El Presupuesto de Tesorería

II

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 El Presupuesto de Tesorería II
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Índice

1. El Impuesto del Valor Añadido (IVA) y la Tesorería......................................................................... 3

1.1 Cobros de IVA repercutido: .............................................................................................................. 4
1.2 Pagos de IVA soportado: .................................................................................................................... 4
1.3 Las liquidaciones periódicas de IVA:........................................................................................... 5
2 Balance de Tesorería: Tesorerías de Periodo y Tesorerías Acumuladas ........................... 7
3 El Apartado Financiero del Presupuesto de Tesorería................................................................. 8
3.1 Inversiones financieras a corto plazo ...................................................................................... 10
3.2 Tesorería mínima o de seguridad ............................................................................................... 11
3.3 Otras posibilidades de financiación o inversión derivadas de la operación ...... 11
4 Análisis de las Desviaciones de Tesorería .......................................................................................... 12
5 Programas Informáticos de Gestión de la Tesorería .................................................................... 13
6 Conclusiones ........................................................................................................................................................ 15
7 Referencias Bibliográficas ............................................................................................................................ 15

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“El IVA no afecta a la cuenta de
resultados de las empresas, pero
sí y mucho a la tesorería.”
El Presupuesto de Tesorería II
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Objetivos
 Conocer, entender y distinguir los flujos de caja de ingresos o gastos. Conocer los
componentes principales de un presupuesto de tesorería y los fundamentos básicos
para su análisis.
 Entender los aspectos fundamentales y diferencias entre el criterio de caja y el
principio de devengo. •
 Identificar las corrientes monetarias más importantes y distinguir las corrientes
monetarias que no suponen ni ingresos ni gastos pero afectan a los flujos de efectivo.
 Preparar un presupuesto de tesorería a partir de los presupuestos de explotación,
inversiones, personal, etc.
 Poder analizar las necesidades de financiación a partir del presupuesto de tesorería y
proponer cambios para reducirlas.
1. El Impuesto del Valor Añadido (IVA) y la Tesorería
Podría pensarse que no tiene mucho sentido hablar del IVA cuando se está tratando la
elaboración de presupuestos, sin embargo sí lo tiene. El Impuesto del Valor Añadido en su
forma más general o “régimen general” no tiene efecto sobre la cuenta de resultados de
una empresa puesto que las cantidades devengadas tanto de IVA repercutido como de IVA
soportado no representan ingresos ni gasto para una empresa (en régimen general) y por
tanto se dice que “el IVA es transparente a las empresas.
Y así es… excepto para la tesorería. El IVA supone flujos de efectivo que suponen entradas o
salidas de la caja común de la empresa además en una cuantía significativa por lo que es
imprescindible tenerlos en cuenta a efectos de presupuesto de tesorería.
No trataremos aquí las particularidades que por otro lado varían de un país a otro, pero sí las
implicaciones que tienen para los presupuestos de tesorería los flujos generados por IVA.
Recuerda: Hablamos de IVA repercutido y de IVA soportado. El IVA repercutido es el
impuesto que el vendedor añade por obligación legal a sus propias facturas de venta
mediante una tasa fijada por la autoridad tributaria y que se debe encargar de cobrar y de
liquidar cuando llegue el plazo ante la autoridad tributaria.
El IVA soportado es el mismo desde el punto de vista del comprador, es decir, el IVA que
debe pagar a sus proveedores y que se incluye en sus facturas de compra o gasto y que
podrá deducirse en la liquidación del impuesto cuando llegue el plazo para hacerlo.
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El IVA afecta a la tesorería de tres formas diferentes:

 Cobros de IVA repercutido

 Pagos de IVA soportado

 Pago de liquidaciones de IVA

1.1 Cobros de IVA repercutido:

Cada vez que se cobra una factura de una venta, se cobra el IVA correspondiente
repercutido y es una entrada de caja más como otra cualquiera. Si la factura no se cobrara
al contado sino en un cierto plazo, se produciría la entrada en caja cuando se produjese el
cobro.

