel de endeudamiento únicamente en el caso de que tenga capacidad para incrementar sus
eficientemente la totalidad de sus activos; esto es, cuando el incremento del ROA pueda compensar el
de la deuda.

nte para realizar un proceso de fusión o adquisición a la empresa a Petrobras Colombia ya que
un aliado estratégico por contar con un patrimonio del 8,7% al cierre del 2019, está en el cuarto lugar en
abierto en el mundo y se constituye como la mayor compañía de América Latina con sucursales en varios
ha consolidado durante estos últimos años.

íder en el mercado de combustible a nivel de rentabilidad de activos de inversiones en acciones, pero

pel fusionarse ya que podría ser absorbida y podría perder su poder adquisitivo.
 RenPat(in)
RenPat(in)
< Dic 2018 Mrg Ebitda
< Dic 2018 Mrg Ebitda Mrg Ebitda Mrg Ebitda Mrg Ebitda RentAc
Consolidado Consolidado
en moneda < Mar 2018 < Jun 2018 < Sep 2018 < Dic 2018 < Mar 2018
en moneda < Dic 2018
orig de 12 meses de 12 meses de 12 meses de 12 meses de 12 meses
orig de 12 meses
de 12 meses consolid:si* consolid:si* consolid:si* consolid:si* consolid:si*
de 12 meses consolid:si*
consolid:si*
consolid:si*

- 49.7 4.6 4.8 - - 9.4 10.0

-25.4 -25.4 - - - - 0.0 -
49.9 49.9 - - - 3.5 3.5 -
8.0 35.6 - - - 3.8 3.8 2.4
4.6 4.6 - - - 2.5 2.5 -
 UPA UPA UPA UPA
< Mar 2019 < Jun 2019 < Sep 2019 < Dic 2019
RentAc
RentAc RentAc RentAc en moneda en moneda en moneda en moneda
Consolidado
< Jun 2018 < Sep 2018 < Dic 2018 orig orig orig orig
< Dic 2018
de 12 meses de 12 meses de 12 meses de 12 meses de 12 meses de 12 meses de 12 meses
de 12 meses
consolid:si* consolid:si* consolid:si* consolid:si* consolid:si* consolid:si* consolid:si*
consolid:si*
ajust p/var ajust p/var ajust p/var ajust p/var
cap cap cap cap

10.3 - - 20.2 - - - -
- - -26.1 -26.1 - - - -
- - 9.1 9.1 - - - -
2.6 2.1 2.1 9.1 1112.712966 922.1707702 1084.494583 1311.397631
- - 2.8 2.8 - - - -
 UPA
EBITDA EBITDA
Consolidado EBITDA EBITDA EBITDA EBITDA
Mas Consolidado
< Dic 2019 < Mar 2019 < Jun 2019 < Sep 2019 < Dic 2019
reciente Mas reciente
en moneda en moneda en moneda en moneda en moneda
en moneda en moneda
orig orig orig orig orig
orig orig
de 12 meses en miles en miles en miles en miles
en miles en miles
consolid:si* de 12 meses de 12 meses de 12 meses de 12 meses
de 12 meses de 12 meses
ajust p/var consolid:si* consolid:si* consolid:si* consolid:si*
consolid:si* consolid:si*
cap

0.0 - - - - 150,102,435 150,102,435

0.0 - - - -2,214,524 -2,214,524 -4,429,048
0.0 - - - 168,341,139 168,341,139 336,682,278
4,430.8 764,276,661 788,388,475 835,957,026 - - 2,388,622,163
0.0 - - - 24,431,046 24,431,046 48,862,092
 RenPat(pro RenPat(pro
RenPat(fin)
RenPat(fin) m) m)
RenPat(fin) RenPat(fin) RenPat(fin) RenPat(fin) Consolidado
Mas < Mar 2019 < Jun 2019
< Mar 2019 < Jun 2019 < Sep 2019 < Dic 2019 Mas
reciente en moneda en moneda
de 12 meses de 12 meses de 12 meses de 12 meses reciente
de 12 meses orig orig
consolid:si* consolid:si* consolid:si* consolid:si* de 12 meses
consolid:si* de 12 meses de 12 meses
consolid:si*
consolid:si* consolid:si*

