UNIVERSIDAD NACIONAL DE SAN ANTONIO ABAD DEL CUSCO

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS,

CONTABLES, ECONÓMICAS Y TURISMO

ESCUELA PROFESIONAL DE ECONOMÍA

Artículo académico
CONTROL DE LA TASA DE INTERÉS

Estudiantes:
▪ Castro Lima Kety Milagros
▪ Ccahuantico Oroche Verónica Thaís

Docente:
▪ Carlos Arturo Dávila Rojas

CUSCO- PERÚ
2021
 1. INTRODUCCIÓN
Las tasas de interés en el Perú tienen una libertad para que el sistema financiero
pueda señalar sus propias tasas de intereses, pero está observada por los límites
que ponga el Banco central en su ley orgánica en el artículo N°1243 que a la vez
todo esto está dentro de un marco legal en la ley general del sistema financiero
y del sistema de seguros y orgánica de la superintendencia de banca y seguros.
En lo que se refiere a la tasa de interés tenemos 2 puntos una de ella que la
libertad que esta pueda ser acordada mediante la interacción de la oferta y
demanda de préstamos y la otra es que estas operaciones en el sistema
financiero no pueden perjudicar al banco central, ya ellos establecen sus límites
con arreglo a su ley orgánica. Como vimos hay un control de la tasa de interés
en el país y es llevado por el BCRP, ya que tiene función de regular la moneda
y crédito del sistema financiero. Para ello cuenta con instrumentos de política
monetaria mediante el nivel de referencia de la tasa de interés del mercado
intercambiario todo esto para mantener la inflación en el rango meta (1 a 3 %) y
otros.
El control de la tasa de interés mediante las acciones del banco central de
reserva ya la hemos visto recientemente de manera más clara a los inicios de la
pandemia, ya que esta perjudico a la economía debido al cierre de la actividad
productiva lo cual llevo a una necesidad de inyectar liquidez haciendo que se
bajará la tasa de referencia que es la guía para el resto de tasas del sistema
financiero a números históricos.
El BCRP mantiene desde abril una tasa de interés de referencia mínima histórica
de 0,25 por ciento, equivalente en noviembre a una tasa real negativa de 1,37
por ciento. Dada la magnitud del choque asociado a la pandemia, el impulso
monetario se ha venido ampliando mediante otros instrumentos de política
monetaria. (Banco Central de Reserva del Perú , 2020)
Para mantener el sistema de pagos y la cadena de créditos lo cual para algunos
analistas lo tomaron como una rápida respuesta y decisión oportuna, esto llevado
de la mano con el plan Reactiva Perú dando una tasa promedio de 1.40% de los
créditos.
Sin embargo, también hay problemas con esto del control de tasa de intereses,
el afán político por eliminar la usura que es un aprovechamiento excesivo y
abusivo por parte de las entidades de crédito (penalizado ya esto en el art. 24
del código penal) mediante puesta de tasas de interés máximas.
Ya hemos observado uno y otra vez sobre todo en momentos de crisis como el
tema de control sea para los bienes, servicios y ahora el sistema financiero
termina siendo más perjudicial que bueno, analizando nomás este control de la
tasa de interés nos llevará a restringir el crédito, impulsar mercados informales y
no avanzar en la inclusión financiera.
En este trabajo abordaremos las decisiones que se han venido dando con este
tema de la tasa de interés a través del manejo del BCRP en la pandemia y qué
se logró, también del control de ellas y las políticas públicas que se han dado al
respecto en la actualidad para cambiar el manejo que se tiene de las mismas,
veremos cómo influye y que impactos sea positivos o negativos tiene este
control.
 2. CONTROL DE LA TASA DE INTERÉS
La tasa de interés es un porcentaje que se traduce en un monto de dinero,
mediante el cual se paga por el uso del mismo, en pocas palabras es el precio
del dinero cuando se usa en un tiempo. El control de esto está regulado en el
Perú como la mayoría de países por el banco central en nuestro caso Banco
Central de reserva del Perú el cual utiliza uno de sus instrumentos y de los más
importantes que es la Política Monetaria para regular y mantener la estabilidad
económica.
Analizando esto a través del tiempo como se ha ido usando estos instrumentos
en el país para el control de precios en este caso los de la tasa de interés.
Tenemos una experiencia muy clara en los 80 en el 1° gobierno de Alan García
donde solo empeoró más las cosas y que hasta el 2015 cuando estaba en
campaña creía que ese control era necesario y bueno con supuestos fines de
regular la usura y abuso.
A partir de 1980 la tarea de establecer las tasas de interés fue transferida del
Poder Ejecutivo al Banco Central de Reserva, entidad que siguió ejerciendo esa
labor hasta julio de 1990.Desde entonces, las tasas de interés se vienen
estableciendo a través del libre juego de la oferta y la demanda, aunque el Banco
Central puede establecer topes. (Terrones & Nagamine, 1992)
En la crisis de esos tiempos se incluyeron políticas que por no decir todas, en la
actualidad consideramos que tuvieron un resultado indeseado,
contraproducentes y desastrosos con intento de incluir el uso de controles de
precio y tipos de cambios múltiples a fin de disminuir la inflación.
En el Perú actual a inicios del 2020 que se empezó a vivir una crisis producto de
la pandemia por al Covid-19 el BCRP tomo medidas de política monetaria
expansiva para contrarrestar los efectos que estaba teniendo aislamiento social
como de disminuir la tasa de interés de referencia, lo que desde marzo se nota
la baja de esta, alcanzando mínimos históricos
Figura 1

