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Matrícula:
Nombre del Módulo: Finanzas internacionales v1

Nombre de la Unidad: EA5. Evaluación del caso: Una visión asiático

Nombre del asesor: Luis Enrique Montoya Zurita

Fecha de entrega: 28 de enero de 2021

 Introducción
En esta actividad a continuación, se presentaran un análisis con 3 opciones en los países donde se tiene interés de
expandir el mercado la empresa Presell S.A de C.V., Con la finalidad de obtener el mejor resultado y opción utilizaremos
herramientas cómo el WACC y el modelo del VPNA (valor presente neto ajustado). Los cuales no ayudaran y arrogaran
valores importantes para analizar los flujos esperados.

1. Determina la tasa de retorno mínima aceptada a través de la aplicación del modelo del WACC, la cual sería
utilizada como tasa de descuento para obtener los valores presentes de los flujos. 

Estructura de capital
Pasivo largo plazo $ 800,000.00 Costo(antes de impuestos 12%
Capital ganado $ 850,000.00 Costo(antes de impuestos 18%
Total $ 1,650,000.00
t= tasa impositiva
Tailandia= 10%

Formula WACC= ( W d )( k d ) ( 1−t ) +(W c )( K c )

800,000,000 850,000,000
WACC= ( 1,650,000,000 ) ( 0,12)( 1−0,10) +( 1,650,000,000 ) ( 0,18)
WACC= ( 0,48 ) ( 0,12 )( 0,90 ) + ( 0,52 ) ( 0,18 )
WACC=0,052+ 0,093
WACC=0,145
WACC=14.51%
2. Aplica el modelo del VPNA para las tres opciones sin considerar los préstamos. 

 Caso Taiwán
Inversión inicial: $84, 000,000
Tiempo proyectado: 5 años
Flujos de efectivo antes de impuestos: $556,840.000
Tasa de descuento (r)= 14.51%
Tipos de TCS(0) TCS(1) TCS(2) TCS(3) TCS(4) TCS(5)
cambio 0.6676 0.6756 0.6876 0.6632 0.6567 0.6884
Periodo 0 1 2 3 4 5
Flujos antes de
impuestos $84,000,00 $556,840,00 $556,840,00 $556,840,00 $556,840,00 $556,840,00
(moneda 0 0 0 0 0 0
extranjera)
tipo de cambio 0.6676 0.6756 0.6876 0.6632 0.6567 0.6884
Flujos antes de
impuestos $56,078,40 $376,201,10 $382,883,18 $369,296,28 $365,676,82 $383,328,65
(moneda 0 4 4 8 8 6
nacional)

376,201,104 382,883,184 369,296,288 365,676,828 383,328,656

Valor presente= 1 + 2 + 3 + 4 + 5
(1+0,1451) (1+0,1451) (1+ 0,1451) (1+0,1451) (1+ 0,1451)
 TCS(0) TCS(1) TCS(2) TCS(3) TCS(4) TCS(5)
Tipos de cambio
0.6676 0.6756 0.6876 0.6632 0.6567 0.6884
Periodo 0 1 2 3 4 5
Flujos antes de
impuestos $84,000,00 $556,840,00 $556,840,00 $556,840,00 $556,840,00 $556,840,00
(moneda 0 0 0 0 0 0
extranjera)
tipo de cambio 0.6676 0.6756 0.6876 0.6632 0.6567 0.6884
Flujos antes de
impuestos $56,078,40 $376,201,10 $382,883,18 $369,296,28 $365,676,82 $383,328,65
(moneda 0 4 4 8 8 6
nacional)

$245,948,79 $194,694,73
Valor presente $56,078,400 $328,531,223 $291,997,722 5 $212,678,595 8
Suma de los valores Inversión VPNA
Cálculo del VPNA
$1,329,929,473 $56,078,400 $1,273,851,073

 Caso Tailandia:
Inversión inicial: $102, 000,000
Tiempo proyectado: 5 años
Flujos de efectivo antes de impuestos: $448,570.000
Tasa de descuento (r)= 14.51%
 Tipos de THB(0) THB(1) THB(2) THB(3) THB(4) THB(5)
cambio 0.5969 0.5956 0.6282 0.6398 0.5897 0.6157
Periodo 0 1 2 3 4 5
Flujos antes de
impuestos $102,000,00 $448,570,00 $448,570,00 $448,570,00 $448,570,00 $448,570,00
(moneda 0 0 0 0 0 0
extranjera)
tipo de cambio 0.6676 0.6756 0.6876 0.6632 0.6567 0.6884
Flujos antes de
impuestos $303,053,89 $308,436,73 $297,491,62 $294,575,91 $308,795,58
$68,095,200
(moneda 2 2 4 9 8
nacional)