- - - - 25.1 25.1 - -
- - - -5.2 -5.2 -10.4 - -
- - - 22.4 22.4 44.7 - -
10.5 8.5 9.2 11.2 -3.3 36.2 11.7 9.1
- - - 4.3 4.3 8.7 - -
 RenPat(pro
RenPat(pro RenPat(pro RenPat(in)
m) RenPat(in) RenPat(in) RenPat(in) RenPat(in)
m) m) Mas
Consolidado < Mar 2019 < Jun 2019 < Sep 2019 < Dic 2019
< Sep 2019 < Dic 2019 reciente
< Dic 2019 en moneda en moneda en moneda en moneda
en moneda en moneda en moneda
en moneda orig orig orig orig
orig orig orig
orig de 12 meses de 12 meses de 12 meses de 12 meses
de 12 meses de 12 meses de 12 meses
de 12 meses consolid:si* consolid:si* consolid:si* consolid:si*
consolid:si* consolid:si* consolid:si*
consolid:si*

- - 0.0 - - - - 25.9
- -5.3 -5.3 - - - -5.4 -5.4
- 25.2 25.2 - - - 28.8 28.8
10.0 11.6 42.6 13.3 9.8 11.0 12.1 -3.2
- 4.4 4.4 - - - 4.5 4.5
 Mrg
Ebitda
RenPat(in)
Consolida
Consolidado
do
Mas Mrg Ebitda Mrg Ebitda Mrg Ebitda Mrg Ebitda RentAc RentAc
< Dic
reciente < Mar 2019 < Jun 2019 < Sep 2019 < Dic 2019 < Mar 2019 < Jun 2019
2019
en moneda de 12 meses de 12 meses de 12 meses de 12 meses de 12 meses de 12 meses
de 12
orig consolid:si* consolid:si* consolid:si* consolid:si* consolid:si* consolid:si*
meses
de 12 meses
consolid:si*
consolid:si
*

25.9 - - - - 0.0 - -
-10.7 - - - - 0.0 - -
57.6 - - - 2.8 2.8 - -
43.0 3.8 3.7 3.8 - 11.4 3.1 2.4
9.1 - - - 2.3 2.3 - -
 RentAc
RentAc RentAc
Consolidado
< Sep 2019 < Dic 2019
< Dic 2019
de 12 meses de 12 meses
de 12 meses
consolid:si* consolid:si*
consolid:si*

- - 0.0
- -4.9 -4.9
- 9.8 9.8
2.7 3.3 11.6
- 2.7 2.7
 CIFRAS BALANCE 2018
Primer Segudo Tercero Cuarto Total

$ 494,406,172 $ 227,973,982 $ 211,539,732 $ 398,678,263 $ 1,332,598,149

$ - $ 813,071,235 $ 825,036,922 $ 37,033,228 $ 1,675,141,385
$ 67,761,021 $ 65,071,911 $ 95,551,481 $ 121,883,747 $ 350,268,160
$ 1,412,529,007 $ 662,208,003 $ 855,879,467 $ 774,743,635 $ 3,705,360,112
$ 182,335 $ 20,922 $ 33,035 $ 60,823 $ 297,115
$ 759,009,742 $ 880,182,720 $ 1,016,819,695 $ 874,764,329 $ 3,530,776,486
$ 52,421,713 $ 126,146,553 $ 142,504,054 $ 147,113,499 $ 468,185,819
$ 2,786,309,990 $ 2,774,675,326 $ 3,147,364,386 $ 2,354,277,524 $ 11,062,627,226
$ 5,695,532 $ 39,741,115 $ 8,829,902 $ - $ 54,266,549
$ 2,792,005,522 $ 2,814,416,441 $ 3,156,194,288 $ 2,354,277,524 $ 11,116,893,775