Fuente: (Banco Central de Reserva del Perú, 2020)

Vemos en la figura 1 como desde abril del 2020 a enero del 2021 se sigue
manteniendo está tasa de interés de referencia de 0.25 % en búsqueda que se
siga manteniendo la inflación dentro del rango. Con esto el banco central ha
aumentado la liquidez a través de la disminución de las tasas de encaje y sobre
todo con los prestamos con garantía estatal con FAE-Mype y Reactiva Perú.
Según (Banco Central de Reserva del Perú , 2020) el 20 de octubre culminaron
las subastas del programa Reactiva Perú, adjudicando desde el 23 de abril y en
cincuenta sesiones un total de S/ 55,3 mil millones a una tasa de interés
promedio de 1,40 por ciento. A la fecha el número de empresas beneficiadas
supera los 500 mil.
Figura 2 Figura 3

FUENTE: (Banco Central de Reserva del Perú, 2020)

Según información de COFIDE, el total de créditos garantizados al 11 de

diciembre asciende a S/ 58 094 millones, los cuales han beneficiado a 502 284
empresas, de las cuales 98,3 por ciento son micro y pequeñas empresas
(MYPE). Del total de microempresas (445 726 empresas), el 23 por ciento
corresponde a empresas que registran información de ventas (formales),
equivalente a 103 260 empresas; y el 77 por ciento no registra información de
ventas (342 466 empresas), del cual la mayor parte solicitó su préstamo con DNI
(339 191 empresas).
Los efectos que dieron estás tasas de interés impuesta mediante la política
monetaria para que las empresas tenga incentivos y obtenga crédito tuvo una
incidencia en el empleo directo, ya que las empresas que accedieron a Reactiva
Perú llevan de 2.8 millones de puesto de trabajo. Se tiene en la figura 2 una
expansión del crédito de los sectores que fueron más afectados por la pandemia
a comparación de no haberse otorgado los créditos de Reactiva hubiera
terminado sido menos el crecimiento. En la figura 3 vemos que respecto a la
inclusión financiera con estos créditos reactiva nos habla de un 12.4 % de 55
658 préstamos que fueron entregadas por entidades financieras a empresas que
no fueron sus clientes en los dos últimos años, todo ello para que la personas y
las empresas accedan a créditos más rápidos y que la cadena de pagos continúe
para no aumentar más desempleo.
Como ya se advirtió anteriormente, la política monetaria puede ser un
mecanismo de ayuda, pero no de solución. Los ciclos económicos se superan
con resiliencia, con esfuerzo, sustituyendo los sectores económicos obsoletos
por otros que tengan una aprobación por parte de la demanda interna y externa,
al mismo tiempo que se reordena el sector público haciendo frente a los posibles
déficits que se acumulan en épocas de vacas flacas debido a la actuación de los
estabilizadores automáticos (Calvo, 2018).
Al bajar las tasas de interés es más barato endeudarse e incentiva el consumo
haciendo crecer por un corto tiempo el mercado, dejando de lado el querer
ahorrar, porque las personas ya que se ven menos compensados por sus
ahorros. Y aquí viene el análisis del BCRP en su término “autónomo”, ya que
hace todo esto poniendo tal vez en problemas algunas cosas, pero qué pasaría
si se ponen leyes más controladoras de las que ya por sí tiene el banco central.
Según el economista Juan José Marthans, uno de los factores clave fue la
modificación en la ley orgánica del Banco Central de la Reserva (BCR), que le