Y si la factura de venta se cobrase en varias veces (por ejemplo la mitad al contado y la otra
mitad demorada a 60 días) los cobros de IVA se deben computar en la misma proporción
en la que se cobrasen los principales. Es decir, en el ejemplo, se debería computar la mitad
del IVA al contado y la otra mitad a los 60 días cuando se produjese el cobro. Y no sería
correcto suponer que primero se cobra el IVA y luego el principal o viceversa.

Como se puede ver, la previsión de cobros de IVA repercutido se puede calcular fácilmente
usando las previsiones de cobros de ventas simplemente incrementándolas en la tasa de
IVA correspondiente.

La cuestión fundamental a recordar aquí es que el criterio es el de caja, es decir, cuándo se

“La influencia del IVA en los
produce el cobro de las facturas independientemente de la fecha de las facturas o del
presupuestos de tesorería es tanto
mayor si los flujos operativos no
periodo impositivo al que pertenezcan.
son uniformes bien porque los
plazos de cobro o pago sean
1.2 Pagos de IVA soportado:
dilatados o porque las ventas sean
muy estacionales.” Del mismo modo que sucede con las ventas, el IVA soportado es el IVA que nuestros
proveedores incluyen en sus facturas y que nuestra empresa deberá pagar. Esto se
producirá cada vez que se realice una compra o un gasto (electricidad, alquiler,
profesionales independientes, etc.)

Así, en el IVA repercutido, el criterio de pago de IVA soportado será el mismo que se use
para los pagos de los principales. Es decir, los pagos se producirán en la misma proporción
y cadencia con la que se paguen las facturas donde se incluya el IVA correspondiente.

Así, si por ejemplo pagamos a nuestros proveedores de materia prima nuestras compras el
50% a 30 días y el 50% a 60 días, el IVA soportado de las compras se pagaría en la misma
proporción: 50% a 30 días y el 50% a 60 días.

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“Las liquidaciones periódicas de
IVA pueden ser aplazadas pero
con un coste financiero alto. No
suele ser una buena opción
aunque a veces es la única.”
El Presupuesto de Tesorería II
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En los cobros de IVA soportado el criterio es el de caja, es decir, cuándo se produce el pago
de las facturas independientemente de la fecha de las facturas o el periodo impositivo al
que pertenezcan.
1.3 Las liquidaciones periódicas de IVA:
Una de las obligaciones tributarias del IVA consiste en la presentación de las liquidaciones
del impuesto. Dependiendo de los países y del tipo de empresa, puede variar el periodo de
liquidación, pero lo más habitual es que sean los trimestres naturales para la mayoría de las
empresas y para las grandes empresas o con regímenes especiales sea mensual. En
España las liquidaciones se presentan antes del día 20 del mes siguiente al periodo. Con el
último periodo (4T o diciembre si es mensual) se presenta el resumen anual.
De cualquier modo, cada cierto periodo de tiempo hay que liquidar el impuesto del periodo,
presentarlo y pagar la cuota correspondiente que resulte de la liquidación. El pago de esta
cuota es un flujo de tesorería más y por tanto debe ser calculado (o estimado) para poder
completar el presupuesto de tesorería.
No se abordará aquí el caso de liquidaciones negativas porque dependiendo del país,
régimen fiscal y otras condiciones, estas cuotas negativas pueden ser devueltas,
compensadas con futuras cuotas positivas o imputadas como gasto en algún caso; y por
tanto no es posible dar una pauta suficientemente general, aunque como norma general
deberán ser tenidas en cuenta en cuanto supongan flujos monetarios: cobros o pagos.
Para el cálculo o estimación de las liquidaciones periódicas de IVA el criterio que se debe
tener en cuenta es el del devengo. Es decir, debe calcularse el IVA repercutido en el
periodo, restarle el IVA soportado en el periodo y el resultado será la cuota del periodo que
habrá de pagarse.
El pago de esta cuota normalmente se tendrá que hacer al inicio del siguiente periodo,
aunque puede considerarse en el presupuesto de tesorería que se hace al final del periodo
al que se refiera.
Si hubiese compensación de cuotas negativas previas habría que restarlas, pero insistimos,
dependerá de la normativa específica aplicable.
Desde el punto de vista del presupuesto de tesorería, lo relevante es que esta cuota de
periodo así calculada supondrá un pago a la agencia tributaria.
Ejemplo:
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Sobre el mismo ejemplo que hemos visto con anterioridad, vamos a ver cómo influye el IVA
con sus cobros y pagos en el presupuesto de tesorería.
Octubre Noviembre Diciembre Enero Febrero Marzo Abril
Previsiones de ventas 545.000 635.000 592.000 585.000 650.000 615.000 650.000
IVA repercutido devengado 21% 114.450 133.350 124.320 122.850 136.500 129.150 136.500