$ 1,229,730 $ 1,229,817 $ 2,745,722 $ 2,745,883 $ 7,951,152

$ 35,515,174 $ 33,078,536 $ 33,437,589 $ 111,669,546 $ 213,700,845
$ 12,503,018 $ 13,103,858 $ 13,573,725 $ 12,702,405 $ 51,883,006
$ 6,891,423 $ 7,157,140 $ 6,869,899 $ 7,127,898 $ 28,046,360
$ 523,487,431 $ 508,601,738 $ 515,900,728 $ 1,303,702,773 $ 2,851,692,670
$ 817,195,997 $ 877,219,541 $ 900,987,074 $ 377,577,752 $ 2,972,980,364
$ 1,811,051,144 $ 1,853,928,532 $ 2,016,368,319 $ 2,198,563,732 $ 7,879,911,727
$ 5,986,188 $ 5,977,035 $ 5,967,882 $ 5,958,729 $ 23,889,834
$ 4,496,042 $ 5,834,711 $ 6,427,937 $ 5,544,374 $ 22,303,064
$ 3,218,356,147 $ 3,306,130,908 $ 3,502,278,875 $ 4,025,593,092 $ 14,052,359,022
$ 6,010,361,669 $ 6,120,547,349 $ 6,658,473,163 $ 6,379,870,616 $ 25,169,252,797

$ 229,787,479 $ 332,017,022 $ 1,029,868,624 $ 502,561,372 $ 2,094,234,497

$ 812,519,489 $ 717,562,929 $ 1,196,770,566 $ 980,615,518 $ 3,707,468,502
$ 84,309,256 $ 28,644,140 $ - $ 558,343 $ 113,511,739
$ 175,526,219 $ 111,120,917 $ 113,475,594 $ 128,522,075 $ 528,644,805
$ 3,516,643 $ 4,216,412 $ 4,477,419 $ 4,383,156 $ 16,593,630
$ 1,305,659,086 $ 1,193,561,420 $ 2,344,592,203 $ 1,616,640,464 $ 6,460,453,173
$ 1,305,659,086 $ 1,193,561,420 $ 2,344,592,203 $ 1,616,640,464 $ 6,460,453,173

$ 2,927,789,666 $ 2,967,887,772 $ 2,273,604,221 $ 2,264,432,452 $ 10,433,714,111

$ 8,779,542 $ 8,779,542 $ 8,779,542 $ 20,552,406 $ 46,891,032
$ 957,669 $ 1,009,448 $ 1,023,700 $ 76,473,321 $ 79,464,138
$ 243,305,302 $ 241,639,134 $ 241,675,182 $ 431,710,605 $ 1,158,330,223
$ 476,721 $ 7,842,031 $ 6,641,748 $ 6,929,334 $ 21,889,834
$ 3,181,308,900 $ 3,227,157,927 $ 2,531,724,393 $ 2,800,098,118 $ 11,740,289,338
$ 4,486,967,986 $ 4,420,719,347 $ 4,876,316,596 $ 4,416,738,582 $ 18,200,742,511

$ 195,999,466 $ 195,999,466 $ 195,999,466 $ 195,999,466 $ 783,997,864

 $ 219,365,731 $ 219,365,731
-$ 7,706,578 $ 55,820,309
$ 1,020,856,901 $ 1,020,284,998
-$ 47,585,919 $ 65,893,252
$ 142,461,716 $ 142,461,716
$ 1,523,391,317 $ 1,699,825,472
$ 2,366 $ 2,530
$ 1,523,393,683 $ 1,699,828,002
$ 6,010,361,669 $ 6,120,547,349
$ 219,365,731 $ 219,365,731 $ 877,462,924
$ 113,804,286 $ 133,741,350 $ 295,659,367
$ 1,020,284,998 $ 1,020,284,998 $ 4,081,711,895
$ 90,128,941 $ 250,743,964 $ 359,180,238
$ 142,461,716 $ 142,461,716 $ 569,846,864
$ 1,782,045,138 $ 1,962,597,225 $ 6,967,859,152
$ 111,429 $ 534,809 $ 651,134
$ 1,782,156,567 $ 1,963,132,034 $ 6,968,510,286
$ 6,658,473,163 $ 6,379,870,616 $ 25,169,252,797