dio autonomía constitucional a la entidad para que pudiera manejarse con
independencia. (Villars, 2017)
Según Hayek, puesto que el dinero no es nunca neutro, ninguna política
monetaria es posible ni deseable. El Estado no debe intentar ni apropiarse del
dinero ni administrarlo: si se quiere salvaguardar la economía de mercado, será
necesario devolver la gerencia del dinero al mercado, que es el único que puede
garantizar la estabilidad de su valor. (Betancourt, 2007)
Proyectos de ley como los de los congresistas que se han venido dando de fijar
topes de tasas mínimas y máximas de interés de corte socialista o populista
claramente dichas sobre la base de que el banco central ya de por sí tiene esa
atribución en el artículo 52 de su ley orgánica donde se dice que el Banco Central
de Reserva del Perú propicia que las tasas de interés de las operaciones del
Sistema Financiero sean determinadas por la libre competencia, dentro de las
tasas máximas que fije para ello en ejercicio de sus atribuciones; y que
excepcionalmente, el Banco Central de Reserva del Perú tiene la facultad de fijar
tasas de intereses máximos y mínimos con el propósito de regular el mercado.
Entonces cuál sería el interés de regular algo que ya está regulado al proponer
controlar las tasas de las entidades financieras y regular comisiones haciendo
que BCRP fije mínimos y máximos de la tasa de interés de forma semestral.
Que afectaría este tipo de decisiones:
Establecer topes a las tasas de interés tendrá un efecto totalmente negativo (y
nefasto, considerando las actuales circunstancias), dado que muchas personas,
por su riesgo crediticio, no podrán acceder a créditos (dado que el rendimiento
que podría obtenerse no estará relacionado al riesgo que asume el acreedor),
afectará al sector de las microfinanzas (que ha contribuido muchísimo al
crecimiento que ha tenido el país en los últimos años) y contribuirá también a
que más personas queden fuera del sistema financiero. (Marín, 2020)
Además, la falta de libertad para la determinación de las tasas de interés genera
incentivos perversos en el sistema financiero, como la aplicación de políticas
poco transparentes en las entidades financieras. Un banco que opera en un
mercado con techo a las tasas, y que no quiere perder rentabilidad, apela a
medidas como la fijación de cobros distintos a las tasas de interés, aumentos en
las comisiones o en los seguros asociados al préstamo. (ASBANC, Asociación
de bancos del Perú; Hidalgo , Arturo;, 2020)
Estos topes perjudicarían no solo a la contracción del crédito y a las
microfinanzas; sino también a las competencias, a que no se le pueda dar los
créditos, recurrirán a otros tipos de financiamiento formales como casas de
empeño o informales como son los prestamos usureros que terminarían dando
tasas de interés más altas que el sistema.
La intención más bien es ir a la búsqueda de un delicado punto intermedio, entre
la teórica "libertad de mercado" y los controles estatales. Ese justo punto
intermedio sólo podría ser encontrado estudiando concienzudamente la realidad,
tomando en cuenta las diferentes variables económicas y los fines que se
persiguen y, claro está, dejando de lado los dogmas de las teorías, creyendo que
son la respuesta a todo problema que se quiera resolver en la vida diaria.
(Jimenez, 2004)
 3. CONCLUSIONES