Cobros
Ventas al contado 20% 117.000 130.000 123.000 130.000
Cobros aplazados de ventas:
cobros a 1 mes 45,00% 213.120 210.600 234.000 221.400
cobros a 2 meses 35,00% 177.800 165.760 163.800 182.000
cobros a 3 meses 18,00% 78.480 91.440 85.248 84.240
Impagados 2,00%
Cobros de IVA repercutido 123.144 125.538 127.270 129.704
Cobros de ventas 709.544 723.338 733.318 747.344

Otros cobros en efectivo 6.000 8.000 19.000 11.000

Tesorería inicial 60.000 52.184 52.992 8.900
Efectivo disponible 775.544 783.522 805.310 767.244

Pagos
Materias primas 145.000 180.000 165.000 125.000
Salarios y seguros sociales 220.000 195.000 245.000 190.000
Costes comerciales 183.000 173.000 195.000 215.000
Gastos generales y de administración 53.000 52.000 55.000 49.000
pago de Impuestos - 35.800 - -
Inversiones en equipos 35.000 8.000 22.000 -
Pagos de IVA soportado 87.360 86.730 91.770 81.690
Pagos de liquidaciones de IVA 122.640
Pagos comprometidos 723.360 730.530 896.410 660.690

Los cobros de IVA repercutido están calculados como un porcentaje (el tipo de IVA) de los
cobros de cada periodo. De esta forma tenemos en cuenta que el IVA repercutido de los
impagados no se cobra… como efectivamente sucede en la práctica. Cuando un cliente no
paga, no paga ni la compra… ni el IVA.
Para el cálculo del IVA pagado hay que tener en cuenta que no todos los gastos están
sujetos a IVA. Concretamente los sueldos y salarios están exentos de IVA y por supuesto los
pagos de impuestos tampoco tienen IVA.

Liquidaciones de IVA Octubre Noviembre Diciembre Enero Febrero Marzo Abril

IVA repercutido devengado 21% 114.450 133.350 124.320 122.850 136.500 129.150 136.500
IVA Soportado devengado 87.360 86.730 91.770 81.690
Liquidaciones de IVA trimestrales 122.640

En una tabla aparte calculamos las liquidaciones del impuesto con el IVA soportado y
repercutido devengado, es decir sobre las ventas del periodo (no los cobros) y los gastos