CIFRAS ESTADOS DE RESULTADOS 2018

Primer Segudo Tercero Cuarto Total

$ 4,112,533,285 $ 8,743,195,328 $ 13,736,207,656 $ 19,065,573,453 $ 45,657,509,722

-$ 3,754,972,194 -$ 7,913,477,122 -$ 12,477,912,452 -$ 17,370,774,073 -$ 41,517,135,841
$ 357,561,091 $ 829,718,206 $ 1,258,295,204 $ 1,694,799,380 $ 4,140,373,881
$ 50,949,618 $ 15,280,619 $ 30,832,537 $ 118,968,997 $ 216,031,771
-$ 193,606,182 -$ 422,119,650 -$ 641,324,163 -$ 968,795,603 -$ 2,225,845,598
-$ 56,309,371 -$ 124,805,974 -$ 182,616,945 -$ 268,273,540 -$ 632,005,830
-$ 51,335,832 -$ 94,812,247 -$ 117,573,422 -$ 187,075,982 -$ 450,797,483
$ 3,303,517 $ 5,803,465 $ 7,560,143 $ 10,654,447 $ 27,321,572
-$ 90,177,651 -$ 84,817,863 -$ 140,970,149 -$ 196,130,849 -$ 512,096,512
$ 551,259 $ 1,118,507 $ 1,786,470 $ 2,535,653 $ 5,991,889
$ 20,936,449 $ 125,365,063 $ 215,989,675 $ 206,682,503 $ 568,973,690
-$ 28,643,009 -$ 69,544,702 -$ 102,178,792 -$ 72,941,641 -$ 273,308,144
-$ 7,706,560 $ 55,820,361 $ 113,810,883 $ 133,740,862 $ 295,665,546
$ - $ - $ - $ - $ -
-$ 7,706,560 $ 55,820,361 $ 113,810,883 $ 133,740,862 $ 295,665,546
$ -
-$ 7,706,578 $ 55,820,309 $ 113,804,286 $ 133,741,350 $ 295,659,367
$ 18 $ 52 $ 6,597 -$ 488 $ 6,179
-$ 7,706,560 $ 55,820,361 $ 113,810,883 $ 133,740,862 $ 295,665,546

CIFRAS FLUJO DE EFECTIVO 2018

Primer Segudo Tercero Cuarto Total

$ 3,712,233,532 $ 8,515,270,357 $ 13,289,434,186 $ 18,813,521,432 $ 44,330,459,507

$ 3,710,694,307 $ 8,496,086,160 $ 13,284,627,593 $ 18,804,595,769 $ 44,296,003,829
$ 1,539,225 $ 4,011,329 $ 4,788,496 $ 5,443,759 $ 15,782,809
$ - $ 15,172,868 $ 18,097 $ 3,481,904 $ 18,672,869
-$ 3,619,361,923 -$ 8,561,999,946 -$ 13,246,554,939 -$ 18,413,340,428 -$ 43,841,257,236
-$ 3,531,967,327 -$ 8,293,915,815 -$ 12,885,992,230 -$ 17,951,824,868 -$ 42,663,700,240
-$ 57,364,330 -$ 123,412,367 -$ 183,877,011 -$ 253,403,452 -$ 618,057,160
-$ 6,523,550 -$ 8,847,364 -$ 12,658,222 -$ 14,132,406 -$ 42,161,542
-$ 298,664 -$ 2,567,479 -$ 3,762,481 -$ 4,020,527 -$ 10,649,151
-$ 74,718 -$ 130,996 -$ 194,183 -$ 263,062 -$ 662,959
$ 1,800,919 $ 3,815,623 $ 5,044,188 $ 6,613,525 $ 17,274,255
-$ 22,391,934 -$ 132,865,366 -$ 154,993,820 -$ 183,984,603 -$ 494,235,723
-$ 2,542,319 -$ 4,076,182 -$ 10,121,180 -$ 12,325,035 -$ 29,064,716
$ 92,871,609 -$ 46,729,589 $ 42,879,247 $ 400,181,004 $ 489,202,271
-$ 1,393,100,538 -$ 1,416,712,380 -$ 1,416,712,380 -$ 1,675,201,406 -$ 5,901,726,704
$ 2,889 $ 23,975 $ 41,378 $ 41,378 $ 109,620
$ - $ - $ - $ 840,580,682 $ 840,580,682
-$ 14,702,536 -$ 53,721,481 -$ 85,490,733 -$ 188,235,156 -$ 342,149,906
-$ 24,863,510 -$ 48,953,463 -$ 74,187,211 -$ 161,180,251 -$ 309,184,435
-$ 257,461 -$ 31,630,850 -$ 31,630,850 -$ 31,744,788 -$ 95,263,949
$ 490,707 $ 914,597 $ 1,387,825 $ 36,046,234 $ 38,839,363
-$ 119,094,200 -$ 119,094,200 -$ 119,094,200 -$ 119,094,200 -$ 476,376,800
$ 867,985 $ 2,185,969 $ - $ 9,068,480 $ 12,122,434
$ - $ - $ 3,982,291 $ - $ 3,982,291
$ 13,156 $ 13,156
-$ 1,550,656,664 -$ 1,666,987,833 -$ 1,721,703,880 -$ 1,289,705,871 -$ 6,229,054,248