303,053,892 308,436,732 297,491,624 294,575,919 308,795,588

Calculo valor presente: 1 + 2 + 3 + 4 + 5
(1+ 0,1451) (1+ 0,1451) (1+0,1451) (1+0,1451) (1+ 0,1451)

$264,652,77 $235,222,71 $198,127,38 $171,326,12 $156,838,98

Valor presente $68,095,200 4 8 1 1 1
Cálculo del Suma de los valores Inversión VPNA
VPNA $1,094,263,176 $68,095,200 $1,026,167,976
  Caso China
Inversión inicial: $130, 000,000
Tiempo proyectado: 5 años
Flujos de efectivo antes de impuestos: $401,840.000
Tasa de descuento (r)= 14.51%

CNY(0) CNY (1) CNY (2) CNY(3) CNY(4) CNY (5)

Tipos de cambio
3.0857 3.5046 3.6876 3.6754 3.5643 3.4876
Periodo 0 1 2 3 4 5
Flujos antes de
impuestos $130,000,00
$401,840,000 $401,840,000 $401,840,000 $401,840,000 $401,840,000
(moneda 0
extranjera)
tipo de cambio 3.0857 3.5046 3.6876 3.6754 3.5643 3.4876
Flujos antes de
impuestos $401,141,00 $1,408,288,46 $1,481,825,18 $1,476,922,73 $1,432,278,31 $1,401,457,18
(moneda 0 4 4 6 2 4
nacional)

1,408,288,464 1,481,825,184 1,476,922,736 1,432,278,312 1,401,457,184

Calculo valor presente: 1 + 2 + 3 + 4 + 5
(1+0,1451) (1+0,1451) (1+ 0,1451) (1+0,1451) (1+0,1451)

Valor presente $401,141,000 $1,229,838,84 $1,130,082,48 $983,620,411 $833,016,794 $711,807,830

 7 0
Suma de los valores Inversión VPNA
Cálculo del VPNA
$5,289,507,362 $401,141,000 $4,888,366,362

1. Aplica el modelo del VPNA para las tres opciones considerando el préstamo de la institución financiera
mexicana. 

Monto del préstamo.

Moneda nacional: $100, 000,000 MXN
Intereses a pagar

Período 1 2 3 4 5
interés en moneda nacional $ 12,000,000.00 $ 10,111,083.00 $ 7,995,496.00 $ 5,626,039.00 $ 2,972,247.00

15,740,973 17,629,890 19,745,477 22,114,934 24,768,726

Calculo valor presente: 1 + 2 + 3 + 4 + 5
(1+0,1451) (1+0,1451) (1+0,1451) (1+0,1451) (1+0,1451)

Suma valor presente: 13,746,374.12 + 13,445,060.88 + 13,150,352.23 + 12,862,103.17 + 12,580,172.48

Valor presente: 65, 784,062.89
Calculo VPNA para cada caso.

 Caso Taiwán

Inversión - $ 56,078,400.00
Flujos + $ 1,273,851,073.00
Préstamo + $ 100,000,000.00
Intereses - 28,287,121.70
Amortización de la deuda - 65,784,062.89
Total $ 1,223,691,488.02

 Caso Tailandia

Inversión - $ 68,095,200.00
Flujos + $ 1,026,167,975.79
Préstamo + $ 100,000,000.00
Intereses - $ 28,297,121.70
Amortización de la Deuda - $ 65,784,062.89
TOTAL $ 963,991,591.20

 Caso China

Inversión - $ 401,141,000.00
 Flujos + $ 4,888,366,362.26
Préstamo + $ 100,000,000.00
Intereses - $ 28,297,121.70
Amortización de la Deuda - $ 65,784,062.89
TOTAL $ 4,493,144,177.67

1. Aplica el modelo del VPNA para la opción de China considerando el préstamo del Gobierno de China. 

Monto del préstamo

Préstamo en moneda extranjera $ 50,000,000.00

Tipo de cambio $ 3.0857
Préstamo en moneda nacional $ 154,285,000.00

Interés por pagar

Período 1 2 3 4 5
Interés en
moneda $2,047,563.0 $ 1,572,504.00 $1,073,692.00 $ 549,940.00
$2,500,000.00
extranjera 0
Tipo de
3.5046 3.6876 $ 3.6754 3,5643 3,4876
cambio
Interés en
moneda $7,550,593.0 $ 5,779,581.20 $3,826,960.40 $1,917,970.74
$8,761,500.00
nacional 0