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“Las tesorerías de periodo
permiten conocer la generación
o consumo de liquidez, las
tesorerías acumuladas permiten
detectar periodos de déficit que
deben ser resueltos.”
El Presupuesto de Tesorería II
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sujetos a IVA, y sumados para el trimestre (enero-marzo) y previsto su pago para el último
mes del trimestre (marzo) aunque podrían haberse considerado en abril igualmente (en
España se pagan el día 20 de abril para el 1T).
Esto nos permite calcular el pago de la liquidación trimestral que está incluida en el último
rubro del presupuesto de tesorería del ejemplo que se ha estado analizando.
Se podría haber tenido en cuenta el pago en el mes de enero de la liquidación
correspondiente al último trimestre del año anterior (octubre-diciembre), pero no se ha
hecho para no complicar el ejemplo más de lo necesario para la explicación.
2 Balance de Tesorería: Tesorerías de Periodo y Tesorerías
Acumuladas
Una vez estimadas las entradas y las salidas de caja de la empresa se está en disposición
de estimar los balances de tesorería. Hay dos tipos de balance de tesorería: las tesorerías de
periodo y las tesorerías acumuladas.
Las tesorerías de periodo o también cajas mensuales, flujo de caja neto mensual, se calculan
simplemente considerando las entradas y salidas de caja del periodo que se considere.
𝑻𝒆𝒔𝒐𝒓𝒆𝒓í𝒂 𝒅𝒆 𝒑𝒆𝒓𝒊𝒐𝒅𝒐 = ∑ 𝒆𝒏𝒕𝒓𝒂𝒅𝒂𝒔 𝒄𝒂𝒋𝒂 𝒆𝒏 𝒆𝒍 𝒑𝒆𝒓𝒊𝒐𝒅𝒐 − ∑ 𝒔𝒂𝒍𝒊𝒅𝒂𝒔 𝒄𝒂𝒋𝒂 𝒆𝒏 𝒆𝒍 𝒑𝒆𝒓𝒊𝒐𝒅𝒐
La tesorería de periodo nos dice cuánto efectivo se ha generado en el periodo Pero no nos
dice cuánto dinero está disponible en la tesorería. Para calcularlo es necesario calcular las
tesorerías acumuladas.
Las tesorerías acumuladas son el resultado de ir sumando las tesorerías de periodo
sucesivamente a partir de alguna tesorería inicial. Es decir, la tesorería acumulada de un
periodo es la suma de todas las tesorerías de periodo previas.
O lo que es mucho más fácil e intuitivo, la tesorería acumulada del periodo es el resultado
de sumar a la tesorería del periodo la tesorería acumulada del periodo inmediatamente
anterior (caja remanente previa)
Esta tesorería acumulada sería el dinero disponible en la caja o tesorería remanente del
periodo.
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Ejemplo:
En el mismo ejemplo que venimos analizando, si sumamos mes a mes las entradas (cobros
de ventas, otros cobros en efectivo y las tesorerías previas de cada mes) y las restamos de
los pagos comprometidos, obtendremos el resultado operativo de la caja antes de los
movimientos financieros e inversiones.

Octubre Noviembre Diciembre Enero Febrero Marzo Abril

Cobros
Cobros de ventas 709.544 723.338 733.318 747.344

Otros cobros en efectivo 6.000 8.000 19.000 11.000

Tesorería inicial 60.000 52.184 52.992 8.900
Efectivo disponible 775.544 783.522 805.310 767.244

Pagos
Pagos comprometidos 723.360 730.530 896.410 660.690

Resultado de caja (antes de crédito, inversiones y venta activos financieros) 52.184 52.992 (91.100) 106.554

Los balances de tesorería permiten detectar déficits de tesorería y en qué periodos se

producirían si no se tomase ninguna otra medida. El principal objetivo del apartado
financiero del presupuesto de tesorería es precisamente corregir estas déficits que de otro
modo causarían impagados.

3 El Apartado Financiero del Presupuesto de Tesorería

“El capítulo financiero del
presupuesto de tesorería contiene los
ajustes financieros que deben
resolver los déficits de efectivo y si es
posible rentabilizar los excesos de
liquidez.”
Podríamos decir que hasta este punto el presupuesto de tesorería recoge los flujos de
efectivo relativos al funcionamiento normal de cualquier empresa: operaciones, estructura
de funcionamiento e inversiones. No es normal que estos flujos se compensen entre sí de
forma que se pueda garantizar el cumplimiento de todas las obligaciones de pago
comprometidas, de forma que es necesario realizar “ajustes” para poder garantizar que se
podrán efectuar los plazos en las fechas fijadas. Este es uno de los cometidos más
importantes de la dirección financiera de cualquier empresa.

Estos “ajustes” de la tesorería no dependen ni de la estructura de funcionamiento ni de la

operación (fabricación y ventas) en sí mismos, sino que son puramente financieros. Estos
flujos de efectivo conforman la última partida del presupuesto de tesorería y son las
entradas y salidas de efectivo financieras.

