PREGUNTAS DE ESTUDIO

1. ¿Por qué la administración corporativa es cada vez más sensible a los deseos de los
grandes inversionistas institucionales? (OA1)

Porque paulatinamente los grandes inversionistas incrementan su participación en la

propiedad de la empresa en perjuicio de los inversionistas individuales, quienes podrían
alinearse con los tiburones corporativos y votar a favor o en contra de ofertas de fusiones o de
intentos de adquisiciones empresariales.

2. ¿Por qué una empresa puede usar una categoría especial, como las acciones de fundador,
al emitir acciones comunes? (OA1)

Porque a medida que las empresas crecen, llaman la atención, venden más acciones de capital
y el porcentaje de propiedad de los fundadores se puede diluir.

3. ¿Cuál es el propósito de la votación acumulativa? ¿Existen desventajas para la

administración? (OA2)

Es un método de votación para elegir la junta directiva en donde es posible que los que tengan
menos de 50% de la participación elijan algunos de los directores. Las desventajas para la
administración pueden desencadenarse por ciertos intereses minoritarios en la junta son
importantes para aquellos que, en ocasiones, quieren desafiar las prerrogativas de la
administración como adquisiciones empresariales, las compras apalancadas de empresas y
otros desafíos para el control de la empresa.

4. ¿Cómo protege el derecho preferencial a los accionistas contra la dilución? (OA3)

La cláusula de derechos preferenciales asegura que la administración no pueda socavar la

posición de los accionistas mediante la venta de acciones a intereses externos pues primero se
las tiene que ofrecer a ellos.

5. Si los accionistas comunes son los propietarios de la empresa, ¿por qué tienen el último
derecho sobre los activos y derechos residuales sobre la utilidad? (OA1)

Porque en caso de que las utilidades que no se pagan a los acreedores inutilidades que no se
pagan a los accionistas preferentes pasan a ser de los accionistas comunes.

6. Durante una oferta de derechos, se dice que la acción de base se vende con derechos y sin
derechos. Explique el significado de estos términos y su importancia para los accionistas
actuales y los potenciales. (OA3)

Cuando se anuncia una oferta de derecho, inicialmente una acción se negocia con derechos; es
decir, si usted la compra, también adquirirá un derecho por una compra futura de una nueva
emisión. Después de un cierto periodo (por ejemplo, cuatro semanas) la acción adquiere la
característica de sin derechos: cuando usted compra la acción ya no obtiene un derecho por
una compra futura de acciones.

7. ¿Por qué la administración puede utilizar una estrategia de píldora envenenada? (OA4)

Una píldora envenenada puede ser una oferta de derechos dirigida a los accionistas actuales
de la empresa con el único propósito de hacer más difícil que otra empresa la adquiera.

8. Con frecuencia, las acciones preferentes reciben el nombre de valor intermedio. ¿Qué se
quiere decir con este término tal como se aplica a las acciones preferentes? (OA5)
Un valor intermedio, o híbrido, que se encuentra entre las deudas y las acciones comunes, lo
constituye una acción preferente

9. ¿Cuál es la explicación más aceptable del uso de las acciones preferentes desde el punto
de vista empresarial? (OA5)

Oliver correcta.

Los accionistas preferentes simplemente tienen derecho a recibir el dividendo estipulado, por
lo general, deben recibirlo antes de que se hagan los pagos de los dividendos a los accionistas
comunes. Estas ofrecen una ventaja atractiva sobre los bonos. Además, es un medio para
expandir la base de capital de la empresa sin diluir la posición de propiedad de las acciones
comunes o sin incurrir en deudas.

10. ¿Por qué la característica acumulativa de las acciones preferentes es un punto de

particular importancia para sus tenedores? (OA2)

De acuerdo con la …

La característica del dividendo acumulativo es muy beneficiosa para los accionistas

preferentes ya que les asegura que recibirán la totalidad de los dividendos no pagados antes
de que los accionistas comunes cobren alguno. Cuando una empresa con problemas
financieros ha dejado de hacer varios pagos de dividendos acumulativos , puede ser sometida
a una recapitalización financiera en la cual los accionistas preferentes reciban nuevos valores
en lugar del dividendo pactado (pendiente de pago).

11. Una pequeña cantidad de acciones preferentes es de tipo participativo. ¿Cuál sería su
reacción si alguien le dijera que las acciones comunes también son participativas? (OA4)

Mi reacción ante esto sería positiva, porque un pequeño porcentaje de las emisiones de
acciones preferentes son títulos valor preferentes participativos; es decir, pueden participar
además del rendimiento cotizado cuando la empresa disfrute de un año particularmente
bueno. Una vez que el dividendo sobre las acciones comunes iguale al dividendo sobre las
preferentes, los dos tipos de títulos podrían tener una participación igual en los pagos de
dividendos adicionales.

12. ¿Cuál es el beneficio de las acciones preferentes a tasa variable para un inversionista con
aversión al riesgo? (OA4)

Beneficios fiscales relacionados con la propiedad de las acciones preferentes corporativas y

minimizar el riesgo de las variaciones de precio. La estabilidad de precios realmente hace que
las acciones preferentes a tasa variable sean el equivalente de una inversión segura a corto
plazo aun cuando, por lo general, las acciones preferentes se conciben como instrumentos de
naturaleza a largo plazo.

13. Ponga una X en la columna del valor que presente la característica que más se relaciona
con las siguientes consideraciones. Tal vez desee utilizar la tabla 17-3. (OA1 y OA5)

Acciones comunes Acciones preferentes Bonos

Propiedad y control X
de la empresa
Obligaciones de X
proporcionar un
 rendimiento
Derechos sobre los X
activos en caso de
quiebra
Alto costo de X
distribución
Costo de colocación X
Compensación entre X
riesgo y rendimiento
Situación fiscal del X
pago hecho por la
corporación
Situación fiscal del x
pago al receptor

40 * .20 8 40 - 80 -40

60 * .50 30 60 – 80 -20

140 * .30 42 140 – 80 60

80