Facultad de Ciencias Económicas

TEORÍA Y PROGRAMACIÓN MONETARIA

SECTOR MONETARIO Y SU RELACIÓN CON OTROS

SECTORES

Mg. Florcita Aldana Trejo

 • La política monetaria en el largo plazo determina la tasa
de inflación y en el corto plazo puede influir en el ingreso
real y el empleo. Influir también en la balanza de pagos, el
nivel de endeudamiento y la tasa de interés. Para que la
política monetaria sea efectiva depende del grado de
Introducción credibilidad que gocen las autoridades monetarias del país.
• Para analizar la política monetaria y el comportamiento
de los agregados monetarios, es necesario disponer de
sistema contable estructurado y uniforme que sirva de base
para la construcción de las cuentas del sector monetario.
• Estas cuentas permiten derivar gran parte de los datos
para el análisis de las finanzas intersectoriales, así como la
información relevante para el análisis del origen de las
variaciones de la liquidez. Los pasivos del sistema bancario
con el sector privado se denominan agregados monetarios.
 • Es la representación del sector real de la economía
expresado en valores monetarios (dinero oficial emitido
por la banca central).
• El dinero de una economía está respaldado por la
producción nacional (PBI)

Sector
• Tanto los objetivos de la política monetaria como el
entorno donde se establecen y alcanzan dichos objetivos
se derivan de la relación entre el banco central y el

Monetario gobierno.
• Los objetivos son: máximo empleo, precios estables y
tasas de interés de largo plazo moderadas.
• Componentes del sector monetario:
• Sistema monetario
• Sistema financiero
• Mercado de dinero
 • Sistema monetario
Componentes • Sistema financiero

de un • Mercado de dinero
• Oferta monetaria 1 (M1): efectivo (billetes, monedas y depósitos a
sistema la vista en manos de los agentes económicos)

monetario
• Oferta monetaria 2 (M2): M1 + depósitos de ahorro
• Oferta monetaria 3 (M3): M2 + depósito a plazo fijo + cuasidinero
• A M3 se le denomina: disponibilidad liquida en manos de los
agentes económicos.
• Cuasidinero: Activos líquidos en manos de los agentes
económicos, son bonos, letras del tesoro y otros activos de alta
liquidez.
 Dinero
• Del latín denarius o denario, moneda romana. Es todo medio de
intercambio común y generalmente aceptado por una sociedad que es
usado para el pago de bienes y servicios, y de cualquier tipo de
obligaciones.
• Actualmente el tipo de dinero que manejamos en el día a día es
dinero fiduciario.
• LatinAmérican Post (feb-2018). De acuerdo con el FMI, el dinero es
todo lo que puede almacenar valor con el tiempo, es decir, la gente lo
puede guardar y utilizar más tarde. El dinero es una unidad de cuenta,
lo que permite una base común para el establecimiento de precios.
• Definición empírica del dinero: La cantidad de dinero u oferta
monetaria es la suma del efectivo en manos de los agentes
económicos, es decir: Dinero que poseen + depósitos bancarios +
cuasidinero
MERCADO
DE DINERO
TEORÍA CUANTITATIVA DEL DINERO

PxQ=MxV

P = nivel de precios
Q = producción nacional (PIB)
M = masa monetaria
V = velocidad de circulación (número de veces que es
utilizado en dinero en un período de tiempo)
 • Es el incremento generalizado de los precios de bienes y
servicios con relación a una moneda sostenido durante un
período de tiempo determinado. Cuando el nivel general de
precios sube, cada unidad de moneda alcanza para
INFLACIÓN
comprar menos bienes y servicios. La inflación refleja la
disminución del poder adquisitivo de la moneda: una
pérdida del valor real del medio interno de intercambio y
unidad de medida de la economía nacional.
• Fuerzas responsables por las presiones inflacionarias
Oferta y demanda
• Presiones en los costos de producción
• Tesis estructural: la suma de las anteriores
 • Influencia de la demanda de dinero sobre el nivel de
precios: Mayor demanda de dinero implica aumento en
los precios. Política monetaria Es la dirección por parte
de la banca central de la oferta de dinero, para asegurar
la disponibilidad de la masa monetaria y medio de
SECTOR circulante para la consecución de los objetivos
nacionales.
MONETARIO • Es una rama de la política económica que usa la
cantidad de dinero como variable para controlar y
mantener la estabilidad económica.
• La política monetaria comprende las decisiones de las
autoridades monetarias referidas al mercado de dinero,
que modifican la cantidad de dinero o el tipo de interés.
Cuando se aplica para aumentar la cantidad de dinero,
se le denomina política monetaria expansiva y cuando
se aplica para reducirla, política monetaria restrictiva.
OBJETIVOS DE • Estabilidad del valor del dinero

LA POLÍTICA • Estabilidad de precios

• Crecimiento económico
MONETARIA • Pleno empleo (mayor nivel de empleo posible)
• Evitar desequilibrios permanentes en la
balanza de pagos y mantenimiento de un tipo
de cambio estable y protección de la posición
de reservas internacionales.
 • Tipo de descuento: es el descuento que la banca
central cobra por prestar dinero a los bancos
comerciales.
• A mayor descuento se contrae la oferta monetaria

SECTOR
• A menor descuento se expande la oferta monetaria
• Operaciones de mercado abierto: operaciones de
MONETARIO compra y venta de bonos del gobierno.
INSTRUMENTOS • Cuando gobierno vende bonos se contrae la oferta
monetaria
DE POLÍTICA • Cuando el gobierno compra bonos se expande la
MONETARIA oferta monetaria.
• Tasa de encaje legal: es la proporción requerida que
tiene que mantener los bancos comerciales a manera
de reserva. Un aumento en la tasa de encaje legal
implica una contracción en la oferta de dinero.
SECTOR • Es efectiva para controlar la
MONETARIO expansión, pero no lo suficiente
ASPECTOS A
para reanimar una economía.
• Afecta directamente la tasa de
CONSIDERAR interés y ésta afecta la inversión
DE POLÍTICA • Es más efectiva para controlar la
MONETARIA inflación.