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“Los ajustes financieros del
presupuesto de tesorería
pueden hacerse utilizando
cualquiera de los instrumentos
financieros a corto plazo
disponibles y accesibles.”
El Presupuesto de Tesorería II
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Estos flujos de efectivo están relacionados con las diferentes herramientas o productos
financieros disponibles. Las más habituales son las siguientes:
 Pólizas y cuentas de crédito.
 Descuento de efectos.
 Préstamos (largo plazo, corto plazo, etc.)
 Arrendamientos financieros u operativos ( Leasing y renting)
 Compra o venta de activos financieros.
En empresas de un mayor tamaño también son posibles otras operaciones financieras algo
más complejas como:
 Emisiones de deuda: bonos u otros activos financieros.
 Factorización de ventas (Factoring)
 Factorización inversa o Confirming
 Emisiones de deuda: bonos, obligaciones, participaciones, etc.
 Emisiones de acciones o participaciones.
No es el objeto de este curso analizar en detalle las diferentes herramientas financieras
posibles al alcance de la dirección financiera, pero todas ellas pueden ser utilizadas para
poder ajustar los presupuestos de tesorería. Dependiendo de las circunstancias o naturaleza
de cada empresa, del sector en el que opere, el país, la coyuntura económica, el coste, etc.
no todas las herramientas financieras serán posibles o convenientes. Esto deberá ser
analizado en cada caso. Cualquiera de ellas o la combinación de varias permite a la
dirección financiera ajustar los presupuestos de tesorería para garantizar que todas las
premisas de operaciones, ventas, personal, etc… se podrán materializar.
Independientemente de las características de los instrumentos financieros que se utilicen,
básicamente el cometido siempre es el mismo: captar dinero en efectivo (liquidez) mediante
el endeudamiento con terceros (bancos, inversores privados u otros) con un coste (coste
financiero o coste de financiación) y con unos calendarios de devolución de las cantidades
dispuestas.
Por supuesto, las captaciones de dinero en efectivo compondrán las entradas financieras de
tesorería, y las devoluciones (cuando se produzcan), las salidas. Además habrá que tener en
cuenta como salidas los pagos de los intereses o costes financieros de las operaciones.
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La suma de devoluciones y pagos de intereses se conoce como “servicio de la deuda”, o

dicho en otros términos, el efectivo que se debe destinar a pagar a los acreedores
financieros.

La mayor parte de las veces la financiación procede de entidades financieras (bancos o

financieras) pero a veces puede recurrirse a los mercados financieros directamente
mediante la emisión de bonos, participaciones o acciones. Este tipo de emisiones a
mercado no son habituales en pequeñas empresas y son más habituales de las grandes
corporaciones.

Recuerda: Los descuentos de efectos tales como letras de cambio, pagarés, cartas de
crédito u otros similares NO suponen cobros por sí mismos hasta que no son hechos
efectivos en cuenta de forma irrevocable y con disponibilidad de las cantidades. El
descuento de este tipo de efectos no supone su cobro sino un préstamo con garantía
documentaria (el pagaré, letra o carta se convierten en garantía y a tal efecto se ceden sus
derechos de cobro a la entidad financiera) pero no suponen un cobro irrevocable, por lo
que se deben computar a efectos de tesorería como disposiciones de crédito y no como
cobros anticipados.

Desde el punto de vista práctico de la confección del presupuesto de tesorería, a la vista de

los resultados de los presupuestos de tesorería procedentes de las operaciones, los gastos
de estructura y las inversiones, la dirección financiera debe compensar los déficits de
tesorería con entradas de caja financieras (financiación de terceros) y en el caso en que se
produjeran excesos de tesorería, decidir el orden de cancelación de deudas pendientes:
reposiciones de créditos, cancelaciones anticipadas, amortización de bonos, etc.