$ 2,290,794,971 $ 3,390,794,971 $ - $ 3,415,653,897 $ 9,097,243,839

$ 205,105,000 $ 305,390,069 $ 3,390,794,971 $ 717,830,100 $ 4,619,120,140
$ 2,495,899,971 $ 3,696,185,040 $ 3,390,794,971 $ 4,133,483,997 $ 13,716,363,979
-$ 754,157,518 -$ 1,854,569,771 -$ 4,217,790 -$ 2,832,872,742 -$ 5,445,817,821
-$ 1,361,297 -$ 2,765,778 -$ 1,944,078,273 -$ 5,817,107 -$ 1,954,022,455
$ - -$ 97,353,374 -$ 123,662,084 -$ 97,405,359 -$ 318,420,817
-$ 22,428,560 -$ 43,096,627 -$ 97,389,919 -$ 161,617,151 -$ 324,532,257
-$ 1,725,000 -$ 1,725,000 $ - -$ 1,725,000 -$ 5,175,000
$ 1,716,227,596 $ 1,696,674,490 $ 1,221,446,905 $ 1,034,046,638 $ 5,668,395,629
$ 258,442,541 -$ 17,042,932 -$ 457,377,728 $ 144,521,771 -$ 71,456,348
-$ 3,989,549 $ 5,063,734 $ - $ 14,203,312 $ 15,277,497
$ 254,452,992 -$ 11,979,198 -$ 457,377,728 $ 158,725,083 -$ 56,178,851
$ 239,953,180 $ 239,953,180 -$ 28,413,448 $ 239,953,180 $ 691,446,092
$ 494,406,172 $ 227,973,982 -$ 485,791,176 $ 398,678,263 $ 635,267,241