8 ,761,500.00 7,550,593.00 5 ,779,581.00 3 ,826,960.40 1,917,970.74

Calculo valor presente: + + + +
(1+ 0,1451)1 (1+ 0,1451)2 (1+ 0,1451)3 (1+0,1451)4 (1+0,1451)5
Suma valor presente: 7,651,296.83 + 5,758,299.51 + 3,849,161.43 + 2,225,770.13 + 974,147.91

Valor presente: 20, 458,675.81

Amortización de deuda.

Período 1 2 3 4 5
Interés en
moneda $ 9,048,740.00 $ 9,501,177.00 $ 9,976,236.00
$10,475,048.00 $10,998,800.00
extranjera
Tipo de
3.5046 3.6876 3.6754 3.5643 3.4876
cambio
Interés en
moneda $31,712,214.20 $35,036,540.31 $ 36,666,657.79
$37,336,213.59 $38,359,414.88
nacional

31,712,214.20 35,036,540.31 36,666,657.79 37,336,213.59 38,359,414.88

Calculo valor presente: 1 + 2 + 3 + 4 + 5
(1+ 0,1451) (1+ 0,1451) (1+ 0,1451) (1+0,1451) (1+ 0,1451)

Suma valor presente: 27,693,838.27 + 26,719,872.76 + 24,419,742.57 + 21,714,839.00 + 19,482,958.28

Valor presente: 120, 031,250.88

VPNA Caso China.

Inversión - $ 401,141,000.00
Flujos + $ 4,888,366,362.26
Préstamo + $ 154,285,000.00
 Intereses - $ 20,458,675.81
Amortización de la Deuda - $ 120,031,250.88
TOTAL $ 4,501,020,435.57

2. Verifica cuál de las siete opciones analizadas arroja el mejor valor presente neto ajustado y considerando el
riesgo país, seleccionar la mejor opción. 

El VPNA más alto es de 4, 501, 020,435.57 lo cual sería la opción de inversión en China con el préstamo en dicho país.
Tomando cómo calificación de riesgo de Aa3 proporcionada por Moody, califica dichas obligaciones como las más altas
de calidad y con riesgo de crédito muy bajo.

3. Determina si el proyecto deberá ser realizado y presenta cuál es la mejor opción para llevarlo a cabo.

Para realizar dicho proyecto y para obtener la mejor opción conforme a los indicadores mostrados. Será invertir en China
aceptando el financiamiento del préstamo del Gobierno Chino, dicho país tiene la tasa impositiva más alta entre los tres
países, pero su moneda tiene un mayor valor en el mercado poco más de 3 veces el valor del peso mexicano. Adicional
china tiene un mercado muy inmenso ya que tiene la mano de obra barata e incentiva la inversión extranjera.

 Conclusión. Redacta una conclusión personal sobre la temática, donde incluyas los aspectos más importantes
que hayas podido extraer; además describe el aprendizaje (valores agregados) que lograste a través de esta Evidencia,
indicando la utilidad o aplicación que tiene el tema planteado para tu formación profesional.

Al realizar dicha actividad, conocí grandes aspectos de suma importancia en las Finanzas Internacionales. Son
fundamentales tener conocimiento y tener en cuenta con la finalidad de incursionar en el mercado extranjero, es
importante y a la vez necesario manejar las herramientas como el WACC, el tipo de cambio y el VPNA esto para conocer
los flujos de capitales y conocer las áreas de oportunidad para tomar la mejor decisión posible.
Referencia.

P. Lira (14 mayo 2012) El valor presente neto ajustado (VPNA) Recuperado de:
https://gestion.pe/blog/deregresoalobasico/2012/05/el-valor-presente-neto-ajustad.html/

F. Galván (03 septiembre 2018) ¿Cómo incursionar en el mercado chino? Recuperado de;
https://www.merca20.com/como-incursionar-en-el-mercado-chino-el-mercado-mas-grande-y-complicado-del-planeta/

Sistema de información económica (28 enero 2021) Mercado Cambiario (tipo de cambio) Recuperado de:
https://www.banxico.org.mx/tipcamb/main.do?page=tip&idioma=sp