3.1 Inversiones financieras a corto plazo

En último término y si aún quedara exceso de tesorería disponible podría plantearse la

compra de activos financieros (bonos del estado, bonos de otras empresas o depósitos a
plazo principalmente) con tres criterios muy claros y por este orden:

 La seguridad de los activos

“La rentabilidad de los excesos
de liquidez está supeditada  La liquidez (posibilidad de convertirlos en efectivo en cualquier momento)
siempre a la disponibilidad y
sobre todo a la liquidez.”
 La rentabilidad (los intereses que puedan generar)

Este tipo de inversiones a corto plazo, siempre menos de un año y típicamente de unas
semanas o pocos meses, deben garantizar en cualquiera de los casos la disponibilidad del
dinero de tales activos para no poner en riesgo los compromisos de pagos de la empresa,
que es la primera y más importante función de la dirección financiera.

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Si además, es posible obtener una cierta rentabilidad, mejor que mejor, pero en ningún caso
a costa de comprometer los pagos de operaciones o gastos de estructura.
Ejemplo:

Octubre Noviembre Diciembre Enero Febrero Marzo Abril

Resultado de caja (antes de crédito, inversiones y venta activos financieros) 52.184 52.992 (91.100) 106.554

Disposiciones de crédito - 100.000 -

ventas activos financieros
reposiciones / devoluciones de crédito (100.000)
compras de activos financieros - - - -
Tesorería prevista al final del periodo 52.184 52.992 8.900 6.554

“El presupuesto de tesorería
está basado en estimaciones y
por tanto sujeto a errores y
desviaciones. Prever un margen
de seguridad para la tesorería
es una medida prudente y
necesaria.”
Siguiendo con el ejemplo anterior en el que se analizan las entradas y salidas de caja
debidas a las operaciones y a los gastos de estructura, se puede ver que en el mes de
marzo se produciría una rotura de caja de no hacer nada. Y por esto en ese mismo mes se
ha previsto una disposición de crédito de 100.000 que como se ve en el mismo ejemplo
puede ser repuesta en el mes de abril.
En este ejemplo podría considerarse la compra de activos financieros en el mes de enero
por ejemplo, por valor de 45.000 euros (para dejar algo de remanente de seguridad), pero
en tal caso tendrían que haberse dispuesto en marzo para no incrementar la necesidad en
el importe equivalente.
3.2 Tesorería mínima o de seguridad
Es muy habitual que en los presupuestos de tesorería se incluya un margen de seguridad
para las tesorerías acumuladas como medida preventiva para los pagos imprevistos o para
paliar las desviaciones sobre el presupuesto. La cuantía de este mínimo dependerá de las
circunstancias del mercado y de la empresa y por supuesto del criterio de los gestores
responsables de la confección de los presupuestos de tesorería en base a la experiencia y
al grado de incertidumbre de las previsiones, particularmente las de cobros.

3.3 Otras posibilidades de financiación o inversión derivadas de la operación

De las entradas y salidas de efectivo financieras de la empresa solo se han contemplado

aquellas que dependen exclusivamente de la dirección financiera de la empresa que, a su
vez, están relacionadas con terceros: bancos, mercados de deuda o accionistas.

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Pero a menudo es posible obtener financiación o realizar inversiones relacionadas de forma

directa con las operaciones o las ventas. Por ejemplo, podría obtenerse financiación
potenciando las ventas a contado o lanzando una campaña comercial ofreciendo
descuentos en los precios o simplemente una cantidad de producto adicional gratis. Esta
acción combinada de marketing permitiría obtener liquidez para la empresa de forma casi
inmediata, reduciendo con ello las necesidades de financiación de terceros.

O si existiera disponibilidad de liquidez, ofrecer pagos aplazados a algunos clientes a partir

de un cierto nivel de compras. Por ejemplo: “pague en 3 meses sin intereses las compras
superiores a X importe”. Desde el punto de vista de marketing sería una campaña, pero
desde el punto de vista financiero sería una inversión.