Fuente: Estados fiancieros. (2021). Terpel.com. https://www.terpel.com/Accionis


Primer Segudo
$ 267,340,565 $ 315,399,405
$ 36,116,840 $ 36,466,966
$ 106,201,616 $ 106,580,848
$ 799,558,842 $ 838,189,894
$ 28,727 $ 676,200
$ 951,609,436 $ 939,551,716
$ 95,332,258 $ 115,468,330
$ 2,256,188,284 $ 2,352,333,359
$ - $ - $
$ 2,256,188,284 $ 2,352,333,359
$ 2,745,842 $ 2,041,999
$ 108,559,909 $ 109,602,805
$ 12,850,624 $ 12,271,939
$ 7,413,645 $ 7,500,191
$ 1,279,954,035 $ 1,277,011,021
$ 337,796,919 $ 337,086,610
$ 2,466,883,410 $ 2,825,338,421
$ 5,949,576 $ 5,940,422
$ 6,643,329 $ 7,792,143
$ 4,228,797,289 $ 4,584,585,551
$ 6,484,985,573 $ 6,936,918,910
$ 463,698,457 $ 482,640,193
$ 936,993,263 $ 991,651,842
$ 316,862 $ 578,822
$ 118,741,250 $ 130,773,166
$ 4,681,352 $ 5,047,645
$ 1,524,431,184 $ 1,610,691,668
$ 1,524,431,184 $ 1,610,691,668
$ 2,514,049,695 $ 2,847,124,690
$ 20,628,225 $ 16,228,039
$ 74,709,359 $ 75,436,029
$ 431,007,358 $ 423,451,895
$ 5,168,515 $ 5,272,207
$ 3,045,563,152 $ 3,367,512,860
$ 4,569,994,336 $ 4,978,204,528
$ 195,999,466 $ 195,999,466 $
CIFRAS 2019
Tercero Cuarto Total
$ 288,803,664 $ 358,057,960 $ 1,229,601,594
$ 451,052 $ 433,381 $ 73,468,239
$ 134,271,050 $ 113,232,066 $ 460,285,580
$ 885,775,766 $ 861,574,148 $ 3,385,098,650
$ 30,284 $ 239,312 $ 974,523
$ 1,069,538,277 $ 980,527,890 $ 3,941,227,319
$ 84,956,206 $ 110,641,468 $ 406,398,262
$ 2,463,826,299 $ 2,424,706,225 $ 9,497,054,167
- $ - $ -
$ 2,463,826,299 $ 2,424,706,225 $ 9,497,054,167
$ 2,042,145 $ 2,042,043 $ 8,872,029
$ 83,286,375 $ 76,308,346 $ 377,757,435
$ 14,669,231 $ 8,989,891 $ 48,781,685
$ 7,322,503 $ 7,121,112 $ 29,357,451
$ 1,301,594,307 $ 1,252,934,914 $ 5,111,494,277
$ 319,984,602 $ 310,936,000 $ 1,305,804,131
$ 2,973,864,873 $ 3,025,216,866 $ 11,291,303,570
$ 5,931,269 $ 5,922,116 $ 23,743,383
$ 9,335,279 $ 9,534,342 $ 33,305,093
$ 4,718,030,584 $ 4,699,005,630 $ 18,230,419,054
$ 7,181,856,883 $ 7,123,711,855 $ 27,727,473,221
$ 678,708,223 $ 553,119,305 $ 2,178,166,178
$ 988,558,033 $ 1,030,210,944 $ 3,947,414,082
$ 792,044 $ 576,559 $ 2,264,287
$ 154,057,936 $ 167,933,915 $ 571,506,267
$ 5,176,352 $ 18,753 $ 14,924,102
$ 1,827,292,588 $ 1,751,859,476 $ 6,714,274,916
$ 1,827,292,588 $ 1,751,859,476 $ 6,714,274,916
$ 2,689,481,563 $ 2,765,699,321 $ 10,816,355,269
$ 4,442,802 $ - $ 41,299,066
$ 81,468,238 $ 44,756,107 $ 276,369,733
$ 441,495,577 $ 425,899,545 $ 1,721,854,375
$ 3,415,503 $ 5,092,249 $ 18,948,474
$ 3,220,303,683 $ 3,241,447,222 $ 12,874,826,917
$ 5,047,596,271 $ 4,993,306,698 $ 19,589,101,833
195,999,466 $ 195,999,466 $ 783,997,864
$ 219,365,731 $ 219,365,731 $ 219,365,731 $ 219,365,731 $ 877,462,924
$ 58,027,784 $ 87,668,264 $ 176,801,063 $ 237,919,666 $ 560,416,777
$ 1,091,517,944 $ 1,091,517,944 $ 1,091,517,944 $ 1,091,379,221 $ 4,365,933,053
$ 211,466,726 $ 225,789,863 $ 312,187,656 $ 247,367,282 $ 996,811,527
$ 138,099,445 $ 138,099,445 $ 138,099,445 $ 138,099,445 $ 552,397,780
$ 1,914,477,096 $ 1,958,440,713 $ 2,133,971,305 $ 2,130,130,811 $ 8,137,019,925
$ 514,141 $ 273,669 $ 289,307 $ 274,346 $ 1,351,463
$ 1,914,991,237 $ 1,958,714,382 $ 2,134,260,612 $ 2,130,405,157 $ 8,138,371,388
$ 6,484,985,573 $ 6,936,918,910 $ 7,181,856,883 $ 7,123,711,855 $ 27,727,473,221

