FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS, ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES

PROGRAMA DE ADMINISTRACIÓN DE NEGOCIOS INTERNACIONALES

FINANZAS CORPORATIVAS

COSTO DE CAPITAL

Se entiende como Costo de Capital la remuneración que se incurre por la obtención del
Factor Productivo denominado Capital, una de las características de los factores productivos
es que tienen un costo.
También el capital tiene un costo. En este sentido, el Costo de Capital se puede entender
como:

- La Tasa de Rendimiento que debe ser percibida por una empresa sobre su inversión
proyectada, con el objeto de mantener inalterado el Valor de Mercado de sus
acciones (o precio de las acciones de la compañía).

- El rendimiento que exige el ahorrador para transferir sus recursos al inversionista.

- El costo de capital puede definirse como la tasa de rendimiento que debe ser
percibida por una empresa sobre su inversión proyectada; con el objeto de
mantener inalterado el valor de la empresa (o precio de las acciones de la compañía)
en el mercado. Asimismo, se considera como la tasa de rendimiento requerida por
los proveedores del Mercado de Capitales para atraer sus fondos hacia la empresa.
Si se mantiene el riesgo constante, la aplicación de proyectos con una tasa de
rendimiento, por encima del costo de capital, se incrementará el valor de la empresa
y viceversa.

- El costo de Capital se Define como la Tasa de Retorno necesaria para mantener el

valor de la empresa en el Mercado. Los Administradores deben saber el Costo de
Capital, con frecuencia denominado tasa de retorno mínima requerida de capital. Al
tomar decisiones de presupuesto de capital, ayudar a establecer la estructura
óptima de capital y tomar decisiones como arrendar, amortización de bonos y
administración de capital de trabajo.

En general, podríamos afirmar que el costo de capital de trabajo es un cálculo relativo

al tipo de fuentes de financiación en si misma tiene su respectivo costo para la empresa,
de tal manera que el costo de capital asociado a una fuente de financiación específica
está dado por el rendimiento libre de riesgo ajustado por la prima por riesgo que
exigirán los ahorradores a la empresa, dadas sus condiciones particulares.

Tendríamos entonces que:

K= I + PR

K= Es el costo de Capital para una fuente de financiación específica.

I= Tasa Libre de Riesgo Predominante en el Mercado.
PR= Prima de por Riesgo.

Resumiendo, podríamos afirmar que el Costo de Capital tiene dos componentes

analíticamente de carácter estructural relacionado con el mercado financiero y
monetario, y el ajuste por el Riesgo Específico a la Situación de cada empresa y
determinado por la estrategia corporativa y la posición de la empresa en su mercado.
La Tasa Libre de Riesgo, podría a su vez descomponerse en un componente inflacionario
y remanente de rendimiento que excede el índice de crecimiento de los precios; esta
distinción es obvia, dado que una parte del interés que recibe el ahorrador es absorbido
por la inflación ocurrida en el lapso durante el cual él mismo cedió sus excedentes de
liquidez, podríamos distinguir dentro de la tasa libre de riesgo, una tasa real (TR), que
refleja el crecimiento real de la capacidad adquisitiva del ahorrador.

Tendríamos que:

I= Li +TR

I= Tasa Libre de Riesgo

Li= Es la parte del interés pagado al ahorrador que es absorbido por la inflación.
TR= Interés Real.