La gran ventaja de este tipo de operaciones es que la acción combinada de varios

departamentos (marketing y finanzas) permiten mejorar la eficiencia de forma doble:
incrementando las ventas y mejorando la financiación, o incrementando las ventas y
“Las desviaciones en el rentabilizando el exceso de liquidez.
presupuesto de tesorería
permiten detectar y anticipar
problemas y corregir futuros
presupuestos.”
4 Análisis de las Desviaciones de Tesorería

La comparación de las previsiones de tesorería y las cifras reales permite analizar las causas
de las discrepancias o desviaciones y con ello poder tomar las acciones correctivas que se
precisen. El análisis de desviaciones permite tener una más completa perspectiva de la
tesorería y de los flujos de efectivo y proporciona pistas para mejorar las estimaciones de
las previsiones de tesorería para los presupuestos de los siguientes periodos. También sirve
de ayuda la revisión periódica de las proyecciones.

Estas revisiones se realizan típicamente al inicio de cada periodo en que se divida el

presupuesto, por ejemplo al inicio del trimestre (si es que el presupuesto se prepara por
trimestres) o al inicio de cada mes si el periodo usado es mensual. Los presupuestos deben
ser ajustados lo antes posible si es que se producen cambios o desviaciones significativas.

El siguiente ejemplo presenta un análisis de desviaciones del presupuesto de tesorería:

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Ejemplo:

Mes previo Anual hasta la fecha

Entradas de caja / Cobros presupuesto Real presupuesto Real
Cobros de clientes 111.000 109.000 990.000 979.000
Intereses de activos financieros 2.400 2.500 33.000 32.500
Cobro de royalties / derechos 3.000 3.000 60.000 60.000
Total cobros / entradas de caja 116.400 114.500 1.083.000 1.071.500

Mes previo Anual hasta la fecha

Salidas de Caja / Pagos presupuesto Real presupuesto Real
Compras de materiales 26.300 18.410 176.000 226.000
Nóminas 27.500 29.000 400.000 412.800
Impuestos 11.000 11.600 160.000 165.120
Suministros 13.000 13.200 39.000 39.600
Intereses y comisiones bancarias 4.320 4.320 15.000 12.960
Pagos de arrendamientos financieros 5.475 5.475 16.425 16.425
pagos y anticipos de dividendos 1.232 1.232 3.696 3.696
alquileres 6.897 6.897 20.691 20.691
Total pagos / salidas de caja 95.724 90.134 830.812 897.292

Desviación de tesorería 20.676 24.366 252.188 174.208

Se puede ver que se analiza en dos columnas las desviaciones producidas en cada mes y la
“Aunque los sistemas informáticos
desviación acumulada desde el inicio del presupuesto hasta la fecha.
son cada vez más sofisticados, la hoja
de cálculo es la herramienta por Las desviaciones mensuales permiten detectar rápidamente problemas que merecen
excelencia para la gestión de
atención y análisis, mientras que las desviaciones acumuladas muestran tendencias que
presupuestos de tesorería.”
requieren medidas o ajustes presupuestarios de mayor calado.

5 Programas Informáticos de Gestión de la Tesorería

Hay una amplia gama de programas informáticos que permiten la gestión diaria de la
tesorería: calculan las previsiones de caja y la planificación y análisis de los flujos de
efectivo, alertan de situaciones de indisponibilidad de efectivo o por el contrario de picos de
caja así como la contabilidad de transacciones en efectivo, y automatizan las deudas de
clientes y los plazos de pago y la sincronización con los movimientos bancarios.