CIFRAS ESTADOS DE RESULTADOS 2019

Primer Segudo Tercero Cuarto Total

$ 5,098,209,878 $ 10,483,721,940 $ 16,413,025,137 $ 22,450,898,631 $ 54,445,855,586

-$ 4,614,835,227 -$ 9,521,463,535 -$ 14,878,282,197 -$ 20,393,198,994 -$ 49,407,779,953
$ 483,374,651 $ 962,258,405 $ 1,534,742,940 $ 2,057,699,637 $ 5,038,075,633
$ 15,232,765 $ 26,858,103 $ 64,415,279 $ 81,071,130 $ 187,577,277
-$ 270,421,597 -$ 549,857,886 -$ 864,482,020 -$ 1,154,100,623 -$ 2,838,862,126
-$ 71,575,777 -$ 144,914,114 -$ 218,420,262 -$ 307,418,783 -$ 742,328,936
-$ 19,440,590 -$ 41,529,392 -$ 69,214,362 -$ 93,325,300 -$ 223,509,644
$ 2,596,728 $ 3,828,392 $ 6,246,647 $ 8,335,336 $ 21,007,103
-$ 52,806,421 -$ 115,333,788 -$ 172,416,382 -$ 233,062,771 -$ 573,619,362
$ 677,860 $ 1,414,884 $ 2,170,746 $ 2,969,312 $ 7,232,802
$ 87,637,619 $ 142,724,604 $ 283,042,586 $ 362,167,938 $ 875,572,747
-$ 29,612,450 -$ 55,059,214 -$ 106,243,846 -$ 124,250,014 -$ 315,165,524
$ 58,025,169 $ 87,665,390 $ 176,798,740 $ 237,917,924 $ 560,407,223
$ - $ - $ - $ - $ -
$ 58,025,169 $ 87,665,390 $ 176,798,740 $ 237,917,924 $ 560,407,223
$ -
$ 58,027,784 $ 87,668,264 $ 176,801,063 $ 237,919,666 $ 560,416,777
-$ 2,615 -$ 2,874 -$ 2,323 -$ 1,742 -$ 9,554
$ 58,025,169 $ 87,665,390 $ 176,798,740 $ 237,917,924 $ 560,407,223

CIFRAS FLUJO DE EFECTIVO 2019

Primer Segudo Tercero Cuarto Total

$ 5,148,638,990 $ 10,759,475,964 $ 16,659,390,993 $ 22,767,810,387 $ 55,335,316,334