La experiencia y ver momentos en el país y el resto del mundo nos muestra que
donde se han aplicado estos controles de tasas mínimas y máximas de interés
han producido más daño que protección. El control no tan rígido que está
regulado por el Banco Central de reserva del Perú ha hecho del uso de uno de
sus instrumentos y de los más importantes que es la Política monetaria para
regular y mantener la estabilidad económica, por ejemplo el banco central tomo
medidas de política monetaria expansiva para contrarrestar los efectos que
estaba teniendo aislamiento social para evitar que se agrave más la crisis
económica, sobre esto recae una incertidumbre de, si solo este alivio será a corto
plazo y a largo tengamos más problemas por intervenir en el ciclo económico ya
que estás soluciones solo puedan ser momentáneas y los efectos vengan
después. Lo más grave es que se quiera controlar más los mercados por medio
de los precios con medidas para supuestamente eliminar problemas que ya
están sancionadas como es la usura y que si fuera otras, el mercado por sí
mismo dejar regularlas, un control más drástico de la económica con decretos o
leyes de nuestros gobernantes (legisladores) traería fuerte consecuencias como
nos pasó ya antes con Alan García en los 80 donde solo empeoró más las cosas
al poner topes a las tasas de interés haciendo experimentar al mercado una
contracción significativa del crédito obteniendo resultado indeseado
contraproducentes y desastrosos al intentar incluir estos controles.
Los que se debe esperar al tomar decisiones es, no volver a repetir una y otra
vez la misma historia, si esos controles son muy exagerados y velan por
intereses que no son en pro del país los resultados los pagaremos todos los
peruanos. En momentos podemos creer que estas decisiones puedan ser
tomadas de buena fe y tener buenos resultados en el corto plazo, pero ya hemos
vivido mucho estas cosas como sociedad y la realidad es más distinta, no
podemos forzar el mundo económico ya que por más cuidosas y entusiastas
sean la regulaciones a las tasas de interés traerá efectos sin duda, las leyes de
la oferta y la demanda no han funcionado puramente siempre ha tenido
intervenciones, pero esto no significa que les podamos meter extremos y querer
controlarlas absolutamente.
 4. BIBLIOGRAFÍA

ASBANC, Asociación de bancos del Perú; Hidalgo , Arturo;. (2020). Los Topes a
las Tasas de Interés.
Banco Central de Reserva del Perú . (Diciembre de 2020). REPORTE DE
INFLACIÓN, PANORAMA GERERAL Y PROYECCIONES
MACROECONÓMICAS 2020- 2021. Lima.
Banco Central de Reserva del Perú. (enero de 2020). BCRP [gráfico]. Obtenido
de Banco Central de Reserva del Perú:
https://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Presentaciones-
Discursos/2021/presentacion-01-2021.pdf
Banco Central de Reserva del Perú. (DICIEMBRE de 2020). BCRP [TABLAS].
Obtenido de Banco Central de Reserva del Perú:
https://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Reporte-
Inflacion/2020/diciembre/reporte-de-inflacion-diciembre-2020.pdf
Betancourt, R. G. (2007). La Teoría del ciclo económico: Causas Monetarias,
Efectos Reales. En F. V. Hayeck, La Teoría del ciclo económico.
Calvo, S. (2018). www.juandemariana.org. Obtenido de
https://www.juandemariana.org/ijm-actualidad/analisis-diario/la-gran-
trampa-de-la-politica-monetaria
Jimenez, E. (2004). monografias.com. Obtenido de
https://www.monografias.com/trabajos24/tasas-de-interes/tasas-de-
interes.shtml
Marín, L. E. (Diciembre de 2020). Agnitio.pe. Obtenido de
http://agnitio.pe/articulo/algunos-apuntes-sobre-la-tasa-de-interes-en-el-
peru/
Terrones , M., & Nagamine, J. (1992). Reorientación de la Política Monetaria en
el Perú. En M. Terrones, & J. Nagamine, Reorientación de la Política
Monetaria en el Perú (pág. 27). Lima.
Villars, P. (11 de febrero de 2017). Cuando Se Apagó La Maquinita. El Comercio.