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“Los sistemas informáticos son cada
vez más integrados y sofisticados
permitiendo una gestión integrada de
la tesorería con las operaciones de la
empresa.”
El Presupuesto de Tesorería II
14
La gestión informática de la tesorería mejora de forma muy notable la fiabilidad, los plazos
de tiempo, la supervisión de la información relacionada con los movimientos de efectivo a
un coste mínimo si no nulo.
Poder disponer de información actualizada de los flujos de caja es de inestimable ayuda
para poder planear la gestión de la tesorería: permite la integración de información de
tesorería procedente de diferentes fuentes como los cobros, las cuentas de clientes, los
saldos bancarios y el efecto de los pagos en efectivo en las tesorerías disponibles.
Las hojas de cálculo como Excel, Lutus 123, Quattro u otras pueden ser útiles para
desarrollar presupuestos de tesorería y generar modelos que permitan responder a
preguntas del tipo “qué pasaría si…” Por ejemplo, podría analizarse el efecto sobre los flujos
de caja de diferentes escenarios posibles.
Hay disponibles diferentes paquetes de software especialmente diseñados para la gestión
de tesorería. Sin embargo, cualquier programa de contabilidad medianamente bueno tiene
integrado un módulo de gestión de tesorería que permite utilizar las mismas bases de datos
actualizadas de contabilidad, ventas y gestión de tesorería, integrando la información
procedente de los CRM (Customer Relationship Management o Gestión de relaciones con
los clientes) usados por los departamentos de ventas y marketing, con los MRP ( Material
Resources Planning) utilizados en producción y los sistemas de planificación de recursos
empresariales, o ERP (por sus siglas en inglés, Enterprise Resource Planning) usados en
administración y gestión financiera.
La tendencia en la mayoría de las empresas es evolucionar a sistemas cada vez más
integrados, estandarizados aunque parametrizables (adaptables a las características
particulares de cada empresa o sector en el que opere) y centralizados. En muchos casos la
información reside en un servidor central o incluso en la “nube” de forma que siempre es
accesible, siempre está actualizada de forma segura, íntegra y con un acceso permanente y
desde cualquier punto.
Los responsables de contabilidad y los consultores financieros usan estas poderosas
herramientas informáticas para aconsejar la gestión económico-financiera, analizar
situaciones problemáticas y ofrecer servicios de valor añadido basados en el análisis y
disponibilidad de información. Los directores financieros, controllers y los gestores
financieros usan estos programas también para elaborar los presupuestos, gestionar los
flujos de caja y analizar la evolución del negocio presente y futura. En base a la información
actualizada se pueden generar diferentes escenarios y comparar sus expectativas para
valorar diferentes alternativas en su caso. Y sobre todas las cosas, comparar la evolución
real de la tesorería con la presupuestada para prevenir y evitar situaciones de tensión de
tesorería y de “rotura” de caja.
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 El Presupuesto de Tesorería II
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6 Conclusiones

El presupuesto de tesorería es sin lugar a dudas uno de los apartados más importantes de
cualquier presupuesto de cualquier empresa u organización. La razón de su importancia
radica en que por un lado supone el resumen y conjunción de todos los demás
presupuestos y sobre todo porque permite analizar la viabilidad financiera del conjunto de
la organización o empresa.

Además permite conocer también la generación de efectivo o flujo de caja generado lo que
un aspecto crucial y una visión cada vez más extendida en el análisis de los negocios donde
prima el flujo de caja por encima del beneficio. Es conocido el dicho anglosajón de que “el
beneficio es una opinión, el dinero en efectivo es un hecho” (Profit is an opinion, cash is a
fact).

Tanto más en coyunturas de crisis, donde la liquidez es el objetivo prioritario frente otras
prioridades como la rentabilidad o el posicionamiento. (cash is King) EL presupuesto de
tesorería permite comprobar que se podrán cumplir (en principio) los compromisos de pago
tal como se han previsto, y estimar las necesidades de financiación de circulante necesarias
para evitar situaciones de impago por parte de la empresa.

7 Referencias Bibliográficas

 TOVAR JIMÉNEZ, J Finanzas y presupuestos (interpretación y elaboración) Ed.

Centro de Estudios Financieros ISBN: 8445422138 ISBN-13: 9788445422137

 AMAT, J.M.; SOLDEVILA, P. y CASTELLÓ, G.: Control presupuestario. Ed. Gestión

2000. Barcelona, 2001.

 RINCÓN SOTO, CARLOS AUGUSTO Presupuestos empresariales. Ed. Ebrary (E-

Libro) Ecoe Ediciones 2011

 MALLO, C. y MERLO, J.: Control de gestión y control presupuestario. Ed.

McGraw-Hill. Madrid, 1996.

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