$ 5,148,162,548 $ 10,757,812,296 $ 16,656,528,047 $ 22,762,655,719 $ 55,325,158,610
$ 463,125 $ 978,940 $ 2,134,389 $ 3,691,866 $ 7,268,320
$ 13,317 $ 684,728 $ 728,557 $ 1,462,802 $ 2,889,404
-$ 5,068,202,794 -$ 10,502,782,290 -$ 16,336,286,656 -$ 22,123,348,279 -$ 54,030,620,019
 -$ 4,949,689,038 -$ 10,267,421,790 -$ 15,991,875,713 -$ 21,650,240,869 -$ 52,859,227,410
-$ 71,185,498 -$ 153,975,046 -$ 229,604,008 -$ 314,906,546 -$ 769,671,098
-$ 9,517,338 -$ 12,319,350 -$ 14,250,309 -$ 17,058,369 -$ 53,145,366
-$ 275,558 -$ 570,492 -$ 2,206,225 -$ 2,846,284 -$ 5,898,559
-$ 4,699,021 -$ 18,747,392 -$ 29,017,163 -$ 39,839,129 -$ 92,302,705
$ 2,282,061 $ 3,679,921 $ 6,044,420 $ 8,100,043 $ 20,106,445
-$ 31,697,352 -$ 48,491,456 -$ 67,908,711 -$ 96,546,808 -$ 244,644,327
-$ 3,421,050 -$ 4,936,685 -$ 7,468,947 -$ 10,010,317 -$ 25,836,999
$ 80,436,196 $ 256,693,674 $ 323,104,337 $ 644,462,108 $ 1,304,696,315
$ - $ - $ - $ - $ -
$ 292,254 $ 305,137 $ 2,005,847 $ 2,088,847 $ 4,692,085
$ - $ - $ 63,555,414 $ 63,555,414 $ 127,110,828
-$ 31,603,353 -$ 82,761,629 -$ 135,719,280 -$ 231,420,142 -$ 481,504,404
-$ 17,134,705 -$ 46,376,396 -$ 77,580,569 -$ 139,310,528 -$ 280,402,198
$ - $ - $ - $ - $ -
$ - $ - $ - $ 1,860,342 $ 1,860,342
$ - $ - $ - $ - $ -
$ 1,289,566 $ 3,325,352 $ 711,021 $ 7,566,250 $ 12,892,189
$ 711,021 $ 711,021 $ 5,162,137 $ 711,021 $ 7,295,200
$ - $ -
-$ 46,445,217 -$ 124,796,515 -$ 141,865,430 -$ 294,948,796 -$ 608,055,958
$ -
$ - $ - $ - $ 274,975,862 $ 274,975,862
$ - $ - $ 274,975,862 $ 31,978,263 $ 306,954,125
$ - $ - $ 274,975,862 $ 306,954,125 $ 581,929,987
-$ 31,103,871 -$ 31,141,611 -$ 26,063,225 -$ 396,600,693 -$ 484,909,400
-$ 5,139,873 -$ 16,043,183 -$ 354,514,371 -$ 43,902,565 -$ 419,599,992
-$ 66,728,895 -$ 66,725,360 $ 147,789,133 -$ 66,909,733 -$ 52,574,855
-$ 62,768,681 -$ 101,566,023 -$ 66,899,108 -$ 191,268,756 -$ 422,502,568
$ - $ - $ - $ - $ -
-$ 165,741,320 -$ 215,476,177 -$ 320,289,975 -$ 391,727,622 -$ 1,093,235,094
-$ 131,750,341 -$ 83,579,018 -$ 139,051,068 -$ 42,214,310 -$ 396,594,737
$ 412,643 $ 300,160 $ - $ 1,594,007 $ 2,306,810
-$ 131,337,698 -$ 83,278,858 -$ 139,051,068 -$ 40,620,303 -$ 394,287,927
$ 398,678,263 $ 398,678,263 -$ 109,874,599 $ 398,678,263 $ 1,086,160,190
$ 267,340,565 $ 315,399,405 -$ 248,925,667 $ 358,057,960 $ 691,872,263

s://www.terpel.com/Accionistas/Relacion-con-Inversionistas/Resultados-Financieros/
 Estructura de las fuentes

2018
Pasivo/Activo 69%
Patrimoni/Activo 31%

Costos del pasivo y patrimonio

2018 2019
Kd: Costo de deuda 12% E.A 11% E.A
Ke: Costo del patrimonio 4.96% E.A 3.14% E.A

Ke - Metodo de monderación

2018 2019
MP: %pasivo x Kd + % de E.A E.A
patrimonio x Ke 9.55% 8.99%

Ke Metodo Camp

2018 TIO 2019 TIO

3.1% 5.4% 3.2% 5.2%
rf: Rendimiento financiero
libre de riesgo 0.065 0.071
B: Beta Terpel
0.67 0.67
rm: Rendimiento esperado
del mercado 0.01513 0.01325

WACC

2018 2019

Kd: Costo de deuda 12% 11%

Ke: Costo de patrimonio 4.96% 3.14%
t: Tasa de impuesto 33% 33%
D: Deuda finaicera
E: Fondos propios
V: Deuda financiera (Pasivo
total + Fondos propios)